报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 粕类当前美豆主产区天气良好，大豆生长情况预计持续向好，且8月中美会谈使贸易关系预期改善，但国内大豆到港量高、油厂豆粕库存上升，供应格局宽松，需关注新季美豆种植、阿根廷豆粕进口及政策变化 [2] - 玉米美玉米主产区土壤墒情稳定，巴西玉米收获进度和产量可观，国内玉米供应端贸易商出货平稳，需求端深加工企业开机率下降、饲料企业库存充足，政策端进口玉米竞拍成交率影响减弱，需关注新季玉米生长情况 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3010元/吨，较前日变动+27元/吨，幅度+0.91%；菜粕2509合约2735元/吨，较前日变动+75元/吨，幅度+2.82% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为2940元/吨、2870元/吨、2860元/吨，较前日变动分别为+30元/吨、+30元/吨、+20元/吨；福建地区菜粕现货价格2690元/吨，较前日变动+90元/吨 [1] - 巴西7月1 - 25日大豆出口量1044.7万吨，日均出口量55.0万吨，同比增长12.4%；7月南美大豆出口量预计同比增加约200万吨，中国是核心出口目的地 [1] 粕类市场分析 - 昨日豆粕期价偏弱震荡，美豆主产区天气好，未来大豆生长或持续向好；宏观因素扰动明显，8月中美会谈使贸易关系预期改善，需关注政策端；国内大豆到港量高、油厂豆粕库存上升，供应宽松，需关注新季美豆种植、阿根廷豆粕进口及政策变化 [2] 粕类策略 - 谨慎偏空 [3] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2312元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.43%；玉米淀粉2509合约2683元/吨，较前日变动+17元/吨，幅度+0.64% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2720元/吨，较前日变动+0元/吨 [3] - 截至2025年7月27日，美国全国表层土壤墒情稳定，74%充足到过剩；中西部玉米主产州部分州表层墒情充足到过剩比例有变化；截至7月26日，巴西2024/25年度二季玉米收获进度为66.1%，预计总产量达13197万吨，较上月预估高出372万吨，比上年增长14.3% [4] 玉米市场分析 - 昨日玉米期价窄幅震荡，国内供应端贸易商出货平稳、挺价，需求端深加工企业开机率下降、饲料企业库存充足，政策端进口玉米竞拍成交率影响减弱，需关注新季玉米生长情况 [5] 玉米策略 - 谨慎偏空 [6]

报告行业投资评级 - 豆一投资评级为偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - 7月30日CBOT大豆11月合约跌破10美元大关，31日CBOT大豆期货收盘连续第四个交易日下跌，受美国中西部地区天气利好和出口需求疲软拖累，气象预报显示中西部气温下降且有周期性降雨，增强大豆和玉米丰收预期，因贸易争端美国出口需求面临压力，不过中美官员同意延长90天关税休战期 [1][3] - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 -1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：DCE豆一2509日盘收盘价4153元/吨，涨17元（-0.41%），夜盘收盘价4126元/吨，跌26元（-0.63%）；DCE豆粕2509日盘收盘价3010元/吨，涨36元（+1.21%），夜盘收盘价3001元/吨，涨0元（+0.00%）；CBOT大豆11收盘价996美分/蒲，跌12.25美分（-1.21%）；CBOT豆粕12收盘价274.3美元/短吨，跌2.0美元（-0.72%） [1] - 现货价格：山东豆粕价格2900 - 2940元/吨，较昨持平；华东泰州汇福豆粕价格2875元/吨，较昨+40；华南豆粕价格2900 - 2910元/吨，较昨+40 [1] - 主要产业数据：豆粕前一交易日成交量无数据，前两交易日成交量43.7万吨/日；前一交易日库存96.1万吨/周，前两交易日库存90.83万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 7月30日CBOT大豆因中西部天气良好、需求疲软，11月合约跌破10美元大关 [1] - 7月31日消息，CBOT大豆期货收盘连续第四日下跌，因中西部天气利好和出口需求疲软，气象预报预计中西部气温下降且有降雨，增强丰收预期，贸易争端使美国出口需求承压，中美官员同意延长90天关税休战期 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2680至2740区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，油厂开机与库存处于低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，后因豆粕带动回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕观点和策略：菜粕RM2509在2680 - 2740区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存周环比增25.83%、同比减44.12%偏多，价格在20日均线上方且向上偏多，主力多翻空、资金流入偏空，预期短期冲高回落回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善，需求端预期良好 - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待定 - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产抵消部分影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素：中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素：6月国产油菜籽上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量：7月21 - 30日，豆粕成交均价在2924 - 2990元，成交量在4.354 - 43.54万吨；菜粕成交均价在2560 - 2640元，成交量在0 - 0.5万吨，豆菜粕成交均价价差在316 - 364元 [14] - 菜粕期货及现货价格：7月22 - 30日，主力2509合约在2660 - 2758元，远月2601合约在2379 - 2444元，菜粕现货（福建）在2560 - 2640元 [16] - 菜粕仓单：7月21 - 30日，菜粕仓单均为0 [17] - 国内油菜籽供需平衡表：展示2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据 [25] - 国内菜粕供需平衡表：展示2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据 [26] 持仓数据 未提及有效持仓数据内容

市场行情分析 - 美豆期货价格逼近10美元心理关口 可能测试9.7美元年度低点 [1] - 农产品市场呈现严重超卖状态 存在报复性反弹可能性 [1] - 当前市场已充分定价所有利空因素 [1]

美豆市场状况 - 美豆在丰产预期下表现疲弱 [1] - 价格积弱难返 [1] 国内豆粕市场表现 - 国内豆粕现货逆势挺价 [1] - 市场关注是否为空头陷阱或强弩之末 [1] 大豆供应预警 - 机构预警第四季度大豆到港量将大幅下滑 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在新作丰产预期下，叠加旧作库存短缺现实，近强远弱格局凸显；7月底至8月初是多项政策及行业事件窗口期，国内政策性会议内容、中美贸易谈判进展、新棉丰产落地情况、进口滑准税配额是否增发及增发量级，对郑棉预期影响大，其中进口滑准税配额增发情况对旧作供需及近月影响较大 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内棉花期货 - 7月29日CF01为14025，较7月28日跌40，跌幅0.28% [3] - 7月29日CF09为13925，较7月28日跌150，跌幅1.07% [3] - 7月29日CF09 - 01为 - 100，较7月28日跌110 [3] 国内棉花现货 - 7月29日新疆地区价格15431，较7月28日跌42，跌幅0.27% [3] - 7月29日河南地区价格15634，较7月28日跌46，跌幅0.29% [3] - 7月29日山东地区价格15562，较7月28日跌48，跌幅0.31% [3] - 7月29日新疆 - 主连基差为1506，较7月28日涨108 [3] 国内棉纱期货 - 7月29日CY为19995，较7月28日跌240，跌幅1.19% [3] 国内棉纱现货 - 7月29日C32S价格指数为20720，较7月28日跌60，跌幅0.29% [3] 美棉现货 - 7月29日CT（USD/磅）为68，较7月28日持平 [3] - 7月29日到港价为77.60，较7月28日涨0.1，涨幅0.13% [3] - 7月29日1%配额提货价为13715，较7月28日涨17，涨幅0.12% [3] - 7月29日滑准税提货价为14425，较7月28日涨5，涨幅0.03% [3] 价差数据 - 7月29日纱花价差（期货）为5970，较7月28日跌200 [3] - 7月29日纱花价差（现货）为710，较7月28日跌12 [3] - 7月29日内外价差（现货）为1847，较7月28日跌65 [3]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆均为中性评级 [3][5][8] 报告的核心观点 - 郑棉期价延续下跌，国际棉市消息平淡方向不明，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价预计震荡；国内商业库存去库快但新棉丰产预期强、终端需求低迷，中长期新棉上市将压制棉价 [2] - 郑糖期价偏强运行，全球糖市或处增产周期压制原糖价格，但短期巴西制糖比及估产有变数，外盘或有阶段性反弹机会；国内国产糖产销进度快但进口放量预期限制郑糖上方空间，新榨季国产糖增产将增大糖价下行压力 [4][5] - 纸浆期价延续震荡，短期反内卷政策提振宏观情绪使盘面反弹，但供应压力仍存，需求端表现乏力，预计下半年终端需求改善力度有限，关注四季度需求能否回暖 [7] 各品种市场要闻与重要数据 棉花 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13925元/吨，较前一日变动 -150元/吨，幅度 -1.07%；现货方面，3128B棉新疆到厂价15431元/吨，较前一日变动 -42元/吨，现货基差CF09 +1506，较前一日变动 +108；3128B棉全国均价15580元/吨，较前一日变动 -29元/吨，现货基差CF09 +1655，较前一日变动 +121 [1] - 美棉生长进度同比偏慢但处五年均值水平，生长优良率小幅回落。截止7月27日，美棉15个主要种植州棉花现蕾率为80%，较去年同期慢6个百分点，与近五年同期平均水平持平；结铃率为44%，较去年同期慢8个百分点，较近五年同期平均水平快3个百分点；优良率为55%，较去年同期高5个百分点，较五年均值高5个百分点 [1] 白糖 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5867元/吨，较前一日变动 +22元/吨，幅度 +0.38%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SR09 +183，较前一日变动 -22；云南昆明地区白糖现货价格5915元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SR09 +48，较前一日变动 -22 [4] - 预计巴西中南部地区7月上半月甘蔗压榨量为4830万吨，同比增加11.3%；食糖产量为330万吨，同比增加12.5%；乙醇产量为21.9亿升，同比增加2.3% [4] 纸浆 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5374元/吨，较前一日变动 +14元/吨，幅度 +0.26%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5940元/吨，较前一日变动 -10元/吨，现货基差SP09 +566，较前一日变动 -24；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5360元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SP09 -14，较前一日变动 -14 [5] - 进口木浆现货市场价格不同浆种走势分化，个别浆种价格延续趋弱下行，阔叶浆市场僵持盘整，本色浆市场供需两弱，化机浆市场价格上探20 - 50元/吨 [6] 各品种市场分析 棉花 - 国际棉市消息平淡，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价预计延续震荡；国内棉花商业库存去库快但新棉丰产预期强、终端需求低迷，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将压制棉价 [2] 白糖 - 全球糖市或处增产周期压制原糖价格，但短期巴西制糖比及估产有变数，外盘或有阶段性反弹机会；国内国产糖产销进度快但进口放量预期限制郑糖上方空间，新榨季国产糖增产将增大糖价下行压力 [4][5] 纸浆 - 短期反内卷政策提振宏观情绪使纸浆盘面反弹，但供应压力仍存，需求端表现乏力，预计下半年终端需求改善力度有限，关注四季度需求能否回暖 [7] 各品种策略 棉花 - 中性，反内卷和供应趋紧推动郑棉上行，但全球棉市供应充足，中长期产业端缺乏上涨驱动，相关部门或出台调控政策，郑棉上方空间受限 [3] 白糖 - 中性，短期郑糖预计区间震荡，长期走势偏空 [5] 纸浆 - 中性，短期上涨受宏观情绪带动，基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，关注宏观刺激结束后的逢高做空机会 [8]

农产品期货价格表现 - 芝加哥期货交易所玉米12月合约下跌0.79%至每蒲式耳410.75美分 [1] - 小麦9月合约下跌1.62%至每蒲式耳529.75美分 [1] - 大豆11月合约下跌0.32%至每蒲式耳1008.25美分 [1] 价格下跌驱动因素 - 美国中西部风暴灾害未对玉米及大豆作物产生实质性影响 [1] - 8月初至中旬冷天气条件有利于作物生长 [1] - 堪萨斯州及中东部地区未来6-10天将出现降雨 [1] - 美国中部地区8月上旬气温温和且土壤墒情充足 [1]

洲际交易所农产品期货行情 - 原糖期货主力合约收盘上涨0 79%至16 56美分/磅 [1] - 棉花期货主力合约收盘下跌1 00%至67 66美分/磅 [1] - 可可期货主力合约收盘下跌2 04%至8344 00美元/吨 [1] - 咖啡期货主力合约收盘下跌1 41%至297 45美分/磅 [1]

芝加哥期货交易所农产品期货行情 - 当地时间7月29日芝加哥期货交易所农产品期货主力合约全线下跌 [1] - 大豆期货下跌0 32%收盘报1008 25美分/蒲式耳 [1] - 玉米期货下跌0 79%收盘报410 75美分/蒲式耳 [1] - 小麦期货下跌1 62%收盘报529 75美分/蒲式耳 [1]