公司业务动态 - 九洲集团成功中标甘肃腾格里沙漠河西新能源基地配套金昌2×1000兆瓦调峰煤电项目的配电设备采购订单 [1] 项目详情 - 中标项目为甘肃腾格里沙漠河西新能源基地的配套调峰煤电项目 [1] - 项目规模为2×1000兆瓦 [1] - 项目位于金昌 [1]

12月19日股票回购动态总结 - 12月19日共有10家公司发布了11个股票回购相关进展 [1] - 进展分类包括：1家公司首次披露预案，1家公司方案获股东大会通过，3家公司披露实施进展，5家公司方案实施完毕 [1] 首次披露回购预案情况 - 当日仅1家公司首次披露回购预案，且预案金额超千万 [1] - 西藏药业预案金额最高，拟回购不超过2.0亿元人民币 [1] 股东大会通过回购预案情况 - 当日仅1家公司（安科生物）回购方案获股东大会通过 [1] - 安科生物拟回购金额不超过485.58万元人民币和137.71万元人民币 [1] 回购实施进展 - 当日有3家公司披露了股票回购实施进展 [1] - 理工能科、奕瑞科技、三力士回购金额最高，分别回购了1.61亿元人民币、807.86万元人民币、491.4万元人民币 [1] 已完成回购情况 - 当日有5家公司回购方案实施完毕，且回购金额均超千万 [1] - 阿特斯、际华集团、南京医药已完成回购金额最高，分别回购5.01亿元人民币、1.0亿元人民币、8892.21万元人民币 [1] 年度回购实施整体情况 - 截至12月19日，今年以来已有1966个回购方案实施完毕，涉及1424家公司 [1] - 其中386家公司已完成回购金额超亿元人民币 [1] - 美的集团、贵州茅台、牧原股份回购金额居前，分别已完成回购100.35亿元人民币、60.00亿元人民币、30.01亿元人民币 [1]

核心观点 - 市场经历阶段性调整后已具备适当乐观基础，可积极布局春季躁动行情，跨年攻势已逐步启动[5] - 岁末年初机构再配置需求释放与资金回流有望持续改善市场流动性、提振交易活跃度[5] - 伴随地缘政治风险缓和及中美政策预期逐步兑现，内外环境共振下明年A股跨年配置行情有望提前启动，为春季躁动行情奠定良好基础[5] 市场表现总结 - 2025年12月19日，A股三大指数涨跌不一，上证指数收盘3876.37点，上涨0.16%或6.09点，深证成指收盘13053.97点，下跌1.29%或170.54点，创业板指收盘3107.06点，下跌2.17%或68.84点[2] - 沪深300指数下跌0.59%，科创50指数下跌1.46%，北证50指数下跌0.51%[2] - 从板块看，申万一级行业中银行上涨1.97%、煤炭上涨1.89%、石油石化上涨1.25%、国防军工上涨0.90%、轻工制造上涨0.86%表现靠前，电力设备下跌2.22%、通信下跌1.58%、电子下跌1.51%、综合下跌1.13%、汽车下跌0.64%表现靠后[3] - 概念板块中DRG/DIP上涨3.87%、家庭医生上涨3.86%、太赫兹上涨2.98%、高压氧舱上涨2.20%、无人零售上涨1.80%表现靠前，海南自贸区下跌3.37%、同花顺果指数下跌2.14%、赛马概念下跌1.60%、科创次新股下跌1.46%、自由贸易港下跌1.35%表现靠后[3] 盘面与资金分析 - 当日市场三大指数集体低开，沪指低开0.34%，深成指低开0.85%，创业板指低开1.17%，随后指数低开回升，沪指拉升翻红[4] - 盘面上商业航天概念再度爆发，大消费板块走强，IP经济概念表现活跃，AI医疗概念震荡拉升[4] - 总体上个股涨多跌少[4] - 从资金面看，沪深两市成交额1.66万亿元，较上一个交易日缩量1557亿元[5] 政策与宏观环境 - 国家发改委发表《着力扩大有效投资》指出，要优化投资结构拓展投资空间，稳住传统领域投资基本盘，积极培育投资增长新动能，努力保持投资平稳增长[5] - 政策聚焦因地制宜发展新质生产力，推动传统产业技术改造升级，扩大新兴产业有效投资，前瞻布局未来产业项目[5] - 短期市场焦点在于美联储继任人选以及国内货币财政政策的具体落地[5] 技术分析与后市展望 - 从技术分析角度看，沪指受支撑位支撑短期或维持箱体震荡，深市需观察30日均线支撑有效性[5] - 板块选择方面，建议重点关注红利、TMT、新能源等板块[5]

公司股价表现与评级变动 - GE Vernova股票在周四尾盘上涨4.3% [1] - 股价上涨受益于AI数据中心板块反弹及杰富瑞分析师将其评级上调至“买入” [1] - 该股2025年迄今已累计上涨近100% [1] 分析师观点与目标价调整 - 杰富瑞分析师将公司评级上调至“买入”，目标价从736美元上调至815美元 [1] - 上调评级的原因是对电力业务（燃气定价及服务可见性）和电气化前景更加乐观 [1] - 自12月9日分析师日以来，公司股价出现下跌 [1] - 新的目标价815美元较GE Vernova周三收盘价溢价约23% [1] - 该目标价略高于FactSet统计的市场一致预期目标价753美元 [1] 业务基本面与前景 - 燃气轮机定价持续带来正面惊喜 [1] - 服务业务为2030年代中后期提供了清晰的能见度 [1] - 服务业务的能见度最终将抵消燃气设备业务的疲软 [1]

公募机构参与A股定增市场概况 - 截至12月17日，今年以来共有39家公募机构参与A股定增，涉及85只个股，合计获配金额达340.88亿元，较去年同期的298.40亿元增长14.24% [1] 公募机构参与策略与规模 - 在39家公募机构中，有29家获配金额均超1亿元，其中诺德基金、财通基金、易方达基金、广发基金、兴证全球基金等5家机构获配金额均跨过10亿元门槛 [2] - 公募机构布局策略存在差异：“规模派”如诺德基金、财通基金采用广覆盖打法，诺德基金参与80只个股定增，获配101.73亿元；财通基金参与76只个股，获配98.51亿元 [2] - “精品派”如易方达基金、兴证全球基金采取聚焦龙头策略，易方达基金参与11只个股定增，获配总额29.61亿元 [2] 定增项目资金集聚效应 - 在85只定增个股中，有66只定增募资均超1亿元，其中7只个股募资金额均突破10亿元 [2] - 医药生物领域的百利天恒定增项目吸引11家公募机构参与，公募机构共获配25.56亿元；AI龙头寒武纪获8家公募机构青睐，公募机构合计获配25.25亿元 [2] 行业分布与资金流向 - 电子行业成为定增“吸金大户”，寒武纪、盛美上海、芯原股份等3只个股均跻身10亿元级个股定增募资榜单 [3] - 电子行业以99.64亿元定增募资金额居首，覆盖14只个股；医药生物行业紧随其后，合计定增募资45.18亿元；电力设备、有色金属等高端制造相关行业定增募资均超20亿元 [4] - 与往年相比，公募机构参与定增的策略发生显著变化，硬科技与新兴产业取代传统行业成为布局核心 [4] 定增市场功能与未来展望 - 公募机构通过参与定增将社会资金注入上市公司，满足企业补充流动资金、研发投入、产能扩张及产业链整合的融资需求，直接服务实体经济 [4] - 在产业升级中，公募机构的资金更偏向硬科技、新兴产业等领域，助力优质企业补链强链、技术迭代，同时引导资源向高潜力行业与龙头企业集聚 [4] - 业内普遍看好2026年定增市场供需两端活跃度提升，企业盈利基本面有望改善将推动市场活跃 [4] - 企业对资金的需求依然旺盛，特别是在产业升级、技术创新等领域，定增成为重要的融资手段 [5] - 新质生产力相关领域将成为定增市场重点，例如人工智能（AI）商业化应用版图拓宽，AI硬件、国产算力、AI应用端等细分领域有望快速发展，相关企业通过定增融资加速技术研发和市场拓展 [5] - 跨境并购方面，中国企业“出海”与全球化布局加速，特别是在家电、工程机械、电网设备等领域，企业通过定增融资为跨境并购提供资金支持 [5]

公司概况与战略定位 - 公司是扎根海南近三十载的高端装备制造企业，坚持科技创新驱动发展，构建了“渐进式创新”与“跨越式创新”双轮驱动模式 [2] - 公司是全球知名的电力设备供应商，主要产品包括变压器系列、储能系列等，产品销往全球87个国家 [2] - 公司核心产品广泛应用在人工智能数据中心、新能源、高效节能等领域，并积极拓展智能工业机器人、新材料等赛道 [2] 核心业务与产品进展 - 公司正在开发未来迭代的电力转换装置（高压HVDC） [3] - 公司已于2025年完成10kV/2.4MW固态变压器样机的设计和生产，该产品适用于HVDC 800V供电架构，具有竞争优势和前瞻性布局 [3] - 公司电力装备核心产品已形成系列化，覆盖上下游产业链 [3] 市场机遇与行业趋势 - 全球AI技术快速发展，AI算力需求呈指数级增长，驱动全球人工智能数据中心建设及其电力需求高速增长，导致核心供配电设备市场需求剧增 [3] 经营业绩与市场拓展 - 2025年前三季度，公司业绩保持稳健增长 [3] - 公司积极拓展全球市场，其战略布局与海南自贸港政策带来的全球资源配置能力提升相契合 [3] 政策环境与公司受益 - 海南自贸港封关运作将带来关税减免、贸易便利化等政策红利，并将深刻重构企业发展逻辑 [3] - 贸易自由化与投资便利化将极大提升公司的全球资源配置能力，为其铺设通往全球市场的“快速路” [3] - 作为海南自贸港多功能自由贸易账户首批企业用户，公司在跨境收汇、即期结汇、远期结汇和跨境融资等多个场景中充分利用了该账户优势 [4] - 在企业出口份额逐渐增长的背景下，EF账户作为跨境资金自由流动的重要工具，将帮助公司有效地与国际市场互动 [4] - 自贸港的制度创新与开放环境，将吸引更多国际人才与技术资源集聚，为公司的创新突破提供支撑，提升其在国际市场的敏捷度与发展韧性 [4]

公司核心技术进展 - 在高电压大电流大规格触头产品领域取得重要进展 攻克了550千伏/80千安大电流触头抗电弧烧蚀的核心技术 22次满容量开断寿命达到国内同类产品最高水平 [1] - 攻克了国家重点研发项目252千伏/50千安真空灭弧室单断口触头材料抗电弧烧蚀的核心技术 [1] - 稳步推进国家重点研发计划“252千伏大容量真空开断型全封闭组合电器关键技术”项目 并持续配合客户进行252千伏真空灭弧室研发和试验 旨在助力公司占据市场先机 [1] 公司市场地位与客户 - 在中高压电接触材料及制品领域 公司主要客户包括西门子、ABB、施耐德、伊顿、东芝、中国西电、宝光股份、旭光电子、平高电气、许继电气、思源电气、泰开集团等 覆盖全球主流电力设备制造商 [1] - 公司具有供应链不可替代性 在该行业处于领先地位 [1]

文章核心观点 - 在全球能源转型与新兴市场基建需求驱动下，中国电力设备企业正加速海外布局，并呈现出从单一产品出口向“设备+服务+投资”综合模式转型的明确趋势 [1][2] 中国电力设备企业海外布局具体案例 - 三变科技拟在希腊投资设立全资子公司，投资总额为50万欧元，经营范围涵盖变压器销售、技术进出口、咨询、售后维修及项目投资平台职能 [1] - 湖南郴电国际的控股子公司拟与赞比亚公司设立合资公司，在赞比亚建设并经营管理一个10MW的光伏发电项目 [2] - 思源电气凭借技术体系、海外渠道及本地化服务能力，在英国、意大利、沙特、科威特等多个国家实现产品突破并持续获得大额订单 [2] 海外布局的驱动因素与市场机遇 - 希腊地处欧、亚、非三大洲交会关键节点，有助于企业辐射东欧、南欧及中东地区 [1] - 希腊正大力推进能源转型，太阳能、风能电站规模化建设与老旧电网智能化升级同步推进，为变压器等核心电力设备带来持续刚性需求 [1] - 非洲存在新能源基建需求，企业项目可精准对接 [2] - 新兴市场需要全套基建解决方案，欧美市场更看重技术适配性与本地化服务 [3] 行业转型趋势与模式演变 - 行业正从早期的“产品出口”阶段（依托成本优势抢占中低端市场）向“设备+服务+投资”综合模式转型 [2] - 转型是对海外市场需求的精准回应，旨在解决贸易壁垒、技术标准差异、售后服务滞后等制约可持续发展的问题 [2] - 三变科技将希腊子公司定位为“项目投资平台”，是这一发展趋势的体现 [1][2] - 转型能有效提升相关企业的产业链地位，增强抗风险能力，为扎根全球市场奠定基础 [3] 对企业能力提出的新要求 - 转型对企业技术研发、市场拓展与营销、售后服务、项目投资与运营管理等核心能力提出了更高要求 [3] - 企业需加大研发投入，提升产品性能，开发适配不同市场的定制化产品与服务 [3] - 企业需深耕目标市场政策、文化与需求，搭建本地化团队及渠道，打响品牌、扩大份额 [3] - 企业需建立完善体系，提供高效技术支持与维修服务，增强客户黏性 [3] - 企业需提升项目评估、融资、建设及运营的综合实力，以保障海外投资项目的盈利与可持续发展 [3]

市场整体表现 - 2025年12月18日A股市场震荡分化 上证指数收报3876.37点上涨0.16% 深证成指收报13053.97点下跌1.29% 创业板指收报3107.06点下跌2.17% [1] - 两市合计成交16554.83亿元 较上一交易日减少1556.63亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出291.67亿元 其中开盘净流出91.88亿元 尾盘净流出53.32亿元 [2] - 最近五个交易日（12月12日至18日）主力资金持续净流出 其中12月16日净流出额最高达520.66亿元 [3] - 沪深300指数今日主力资金净流出152.56亿元 创业板主力资金净流出101.40亿元 [4] - 分板块看 最近五个交易日沪深300主力资金仅在12月17日录得净流入51.45亿元 其余交易日均为净流出 创业板主力资金在12月17日净流入40.67亿元 其余交易日均为净流出 [5] 行业资金流向 - 银行行业实现主力资金净流入75.68亿元 行业指数上涨1.81% 招商银行为主要流入个股 [6][7] - 国防军工行业净流入41.68亿元 上涨1.63% 航天发展为资金流入较多个股 [6][7] - 医药生物行业净流入22.16亿元 上涨1.02% 海王生物为资金流入较多个股 [6][7] - 电子行业主力资金净流出188.14亿元 为净流出最多的行业 行业指数下跌0.56% 工业富联为资金流出较多个股 [6][7] - 电力设备行业净流出139.24亿元 行业指数下跌1.19% 宁德时代为资金流出较多个股 [6][7] - 汽车行业净流出50.19亿元 通信行业净流出45.90亿元 非银金融行业净流出45.40亿元 [6][7] 机构交易动态 - 机构龙虎榜数据显示 雪人集团获机构净买入12796.59万元 通宇通讯获机构净买入12789.84万元 浙江世宝获机构净买入9250.26万元 [11] - 振华股份遭机构净卖出11736.17万元 农通线缆遭机构净卖出44013.16万元 [11] 机构最新研究观点 - 国投证券给予恒逸石化“买入”评级 目标价11.96元 较最新收盘价7.88元有51.78%上行空间 [13] - 瑞银证券给予中国中免“买入”评级 目标价99.59元 较最新收盘价76.50元有30.18%上行空间 [13] - 国泰海通给予海光信息“增持”评级 目标价350.40元 较最新收盘价202.70元有72.87%上行空间 [13] - 瑞银证券给予上海机场“买入”评级 目标价40.10元 较最新收盘价33.11元有21.11%上行空间 [13]

12月18日，A股市场整体震荡分化。 截至收盘，上证指数收报3876.37点，上涨0.16%；深证成指收报13053.97点，下跌1.29%；创业板指收报3107.06点，下跌2.17%。两市合计成交 16554.83亿元，较上一交易日减少1556.63亿元。 1. 两市主力资金净流出超290亿元 今日沪深两市主力资金开盘净流出91.88亿元，尾盘净流出53.32亿元，两市全天主力资金净流出291.67亿元。 | | | 沪深两市最近五个交易日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | 尾盘净流入 | 超大单净买入 | | 2025-12-18 | -291. 67 | -91. 88 | -53. 32 | -112. 97 | | 2025-12-17 | -67. 30 | -64. 62 | 33. 23 | 47.03 | | 2025-12-16 | -520. 66 | -188. 21 | -55.16 | -268. 81 | | 2025-12-15 | -360. 27 | -151. ...