智通财经APP获悉，12月30日恒生指数公司发文，根据日期为2025年12月15日的计划文件，关于根据 《公司条例》第673条以协议安排方式将恒生银行(00011)私有化之建议，该计划须(其中包括)获得将于 2026年1月8日举行的法院会议及股东大会的批准。若该计划于上述会议获得批准，恒生银行股份预期将 于联交所撤销上市，最后交易日为2026年1月14日(星期三)。 若获得相关批准，并根据计划文件所载的现行时间表，恒生银行将于2026年1月14日收市后以当天收市 价从下列指数及其分类指数中剔除。变动将于2026年1月15日起生效。 | | 将从下列没有成份股备选名单的指数及其分类指数剔除 | | --- | --- | | . | 恒生指数 | | | 恒生金融分类指数 | | . | 恒生综合指数 | | | 恒生综合行业指数 - 金融业 0 | | | 恒生综合大型股指数 | | | 恒生综合大中型股指数 0 | | . | 恒生可持续发展企业基准指数 | | . | 恒生等权重指数 | | . | 恒生高股息率指数 | | . | 恒生低波幅指数 | | . | 恒生港股通指数 | | . | 恒生港股 ...

招商银行（600036）(03968)发布公告，招商银行股份有限公司收到《国家金融监督管理总局关于马向 辉招商银行董事任职资格的批复》(金复[2025]766号)、《国家金融监督管理总局关于黄玉山招商银行独 立董事任职资格的批复》(金复[2025]767号)和《国家金融监督管理总局关于卢力平招商银行独立董事任 职资格的批复》(金复[2025]765号)。根据上述批复，马向辉先生、黄玉山先生和卢力平先生招商银行董 事的任职资格均已获得核准。 ...

核心观点 报告核心观点是看好港股红利资产，特别是港股通央企红利板块的长期配置价值与中期机遇，并重点分析了中证国新港股通央企红利指数及其跟踪ETF产品的投资价值[1] 报告认为，港股红利资产具备防御性、高股息和政策支持优势，长期配置价值凸显[1] 同时，报告预测2026年上半年成长风格可能占优，但下半年随着宏观不确定性增加，红利风格有望重获超额收益[2][6] 在此背景下，聚焦港股高股息央企的中证国新港股通央企红利指数及其ETF产品，为投资者提供了差异化的配置工具[3][4] 长期价值：看好港股红利的底仓配置价值 - **配置视角：防御价值凸显** 截至2025年12月26日，恒生港股通高股息率R指数累计涨幅达30.2%，最大回撤为12.6%，远低于恒生指数的19.9%和恒生科技的27.8%，收益回撤比高达2.4倍，展现出极佳的风险控制能力和抗压韧性[11] - **政策视角：分红力度加大提升吸引力** 2024年以来A股上市公司分红力度明显加大，截至2025年12月26日，共有851家上市公司披露或实施中报分红，累计金额达6879亿元，较2024年进一步提升，政策为红利资产注入长期估值重塑动能[16] - **资金视角：险资等长线资金持续流入** 基于负债端久期匹配需求，险资对港股红利资产布局提速，2025年截至12月26日，险资二级市场举牌已达35次，其中28次为港股举牌，覆盖20家港股企业，为市场带来长期稳定的资金流入[17] - **内部比较：港股优于A股，央企优于国企民企** 截至12月26日，港股恒生高股息指数股息率为6.72%，高于中证红利指数的5.13%，即使扣除20%分红税，税后实际收益仍优于A股同类资产[24] 同时，恒生中国央企指数近3年股息率维持在5%以上，显著高于同期国企、民企指数，且其市净率（PB-LF）仅为0.7倍，估值洼地特征明显[25] 中期机遇：2026年下半年红利风格有望再起 - **上半年：成长风格可能更占优** 报告认为2026年上半年成长风格在弹性和相对收益上可能更占优势，主要驱动力包括AI硬件与算力升级的产业趋势、美元维持弱势的流动性环境以及“十五五”开局之年的政策预期催化[36] - **下半年：红利风格料将回归** 进入下半年，宏观不确定性可能加大，海外流动性存在收紧可能，若AI领域未出现爆款应用，科技主线或进入调整，更多由国内基本面与流动性定价的红利风格将重获优势[41] 核心逻辑在于红利股息率与十年期国债利率挂钩，若反内卷政策效果验证延后导致PPI转正时点推迟，十债利率可能进一步下行，从而提升红利资产吸引力[42] 国新港股通央企红利指数投资价值分析 - **指数编制：聚焦港股高股息央企** 中证国新港股通央企红利指数（931722.CSI）从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红稳定且股息率较高的上市公司，样本数量为50只，以反映相关证券的整体表现[3][46] - **市场表现：显著跑赢宽基及同类指数** 2020年以来至2025年12月26日，该指数累计收益率达40.4%，跑赢恒生指数（-9.5%）、沪深300（12.2%）等核心宽基指数，也高于A股中证红利（-9.5%）等同类产品[3][47] 自2018年以来，其全收益指数年化夏普比率为0.47，明显高于港股同类产品[3][48] - **成分结构：重仓能源通信，金融地产含量低** 指数行业分布集中，前五大行业权重占比达83%，其中石油石化占30.7%、通信占21.4%、交通运输占12.9%、煤炭占12.7%[54] 金融行业权重仅2.5%，是“金融地产含量”最低的主要红利指数，有助于实现差异化配置[3][54] 指数成分股偏向大市值，总市值超1000亿港元的成分股权重合计达81%[61] - **基本面与估值：分红能力强，估值提升逻辑强化** 截至12月26日，指数股息率为6.1%，优于主流宽基及A股红利指数[68] 指数2023及2024年ROE均维持在10%以上，2025年三季度ROE（TTM）为9.6%，在同类指数中位列第一，盈利韧性为稳定分红提供保障[72] 叠加央企市值管理的政策导向，未来估值提升逻辑有望持续强化[3][72] 产品介绍：景顺长城中证国新港股通央企红利ETF - **产品概况** 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF（520990.SH）于2024年6月26日成立，紧密跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化[4][73] 截至2025年12月26日，该基金流通规模已达56.2亿元[4][73] - **基金管理人与经理** 基金管理人为景顺长城基金，截至12月26日，其在管公募非货基金规模为5722亿元[76][77] 该ETF由龚丽丽（14年从业经验）和汪洋（17年从业经验）两位基金经理共同管理[78]

随着二零二六年的临近，美国企业界正呈现出一种明确的战略趋势：维持精简运营，并更多地依赖技术手段来承担工作任务。根据美国招聘网站Indeed的最 新预测，明年美国企业的招聘增长幅度将相对有限。这一判断得到了多家知名企业的印证，Shopify与金融科技企业Chime Financial均已表态，计划保持现有 员工规模的基本稳定。 这一趋势在近期耶鲁大学管理学院于曼哈顿中城举办的首席执行官峰会上得到了进一步强化。会后的调查数据显示，多达百分之六十六的企业高管计划在明 年要么裁员，要么维持现有团队规模不变，仅有约三分之一的高管表示有新的招聘意向。凯利服务的首席执行官Chris Layden对此评论道："未来将涌现大量 持观望态度的企业。面对诸多潜在的不确定性"。该企业倾向于持续增加资本投入，而非人力投入。 美国企业的招聘低迷状态已延续数月。今年十一月，美国失业率攀升至百分之四点六，为四年来的新高。尽管二零二五年医疗、教育等领域贡献了部分新增 岗位，但越来越多的信号表明，白领劳动力市场正陷入停滞。近几个月，从亚马逊、威瑞森通信到塔吉特百货及联合包裹，一系列知名企业纷纷裁减白领职 位，加剧了职场人士的普遍焦虑。 分析认为 ...

并购与股权投资 - 中国医药以现金5.25亿元人民币收购则正医药70%股权，旨在提升医药研发创新实力，弥补研发短板，打通研发到生产全产业链 [1] - 华润双鹤认缴出资8300万元参与投资设立生物医药产业基金，该基金目标募集规模为5亿元 [4] - 二六三变更对外投资方案，计划直接设立香港全资子公司以开展海缆业务，投资金额为3.2亿元人民币 [8] - 得润电子转让柳州双飞部分股权事项尚有1亿元人民币股权转让款未收回，双方正就延期支付等解决方案进行磋商 [21] - 福达股份已完成转让所持合资公司桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司全部50%股权，预计对2025年度损益产生积极影响 [28] - 百花医药控股股东、实际控制人正筹划股份协议转让事宜，可能导致公司控制权发生变更，股票继续停牌 [22] 重大合同与项目中标 - 中国建筑近期获得多个重大项目，合计金额320.9亿元人民币，占2024年度经审计营业收入的1.5% [3] - 平高电气及子公司合计中标国家电网采购项目，中标金额约8.76亿元人民币，占2024年营业收入的7.06% [5] - 长高电新四个全资子公司合计中标国家电网采购项目1.61亿元人民币，占公司2024年经审计合并营业收入的9.14% [31] 产能建设与项目投产 - 宏昌电子向特定对象发行股票募投的“功能性高阶覆铜板电子材料项目”已完成工程建设并投入生产 [2] - 梦百合拟对全资子公司增资1.7亿元人民币，用于实施“美东工厂电商仓库建设项目”，项目建设期为24个月 [9] - 云意电气拟使用6600万美元在摩洛哥投资设立全资子公司并建设生产基地 [20] - 江化微全资子公司取得年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目环评批复 [29] - 三元生物“年产2万吨阿洛酮糖项目”中剩余1万吨产能已完成工程主体建设和设备安装 [38] 融资与再融资 - 安迪苏向特定对象发行A股股票3.98亿股，发行价格为每股7.54元，募集资金总额30亿元人民币，净额29.84亿元人民币 [26][27] 政府补助与税收事项 - 东安动力收到政府补助247万元，其中与资产相关的147万元占上一年度净资产的0.06%，与收益相关的100万元占上一年度净利润的17.44% [6] - 南天信息及子公司需补缴税款及滞纳金合计5030.94万元，将计入2025年当期损益，预计影响2025年度归母净利润5030.94万元 [7] - 江山欧派及子公司获得政府补助1004.13万元，其中与收益相关的750.99万元占最近一年净利润的6.9% [13] - 天润乳业子公司共计收到政府补助2153.23万元，均为与收益相关，占2024年度归母净利润的49.32% [25] - 南王科技收到与资产相关的政府补助1000万元，占2024年度净资产的0.66% [30] - 福光股份收到“基础科研项目”政府补助126万元，占2024年度归母净利润的13.27% [33] 产品研发与资质获批 - 奥翔药业收到国家药监局核准签发的哌柏西利原料药、达格列净原料药的《化学原料药上市申请批准通知书》 [16] - 海思科子公司收到国家药监局受理通知书，受理了创新药HSK50042片剂和HSK55879片剂的临床试验申请 [24] - 本立科技首次取得由浙江省药品监督管理局颁发的《药品生产许可证》 [34] 公司治理与人事变动 - 金自天正董事长郝晓东及董事周武平因工作调动辞职 [12] - 江阴银行职工董事耿轶韬及副行长郁晓芸的任职资格获监管核准 [15] - 中信银行执行董事、行长芦苇因工作调整离任 [23] - 康恩贝选举应徐颉任公司第十一届董事会董事长 [36][37] 战略合作与投资 - 天府文旅与多地文旅部门及公司签署《影视文旅融合发展合作框架协议书》，推动影旅融合多元化发展 [11] - 宁沪高速拟向控股子公司江苏丹金高速公路有限公司增资1.28亿元，支持高速公路项目建设，增资后持股比例从74.5998%降至69.2845% [14] - 华新精科拟使用不超过6亿元人民币的闲置自有资金进行委托理财，投资中低风险理财产品 [32] 股东与股权变动 - 深深房Ａ控股股东决定终止向东方资产协议转让公司7.07%股份事宜，公司控股股东及实际控制人未发生变化 [10] 利润分配 - 荣晟环保2025年前三季度拟向全体股东每10股派发现金红利3.8元，合计拟派发现金红利9736.04万元，占2025年三季度归母净利润的56.96% [19] - 劲拓股份2025年前三季度利润分配预案为拟向全体股东每10股派发现金红利4.10元，共计派发现金红利9947.66万元 [35] 业务进展说明 - 大业股份说明其机器人腱绳产品目前尚未批量生产，未产生实质性收益，相关业务未来存在重大不确定性 [17][18]

港交所披露易最新信息显示，平安人寿于12月24日在场内增持635.7万股招商银行H股股份，增持完成 后，平安人寿持有的招行H股数量增至8.78亿股，占该行H股总数突破19%，占该行总股本的3.48%。 ...

文章核心观点 - 智汇集团创始人及首席经济学家夏春在2025年度财经思想者盛典上发表演讲，以“韧性”、“K型分化”、“创造性破坏”三个关键词为核心，系统阐述了对中国经济的观察与思考，并对2026年的结构性机遇和投资方向进行了展望 [1][2] 对中国经济现状的观察 - 2025年中国经济展现出惊人韧性，前三季度实现5.2%的经济增长，全年经济总量预计迈上140万亿元新台阶 [3] - 经济韧性植根于超大规模的市场优势、持续优化的产业结构以及充满活力的创新生态 [3] - 市场广度与深度构成抗压基石，消费需求正向服务消费、绿色消费、数字消费等新空间拓展 [4] - 产业体系完备且持续升级，传统产业智能化、绿色化改造与战略性新兴产业加速成长，塑造了更具韧性的现代产业体系 [4] - 出口韧性源于企业和供应链的高度适应性，以及出口目的地和高质量产品的持续多元化 [4] 经济结构中的“K型分化” - 中国经济存在广泛的“K型分化”现象，表现为部门、产业、区域与企业以及人群四个层面的分化 [6][7][8] - **部门分化**：国有投资保持较高增速，但民间固定资产投资增速暂时低迷，全国固定资产投资累计同比增速自2025年3季度开始连续出现负增长 [7] - **产业分化**：新质生产力行业持续以接近两位数增长，而传统产业、房地产及其产业链则处于深度调整的下行通道 [7] - **区域与企业分化**：资源加速向优势城市群、中心城市及龙头企业集聚，大量中小微企业生存艰难 [8] - **人群分化**：拥有金融资产、身处高科技行业的群体财富增长，而主要依赖工资性收入、技能与传统产业相关的劳动者面临实际收入增长缓慢的压力 [8] - 除了部门分化，其他三个层面的K型分化也广泛出现在美欧发达国家和众多新兴市场 [8] 关于“创造性破坏”与制度环境 - 2025年诺贝尔经济学奖授予研究“创新驱动的经济增长”的学者，其研究揭示了技术进步并不总能带来共享繁荣的历史事实 [9] - 科技巨头可能通过购买并雪藏专利、发展“范围经济”等方式遏制创新，拉大与追赶者的差距，阻碍整体经济的长期创新与增长 [9] - 深入整治内卷式竞争、推动市场出清和资源向优质企业集中，客观上可能加剧企业层面的“K型分化” [10] - 需要营造“创造性共享”的制度环境，包括加快建设全国统一大市场、破除垄断、降低准入门槛、限制大企业滥用专利保护、鼓励技术传播，以缩小领先企业和追赶企业的差距 [10] - 必须通过创造性共享来让K形分化的“上撇”越来越粗壮、覆盖越来越广，“下捺”逐步缩小 [12] 对政策与长期发展的建议 - 鼓励人工智能发展的同时，需配套大规模、前瞻性的职业技能培训体系，以应对其对劳动力市场的冲击，帮助劳动力跨越技能鸿沟 [11] - 扩大内需需要“投资于人”的长期战略，加大在教育（尤其是职业教育）、医疗、养老、保障性住房、生育支持等民生领域的投入，减轻居民负担 [11] - 中国经济的可持续增长需更多依靠市场化的竞争与产权制度的完善，保障民营企业平等获取生产要素、参与重大项目的机会，并依法保护产权以稳定企业家长期预期 [12] - 只有当民营经济活力被充分激发，才能缩小宏观与微观的“体感温差”和经济结构上的“K型分化” [12] 2026年投资机遇展望 - 2025年内地与香港股票市场出现牛市行情，科技类资产（半导体、人工智能、生物医药）、红利类资产（银行保险、电力石油）以及有色金属资产（黄金、白银）构成了财富金字塔的三个顶点，分别代表成长性、防御性和避险性 [13] - 预计科技、红利与有色金属的组合在2026年有望继续提供相对稳定的表现 [13] - **科技资产**：提供长期增长潜力，投资重点可能从算力等基础设施转向能够利用AI降本增效的应用型企业，为科技股内部轮动和精选投资提供机会 [13] - **红利资产**：提供“压舱石”作用，高股息、低波动的特性能在市场轮动加快时提供稳定现金流，降低组合波动 [13][14] - **有色金属（黄金）**：可对冲多重尾部风险，全球央行购金趋势、地缘政治紧张、对通胀及全球债务问题的担忧将持续提振其避险需求 [14] - 建议投资者在2026年继续拥抱科技行业的龙头与在专精特新领域快速崛起并领跑同行的小龙（指中小企业） [5] - 中国将迎来外部压力缓和期，美国在新版《国家安全战略》报告中将中国重新定位为首要的经济竞争对手和选择性合作对象 [6]

文章核心观点 - 中国农业银行陕西省分行通过多种惠农金融工具 支持当地乡村产业和小微企业发展 成为推动乡村振兴的重要金融力量 [1][2] 金融产品与服务 - 农行“惠农e贷”产品帮助“华洋锅巴”企业缓解了原材料棕榈油价格大幅上涨带来的资金压力 棕榈油价格从前年的8000多元/吨涨至19000元/吨 [1] - 农行“无还本续贷”政策为“兰若坊·花溪间”民宿经营者提供了贷款期限调整 贷款期限从一年延长至三年 为其经营调整提供了空间 [2] - 农行陕西省分行通过扶持小微企业和发放“大户贷” 支持当地文旅产业、设施农业、农产品加工业等项目 [2] 业务发展规模与成效 - 截至今年12月20日 农行陕西省分行农户贷款余额达到542亿元 较上年增加130亿元 [2] - 农行近两年来将类似“华洋锅巴”的小微企业作为助力乡村振兴的重点 支持了一批乡村产业 带动了村民生活水平提升 [1] - 金融支持帮助“华洋锅巴”企业备好了200吨棕榈油 撑过了价格波峰 并以稳定价格赢得了更多市场肯定 [1] 支持的产业与案例 - 金融支持覆盖了“网红锅巴”生产与“文创+民宿”等多种乡村业态 例如秦镇千王村和石井街道栗峪口村 [1] - “华洋锅巴”企业因网络走红后面临资金压力 获得农行贷款后得以持续经营 [1] - “兰若坊·花溪间”民宿经营者为改造民宿投入200多万元 面临较大还款压力 获得金融支持后已在网络平台走红 [2]

担保事项 - 公司近期与哈尔滨银行阿城支行、招商银行哈尔滨分行分别签署合同，为控股子公司黑龙江岁宝热电有限公司银行贷款各提供0.40亿元担保，共计0.80亿元 [1] - 本次担保在已审议的年度额度内，无需再经董事会或股东大会审议 [1] 担保额度与总额 - 本次担保后，公司为黑龙江岁宝热电有限公司提供的担保总额为6.55亿元，担保余额为6.55亿元，剩余可用额度为1.45亿元 [1] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为9.84亿元 [1] 担保风险指标 - 公司及控股子公司对外担保总额占最近一期经审计净资产的7.65% [1] - 公司逾期担保累计金额为0 [1]

智通财经讯，渣打集团(02888)发布公告，于2025年12月29日，该公司斥资963.57万英镑回购53.33万股 股份。 本文源自：智通财经网 ...