芝加哥期货交易所农产品价格表现 - 玉米12月合约收于每蒲式耳4.07美元 较前一交易日下跌3.75美分 跌幅0.91% [1] - 小麦9月合约收于每蒲式耳5.17美元 与前一交易日持平 [1] - 大豆11月合约收于每蒲式耳9.95美元 较前一交易日上涨5.25美分 涨幅0.53% [1] 大豆市场供需动态 - 中国寻求增加10月及11月南美洲大豆进口 [1] - 2025-2026年度美国大豆出口量预计不超过15亿蒲式耳 [1] - 美国9-11月季度出口窗口期表现黯淡 [1] 玉米市场状况与预期 - 玉米12月期货合约回落至4.075美元低点 [1] - 7月及8月初有利天气增强市场对美国玉米单产创纪录信心 [1] - 若价格继续下跌可能下探4.00美元心理支撑位 [1] 小麦与粮食贸易形势 - 全球小麦贸易持续低迷 [1] - 市场分析机构建议利用价格反弹机会卖出 [1] - 美国大米价格跌至2020年疫情以来最低水平 可能打破2003年以来上升趋势线 [2] 美国农产品出口检验数据 - 截至7月31日当周玉米出口检验量4750万蒲式耳 大豆2250万蒲式耳 小麦2200万蒲式耳 [1] - 本作物年度玉米累计出口检验量24.23亿蒲式耳 大豆17.57亿蒲式耳 小麦1.43亿蒲式耳 [2] 全球粮食市场环境 - 印度及东南亚地区大米储备充足 [2] - 全球需求放缓对大米估值形成压力 [2] - 若月度收盘价低于上升趋势线支撑位 市场将对大米及小麦等粮食价格持更悲观看法 [2] 天气条件对作物影响 - 中西部地区本周保持干燥天气 周末降雨概率增加 [2] - 7-9天天气预报有利于玉米灌浆和大豆开花结荚 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块呈现多品种价格下跌态势，鸡蛋、玉米、白糖等价格面临下行压力，豆粕震荡有升但空间受限，部分品种如棉花低位反弹、豆油高位窄幅波动等，各品种走势受供应、需求、成本、技术指标等多因素影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 鸡蛋暴跌，因蛋鸡存栏高、淘鸡慢、新开产增加，供应压力大，高温降雨影响质量，养殖端低价抛售，后市料延续下行 [1] - 玉米下挫，中储粮持续拍卖，小麦替代，下游需求降，玉米承压走低 [1] - 白糖持续下跌，受外盘弱势和进口糖放量压力，弱势运行 [1] - 豆粕震荡有升，进口成本上升支撑，但油厂高压榨量，供应足、库存累，上升空间受限，后市或回落 [1] 品种策略跟踪 鸡蛋 - 主力 2509 合约暴跌刷新年内新低，供应端存栏高，6 月末在产蛋鸡存栏 13.40 亿只，同比增 6.77%，老鸡出栏降，新开产增加，需求端中秋备货推迟，高温替代品多，暴雨影响物流，养殖端抛售意愿强，贸易商拿货谨慎，蛋价承压 [2] - 合约低开低走，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 3330，阻力 3400 [3] 玉米 - 主力 2509 合约下挫，中储粮拍卖常态化，小麦有替代优势，春玉米上市，传闻定向稻谷 8 月重启拍卖，高温不利储存，贸易商出货增加，下游需求弱 [4] - 合约继续下跌，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 2274，阻力 2300 [4] 豆粕 - 2509 合约震荡上扬但幅度受限，中美经贸会谈无实质进展，四季度采购慢，巴西大豆升贴水报价涨，进口成本上升支撑期价，下游需求好转，库存消化提速 [6] - 合约震荡上行，技术略强，策略空单平仓，短线交易，支撑 3000，阻力 3050 [6] 棉花 - 主力 2509 合约空头获利回补技术反弹，但基本面偏空，新疆棉花丰产预期强，市场对发放滑准税配额预期增强，下游纺织淡季，订单不足，采购意愿下降 [8] - 合约技术弱势未变，策略轻仓空单，支撑 13535，阻力 13715 [8] 豆油 - 主力 2509 合约高位窄幅波动，油厂高压榨量使豆油累库，中国向印度出口大豆油提振价格，供应充足，供强需弱，关注出口情况 [10] - 合约技术强势未扭转，策略轻仓多单，支撑 8176，阻力 8300 [10] 棕榈油 - 主力 2509 合约震荡下跌，马来西亚产量增长、出口下降，月末库存累库预期强，国内豆棕价差倒挂走缩，需求低迷，成本下滑拖累价格 [12] - 合约技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 8740，阻力 8850 [12] 生猪 - 2509 合约持续下跌，触及一个半月新低，出栏增加，高温使猪场疫病风险增加，养殖户认卖积极，集团猪企增量出栏，二育中大猪出栏，需求端高温使肉类消费弱，替代消费多，白条走货不畅 [14] - 合约技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 13770，阻力 14000 [14] 白糖 - 主力 2509 合约持续下跌，刷新一个月低位，海外巴西天气干燥加速收割，产量同比增加，ICE 原糖期价下跌，国内受进口糖放量预期压制 [16] - 合约技术弱势，操作轻仓空单，支撑 5700，阻力 5750 [16] 红枣 - 主力 2601 合约冲高回落，新疆一茬花坐果一般，二茬花好于预期，新枣产量预计 56 - 62 万吨，同比降 20 - 25%，较正常年份降 5 - 10%，减产不及预期，消费淡季，时令鲜果冲击需求，库存高于去年，期货围绕减产幅度博弈 [19] - 合约策略轻仓多单，支撑 10810，阻力 11150 [19] 苹果 - 主力 2510 合约震荡反弹，受空头回补提振，西部早熟苹果价格下滑，山东库存苹果交易慢，果农卖货焦急，供应新旧交织，需求一般，反弹空间或有限 [20][22] - 合约技术弱势未改变，策略空单持有，支撑 7736，阻力 7865 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应仍偏紧但下游需求仍较弱，短期花生价格相对偏弱；花生油现货稳定，花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利尚可；10花生今日窄幅震荡，交易新作，天气可能仍会炒作，短期底部震荡，预期种植面积增加、种植成本下降，10花生仍会窄幅震荡 [5][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价7954，跌2、跌幅0.03%，成交量14、增幅27.27%，持仓量228、增幅1.79%；PK510收盘价8084，跌10、跌幅0.12%，成交量34124、增幅19.70%，持仓量98881、减幅0.58%；PK601收盘价7948，涨6、涨幅0.08%，成交量2450、增幅8.17%，持仓量13173、增幅5.87% [3] - 现货与基差：河南南阳现货报价9000，山东济宁和山东临沂均为8400，日照花生粕3300，日照豆粕2920，花生油15000，日照一级豆油8330；河南南阳、山东济宁和山东临沂涨跌为0，日照花生粕涨跌为0，日照豆粕涨20，花生油涨跌为0，日照一级豆油涨40；基差方面，河南南阳916，山东济宁和山东临沂316，豆粕 - 花生粕为1，花生油 - 豆油为6670；进口苏丹米8250，涨跌为0 [3] - 价差：PK01 - PK04价差 - 6，涨8；PK04 - PK10价差 - 130，涨8；PK10 - PK01价差136，跌16 [3] 第二部分 行情分析 - 河南花生价格回落，东北花生价格下跌，吉林扶余308通货4.25元/斤、较昨日跌0.05元/斤，辽宁昌图4.25元/斤、较昨日跌0.05元/斤，河南产区白沙通货米报价4.25 - 4.35元/斤、较昨日跌0.05元/斤，山东莒南4.1元/斤、较昨日稳定，进口苏丹精米报价8300元/吨、较昨日稳定，预计花生现货短期相对偏弱 [5] - 大部分花生油厂停止采购，主流成交价格维持在7650 - 7700元/吨，油厂理论保本价8110元/吨，豆油和花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价15000元/吨、较昨日稳定，小榨浓香型花生油市场报价为17000元/吨、较昨日稳定 [5] - 日照豆粕现货稳定，为2890元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏高，短期花生粕偏弱，48蛋白报价3250元/吨 [8] 第三部分 交易策略 - 单边：10花生低位震荡，反弹后短空为主 [11] - 月差：观望 [12] - 期权：卖出pk510 - C - 8800 [13] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生1 - 4合约价差等附图 [15][22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货连续两周下跌，短期下方空间有限，维持底部承压震荡格局，国内连粕M09震荡上涨，或延续偏强态势，但油厂累库、基差头寸亏损，当前豆粕进口量对美豆供应缺口影响甚微 [18] - 生猪短期价格由出栏节奏主导，波动或有所反复，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [19] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日涨0.47%，收于3024元/吨，沿海主流区域油厂报价涨10 - 30元/吨 [2] - DCE生猪主力2509合约下降115元/吨，收盘价13940元/吨，较上一交易日降0.82%，全国外三元生猪出栏均价13.88元/公斤，较昨日跌0.09元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约下降0.23%，收988美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周有雨，目前天气条件有利，6 - 10日展望有零星至分散性阵雨，气温有变化，近期虽有高温和极端天气，但玉米和大豆生长条件仍非常有利 [3][4] 宏观、行业要闻 - 截至8月1日当周，国内主要油厂大豆压榨量225万吨，周环比增2万吨，月环比降8万吨，同比升18万吨，较过去三年同期均值升36万吨，预计本周压榨量220万吨左右 [5] - 8月4日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价较上日分别涨8元、7元、20元 [5] - 8月1日全国主要油厂豆粕成交20.68万吨，较前一交易日减22.92万吨，全国动态全样本油厂开机率64.34%，较前一日升1.55% [5] - 上周国内贸易商采购3万吨阿根廷豆粕，后期我国豆粕进口量可能继续增加 [6] - 美国6月大豆压榨量为591万短吨（1.971亿蒲式耳） [6] - 8月1日我国进口10月船期巴西大豆CNF报价周环比跌4美元/吨，折合华南地区到港完税成本周环比跌17元/吨 [6] - 截至8月1日，巴西各港口大豆对华排船计划总量较上周减54.4万吨，7月以来巴西港口对中国已发船总量较上周增180.7万吨 [6] - 截至7月30日，全国生猪出场价格较7月23日跌1.69%，猪粮比价较7月23日跌1.79% [7] - 截至8月1日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利43.85元/头，外购仔猪养殖利润为亏损116.78元/头 [7] - 2025年7月下旬与7月中旬相比，生猪（外三元）本期价格环比跌2.1% [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [10][13][15][16] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆因出口需求疲软和天气缺乏威胁下跌，短期下方空间有限，国内连粕或延续偏强态势，但油厂累库、基差头寸亏损，当前进口量影响甚微 [18] - 生猪方面，供应端月初或缩量后恢复，需求端部分地区回暖但高温抑制采购意愿，短期价格由出栏节奏主导，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米价格因美玉米优良率良好、产出前景高而持续承压；国内玉米因产区天气影响贸易商出货、进口玉米拍卖、用粮企业库存充足、下游需求一般，期价总体偏弱 [2] - 玉米淀粉行业开机率处于近年同期低位，供应压力减弱，但下游需求处于传统淡季，供需仍宽松，近日淀粉低位震荡，短期暂且观望 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2284元/吨，环比降13元/吨；玉米淀粉期货收盘价2664元/吨，环比降4元/吨；玉米期货持仓量746964手，玉米淀粉期货持仓量154844手 [2] - 玉米月间价差72元/吨，环比降12元/吨；玉米淀粉月间价差94元/吨，环比持平；主力合约CS - C价差380元/吨，环比涨9元/吨 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 17885手，玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 14811手 [2] - 黄玉米注册仓单量152541手，玉米淀粉注册仓单量0手 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价411美分/蒲式耳，环比降2.75美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1575283张，环比增81613张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 - 133467张，环比增416张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2401.37元/吨，环比降1.38元/吨；锦州港玉米平舱价2340元/吨，环比持平 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2710元/吨，潍坊2950元/吨，石家庄2880元/吨，均环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格1928.7元/吨，环比降4.44元/吨；国际运费45美元/吨，环比持平 [2] - 玉米主力合约基差117.37元/吨，环比涨11.62元/吨；玉米淀粉主力合约基差46元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差400元/吨，环比涨44元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差140元/吨，环比降35元/吨；玉米淀粉与30粉价差41元/吨，环比涨6元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量401.85百万吨，播种面积35.37百万公顷；巴西产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷；阿根廷产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷；中国产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷；乌克兰产量30.5百万吨 [2] - 南方港口玉米库存88.9万吨，环比增62万吨；北方港口291万吨，环比降13万吨；深加工玉米库存量379.7万吨，环比降20.8万吨 [2] 产业情况 - 玉米进口数量当月值16万吨，环比降3万吨；玉米淀粉出口数量当月值27.78吨，环比增4.06吨 [2] - 饲料当月产量2762.1万吨，环比增98.1万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.58天，环比降0.29天；深加工玉米消费量113.77万吨，环比增7.53万吨 [2] - 酒精企业开机率41.8%，环比增3.17个百分点；淀粉企业开机率51.76%，环比增6.3个百分点 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 - 114元/吨，环比降14元/吨；河北 - 48元/吨，环比持平；吉林 - 67元/吨，环比持平 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.92%，环比降0.62个百分点；60日历史波动率6.91%，环比增0.11个百分点 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率6.92%，环比降2.64个百分点；平值看跌期权隐含波动率6.91%，环比降2.65个百分点 [2] 行业消息 - 6月美国用于生产乙醇和其他用途的玉米总消费量4.98亿蒲，环比增长不足1%，较去年6月略有下降 [2] - 截至7月30日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度88.0%，比一周前推进4% [2] - 截至2025年7月27日当周，美国玉米优良率73%，符合预期，前一周74%，上年同期68% [2] 重点关注 关注周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月连粕冲高回落主力09合约月收涨1.32%，外盘CBOT大豆走势偏弱收涨 -3.63%，内外盘走势分化内盘较外盘坚挺 [3][9] - 25/26年度美豆种植进度偏快，截至7月27日当周优良率70%，预测单产52.5蒲/英亩为历史最高，但种植面积降4%，预计产量下调86万吨 [3][11] - 2025年1 - 6月我国累计进口大豆到港4937万吨增1.83%，预计8、9月到港量分别为1069.25和760万吨，供应宽松但进口成本下降空间不大 [2][15] - 截至8月1日下游饲料企业豆粕库存天数8.05天，环比降0.14天，油厂开机率高库存压力大，但下游需求好转库存消化提速 [2][15] - 国内现货消化巴西大豆丰产压力，盘面交易美豆，美豆丰产可期但进口有不确定性，CBOT大豆短期或反复，连粕短期震荡，关注8月USDA美豆单产预测数据 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 7月连粕冲高回落主力09合约月收涨1.32%，外盘CBOT大豆走势偏弱收涨 -3.63% [3][9] - 美豆产区天气有利生长丰产前景可期使内外盘承压，中美贸易谈判前景不确定致内外盘走势分化，内盘较外盘坚挺 [3][9] 基本面分析 - 全球方面，25/26年度美豆处于生长阶段，种植进度偏快，截至7月27日当周优良率70%，预测单产52.5蒲/英亩为历史最高，但种植面积8340万英亩较去年降4%，预计产量下调86万吨 [3][11] - USDA对美豆单产调整预计从8月供需报告开始，天气是影响单产主因，目前处于天气炒作窗口期，未来两周产区降雨量或下降，需关注8月单产预测及ProFarmer田间巡查数据 [3][11] - 2025年1 - 6月我国累计进口大豆到港4937万吨，较上年同期增1.83%，年初巴西大豆丰产，5、6月进口量大幅增加，预计8、9月到港量分别为1069.25和760万吨，供应宽松，但巴西大豆升贴水上涨且考虑中美贸易前景，进口成本下降空间不大 [2][15] - 需求端，截至8月1日下游饲料企业豆粕库存天数8.05天，环比降0.14天，国内油厂开机率高库存压力大，下游需求略有好转，饲料企业豆粕用量增加，库存消化提速呈下降趋势 [2][15] 后市展望 - 国内现货端消化巴西大豆丰产压力，盘面主要交易美豆，美豆种植进度偏快，优良率70%，丰产可期，但因关税政策进口有不确定性 [2][19] - 全球供应宽松，上月CBOT大豆跌破1000关口，考虑成本支撑短期或反复，连粕较外盘坚挺，短期延续震荡，重点关注8月USDA对美豆单产预测数据 [2][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场多空因素交织，需关注贸易关系、供应端变量及政策动态，不同品种应根据自身基本面和市场情况制定交易策略 [3][5][10][13][16][19][22] 各品种总结 大豆/粕类 - 美豆因中美贸易谈判未利好出口、北美前期天气好而弱势震荡，但估值低预计区间震荡；豆粕因中美谈判未涉大豆获支撑，巴西报价或维持强势 [3] - 美豆产区未来两周降雨预计偏少，美国大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本因单一供应来源震荡小涨，需关注中美贸易及供应端变量 [3] - 外盘大豆进口成本受多因素影响震荡运行，全球蛋白原料供应过剩使进口成本向上动能不足；国内豆粕季节性供应过剩，预计 9 月底去库；建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，等待中美关税及供应端驱动；关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低做扩 [5] 油脂 - 马来西亚 6 月棕榈油出口量预计全月下降，7 月产量环比增加；印尼 1 - 6 月棕榈油出口量和单价同比增长 [7] - 上周五国内棕榈油受商品回调和原油下跌影响小幅回落，外资三大油脂净多小幅减仓 [8] - EPA 政策等提升年度油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复多，油脂仍利空；国内现货基差低位稳定 [9] - 基本面支撑油脂中枢，7 - 9 月棕榈油产地或库存稳定，报价偏强震荡，四季度因印尼 B50 政策有上涨预期；但目前估值高，上方空间受多因素抑制，震荡看待 [10] 白糖 - 周五郑州白糖期货价格下跌，郑糖 9 月合约收盘价报 5733 元/吨；现货方面，各制糖集团和加工糖厂报价下调 [12] - 7 月上半月巴西中南部主产区糖产量同比增加 15.07%，略高于市场预期；印度 2025/26 年度净糖产量预计增加 390 万吨至 3000 万吨，略低于市场预期 [12] - 下半年进口糖加工和广西糖价差缩小，进口供应增加，配额外现货进口利润高，估值偏高；叠加下榨季国内种植面积增加预期，假设外盘价格不大幅反弹，后市郑糖价格大概率延续下跌 [13] 棉花 - 周五郑州棉花期货价格下跌，郑棉 9 月合约收盘价报 13585 元/吨；现货方面，中国棉花价格指数 3128B 新疆机采提货价下跌 [15] - 截至 8 月 1 日当周，纺纱厂和织布厂开机率环比和同比均下降，棉花周度商业库存环比减少、同比增加 [15] - 中美经贸会谈协定未落地，偏利空；基本面看，基差走强，下游消费一般，开机率低，棉花去库放缓；盘面价格跌破趋势线，短线偏空对待 [16] 鸡蛋 - 周末国内蛋价下跌，新开产增多，老鸡出栏有限，在产存栏偏大，高温影响蛋率，优质大码偏紧，需求端贸易商采购积极性增加，预计本周蛋价先稳后涨，涨幅受存栏压制 [18] - 新开产增多和淘鸡不畅使供应偏大，现货旺季走势不及预期，近月空头挤出升水，盘面反套逻辑盛行；市场对 8、9 月旺季反弹有期待，持仓扩大后盘面分歧加剧，易现反向波动；中期待反弹抛空，短线逢低减空规避风险 [19] 生猪 - 周末国内猪价主流下跌，养殖企业出栏积极性增加，市场供应充裕，走货难，下游需求提振不足，高温使猪肉消费低迷，供需失衡，今日行情继续下滑 [21] - 市场交易政策对产能去化的介入，供应过剩逻辑重构，盘面各合约估值抬升，远期尤甚；近端合约四季度前期大幅去库可能性降低，月差或正套；远月政策对母猪产能调控难证伪，月差偏反套；产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油受出口数据下降影响，期价或趋弱走低，国内关注马棕基本面数据及8800元附近支撑，呈阶段性调整走势；豆油四季度美国大豆出口前景不乐观，国内成本支撑下贸易商不愿降价，但工厂库存仍有增加可能，随需求增加库存将减少，基差报价短期波动不大[1] 生猪产业 - 生猪现货有所企稳，当前供需双弱，后续集团场出栏预计恢复，前期散户压栏大猪有出栏需求，短期猪价难言乐观，预计现货维持底部震荡，近月09合约上方压制强，远月受政策影响大，不建议盲目做空，需关注套保资金影响[3] 玉米产业 - 短期玉米市场涨跌受限，盘面维持区间震荡，关注政策拍卖情况，短线交易为主；中长期三季度供需偏紧支撑价格，四季度新季产量或稳中有增，供需或显宽松[5] 糖产业 - 国际市场暂无新驱动，预计短期内原糖价格底部或出现，但增产格局下整体偏空，关注17 - 17.5美分/磅压力情况；国内6月进口数据放量但仍处同期偏低，市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖入市报价松动，后期进口量增加，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路[8] 粕类产业 - 美豆维持偏弱格局，新作丰产预期强压制上方空间，巴西升贴水高位，美豆压力显著；国内大豆和豆粕库存回升，短期供应维持高到港量高开机率，10月后大豆到港连续性存疑，市场担忧未来供应，成交转好，豆粕单边跟随美豆下跌，但受巴西升贴水提振，进口成本支撑下方空间，短期建议观望[10] 棉花产业 - 供应端压力边际增加，需求端弱化力度边际转弱，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压[12] 鸡蛋产业 - 本周鸡蛋需求量或先减后增，下周部分地区鸡蛋价格或有下滑风险，空间在0.10 - 0.20元/斤，现货仍有一定上行空间，但期货受产能影响保持弱势[16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价8380元，较前值跌40元，跌幅0.48%；期分Y2509为8192元，跌48元，跌幅0.58%；基差Y2509为188元，涨8元，涨幅4.44%；仓单为0，较前值减少13709，跌幅100%[1] - 棕榈油：广东24度现价8920元，较前值跌70元，跌幅0.78%；期价P2509为8900元，跌82元，跌幅0.91%；基差P2509为20元，涨12元，涨幅150%；菜豆油价差现货为1220元，跌40元，跌幅3.17%；盘面进口成本广州港9月为9246.8元，跌42.7元，跌幅0.46%；盘面进口利润广州港9月为 - 347元，跌30元，跌幅12.80%；仓单为570，与前值持平[1] - 菜籽油：江苏四级现价9600元，较前值跌80元，跌幅0.83%；期价OI2509为9510元，跌111元，跌幅1.15%；基差OI2509为59元，涨28元，涨幅52.54%；仓单为3487，与前值持平[1] - 价差：豆油跨期未提及涨跌数据；菜籽油跨期09 - 01为61元，跌4元，跌幅6.15%；豆棕价差现货为 - 540元，涨30元，涨幅5.26%；豆棕价差2509为 - 708元，涨34元，涨幅4.58%；菜豆油价差2509为1318元，跌63元，跌幅4.56%；棕榈油跨期09 - 01为 - 18元，跌14元，跌幅350%[1] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基本为255，较前值涨400，涨幅275.86%；生猪2511为13885元/吨，较前值跌220元，跌幅1.56%；生猪2509为14075元/吨，与前值持平；生猪9 - 11价差为190，较前值涨220，涨幅733.33%；主力合约持仓为45199，较前值减少7850，跌幅14.80%；仓单为0，较前值减少[3] - 现货价格：河南为14330元/吨，较前值涨400元；山东为14270元/吨，涨200元；四川为13600元/吨，涨100元；辽宁为14000元/吨，涨150元；广东为15640元/吨，涨200元；湖南为14160元/吨，涨200元；河北为14280元/吨，涨350元[3] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为136957头，较前值减少200头，跌幅0.37%；白条价格 - 周为20.53，较前值跌0.1，跌幅0.48%；仔猪价格 - 周为26.00元/公斤，与前值持平；母猪价格 - 周为32.52，与前值持平；出栏体重 - 周为127.98公斤，较前值跌0.5公斤，跌幅0.39%；自繁养殖利润 - 周为62元/头，较前值跌28.7元，跌幅31.61%；外购养殖利润 - 周为 - 71元，较前值跌52.7元，跌幅282.58%；能繁存栏 - 月为4043万头，较前值增加1万头，涨幅0.02%[3] 玉米产业 - 玉米：玉米2509锦州港平舱价为2288元，较前值跌24元，跌幅1.04%；基差为52元，较前值涨14元，涨幅36.84%；玉米9 - 1价差为79元，较前值跌15元，跌幅15.96%；蛇口散粮价为2410元，较前值跌20元，跌幅0.82%；南北贸易利润为 - 1元，较前值跌10元，跌幅111.11%；到岸完税价CIF为2005元，较前值涨8元，涨幅0.43%；进口利润为405元，较前值跌29元，跌幅6.58%；山东深加工早间剩余车辆为367辆，较前值增加152辆，涨幅70.70%；成交量为1626762，较前值增加50092，涨幅3.18%；仓单为154091，较前值减少2500，跌幅1.60%[5] - 玉米淀粉：玉米淀粉2509为2660元，较前值跌23元，跌幅0.86%；长春现货为2680元，与前值持平；潍坊现货为2880元，与前值持平；基差为20元，较前值涨23元，涨幅766.67%；玉米淀粉9 - 1价差为83元，较前值跌4元，跌幅4.60%；淀粉 - 玉米盘面价差为372元，较前值涨1元，涨幅0.27%；山东淀粉利润为 - 100元，较前值涨20元，涨幅16.67%；持仓量为279925，较前值增加4920，涨幅1.79%；仓单为0，较前值减少2573，跌幅100%[5] 糖产业 - 期货市场情况：白糖2601为5655元，较前值跌11元，跌幅0.19%；白糖2509为5793元/吨，较前值跌11元，跌幅0.19%；ICE原糖主力为16.35美分/磅，较前值跌0.11美分，跌幅0.67%；白糖1 - 9价差为 - 138元/吨，与前值持平；主力合约持仓量为255082，较前值减少21949，跌幅7.92%；仓单数量为19473，较前值减少47，跌幅0.24%；有效预报为0，与前值持平[8] - 现货市场价格：南宁为6030元，较前值跌20元，跌幅0.33%；昆明为5900元，较前值涨20元，涨幅0.34%；南宁基差为237元，较前值跌9元，跌幅3.66%；昆明基差为107元，较前值涨31元，涨幅40.79%；进口糖：巴西（配额内）为4533元/吨，较前值涨39元，涨幅0.87%；进口糖：巴西（配额外）为5761元，较前值涨51元，涨幅0.89%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1497元，较前值涨59元，涨幅3.79%；进口巴西（配额外）与南宁价差为 - 269元，较前值涨71元，涨幅20.88%[8] - 产业情况：食糖：产量（全国）累计值为1116.21万吨，较前值增加119.89万吨，涨幅12.03%；食糖：销量（全国）累计值为811.38万吨，较前值增加152.10万吨，涨幅23.07%；食糖：产量（广西）累计值为646.50万吨，较前值增加28.36万吨，涨幅4.59%；食糖：销量（广西）当月值为51.00万吨，较前值减少1.72万吨，跌幅3.26%；销糖率：累计：全国为72.59%，较前值增加6.42个百分点，涨幅9.70%；销糖率：累计：广西为71.85%，较前值增加5.39个百分点，涨幅8.11%；工业库存（全国）为304.83万吨，较前值减少32.21万吨，跌幅9.56%；食糖工业库存：广西为181.97万吨，较前值减少25.35万吨，跌幅12.23%；食糖工业库存：云南为86.30万吨，较前值增加0.25万吨，涨幅0.29%；食糖进口为13.00万吨，较前值增加8.00万吨，涨幅160.00%[8] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价为2890元，与前值持平；期价M2509为3000元，较前值跌10元，跌幅0.33%；基差M2509为 - 110元，较前值涨10元，涨幅8.33%；盘面进口榨利：巴西10月船期为115元，较前值涨2元，涨幅1.8%；仓单为0，较前值减少22562，跌幅100%[10] - 菜粕：江苏菜粕现价为2610元，较前值跌10元，跌幅0.38%；期价RM2509为2699元，较前值跌36元，跌幅1.32%；基差RM2509为 - 89元，较前值涨26元，涨幅22.61%；盘面进口榨利：加拿大11月船期为108元，较前值跌10元，跌幅8.47%；仓单为1200，较前值增加1200[10] - 大豆：哈尔滨大豆现价为3960元，与前值持平；期价豆一主力合约为4131元，较前值跌22元，跌幅0.53%；基差豆一主力合约为 - 171元，较前值涨22元，涨幅11.40%；江苏进口大豆现价为3660元，与前值持平；期价豆二主力合约为3658元，较前值跌13元，跌幅0.35%；基差豆二主力合约为2元，较前值涨13元，涨幅118.18%；仓单为13557，较前值减少4，跌幅0.03%[10] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 - 33元，较前值涨3元，涨幅7.69%；菜粕跨期09 - 01为288元，较前值跌19元，跌幅6.19%；油粕比：现货为2.90，较前值跌0.014，跌幅0.48%；油粕比：主力合约为2.73，较前值跌0.007，跌幅0.25%；豆菜粕价差：现货为280元，较前值涨10元，涨幅3.70%；豆菜粕价差：2509为301元，较前值涨26元，涨幅9.45%[10] 棉花产业 - 期货市场价格：棉花2509为13650元/吨，较前值跌105元，跌幅0.76%；棉花2601为13840元/吨，较前值跌65元，跌幅0.47%；ICE美棉主力为67.22美分/磅，较前值跌0.28美分，跌幅0.41%；棉花9 - 1价差为 - 190元/吨，较前值跌40元，跌幅26.67%；主力合约持仓量为349549，较前值减少26389，跌幅7.02%；仓单数量为8940，较前值减少115，跌幅1.27%；有效预报为348，与前值持平[12] - 现货市场价格：新疆到厂价：3128B为15213元，较前值跌130元，跌幅0.85%；CC Index：3128B为15325元，较前值跌145元，跌幅0.94%；FC Index：M：1%为13581元，较前值跌35元，跌幅0.26%；3128B - 01合约为1563元，较前值跌25元，跌幅1.57%；3128B - 05合约为1373元，较前值跌65元，跌幅4.52%；CC Index：3128B - FC Index：M：1%为1744元，较前值跌110元，跌幅5.93%[12] - 产业情况：湖北库存为254.24，较前值减少28.74，跌幅10.2%；工业库存为88.21，较前值减少2.09，跌幅2.3%；进口量为3.00万吨，较前值减少1.00万吨，跌幅25.0%；保税区库存为32.70，较前值减少0.90，跌幅2.7%；纺织业存货：同比为0.80%，较前值减少1.10个百分点，跌幅57.9%；纱线：库存大数（天）为28.36天，较前值增加1.13天，涨幅4.1%；坯布：库存天数（天）为37.24天，较前值增加0.63天，涨幅1.7%；棉花出疆发运量为5

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕和菜粕呈大区间震荡走势，棕榈油短线调整、基本面看多，棉花谨慎看空，红枣谨慎看空，生猪谨慎看多[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3000元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.33%；全国现货均价2977.71元/吨，较前一日涨4.57元，涨幅0.15%；全国大豆压榨利润均价-141.5391元/吨，较前一日跌4.89元；基差方面，豆粕01为-186元/吨，较前一日涨3元[2] - 截至2025年7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增10.60万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，较上周增3.35万吨，增幅0.52%；豆粕库存104.31万吨，较上周增4.47万吨，增幅4.48%；国内饲料企业豆粕库存天数8.19天，较7月18日降0.07天，降幅0.88%，较去年同期增10.32%[3] - 气候中心中性预期，美豆种植天气基本顺利；国内大豆及豆粕累库至9月底，8月累库速度或放缓；中美贸易关税成下档成本支撑，最新谈判维持原关税率并展期90天；多空因素交织，近两周大区间行情，主力区间【2980，3040】[1][3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2699元/吨，较前一日跌36元，跌幅1.32%；全国现货均价2658.42元/吨，较前一日跌30.53元，跌幅1.14%；全国菜籽现货榨利均价-574.999元/吨，较前一日跌16.79元；基差方面，菜粕01为149元/吨，较前一日跌3元[4] - 截至7月25日，沿海油厂菜籽库存13.7万吨，环比减2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增0.7万吨；未执行合同5.4万吨，环比减2.2万吨；全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，较上周减1.33万吨[6] - 全球菜籽产量同比恢复，加籽部分地区土壤墒情偏干；国内油厂菜籽菜粕库存环比去库，但同比仍处高位；7 - 9月菜籽进口同比大降，叠加关税及旧作加籽强势支撑价格，但加籽进口利润改善构成上档压力；豆菜粕现货价差低致菜粕饲料添加下降，不利消费预期；多空交织呈大区间行情，主力区间【2620，2750】，关注加籽天气、中加及中澳关系[1][6] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘8910元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.11%；全国均价8990元/吨，较前一日跌3元，跌幅0.03%；进口成本9073元/吨，较前一日涨23元；全国重点地区商业库存61.55万吨，环比增2.41万吨，增幅4.08%，同比增10.88万吨，增幅21.47%[7][8] - 印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印有采买需求；7月马棕榈油可能累库压制短线价格；追多谨慎，关注调整后企稳看多机会，警惕逼仓风险，主力区间【8600，8950】[1][8] 棉花 - 期货主力CF2509收盘13585元/吨，较前值跌65元，跌幅0.48%；国内现货15270元/吨，较前值跌288元，跌幅1.85%；基差方面，棉花09为1685元/吨，较前值涨144.50元；商业库存215.71万吨，较前值减15万吨[9] - 国际上，美棉主产区墒情略差但新棉长势好，优良率小幅回落仍领先同期，周度出口就绪走弱；印度播种面积同比增7%，播种进度24%，同比增2%；巴西新棉收获进度16.7%[10][12] - 国内新棉实播面积、单产增加，保底产量上移；商业去库快但下游产成品补库放缓，弱化用棉预期；纺企订单反弹但开机率走低，需求负反馈体现，现货回调；谨慎看空，估值低及反内卷氛围下谨慎追空，前期空单止盈，主力区间【13400，13700】[1][12] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘10920元/吨，较前值涨225元，涨幅2.10%；河北一级灰枣基差（01合约）为-1820元/吨，较前值跌225元；仓单9188张，较前值增449张；36家样本企业库存10039吨，较前值减51吨[13] - 新季枣树生长良好，产区产量大概率正常略减，低于此前预期；库存去化速度放缓，需求处淡季，难有起色；基本面弱，价格修复后上行压力大，关注反弹后逢高沽空机会，主力区间【10525，11275】[14][15] 生猪 - 期货主力LH2509收盘14055元/吨，较前值跌20元，跌幅0.14%；全国外三元现货价格14340元/吨，较前值跌10元，跌幅0.07%；基差方面，LH2509为285元/吨，较前值涨10元；全国样本企业生猪存栏量3719.93万头，较前值增11.52万头，增幅0.31%；出栏量1125.59万头，较前值增16.77万头，增幅1.51%[16] - 短期二育出栏加速使价格下跌，但标肥价差推动部分二育投机，近月合约破位难；中长期产能高，关注产能去化对远月价格影响；近月空单止盈，远月合约待现货企稳逢低建多单，主力区间【13950，14350】[1][19]

报告核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油的日内和参考观点均为震荡偏强，中期观点均为震荡 [6][8][9] 各品种核心逻辑 豆粕 - 中国四季度庞大采购缺口是市场核心矛盾，南北美出口博弈影响贴水和远月合约，国内进口大豆远期采购成本攀升支撑豆粕价格，短期受市场情绪扰动大，情绪回暖后止跌回稳或转为震荡 [6] - 影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 豆油 - 美豆油需求支撑美豆压榨，投机基金加持净多单提供资金支持，国内出口需求增加使库存压力去化预期增强，短期领涨油脂市场后维持震荡偏强 [8] - 影响因素有美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7] 棕榈油 - 马棕产需环境转弱有压力，但印尼生物柴油需求向好，欧盟和印尼协定提升出口前景，油脂板块轮动后短期波幅或收窄，期价震荡偏强 [9] - 影响因素包含生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求 [7]