公司管理层变动 - 华为常务董事、终端BG董事长余承东被任命为华为产品投资评审委员会（IRB）主任，任命文件由任正非亲自签发[1] - IRB是华为产品投资决策的最高机构，负责公司级资源分配、跨业务协同和长期战略规划[3] - IRB主任需协调产品线、研发、供应链等多部门，直接参与核心投资决策，并拥有项目否决权[3] 公司战略重点 - 余承东增任IRB主任的主要使命是带领华为打赢人工智能（AI）关键战役，取得全球领先地位[3] - 公司预测智能世界正在加速到来，具身智能将形成多个万亿级产业，超过90%的中国家庭将拥有智能机器人[3] - 公司展望未来十年智能体将驱动产业革命，早期催生千亿美元产业，中期缔造万亿美元产业，远期开拓十万亿美元产业[3] 行业活动信息 - 2025年10月15日至17日将在深圳会展中心举办湾区半导体产业生态博览会[4] - 该博览会展览面积达60000平方米，预计有超过600家参展企业和60000名专业观众，并举办20多场峰会论坛[4]

投资顾问评选活动 - 第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动由新浪财经主办、银华基金独家合作，旨在为投资顾问提供展示和提升能力的平台[1] - 活动涉及超3000名专业投顾参与模拟组合PK，并设立股票模拟组、场内ETF模拟组、公募基金模拟配置组三个投资能力评比组别[1][5] - 股票组榜首收益率目标指向200%[1] 热门ETF投资动向 - 9月30日ETF买入榜显示半导体ETF备受青睐，占据榜单前列[2] 热门个股投资动向：买入次数榜 - 9月30日股票组十大买入次数最多个股包括华邦健康(sz002004)、赛力斯(sh601127)、锦浪科技(sz300763)[2] - 买入次数榜其他个股有三花智控(sz002050)、中际旭创(sz300308)、嘉泽新能(sh601619)、圣邦股份(sz300661)[2] - 买入次数榜还包括中芯国际(sh688981)、杭可科技(sh688006)、立讯精密(sz002475)[2] 热门个股投资动向：买入金额榜 - 9月30日股票组十大买入金额最高个股为赛力斯(sh601127)，其次为三花智控(sz002050)和嘉泽新能(sh601619)[3] - 买入金额榜其他个股有锦浪科技(sz300763)、长川科技(sz300604)、灿芯股份(sh688691)、圣邦股份(sz300661)[3] - 买入金额榜还包括香农芯创(sz300475)、杭可科技(sh688006)、北京君正(sz300223)[3] 数据来源与说明 - 十大买入个股/ETF榜数据综合了所有参赛选手当日买入次数最多的10只标的[4] - 十大买入金额个股/ETF榜数据综合了所有参赛选手当日买入金额前10名的标的[4] - 模拟交易规则对单个投资标的持仓比例、最大回撤率、调仓次数等均有限制[5]

板块市场表现 - A股存储芯片板块于9月30日强势爆发，半导体板块整体走强，其中存储芯片方向领涨，江波龙20cm涨停，华虹公司涨超15%，兆易创新涨超8% [1] - 海外存储芯片公司股价隔夜也集体大涨，映射出全球市场对存储芯片的乐观情绪 [1] 价格变动趋势 - 2025年9月存储市场迎来第二轮涨价潮，闪迪宣布产品价格上调10%以上，美光科技通知渠道商产品价格上调幅度达到20%至30% [1] - TrendForce预计，三季度和四季度一般型DRAM价格环比分别上涨10%-15%和8%-13%，若计入HBM，涨幅扩大至15%-20%和13%-18% [2] - TrendForce预计NAND Flash三季度和四季度价格分别上涨3%-8%和5%-10% [2] - 市场调研显示DRAM价格指数半年内上涨约72%，消费级SSD在一个半月内价格飙升40%，企业级大容量SSD涨幅超过50% [3] - HBM价格涨幅最大，HBM2e半年内上涨80%，HBM3e价格突破100美元/GB [3] 供需格局分析 - 存储产品价格上涨源于供需失衡，受行业巨头产能调整和AI应用需求推动，DRAM和NAND全面涨价趋势明显 [2] - AI服务器和数据中心对存储需求呈指数级增长，单台AI服务器需配备3TB以上内存和PB级存储，全球云厂商资本支出同比增长超过50% [2] - 超过70%的产能转向更高端的HBM和DDR5，导致传统DRAM和NAND供应锐减，三星、SK海力士等厂商相继缩减DDR4产能 [2] - 华强北市场上16G以上内存条一度难以拿货，部分热门存储芯片价格相比年初翻了三倍 [3] 行业技术转型 - 全球存储产业正经历从周期波动向技术驱动的转型，HBM已成为AI加速卡的价值核心，占高端GPU物料成本比重超过50% [3] - 三星率先宣布逐步停止生产DDR4内存颗粒，专注于生产更高端、利润更高的DDR5、LPDDR5和HBM内存 [1] - HBM渗透率预计在三季度和四季度分别达到8%和11% [2] 产业链影响 - 存储模组厂商威刚宣布暂停DDR4报价，终端厂商如小米集团毛利率承压，其总裁卢伟冰直言涨价超出预期 [3] - DDR4与DDR5价差缩小，加快了行业向DDR5切换 [3] - 消费者层面DDR4价格接近翻倍，手机厂商增加LPDDR4X备货以防供应断裂 [3] - 国内企业如德明利、佰维存储、江波龙、兆易创新均表示AI带动存储需求持续扩张，预计四季度价格仍将维持上涨 [3]

宏观政策与“十五五”规划展望 - 二十届四中全会将于10月20-23日召开，为“十五五”规划提供框架，规划全文需明年两会审批[3] - “十五五”规划重点在于经济再平衡，需求端侧重促消费，如社保医保改革以降低居民预防性储蓄[3][56] - 供给端重点包括推进全国统一大市场建设、“反内卷”及发展新质生产力，尤其是人工智能等高新科技投入[3][56] - 房地产风险防控是重点，期待政府支持房企去库存、建立商品房与保障房双轨制[3][57] - 居民消费占GDP比重2024年为39.9%，较2014年仅升3个百分点，较2019年升0.6个百分点，显示再平衡进展缓慢[52] 中美关系与贸易动态 - 中美9月进行第四轮经贸会谈，就TikTok所有权达成框架共识，期待10月底APEC峰会中美元首会晤[4][7] - 中国对美出口8月同比跌幅扩大至-33.1%，6月后连续两个月恶化，主因关税前置效应消退及美国需求下降[9] - 中美贸易关系暗潮汹涌，美国企图联合欧盟对中国施加100%关税，中方对美集成电路措施发起反歧视调查[8] - 中美关税税率有70%可能性维持现状，25%可能性关税战卷土重来[8] 经济数据与政策刺激 - 8月实体经济数据走弱，工业、制造业投资、房地产、基建、消费及出口均不及预期，9月高频数据喜忧参半[4][12][13][30] - 新型政策性金融工具推出规模5000亿元，用于补充项目资本金，年内预计还有适度刺激但无“大水漫灌”[39][40] - 货币政策预计还有50基点降准和10-20基点降息，但时点后移；财政政策可能提前下达2026年地方债限额[5][44] - 8月广义财政赤字率上升1.9个百分点至15.6%，创历史新高；9-12月剩余地方专项债额度1.3万亿元[38][40] 房地产市场与汇率 - 8月房地产投资、新开工、销售面积同比跌幅扩大，但9月前29天30城商品房成交面积同比增14.5%，较8月-12.1%改善[12] - 一线城市8-9月购房政策优化限购、房贷利率，供给端政策期待央企收购滞销房屋以加速去库存[49] - 人民币兑美元汇率预计在7.1-7.2区间波动，年底接近7.2；经济基本面和关税压力限制升值空间[5][58]

马上就是中秋国庆双节了，A股昨天探底回升，今天继续冲高，涨幅近0.5%。 这次的拉涨，有望打破横盘一个多月的区间吗？ 自从8月25日，创下阶段性高位后，A股已经连续横盘一个月时间了，涨不能，跌也不能。 不管是看多的，还是看空的，都有点蒙了。 我选择在这个位置继续等待，只因没有合适位置出手。等待是为了重仓出击，出击必须有合适机会。 板块上： 第一：证券跌幅较大 昨天是证券带领两市大涨，今天证券跌幅靠前，我认为证券持续大涨的概率不大。 不过跌这么久，人家反弹下，来回震荡，完全可以理解。这不是我想要的机会。 第二：半导体大反攻 马上过节，我人已在珠三角度假了，祝朋友们假期愉快，出行注意安全！ 尽管半导体没有之前快速大涨的趋势，但短期之内，想要掉下来似乎也不容易。 情绪相当一致，让我想起了过去的白酒、创新药、医美。即使多家大股东轮番公告减持，也打消不了股 民热情。 第三：CRO可能继续探底回升 本来我判断，CRO连续多次探底回升之后，这次可能探底后继续探底 不过从现在的走势来看，好像不会如此，打算继续探底回升了。这个横盘震荡的矩形，已经两个多月 了，不知道啥时候打破。 我是股民聪哥，一个立志花10年让1亿粉丝轻松看懂 ...

当然，有赶路的就有歇脚的，大金融今天就松了口气。苏州银行、沪农银行跌了近2%，湘财、广发证券也掉了点，其实不用慌——市场从来不是所有板 块"齐步跑"，有的在前头带节奏，有的在后头蓄力，这种"轮动"比"一窝蜂往上冲"更健康，尤其对咱们做中长线的，踏实比热闹重要。 还有个细节值得提，全天成交快2.2万亿，比昨天多了百十来亿，不算"爆量"，但至少说明场子里的钱没闲着；两千六百多只个股上涨，不算"普涨狂欢"， 但也没让多数人白盯一天盘。就连能源金属也跟着凑了波靠谱的热闹，博迁新材直接封了涨停，永兴材料、华友钴业也涨了近7%，这说明资金不是瞎炒， 是往有"硬逻辑"的板块凑，这才是行情该有的样子。 其实对咱们做中长线的人来说，不用盯着0.52%的涨幅抠细节，也不用为大金融的小调整慌神。我当年跑财经口，跟着老分析师学的第一句话就是"看趋势 比看单日涨跌管用"——沪指慢慢往3900靠，板块往有逻辑的方向转，半导体、能源金属这些"硬板块"撑着劲儿，这就够了。 兄弟们，今天收盘放下手机那一刻，是不是觉得盘面像杯温茶——不烫嘴，但慢慢品能尝出劲儿？沪指晃晃悠悠涨了0.52%，眼看就要碰到3900点，这步子 走得不算急，但每一步都踩 ...

2025.09.30 本文字数：862，阅读时长大约1分钟 作者 |一财阿驴 9月30日，A股三大指数窄幅震荡，截至收盘，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.35%，创业板指接近收 平。沪指本月累涨0.64%，深成指累涨6.54%，创业板指累涨12.04%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3 N | 3882.78 | 20.25 | 0.52% | | 399001 | 深证成指 | min | 13526.51 | 47.08 | 0.35% | | 399006 | 创业板指 | NAZZI | 3238.16 | 0.15 | 0.00% | 白酒、大金融板块跌幅居前，酒鬼酒、皇台酒业跌超3%；苏州银行、常熟银行、中国平安均跌超1%。 沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日放量200亿。全市场超2600只个股上涨。 资金流向 主力资金全天净流入有色金属、电力设备、电子等板块，净流出通信、非银金融、银行等板块。 具体到个股来看，兆易创新、药明康德、歌尔 ...

为什么DRAM这个看似简单的半导体赛道，在长鑫存储出现之前，我们却很少听到过其他国产厂商的名 字呢？今天我们来聊聊这家成立还不到10年的国产DRAM厂商是如何逆袭内存行业老大哥的。 ...

（责任编辑：康博） 中国经济网北京9月30日讯 江波龙(SZ:301308)今日股价涨停，截至收盘报178.03元，涨幅20.00%， 总市值746.20亿元。 ...

核心观点 - 报告认为10月转债市场将呈现震荡格局，建议采取攻守兼备的策略，在市场高低切换中寻找机会 [1][3] - 高价偏股型转债估值仍具相对优势，但需警惕回调风险，市场风格可能因风险偏好变化而切换 [3] - 具体配置上偏好中证500成份、大盘成长型标的，题材关注科技内部轮动及顺周期防御板块 [3] 9月转债市场复盘 市场整体表现 - 9月股票市场震荡上涨2%，而转债市场仅小幅跟涨0.6%，呈现滞涨态势 [3][5] - 万得全A收于6300.6点，中证转债收于479.0点，市场先抑后扬、高位横盘 [3][5] - 转债ETF规模高位净流出，环比缩水6.2%至700亿元，日均净流出2.3亿元 [3][8] - 转债成交额环比缩量两成至805.5亿元，股票成交额回落21%至2.35万亿元但仍处高位 [14] 估值与价格表现 - 9月转债平价高位回落1.9%至103.1元，处近一年上15分位数高位 [17] - 百元平价溢价率高位回落至28.6%，环比下降2个百分点 [19] - 价格和估值均处近一年85%高位，高估值对转债表现形成压制 [3] 行业与风格表现 - 各行业转债涨跌各半，电子行业转债领涨6.5%，汽车行业转债上涨6.4% [3][22] - 非银金融行业转债下跌4.0%，银行和计算机行业转债分别下跌2.1% [3][22] - 高价转债环比领涨3.3%，低价转债逆势下跌0.4%，高价风格延续占优 [31] - 中小盘转债表现强势，小盘转债年内累计上涨22.2%，9月上涨1.3% [32] - 中低评级转债普涨近2%，仅高评级转债收跌2.1%，AA-及以下评级年内领涨25.0% [37] 10月转债市场与策略展望 市场展望 - 尽管转债市场绝对估值已处历史高位，但高价偏股型转债估值水平仍有相对优势 [40] - 高平价转债溢价率中枢在7%-8%，处历史中位数水平，隐波差中枢约-25% [40][42] - 相较于2023年初权益牛市高点时的-10%极值水平，高平价转债仍存在博弈空间 [42] - 资金集中大科技板块，向传统消费、金融板块扩散效应不强，板块内部高低切明显 [43] 策略配置建议 - 风格上偏好正股为中证500指数成份、大盘成长型标的，偏股、平衡型中高平价转债为主 [49] - 轮动博弈角度，选择半导体、算力、软件、游戏板块标的逢低布局 [49] - 适度防守角度，关注风偏扰动下资金可能回流的传统能源、新能源、化工、金属行业 [49] - 10月推荐转债组合包括恒逸转债、大中转债、宏发转债等10只个券 [49] 场景推演 - 若风险偏好延续，保持轮动思维追求补涨机会，关注大科技内部滞涨细分赛道及有政策催化行业 [46] - 若风险偏好受扰，资金可能回流至顺周期板块+宽基相关，关注军工、有色、工程机械等行业 [46] 量化策略表现 策略绩效对比 - 9月低价增强策略收益1.8%，改良双低策略收益1.3%，高价高弹性策略收益-0.5%，同期基准0.4% [53] - 今年以来三类策略累计收益分别为14.7%、26.2%、45.8%，超额收益率-0.7%、10.8%、30.5% [53] - 高价高弹性策略夏普比率3.81，显著高于基准的2.58，但最大回撤-10.64%也大于基准的-6.19% [66] 策略持仓情况 - 低价增强策略当前持仓重银转债、兴业转债等20只个券，侧重银行、农林牧渔、医药生物等行业 [57][58] - 改良双低策略持仓常银转债、温氏转债等10只个券，双低值在131.9-150.9之间 [63][64] - 高价高弹性策略持仓水羊转债、明电转02等10只个券，转股溢价率在1.9%-17.1%之间 [69][70] 一级市场跟踪 - 10月转债市场无公告发行、无新增上市安排 [71] - 9月发行应流转债和金25转债，发行规模分别为15亿元和20亿元 [72] - 近期茂莱光学、联瑞新材、普联软件等公司转债发行进度较快，已通过上市委审核或交易所受理 [73]