拍卖背景与依据 - 公司根据广州市中级人民法院批准的《重整计划》经营方案对低效资产进行处置剥离，旨在改善资产结构并提升持续经营能力 [2][5] - 重整程序时间线：2024年5月24日法院同意预重整，2024年12月30日裁定受理重整，2025年2月18日法院批准《重整计划》并终止重整程序 [3][4] 拍卖标的详情 - 标的包括四部分股权：北京海淀科技金融资本控股集团3.0236%股权、民盛租赁70%股权、上海蔚洁信息科技12.2298%股权、天津民盛国际融资租赁25%股权，均单独拍卖 [6][7] - 起拍价与保证金： - 北京海淀股权起拍价41,809,253.86元，保证金8,361,850.77元 [9] - 民盛租赁股权起拍价52,937,640.87元，保证金10,587,528.17元 [10] - 上海蔚洁股权起拍价66,000,000元，保证金13,200,000元 [11] - 天津民盛股权起拍价12,560,350元，保证金2,512,070元 [12] 拍卖流程安排 - 拍卖时间定于2025年5月28日至29日通过京东拍卖破产强清平台进行 [8] - 增价幅度统一为10,000元及其整倍数 [9][10][11][12] - 咨询时间为工作日特定时段，标的为无形资产不设实地看样 [13][14] 拍卖对公司的影响 - 若顺利完成将优化公司资产质量，集中资源聚焦主业发展，但当前无法准确评估对财务状况的具体影响 [15]

货币政策调整 - 央行全面下调存款准备金率0.5个百分点 释放长期流动性1万亿 [1] - 公积金贷款利率下调至2.6% 每百万贷款30年可节省近5万利息 [1] - 阶段性下调汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从5%降至0% 旨在打通消费和新能源产业 [1] 政策时机与战略 - 此次降准降息不等美联储动作 主动抢占全球经贸确定性 [4] - 政策推出时机与东盟日韩贸易宣言、中欧投资协议重启同步 稳定贸易基本盘 [4] - 选择在中美关税谈判前实施 增强议价能力 [4] 国际经贸环境 - 美元指数暴跌至2022年加息前水平 美元信用下滑导致资本外流 [5][8] - 新台币两天飙升9% 引发台湾金融体系踩踏效应 保险公司抛售美债抢购新台币 [8] - 欧洲对210亿欧元美国产品加征25%关税 威胁再加码1000亿欧元 [9] 中欧关系进展 - 中欧全面解除往来限制 冻结3年的《中欧全面投资协定》有望重启 [9] - 协议将为欧盟企业进入中国和中国企业投资欧洲创造更公平环境 [10] - 外资进入将刺激中国市场转型 中国新兴产业有望打开欧洲市场 [10] 行业影响 - 汽车金融和金融租赁公司准备金率归零 直接利好消费和新能源产业 [1] - 公积金利率下调将刺激房地产相关行业 [1] - 外资鲶鱼效应可能加速多个行业市场化转型 [10]

资讯要闻 - “一行一局一会”发声推出一揽子金融政策，央行十项措施含降准0.5个百分点释放1万亿流动性等，监管总局八项增量政策涉房地产融资制度创新等，证监会出台深化科创板等改革措施[8][9][10][11][12] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%，通胀略高，经济前景不确定性增加[13] - “五一”假期全社会跨区域人员流动量约14.2亿人次，同比增长约4.5%，入境游订单激增130%，“五一”档电影总票房近7亿元[18] - 2025年前4个月我国货物贸易进出口总值14.14万亿元，同比增长2.4%，出口8.39万亿元增长7.5%，进口5.75万亿元下降4.2%[19] 周观点 - 5月7日国新办金融政策涵盖多领域，有助于稳定市场预期，中长期A股有望上行[25] 市场概览 - 本周国内证券市场主要指数表现分化，创业板指涨幅3.3%居前，科创50、科创100指数下跌[30] - 申万一级行业中，国防军工、通信等涨幅居前，房地产、高送转等跌幅居前[33][35]

市场表现 - 红利ETF国企(530880)上涨0 31%，冲击三连涨，成分股江苏金租(600901)上涨3 38%，上海银行(601229)上涨2 01% [1] - 红利ETF国企自成立以来最高单月回报为4 63% [1] 政策动态 - 国家金融监督管理总局拟再批复600亿元保险资金长期股票投资试点，已批复和拟批复规模达2220亿元 [1] - 长线资金入市在即，对高股息、高自由现金流资产的配置需求有望加大 [1] 行业分析 - 银行股红利属性凸显，建议积极关注银行股投资价值 [1] - 增量长钱入市有望优化投资者结构，增强资本市场稳定性与韧性 [1] 产品信息 - 红利ETF国企(530880)跟踪上证国有企业红利指数，选取30只高股息率、分红稳定的沪市国企证券 [1] - 该ETF管理费率0 45%，托管费率0 10%，为可比基金中最低 [1] - 场外联接基金包括银河上证国有企业红利ETF发起式联接A(023162)和C类(023163) [1]

经济形势 - 一季度GDP增速超预期达+5.4%，3月核心经济指标增速较前2月改善，“抢出口”效应支撑一季度经济[2] - 受贸易战影响，国际机构下调2025年全球、中国和美国GDP增速预期，分别为+2.8%、+4.0%和+1.8%，较1月预测低0.5、0.6和0.9个百分点[3] - 4月制造业PMI录得49.0%，比3月下降1.5个百分点，跌至荣枯线之下[3] 金融政策 - 全面降准0.5个百分点，释放约一万亿元流动性，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从5%调降为0%[4] - 公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，带动LPR同步下行约0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点[4][10] 房地产市场 - 2025年一季度存量商品房转移登记同比增长34.7%达164.6万件，一手商品房成交2.2亿平方米、同比下降3%[13] - 4月一线城市、二线城市和三线城市一手房成交面积同比分别为-12.6%、-6.4%和-31.3%，下行幅度较3月加大[13] 消费与政策配合 - 设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，增加支农支小再贷款额度3000亿元[16] - 2025年3月社零同比+5.9%，一季度居民消费倾向为63.1%，为2020年以来历年一季度最高值[17] 贸易战影响与应对 - 极端情景下关税冲击或拖累中国GDP增速2个百分点左右，国际货币基金组织预计拖累0.6%[18] - 内需对GDP贡献率超70%，政策有较大空间，经济转型提高全要素生产率，冲击影响预计可控[19][20]

免责 声 明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 近年来，国银金租自觉将社会责任融入发展战略和经营管理活动，深入贯彻国 家"双碳"战略，精准对接传统产业在绿色转型过程中的多样化资金需求，大力拓展清洁 能源电站建设，发力跨境绿色船舶和飞机租赁，并支持光伏产业高质量发展，助力产业 逐"绿"而行，推动经济社会绿色转型。本期债券的成功发行，有助于增强发行人绿色金 融服务能力，推动赋能绿色金融高质量发展，更好助力美丽中国建设。 本期债券发行结果获得了发行人高度认可，进一步夯实了与发行人合作关系，增强 了我司在绿色金融债券领域影响力。未来，公司将持续深耕债券市场，全力服务实体经 济，加大对国家重大发展战略的贯彻落实，践行金融央企使命担当。 2025年4月28日，由申万宏源证券担任主承销商的"国银金融租赁股份有限公司 2025年第一期绿色金融债券(债券通)"成功发行，本期债券发行规模30亿元，期限3 年，票面利率1.84%，为发行人首单绿色金融债，创发行人金融债最低票面利率。 国银金融租赁股份有限为国家开发银行控股的金租租赁公司，在飞机、船舶、区域 发展租赁、普惠金融及绿色能源等领域具有品牌优势，在国内租赁行业处 ...

政策合力 - 中国人民银行推出十项货币政策措施，金融监管总局宣布八项增量政策，中国证监会从三方面入手稳定和活跃资本市场 [1] - 政策组合包括降准、降息、结构性工具创新和价格优惠，针对不同金融机构和市场领域 [3] - 金融管理部门降低个人住房公积金贷款利率，加快完善房地产融资制度 [3] 经济表现 - 一季度中国经济开局良好，宏观经济在多重挑战下表现超预期 [1] - 房地产市场在政策支持下企稳回暖 [1] - 中国金融市场在外部冲击中展现韧性，汇市、债市、股市平稳运行 [1] 行业支持 - 债券市场设立"科技板"，为科技创新提供高效、便捷、低成本的增量资金 [2] - 深化科创板、创业板改革政策措施即将出台 [2] - 信贷支持科技创新的专项机制即将启动，金融资产投资公司将加大对科创企业的投资力度 [2] 外贸支持 - 银行业保险业将制定实施护航外贸发展的政策措施，对外贸企业应贷尽贷、应续尽续 [2] - 受关税政策影响较大的上市公司将在股权质押、再融资等方面获得更高监管包容度 [2] 资本市场 - 金融管理部门将突出服务新质生产力发展，推动中长期资金入市 [3] - 优化支持资本市场的货币政策工具，发挥保险资金长期资本优势 [3] - 持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产融资制度 [3]

货币政策调整 - 政策利率下调0.1个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率从1.50%降至1.40% [1][2] - 贷款市场报价利率（LPR）预计同步下行约0.1个百分点，商业银行存款利率也将相应下调 [2] - 支农支小再贷款利率、住房公积金贷款利率同步下调，个人住房公积金贷款利率降低0.25个百分点 [2][3] 融资成本影响 - 新发放企业贷款加权平均利率约为3.3%，同比下降0.45个百分点，普惠小微企业贷款利率约为3.6%，同比下降0.55个百分点 [2] - 以100万元、30年期公积金贷款为例，总利息支出减少约4.76万元，预计每年节省居民公积金贷款利息支出超200亿元 [3] - 结构性货币政策工具利率全面下调0.25个百分点，专项工具利率普遍降至1.5%，每年节约银行资金成本约150亿至200亿元 [6] 流动性释放 - 金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，预计释放长期流动性约1万亿元 [4] - 汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从5%降至0%，建信金租预计释放300多万元资金 [4] - 科技创新和技术改造再贷款额度达8000亿元，支农支小再贷款额度增至3万亿元，新增5000亿元服务消费与养老再贷款 [6] 结构性工具支持 - 存续结构性货币政策工具共9项，存量余额约5.9万亿元，占央行资产负债表规模的13% [7] - 苏州天顺新能源通过科技创新再贷款政策，每年节省资金成本约10万元 [5][6] - 结构性工具强化对商业银行激励，支持重大战略、重点领域和薄弱环节信贷投放 [6]

政策发布情况 - 三部门会议宣布降准降息，降准0.5个百分点释放1万亿流动性，汽车金融等公司准备金率从5%降至0%，政策利率下调0.1个百分点，7天期逆回购利率从1.5%降至1.4%[3] - 金融监管总局将推出八项覆盖多领域的增量政策[4] - 证监会强调稳市场，将出台深化科创板等改革政策，发布重组管理办法等[4] - 央行下调房贷利率，公积金贷款利率降0.25个百分点，五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，预计年省息超200亿[4] - 结构性货币政策下调利率0.25个百分点，各类专项工具等利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2%[5] - 优化资本市场工具，5000亿证券基金互换便利和3000亿股票回购增持再贷款合并为8000亿额度，设5000亿服务消费与养老再贷款，创设科创债券风险分担工具[5] 市场影响 - 股市高开回落收涨，上证指数涨0.8%至3342.7点，万德微盘股指数涨1.2%[7] - 债市收益率曲线走陡，1Y国债利率下行1.75bp，10Y国债利率上行1.5bp[7] - 商品冲高回落，文华商品指数收盘低于午盘开盘价[7] 政策背景与展望 - 会议召开时点、规格和政策力度超预期，当前增量政策稳市场迫切性不高[5] - 中美经贸会谈启动，关税影响或扰动市场，增量金融政策可稳市场、稳预期[6] - 市场交易货币宽松风偏回升但持续性一般，后续或重回基本面交易，长债可逢调布局[7]

货币政策调整 - 央行宣布降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点 [1] - 此次货币政策调整包括"降准+降息"等十项组合措施，是自2024年9月以来再次同时实施两大政策工具 [1][2] - 公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [2] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，覆盖各类专项结构性政策工具 [2] 房地产行业影响 - 下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，首套5年以下/以上利率分别调整为2.1%和2.6% [4] - 以100万元30年期公积金贷款为例，月供减少133元，总还款额减少近5万元 [5] - 热点城市楼市交易中，刚需刚改项目占主导，广州地区150万-300万元低价位二手房占比超50% [3] - 政策通过降低按揭贷款利率和公积金成本，针对性支持刚需刚改群体住房需求 [4][5] 金融机构调整 - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0% [2] - 降准降低金融机构资金成本，推动保持息差稳定，提升服务实体经济能力 [2] - 调整后公积金贷款与商业住房贷款利差更合理，强化公积金普惠属性 [5] 经济刺激效果 - 政策组合有助于提振市场预期，稳定房地产及资本市场 [1][4] - 通过降低融资成本激发企业和居民需求，扩投资促消费 [1] - 精准支持科技创新、扩大消费、普惠金融等重点领域 [1][2] - 货币政策在"适度宽松"方向仍有充足操作空间 [2]