一、海水制氢：从实验室到产业化的"中国速度" 传统制氢依赖化石燃料或陆地电解，需先淡化海水再电解，能耗高且易腐蚀设备。2024年，中国科研团队攻克耐腐蚀电极材料难题，研发出可承受高盐环境 的催化剂，将运行电压从2.1伏降至1.59伏，直流电耗仅3.80千瓦时/立方米氢气。2025年，百千瓦级系统在青岛落地，每小时产氢20立方米，直接并入城市 管网供车辆加注。 技术突破背后是政策与产业的双重驱动。国家能源局数据显示，截至2025年二季度，中国氢能专利占全球41%，《氢能产业发展中长期规划》推动下，科研 机构与企业联合开发出多孔隔膜水蒸发电法，省去淡化环节，流程缩短60%。福建团队研发的光解海水芯片，转换效率达18%，大连化物所的系统氢气纯度 突破99.999%，均创世界纪录。 石油要"跌下神坛"？中国海水制氢技术能否改写全球能源格局？ 当国际油价因地缘冲突和金融炒作反复震荡时，中国正用一管海水改写能源规则。2025年，随着海水直接电解制氢技术突破，氢能成本降至每公斤20元以 下，这项被国际能源署评价为"颠覆性创新"的技术，正在重构全球能源版图。 二、绿氢崛起：石油市场的"鲶鱼效应" 三、能源革命：从"买油"到" ...

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业"强于大市"评级 [1] 核心观点 新能源汽车 - 7月新能源汽车销量126.2万辆，同比增长27.4%，占新车总销量48.7%，预计2025年保持高增长 [1] - 碳酸锂价格显著上涨（电池级环比涨13.19%至8.15万元/吨），利好电池及正极材料环节盈利修复 [14] - 固态电池技术产业化趋势明确，关注材料与设备企业验证进展 [1] 光伏 - 政策整治低价无序竞争，产业链价格环比持平（硅料致密料44元/kg，硅片210N型1.55元/片） [16][21] - 组件再现缺货涨价（710W大版型报价达0.7元/W），重点关注硅料环节及BC/贱金属新技术 [1][25] 储能 - 行业启动"反内卷"倡议，南都电源签署2.8GWh半固态电池储能订单 [1][25] - 印尼宣布320GWh分布式储能计划 [25] 氢能 - 政策推动电解槽、燃料电池等环节发展，关注具备成本优势的企业 [1] 行情表现 - 电力设备与新能源板块周涨5.84%，领涨申万一级行业（锂电池+6.56%，风电+6.32%） [10][13] - 个股涨幅前五：双一科技（+41.17%）、铜冠铜箔（+32.47%） [13] 产业链价格 锂电材料 - 磷酸铁锂正极环比涨5.05%至3.43万元/吨，六氟磷酸锂涨9.34%至5.5万元/吨 [14] - 隔膜（9μm湿法）环比降1.82%至0.675元/平方米 [14] 光伏主材 - 硅料八月产量预计12.5-13万吨，颗粒硅43-46元/kg [15] - TOPCon组件集中项目价0.61-0.68元/W，HJT组件0.7-0.83元/W [19] 光伏辅材 - EVA粒子涨0.4%至10193元/吨，光伏玻璃（3.2mm）维持19元/平米 [22][23] - 边框铝材涨0.6%至20663元/吨 [23] 重点公司动态 - 科达利H1净利润7.69亿元（+18.72%），锦浪科技H1净利润6.02亿元（+70.96%） [26] - 南都电源H1亏损2.32亿元，容百科技2.5亿股限售股将解禁 [26] - 赣锋锂业拟开发年产15万吨LCE锂盐湖项目 [26]

政策动态 - 北京市提出推进氢能基础设施建设及多领域应用 推动建成覆盖全市、辐射京津冀的氢能基础设施网络体系 [1] - 北京市多元化布局本地制氢试点 积极谋划绿氢输送管道 推动内蒙古乌兰察布市绿电制氢项目输送通道建设 [3] - 北京市加力推进氢燃料汽车扩容增量 试点氢能自行车应用 拓展氢能无人机场景 加快打造京津冀跨区域氢能运输廊道 [3] - 重庆市就加氢站行业发展规划公开征求意见 武汉市发布氢能产业发展三年行动方案 福建省印发氢能产业创新发展中长期规划 [4][5][6] 行业前景 - 国际能源署预测到2050年全球氢能需求将超过5亿吨 其中发电、天然气掺氢和交通领域燃油替代需求占比超过60% [7] - 预计到2050年中国氢能需求将达到1亿吨至1.3亿吨 [7] - 氢能产业涵盖制氢、储氢、运氢、用氢等多个环节 各地结合资源禀赋差异化布局形成区域协同效应 [6] 企业布局 - 亿华通与鹏飞集团签署战略合作协议 围绕氢燃料电池技术研发与规模化应用展开合作 首批采购100辆氢燃料电池重卡及250辆氢燃料电池物流车 [8] - 明阳智能控股子公司联合深圳能源在内蒙古启动全球首个30MW级纯氢燃气轮机氢储能示范工程 [9] - 德龙汇能稳步推进扬州仪征市化学工业园区氢能中心建设 氢能母站项目按计划推进中 [9]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[3] 核心观点 - 输氢管道建设实现多个突破，氢能重卡重现批量订单[2] - 本周新增招中标电解槽项目共5个，建议关注电解槽中标能力较强的公司[2] - 中游加快输氢管道建设，多个输氢管道项目有所突破，建议关注具备输氢能力的企业[2] - 氢能重卡本周有批量订单公布，建议关注氢能重卡相关企业[2] 氢能行业市场表现 - 截至2025年8月15日，氢能源指数收盘价为2386.88点，本周涨跌幅为2.75%，2025年初至今涨跌幅为34.33%[1][8] - 氢能行业周涨幅前五的公司为大元泵业、腾龙股份、凯美特气、佛燃能源、川环科技，涨幅分别为61.11%、35.05%、34.73%、28.72%、27.58%[1][14] - 氢能行业周跌幅前五的公司为东华能源、西菱动力、新迅达、山东墨龙、华电辽能，跌幅分别为-11.49%、-6.65%、-5.75%、-5.59%、-5.48%[1][14] - 氢能源指数TTM市盈率为26.96倍，MRQ市净率为1.75倍[11][12] - 示范区域4N级以上高纯氢价格保持稳定，上海地区为2.5元/标准立方米，北京地区为2.3元/标准立方米，河北为2.1元/标准立方米，河南为2.0元/标准立方米，广州为1.9元/标准立方米[11][12] 氢能行业数据回顾 - 本周氢能项目招投标方面，累计中标项目有6个，规模为15MW，制氢规模总计3000 Nm³/h[16] - 本周招标市场方面有7个项目启动招标，规模总计670MW，制氢规模总计134000 Nm³/h[17] - 8月15日，国内首个"本征无储能"离网制氢系统——深能鄂托克旗5MW离网光伏发电制氢工程及科技创新研发项目开工建设[18] - 2025年7月份燃料电池车的产量新增229辆，环比增加21.81%；销量新增284辆，环比增长13.15%[19] - 2025年1-7月，燃料电池车的累计产量达到了1593辆，同比下降54.47%；累计销量达到了1657辆，同比下降50.71%[19] - 2025年7月，燃料电池专用车的新增装机量环比增长了353.90%，同比增长39.60%，2025年1-7月，燃料电池专用车的累计装机量达到了1389.63MWh[20] - 2025年7月，燃料电池客车的新增装机量环比下降了72.50%，同比下降94.80%，2025年1-7月，燃料电池客车的累计装机量达到了238.36MWh[20] 行业动态及公司动态 - 吉利醇氢商用车现场签单270台[31] - 华电195公里氢气长输管道工程项目计划9月5日开工[31] - 首钢京唐成功研发出输氢管线钢产品矩阵，突破6项关键技术瓶颈[31] - 阿曼宣布新的氢能财政激励措施，包括减免90%的土地租赁费、特许权使用费减免，以及长达10年的企业所得税豁免[32] - 能源巨头ACWA计划在砂拉越开发千兆瓦规模绿氢项目[32] - 沃尔沃集团墨西哥建设氢能重卡生产基地[32] - 财政部公告氢能作为燃料（能源）可抵税[33] - 398批《道路机动车辆生产企业及产品公告》重现氢能乘用车[34] - 贵州省工业和信息化厅将"氢能装备"列为新能源领域核心赛道[34] - 金达弘景（莎车）氢能科技25万吨/年绿色甲醇项目EPC招标[35] - 清能股份全面收购Hyzon Motors氢车知识产权，为其全球客户提供服务[35] - 中电绿波获东北电力大学AEM制氢系统订单[35]

内蒙古制氢氨一体化项目 - 国华乌拉特中旗风电制氢氨一体化项目（制氢氨部分）获内蒙古自治区批准备案 总投资131.8亿元[1] - 项目包括442,000Nm³电解水制氢、377.80万Nm³储氢及3x45万吨/年合成氨产能 配套公辅设施按功能分区建设[2] 重庆市加氢站发展规划 - 重庆市规划到2035年新建加氢站60座 累计建成72座 氢气供应能力达2.5万吨/年[3] - 分阶段目标：2027年新建10座加氢站（日供氢15吨 满足800辆氢燃料电池车） 2030年新建20座（日供氢40吨 满足2000辆车） 2035年新建30座（日供氢70吨以上 满足4000辆车）[3] 北京市氢能产业标准建设 - 北京发改委拟印发氢能产业标准体系 完善光伏发电等重点领域地方标准和技术规范[3] - 修订绿色建筑评价标准时将光伏等可再生能源应用作为重要指标[4] 绿氢设备采购合作 - 国富氢能子公司与哈密通慧德签订1.5亿元采购合同 涉及22套1000Nm³/h电解槽及配套设备[4] - 双方将深化绿电制氢智慧管理系统开发及工厂运维服务合作[5] 燃料电池汽车政策支持 - 郑州市公示2024年燃料电池汽车示范应用奖励资金 拟支持30家企业（含宇通集团）涵盖车辆和氢气奖励[5] 船用氢燃料电池技术突破 - 明天氢能船舶专用燃料电池系统及电堆获中国船级社型式认可 系统功率120kW 电堆功率150kW（功率密度6.5kW/L 寿命22,000小时）[5] - 可模块化组合拓展至兆瓦级 已开发240kW氢能公务船和120kW游船 2000吨货船进入设计阶段[6] 氢能企业成立与投资 - 湖北绿冶氢能产业公司成立 注册资本10亿元 经营范围涵盖储氢设施销售和储能技术[6] - 由湖北光谷东控股集团100%持股[7] 电解槽采购项目 - 中煤陕西PEM电解槽设备采购中标候选人公示：上海氢器时代报价298万元（第一名） 上海氢盛创合报价438.22万元 长春绿动报价478万元[7] - 项目为单堆400标方电解槽 用于榆林煤炭深加工基地[7] 可再生能源制氢产能 - 国家能源局表示中国建成可再生能源制氢项目产能占全球超50% 三北地区示范项目贯通制取-储运-应用全流程[8] 低空经济氢能合作 - 追梦空天科技与氢航科技合作开发吨级倾转旋翼eVTOL氢混动力技术 目标2025年末完成500公里飞行测试[8] 企业资本运作 - 美锦能源筹划发行H股并在香港联交所上市[8] 氢能商用车合作 - 亿华通与鹏飞集团签约350辆氢能商用车（100辆重卡+250辆物流车） 共同推动吕梁氢能重卡制造基地建设[8] 燃料电池汽车产销数据 - 2025年7月中国燃料电池汽车产销229辆和284辆（同比降75%和63.5%）[8] - 1-7月累计产销1593辆和1657辆（同比降54.5%和50.7%）[8]

会议概况 - 2025势银绿氢产业大会将于8月27-28日在无锡新湖铂尔曼大酒店举办，主题为"以高可靠、高效制氢产品，破局绿氢发展卡点"，规模超300人[17] - 主办方势银(TrendBank)将总结H1绿氢市场发展并展望下半年趋势，同时邀请行业专家探讨规模化破局之道[2] - 总冠名单位为无锡天荣新能源科技有限公司，其CEO郭魏将参与开幕式致辞及主题演讲[4][11] 核心议程 开幕式及主论坛 - 英国皇家化学会会士肖钢将探讨双碳战略下的氢能技术发展，俄罗斯工程院外籍院士熊树生将分析新型绿氢压缩机对产业化的推动作用[11] - 力源科技将发布PPS复合隔膜+方形电解槽新品，总经理侯俊波等高管参与发布环节[11] - 势银氢能业务分析师李婉莹将分享H1绿氢市场总结与下半年展望[12] 技术专场 - **系统及电解槽专场**：阳光氢能探讨可再生能源柔性制氢技术，翌晶能源分享SOEC研发进展，派瑞氢能分析水电解装备技术[13] - **储运及氢基能源专场**：中集氢能提出大规模储运方案，中石化石科院探讨氢基燃料在航运减排中的应用，国氢科技分享PEM产业化实践[14] - **材料与电源专场**：擎动动力展示低铱高电密PEM膜电极，福瑞电气推出电解水制氢电源解决方案，嘉菲立新材料聚焦聚苯硫醚隔膜技术[14][15] 参会阵容 - 覆盖全产业链的120+企业代表，包括三一氢能总经理饶洪宇、阳光氢能解决方案总经理唐汉等企业高管[4][8] - 科研机构代表包括中材科技首席技术总监朱金春、中石化石科院副主任师刘迪等[9][14] - 投资机构如深圳水木易德投资管理合伙企业等参与[7] 商业合作 - 会议推出2200元/人的臻享票，含两日午餐及晚宴，8月25日后报名需额外支付400元[19] - 配套服务包括铂尔曼大酒店协议价住宿（420元/晚起），需通过专属通道预订[19] - 势银提供产业研究、数据服务等延伸产品，包括《中国氢能及燃料电池产业月度分析报告》[24]

制氢技术市场概况 - 2025年H1国内电解水制氢设备公开招采规模达323.8MW [1] - ALK技术占据绝对主导地位 在招采订单中占比89% [1] - PEM技术以"ALK+PEM"混合形式及独立形式分别占比8%和2% [1] ALK技术特性与挑战 - 技术成熟度高且成本较低 在工业制氢领域应用广泛 [1] - 存在碱性隔膜易受电解液侵蚀问题 导致气体阻隔性下降和离子传导效率衰减 [1] - 镍基催化剂存在催化活性不足问题 导致电解槽能耗偏高 [1] - 结构设计难以快速响应电力波动 在可再生能源制氢场景中稳定性受限 [1] PEM技术特性与挑战 - 具有效率高和响应速度快的技术优势 [1] - 成本控制是主要难点 特别是铱、钌等贵金属催化剂价格昂贵 [1][3] - 质子交换膜和气体扩散层的耐久性与化学稳定性需进一步优化 [3] - 对水质要求极高 金属离子等杂质会影响膜性能与催化剂寿命 [3] AEM技术发展现状 - 兼具ALK与PEM技术优势 目前处于发展初期 [3] - 2025年已有部分企业开启示范应用 [3] - 面临阴离子交换膜性能不稳定问题 碱性环境下易发生降解 [3] - 电极反应动力学较慢 阳极氧气析出反应过电位较高 [3] SOEC技术特性 - 利用高温余热提高制氢效率 适合与工业余热或核能结合 [4] - 面临高温环境下材料腐蚀问题 电极和电解质易发生性能退化 [4] - 系统集成难度大 需要精准控制温度压力等参数 [4] - 制造成本和运行成本较高 短期内难实现大规模商业化 [4] 行业会议与参与企业 - 2025势银绿氢产业大会于8月27-28日在无锡举办 主题为"以高可靠、高效制氢产品,破局绿氢发展卡点" [4][5] - 设立系统及电解槽专场 吸引阳光氢能、翌晶能源、三一氢能、中船派瑞氢能等领先企业参与 [4] - 会议涵盖四大技术路线专题讨论 包括ALK大标方发展、SOEC技术创新、PEM产业化实践等议题 [6][7][8] - 力源科技在会议期间发布PPS复合隔膜+方形电解槽新品 [6]

股价表现 - 国富氢能股价上涨4.18%至73.5港元 成交额达7284.56万港元 [1] 业务合作 - 全资子公司国富铭志与哈密通慧德签订100兆瓦绿电制氢设备销售协议 合约总价值超过1.5亿元 [1] - 供应内容包括22套1000标准立方米/小时电解槽及配套气液处理设备、控制系统、安全检测系统和公用辅助设备 [1] 战略意义 - 此次合作标志着公司在中国西北工业领域大规模应用电解制氢技术的重要里程碑 [1] - 基于哈密地区丰富的风能、光伏等可再生能源资源 推进氢能与冶金产业融合的长期战略规划 [1] - 代表公司在绿色冶金领域的首个综合绿电制氢冶金解决方案 [1]

股价表现 - 国富氢能股价上涨4.18%至73.5港元 成交额达7284.56万港元 [1] 业务合作 - 全资子公司国富铭志与哈密通慧德签订1.5亿元绿电制氢设备销售协议 [1] - 供应内容包括22套1000标准立方米/小时电解槽及配套处理控制系统设备 [1] 战略意义 - 该项目标志着中国西北工业领域大规模电解制氢技术应用的重要里程碑 [1] - 基于哈密地区风能光伏资源优势 推进氢能与冶金产业融合的长期战略 [1] - 代表公司在绿色冶金领域的首个综合绿电制氢冶金解决方案 [1]

技术突破 - 喷射超高性能混凝土新技术在国内首座岩洞储氢项目湖北大冶隧洞初期支护工程成功应用 标志着岩洞储氢工程关键结构技术取得突破性进展[1] - 新技术攻克传统喷射混凝土初支结构强度不足 耐久性欠佳 抗渗性薄弱等痛点 显著提升施工质量与效率[4] - 项目团队同步开展专用机械臂现场应用探索 实现材料创新与装备升级协同突破 为技术规模化推广积累工程经验[4] 项目概况 - 大冶岩洞储氢项目为国内首个岩洞地质体储氢项目 建成后将承担国家级能源战略储备基地与省级规模化储氢总站双重职能[2] - 项目属于大冶市绿电绿氢制储加用一体化氢能矿场综合建设项目的核心工程[2] - 储氢隧洞作为高内压承载体 其支护结构需满足极高强度 耐久性与抗渗性要求[2] 技术应用前景 - 喷射超高性能混凝土技术实现从海工结构防护 既有建筑加固等场景向岩洞储氢领域的全新拓展[4] - 该技术为氢能产业基础设施规模化开发提供技术范本 彰显跨领域应用潜力[1][4] - 未来技术将向更广阔的产业领域延伸[4]