文章核心观点 - 多位基金经理认为科技股特别是AI产业链存在持续投资机会 重点布局算力、应用和终端创新 [2][5][10] - 市场进入长期价值重估周期 由企业竞争力提升、风险缓和和政策托底共同驱动 [2][22][23] - 投资策略强调产业趋势跟踪、终局估值法和跨行业方法论融合 [8][9][15][16] 诺安基金邓心怡观点 - AI科技股估值抬升后需优化个股布局 采用终局评估策略应对市场波动 [5][8] - 科技股盈利持续改善源于供给侧结构优化 非需求扩张 [6] - 追踪AI产业高频数据指标：token调用量、算法效率等 财务指标为事后指标 [9] - 重点挖掘AI产业链三大预期差：国产芯片崛起（国产推理芯片存在市场空间与需求差距）、AI赋能千行百业（B端效率工具和C端应用存在预期偏差）、新一代AI交互终端创新 [10] 财通基金沈犁观点 - 采用"三好"选股标准：胜率（确定性）、赔率（成长空间）、景气度（催化剂） [15] - 用消费视角挖掘科技股 关注护城河和长期竞争格局而非短期波动 [16] - 看好AI算力（光模块、服务器、芯片制造）和出海制造（全球化布局企业）两大方向 [18][19] - AI产业处于渗透率从1到N的初期阶段 进程需3-5年演绎 [18] 安联基金郑宇尘/程彧观点 - 本轮行情三大核心驱动：企业长期竞争力提升、系统性风险缓和、政策托底 [22][23][24] - 特别看好创新药领域 中国企业在全球技术输出市场占比达三分之一 [25] - 投资坚持增强型GARP框架 组合红利资产与优质科技资产 [26] - 采用规则化主动管理体系 通过系统化判断应对市场波动 [27] 市场表现数据 - 财通新视野灵活配置混合基金A近一年收益率达118.88% [14] - 沈犁管理的4只权益产品中3只近一年净值翻倍 [14]

兴业聚丰混合A成立于2016年7月13日，C成立于2021年10月13日，截至2025年9月1日，其今年来收益率为5.01%、 4.80%，成立来收益率为46.24%、4.08%，累计净值为1.4308元、1.2743元。 | 基金名称 | 兴业聚丰混合型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 兴业聚丰混合 | | 基金主代码 | 002668 | | 基金管理人名称 | 兴业基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》等 | | 基金经理变更类型 | 兼有增聘和解聘基金经理 | | 新任基金经理姓名 | 郭益均、楼华锋 | | 离任基金经理姓名 | 唐丁祥 | 中国经济网北京9月2日讯 兴业基金管理有限公司今日公告，兴业聚丰混合增聘郭益均，楼华锋、唐丁祥离任。 郭益均2017年7月加入兴业基金管理有限公司，先后担任固定收益研究部债券研究员、固定收益投资部基金经理助理、基 金经理。2024年3月25日起担任中证兴业中高等级信用债指数证券投资基金的基金经理，2024年6月13日起担任兴业180天持有 期债券型证券投资基金的基金经理，2024年12月12 ...

科创50指数表现 - 科创50指数收盘价达1364.60，刷新2022年2月以来新高 [1] - 指数成分股全部公布2025年半年报，其中29家实现营收和净利润同比双增长 [1] - 指数成分股数量占科创板整体不足9%，但总市值和自由流通市值占比均超42% [1] 科创板ETF交易情况 - 科创板ETF（588090）连续7个交易日单日成交额突破3亿元，日均成交额达5.03亿元 [1] - 基金最新规模达55.64亿元，最新份额达39.81亿份 [1] - 联接基金华泰柏瑞科创板50ETF联接Y（022950）最新份额达0.61亿份，较2024年底增长0.56亿份 [1] 行业覆盖与指数调整 - 科创50指数主要覆盖电子、医药生物、计算机、电力设备等高成长硬科技板块 [1] - 2025年9月12日收市后，某电子板块龙头将被调入科创50指数，进一步提升指数代表性 [1] 基金管理人背景 - 华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验，管理A股市场规模居首的沪深300ETF（510300），规模为4198.35亿元 [1][2] - 公司集齐科创板四大宽基ETF产品，包括科创板ETF、科创100ETF、科创200ETF和科创综指ETF [1]

公司股价表现 - 9月2日股价上涨5.14%至3.89元/股 成交额2.29亿元 换手率6.96% 总市值34.24亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于山东省济南市高新区 成立于1994年5月11日 1996年7月3日上市 [1] - 主营业务涵盖塑胶管道、生物技术、国内外贸易、化学农药和天然气终端应用服务 [1] - 收入构成：天然气及增值业务占比76.33% 装备制造业务占比23.67% [1] 基金持仓情况 - 中信保诚多策略混合(LOF)A二季度新进十大流通股东 持有764.8万股 占流通股0.87% [2] - 该基金最新规模12.45亿元 今年以来收益37.87% 近一年收益72.06% 成立以来收益133.46% [2] - 中信保诚景气优选混合A二季度持有147.68万股 占基金净值0.9% 为第九大重仓股 [4] - 该基金最新规模1.26亿元 今年以来收益39.65% 近一年收益74.45% 成立以来收益76.33% [4] 基金经理信息 - 江峰累计任职5年143天 管理资产总规模57.82亿元 最佳基金回报112.87% 最差回报2.62% [3][5] - 王颖累计任职8年201天 管理资产总规模38.35亿元 最佳基金回报54.13% 最差回报-8.42% [3]

调研机构背景 - 泉果基金成立于2022年2月8日 管理资产规模163.96亿元 管理基金数量6个 基金经理数量5位 [1] - 旗下最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A（016709）近一年收益48.96% [1] - 非货币基金近一年收益表现：泉果旭源三年持有期混合A（48.96%） 泉果旭源三年持有期混合C（48.36%） 泉果思源三年持有期混合A（38.78%） 泉果思源三年持有期混合C（38.22%） 泉果嘉源三年持有期混合A（25.88%） 泉果嘉源三年持有期混合C（25.38%） 泉果泰然债券A（2.44%） 泉果泰然债券C（2.03%） [2] 业务增长展望 - 数字能源业务（第三曲线）覆盖数据中心、储能、充换电、低空飞行器四大领域 预计未来2-3年保持高速增长 [2] - 人形机器人业务（第四曲线）处于技术孵化阶段 量产可能带来额外增量 [2] 数据中心液冷业务 - 实施"1+2+N"发展战略：1套系统 2个冷源侧（一次侧冷源和二次侧冷源/CDU和冷板） N个零部件能力 [2] - 客户涵盖国内外企业 项目处于不同推进阶段 [2] - 远期战略定位为超过数字能源事业部整体规模的50% 将成为最大增量板块 [3] 技术竞争优势 - 具备全链条零部件自制能力 从零部件延伸到系统集成 [3] - 热管理钎焊工艺领先 通过车规级技术将液冷CDU接头从几十个减少至2-3个 显著降低漏液风险 [3] - 全球属地化制造布局：北美以休斯敦总部为核心 具备研发、销售、生产一体化能力 [3] 客户与生态合作 - 以原有车端客户为基础 加速液冷业务拓展 [3] - 客户策略优先突破全球龙头企业 [3] - 机器人领域与生态链伙伴合资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司 合作覆盖驱控和减速器产品 [3] 机器人业务进展 - 自主研发关节模组一体化集成、铸件、精密加工件及热管理方案 [3] - 已推出第一代旋转和线性关节模组 热管理方案同步开发中 [3] - 客户拓展聚焦国内外头部企业 [3] 全球供应链布局 - 构建以中国为基础 覆盖北美、欧洲、东南亚的全球采购与供应链体系 [4][5] - 已实现关键原材料和零部件的全球属地化解决方案 [5] - 通过国际化人才建设、全球化供应链布局、属地化竞争力三个维度持续完善供应链体系 [5]

公司股价表现 - 9月2日股价下跌5.02%至47.70元/股 成交额39.82亿元 换手率4.85% 总市值811.64亿元 [1] 主营业务构成 - 镍产品占比34.54% 正极材料16.28% 贸易及其他15.55% 镍中间品14.91% [1] - 铜产品占比5.95% 三元前驱体5.25% 锂产品4.18% 钴产品3.33% [1] 基金持仓变动 - 汇安量化先锋混合A二季度减持3500股 现持股2万股 占基金净值4.5% [2] - 该基金当日浮亏约5.04万元 最新规模1038.43万元 [2] 基金业绩表现 - 今年以来收益率42.04% 同类排名1308/8184 [2] - 近一年收益率52.31% 同类排名2336/7971 [2] - 成立以来收益率24.53% [2] 基金经理信息 - 杨坤河累计任职3年342天 管理规模1.23亿元 [3] - 任职期间最佳回报28.7% 最差回报-14.85% [3]

核心投资理念 - 价值投资以买企业思维而非交易股票视角进行投资 关注企业长期价值增长而非价差收益 [2] - 投资需在市场恐慌性抛售优质资产时重仓出击"质价双优"标的 以深度研究为基础实现果敢行动 [1] - 基金经理田瑀管理的中泰开阳价值优选混合A过去一年净值增长率达39.80% 超越业绩比较基准17.96个百分点 [1][9] 研究方法论 - 通过招股说明书获取产业一手信息 建立基础认知后从生意模式出发进行护城河归因 [3] - 护城河分析需细化至具体生意问题 并对比同行能力差异 加入时间维度进行动态评估 [3] - 专注企业质地评估 关注企业跨越周期的盈利能力及其与同行的差异程度 [2] 行业选择标准 - 优选具备"长坡厚雪慢变"特征的行业 即行业长青 利润丰厚 护城河稳定 [4] - 模拟芯片行业满足长坡特征 下游需求覆盖消费 工业等智能控制领域 [4] - 模拟芯片具有厚雪特征 占客户成本比例低但影响产品品质 客户黏性高且更换意愿低 [4] - 高端白酒行业具备高定价能力 品牌塑造需不可复制的生产要素与历史底蕴 [7] 具体投资案例 - 模拟芯片行业受益于全球贸易格局变化 国产替代为国内企业打开发展空间 [5] - 在国内头部模拟芯片设计企业市值从600亿跌至80亿时大笔买入并持续加仓 后续股价持续上涨 [5] - 2020年四季度将重仓白酒股移出组合 因估值过高导致隐含回报率吸引力不足 [6][7] - 2024年二季度前十大持仓中首次出现3只高端白酒股 因价格下跌后隐含回报率重新走高 [7] 组合管理策略 - 自下而上根据个股股价与企业价值差异进行估值评估 低估买入高估卖出 [9] - 当前市场整体估值虽不低估 但不同领域冷热差异大 自下而上仍可发现丰厚回报标的 [9] - 投资逆风期被视为价值投资最佳入局时间 下跌过程是质价双优布局机会 [8]

基金经理业绩持续性分析 - 基金经理连续多年正收益是衡量其投资能力、风险控制水平和投资体系有效性的重要指标 体现其在熊市或震荡市中通过选股、仓位控制和行业轮动等手段实现绝对收益的能力[1] - 近7年A股市场生态变化显著 市场风格轮动加快 小盘股逐步占上风 科技和红利板块成为市场重要方向[1] 2023-2025年连年正收益基金经理表现 - 3063位有业绩展示的基金经理中 1070位实现连年正收益 占比34.93% 20强上榜门槛为76.6%累计收益[1] - 东吴基金刘元海以164.97%累计收益位居第一 2023-2025年各年度收益均超30% 2025年二季度管理规模64.08亿元 在管5只基金[3][5] - 前五名基金经理分别为刘元海（东吴基金）、宫正（中邮基金）、狄星华（国海富兰克林基金）、王海畅（诺安基金）、雷涛（德邦基金）[2] - 德邦基金有2位基金经理上榜 仅2位基金经理管理规模超100亿元[2] - 刘元海专注科技领域投资 股票仓位保持90%以上 前十大重仓股集中度超80% 重点配置人工智能、半导体和计算机产业[5] 2021-2025年连年正收益基金经理表现 - 2123位有业绩展示的基金经理中 471位实现连年正收益 占比22.18% 20强上榜门槛为29.6%累计收益[6] - 前五名基金经理分别为缪玮彬（金元顺安基金）、顾凡丁（中信保诚基金）、周晶（华宝基金）、宋青（诺安基金）、张其思（南方基金）[6] - 华泰柏瑞基金和华宝基金各有2位基金经理上榜 6位基金经理管理规模超100亿元[6] - 华宝基金周晶管理规模190.28亿元 在管12只基金 累计收益150.86% 重仓港股和美股科技龙头[8][10] 2019-2025年连年正收益基金经理表现 - 1330位有业绩展示的基金经理中 260位实现连年正收益 占比19.55% 20强上榜门槛为37.53%累计收益[11] - 金元顺安基金缪玮彬以461.69%累计收益位居第一 管理规模13.50亿元 仅管理1只基金[12][14] - 前五名基金经理分别为缪玮彬（金元顺安基金）、宋青（诺安基金）、蒋一茜（嘉实基金）、蔡宇滨（招商基金）、白冰洋（富国基金）[11] - 华泰柏瑞基金和华宝基金各有2位基金经理上榜 6位基金经理管理规模超100亿元[11] - 缪玮彬采用"宏观驱动+大类资产轮动"策略 持仓偏好低估值基本面好转个股 市净率长期低于行业平均[15]

市场环境与产品发行 - A股市场下半年以来持续上涨 沪指站上3800点 成交额突破3万亿元 权益资产配置价值显现 [1] - 招商均衡优选混合型证券投资基金（基金代码：024027）于9月2日起正式发行 拟由吴潇担任基金经理 [1] 基金经理投资策略 - 基金经理吴潇拥有近12年投研经验及超8年产品投资管理经验 现任招商基金多元资产投资管理总监 [2] - 投资风格强调均衡配置与波动率管理 通过把握市场、行业、风格、个股四个维度的波动实现风险调整后收益优化 [2] - 采用组合定价与动态再平衡框架 以3-5年维度评估企业定价与预期回报率 当资产定价偏离长期价值时进行调整 [3] - 个股选择关注经营趋势与产品周期 目标年化复合回报率为15%-20% 基于预期回报率评估买卖决策 [3] - 历史业绩显示招商品质发现A近一年收益率达23.69% 超额收益率10.86%（基准12.83%）截至2025年6月30日 [3] 宏观经济与市场估值 - 2024年9月以来经济政策密集出台 2025年上半年GDP超预期 经济景气度回升 出口保持韧性 [4] - 截至2025年7月31日 10年期国债收益率1.73% 万得全A股债性价比3.12% 处于近十年69.06%分位数 显示权益资产配置机会 [4] 行业投资机会 - 红利策略长期胜率较优 在增速放缓与利率下行背景下受益于居民财富及保险资金配置需求 [4] - 科技方向关注算力增长、AI应用落地及智能驾驶发展 受科技自立自强政策推动 [5] - 消费板块估值处于历史低位 新消费领域受国潮崛起、消费品出海及政策支持驱动 [5] - 医药板块受益于医保政策加码与创新药出海 重点关注生物制品、医疗器械及医疗服务等低估细分领域 [5] 基金历史业绩 - 招商品质发现混合A自2021年成立以来完整年度回报分别为-17.93%(2022)、-16.50%(2023)、16.12%(2024) 总回报-15.17%（基准-7.68%）[6] - 招商优质成长混合LOF最近五年年度回报分别为89.08%(2020)、-12.07%(2021)、-12.42%(2022)、-0.90%(2023)、33.81%(2024) 自成立总回报1290.02%（基准338.29%）[7]

会议基本情况 - 西部利得基金管理有限公司决定以通讯方式召开基金份额持有人大会，审议终止西部利得成长精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同及进行基金财产清算的议案 [2] - 会议投票表决时间为2025年9月5日9:00至2025年10月15日17:00 [2] - 权益登记日为2025年9月4日交易时间结束后，登记在册的基金份额持有人有权参会 [4] 表决方式与要求 - 表决票可通过报纸剪裁、复印或基金管理人网站下载打印 [5] - 个人投资者需亲笔签字并提供身份证复印件，机构投资者需加盖公章并提供营业执照复印件 [6][7] - 表决票需在2025年10月15日17:00前送达至上海市浦东新区海阳西路555号前滩中心22楼指定地址 [8] 授权机制 - 基金份额持有人可委托基金管理人或符合法律规定的机构及个人行使表决权 [12] - 授权仅可通过纸面方式进行，需提供授权委托书及身份证明文件 [12][13] - 若同一持有人多次授权，以时间最后一次有效授权为准；若自身投票与授权冲突，以自身投票为准 [15][17] 议案内容与清算安排 - 议案核心为终止基金合同并进行财产清算，旨在保护投资者利益 [28] - 清算程序包括财产接管、债务清理、资产变现、清算报告编制及剩余财产分配 [30][31] - 清算期限为6个月，清算费用优先从基金剩余财产中支付 [32][33] 决议生效条件 - 需持有权益登记日基金总份额50%以上的持有人参与表决 [21] - 议案需获得提交有效表决意见的持有人所持表决权的三分之二以上通过 [21] - 决议自表决通过之日起生效，并报中国证监会备案 [21] 二次召集机制 - 若本次会议未达到50%份额参与要求，管理人可重新召集持有人大会 [22] - 原有效表决票仍有效，但持有人重新投票或授权时以最新为准 [22] 会议机构与联系方式 - 召集人为西部利得基金管理有限公司，托管人为兴业银行股份有限公司 [23][24] - 公证机关为上海市东方公证处，律师事务所为上海源泰律师事务所 [24] - 咨询电话400-700-7818，官方网站www.westleadfund.com [24]