产品发行与策略概述 - 华夏沪深300指数量化增强型证券投资基金于12月8日正式发行 产品代码为A类025480 C类025481 [1] - 该产品采用“指数跟踪+量化增强”双轮驱动策略 核心目标是在严控跟踪误差的前提下 力争获取可持续的超额收益 [1] - 产品旨在满足投资者在当前市场环境下对高性价比资产配置工具的需求 [1] 产品策略与运作机制 - 区别于传统被动指数基金 该基金在紧密跟踪沪深300指数的基础上 引入系统化、纪律化的量化增强策略 [1] - 策略依托华夏基金自主研发的多因子量化模型 综合运用价值、成长、动量、质量、情绪等上百个有效因子 [1] - 通过大数据分析与机器学习技术 动态优选具备超额收益潜力的成分股 并辅以精细化交易执行与风险控制体系 [1] - 该策略旨在有效规避风格漂移与个股风险 [1] 公司观点与市场机遇 - 该产品延续了团队成熟的方法论与风控体系 并针对沪深300指数特性进行了策略适配 [2] - 公司在当前宏观政策托底、市场情绪回暖、指数估值处于历史低位的三重利好共振下 认为沪深300正迎来中长期布局良机 [2] - 产品凭借“核心资产底仓+量化Alpha增强”的双重优势 旨在为投资者提供兼具安全性、收益性与流动性的优质工具型产品 [2] - 对于希望参与A股核心资产长期成长又追求超越指数回报的投资者 该产品是当前市场环境下值得重点关注的配置选择 [2]

宏观经济与市场背景 - 中国经济处于高质量发展关键阶段，稳增长政策持续加码，财政与货币政策协同发力，经济基本面呈现稳步修复态势 [1] - 2025年以来，中央密集出台优化上市公司分红机制、推动中长期资金入市、深化资本市场改革等一系列提振资本市场信心的举措，为权益市场注入强劲动能 [1] - 在此背景下，投资者风险偏好明显回升，对具备稳健底仓与超额收益潜力的大盘宽基指数产品关注度显著提升 [1] 沪深300指数投资价值 - 沪深300指数是A股市场最具代表性的大盘宽基指数，覆盖沪市和深市市值大、流动性好、盈利能力强的300家龙头企业 [2] - 指数行业分布均衡，涵盖金融、消费、新能源、信息技术等国民经济支柱板块，是观察中国宏观经济与核心资产表现的重要窗口 [2] - 截至2025年11月26日，沪深300市盈率为13.9倍，处于上市以来61%分位数，处于危险值以下，估值已回落至历史低位区间 [2] - 企业盈利预期逐步企稳，部分优质龙头公司股息率已超过国债收益率，配置价值凸显 [2] 产品策略与特点 - 华夏沪深300指数量化增强型证券投资基金采用“指数跟踪+量化增强”双轮驱动策略，在严控跟踪误差的前提下，力争获取可持续的超额收益 [1] - 该基金区别于传统被动指数基金，在紧密跟踪沪深300指数基础上，引入系统化、纪律化的量化增强策略 [3] - 策略依托华夏基金自主研发的多因子量化模型，综合运用价值、成长、动量、质量、情绪等上百个有效因子，通过大数据分析与机器学习技术动态优选成分股 [3] - 策略辅以精细化交易执行与风险控制体系，旨在有效规避风格漂移与个股“黑天鹅”风险 [3] - 历史回测显示，该量化增强策略在不同市场环境下均展现出较强的适应性与稳定性 [3] 基金管理人实力 - 华夏基金在指数投资与量化领域积淀深厚，公司指数团队管理规模超9000亿元 [4] - 华夏基金是境内唯一一家连续8年荣获“被动投资金牛基金公司”称号的基金公司 [4] - 拟任基金经理靖博灵拥有9年证券从业经验，2.1年公募基金管理经验，擅长多因子模型构建与组合优化 [4] - 基金经理管理的同类量化增强产品华夏智胜优选长期业绩优异，产品成立以来截至今年三季度末实现净值增长59.09%，超越业绩比较基准收益率17.99% [4] 产品定位与机遇总结 - 该产品延续了团队成熟的方法论与风控体系，并针对沪深300指数特性进行策略适配，力求在低波动环境中实现“稳中有进”的收益目标 [5] - 在宏观政策托底、市场情绪回暖、指数估值处于历史低位的三重利好共振下，沪深300正迎来中长期布局良机 [5] - 该产品凭借“核心资产底仓+量化Alpha增强”的双重优势，旨在为投资者提供一款兼具安全性、收益性与流动性的优质工具型产品 [5]

指数增强基金行业概览 - 指数增强基金成为公募行业中最具存在感的产品线之一，在规模扩张速度、发行热度和投资者关注度上均较去年显著抬升 [1] - 推动变化的主要因素包括A股结构性行情频现，增强策略持续取得超额收益，为投资端提供了效果验证 [1] - 投资者对指增产品的认知走向拐点，配置需求迅速升温，带动发行与规模双双突破 [1] 规模与发行数据 - 截至12月5日，市场上指增基金数量已增至459只，管理规模达2764亿元，年初时数量为298只，规模为2128亿元 [2] - 宽基、行业及Smart Beta等主要类型的指增产品均实现规模扩张，其中宽基指增是最突出的增长来源 [2] - 今年以来新发指增基金超过百只，其中20多只产品首发规模突破10亿元，远高于去年全年209亿元的发行规模和仅6只产品首发超10亿元的情况 [2][3] - 宽基指增成为发行主力，跟踪中证A500、中证800、沪深300等指数的产品获得更高市场认可 [3] 业绩表现 - 今年以来，超九成指增产品实现正收益，部分产品收益率甚至超过50% [3] - 具体产品表现：东财中证有色金属指数增强A年内收益率达74.93%，华宝中证稀有金属主题A收益率为72.29%，广发中证科创创业50增强策略ETF收益率达58.13% [3] 投资者认知与策略演变 - 市场最大的变化之一是投资者认知的改变，场外指增基金作为工具化产品具备较高配置价值，尤其是在A股市场超额收益空间相对丰富的情况下 [4] - 头部基金销售平台今年开始重点发力和布局指增品类，基于对用户需求的洞察 [4] - 指增产品策略呈现更明确的差异化取向，例如博道基金的“指数+”策略采用“双均衡”框架，结合传统多因子模型与AI全流程框架，以及基本面类因子和均值回复类因子各占一半，旨在避免市场转向时的巨大回撤 [4] - 提升超额收益的稳定性（如季度或月度维度）能改善投资者体验，促进长期持有并享受复利红利 [5] 产品定位与应用场景 - ETF品类的优势在于种类丰富、费用低廉以及交易灵活，比较适合交易类型的策略 [6] - 对于广大的个人和机构投资者，存在大量的配置需求，在配置型策略场景下，指增类产品的价值得以体现，长期持有下其超额收益能起到锦上添花的作用 [6] - 今年指增基金普遍业绩提升，验证了策略层面的有效性，强化了其在长期配置体系中的位置，其定位已从过去的“可选项”逐步走向“必要项” [6]

中证全指指数概况 - 指数旨在提供覆盖沪深京三个交易所的“全景地图”，综合反映中国A股市场上市公司股票的整体表现 [1][2] - 指数由5060只成份股组成，覆盖范围最广，风格最全面、最分散，大中小盘均衡 [2] - 成份股要求上市时间超过一个季度（除非上市以来日均总市值排在前30位），并扣除ST、*ST股票 [2] 中证全指核心优势 - 覆盖范围最广，表征性强，几乎相当于投资了中国股市整体，不会错过任何风格或行业的轮动 [4][5] - 行业分布更均衡，与国民经济结构高度吻合，前十大行业占比67.8%，前五大行业分别为电子13.47%、电力设备9.09%、医药生物7.26%、银行6.27%、非银金融6.16% [6][7] - 权重股高度分散，前十大权重股仅占10.19%，而沪深300和中证800前十大权重股分别占比21.77%和15.89% [7] - 避免投资者面临选择困难和风格漂移问题，无需纠结市场风格切换，可享受市场整体贝塔收益 [9] 中证全指历史表现 - 长期涨幅可观，在多个历史区间表现亮眼：2006-01-04至2007-10-16上涨509.77%，2014-05-19至2015-06-12上涨189.26%，2019-01-02至2021-12-31上涨73.93%，2024-09-24至2025-10-31上涨57.01% [9][10] - 长期走势理论上与中国经济的长期发展同步，适合作为分享中国各行业企业成长成果的工具 [12] 中证全指配置价值 - 风险来源高度分散，可有效平滑单一行业风险，使得长期收益波动性相对更低 [13] - 适合作为资产配置的“核心”仓位，投资者可将其作为基础配置，辅以其他行业或主题基金作为“卫星”增强收益 [14] 东方红中证全指指数增强基金 - 基金于11月24日至12月12日发行，A类代码025911，C类代码025912，在跟踪中证全指基础上采用量化增强策略 [1][15] - 拟任基金经理戎逸洲拥有10年证券从业经验、6年基金管理经验 [15] - 量化模型可捕捉不同市值区间的定价偏差，利用行为金融学相关因子（如反转、动量）争取超额收益 [15] 东方红量化增强策略 - 量化团队通过多因子挖掘和机器学习构建“双引擎”投资框架 [16] - 增强策略主要包括两大类：基于个股基本面的价值发现和基于量价模式的趋势策略，确保收益来源多元化 [17] - 团队融合基本面信息与机器学习，刻画覆盖全市场的300个关键特征，形成对股价的前瞻性判断 [17] - 策略致力于在获取市场贝塔收益的同时，通过增强策略争取超越指数的阿尔法收益 [17]

基金产品概况 - 银河中证800指数增强型证券投资基金（A类025723，C类025724）正在发行 [1] - 该基金以中证800指数为跟踪目标，并结合量化增强策略力求增厚收益 [1] - 与被动指数基金不同，该基金在紧密锚定基准指数的同时，更致力于通过量化增强策略创造长期超额收益 [1] 跟踪指数分析 - 中证800指数发布于2007年1月15日，成份股由沪深300指数与中证500指数样本强强联合而成 [1] - 今年1—10月中证800指数累计上涨20.5% [1] - 资本市场正强化上市企业盈利分红以提升投资者回报，并加大对科技创新的支持力度以培育新质生产力，双轮驱动致力于提升A股市场的整体质量和长期投资价值 [1] 基金经理及历史业绩 - 该基金拟任基金经理罗博是一位在量化投资领域深耕多年的老将 [1] - 其所管理的同类产品银河沪深300指数增强A过去一年净值增长率达21.04%，同期业绩比较基准为14.79% [1]

指数与基金表现 - 截至10月27日中证红利指数年内上涨6.81%而创业板指数反弹逾51% [1] - 部分主动管理型红利基金年内收益率超过20%显著跑赢主流红利指数 [1] - 广发稳健策略基金年内收益达24.70%跑赢中证红利全收益超17个百分点自2024年1月4日接手以来累计回报达55%超额收益达31.14% [1] 投资策略框架 - 基金采用主观选股与量化选股双轮驱动的红利增强策略 [1] - 主观策略约一半仓位配置港股高股息资产以寻找更高股息率标的 [1] - 量化策略基于景气度因子和价量因子筛选被低估的红利品种包括红利成长红利低波AI增强等 [1] 量化增强策略细节 - 量化增强策略包含多个子策略如在指数成份股中优选或构建更宽红利集合再行筛选 [1] - 子策略运用股息率股息支出率ROE低波等特征并采用基本面和技术面因子选股 [1] - 在静态股息率大于2%的股票池中对不同类型红利股票进行分域优选并使用AI模型进行收益增强 [1] 组合配置与风格 - 基金权益仓位略有增加优化持仓结构增加非银金融有色金属基础化工配置减持银行医药生物交通运输 [2] - 红利策略内部风格多元既有偏价值的已实现分红股票也有偏成长的未来分红潜力股票 [2] - 具备确定性现金流和业绩向上期权的红利资产适合作为核心仓位传统红利低波策略适合作为卫星配置 [2] 市场环境与策略迭代 - 低利率环境下高股息资产成为稀缺的现金流资产不再仅是震荡市防御工具 [3] - 策略迭代至2.0版本关注非银有色化工等未来高股息品种超越传统银行煤炭范畴 [3]

产品发布 - 泰康基金于10月13日起推出泰康沪深300指数增强基金，A类代码025676，C类代码025677 [1][9] 指数增强基金定义与策略 - 指数增强基金在有效跟踪基准指数的基础上，通过主动管理尝试获取超额收益，通常对指数成分股进行超配或低配，或加入成分股以外的标的 [2] - 该策略旨在平衡增强收益与跟踪基准双重目标，在可投资产类别、基准偏离幅度、长期跟踪误差等核心维度受严格规则约束 [2] - 泰康沪深300指数增强基金依托量化增强策略，通过量化模型力争超额收益 [7] 选择沪深300指数的原因 - 沪深300指数由沪深两市规模大、流动性好的300只成分股组成，被视为A股市场晴雨表 [3] - 指数成分股为各行业龙头，具备高盈利能力、稳定市场份额和强抗风险能力，具备扎实的β属性基础 [3] - 指数行业构成既包括规模较大的传统顺周期行业，也纳入了拥有强劲成长潜力的新兴行业 [3] 泰康基金量化增强策略优势 - 策略依托因子库超过400个多维度因子，覆盖估值、成长、质量、分析师预期、高频量价等8大类，并定期动态调整因子权重 [7] - 引入PyTorch深度学习框架和Optuna贝叶斯参数优化框架，应用人工智能技术挖掘因子间的非线性α [7] - 采用风险模型和成本模型双轨策略进行风险管理，风险模型控制投资组合对市场、行业和风格等风险因子的敞口，力求将跟踪误差控制在目标范围内 [7] - 成本模型根据市场交易活跃度、冲击成本、印花税、佣金等数据预测交易成本，力争有效控制基金换手率，优化投资组合 [7] 团队与产品线支持 - 拟任基金经理袁帅专注指数和量化产品管理，目前在管6只基金，覆盖A股、港股市场的宽基指数与细分行业领域 [8] - 泰康量化团队秉持创新精神，致力于成为服务驱动型ETF供应商 [8] - 公司量化产品线正逐步完善，从聚焦科创领域的产品到覆盖小盘、大盘的不同标的，力求实现全场景布局 [8]

增强指数型基金发展态势 - 今年以来新发行增强指数型基金106只 合并发行份额61097亿份 超过2024年全年42只和21427亿份及2023年全年59只和26590亿份 [1] - 14只新产品规模超10亿元 广发创业板指数增强以2393亿份居首 鹏扬中证A500指数增强1940亿份和博道中证全指指数增强1911亿份紧随其后 [1] - 鹏华上证科创板综合指数增强和德邦中证800指数增强等产品即将开始发行 [2] 产品优势与布局动因 - 兼具指数化投资透明低成本分散风险优势与量化技术获取超额收益潜力 [2] - 新指数如中证A500行业覆盖全面均衡 反映中国经济发展趋势 与量化增强策略天然契合 [2] - 近一年512只可统计产品中511只获正收益 12只收益率超100% 创金合信北证50成份指数增强A达14723% [2] 超额收益表现 - 超六成产品近一年取得超额收益 华泰柏瑞中证2000指数增强A跑赢基准31个百分点 收益率达10274% [2] - 近五年177只可统计产品中150只获超额收益 华夏中证500指数增强A等四只产品跑赢基准均超40个百分点 [3] 市场展望与投资策略 - 政策面巩固资本市场回稳向好 美联储降息确定推动全球流动性宽松 无风险利率下行带来增量资金入市 [3] - 科技板块中互联网估值合理 出海方向受益全球财政货币双宽松 有色领域公司弹性较大 [4] - 量化多因子策略配合风险控制 减少风格转换带来的超额收益回撤 实现稳定持续超越基准表现 [4]

产品发行与团队背景 - 太平基金于9月1日发行混合二级债基"太平嘉裕债券"，由基金经理韩聪与张子权共同管理 [1] - 两位基金经理自2022年起共同管理太平嘉和三个月定开产品，且在太平资产任职期间曾搭档管理寿险等绝对收益类产品，合作时间超过八年 [1][4] 权益投资策略 - 权益部分围绕中证A500指数开展量化增强策略，因该指数行业分布均衡、年化波动率低，有利于捕捉超额收益且符合控制波动的定位 [2] - 量化策略采用多因子阿尔法模型（覆盖超10000个股票因子）、风险控制模型和交易成本模型，综合市场数据、公司报表、政策及交易特征信息 [2] - 张子权管理的太平中证500指数增强产品自4月底运作至8月21日回报率超11%，其管理的太平中证1000指数增强A年内回报率超25%，跑赢基准约4个百分点 [2] 固收投资策略 - 固收部分以期限匹配策略为核心，注重信用安全和流动性管理，债券组合以高信用等级品种为主并严控风险 [3] - 策略源于保险资金管理经验，追求每年正收益并严格控制最大回撤，通过合规运用杠杆增强收益同时保留流动性 [3] 协同运作机制 - 两人以产品最终收益为共同考核目标，保证资产配置高度协同，通过股债对冲（如权益仓位对冲债券波动）和动态再平衡机制适应不同市场环境 [4] - 共同管理的太平嘉和三个月定开产品近六个月、近一年及近三年回报率均位列同类前二分之一区间，净值走势稳健 [4] 市场展望与产品设计 - 对A股市场保持乐观，认为融资余额占市值比例未达历史高位，居民资金入市情绪升温且政策积极，中证A500等宽基指数仍有上行空间 [5] - 债券市场虽面临利率历史低位和信用利差压缩的挑战，但存在资本利得机会，经济预期反复和美联储降息可能催化利率下行窗口 [6] - 新产品采用开放式运作，权益部分以量化增强为核心，固收部分在控信用风险基础上增强收益弹性，旨在提供更具竞争力的理财替代工具 [6]

公司投资动态 - 摩根基金运用自有资金2470万元认购正在发行中的摩根中证A500指数增强基金[1] - 摩根中证A500指数增强基金于8月27日正式发行 通过量化增强策略控制跟踪误差并争取稳定超额收益[1] - 摩根"A系列"指数产品矩阵包括摩根中证A50ETF及联接基金 摩根中证A500ETF及联接基金 摩根中证A500增强策略ETF等多只产品[2] 指数产品特征 - 中证A500指数行业结构均衡 覆盖消费 金融 科技 医药等多条核心赛道 兼具价值与成长属性[1] - 摩根"A系列"ETF部分产品实行季度强制分红机制 达到合同约定条件即每季度进行现金分红[2] - 全市场跟踪中证A500指数的被动指数基金及指数增强基金总规模达2377亿元（截至2025年6月30日）[1] 战略定位与发展方向 - 中证A500指数聚焦代表中国经济转型方向的"新核心资产" 体现经济结构转型和新质生产力发展方向[1] - 产品选取新质生产力含量较高的中证A500指数为基准 依托深度基本面研究和行业轮动策略形成差异化优势[2] - 指数自去年9月份发布以来关注度不断提升 配置价值获得广泛认可[1]