市场行情与交易数据 - 早盘三大指数涨跌不一，沪指报3882.72点跌0.46%，深证成指报13292.61点跌0.18%，创业板指报3218.55点涨0.30% [1] - 沪深两市半日成交额1.16万亿元，较上个交易日放量206亿元 [1] - 全市场上涨个股1108家，下跌个股4243家，34只股涨停 [2] - 板块方面，电网设备、商业航天等板块涨幅居前，零售、房地产等板块跌幅居前 [1] 盘面热点与个股表现 - 商业航天概念延续强势，再升科技4连板，四川金顶6天3板，华菱线缆、金风科技、银河电子等多股涨停 [2] - 算力硬件概念表现活跃，富信科技触及20cm涨停，赛微电子、新易盛盘中双双创历史新高 [2] - 零售板块集体下挫，茂业商业触及跌停，福建方向多股走弱，海欣食品、舒华体育跌停 [2] 宏观经济与机构观点 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高 [3] - 日本央行强烈暗示12月或将加息，短期日元和日债收益率快速上行，其鹰派信号引发市场波动 [3] - 美联储降息25个基点，叠加海外地缘政治风险有所缓和，全球市场风险偏好有望回暖 [3] - AI方向交易热度仍较高，但A股市场多空博弈情绪仍较为浓厚，大盘未来或仍将维持震荡 [3] - 随着正交背板需求、Cowop工艺升级，未来PCB将更加类似于半导体，价值量将稳步提升 [3] - 亚马逊、META、谷歌等自研芯片设计能力弱于英伟达，因此对PCB等材料要求更高，价值量更有弹性 [3] - 随着短距离数据传输要求不断提高，PCB持续升级，并带动产业链上游升级，覆铜板从M6/M7升级到M8/M9 [3] - 伴随国内PCB公司在全球份额持续提升，并带动上游产业链国产化，从覆铜板出发，并带动上游高端树脂、玻纤布、铜箔等国内份额进一步提升 [3] 行业与公司动态 - 华为、支付宝、中移互联网正式签署合作协议，共同深化AI+5G新通话DC生态场景的联合创新，推动传统通话向智能化、服务化方向演进 [4] - 中移互联网将依托中国移动覆盖全国的5G新通话网络和庞大的用户基础，提供稳定可靠的通信保障和产品运营 [4] - 支付宝将整合其丰富的数字生活生态能力，联合打造智能化服务场景 [4] - 华为则将提供领先的通信技术解决方案与广泛的终端适配支持 [4] - 我国自主创新的大型通用无人机“九天”在陕西蒲城圆满完成首飞任务 [5] - “九天”无人机机长16.35米，翼展25米，最大起飞重量16吨，载荷能力达6000公斤，航时12小时、转场航程7000公里，性能指标位居同类产品前列 [5] - SpaceX的创始人马斯克确认，SpaceX计划明年通过首次公开募股筹集数百亿美元资金 [6]

文章核心观点 - 影石创新跨界推出的首款全景无人机影翎A1，其真实销量陷入“销售遇冷”争议，公司创始人通过内部信否认传言并公布销售数据，但市场担忧导致股价下跌，同时揭示了该公司与行业巨头大疆之间日益激烈的竞争[1][3][10] 产品发布与销售表现 - 影石于12月4日高调发布影翎A1全景无人机，产品采用双鱼眼镜头，支持8K全景视频，搭配VR飞行眼镜与体感遥控手柄，优惠后起售价为6799元[1][2] - 公司创始人刘靖康在内部信中称，影翎A1在中国区上市48小时内销售额超过3000万元，并称其表现可对标友商主流成熟机型，为公司开辟了全新增长曲线[1] - 有市场传言称，该产品在京东、淘宝、抖音三大电商平台开售前三日累计销量仅1500多台，对应营收约1000万元，与公司宣称数据存在差距[3] - 截至12月10日，记者在淘宝、京东、抖音平台观察到该产品显性销量分别为400+、300+、500+，合计千余台[3] - 二手平台闲鱼出现大量影翎A1折价转售信息，折价幅度普遍在400至1000元[3] 线下渠道与市场反馈 - 影石在全国拥有458家线下门店，包括直营店、授权专卖店和合作体验店[6] - 记者实地走访发现，部分门店销售表现积极：北京朝阳合生汇店累计售出16台并有2台在途订单；北京SKP体验店售出20余台，其中“探索套装”销量最高；深圳COCO Park店在发售5天内卖出近30台[6][7] - 线下销售与线上同价，购买客户主要为科技发烧友和用于送礼的人群，产品249克的轻量化设计是重要卖点，有助于规避海外对250克以上无人机的严格注册要求[7] - 产品存在缺点：多名体验者反映其画质未达预期，与“8K全景”宣传有差距；VR飞行眼镜和体感遥控被部分用户认为佩戴不适、对近视不友好、易导致头晕[9] - 门店销售人员统一话术强调产品“可玩性大于拍摄性”，似在调整产品定位以弥补影像能力上的相对不足[9] 市场竞争与外部压力 - 刘靖康在内部信中透露，影翎无人机上市前半年，多家核心供应商突遭“排他”压力，涉及7家光学镜头模组厂、8家结构件厂商、3家屏幕供应商、2家电池厂商、8家芯片电子元器件厂及其他5家供应链公司，外界普遍认为施压方指向大疆[10] - 自今年7月起，大疆与影石互相攻入对方核心市场：大疆宣布推出全景相机Osmo 360，影石则官宣进入无人机市场并发布影翎品牌[10] - 双方竞争延伸至价格战、机构数据争议及线下门店：在“双十一”期间打价格战；两家机构（弗若斯特沙利文与久谦咨询）发布的2025年第三季度全景相机市占率数据差异巨大，引发市场对真实格局的疑问；湖南摄影城的影石体验店因商城排他性协议被要求拆除门头[11] - 资深产业经济分析师指出，大疆优势在于无人机技术壁垒及全球品牌认知，影石优势在于影像处理能力和全景技术积累，双方短期内难以颠覆对方基本盘[12] - 竞争可能推动行业创新，大疆据传已研发完毕其全景无人机新品Avata 360，分析师认为长期竞争将重塑行业格局，使消费者受益[12][13] 资本市场反应 - 受新品销售遇冷传言影响，影石股价连日大跌：12月5日跌超6%，12月8日跌超2%[3] - 刘靖康回应后股价未立即扭转跌势，12月9日再跌0.17%，直至12月10日企稳，收盘报262.47元/股，微涨2.38%[3]

产品发布与首飞 - 中国航空工业集团有限公司研制的“九天”大型通用无人机于12月11日在陕西蒲城圆满完成首飞任务 [2] - 此次首飞成功标志着我国大型无人机技术实现新突破 [4] 产品性能与设计 - “九天”无人机采用“通用平台+模块化任务载荷”设计理念，依托自主集成技术创新 [4] - 产品具备大载重、高升限、宽速域、短起降等核心优势 [4] - 具体性能参数：机长16.35米，翼展25米，最大起飞重量16吨，载荷能力达6000公斤，航时12小时，转场航程7000公里，性能指标位居同类产品前列 [4] 应用场景与市场潜力 - 通过模块化任务载荷换装，可广泛适配民用多元场景 [4] - 应用领域包括：承担偏远山区、海岛的重型物资运输与精准物流投送；在应急救援中快速恢复通信、投送救灾装备；提供地理测绘、灾情评估、矿产普查等服务 [4] 研发与生产主体 - “九天”无人机由陕西无人装备科技有限责任公司委托航空工业第一飞机设计研究院设计 [4]

市场表现 - 12月11日早盘，航空航天板块走强，广联航空股价上涨超过7%，中国卫星股价上涨超过6%，海格通信、西部超导股价上涨超过4% [1][4] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格当时上涨1.02%（上涨0.006元），价格收于0.597元，开盘价为0.594元，最高价为0.599元，最低价为0.592元，均价为0.596元，成交量为9848手，成交额为58.71万元，振幅为1.18% [2] - 该ETF价格稳居所有均线上方，委差为7874手，量比为3.37，换手率为0.67% [1][2] 产品信息 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012年6月29日，发布日期为2012年12月28日 [3][7] - 该ETF标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”主题，包含50只成份股，其中央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [3][6] - 该指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，重点布局飞行器制造这一技术壁垒和商业化核心环节 [3][6] - 该ETF被视为一键配置中国航空产业链的工具，覆盖内需与军贸市场 [3][6] 行业动态 - 消息面上，我国自主研制的“九天”大型通用无人机日前在陕西蒲城圆满完成首飞任务 [2][6] - “九天”无人机采用“通用平台+模块化任务载荷”的创新设计，具备16吨最大起飞重量和6000公斤（6吨）的载重能力 [2][6] - 该机型拥有7000公里的超远航程和12小时的长航时性能，此次成功首飞标志着我国大型无人机技术取得重大突破 [2][6]

事件概述 - 中国航空工业集团有限公司研制的“九天”大型通用无人机于12月11日在陕西蒲城圆满完成首飞任务 [1] 产品性能与技术特点 - “九天”无人机是我国自主创新的大型通用无人机平台，采用“通用平台+模块化任务载荷”设计理念，依托自主集成技术创新 [2] - 该机型具备大载重、高升限、宽速域、短起降等核心优势，性能指标位居同类产品前列 [2] - 具体性能参数：机长16.35米，翼展25米，最大起飞重量16吨，载荷能力达6000公斤，航时12小时，转场航程7000公里 [2] 应用场景与市场潜力 - 通过模块化任务载荷换装，该无人机可广泛适配民用多元场景 [2] - 应用领域包括：承担偏远山区、海岛的重型物资运输与精准物流投送；在应急救援中快速恢复通信、投送救灾装备；提供地理测绘、灾情评估、矿产普查等服务 [2] 研发主体与行业意义 - “九天”无人机由陕西无人装备科技有限责任公司委托航空工业第一飞机设计研究院设计 [3] - 此次首飞成功标志着我国大型无人机技术实现新突破 [3]

产品核心性能与设计 - 产品为自主创新的大型通用无人机平台，采用“通用平台+模块化任务载荷”设计理念，依托自主集成技术创新 [1] - 产品具备大载重、高升限、宽速域、短起降等核心优势，性能指标位居同类产品前列 [1] - 具体性能参数：机长16.35米，翼展25米，最大起飞重量16吨，载荷能力达6000公斤，航时12小时，转场航程7000公里 [1] 应用场景与市场潜力 - 通过模块化任务载荷换装，产品可广泛适配民用多元场景 [1] - 应用场景包括：承担偏远山区、海岛的重型物资运输与精准物流投送 [1] - 应用场景包括：在应急救援中快速恢复通信、投送救灾装备 [1] - 应用场景包括：提供地理测绘、灾情评估、矿产普查等服务 [1] 研发里程碑与参与主体 - 此次首飞成功标志着我国大型无人机技术实现新突破 [1] - 该“九天”无人机由陕西无人装备科技有限责任公司委托航空工业第一飞机设计研究院设计 [1]

全球宏观经济与货币政策 - 美联储宣布年内第三次降息25个基点，并宣布将购买400亿美元短期国债，被市场解读为“不是QE的QE”，美联储主席鲍威尔讲话比预期略偏鸽派 [2][5] - 美联储内部出现罕见分歧，本次利率决议自2019年来首次遭三票委反对，一人主张降50基点，两名票委和四名非票委支持按兵不动，实为七人反对决议，分歧据称为37年来最大 [24] - 美国第三季度就业成本指数年率降至3.5%，创逾四年新低，环比涨幅也低于预期，显示劳动力市场显著降温，通胀压力缓和 [5][19] - 全球长债收益率飙升至16年新高，市场押注全球降息周期即将终结，多国加息预期上行及财政扩张加速，正推动全球长期借贷成本面临持续上行压力 [6][20] - 欧洲央行行长拉加德表示，鉴于欧元区经济展现出的韧性，欧洲央行下周可能会上调经济增长预期，货币市场交易员现预计该行在2026年底前加息的概率升至50%，并完全排除降息可能 [26] 中国市场动态 - 中国11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月以来最高，PPI同比下降2.2%，降幅略有扩大，核心CPI同比上涨1.2% [4][18] - A股房地产板块午盘大涨，市场情绪核心驱动来自万科展期债券讨论与对“房贷贴息”政策的预期 [3][5] - 上证指数收报3900.50点，跌0.23%，深证成指收报13316.41点，涨0.29%，创业板指收报3209.00点，跌0.02% [12] - 国家药监局局长表示，将加快临床急需境外新药、罕见病药品、儿童药品等审评审批，缩短新药从实验室到病床的距离 [22] 全球金融市场表现 - 美股三大指数收涨，标普500涨0.67%报6886.68点，道指涨1.05%报48057.75点，纳指涨0.33%报23654.155点 [11] - 美债收益率普跌，对利率敏感的两年期美债收益率跌超7.6个基点，10年期美债收益率跌4.10个基点报4.1468% [2][13] - 美元指数跌近0.6%，创10月29日来最低水平，现货黄金涨0.6%，COMEX黄金期货涨0.50%报4257.20美元/盎司 [3][13] - 白银表现强势，COMEX白银期货涨2.27%报62.230美元/盎司，白银协会报告指出光伏、电动汽车及数据中心等领域需求激增，全球白银工业需求未来五年将持续增长 [3][7][13][20] 科技与人工智能行业 - Meta在开发新AI模型“Avocado”时，使用了阿里巴巴的通义千问进行优化，该模型预计于明年春季亮相，可能作为闭源模型发布，标志着公司从开源战略向闭源商业化转型 [9][21] - OpenAI启动“红色代码”警报，暂停Sora等长期项目，集中资源提升ChatGPT用户活跃度以应对谷歌竞争，短期商业目标暂时优先于实现AGI的长期愿景 [27] - 阿里巴巴千问月活跃用户数在公测仅23天后已突破3000万，成为全球增长最快的AI应用，公司已成立千问C端事业群 [32] - 科技投资人指出，谷歌TPU目前在AI训练成本上领先英伟达“四代”Hopper芯片，但2026年初Blackwell芯片集群投入使用后将可能逆转局面 [27] 半导体与算力产业 - 存储芯片面临供应紧张，NAND缺货程度远超以往，多家模组厂库存仅能撑到2026年第一季度，美光近期NAND报价单月涨幅接近50% [30] - AI服务器“代工三巨头”纬创、广达、纬颖11月业绩齐创历史新高，营收同比分别大幅增长194.6%、36.5%和158.6%，主要受惠AI服务器需求 [23] - 台积电11月销售额3436.1亿元新台币，同比增长24.5%，前11个月累计营收达3.47万亿新台币，同比大幅增长32.8% [23] - 国内算力巨头海光信息与中科曙光历时半年的换股吸收合并计划正式终止，双方称由于市场环境发生较大变化，交易条件尚不成熟 [23] 自动驾驶与低空经济 - 美银发布自动驾驶深度报告，认为若自动驾驶将每英里成本从当前2.5-3美元降至2美元以下，且渗透率达20%，市场规模将达0.9-1.2万亿美元 [10][21] - 美团举行低空航网发布会，发布一体化低空航网体系，融合无人机、智能起降点、低空交管系统，实现“3公里半径内15分钟送达” [30] - 低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元，上海仁济医院已联合美团无人机等开通上海市内首批常态化低空无人机医疗样本配送航线 [31][33] 重点公司动态 - 甲骨文第二财季营收、云业务不及预期，季度自由现金流为-100亿美元，预计年度资本开支将比原来预料的多出大约150亿美元，盘后股价重挫超10% [8][20] - 派拉蒙以恶意收购姿态向华纳抛出1080亿美元全现金方案，试图“截胡”奈飞的收购，分析认为奈飞若想翻盘需继续加价 [9][21] - SpaceX或于2026年中后期上市，估值或达1.5万亿美元，有望成为史上最大IPO，可能重启全球超级IPO周期 [29] - “内存巨头”海力士考虑美国上市，以消除“韩国折价”，但目前尚未最终确定 [29] 大宗商品与能源 - 原油价格深V反转，美油较日低涨逾2.2%，收盘涨0.95%报58.87美元/桶，布油涨0.91%报62.58美元/桶 [3][13] - 白银协会报告详细指出需求增长点：2030年前全球太阳能装机容量年增长率将达17%；汽车行业白银需求将在2025-2031年间年增3.4%，2031年达约9400万盎司；全球数据中心功率从2000年的0.93吉瓦增至2025年的近50吉瓦，增长53倍 [20] - 多晶硅产能整合平台光和谦成前三大股东披露，通威光伏科技持股30.35%，协鑫科技咨询持股16.79%，东方希望新能源持股11.3% [23] 其他行业与概念 - 哈尔滨工业大学团队在计算光学成像领域取得重要突破，降低了高分辨率成像对复杂光学系统的依赖，在手机摄像、医疗内窥镜、车载传感等领域有广阔前景 [31] - 高盛分析师警告，当前拉斯维加斯博彩收入下滑的消费趋势，与2008年金融危机前的早期预警信号高度相似 [25] - 德银警告称，目前美联储在非衰退时期的降息速度极为罕见，从历史看易引发经济过热和通胀反弹，最终可能迫使央行重新加息 [25] - 橡树资本马克斯表示，英伟达远期市盈率约为30倍，对于一家能够产生巨额盈利的卓越公司而言虽然偏高但并不疯狂，远低于1999年互联网泡沫时期的估值水平 [28]

基地启用与战略定位 - 深圳市大鹏新区无人机测试基地于12月10日正式启用 是深圳市“1+5+4”低空创新基础设施体系的重要组成部分 [2] - 基地将聚焦技术研发、适航验证、产业集聚、场景创新等关键环节 为中大型无人机、eVTOL、未来航空器提供“全场景”测试服务 [2] - 基地致力于打造粤港澳大湾区无人机综合测试集中区、海陆空全空间无人机体系体验区及低空经济产业创新示范高地 成为低空经济发展的“加速器” [3] 基地硬件设施与空域条件 - 基地位于大鹏新区坝光片区 占地面积1.1万平方米 设有综合服务中心、机库、运营中心、交付中心及展厅等配套空间 [3] - 基地拥有真高600米 特定区域真高超3000米 总面积20.2平方公里的低空适飞空域 向外延展的海域形成约200平方公里的海上试飞空间 [3] - 基地配备通信、监测、感知、气象等多类设备 具备低空数字基础服务能力 是开展无人机试飞的理想场地 [3] 核心功能与特色场景 - 基地将打造国内首个电动垂直起降航空器“空中纽北赛道” 为企业提供重要的全场景测试空间 [3] - 基地重点覆盖高层灭火、森林消防、海洋海事等关键场景的测试需求 [3] - 基地以“全场景测试+商业化落地”双轮驱动 聚焦为企业提供全方位测试服务 [4] - “全场景测试”依托大鹏独特的山-海-湖-岛-城全要素环境 系统性验证各类飞行器与各种商业化应用的匹配度 [5] 产业合作与生态构建 - 沃飞长空、一汽旗翼、道通智能、中航工业等12家企业作为首批低空场景合作伙伴 将入驻基地开展测试与合作 [2] - 深城交与南方科技大学海洋高等研究院共同揭牌“产学研用示范基地” 探索近海低空技术创新 [2] - 深城交与大鹏新区、沃飞长空、南方科技大学海洋高等研究院等达成战略合作 [2] - 基地通过建设无人机消防装备质量检验检测、研发、展示交易、科普培训和竞赛活动五大服务中心 为企业提供从研发、检测、交易到人才培养的“一站式”服务 [5] 发展目标与商业化路径 - 基地旨在为探索低空空域管理、制定测试技术标准、拓展低空应用场景输出“大鹏方案” 助力深圳打造“全球低空经济第一城” [2] - 未来将推进场景示范 落地海岛物流、低空游览、应急救援等真实场景试点 并探索跨境低空飞行测试与服务 [4] - “商业化落地”旨在通过共享平台大幅降低企业的进入成本和试错成本 共同探索可持续的商业模式 [5] - 最终目标是形成可复制的方案 推动低空行业真正从“能飞”走向“能运营、能盈利” [5]

行业动态与政策支持 - 位于广东深圳大鹏新区的无人机测试基地于12月10日正式启用 [2] - 该基地将打造国内首个eVTOL“空中纽北赛道”，为企业提供全场景测试空间 [2] 产业链与生态建设 - 活动现场展出了多款低空航空器 [2] - 共有12家企业作为首批低空场景合作伙伴将入驻该基地 [2] 应用场景与商业化 - 基地将落地海岛物流、低空游览、应急救援等真实场景试点三大方向 [2]

公司成立与基本信息 - 河北蓝溪无人机有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为陈丽军 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司核心业务涉及智能无人飞行器的制造与销售 [1] - 公司业务延伸至信息技术咨询、通讯设备、电子产品及仪器仪表销售 [1] - 公司业务涵盖文化用品、办公设备、玩具及教学模型教具的制造与销售 [1] - 公司业务包括组织文化艺术交流、体育表演、会议展览及娱乐性展览等服务 [1] - 公司业务涉及货物进出口与技术进出口 [1]