报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格16.67美分/磅，同比0.14；主流现货价格5940元/吨，同比0；期货主力价格5549元/吨，同比9；91价差0元/吨，同比26；15价差23元/吨，同比0；主流现货基差391元/吨，同比 -9 [1] 宏观及行业新闻 - 印度季风降水量再度增强，巴西出口下降引发全球消费担忧，8月出口374万吨同比减少5%，7月出口359万吨同比减少5%，Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨，前值4590万吨，中国7月进口食糖74万吨（+32万吨） [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨、消费量1580万吨、进口量500万吨，25/26榨季产量1120万吨、消费量1590万吨、进口量500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7% [2] - 截至7月底，24/25榨季中国累计进口食糖324万吨（-34万吨），25/26榨季市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季短缺488万吨 [3] - 截至8月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降6.6个百分点，累计产糖2289万吨（-112万吨），累计MIX52.51%同比提高3.37个百分点 [3] - ISMA/NFCSF预计25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨（+540万吨） [3] - OCSB数据显示24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨） [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

率89.59%，同比加快0.65个百分点。工业库存116.23万吨，同比增加6.01万吨。不过下游处于双节备货阶 数据来源第三方(同花顺、wind)，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！ 段，预计刚需对价格有所支撑。短期糖价下跌或受限。操作上，建议观望为主。 研究员: 王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证书号Z0021556 免责声明 白糖产业日报 2025-09-15 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:白糖(日,元/吨) | 5549 | 9 主力合约持仓量:白糖(日,手) | 381607 | -2891 | | | 仓单数量:白糖(日,张) | 11325 | -274 期货前20名持仓:净买单量:白糖(日,手) | -55352 | -3373 | | | 有效仓单预报:白糖:小计(日,张) 进口加工估算价(配额内):巴西糖(日,元/ | 6 | 0 20 进口加工估算价(配额内):泰国糖(日,元/ | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖：原糖消息面偏空，巴西甘蔗种植面积及产量预估上调，收割季产量或超预期，原糖期价反弹承压；国内郑糖期价止跌企稳，库存稀薄使现货价调升，进口加工糖成本偏高也有支撑，后市行情重点看外盘原糖走势 [4] - 纸浆：产业链各环节变动不大，盘面走弱，港口现货下调，阔叶浆美元报价提涨但成品纸市场未改善；7月全球木浆发运量仍较高，中国纸浆进口量下降缓解供应压力，价格向上驱动不足，短期或低位整理 [6] - 双胶纸：现货价格持稳，旺季将至市场对需求有改善预期，但基本面偏弱，向上驱动不明朗，靠需求季节性改善难给出高利润及价格 [9] - 棉花：外盘面临南半球棉花上市、美国关税政策抑制消费和收获表现较好的压力，但印度取消进口关税时间延长等构成支撑，短期美棉期价低位震荡；国内是旧季供应收紧与新季预期宽松的博弈，期价震荡整理 [11] 生鲜果品板块 - 苹果：期价波动反复，旧季影响尾声，早熟苹果上量增加价格平稳，新季主逻辑是兑现预期差，2601合约处于新季集中上市与消费预期博弈时段，期价维持区间预期 [12] - 红枣：上周指低开高走弱势震荡，仓单注册增加交割压力偏大，9月底仓单集中注销，9月新季枣树产量及品质定产，当前天气良好 [13] 交易策略 - 白糖：消息面偏空，内外糖价反弹乏力，操作回归观望，主力合约支撑位5480 - 5500，压力位5580 - 5600 [5] - 纸浆：阔叶浆提涨和针叶浆价格处于成本线附近有支撑，但上涨驱动不明朗，2511合约上方压力5100 - 5200元，支撑4900 - 4950元，反弹后偏空配 [7] - 双胶纸：旺季预期有支撑但向上驱动不明朗，关注4000 - 4100元支撑，压力4400 - 4500元，关注月间反套及中期多浆空纸套利，单边接近压力位尝试空配 [10] - 棉花：市场无明显超预期变化，期价震荡整理，维持区间思路，01合约支撑区间13500 - 13600，压力区间14300 - 14400，期权卖出宽跨式组合策略 [11] - 苹果：市场分歧增加，期价区间预期，操作回归观望 [12] - 红枣：激进投资者持有空2601多2605反套，或持有2605合约多头同时买入保护性看跌，期权宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500 - 10800点，高位参考区间11500 - 11200点 [13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2601采用区间思路，早熟苹果提供积极信号，接货价值分歧增加，支撑区间7700 - 7800，压力区间8400 - 8500；红枣2601多单逢高止盈，远月合约天气升水逐步计价，支撑区间11000 - 11500，压力区间11500 - 12000 [21] - 软商品期货：白糖2601回归观望，原糖消息面偏空，内外糖价反弹乏力，支撑区间5480 - 5500，压力区间5580 - 5600；纸浆2511区间空配，针叶浆供应回升，成品纸价格未反弹，近月面临交割压力，支撑区间4900 - 4950，压力区间5150 - 5200；双胶纸2601反弹偏空，需求未见好转，成本端有支撑但短期向上驱动不强，支撑区间4100 - 4200，压力区间4350 - 4400；棉花2601区间思路，低库存及低进口支撑兑现，需求端忧虑仍在，支撑区间13500 - 13600，压力区间14200 - 14300 [21] 第二部分板块周度行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2601收盘价8329，周涨33，涨幅0.40% - 红枣2601收盘价11155，周涨155，涨幅1.41% - 白糖2601收盘价5540，周涨17，涨幅0.31% - 纸浆2511收盘价4990，周跌72，跌幅1.42% - 双胶纸2601收盘价4224，数据缺失 - 棉花2601收盘价13860，周跌140，跌幅1.00% [22] 现货行情回顾 - 苹果现货价3.75元/斤，环比不变，同比涨0.20元 - 红枣现货价9.40元/公斤，环比降0.10元，同比降5.30元 - 白糖现货价5890元/吨，环比不变，同比降500元 - 纸浆（山东银星）现货价5650元，环比不变，同比降400元 - 棉花现货价15248元/吨，环比降1元，同比涨487元 [27] 第三部分板块板块基差情况 未提及具体基差数据，仅展示相关基差图，涉及苹果1月、红枣主连、白糖主连、纸浆主连、棉花1月基差 [37][40][42][44][53] 第四部分月间价差情况 未提及具体月间价差数据，仅展示相关月间价差图，涉及苹果10 - 1、1 - 5价差，红枣1/5、5/9价差，白糖5 - 9、9 - 1价差，棉花9 - 1、1 - 5价差 [47][48][55] 第五部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比不变，同比不变 - 红枣仓单量9188，环比降6，同比增2906 - 白糖仓单量11599，环比降140，同比降1927 - 纸浆仓单量245040，环比增212，同比降233942 - 棉花仓单量5017，环比降142，同比降2568 [56] 第六部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体数据，仅展示成交量、持仓量及持仓量及成交量认沽认购比率图 [58] 白糖期权数据 未提及具体数据，仅展示成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率图 [59][60][63] 棉花期权数据 未提及具体数据，仅展示成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率图 [67] 第七部分板块期货基本面情况 苹果 - 产区天气情况：展示山东烟台市、陕西咸阳市最低气温及降水量图 [69] - 出口情况：展示苹果出口数量当月值图 [71] - 库存情况：展示中国、山东省、陕西省苹果周度仓储库存图 [73] 红枣 展示河南省、河北省红枣周度成交量及广东如意坊市场红枣到货量图 [75] 白糖 展示食糖工业库存新增全国值、进口数量当月值、现期差活跃值图 [77][79][82] 纸浆 展示国内4港纸浆库存、全球生产商木浆库存天数、生活用纸、双胶纸、白卡纸、双铜纸周产量，阔叶浆、针叶浆进口数量当月值，以及多种纸品市场价图 [88][89] 双胶纸 展示双胶纸产能利用率、产量、期末库存、表观消费量图 [91] 棉花 展示美国、英国、日本服装相关零售数据，以及中国棉花工业、商业库存，进口数量，服装类商品零售、出口金额，棉纱进出口数量，纺织业利润增长率、增加值，布、纱、化学纤维产量图 [93][94][102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为白糖反弹空间有限，维持空头趋势，近期随着宏观热度退却预计郑糖有波跌势，本周震荡小幅反弹，基本面层面后期潜在的新增进口许可、糖浆进口超预期等诸多利空依然将对盘面施压，原糖当前在巴西榨季高峰期上行仍有阻力，在原糖难以脱离低位震荡模式下国内郑糖交易自身逻辑，01合约临近5500点价盘支撑会有反弹，但空间预计有限，后期仍有一波下跌，滚动做空为宜 [2][8][9] 根据相关目录分别进行总结 周度核心要点及策略 - 供应方面 2025年7月我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨，1 - 7月进口食糖177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%，不过加工糖和国产糖错峰供应缓解冲击，需持续关注进口糖到港情况；7月我国进口糖浆和白砂糖预混粉合计15.97万吨，同比减少6.86万吨，其中部分品类有不同变化 [8] - 需求方面 双节备货接近尾声，需求释放力度不及预期，加之加工糖集中供应，供给压力渐显 [8] - 库存方面 当前国产糖厂库库存量偏低，但社会库存处于中性偏高水平，传后期将有第二批进口许可发放，对后期加工糖有一定压力 [8] - 仓单方面 截止9月12日，白糖注册仓单量11599张，有效预报6张，总计11605张，上周总计12482张 [8] - 基差方面 广西白糖现货成交价为5725元/吨，广西制糖集团报价5830 - 5940元/吨，云南制糖集团报价5730 - 5780元/吨，加工糖厂主流报价区间5950 - 6080元/吨，双节备货接近尾声，下游终端采购多随采随用 [8] - 利润方面 配额外巴西进口成本为5459元/吨左右，配额外进口成本小幅走高，配额外进口利润小幅下滑 [8] - 宏观方面 市场预期美联储9月将降息25个基点，政策重心或从抗通胀转向保就业，市场已消化9月降息预期，还普遍交易2025年剩下几个月降息3次，使美联储政策利率在2026年第三季度回到2.75% - 3.00%中性区间，短期内通胀因关税保持高位，就业目标下行风险超价格稳定上行风险，经济降温和失业率上升将推动通胀在2026年底回落至2%，预计美联储后续还有多次降息 [8] - 策略方面 建议滚动做空，01合约临近5500点价盘支撑有反弹但空间有限，后期仍有下跌 [8][9] 本周糖市要闻 - ISO判断2025/26榨季全球糖业将出现23.1万吨供给缺口，与2024/25榨季修正后的487.9万吨缺口差距显著，2025/26榨季全球糖产量预计达1.80593亿吨，较上季增加541.9万吨，得益于印度、泰国和巴基斯坦产量增长 [14] - 8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4763万吨，同比增加359.6万吨，增幅8.17%；甘蔗ATR为144.83kg/吨，同比减少6.34kg/吨；制糖比为55%，同比增加5.85%；产乙醇21.93亿升，同比减少1.21亿升，降幅5.21%；产糖量为361.5万吨，同比增加49.7万吨，增幅15.96% [14] - 截至9月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为84艘，此前一周为87艘，港口等待装运的食糖数量为318.4万吨，环比减少2.3万吨，降幅0.71%，其中高等级原糖数量为289.66万吨，桑托斯港和帕拉纳瓜港分别有一定等待出口食糖数量 [15] 白糖周度数据 - 国外数据 8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量同比增加359.6万吨，增幅8.17%；甘蔗ATR同比减少6.34kg/吨；制糖比同比增加5.85%；产乙醇同比减少1.21亿升，降幅5.21%；产糖量同比增加49.7万吨，增幅15.96% [20] - 国外数据 2025/26榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计入榨量同比减少2510万吨，降幅6.62%；甘蔗ATR同比减少6.04kg/吨；累计制糖比同比增加3.37%；累计产乙醇同比减少20.11亿升，降幅11.12%；累计产糖量同比减少112万吨，降幅4.67% [23] - 国内数据 本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [26][30][33] - 国内数据 截至6月底，全国累计销糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅7.34%；累计销糖率74.11%，同比放缓2.54个百分点 [30] - 国内数据 全国累计销售食糖811.38万吨，同比增加152.1万吨，增幅23.07%；累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点 [33] - 国内数据 2025年7月我国进口糖浆和白砂糖预混粉合计15.97万吨，同比减少6.86万吨，部分品类有不同变化 [41] - 国内数据 配额外进口成本本周上行 [45] - 国内数据 截止9月12日，白糖注册仓单量高位回落 [48]

期货与现货市场表现 - 周五白糖2601期货合约收盘价5540元/吨，环比上涨17元/吨，涨幅0.31% [1] - 广西南宁地区白糖现货价格5890元/吨，环比上涨10元/吨，现货基差SR01+350，环比下跌7 [1] - 云南昆明地区白糖现货价格5855元/吨，环比上涨20元/吨，现货基差SR01+315，环比上涨3 [1] 国际供需基本面 - 巴西中南部8月下半月甘蔗压榨量预计为4950万吨，同比增长9.5% [1] - 巴西中南部8月下半月食糖产量预计为384万吨，同比增长17.3% [1] - 巴西中南部8月下半月乙醇产量预计为24亿升，同比减少2.5% [1] - 巴西处于压榨高峰，制糖比创新高，产糖量同比大幅增加 [1] 国内供需与进口情况 - 2025年8月关税配额外原糖实际到港48.94万吨，9月预报到港30.43万吨 [1] - 8月国内白糖产销情况不佳，配额外进口利润高，加工糖对现货市场形成冲击 [1] - 市场存在对糖浆政策放松的担忧 [1] 市场分析与价格展望 - 北半球增产预期对原糖期货价格形成压制，但乙醇价格提供支撑，原糖短期下跌空间有限 [1] - 国内白糖期货市场跟随外盘走弱，国内驱动向下，但持续下跌后下方空间有限 [1] - 短期策略上，对郑糖持中性态度，以震荡磨底、等待反弹思路对待 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖价格以区间震荡为主 [1] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 原糖价格为16.52美分/磅，同比0.05；主流现货价格为5940元/吨，同比0；期货主力价格为5540元/吨，同比-16 [1] - 91价差为0元/吨，同比26；15价差为23元/吨，同比-9；主流现货基差为400元/吨，同比16 [1] 宏观及行业新闻 - 印度季风降水量再度增强，巴西出口下降引发全球消费担忧，巴西8月出口374万吨，同比减少5%，7月出口359万吨，同比减少5% [1] - Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨，前值4590万吨 [1] - 中国7月进口食糖74万吨，较之前增加32万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨，较之前增加120万吨，累计销售食糖811万吨，较之前增加152万吨，累计销糖率72.7% [2] - 截至7月底，24/25榨季中国累计进口食糖324万吨，较之前减少34万吨 [2] - 25/26榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨 [3] - 截至8月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降6.6个百分点，累计产糖2289万吨，较之前减少112万吨，累计MIX52.51%，同比提高3.37个百分点 [3] - ISMA/NFCSF预计，25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨，较之前增加540万吨 [3] - OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨，较之前增加127万吨 [3] 趋势强度 白糖趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 15 日 [2] - 研究员：王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 纽约原糖期货走弱，原糖价格在前低 15.5 美分一线获支撑反弹，当前市场缺利多因素，糖价反弹更多是技术性回底反抽 [7] - 郑糖主力合约低位震荡，跟随原糖节奏，现货销售疲软，甜菜糖即将开榨，市场有压力，大投机资金继续加空，注意市场节奏变化 [8] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：周一纽约原糖期货主力 10 月合约收低 0.82%至 15.80 美分/磅，伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 1.02%至 462.20 美元/吨；昨日郑糖主力 01 合约收盘 5540 元/吨，下跌 2 元或 0.04%，减仓 7107 张，国内产区现货价报价持平，南宁糖报价 5940 元，昆明糖报价 5770 元 [7][8] 行业要闻 - 巴西中南部地区 8 月下半月糖产量预计增长 17.3%至 384 万吨，甘蔗压榨量预计增长 9.5%至 4950 万吨，每公斤甘蔗含糖量预计下降 4.1%至每吨甘蔗 149.48 公斤，乙醇产量预计下降 2.5%至 24 亿公升 [9] - 印度糖业与生物能源制造商协会重申 2025 - 26 年度食糖总产量 3490 万吨的预估 [9] - 德国 2025/26 年度甜菜精制糖产量预计下降 4.9%至 440 万吨，原因是农民减少甜菜种植，种植面积减少约 9.3%至约 350100 公顷，甜菜单产降至每公顷 82.6 吨，运往糖厂精炼的甜菜将减少约 11.5%至 2.891 万吨，但甜菜平均含糖量可能升至 17.2% [9] 数据概览 - 展示郑商所期货合约前 20 名席位成交持仓数据，总计成交量 181679 手，较上日减少 15647 手；持买单量 243335 手，较上日减少 5183 手；持卖单量 298733 手，较上日增加 1273 手 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2601合约价格上涨，周度涨幅约0.31% [5][18] - 国际方面，巴西中南部地区8月下半月糖产量预计增长17.3%至384万吨，甘蔗压榨量预计较上年同期增长9.5%至4950万吨 [5] - 国内8月销糖数据比往年同期偏低，但库存维持相对低位，下游处于双节备货阶段，刚需对价格有所支撑，短期糖价下跌或受限 [5] - 操作上，建议郑糖2601合约短期观望为主 [5] - 未来需关注国内产销情况和双节备货 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑糖2601合约价格上涨，周度涨幅约0.31% [5] - 国际上巴西中南部地区8月下半月糖产量和甘蔗压榨量预计增长 [5] - 国内8月销糖数据偏低但库存相对低位，下游双节备货刚需支撑价格，短期糖价下跌受限 [5] - 操作建议郑糖2601合约短期观望 [5] - 未来关注国内产销情况和双节备货 [5] 期现市场 美糖市场 - 本周美糖10月合约期价上涨，周度涨幅约1.41% [11] - 截至2025年9月2日，非商业原糖期货净空持仓为85805手，较前一周增加11067手，多头持仓为184300手，较前一周减少6235手，空头持仓为270105手，较前一周增加4832手 [11] 国际原糖现货市场 - 本周国际原糖现货价格为16.15美分/磅，较上周下跌0.19美分/磅 [15] 郑糖主力期价 - 本周郑糖2601合约价格上涨，周度涨幅约0.31% [18] 郑糖期货前二十名持仓 - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -51979手，郑糖仓单为11599张 [23] 郑糖合约价差 - 本周郑糖期货1 - 5合约价差 +23元/吨，现货 - 郑糖基差为 +430元/吨 [27] 食糖现货价格 - 截止9月12日，广西柳州糖报价5970元/吨，云南昆明糖现货价格为5850元/吨 [34] 进口食糖成本利润 - 本周巴西糖配额内利润估值为1572元/吨，较上周下跌42元/吨；配额外利润估值为183元/吨，较上周上涨31元/吨 [40] - 泰国糖配额内利润估值为1365元/吨，较上周下跌6元/吨；配额外利润估值为177元/吨，较上周上涨4元/吨 [40] 产业情况 供应端 - 截至2025年8月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [43] - 截止2025年8月份，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨或5.45% [46] - 2025年7月份，我国食糖进口量为74万吨，同比增长41.56%，环比增长32万吨；2025年1 - 7月份，累计进口食糖178万吨，同比增长2.41% [50] 需求端 - 截至2025年8月底，2024/25榨季累计销售食糖999.98万吨，同比增加113.88万吨，累计销糖率89.59%，同比加快0.65个百分点 [54] - 2025年7月份，中国成品糖当月产量41万吨，同比增长64.7%；中国软饮料当月产量为1796.63万吨，同比增长4.7% [58] 期权及股市关联市场 期权市场 - 提及本周白糖平值期权隐含波率，但未给出具体数据 [59] 股市 - 展示南宁糖业市盈率相关内容，但未给出具体分析 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纽约原糖期货继续反弹，主力10月合约收高1.34%至15.84美分/磅，伦敦ICE白糖期货主力12月合约收高1.24%至463.60美元/吨，原糖价格在前低15.5美分一线获得支撑反弹，当前市场缺乏利多因素，糖价的反弹更多是技术性的回底反抽 [7] - 郑糖主力合约低位震荡，01合约收盘5535元/吨，上涨14元或0.25%，增仓581张，国内产区现货价报价持平，今日郑糖01震荡收阳，跟随原糖节奏，又弱于原糖，现货销售疲软，甜菜糖即将开榨，市场有压力，盘后看，大投机资金加空节奏放缓 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情方面，SR601收盘价5535元/吨，涨14元，涨幅0.25%，持仓量389187张，增仓581张；SR605收盘价5507元/吨，涨4元，涨幅0.07%，持仓量36793张，增仓307张；美糖10收盘价15.84美分/磅，涨0.21美分，涨幅1.34%，持仓量286293张，减仓22382张；美糖03收盘价16.49美分/磅，涨0.23美分，涨幅1.41%，持仓量351758张，增仓15812张 [7] 行业要闻 - 2025/26年度德国甜菜精制糖产量预计将下降4.9%，从上一年度的463万吨降至440万吨，主要原因是德国农民减少甜菜种植，今年甜菜种植面积减少约9.3%，降至约350100公顷，甜菜单产为每公顷82.6吨，低于上一年度的84.7吨，运往德国糖厂精炼的甜菜将减少约11.5%至2.891万吨，但甜菜平均含糖量可能从上一年度的16.3%升至17.2% [9] - 巴西9月第一周出口糖769037.60吨，日均出口量为153807.52吨，较上年9月全月的日均出口量184738.71吨减少17%，上年9月全月出口量为3879512.83吨 [9] - 24/25制糖期内蒙古第一家糖厂开机时间预计在9月12日左右，6月份调研预计25/26制糖期内蒙古糖产量在75 - 80万吨，因8月持续强降雨天气，产量预估可能下调，但估计还在70万吨以上，高于24/25制糖期的66.35万吨；24/25制糖期新疆第一家糖厂开机时间是9月22日，今年开榨时间可能推迟到十一左右，具体看9月中旬测糖情况而定，目前对25/26制糖期新疆糖产量的预估仍维持在80万吨的创纪录高位附近 [9][10] 数据概览 - 报告展示了现货走势、2509合约基差、SR9 - 1价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前20名席位成交持仓等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [12][14][19]

行业趋势 - 全球化趋势下中国自境外进口甘蔗量增加 [1] - 行业积极探索"国外种蔗+国内制糖"国际合作模式 [1] - 多家制糖企业在越南等东盟国家建立规模化原料基地 [1] 公司动态 - 中粮糖业贸易部副总经理在服贸会论坛发言提及国际合作模式 [1] - 公司参与东盟国家原料基地建设 [1]