项目投资与协议执行情况 - 亿晶光电于2022年9月与安徽省全椒县人民政府达成合作，规划总投资超100亿元，建设三期项目 [1] - 一期项目为年产10GW高效N型TOPCon光伏电池，预计投资约50亿元，于2022年11月开工，2023年7月陆续投产，但2024年10月开始陆续停产 [1] - 二三期光伏切片和组件项目预计合计投资约53亿元，但截至新闻发布时尚未启动 [1] - 2025年12月，全椒经济开发区管理委员会拟解除投资协议，并向亿晶光电追讨1.4亿元相关款项及追究其他违约责任 [1] 项目资金与出资问题 - 协议约定项目公司注册资本为15亿元，其中企业出资8亿元，地方政府出资7亿元 [2] - 实际实缴资本仅3亿元，其中企业实缴1.6亿元，地方政府实缴1.4亿元 [2] 地方政府招商引资行为分析 - 全椒县为推进项目成立了由县委、县政府主要负责同志牵头的项目工作专班 [1] - 地方政府提供了多项优惠措施，包括保障1000亩土地供应、项目投产后2年内可再享受同等土地政策、负责电源输送至红线外、扩容污水处理能力等 [3] - 协议包含排他性条款，限制项目公司变更注册地、调剂产值税收、引入新股东或转让权利义务 [3] - 评论认为，地方政府人为制造低成本环境（“政策洼地”）和签署排他协议，有不正当竞争嫌疑，阻碍了市场要素自由流动 [3] 项目失败原因分析：地方政府层面 - 可行性研判流于表面，盲目追求百亿投资规模，未充分评估光伏行业周期性风险与企业履约能力 [1] - 投资协议过于笼统，仅为总框架协议，对双方出资进度、产能落地等缺乏明确考核，约束效力弱，后续厘定责任难度大 [1] 项目失败原因分析：企业层面 - 亿晶光电在自身TOPCon技术未量产且未获客户验证的情况下，贸然投建年产10GW的产能 [2] - 资金规划激进，一期50亿元投资仅靠30亿元账面资金支撑，20亿元缺口依赖融资，现金流压力巨大 [2] - 企业被地方优惠政策吸引，但忽视了履约风险，其2022年投资公告中列出的五个风险因素未包含被地方政府追讨出资款的风险 [2] 行业影响与案例意义 - 全椒县与亿晶光电的案例并非个例，地方政府为招商人为制造低成本环境，让企业在成本线以下生存，催生了非理性扩产，被认为是光伏产业面临困境的重要原因之一 [2] - 此次听证结果是对过往不合理招商引资行为的一次审视，也将为类似可能的争议提供借鉴样本 [3]

项目中标与产品应用 - 浙江爱旭成功中标中国电建位于江苏徐州铜山区刘集镇120MW和泰州姜堰45MW（直流侧共计184MW）的两个渔光互补光伏组件采购项目 [1] - 该项目是中国电建新能源集团首个采用BC（背接触）技术的集中式光伏项目，招标文件明确要求提供BC型单晶硅双面650Wp光伏组件 [5] - 爱旭ABC组件凭借正面无栅线设计实现高转换效率，在标准尺寸2382*1134mm下较传统组件具备更高发电功率，有助于摊薄电站BOS（系统平衡）成本 [4] - 该组件具备阴影发电优化功能，可最大限度消除鸟粪遮挡导致的热斑现象并降低发电损失，同时拥有更优温度系数、高温抑制和高阻水封装等特性，适应渔光场景的高温高湿环境 [4] 技术优势与市场竞争力 - 爱旭ABC组件在渔光互补场景下的应用，彰显了其在集中式电站领域的强劲竞争力 [1] - 组件的高功率、高安全、高智能、高颜值特性，旨在为不同场景客户创造差异化价值 [6] - 自2024年8月华能首次为BC组件设立单独标段后，华电、国家电投、粤水电、大唐等发电央国企已纷纷向BC技术开放招标 [5] - 中国电建作为行业龙头在此次招标中明确选择BC组件，体现了集中式市场对先进高效组件的重视和认可 [6] 行业趋势与发展前景 - 项目所在地江苏省徐州市和泰州市的光伏年平均有效小时数约1200小时，光照资源较好 [4] - 随着新能源电力市场化交易制度完善，光伏电站收益不确定性增加，高效组件与精细管理将成为未来电站的“标配” [6] - 高效组件如ABC产品被视为能够引领人类社会进入零碳时代的关键技术之一 [6]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 责任编辑：杨赐 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 责任编辑：杨赐 ...

智通财经获悉，创维集团(00751)午前涨近14%，截至发稿，涨12.86%，报4.65港元，成交额6484.49万 港元。 本文源自：智通财经网 消息面上，据海口发布消息，12月19日，江东新区助力深圳创维光伏促成的3兆瓦屋顶光伏电站在泰国 春武里府开工，系创维光伏在泰首个工商业光伏项目。项目预计首年发电超440万度，全部用于当地钢 铁厂生产。江东新区管理局通过设立对外投资平台、组建ODI专项工作组及优化审批流程，高效促成项 目落地。 据悉，今年7月，创维光伏与泰山资本完成5亿美元亚洲清洁能源基金的签署仪式，此项目也是创维和泰 山基金签约后的首个战略项目。项目整体建设周期预计仅为两个半月，充分彰显了创维在项目开发、工 程管理及资源整合方面的卓越效率与专业实力。 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.26%，涨67点，收报25886点 [1] - 恒生科技指数上涨1.6% [1] - 早盘成交额为1264亿港元 [1] 机器人及具身智能行业 - 工业和信息化部“人形机器人与具身智能标准化技术委员会”正式成立，催化机器人板块大涨 [1] - 微创机器人-B股价上涨超过30% [1] - 越疆股价上涨超过12% [1] - 优必选股价上涨超过12% [1] 商业航天与太空经济 - 商业航天催化密集，FPGA芯片为太空卫星标配，上海复旦股价午盘收涨9% [2] - 商业火箭企业IPO进程或将提速，金风科技早盘涨超15%，公司持有蓝剑航天8.3%股权 [3] - 钧达股份涨超19%，与尚翼光电签署战略合作协议，机构指太空光伏仍是最强主线 [1] 新能源汽车与智能驾驶 - 小鹏汽车-W股价上涨超过6% [1] - 零跑汽车早盘涨超3%，中国一汽战略入股，溢价认购其5%股份 [7] - 佑驾创新解禁后涨超15%，公司入选恒生港股通电子主题指数，无人物流车行业将迎爆发期 [4] 有色金属与资源并购 - 江西铜业股份涨近10%，公司公告拟以不超过7.64亿英镑现金收购SolGold全部已发行及将要发行股本 [3] 脑机接口与医疗科技 - 政策支持脑机接口发展 [5] - 心玮医疗-B股价上涨超过10% [5] - 脑动极光-B股价上涨6.7% [5] 电子材料与涨价 - 建滔积层板涨超9%，公司再发涨价通知，机构称覆铜板涨价有望持续 [6] 航空运输业 - 航空股早盘普涨，人民币汇率升值下航司汇兑压力缓解，行业将迎来假期催化 [6] - 中国国航股价上涨3.97% [6] - 东方航空股价上涨2.94% [6] - 南方航空股价上涨2.3% [6] 光伏行业 - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，部分光伏股走高 [6] - 新特能源股价上涨超过5% [6] - 协鑫科技股价上涨2.75% [6] 消费与博彩业 - 美高梅中国股价下跌近13%，因明年起向母公司支付的品牌使用费将翻倍 [8]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 风电行业：新能源非电利用的航运需求可期，采用甲醇动力的“凯拓”轮交付表明航运领域氢氨醇应用需求正在逐步打开，前瞻布局氢氨醇业务的风电整机企业有望构建新的成长曲线[6][10] - 光伏行业：华能集团调增高效光伏组件采购占比，取消低效组件招标，高效组件预估采购容量由2.5GW调整为3.5GW，此举可能是响应反内卷政策要求的重要举措，光伏行业反内卷深度推进，组件产业链盈利水平有望迎来修复[6][31] - 储能与氢能行业：国家发布促进光热发电规模化发展意见，目标到2030年光热发电总装机规模力争达到15GW左右，度电成本与煤电基本相当，光热发电作为兼具调峰电源和长时储能双重功能的发电方案，有望迎来提速发展[7][43][44] 分行业总结 风电 - **市场表现**：本周（2025.12.22-2025.12.26）风电指数上涨5.97%，跑赢沪深300指数4.02个百分点，板块PE_TTM估值约26.26倍[4][11] - **重点事件**：全球首艘甲醇双燃料动力智能超大型油轮“凯拓”轮成功交付，总长约333米，可运载约210万桶原油，采用国产甲醇双燃料主机和供给系统[6][10][27] - **行业动态**：国家能源局指导意见支持扩展新能源非电应用，推动绿色氢氨醇在煤化工、冶金、航运等重点领域应用[6][10] - **产业链数据**：本周国内中厚板价格环比上涨1.1%，铸造生铁价格环比下降1.0%[16] - **招标与价格**：2025年前三季度国内风机招标总量为152.8GW，其中海上招标97.1GW，陆上招标55.7GW[19]；近期海上风电风机中标单价范围在2435元/kW至4595元/kW之间[22][24] - **海外与公司动态**：美国特朗普政府叫停五个共6GW海上风电项目[26]；明阳集团与越南Vingroup签署2GW风机订货协议[28]；金风科技预中标中广核新疆500MW风电项目，投标报价9亿元，折合单价1800元/kW[28] 光伏 - **市场表现**：本周申万光伏设备指数上涨6.75%，跑赢沪深300指数4.80个百分点，板块市盈率约47.07倍[4][32] - **细分板块**：光伏电池组件指数上涨5.15%，光伏加工设备指数上涨7.76%，光伏辅材指数上涨5.20%[4][34] - **重点事件**：华能集团2026年光伏组件框架采购招标变更，高效组件（转换效率23.8%及以上）预估采购容量由2.5GW调增至3.5GW，目前市面上满足该效率要求的产品较少[6][31][41] - **政策环境**：市场监管总局开展光伏行业价格竞争秩序合规指导，要求发电企业招标坚持优质优价[6][31][41] - **产业链数据**：本周N型182-183.75mm单晶硅片价格环比上涨5.9%，182-183.75mm TOPCon电池片价格环比上涨13.3%，182*182-210mm TOPCon双玻组件价格环比上涨0.7%[38] - **装机与出口**：2025年11月国内光伏新增装机21.27GW[41]；2025年1-11月国内光伏组件出口规模呈现月度波动[40] - **公司动态**：隆基绿能为欧洲最大BC电站（450MW）供应高效组件Hi-MO 9[42] 储能与氢能 - **市场表现**：本周储能指数上涨6.3%，跑赢沪深300指数4.35个百分点；氢能指数上涨3.38%，跑赢沪深300指数1.43个百分点；储能板块整体市盈率为31.46倍，氢能板块为35.97倍[4][45] - **重点事件**：国家发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，设定2030年装机达15GW目标，当前度电成本约0.6元，目标是与煤电成本（约0.35元/千瓦时）基本相当[7][43][44] - **行业基础**：截至2024年底，我国累计建成光热发电0.8GW，在建3.3GW，规划约4.8GW[7][44] - **储能招标与成本**：2025年11月国内完成储能系统招标29.7GWh，单月招标容量同比增长85%；2小时储能系统平均报价为0.594元/Wh，4小时系统为0.494元/Wh[58] - **逆变器出口**：2025年1-11月，我国逆变器出口金额共计586亿元，同比增长9%；11月单月出口54亿元，同比增长26%[59] - **公司动态**：宁德时代与韩国Enchem签署五年电解液供应协议，总交付量35万吨，估值超70亿元人民币[67]；海博思创子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目[68] 投资建议 - **储能**：推荐布局国内外大储的阳光电源、上能电气；分布式储能推荐德业股份，建议关注通润装备[7][71] - **锂电**：电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源；材料环节建议关注海科新源、佛塑科技[7][71] - **风电**：建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式相关建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电[7][71] - **光伏**：BC电池趋势重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷可能优化组件、硅料环节竞争，关注通威股份等；关注布局储能的组件头部企业隆基绿能、天合光能[7][71]

眉山市制造业“十四五”成就总结 - “十四五”期间工业年均增速位居全省前列，工业占GDP比重显著提升，总量连跨三个百亿台阶，全省排名晋升三位[3] - 产业结构持续优化，新能源新材料产业规模突破千亿元，建成全球单体最大电池片生产基地，并成功培育多个国家级、省级先进制造业集群[3] - 转型升级成效突出，建成全省首个“智改数转”促进中心，诞生全球光伏电池领域首个“灯塔工厂”，绿色制造体系建设走在全省前列[3] “十五五”制造业发展战略方向 - 紧扣兴产聚人目标，突出新型工业化主导作用，因地制宜发展新质生产力，全力推动制造业向高端化、智能化、绿色化迈进，加快打造成渝地区先进制造创新转化高地[3] - 重点从产业能级提升、数实深度融合、发展方式转变三大方面协同发力[3] 高端化发展具体路径 - 继续壮大以新能源新材料为引领的“1+3”产业集群，前瞻布局空天信息、生物制造等未来产业[3] - 深度融入成渝地区双城经济圈产业分工，加快嵌入锂电、光伏等国家级产业集群建设[3] - 以打造“西部中试转化基地”为核心，构建“1+N”中试体系，推动固态电池、钙钛矿电池等前沿技术成果加速转化落地[4] 智能化发展具体路径 - 实施“智改数转”诊断全覆盖，建设一批先进级智能工厂和数字化车间，推动规上工业企业关键工序数控化率大幅提升[4] - 积极开展人工智能赋能行动，建设“新型储能+”、“空天+”等示范应用场景[4] - 夯实数字基础设施，深化“5G+工业互联网”融合应用，推进大数据中心、智算中心建设，打造数智融合示范区[4] 绿色化发展具体路径 - 大力推行绿色制造，建设更多绿色工厂、绿色园区乃至零碳工业园区[4] - 优化能源结构，推进新型电力系统建设，探索绿电直供模式[4] - 建立锂电材料等回收利用循环体系，推动工业废物资源化，加快建设循环经济产业园，构建绿色低碳循环发展经济体系[4]

光伏ETF市场表现 - 光伏ETF华夏（515370）在12月29日交易中上涨0.21% [1] - 其持仓股迈为股份当日涨幅超过16%，钧达股份涨停，晶科能源涨幅超过7% [1] - 该ETF近二十个交易日资金净流入超过12亿元人民币 [1] - 该ETF最新规模达到15.6亿元人民币，创下历史新高 [1] 光伏ETF产品概况 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 该指数覆盖光伏产业链上、中、下游企业 [1] - 指数成分涉及硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等多个环节 [1] - 该产品旨在更好地反映光伏产业整体表现 [1]

极端行情与波动 - 12月29日现货白银上演史诗级过山车行情 盘中暴力冲高至84美元/盎司后跳水至75美元 日内振幅超9% [1][2] - 白银年内累计涨幅达174% 杠杆投资者单日亏损可达47万元 有散户账面浮盈18万后瞬间回吐 [2] - 市场杠杆风险集中爆发 国投白银LOF因溢价率超68%紧急限购 COMEX期银与现货比例高达120:1 交易所库存仅覆盖1.2个月需求 加剧流动性危机 [2] 暴涨动因的多空激辩 - 逼空博弈被认为是主导因素 全球可交割白银库存仅233吨 远低于期货市场空单规模 多头强逼实物交割导致空头被迫高价回补 触发“打爆式”上涨 [3] - 白银总市值仅黄金的1/10 少量资金涌入即引发剧烈波动 [4] - 工业需求提供支撑论据 光伏占全球需求55% 新能源车单车用银量60克以上及AI服务器推高用银量 预计2025年供需缺口达2960吨 [5] - 反对派指出实际工业缺口仅占年产量的4% 库存枯竭实为投机借口 [6] 产业与市场连锁冲击 - 制造业面临成本危机 马斯克预警白银暴涨冲击特斯拉及SpaceX供应链 光伏银浆成本占比升至17%超越硅料 中国企业加速研发铜浆替代技术 [7] - 地缘博弈升温 传闻俄罗斯推进银本位 印度大额采购白银交换原油 多国将其列为战略资源 中国削减白银出口85%仅为市场传闻 无官方文件证实 [7] 后市分歧观点 - 看多逻辑基于美联储降息周期延续 美元走弱及“绿能革命”支撑长期趋势 有观点喊出200美元/盎司目标价 [8] - 看空信号来自技术面 相对强弱指数达93.86创1980年来新高 显示严重超买 [9] - 政策面与资金面也现看空信号 上期所保证金上调至17% 扩涨跌停至15% 同时有600亿美元被动基金或于1月8日集中抛售 [9] 普通投资者应对策略 - 建议避险优先 避免高溢价银饰 LOF基金及杠杆产品 首选银行投资银条（溢价≤5%）或ETF [10] - 建议严控仓位 配置比例不超过流动资产5% 并紧盯美联储政策转向信号 交易所库存报告 光伏铜浆技术突破三变量 [11] - 建议工业用户通过期货套保锁定成本 并警惕白银波动率是黄金1.5倍的风险特性 [11]

中金发表报告指出，光伏2026年有望实现供需关系的边际改善，各环节龙头有望扭亏为盈，具备困境翻 转的投资机会。由于光伏消纳问题突出，倒逼国内电力市场化及调节性电源发展，储能迎海内外景气共 振。报告指2026年或是光伏主产业链逆转之年，光伏主产业链在反内卷的帮助下于2025年下半年逐步见 底甚至改善，但财务报表的改善减缓了市场化出清，因此反内卷的持续推进势在必行，组件顺价或将是 核心。该行认为，2026年虽需求阶段性走弱，但供给端反内卷以及龙头企业alpha将帮助部分企业在 2026年扭亏为盈，储能装机带来消纳能力的增强，十五五中后期光伏需求有望修复。另外，能源转型持 续推进带来的消纳压力，促进国内储能政策及需求，叠加成本下降带来的海外储能平价，以及数据中心 电力缺口及负荷波动带来配储需求，该行认为2026年全球储能新增装机增速有望接近50%。装机走弱下 玻璃胶膜分化，关注铜浆及半导体等第二增长曲线。至于银价高企促进银包铜浆料产业化，行业承压下 辅材企业积极寻求半导体、储存领域等第二增长曲线。 ...