报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析 涉及外汇、股指、黄金、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等多个领域 综合考虑宏观经济、供需关系、政策变化等因素 对各市场走势给出判断并提供投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 鲍威尔国会表态鹰派 否定短期降息预期 7月降息可能性不高 美元短期震荡 [1][12] - 投资建议为美元短期震荡 [13] 宏观策略（黄金） - 金价回调跌超1% 伊朗和以色列停火后市场避险情绪下降 难以对黄金构成持续性上涨动能 [16] - 投资建议短期中东冲突缓和 黄金偏弱运行 注意下跌风险 [16] 宏观策略（股指期货） - 沪指首收复3400点 受以伊战争缓和影响 股市风险偏好回升 高风险偏好或仍将维持 高位震荡格局延续 [2] - 投资建议均衡配置 [19] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月消费者信心减弱 鲍威尔重申观望态度 不排除提前降息可能 [20][21] - 投资建议美股在当前点位计入较多乐观预期 预计震荡偏弱运行 [22] 宏观策略（国债期货） - 央行超额续作MLF 呵护流动性 基本面偏弱、流动性宽松决定债市长线行情看涨 但当前估值偏高 债市突破犹豫 [24] - 投资建议多头可继续持有 关注逢回调买入策略 [25] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼4月棕榈油期末库存增加至304万吨 油脂市场受地缘冲突缓解和原油下跌影响回调 [3][26] - 投资建议待市场情绪企稳后逐步布局远月多单 [26] 农产品（白糖） - 巴西投资银行预测25/26年度巴西中南部甘蔗压榨量同比减少5% 但糖产量预计增2.7% 全球或现260万吨供应盈余 [29][30] - 投资建议外盘受供应面利空压制 郑糖反弹空间和持续性料有限 [30] 农产品（玉米淀粉） - 5月中国玉米淀粉进出口续回升 出口政策放松后出口量逐渐恢复正常 [31] - 投资建议CS - C价差影响因素复杂 建议观望为主 [32] 农产品（玉米） - 东北玉米现货价格偏强运行 期货转跌 仓单压力显现 [33] - 投资建议旧作合约观望 新作产情明晰时可关注逢高沽空11、01合约机会 [33] 黑色金属（动力煤） - 6月24日进口动力煤价差显示市场成交僵持 需求季节性回升 预计短期价格平稳 [33][34] - 投资建议短期价格平稳 [34] 黑色金属（铁矿石） - 铁矿石价格走势震荡 基本面季节性承压 预计偏弱 港口库存7月或累库 [36] - 投资建议价格震荡偏弱 [37] 有色金属（工业硅） - 有机硅DMC市场低价报价上调 新疆大厂等复产 需求端无明显起色 6 - 7月或累库 [38] - 投资建议盘面低位震荡 可反弹后轻仓做空 关注供给端变化和大厂现金流风险 [38] 有色金属（铜） - 宏观层面多空因素交织 国内库存低位 预计7月有集中交割至LME香港 数量有限 [43] - 投资建议单边偏多思路 套利等待跨期布局机会 [43] 有色金属（镍） - 5月菲律宾镍矿进出口量增加 镍铁6月或加剧过剩 纯镍盘面弱势震荡 [44][45] - 投资建议短期单边观望 中线Q3后关注逢高沽空机会 [45] 有色金属（铅） - 6月23日【LME0 - 3铅】贴水24.26美元/吨 市场交易需求转好预期 需求旺季前期待验证 [46] - 投资建议短期关注回调买入机会 跨期和内外暂时观望 [46] 有色金属（锌） - 6月23日【LME0 - 3锌】贴水22.25美元/吨 供应放量 社库累库预期渐强 [47][49] - 投资建议单边逢高沽空 套利月差正套 中线内外正套 [49] 有色金属（碳酸锂） - 藏格矿业麻米错项目获立项核准批复 Galan阿根廷锂项目获融资 [50][51] - 投资建议当前点位不追空 前期空单部分止盈 关注9 - 11正套机会 [52] 能源化工（原油） - API原油库存下降 油价延续跌势 回吐风险溢价 中长期供应有增产潜力 [53][54] - 投资建议短期风险溢价回吐 [55] 能源化工（尿素） - 晋开中颗粒故障停车 尿素市场价格下行 内需有季节性转弱预期 港检政策有变化 [56][57] - 投资建议关注出口环节变化 当下供需预期偏弱 [57] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价下调 聚酯原料下跌 7月大厂多有减产计划 [58][61] - 投资建议关注逢低做扩瓶片加工费机会 警惕原料价格冲击 [61] 能源化工（纯碱） - 6月24日沙河地区纯碱市场低位震荡 期价小幅下跌 基本面承压 [62] - 投资建议中期逢高沽空 [62] 能源化工（浮法玻璃） - 6月24日沙河市场浮法玻璃价格行情 期价小幅上涨 现货偏弱 需求将季节性下滑 [63][64] - 投资建议现货价格有下行空间 空头减仓反弹行情难持续 [64] 能源化工（苯乙烯） - 中石化各炼厂纯苯价格下调 苯乙烯供应逐步回归 需求暂时波动不大 [65][67] - 投资建议苯乙烯自身驱动有限 关注家电国补政策调整 [67] 能源化工（碳排放） - 6月24日CEA收盘价74.32元/吨 交易放量 价格反弹 今年供需结构均衡偏松 [68] - 投资建议观望 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价在“强现实 + 弱预期”组合下短期以震荡为主，Q3 现实需求端或承压，后续美铜进口关税政策存在较大不确定性[1] - 氧化铝短期价格震荡偏弱，铝价短期以高位宽幅震荡为主[4] - 锌中长期处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或维持高位震荡；悲观情形下，锌价重心下移[6] - 镍短期盘面以偏弱区间震荡调整为主[8] - 不锈钢短期盘面偏弱运行[10] - 锡短期价格偏强震荡，但需求预期悲观，可依据库存及进口数据拐点逢高空[12] - 碳酸锂短期盘面仍偏弱区间运行[14] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及价差：SMM 1电解铜现值 78325 元/吨，日跌 0.10%；精废价差现值 1020 元/吨，日涨 10.87%等[1] - 基本面数据：5 月电解铜产量 113.83 万吨，月增 1.12%；境内社会库存周降 12.25%等[1] - 观点：宏观上美国经济“弱预期”仍存，基本面“强现实”延续，COMEX - LME 溢价走扩后停滞，后市铜价无明确流畅走势，短期震荡，Q3 需求或承压，美铜进口关税政策不确定[1] 铝 - 价格及价差：SMM A00 铝现值 20650 元/吨，日跌 0.34%；氧化铝（山东）平均价 3140 元/吨，日跌 0.32%等[4] - 基本面数据：5 月氧化铝产量 727.21 万吨，月增 2.66%；电解铝社会库存周增 1.31%等[4] - 观点：氧化铝运行产能小幅波动，现货流通宽松，短期过剩，价格震荡偏弱；铝低库存及铝水比例提升预期支撑价格，但消费淡季限制上行空间，短期高位宽幅震荡[4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值 21950 元/吨，日跌 0.36%；进口盈亏 - 643 元/吨[6] - 基本面数据：5 月精炼锌产量 54.94 万吨，月降 1.08%；镀锌开工率周降 1.46%等[6] - 观点：供应端矿端宽松，关注 TC 后续增幅；需求端边际走弱，进入季节性淡季；中长期供应宽松，价格或高位震荡或重心下移[6] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值 119500 元/吨，日跌 0.93%；LME 0 - 3 为 - 193 美元/吨，日涨 1.59%等[8] - 电积镍成本：一体化 MHP 生产电积镍成本月降 4.16%等[8] - 供需和库存：中国精炼镍产量月降 2.62%；LME 库存日降 0.49%等[8] - 观点：宏观消息面平静，产业层面现货交投清淡，镍矿供应偏紧，镍铁议价区间下移，短期盘面偏弱区间震荡[8] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺 2.0 卷）现值 12650 元/吨，日跌 0.39%；期现价差 430 元/吨，日涨 17.81%[10] - 原料价格：菲律宾红土镍矿 1.5%（CIF）均价 60 美元/湿吨；8 - 12%高镍生铁出厂均价 920 元/镍点[10] - 基本面数据：中国 300 系不锈钢粗钢产量月增 0.36%；300 系社库周增 0.64%等[10] - 观点：盘面和现货同步走弱，受季节性需求淡季和宏观刺激不足影响；镍矿供应偏紧，铬矿价格支撑走弱，镍铁议价区间下移，供应过剩，需求疲软，短期盘面偏弱运行[10] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值 261800 元/吨，日跌 0.57%；LME 0 - 3 升贴水 80.99 美元/吨，日涨 452.13%[12] - 基本面数据：5 月锡矿进口 13449 吨，月增 36.39%；SHEF 库存周降 2.00%等[12] - 观点：供应端锡矿紧张短期难改善，需求端后续预期偏弱，短期锡价偏强震荡，可逢高空[12] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM 电池级碳酸锂均价 20050 元/吨，日跌 0.75%；基差 590 元/吨，日涨 321.43%[14] - 基本面数据：5 月碳酸锂产量 72080 吨，月降 2.34%；碳酸锂总库存月增 1.49%等[14] - 观点：期货盘面偏弱运行，基本面压力持续，供应充足，需求稳健但难提振，库存高位，短期盘面仍偏弱区间运行[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析，认为铜价高位盘整需关注LME交割风险；氧化铝供需过剩后续考虑逢高沽空；铝价回调后宽幅震荡，可择机考虑9 - 12正套；铸造铝合金随铝价宽幅震荡，价差合适时考虑套利；锌价或随库存累库下行，逢高布局远月空头；铅价区间震荡，逢低少量布局远月多单；镍价震荡下行，可考虑卖出看涨期权；不锈钢弱势下行；锡关注锡矿复产节奏；工业硅供需过剩，主力合约区间空配；多晶硅期货逢高沽空；碳酸锂反弹沽空 [6][13][19][26][33][39][44][52][59][66][70][76]。 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：沪铜2507合约收于78290元/吨，涨幅0.14%，沪铜指数减仓5943手至52.52万手；持货商出货换现，各地现货升水有降 [2] - 重要资讯：5月废铜进口量环比减9.55%、同比降6.53%，精炼铜进口量环比降2.49%、同比降15.64%；截至6月23日，SMM全国主流地区铜库存环比降1.63万吨至12.96万吨，本周供应或降、需求略好 [3][4] - 逻辑分析：仓单流出和冶炼厂出口使国内库存下降，LME库存减少、升水飙升，低库存交割风险高，比值或走低，下游刚需采购，铜价上方空间受限 [6] - 交易策略：单边关注LME交割风险；套利borrow策略继续持有；期权观望 [7][8][9] 氧化铝 - 市场回顾：氧化铝2509合约环比涨11元至2906元/吨，加权持仓减少4632手至43.03万手；各地现货价格有降 [10] - 相关资讯：6月20日印度成交3万吨氧化铝；预计月底前运行产能升至9350 - 9400万吨；5月出口氧化铝环比降21%、同比增105%，进口环比增530%、同比降26%；5月铝土矿进口量同比增29.4% [11] - 逻辑分析：运行产能提升，供需过剩幅度扩大，现货成交频率下降、价格下行，铝土矿过剩，氧化铝价格预计在成本区间运行 [13] - 交易策略：单边逢高沽空；套利和期权暂时观望 [14][15] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2508合约环比跌50元/吨至20365元/吨，持仓环比增加18755手至66.58万手；各地现货价下跌 [17] - 相关资讯：6月20日LPR持平，市场认为下半年有下调空间；5月光伏新增装机同比增长388.03%；6月23日铝锭现货库存较上周四增加1.2万吨；5月未锻轧铝及铝材进口同比增长14.7% [18] - 交易逻辑：铝价高位库存增加，铝棒累库使铝价回调，7月上旬库存或维持低位，中东局势和低库存影响铝价，8月底至10月关注低库存推动价差扩大预期 [19][21] - 交易策略：单边关注下游备库，铝价宽幅震荡；套利择机考虑9 - 12正套；期权暂时观望 [22] 铸造铝合金 - 市场回顾：铸造铝合金2511合约下跌15元至19380元/吨，加权持仓减少130手至9714手；各地现货价持平 [24] - 相关资讯：5月汽车产销环比、同比均增长，新能源汽车产销同比分别增长35%和36.9%；6月18日文灿集团安徽雄邦压铸有限公司投产；贵州广裕铝业拟建再生铝项目；6月23日三地再生铝合金锭库存增加19吨 [24][25] - 交易逻辑：供应端部分企业产量下降，需求端压铸企业订单不足，采购刚性补库，期货与铝期货价差合理 [26] - 交易策略：单边随铝价宽幅震荡；套利价差在 - 200至 - 1000元间考虑；期权暂时观望 [28][29] 锌 - 市场回顾：沪锌2508涨0.18%至21780元/吨，指数持仓增加258手至25.96万手；上海地区现货升水持稳，下游刚需采购 [31] - 相关资讯：截至6月23日，SMM七地锌锭库存总量较6月16日减少0.10万吨，较6月19日减少0.18万吨；华南部分锌冶炼厂受大雨影响运输受限 [32] - 逻辑分析：宏观影响下锌价或反复，消费淡季下游订单未好转，6月精炼锌放量，库存下降因运输不畅，后期到货或好转，锌价或下行 [33] - 交易策略：单边逢高布局远月空头，警惕宏观风险；套利和期权暂时观望 [34][36] 铅 - 市场回顾：沪铅2508涨0.39%至16930元/吨，沪铅指数持仓减少3480手至8.1万手；SMM1铅均价持平，再生铅企业报价出货积极性差 [35][38] - 相关资讯：截至6月23日，SMM铅锭五地社会库存总量较6月16日减少约700吨，较6月19日减少300余吨 [38] - 逻辑分析：原生铅冶炼厂开工率高，铅精矿加工费下调，再生铅厂亏损、开工意愿低，7 - 8月旺季将至但当前仍处淡季，供需两弱铅价区间震荡 [39] - 交易策略：单边短期区间震荡，逢低少量布局远月多单；套利和期权暂时观望 [40] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2507下跌1340至117440元/吨，指数持仓增加11384手；金川升水环比上调150至2750元/吨，俄镍升水持平 [42] - 相关资讯：印尼PT Gag镍业将恢复运营，青山工业园区承诺强化环保合规管理 [43] - 逻辑分析：宏观扰动强，6月精炼镍需求放缓，供应或因成本倒挂略降，供需两弱，LME库存增加施压价格，镍价震荡下行 [44] - 交易策略：单边震荡下行，关注宏观和镍矿变化；套利暂时观望；期权考虑卖出看涨期权策略 [46][47][48] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2508合约下跌145至12390元/吨，指数持仓增加25926手；冷轧12300 - 12500元/吨，热轧12050 - 12100元/吨 [50] - 重要资讯：印尼首座抗腐蚀不锈钢工厂投产；5月我国不锈钢进口主要来自印尼，出口主要至越南；青山第三轮高镍生铁成交价910元/镍点 [51] - 逻辑分析：美国加征关税影响需求，中国和印尼钢厂减产但300系减量不足，需求淡季库存难去化，镍矿价格坚挺、NPI价格下行或引发减产 [52] - 交易策略：单边弱势下行；套利暂时观望 [53][56] 锡 - 市场回顾：主力合约沪锡2507收于263300元/吨，下跌140元/吨或0.05%，持仓减少524手至49660手；现货价格下跌，成交冷清 [55][57] - 相关资讯：2025年4月全球半导体销售额环比增长2.5%、同比增长22.7%，市场预计2025年稳健增长 [58] - 逻辑分析：地缘冲突影响矿端供应，短期偏紧但全年预期缓解，国内库存缓慢去库，需求淡季难有增量 [59] - 交易策略：单边关注60日均线压力和锡矿复产节奏；期权暂时观望 [60][61] 工业硅 - 市场回顾：期货窄幅震荡，收于7420元/吨，跌0.2%；下游采购好转，现货价格暂稳 [62][63] - 相关资讯：5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4% [64] - 综合分析：6月需求环比或增加1 - 1.5万吨，产量环比增加2 - 3万吨，期货价格反弹因商品情绪和下游采购，供需过剩格局未改，现货价格或下跌，期货超7600元/吨有抛盘压力 [66] - 策略：单边短期空单规避反弹，后市空配；期权卖出虚值看涨期权；套利Si2511、Si2512反套参与 [67] 多晶硅 - 市场回顾：期货主力合约大幅下跌，收于30615元/吨，跌3.33%；现货成交价格区间下降 [68] - 相关资讯：2025年1 - 5月国内新增光伏装机197.85GW，同比增长150%；新增风电装机46.28GW，同比增长134% [69] - 综合分析：6月硅片排产与5月差异不大，产量环比增加2000 - 3000吨，去库2.5 - 3万吨，硅片价格下跌，多晶硅现货承压，盘面逻辑变化，可逢高沽空，注意新增交割品不足风险 [70] - 策略：单边短线空单参与；期权和套利暂时观望 [73] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约下跌460至59120元/吨，指数持仓增加9340手，广期所仓单减少1014至26779吨；现货报价下调 [74] - 重要资讯：5月锂辉石进口总量环比微减2.9%；天力锂能部分9系产品已批量销售 [75] - 逻辑分析：淡季下游订单下滑，保持去库，当前价格部分冶炼厂有利润、供应恢复增长，7月预计过剩、库存增加，碳酸锂上方空间有限 [76] - 交易策略：单边反弹沽空，不建议抄底；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [77][78][79] 有色产业价格及相关数据 报告给出铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂的日度数据表，包含价格、价差、比值、库存等数据及较上周末和上月末的变化情况 [81][82][83]。 各品种相关图表 报告展示了铜、铝、锌、铅、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的相关图表，如升贴水、期限结构、库存、进口盈亏、生产利润等走势 [92][108][129]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受中东地缘风险、通胀担忧和货币政策不确定性推动资金流入，但盘中避险情绪回落[3] - 铜价短期或围绕7.8万元每吨震荡，上方压力较大，下方支撑相对较弱[14] - 铝短期或维持高位震荡，中长期偏空看待；氧化铝低位运行；铸造铝合金短期或将震荡偏强[30][31][32] - 锌短期内关注宏观数据和市场情绪，关注矿化锭情况[59] - 镍产业链关注印尼审查、伊以冲突和国内政策，镍矿企稳，镍铁或减产，不锈钢库存累积，硫酸镍转产空间打开[72] - 锡价未来一周或继续保持稳定，上下方均有一定力量制衡[89] - 碳酸锂中期基本面偏空，预计近期震荡偏弱[104] - 硅产业链市场整体供应宽松，需求端有所好转[114] 各品种总结 贵金属 - 基本面受中东地缘风险、通胀担忧和货币政策不确定性影响，推动资金流入黄金市场，但盘中避险情绪有所回落[3] 铜 - 美联储维持利率区间，宏观稳定使铜价难有大波动，短期或围绕7.8万元每吨震荡，上方压力大，下方支撑弱[14] - 沪铜主力最新价78290元/吨，日涨0.38%；沪铜连一77750元/吨，日跌0.49%；沪铜连三77710元/吨，日涨0.48%；伦铜3M 9660.5美元/吨，日涨0.43%[15] 铝 - 铝基本面供给充足，需求逐渐走弱，低库存和持续去库支撑短期铝价，短期或维持高位震荡，中长期偏空[30] - 氧化铝总体累库，部分地区现货成交价回落，低位运行[31] - 铸造铝合金短期或将震荡偏强，可考虑正套[32] 锌 - 供给端宽松缓慢兑现，矿到锭传导需时间，进口方面海外精炼锌增量少，需求端整体稳定，传统淡季疲软，短期关注宏观和库存数据[59] - 沪锌主力最新价21980元/吨，日涨0.62%；沪锌连续21780元/吨，日涨0.48%；沪锌连一21640元/吨，日涨0.37%；沪锌连二21550元/吨，日涨0.33%；LME锌收盘价2630.5美元/吨，日跌0.38%[60] 镍产业链 - 印尼审查或影响镍中间品和不锈钢产量，镍矿企稳，镍铁或减产，不锈钢库存累积，硫酸镍价格偏低企稳，转产空间打开，关注伊以冲突和国内政策[72] - 沪镍主连最新价117440元/吨，环比跌1%；沪镍连一118420元/吨，环比跌0.60%；沪镍连二118680元/吨，环比跌0.53%；沪镍连三118840元/吨，环比跌0.53%；LME镍3M 15040美元/吨，环比跌0.54%[73] 锡 - 锡价过去一周稳定，未来一周或继续保持，上下方均有一定力量制衡[89] - 沪锡主力最新价261880元/吨，日涨0.51%；沪锡连一261760元/吨，日涨0.48%；沪锡连三261530元/吨，日涨0.57%；伦锡3M 32690美元/吨，日涨1.84%[90] 碳酸锂 - 供给端价格暂稳，部分企业停产技改，需求端未见明显好转，终端市场有影响，高库存压制价格，预计近期震荡偏弱[104] - 碳酸锂期货主力最新价59120元/吨，日涨220元，周跌1320元[105] 硅产业链 - 市场整体供应宽松，供给端表现略微宽松，需求端有所好转，主要是西南地区多晶硅企业复产预期提前采购，下游市场排产下降，刚需采购为主[114] - 工业硅主力最新价7420元/吨，日涨0.41%；工业硅连续7445元/吨，日涨0.34%；工业硅连三7390元/吨，日涨0.41%[118]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析，指出美国袭击伊朗核设施使地缘风险上升，影响美元、美股、黄金等金融市场，同时各商品市场受供需、政策、地缘政治等因素影响，走势分化，投资者需关注各市场动态并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国袭击伊朗核设施，表明对伊朗核计划态度，地缘风险上升，短期美元指数走强 [11][12] 宏观策略（美国股指期货） - 周末美国对伊朗核设施打击结果待确认，市场关注伊朗报复行动，极端情况封锁海峡或推高能源价格和通胀，给美股带来压力，预计美股震荡偏弱运行 [16] 宏观策略（黄金） - 周五金价震荡微跌，周一高开，中东军事冲突升温引发避险情绪，但美元走强使黄金表现逊色，预计金价延续震荡走势 [18][19] 宏观策略（股指期货） - 海外伊以冲突升级使全球风险偏好回落，A股高位回调，当前进入宏观政策空窗期，指数维持窄幅震荡，建议均衡配置 [24][25] 宏观策略（国债期货） - 6月LPR报价持稳，中短端品种有走强动力，曲线有望继续走陡，多头可继续持有 [26][27][28] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美国生物燃料政策使美豆油走高，棕榈油跟随，印度取消部分订单使棕榈油上涨动能受阻，预计油脂价格难大跌，关注印度采购和南美豆油价格 [29][30] 农产品（白糖） - 海外ICE白糖溢价走强，巴西糖醇价差收窄，巴基斯坦进口食糖带来利多，外盘有望企稳弱反弹；国内进口到港量将增加，郑糖反弹空间和持续性有限 [35][36] 农产品（棉花） - 5月我国纺织品服装出口同比增长，全国棉花销售率提高，美棉出口签约大增但需求持续性存疑，郑棉短期维持震荡格局 [37][39][40] 农产品（玉米淀粉） - 亏损缩窄后淀粉开机率小增，库存下降，木薯淀粉港口库存高，CS - C价差影响复杂，建议观望 [41] 农产品（玉米） - 小麦市场价格先涨后落，玉米价格攀升使小麦饲用替代优势凸显，09合约预计先强后弱震荡运行，可关注11、01合约逢高沽空机会 [42] 黑色金属（动力煤） - 6月煤价缓和，需求季节性回升，印尼煤下调报价，内外价差打平，短期价格平稳但跌势未结束，关注7月水电和日耗 [43][44] 黑色金属（铁矿石） - 5月中国出口汽车同比增22.2%，需求季节性走弱，港口铁矿石库存积累，行情维持弱势震荡，操作上逢高短空 [45] 农产品（豆粕） - USDA周度出口销售报告好于预期，但美豆主产区天气理想，国内进口大豆成本增加，预计豆粕累库，期价偏强震荡，关注6月30日USDA面积报告 [48][49] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 钢价震荡，五大品种去库，卷板需求略有恢复，出口回升，基本面坚挺，预计市场短期震荡运行，现货端反弹套保 [51][52] 有色金属（铜） - 伦敦金属交易所香港仓库将启用，LME注册仓库铜库存降至2024年5月以来最低，短期铜价高位震荡可能性大，建议耐心等待机会 [53][57] 有色金属（镍） - 镍价低位偏弱震荡，中线维持看跌趋势，单边建议观望，可关注逢低卖出看跌期权和Q3逢高沽空策略 [59][60] 有色金属（碳酸锂） - 5月中国碳酸锂和锂辉石进口量环比减少，7月部分盐厂计划复产，供应压力增加，当前点位不建议追空，前期空单可部分止盈 [61][63] 有色金属（多晶硅） - 5月多晶硅出口量环比上涨66.2%，下游压价，减产幅度不及预期，龙头企业未减产之前基本面对盘面偏空，考虑短空长多 [64][65] 有色金属（工业硅） - 新疆大厂复产，工业硅复产力度大于减产力度，需求无起色，预计价格低位震荡，可反弹后轻仓做空 [66][68] 有色金属（铅） - 近期原生炼厂检修，供应或减少，需求淡季，预计需求偏弱到7月，铅价宽幅震荡，未进场多头待回调买入 [70] 有色金属（锌） - 5月压铸锌合金出口量同比下降，炼厂供应增加，需求回落，社库累库预期渐强，单边关注逢高沽空，套利关注正套 [71][75] 能源化工（碳排放） - 6月20日EUA主力合约收盘价上涨，欧盟碳价与能源板块信号脱节，未来两周燃煤发电或增加EUA需求，欧盟短期波动加大 [76][77] 能源化工（原油） - 美国石油钻井总数下降，中东冲突升级，油价预计震荡偏强 [78][79][80] 能源化工（烧碱） - 6月20日山东地区液碱市场成交下行，供应增加，需求趋弱，烧碱现货走弱但09合约贴水现货，盘面下行空间受限 [81][82] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格疲软，下游需求有限，中东地缘冲突使纸浆预计震荡 [83][84] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场现货价格上行，下游采购积极性低，中东地缘问题刺激PVC盘面上涨但幅度有限 [85] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价上调，7月行业计划减产，供应压力将缓解，关注逢低做扩瓶片加工费机会，但原料价格上行限制修复力度 [86][87] 能源化工（纯碱） - 6月20日沙河地区纯碱市场走势一般，成交疲软，厂家和社会库存高位，中期维持逢高沽空观点 [89] 能源化工（浮法玻璃） - 6月20日沙河市场浮法玻璃价格有涨有平，高温、梅雨季节需求下滑，供需失衡加重，现货升水盘面，空头减仓反弹难持续 [90][91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍 - 昨日沪镍盘面维持偏弱，基本面变动不大，产业过剩消费不振持续施压，宏观政策有不确定性，市场对美联储下半年降息存在一定预期，产业层面现货价格暂稳、成交一般，市场情绪低迷，预计盘面以偏弱区间震荡调整为主，主力参考118000 - 124000 [1] 不锈钢 - 不锈钢盘面窄幅震荡，现货价格平稳，基本面持续偏弱，矿端对价格有一定支撑，原料镍铁价格弱稳运行，产量维持高位，需求改善偏缓，短期供需矛盾下基本面仍有压力，预计盘面偏弱运行，主力运行区间参考124000 - 13000 [4] 碳酸锂 - 碳酸锂期货盘面震荡整理，基本面压力不改但近月仓单偏紧提供支撑，目前基本面未明显变动，供应充足、压力明确，需求稳健但难有提振，库存高位垒库，预计短期盘面仍偏弱区间运行，主力参考5.6 - 6.2万运行 [6] 锡 - 现实锡矿供应维持紧张，需求进入季节性淡季且后续预期偏弱，操作上关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空思路为主 [8] 锌 - 供应端矿端宽松趋势不变，需求端边际走弱，价格下行后下游补库给予支撑，但后续需求转弱预期仍存，中长期锌处于供应端宽松周期，主力关注21000 - 21500支撑 [10] 氧化铝 - 氧化铝基本面暂无明显变动，现货价格处于高位，期现价差大，短期期价调整空间受限，供应逐渐增加转为偏松格局，库存预期累库，中期下方参考现金成本2700一线，需关注企业产能和进口供应情况 [13] 铝 - LME铝市场逼仓风险和国内低库存低仓单支撑短期铝价，上方关注20500左右，产业基本面供需矛盾温和，后续价格20000左右偏震荡运行，考虑抢出口透支需求，Q3国内铝价有压力，下方看19000 - 19500支撑 [13] 铜 - 宏观上美国经济“弱预期”仍存，基本面“强现实”延续，“强现实 + 弱预期”组合下铜价短期以震荡为主，“抢出口”透支后续需求，Q3现实需求端或承压，主力参考77000 - 80000 [14] 根据相关目录分别进行总结 镍 价格及基差 - SMM 1电解镍、1金川镍、1金川镍升贴水、LME 0 - 3日涨跌为0；1进口镍涨150元/吨，涨幅0.13%；期货进口盈亏涨190元/吨，涨幅 - 5.75%；沪伦比值涨0.01；8 - 12%高镍生铁价格跌3元/镍点，跌幅 - 0.27% [1] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本月跌620元/吨，跌幅 - 0.49%；一体化高冰镍生产电积镍成本月涨1386元/吨，涨幅1.05%；外采硫酸镍、MHP、高冰镍生产电积镍成本日跌489、1361、1299元/吨，跌幅 - 0.36%、 - 1.01%、 - 0.99% [1] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价跌100元/吨，跌幅 - 0.36%；电池级碳酸锂均价日涨跌为0；硫酸钴均价跌20元/吨，跌幅 - 0.10% [1] 月间价差 - 2508 - 2509日涨跌为0；2509 - 2510跌10元/吨；2510 - 2511跌130元/吨 [1] 供需和库存 - 中国精炼镍产量月降950吨，降幅 - 2.62%；进口量月增668吨，增幅8.18%；SHFE库存周降1459吨，降幅 - 5.39%；社会库存周降2178吨，降幅 - 5.24%；保税区库存日涨跌为0；LME库存日降816吨，降幅 - 0.40%；SHFE仓单日降102吨，降幅 - 0.46% [1] 不锈钢 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）、304/2B（佛山宏旺2.0卷）日涨跌为0；期现价差跌45元/吨，跌幅 - 11.54% [4] 原料价格 - 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价、内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价、温州304废不锈钢一级料价格日涨跌为0；南非40 - 42%铬精矿均价跌1元/吨度，跌幅 - 1.77%；8 - 12%高镍生铁出厂均价跌3元/镍点，跌幅 - 0.27% [4] 月间价差 - 2508 - 2509跌80元/吨；2509 - 2510涨20元/吨；2510 - 2511涨15元/吨 [4] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）月增0.65万吨，增幅0.36%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）月涨跌为0；不锈钢进口量月增1.3万吨，增幅10.26%；出口量月降2.3万吨，降幅 - 4.85%；净出口量月降3.6万吨，降幅 - 10.54%；300系社库（锡 + 佛）周增1.06万吨，增幅2.04%；300系冷轧社库（锡 + 佛）周增0.54万吨，增幅1.69%；SHFE仓单日降0.04万吨，降幅 - 0.37% [4] 碳酸锂 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价、SMM工业级碳酸锂均价、中日韩CIF电池级碳酸锂、中日韩CIF电池级氢氧化锂、锂辉石精矿CIF平均价、5% - 5.5%锂辉石国内现货均价、2% - 2.5%锂云母国内现货均价日涨跌为0；SMM电池级氢氧化锂均价、SMM工业级氢氧化锂均价跌250元/吨，跌幅 - 0.42%、 - 0.47%；SMM电碳 - 工碳价差日涨跌为0；基差跌60元/吨，跌幅 - 13.33% [6] 月间价差 - 2507 - 2508跌80元/吨；2507 - 2509跌100元/吨；2507 - 2512跌60元/吨 [6] 基本面数据 - 碳酸锂产量（5月）降1730吨，降幅 - 2.34%；电池级碳酸锂产量（5月）增1176吨，增幅2.33%；工业级碳酸锂产量（5月）降2906吨，降幅 - 12.41%；碳酸锂需求量（5月）增4311吨，增幅4.81%；碳酸锂进口量（4月）增10210吨，增幅56.33%；出口量（4月）增514吨，增幅233.72%；碳酸锂产能（6月）增417吨，增幅0.31%；开工率（5月）降6%，降幅 - 10.91%；总库存（5月）增1435吨，增幅1.49%；下游库存（5月）降2923吨，降幅 - 6.47%；冶炼厂库存（5月）增4358吨，增幅8.54% [6] 锡 现货价格及基差 - SMM 1锡、长江1锡涨300元/吨，涨幅0.11%；SMM 1锡升贴水日涨跌为0；LME 0 - 3升贴水涨34.01美元/吨，涨幅20.74% [8] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏涨96.26元/吨，涨幅1.10%；沪伦比值涨0.02 [8] 月间价差 - 2507 - 2508涨80元/吨，涨幅114.29%；2508 - 2509涨170元/吨，涨幅106.25%；2509 - 2510跌60元/吨，跌幅 - 25.00%；2510 - 2511涨200元/吨，涨幅400.00% [8] 基本面数据（月度） - 4月锡矿进口增1238吨，增幅18.48%；SMM精锡5月产量降360吨，降幅 - 2.37%；精炼锡4月进口量降973吨，降幅 - 46.31%；出口量降36吨，降幅 - 2.15%；印尼精锡4月出口量降900吨，降幅 - 15.79%；SMM精锡5月平均开工率降1.5%，降幅 - 2.38%；SMM焊锡4月企业开工率升0.9%，增幅1.19%；40%锡精矿（云南）均价涨300元/吨，涨幅0.12%；云南40%锡精矿加工费日涨跌为0 [8] 库存变化 - SHEF库存周报降265吨，降幅 - 3.59%；社会库存增89吨，增幅1.00%；SHEF仓单（日度）降88吨，降幅 - 1.32%；LME库存（日度）增20吨，增幅0.93% [8] 锌 价格及基差 - SMM 0锌锭涨190元/吨，涨幅0.86%；升贴水降25元/吨；SMM 0锌锭（广东）涨170元/吨，涨幅0.77%；升贴水（广东）降25元/吨 [10] 比价和盈亏 - 进口盈亏涨105.24元/吨；沪伦比值涨0.05 [10] 月间价差 - 2507 - 2508涨20元/吨；2508 - 2509、2510 - 2511日涨跌为0；2509 - 2510降5元/吨 [10] 基本面数据 - 精炼锌产量（5月）降0.6万吨，降幅 - 1.08%；进口量（4月）增0.07万吨，增幅2.40%；出口量（4月）增0.11万吨，增幅75.76%；镀锌开工率升0.48%；压铸锌合金开工率升6.16%；氧化锌开工率降0.58%；中国锌锭七地社会库存降0.36万吨，降幅 - 4.41%；LME库存降0.14万吨，降幅 - 1.04% [10] 铝 价格及价差 - SMM A00铝涨280元/吨，涨幅1.36%；SMM A00铝升贴水降20元/吨；长江铝A00涨270元/吨，涨幅1.31%；长江铝A00升贴水降30元/吨；氧化铝（山东）、（山西）、（广西）、（贵州）平均价分别降10、10、10、10元/吨，跌幅 - 0.31%、 - 0.31%、 - 0.31%、 - 0.30%；氧化铝（河南）平均价降5元/吨，跌幅 - 0.16% [13] 比价和盈亏 - 进口盈亏降144.5元/吨；沪伦比值降0.05 [13] 月间价差 - 2507 - 2508涨5元/吨；2508 - 2509涨10元/吨；2509 - 2510涨20元/吨；2510 - 2511涨35元/吨 [13] 基本面数据 - 氧化铝产量（5月）增18.9万吨，增幅2.66%；电解铝产量（5月）增12.3万吨，增幅3.41%；电解铝进口量（4月）增2.8万吨；出口量（4月）增0.5万吨；铝型材开工率降1.5%，降幅 - 2.70%；铝线缆开工率降1.0%，降幅 - 1.56%；铝板带开工率降1.0%，降幅 - 1.50%；铝箔开工率、原生铝合金开工率日涨跌为0；中国电解铝社会库存降1.9万吨，降幅 - 3.98%；LME库存降0.2万吨，降幅 - 0.60% [13] 铜 价格及基差 - SMM 1电解铜、SMM广东1电解铜、SMM湿法铜分别涨115、145、125元/吨，涨幅0.15%、0.18%、0.16%；SMM 1电解铜升贴水、SMM广东1电解铜升贴水、SMM湿法铜升贴水分别降60、40、50元/吨；精废价差涨13.62元/吨，涨幅1.08%；LME 0 - 3涨22.18美元/吨；进口盈亏降263.28元/吨；沪伦比值降0.03；洋山铜溢价（仓单）涨1美元/吨，涨幅2.56% [14] 月间价差 - 2507 - 2508降20元/吨；2508 - 2509降40元/吨；2509 - 2510日涨跌为0 [14] 基本面数据 - 电解铜产量（5月）增1.26万吨，增幅1.12%；进口量（4月）降5.89万吨，降幅 - 19.06%；进口铜精矿指数降1.46美元/吨，降幅3.37%；国内主流港口铜精矿库存增6.55万吨，增幅8.76%；电解铜制杆开工率降1.66%；再生铜制杆开工率升4.77%；境内社会库存降0.18万吨，降幅 - 1.20%；保税区库存增0.17万吨，增幅2.93%；SHFE库存降0.55万吨，降幅 - 5.08%；LME库存增0.02万吨，增幅0.21%；COMEX库存增0.1万短吨，增幅0.53%；SHFE仓单降42.25万吨，降幅 - 88.57% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属基本面多空交织，短期聚焦地缘局势演进及货币政策转向信号，中长期全球央行购金趋势支撑金价中枢[3] - 铜价预计围绕7.8万元每吨展开争夺，受美联储利率决议声明和基本面负反馈影响[15] - 锌短期内关注宏观数据和市场情绪，同时关注矿化锭情况如库存等数据，基本面供给宽松传导至锭端需时间，需求稳定但淡季疲软[32] - 铝短期或震荡偏强且back结构进一步扩大，中长期偏空；氧化铝承压运行；铸造铝合金需求增速后续或放缓，可关注沪铝和铝合金套利机会[46][47][48] - 镍产业链矿端与盘面走势有偏离，镍铁链路矛盾短期难缓解，不锈钢现货低迷，硫酸镍价格下调，后续或打开纯镍转产空间，关注宏观层面影响[74] - 锡价未来一周或保持稳定，因库存回落、上游恢复不及预期、下游需求尚可或小幅偏强，但上方空间有限[90] - 碳酸锂现货市场报价走弱，供给端部分企业停产技改、挺价，需求端未见明显好转，终端市场储能平稳，电动车整改或影响动力电池市场[104] - 硅产业链市场整体供应宽松，需求端表现平稳，多晶硅7月排产增加，下游排产下降，刚需采购为主[118] 各行业具体情况总结 贵金属 - 日度观点：中东地缘冲突升级增加避险需求，但美元指数走强形成压制，美国经济数据强化美联储降息预期，全球央行购金支撑金价中枢，基本面多空交织[3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等图表[4] 铜 - 日度观点：短期关注美联储利率决议声明，基本面高价有负反馈，沪铜持仓回落，预计围绕7.8万元每吨争夺[15] - 期货盘面数据：沪铜主力最新价78860元/吨，日涨0.37%；伦铜3M最新价9670美元/吨，日跌0.26%等[16] - 现货数据：上海有色1铜最新价78830元/吨，日涨0.15%等，升贴水有不同程度变化[21] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏最新价 -1135.42元/吨，日涨24.55%；铜精矿TC最新价 -43.81美元/吨，日涨0%[25] - 精废价差：目前精废价差（含税）最新价1263.19元/吨，日涨18.01%等[28] - 仓单数据：沪铜仓单总计47014吨，日跌13.8%；国际铜仓单总计4162吨，日跌12.27%等[29] - 库存数据：LME铜库存合计107350吨，日跌0.19%[30] 锌 - 日度观点：基本面供给宽松传导至锭端需时间，需求稳定但淡季疲软，短期关注宏观数据和市场情绪及库存数据[32] - 期货盘面数据：沪锌主力最新价22060元/吨，日涨0.71%；LME锌收盘价最新价2638.5美元/吨，日跌0.73%等[33] - 现货数据：SMM 0锌均价最新价22200元/吨，日涨0.86%等，升贴水有不同程度变化[38] - 库存数据：沪锌仓单总计9689吨，日跌1.01%；伦锌库存总计128875吨，日跌1.04%等[42] 铝 - 铝日度观点：供给接近上限，需求进入淡季下降，加工环节累库，库存去库幅度减缓，铝棒后续或累库，短期或震荡偏强且back结构扩大，中长期偏空[46] - 氧化铝日度观点：几内亚矿区短期停产概率高，对全年氧化铝供应影响不大但有月度阶段性偏紧可能，氧化铝转为累库，承压运行[47] - 铸造铝合金日度观点：原料端废铝紧张，成本支撑强，供应过剩，需求增速后续或放缓，关注沪铝和铝合金套利机会[48] - 盘面价格数据：沪铝主力最新价20680元/吨，日涨1.08%；氧化铝主力最新价2920元/吨，日涨2.1%；铝合金主力最新价19565元/吨，日涨0.49%等[50] - 价差数据：沪铝连续 - 连一最新价175元/吨，日跌42.62%等[54] - 现货数据：华东铝价最新价20900元/吨，日跌39.18%等，基差和价差有不同程度变化[57] - 库存数据：沪铝仓单总计56683吨，日跌4.67%；伦铝库存总计349100吨，日跌0.6%；氧化铝仓单仓库总计60310吨，日跌4.28%[68] 镍产业链 - 日度观点：矿端与盘面走势有偏离，镍铁链路矛盾短期难缓解，不锈钢现货低迷，硫酸镍价格下调，后续或打开纯镍转产空间，关注宏观层面影响[74] - 期货数据：沪镍主连最新价118480元/吨，环比0%；不锈钢主连最新价12525元/吨，环比0%等[75] - 价格及库存图表：展示镍内外盘走势、不锈钢主力合约、镍现货平均价等图表[77][78][80] 锡 - 日度观点：锡价未来一周或保持稳定，因库存回落、上游恢复不及预期、下游需求尚可或小幅偏强，但上方空间有限[90] - 期货盘面数据：沪锡主力最新价265010元/吨，日涨0.49%；伦锡3M最新价32250美元/吨，日跌0.92%等[91] - 现货数据：上海有色锡锭最新价264300元/吨，日涨0.11%等[97] - 库存数据：仓单数量锡合计6574吨，日跌1.32%；LME锡库存合计2155吨，日涨0%[99] 碳酸锂 - 日度观点：现货市场报价走弱，供给端部分企业停产技改、挺价，需求端未见明显好转，终端市场储能平稳，电动车整改或影响动力电池市场[104] - 期货盘面价格变化：碳酸锂期货主力最新价59880元/吨，日涨20元，周跌820元等[105] - 现货数据：锂云母均价2% - 2.5%最新价1225元/吨，日涨0%等，部分价格有周度变化[108] - 库存数据：广期所仓单库存29967，日减1746，周减2870等[114] 硅产业链 - 日度观点：市场整体供应宽松，需求端表现平稳，多晶硅7月排产增加，下游排产下降，刚需采购为主[118] - 现货数据：华东553最新价8150元/吨，日涨0%等，基差和价差有不同程度变化[119][122] - 盘面数据：工业硅主力最新价7425元/吨，日涨0.88%等[123] - 价格图表：展示多晶硅价格、硅片价格、电池片价格等图表[131][132][133] - 产量及开工率图表：展示工业硅新疆周度产量、新疆和云南样本周度开工率季节性等图表[137][140][142] - 库存图表：展示我国多晶硅总库存季节性、工业硅周度社会库存季节性等图表[145][149]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行趋势研判，涉及宏观金融、农产品、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、经济数据、供需关系、政策变动等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注相关进展及数据变化，部分品种给出操作建议 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指方面，地缘冲突加剧，可结合期权工具对冲不确定性 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 黄金短期或重返震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银短期进入震荡走势 [1] - 铜价走高后存在回调风险 [1] - 铝价维持偏强运行，氧化铝期货贴水明显，盘面价值受产量提升施压 [1] - 镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作 [1] - 锡价短期高位震荡 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油短期偏多看待，菜油或回补利空预期差 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势 [1] - 巴西2025/26年度糖产量料创纪录增长，关注原油对制糖比影响 [1] - 玉米短期走势偏震荡 [1] - 豆粕月底USDA种植面积报告发布前盘面偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡，下方空间有限，建议观望 [1] - 生猪期货整体呈现稳中有动态势 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势和夏季消费旺季影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶期现价差回归，成本支撑走弱，库存大幅下降 [1] - BR橡胶基本面弱势，价格恐难延续上涨 [1] - PTA现货基差强势，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，聚酯减产冲击市场 [1] 黑色系 - 焦煤、焦炭价格承压，可继续做空配 [1] - 玻璃供需双弱，价格偏弱 [1] - 纯碱价格承压 [1] 其他 - 原木主力合约资金博弈激烈，建议观望 [1] - 集运欧线旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各类商品期货给出投资观点 如黄金地缘冲突缓和 白银高位回落 铜缺乏驱动价格震荡等 还提及宏观及行业新闻 并给出各商品趋势强度 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金地缘冲突缓和 趋势强度为0 沪金2508昨日收盘价792.30 日涨幅 -0.26% [2][7] - 白银高位回落 趋势强度为0 沪银2508昨日收盘价8858 日涨幅0.76% [2][7] 基本金属 - 铜缺乏驱动价格震荡 趋势强度为0 沪铜主力合约昨日收盘价78550 日涨幅0.69% [2][13] - 铝区间震荡 趋势强度为0 沪铝主力合约收盘价20405 较前一日 -35 [16] - 氧化铝偏弱运行 趋势强度为0 沪氧化铝主力合约收盘价2852 较前一日无变动 [16] - 锌承压运行 趋势强度为 -1 沪锌主力收盘价21840 日涨幅0.11% [2][19] - 铅中期偏多 趋势强度为0 沪铅主力收盘价16980 日涨幅0.21% [2][21] - 锡紧现实弱预期 趋势强度为0 沪锡主力合约昨日收盘价264500 日涨幅0.31% [2][25] - 镍矿端担忧有所降温 冶炼供应弹性饱满 趋势强度为0 沪镍主力收盘价119690 较前一日 -230 [2][29] - 不锈钢负反馈传导减产增加 供需双弱低位震荡 趋势强度为0 不锈钢主力收盘价12550 较前一日无变动 [2][29] 能源化工 - 动力煤需求仍待释放 宽幅震荡 趋势强度为0 动力煤ZC2507昨日暂无成交 [55][56] - 焦炭安检趋于严格 宽幅震荡 趋势强度为0 焦炭J2509昨日收盘价1371 日涨幅1.59% [2][51] - 焦煤安检趋于严格 宽幅震荡 趋势强度为0 焦煤JM2509昨日收盘价795.5 日涨幅2.71% [2][51] - 橡胶震荡运行 趋势强度为0 橡胶主力（09合约）日盘收盘价13910 较前一日 +35 [2][74] - 合成橡胶地缘问题反复 震荡运行 趋势强度为1 顺丁橡胶主力（07合约）日盘收盘价11565 较前一日 +175 [2][77] - 沥青跟随原油高位震荡 趋势强度为 -1 沥青BU2507昨日收盘价3659 日涨幅2.95% [2][80] - LLDPE短期震荡 后期仍有压力 趋势强度为0 L2509昨日收盘价7338 日涨幅1.76% [2][92] - PP价格上涨 刚需成交 趋势强度为0 PP2509昨日收盘价7133 日涨幅1.15% [2][97] - 烧碱现货承压 期货补贴水 趋势强度为 -1 09合约期货价格2276 [2][100] - 纸浆震荡偏弱 趋势强度为 -1 纸浆主力（07合约）日盘收盘价5274 较前一日 +32 [2][105] - 玻璃原片价格平稳 趋势强度为 -1 FG509昨日收盘价980 日涨幅0.10% [2][109] - 甲醇短期偏强运行 趋势强度为1 甲醇主力（09合约）收盘价2464 较前一日 +75 [2][111] - 尿素地缘问题反复 偏强运行 趋势强度为1 尿素主力（09合约）收盘价1723 较前一日 +62 [2][116] - 苯乙烯短期震荡 趋势强度为 -1 苯乙烯2506昨日收盘价7720 较前一日 +20 [2][120] - 纯碱现货市场变化不大 趋势强度为 -1 SA2509昨日收盘价1174 日涨幅0.86% [2][123] - LPG地缘不确定性增加 盘面支撑走弱 趋势强度为0 PG2507昨日收盘价4398 日涨幅1.29% [2][126] - PVC短期震荡 趋势强度仍有压力 趋势强度为0 09合约期货价格4860 [2][136] - 燃料油夜盘回撤 预计短期强势暂缓 趋势强度为 -1 FU2507昨日收盘价3317 日涨幅2.41% [2][140] - 低硫燃料油短线转弱 外盘现货高低硫价差小幅收窄 趋势强度为 -1 LU2507昨日收盘价3925 日涨幅1.19% [2][140] 农产品 - 棕榈油美国生柴政策及地缘风险均有利好 趋势强度为1 棕榈油主力收盘价8436 涨跌幅3.64% [2][167] - 豆油豆棕价差短期回归受阻 趋势强度为1 豆油主力收盘价7960 涨跌幅2.23% [2][167] - 豆粕隔夜美豆收涨 连粕震荡 趋势强度为0 DCE豆粕2509昨日收盘价3045 涨跌幅 -0.10% [2][174] - 豆一黑龙江省储抛储公告 盘面调整震荡 趋势强度为 -1 DCE豆一2509昨日收盘价4242 涨跌幅 +0.57% [2][174] - 玉米震荡偏强 趋势强度为0 C2509昨日收盘价2391 日涨幅 -0.17% [2][178] - 白糖开启反弹 趋势强度为1 期货主力价格5667 同比 +3 [2][183] - 棉花关注外部市场影响 趋势强度为0 CF2509昨日收盘价13530 日涨幅0.26% [2][187] - 鸡蛋淘汰逐步加速 趋势强度为0 鸡蛋2507昨日收盘价2894 日涨幅2.48% [2][192] - 生猪仍需等待现货印证 趋势强度为0 生猪2509昨日收盘价13790 同比 +40 [2][196] - 花生下方有支撑 趋势强度为0 PK510昨日收盘价8296 日涨幅1.02% [2][201] 其他 - 集运指数（欧线）08震荡走势 10空单持有 趋势强度为0 EC2508昨日收盘价2030 日涨幅 -4.04% [2][142] - 短纤关注成本波动率放大 高位震荡 趋势强度为 -1 短纤2507昨日收盘价6594 较前一日 +64 [2][161] - 瓶片关注成本波动率放大 高位震荡 趋势强度为 -1 瓶片2507昨日收盘价6068 较前一日 +34 [2][161] - 胶版印刷纸震荡运行 趋势强度为0 70g天阳山东市场价格4950 较前一日无变动 [2][165]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大宗及贵金属中铜景气度稳健向上、铝景气度底部企稳、贵金属景气度向上；小金属及稀土板块中稀土板块景气度加速向上、小金属板景气度高景气维持；能源金属中钴金属景气度拐点向上、锂金属景气度持续承压 [14][35][84] 根据相关目录分别进行总结 大宗及贵金属行情综述 - 铜长单 TC 首轮报价 -15 美金，6 月供应预计快速收紧，下半年减产即将开启 [14] - 铝光伏铝型材排产或好于预期，压力测试逐步完成 [14] - 金受中东局势混乱影响，避险情绪提升 [14] 大宗及贵金属基本面更新 铜 - 本周（6.9 - 6.14）LME 铜价 -0.24% 到 9647.50 美元/吨，沪铜 -1.17% 到 7.80 万元/吨 [2][15] - 本周进口铜精矿加工费周度指数跌至 -44.75 美元/吨 [2][15] - 截至本周四全国主流地区铜库存较周一下降 0.47 万吨至 14.48 万吨，较上周四下降 0.4 万吨 [2][15] - SMM 预计 2025 年 6 月中国阳极铜企业整体开工率将环比上升 1.57 个百分点至 54.56% [2][15] - 本周国内主要精铜杆企业开工率环比下滑至 73.21%，环比下滑 1.66 个百分点，较预期值低 4.32 个百分点，同比上升 8.47 个百分点 [2][15] 铝 - 本周 LME 铝价 +2.10% 到 2503.00 美元/吨，沪铝 +1.84% 到 2.00 万元/吨 [3] - 本周四国内主流消费地电解铝锭库存 46.0 万吨，较本周一下降 1.7 万吨，环比上周四下降 4.4 万吨 [3] - 全国氧化铝周度开工率较上周回升 1.57 个百分点至 80.32% [3] - 本周五国内 9 个港口的铝土矿库存共计 2265 万吨，较前一周增加 146 万吨 [3] - 本周铝加工龙头周度开工环比上周下降 0.4 个百分点至 60.9% [3] 贵金属 - 本周 COMEX 金价 +3.16% 至 3452.60 美元/盎司，美债 10 年期 TIPS 下降 5BP 至 2.13% [4][17] - SPDR 黄金持仓增加 4.27 吨至 940.49 吨 [4][17] - 黄金受国际复杂局势影响，短期避险吸引力增强 [4][17] 小金属及稀土行情综述 - 稀土板块出口管制有望带来稀土尤其中重稀土内外同涨，《管理条例》正式落地伴随系列政策逐步拉开行业供改大幕，配额或温和增长，供需改善持续，板块望迎业绩估值双升 [35] - 小金属板锡价上涨、钼价格平稳，锑价有望见底，战略金属库存低位、供给增长缓慢且多伴随供应扰动，下游需求景气度高增，价格持续看涨 [35] 小金属及稀土基本面更新 稀土 - 本周海外氧化镝、氧化铽价格环比持平为 800/3500 美元/吨，内盘价格显著回升 [4] - 本周商务部表示对符合规定的（中重稀土产品）申请，中方将予以批准，促进、便利合规贸易 [4][36] - 建议关注广晟有色、中国稀土、北方稀土、包钢股份、金力永磁等标的 [4] 锑 - 本周锑价有所回调，7 月 1 日起阻燃电线电缆将强制实施 3C 认证，阻燃标准提升或为锑提供需求爆点 [5] - 我国进行战略金属打击走私行动，叠加缅甸地震将持续影响该地区锑矿供应，看好锑价见底回升 [5] - 建议关注华锡有色、湖南黄金 [5] 钼 - 本周钼价环比持平，钼精矿、钼铁加速去库 [5] - 6 月至今钢招量 0.53 万吨，2025 年 1 - 5 月钢招量累计同比 +8% [5] - 推荐金钼股份，国城矿业 [5] 能源金属行情综述 - 钴金属行业库存持续消化，刚果金政策即将落地，景气度拐点向上 [84] - 锂金属行业库存持续积累，未见供给端负反馈，景气度持续承压 [84] 能源金属基本面更新 锂 - 本周 SMM 碳酸锂均价 +0.4% 至 6.04 万元/吨，氢氧化锂均价 -2.18% 至 6.6 万元/吨 [6][87] - 本周碳酸锂总产量 1.81 万吨，环比 +0.07 万吨 [87] - 本周碳酸锂三大样本库存整体上升，合计库存 13.35 万吨，环比 +0.11 万吨 [6][87] 钴 - 本周长江金属钴价 -0% 至 23.35 万元/吨，钴中间品 CIF 价 -0.4% 至 11.80 美元/磅，硫酸钴价 -1.4% 至 4.77 万元/吨，四氧化三钴价 -1.4% 至 19.3 万元/吨 [6][88] - 产业链静待刚果金政府 6 月底可能出台的钴出口禁令相关政策 [88] 镍 - 本周 LME 镍价 -2.5% 至 1.51 万美元/吨，上期所镍价 -1.5% 至 12.01 万元/吨 [6][88] - LME 镍库存 -1458 吨至 19.76 万吨 [6][88] - 菲律宾镍矿供应受降雨扰动，矿山装载延迟加剧，上下游博弈加剧，短期菲矿价格或延续偏强运行 [88]