中国资产方面，中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.15%。 截至收盘，欧洲主要股指集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.85%，英国富时100指数跌1.32%，法国 CAC40指数跌1.86%，德国DAX30指数跌1.60%，富时意大利MIB指数跌2.12%。 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.07%，标普500指数跌0.83%，纳斯达克综合指数跌1.21%。 大型科技股多数下挫，亚马逊、AMD跌超4%，微软、英伟达跌超2%，特斯拉跌超1%。 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.42%，爱奇艺涨超6%，百度涨超2%，阿里巴巴、 网易涨超1%；拼多多跌超7%并创5月27日以来最大跌幅，老虎证券跌超2%，蔚来跌超1%。 11月18日晚，美股三大指数集体低开，随后跌幅扩大。科技股多数下跌，半导体板块普跌，美光科技跌 超5%，台积电跌超2%。存储芯片股同步走低，闪迪跌近10%，西部数据跌超5%。 美股科技七巨头指数跌近2%，英伟达、特斯拉、亚马逊、微软、脸书均跌超2%。 全球网络安全公司Cloudflare的网络出现全球性宕机事故，导致服务中断数小时，目前已恢复正常。 Cloudflare股价盘前一度下 ...

当地时间11月18日（周二），美股三大股指全线大跌，截至发稿，道指下跌1.22%，标普500指数下跌1.13%，纳指下跌1.72%。 | 0 03 | ~ 田 | 价格 = | 涨跌幅 = | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯指数 | | 46022.88 | -1.22% | | .DJI | | | | | 标普500指数 | | 6597.16 | -1.13% | | SPX | | | | | 纳斯达克综合指数 | | 22317.03 | -1.72% | | .IXIC | | | | | 纳斯达克中国金龙指数 | | 7654.06 | -1.37% | | .HXC | | | | 欧洲股市亦全线大跌，截至发稿，英国富时100指数跌超1%，法国CAC40指数跌近2%，德国DAX指数、意大利MIB指数、欧洲STOXX50指数均跌超2%。 经济数据方面，根据ADP研究公司周二发布的数据，在截至11月1日的四周内，美国公司平均每周裁减2500个工作岗位。 这一下降趋势表明，劳动力市场在10月下旬失去了增长势头。ADP在11月5日发布的月度就业报告显示，在此前两个月下降 ...

行业活动与学术会议 - 第五届网络空间内生安全学术大会暨第八届“强网”拟态防御国际精英挑战赛将于11月26日至29日在南京举办 [1] - 大会主题为“AI+生态构建新挑战，安全可信新机遇”，将聚焦“AI+安全可信”发展过程中的关键矛盾与未来路径等重要议题 [1] - 大会由中国通信学会、中国计算机学会、中国汽车工程学会、中国网络空间安全学会等单位指导，由紫金山实验室联合东南大学、复旦大学、国家数字交换系统工程技术研究中心等单位共同举办 [1] 公司动态与科研成果 - 紫金山实验室将在大会期间发布内生安全高性能AI网络互联协议原型系统、无人系统智能体内生安全系统、网络韧性测评服务平台等一系列重要科研成果 [1] - 紫金山实验室将与产业投资机构签约，以“拨投结合”模式引入资本，推动技术从实验室走向产业化 [1] 行业竞赛与技术创新 - 第八届“强网”拟态防御国际精英挑战赛将同步举行，本届挑战赛首创“提前一月开卷准备+线下实时攻防对抗”的全新赛制 [1] - 本届挑战赛创新引入AI攻击智能体作为“特邀战队”，与来自全球的精英战队同台竞技 [1]

美股市场整体表现 - 11月18日晚间，美股三大指数集体跳水，道琼斯指数下跌674.74点，跌幅1.45%，收于45915.50点[2][3] - 纳斯达克综合指数跌幅达2.03%，标普500指数跌幅为1.42%[2] - 道琼斯指数近20日累计下跌2.15%，但年初至今仍上涨7.92%[3] 科技股与AI板块普遍承压 - 以英伟达为代表的芯片巨头股价下跌，英伟达股价下跌3.03%，收于180.95美元[5][6] - 英伟达总市值达4.40万亿美元，市盈率(TTM)为50.76[6] - 多家大型科技公司股价显著下跌，包括亚马逊(-3.41%)、微软(-3.39%)、Meta Platforms(-2.32%)、特斯拉(-2.58%)[9] - 半导体板块普遍走弱，美国超威公司(AMD)下跌5.13%，美光科技下跌4.65%，安谋(ARM)下跌3.53%，高通下跌2.69%，台积电下跌2.68%[9] 市场对AI投资回报的担忧加剧 - 市场对英伟达等AI巨头的要求门槛提高，要求其证明在人工智能上投入的数十亿美元能带来回报[5] - 摩根大通副董事长警告，火热的AI行业估值正面临重新定价，其回调可能引发整个股市的调整[8] - 投资者担心科技股价格昂贵，以及AI基本面是否足够扎实[8] - 谷歌母公司Alphabet首席执行官表示，此轮AI热潮中存在“非理性”，泡沫破裂将影响所有公司[10] - 市场叙事发生转变，从“奖励不断扩大的资本开支”急转为“迅速质疑后续投入和未来回报”[10] 宏观经济与政策预期影响 - 市场对美联储12月第三次降息的预期降温，交易员定价的降息概率从一个月前的超过90%降至约50%[10] - 投资者依赖美联储维持低利率以支撑股市估值，即将公布的美联储会议纪要和就业报告成为市场焦点[10] 突发性技术事件冲击 - 全球网络安全公司Cloudflare发生全球性网络宕机事故，服务中断数小时[11] - 故障导致大量网站瘫痪，受影响对象包括美国联邦能源监管委员会、ChatGPT、新泽西州交通局及社交平台X等[12] - 故障源于一个用于管理恶意流量的自动生成配置文件体量超出上限，引发了软件系统崩溃[13] - Cloudflare的软件被全球数十万家公司采用，此次事件凸显了互联网对少数关键参与者的依赖[14] - Cloudflare股价在事件中下跌3.67%，收于194.83美元[12]

美股市场表现 - 当地时间11月18日美股三大股指全线大跌，道指下跌1.22%至46022.88点，标普500指数下跌1.13%至6597.16点，纳指下跌1.72%至22317.03点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.37%至7654.06点 [2] - 欧洲主要股市亦全线大跌，英国富时100指数跌超1%，法国CAC40指数跌近2%，德国DAX指数、意大利MIB指数、欧洲STOXX50指数均跌超2% [2] 科技股与热门个股 - 大型科技股全线走低，英伟达、亚马逊、台积电、特斯拉跌超3%，微软、Meta跌超2%，谷歌A、博通跌超1%，苹果小幅下跌 [7] - 热门中概股多数下跌，拼多多跌超6%，腾讯音乐跌超3%，蔚来、唯品会跌超2%，理想汽车、哔哩哔哩跌超1%；爱奇艺涨超4%，携程涨超3%，阿里巴巴、百度小幅上涨 [8] - 美国网络安全服务商Cloudflare因大规模网络故障导致股价一度跌超7%，截至发稿仍跌超3% [7][8] 劳动力市场数据 - ADP研究公司数据显示，在截至11月1日的四周内，美国公司平均每周裁减2500个工作岗位，表明劳动力市场在10月下旬失去增长势头 [2] - ADP在11月5日发布的月度就业报告显示，私人就业岗位在此前两个月下降之后增加了4.2万个 [2] - 美国劳工部数据显示，10月18日当周美国首次申请失业救济人数为23.2万人，当周续请失业金人数为195.7万人 [3] 市场情绪与预期 - 根据芝商所“美联储观察”工具，美联储12月降息25个基点的概率已不足50%，而一个月前市场预期概率高达95% [5] - 美国银行月度基金经理调查显示，全球投资者在11月提升了对股票和大宗商品的配置，但现金持有量降至3.7%，触发了该行的“卖出信号” [5] - 调查警告若美联储不在12月降息，市场可能面临进一步下行，新兴市场和银行被视为最易受影响的领域 [5] 行业投资与风险 - 美国银行调查中，45%的投资者认为“AI泡沫”是最大的尾部风险，创纪录比例的投资者表示公司正在“过度投资” [5] - 科技行业头寸非常拥挤，54%的受访者将“做多七巨头”列为最拥挤的交易 [5] - 微软、英伟达和Anthropic建立战略合作，英伟达承诺投资不超过100亿美元，微软承诺投资至多50亿美元，Anthropic承诺购买300亿美元的Azure计算容量 [7]

市场整体表现 - 美股三大指数集体低开，纳指跌0.63%，标普500指数跌0.53%，道指跌1.02% [1] 科技行业 - 亚马逊、微软股价跌近2%，欧盟反垄断监管机构据报筹备对三大云计算巨头展开调查 [1] - 网络安全公司Cloudflare股价跌超6%，公司一度出现技术故障，导致多个网站无法访问 [1] 制药行业 - 诺和诺德股价跌超2%，公司旗下畅销减肥药Wegovy和Ozempic在美国降价30% [1] 零售行业 - 家得宝股价跌超4%，公司第三季度同店销售额同比增长0.2%，不及市场预期 [1]

公司产品与技术布局 - 公司已完成产品技术侧布局 [1] - 公司拥有齐全、完善、成熟的产品领先优势 [1] 业务推进与市场拓展 - 产品产出需要一个逐步释放过程 [1] - 公司将在营销侧持续加强行业细化和渠道开拓 [1] - 使公司的产品和安全能力更好地触达客户 [1] - 推进业务布局落地 [1]

应用场景发布 - 北京城市副中心发布首批场景清单 聚焦绿色低碳 数智化转型 城市治理 智慧医疗 文商旅融合 智慧农业等6大领域 [1] - 首批清单包含20项具体场景机会 例如北大人民医院通州院区智慧医疗 碧水厂智能清洗机器人 AIGC视听算力服务平台等 [1] - AIGC视听算力服务平台应用场景旨在打造算力服务平台实现高效流转 为视听产业园区中小创作团队提供算力支持 [1] 企业能力展示 - 对接会同步发布通州区创新型 科技型企业的30个优秀场景能力 覆盖数字经济 网络安全等7个领域 [2] - 相关企业不仅发布能力简介和应用案例 还留下了联系方式以促进对接 [2] 平台与机制建设 - “副中心场景通”小程序正式上线 核心功能涵盖机会及能力申报 场景展示 智能匹配对接 [2] - 政府将整合场景资源 鼓励各单位开放场景需求 为新技术新产品提供落地机会 [1] - 副中心交通枢纽即将开通运营 在巡检 安全等方面有大量需求 多家三甲医院落地也将持续释放医疗领域场景机会 [1]

市场整体表现 - 2025年11月18日，A股三大股指延续调整，创业板指跌超1%，两市下跌个股超4000只，跌停及跌幅超10%的个股超50只 [1] - 市场整体做多情绪不足，但部分行业板块逆市走强 [1] 逆势上涨的行业板块 - 广告营销板块涨幅超过3.5%，数字媒体板块涨2.94%，互联网电商板块涨2.60% [1][2] - 其他涨幅居前的板块包括渔业(+2.16%)、IT服务 II(+1.45%)、厨卫电器(+1.30%)、软件开发(+1.16%)和游戏II(+1.10%) [2] AI硬件与应用的板块分化 - 近期美股关于AI泡沫争论愈演愈烈，A股AI硬件产业链表现不佳，中际旭创、新易盛、胜宏科技等热门股11月以来持续回调，且融资净卖出金额位居两市前列 [3] - AI应用方向近日开始趋于活跃，典型个股如蓝色光标、三六零、宣亚国际、华胜天成、浪潮软件等均实现逆市大涨 [3] 龙头公司蓝色光标表现 - 截至11月18日收盘，蓝色光标11月以来已累计涨超31%，创年内最佳月度表现 [6] - 11月18日该股大涨11.51%，成交额超百亿元（104.79亿元），换手率达32.42% [4][6] - 公司最新三季报显示，今年前三季度营收增长12.49%，净利润增长达58.9% [6] - 公司自主研发的智能营销平台“鲁班”实现收入同比与环比均保持双位数增长 [6] - 持续完善BlueAI心影创作平台，已与国内外一线视频生成模型在技术研发、平台合作等维度展开合作 [6] - 蓝色宇宙已在北京鼓楼、四川剑门关、江西滕王阁等景区落地VR大空间展览 [6] - 华鑫证券研报数据显示，2024年蓝色光标AI驱动收入达12亿元，同比增长超10倍，AI覆盖约600家客户，2024年打造约1500个AI驱动智能体 [7] - 预计2025年AI驱动收入或将达30-50亿元，未来AI驱动收入将超100亿元，公司未来约有70-80%的收入均有望借力AI成为高质量收入 [7] 其他AI应用代表公司三六零 - 三六零最新三季报显示，今年第三季度实现扣非净利润1.59亿元，同比大增155.93%，这是2022年四季度以来公司首次实现单季度盈利 [7] - 信达证券研报认为，三六零搜索引擎所带来的高质数据有望成为其在大模型领域的竞争优势 [7] - 公司将AI赋能于网络安全，有助于提升网安管理者的效率和管理质量，作为较早布局人工智能的网安公司，有望在AIGC领域崭露头角 [7] 海内外AI产业利好动态 - 11月11日，软银集团宣布将向OpenAI追加225亿美元投资，计划于12月通过软银愿景基金2号完成全部投资 [8] - 11月15日，伯克希尔哈撒韦公布第三季度财报，巴菲特买入了谷歌母公司Alphabet的股份 [8] - 谷歌AI旗舰应用Gemini截至第三季度末的月活跃用户数已超过6.5亿，AI技术变现已出现较为强劲的势头 [9] - 谷歌股价四季度以来涨超17%，大幅跑赢同期纳斯达克指数的0.21%涨幅，11月以来谷歌股价维持上涨，而同期纳斯达克指数已跌超4% [9] - 市场消息称，华为将于11月21日发布一项AI领域的突破性技术，该技术有望解决当前算力资源利用效率低下的行业难题 [9] - 近期阿里巴巴启动“千问”项目，将基于Qwen模型打造一款同名个人AI助手千问App，全面对标ChatGPT [9] - 阿里通义模型家族的全球衍生模型数量超17万次，全球下载量超6亿次，已成为衍生模型数量最多的模型家族 [9] 机构对AI应用商业化的观点 - 中信证券最新研报指出，2025年已观察到AI在多个细分场景内部完成了商业化的闭环，在实际应用中已探索出成熟商业模式 [10] - AI在广告、代码、视频生成等领域商业化落地速度较快，并且已产生较大的商业价值 [10] - 中长期维度，AI将在广告营销、内容创造、搜索等多个方面重塑互联网大厂的主要业务，头部互联网厂商有望通过AI化契机进一步加深自身业务护城河 [10]

文章核心观点 - “十五五”规划是未来五年中国发展的总蓝图，是2035年基本实现社会主义现代化承上启下的关键五年，为投资者指明未来投资主线[1][2] 培育壮大新兴产业和未来产业 - 战略性新兴产业和未来产业是发展重点[4][5] - 新兴产业集群将催生数个万亿级甚至更大规模的市场[7] - 未来产业蓄势发力，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业[7] 科技攻关与企业角色 - 全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破[8] - 强化企业科技创新主体地位，培育壮大科技领军企业，支持高新技术企业和科技型中小企业发展[9] 建设强大国内市场与内需拉动 - 统筹扩大内需和深化供给侧改革，大力提振消费，扩大服务消费，培育国际消费中心城市[11] - 综合整治“内卷式”竞争，让企业从价格战转向质量战，形成良性市场秩序[11] 国家安全能力建设 - 保障粮食、能源、网络、数据等传统安全，加强人工智能、生物、太空、深海等新兴领域安全能力建设[12] - 网络安全、国防军工、能源资源等板块将迎来新的发展机遇[12] A股具体投资机会 - 硬科技板块：人工智能、集成电路、工业母机、新能源、生物制造等推动科技自立自强的核心领域[14] - “反内卷”主题：政策着力整治无序竞争，光伏、锂电池、新能源汽车等领域有技术、有品牌的龙头企业盈利能力和估值有望修复[14] - 消费主题：大力提振消费，扩大服务消费，培育新型消费，关注汽车、住房、旅游等领域消费扩容升级[14] - “两重”主题：国家重大战略实施和重点领域安全能力建设带动建筑建材、机械设备、新能源、网络安全等产业链订单增长[14] - 金融板块主题：加快建设金融强国，银行、证券、保险等机构估值处于历史低位，服务实体经济功能强化且具备修复空间[14]