公司基本信息 - 投资者关系活动为2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，于2025年5月16日15:00 - 16:30通过价值在线网络互动平台举行，参与人员为线上全体投资者，上市公司接待人员包括董事长兼副总经理夏建敏等 [2] 公司优势 技术创新 - 截至2024年末拥有超百项专利，涵盖产品工艺、设备等领域，在主营业务产品方面技术沉淀深厚 [2] - 2019年与北京工业大学签订产学研合作协议书，开设浙江省博士后工作站，2021年被认定为宁波市企业技术研究院，2022年被认定为浙江省企业技术中心 [2] - 已研发形成超硬超细高速干切硬质合金齿轮滚刀等刀具相关核心技术，2024年在微小模数滚刀方面实现突破，硬质合金滚刀最小模数达0.05mm，达行业领先水平 [3] 产品质量 - 严格贯彻质量控制体系，按ISO9001、IATF16949等标准建立并实施高标准质量管理体系，外购先进检测设备保证产品精度、可靠性与一致性 [3] 成本控制 - 构建主体加关联产业链的业务模式，子公司夏拓智能从事生产设备、刀具的研发、生产和销售，除自用外还向同行业销售 [3] - 刀具核心技术实现进口替代，成本低、效率高，同时加快设备技术改造，推进企业转型升级 [3] 业务布局与发展规划 机器人行业 - 看好机器人产业长期发展潜力，将其定位为未来核心增长方向之一，正积极寻找优质资产，根据自身业务发展及实际情况确定是否开展并购计划 [3][4][5] - 加强机器人相关产品技术研发，持续加大业务开展，致力与全球优质客户建立合作 [3][4][5] 人形机器人领域 - 已布局行星滚柱丝杠、减速机及高精度齿轮等人形机器人核心零部件 [7] - 依托现有技术和设备加快布局，加大技术瓶颈研发投入，开发新型行星滚柱丝杠加工核心设备，实现规模量产并降低成本 [6][8][9] - 加强与行业内优秀厂家沟通交流，加快小模数齿轮产品、减速机及行星滚珠丝杠产品在人形机器人中的应用 [8] - 拟投建项目聚焦智能传动系统核心零部件的研发与制造，服务于精密齿轮、行星滚柱丝杠等核心业务，为未来3 - 5年技术升级和产品迭代奠定基础 [8] - 2025年计划投资不超过10亿元建设年产1000万件精密齿轮、行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、减速机项目，已获2025年第一次临时股东大会审议通过 [9] 海外市场 - 以越南公司为起点，加快布局其他国家产线，重点承接海外客户订单，规避贸易壁垒并缩短交付周期，实现“国内研发 + 海外制造”双循环 [4] 技术研发规划 - 坚持技术研发和产品创新，在工艺、设备、应用、软件等多个方向加大研发投入，以齿轮产品为核心拓展上下游产业链，降低齿轮相关产品成本 [7] 业绩情况 - 2025年第一季度受春节假期、下游客户需求等影响，营业收入环比上季度下降，但相较上年同期增长31.35% [9]

公司经营状况 - 2024年营业总收入75,148.00万元，同比增长13.82% [2] - 2024年归属于母公司股东的净利润7,146.05万元，同比增加15.52% [2] - 截至2024年12月31日，总资产为141,015.44万元，同比增长16.23% [2] - 截至2024年12月31日，归属于母公司股东的所有者权益为101,545.55万元，同比增长2.89% [2] 股东相关 - 股东人数需参考公司定期报告 [4] 股份回购 - 公司股份回购方案已实施完毕，累计回购公司股份数量为1,010,000股，占公司总股本的0.9358% [4] 利润分配 - 2024年度利润分配预案以106,923,334股为基数，每10股派发现金红利4.50元（含税），预计共派发现金红利48,115,500.30元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增，剩余未分配利润滚存至下一年度 [4] - 上市公司应在股东会审议通过后两个月内完成利润分配事宜，需留意后续公告 [4] 业绩情况 - 2025年上半年具体业绩情况需关注公司后续披露的定期报告 [5]

展会概况与两岸合作 - 2025厦门工业博览会暨第29届海峡两岸机械电子商品交易会于5月9日至12日举办，集中展示智能制造、数字经济等领域的创新成果，包括机器狗、仿人化自适应机器人等“AI+工业产品”[1][3] - 展会深化对台特色，吸引建德、谭佳、上银、东亚机械等50余家台企参展，并邀请多家台湾专业机构组团参会，举办2025海峡工业论坛，促进两岸技术交流与产业协作[1] - 台商关注大陆人工智能等领域发展迅速，期待合作并携手走向国际舞台[1] 两岸产业互补性与合作前景 - 台湾区电机电子工业同业公会主任认为，人工智能、新能源车等领域潜力无穷，是台湾企业拓展版图和转型升级的关键时刻[3] - 台湾物联网协会荣誉理事长指出，大陆在人工智能领域拥有庞大市场规模、丰富数据资源、强大科研实力和完善产业生态，而台湾在半导体、精密制造等领域拥有先进技术和深厚产业基础，双方互补性强[3] - 两岸应加强交流合作，整合优势资源，共同提升人工智能产业全球竞争力，实现互利共赢[3] 厦门市人工智能产业发展现状与规划 - 福建省加快推进国家数字经济创新发展试验区建设，在福州、泉州、厦门设立省级人工智能产业园，厦门作为中国软件名城，具有扎实的电子信息产业基础和丰富的应用场景优势[4] - 截至2024年底，厦门已有人工智能研发及应用企业459家，产业规模超330亿元人民币，形成了涵盖芯片、算力、算法、数据、模型、终端等较齐全的产业链条[4] - 按照规划，到2027年底，厦门市人工智能核心产业规模将突破600亿元，相关企业达到500家，算力总规模达3000P，打造100个示范应用场景，培育10个优秀行业大模型产品[5]

财务表现 - 2024年全年营业收入2687.95亿元，同比增长15.91%，归属于上市公司股东的净利润133.66亿元，同比增长22.03% [1] - 2025年1-6月预计归属于上市公司股东的净利润64.75亿至67.45亿，同比增长20.00%至25.00% [1] 业务多元化与战略布局 - 公司深耕精密制造业，业务覆盖消费电子、通信及汽车领域，产品包括连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等 [1] - 汽车业务收入137.58亿元，同比增长48.69%，其中汽车线束占汽车业务60%的份额，2024年新增销售额45亿中线束产品贡献27亿 [2] - 通信业务收入183.60亿元，同比增长26.29%，受益于AI应用爆发及数据中心需求增长 [4] 汽车业务发展 - 汽车产品线包括低压、高压整车线束、特种线束、充电枪、智能座舱、智能底盘及动力系统，覆盖国内外头部车企 [3] - 2024年智能控制类产品销售额增长15亿，公司跻身Local for Global第一梯队零部件供应商 [3] - 2024年9月启动收购德国汽车线束巨头Leoni集团，加速海外业务拓展 [2] 通信业务技术突破 - 推出面向AI整机柜的核心零组件整体解决方案，涵盖铜缆高速互联、光高速互联、热管理及电源管理四大板块 [4] - 224G高速线缆已量产，448G产品进入预研阶段，800G硅光模块量产，1.6T产品进行客户验证 [4] - 热管理产品线2025年营收和利润均有望超100%增长，电源管理产品通过北美核心客户认证并量产 [5] 行业趋势与机遇 - 中国新能源乘用车渗透率达51.1%，同比增长8.8个百分点，激光雷达渗透率25%，预计2025年达40% [2] - AI数据中心需求指数级增长，公司前瞻布局数据中心零组件，扩大电连接、光连接领先优势 [4][5]

科技板块市场表现 - 2024年1-2月因DeepSeek爆火触发AI题材上涨，带动科技股行情并引发中国科技股重估声音 [1] - 受国际贸易战冲击后科技股调整，但4月底以来显著走强，科创50指数率先填补4月初下跌缺口成为引领者 [1] 科技产业经济地位提升 - 科技产业对经济贡献度持续增加，新能源汽车等新经济产业挑战传统基建/房地产主导地位 [2] - 中国非化石能源发电装机容量占比已达60%，能源结构转型强化科技产业在经济体系中的重要性 [2] - 科技板块影响力提升及社会共识形成，为行情提供坚实基础 [2] 科技股投资逻辑演变 - 过往科技行情炒作特征明显，概念股估值脱离基本面 [3] - 当前"硬科技"公司涌现，成长性与盈利能力改善推动投资价值提升，机构投资者及国家级资金加速配置科技ETF [3] - 人工智能/精密制造/先进材料支撑的"新三样"（电动汽车/无人机/机器人）与成熟科技产业（光伏/高铁/核电）共同构成投资主线 [3] 经济转型带来的投资机遇 - 中国从制造向智造转型，信息化/数字化/智能化发展催生科技板块重大机会 [4] - A股上市公司结构将逐步改变传统产业主导局面，科技板块面临长期发展机遇 [4]

激励计划审批与执行情况 - 2024年3月29日公司董事会及监事会审议通过《2024年限制性股票与股票期权激励计划（草案）》及相关议案并披露文件 [1] - 2024年4月15日股东大会审议通过激励计划草案及考核管理办法等议案 [2] - 2024年5月31日董事会调整激励计划事项并确定首次授予日 [3] - 2025年4月11日董事会通过预留授予议案调整行权价格并作废部分期权 [4] - 2025年4月16日完成首次授予部分4.15万份股票期权注销 [5] 股票期权预留授予细节 - 预留授予日为2025年4月11日股票来源为二级市场回购或定向发行A股 [5] - 预留授予总量34.375万份行权价格27.40元/股覆盖13名激励对象 [5][6] - 激励对象包含董事高管及8名中层/核心技术骨干合计占比公司股本0.48% [6] 行权安排与条件 - 预留期权分两期行权每期比例50%首期需满足授予后12-24个月内行权 [7] - 行权条件包括公司未出现财务报告否定意见及激励对象无重大违规情形 [8] - 业绩考核目标要求2025年营收同比2023年增长42.86%或净利润达5000万元2026年营收增长78.57%或净利润达1亿元 [9] - 个人绩效考核分ABCD四档对应可行权比例100%-25%未达标部分由公司注销 [10] 激励计划影响 - 实施计划有助于完善治理结构建立长效激励机制吸引核心人才提升企业竞争力 [11]

人工智能创新浪潮奔涌之际，在杭州城西科创大走廊录制的纪实创投节目《赢在AI+》于5月2日在 央视开播。值得关注的是，这场科技盛宴不仅让百位AI创想者携创新项目闪耀荧屏，更让城西科创大 走廊项目落地跑出加速度——日前，精密制造企业瑞鼎科技与青山湖科技城达成战略签约，成为首个落 地城西科创大走廊的节目参与企业。 记者了解到，从3月初大走廊招商保障组捕捉到企业落地需求，到青山湖科技城招商团队24小时内 完成跨省实地尽调，再到提供定制化选址方案，政企双方仅用5个工作日便达成初步合作意向，"这让我 们看到了杭州的政务便利性、可靠性，对未来落地发展有信心。"艾煜说。 这也是科技企业与科创走廊的一场"双向奔赴"。"刚踏入企业太仓基地，就让人眼前一亮。"青山湖 科技城管委会招商部副部长叶斌回忆道，在考察过程中，投资经理随行评估了该企业的技术水平及增长 潜力，"我们确认这是一家'小而美'的科技企业，掌握着能将孔加工精度误差控制在5微米内的核心技 术，在精密刀具国产化替代方面具有显著优势，将会成为科技城布局硬科技产业链的关键落子。" 随着《赢在AI+》节目的持续热播，城西科创大走廊正迎来新一轮创新要素集聚。截至目前，数十 家节目 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10] 报告的核心观点 - 2025年4月29日领益智造公告2025年一季度报告，1Q25实现营业收入114.9亿元，同比增长17.1%，归母净利润5.7亿元，同比增长23.5%，环比增长62.2%，扣非归母净利润3.6亿元，同比增长1.6%，环比下降18.6% [5] - 多元化布局助力稳健经营，技术和产品优势不断增强，1Q25营收连续5个季度同比两位数正增长，在“人 - 眼 - 折 - 服”等多维领域布局取得积极进展 [6] - 预计2025 - 2027年归母净利润为22.0、28.9、33.2亿元，对应EPS为0.31、0.41、0.47元/股，对应2025年4月30日收盘价PE为25.4、19.3、16.8倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 收盘价7.98元，近12个月最高/最低为11.49/4.62元，总股本7008百万股，流通股本6900百万股，流通股比例98.45%，总市值559亿元，流通市值551亿元 [2] 公司业务布局 - 机器人领域：自2009年开始技术积累，在机器人设计制造和应用等方面有核心技术能力，具备自动化方案设计等系统集成服务能力，拥有人形机器人执行层核心技术，可提供多种结构件，已为人形机器人客户提供核心硬件，在联合开发和整机组装有成熟经验 [6] - AI眼镜方面：深耕XR及AI眼镜等智能可穿戴，为全球头部客户提供关键零部件，与终端品牌紧密合作 [7] - 折叠屏方面：顺应高端折叠屏手机发展趋势，为全球头部客户提供一站式解决方案，核心产品涵盖多种关键组件，应用于多种终端电子产品 [7] - 服务器方面：与全球客户在散热产品上合作，整合热管与均温板技术，晋升为AMD核心供应商，布局高功率服务器电源业务 [7] - 汽车电子领域：布局动力电池结构件产品及汽车相关精密结构件，积极拓展汽车散热模组等业务，拟收购江苏科达实现汽车业务从Tier2向Tier1转型 [8][9] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|44211|48676|55856|64052| |收入同比（%）|29.6%|10.1%|14.7%|14.7%| |归属母公司净利润（百万元）|1753|2201|2892|3322| |净利润同比（%）|-14.5%|25.5%|31.4%|14.9%| |毛利率（%）|15.8%|16.0%|16.1%|16.2%| |ROE（%）|8.9%|10.1%|11.8%|12.1%| |每股收益（元）|0.25|0.31|0.41|0.47| |P/E|32.00|25.41|19.34|16.84| |P/B|2.83|2.56|2.28|2.03| |EV/EBITDA|12.20|10.88|8.87|7.21|[12] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表：2024 - 2027年流动资产、非流动资产、负债合计等项目有相应变化 [13] - 利润表：2024 - 2027年营业收入、营业成本、净利润等项目有相应变化 [13] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等项目有相应变化 [13] - 主要财务比率：成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2024 - 2027年有相应变化 [13] - 每股指标：每股收益、每股经营现金流、每股净资产等在2024 - 2027年有相应变化 [13] - 估值比率：P/E、P/B、EV/EBITDA等在2024 - 2027年有相应变化 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10] 报告的核心观点 - 2025年4月29日领益智造公告2025年一季度报告，1Q25实现营业收入114.9亿元，同比增长17.1%，归母净利润5.7亿元，同比增长23.5%，环比增长62.2%，扣非归母净利润3.6亿元，同比增长1.6%，环比下降18.6% [5] - 多元化布局助力稳健经营，技术和产品优势不断增强，在“人 - 眼 - 折 - 服”等多维领域布局并取得积极进展 [6] - 预计2025 - 2027年归母净利润为22.0、28.9、33.2亿元，对应EPS为0.31、0.41、0.47元/股，对应2025年4月30日收盘价PE为25.4、19.3、16.8倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 收盘价7.98元，近12个月最高/最低为11.49/4.62元，总股本7008百万股，流通股本6900百万股，流通股比例98.45%，总市值559亿元，流通市值551亿元 [2] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|44211|48676|55856|64052| |收入同比（%）|29.6%|10.1%|14.7%|14.7%| |归属母公司净利润（百万元）|1753|2201|2892|3322| |净利润同比（%）|-14.5%|25.5%|31.4%|14.9%| |毛利率（%）|15.8%|16.0%|16.1%|16.2%| |ROE（%）|8.9%|10.1%|11.8%|12.1%| |每股收益（元）|0.25|0.31|0.41|0.47| |P/E|32.00|25.41|19.34|16.84| |P/B|2.83|2.56|2.28|2.03| |EV/EBITDA|12.20|10.88|8.87|7.21| [12] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|25519|39686|51664|63546| |非流动资产|19642|20071|19195|18240| |资产总计|45161|59757|70859|81785| |流动负债|15740|27612|35410|42632| |非流动负债|9546|10249|10897|11545| |负债合计|25286|37861|46307|54177| |少数股东权益|67|63|58|57| |股本|1756|1756|1756|1756| |资本公积|8843|8843|8843|8843| |留存收益|9208|11234|13895|16951| |归属母公司股东权益|19808|21833|24494|27551| |负债和股东权益|45161|59757|70859|81785| [13] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|44211|48676|55856|64052| |营业成本|37238|40902|46837|53675| |营业税金及附加|228|290|333|382| |销售费用|366|438|447|480| |管理费用|1411|1971|2251|2434| |财务费用|42|196|141|156| |资产减值损失|-761|-205|-49|-52| |公允价值变动收益|-179|0|0|0| |投资净收益|4|181|177|100| |营业利润|2210|2743|3589|4120| |营业外收入|15|10|10|10| |营业外支出|30|48|43|40| |利润总额|2194|2705|3556|4090| |所得税|436|509|669|769| |净利润|1759|2196|2888|3321| |少数股东损益|5|-5|-5|-1| |归属母公司净利润|1753|2201|2892|3322| |EBITDA|5033|5474|6320|7062| [13] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|4021|5767|6184|8158| |投资活动现金流|-3745|-3373|-1932|-2142| |筹资活动现金流|2752|1093|175|93| |现金净增加额|3136|3474|4427|6109| [13] 多元化业务布局 - 机器人领域：自2009年开始技术积累，在机器人设计制造和应用等方面有核心技术能力，具备自动化方案设计等系统集成服务能力，拥有人形机器人执行层核心技术，可提供多种结构件，已为人形机器人客户提供核心硬件，在联合开发和整机组装有成熟经验 [6] - AI眼镜方面：深耕XR及AI眼镜等智能可穿戴，为全球头部客户提供关键零部件，与终端品牌紧密合作 [7] - 折叠屏方面：顺应高端折叠屏手机发展趋势，为全球头部客户提供一站式解决方案，核心产品涵盖多种关键组件，应用于多种终端电子产品 [7] - 服务器方面：与全球客户在散热产品上有合作，整合热管与均温板技术，晋升为AMD核心供应商，布局高功率服务器电源业务 [7] - 汽车电子领域：布局动力电池结构件产品及汽车相关精密结构件，积极拓展汽车散热模组、车内软包产品、充电产品和车载充电机等，拟收购江苏科达实现汽车业务从Tier2向Tier1转型 [8][9]

公司成本控制措施 - 原材料采购环节，制定严格采购管理制度，通过集中统一采购、供应商分级管理、推进数字化协同管理降低成本 [2] - 生产环节，采用“订单式生产为主、备货式生产为辅”模式，借助ERP系统实现高效柔性生产，用机器人自动化替代等推动数字化、智能化转型升级，自主开发专用自动化设备，提高生产效率，降低产品不良率，减少人工干预，深入推进全面精益管理 [2][3] 电商业务规划 - 2024年以“聚焦品类、优化结构”为导向开展战略调整，剥离低效资产、精简子公司数量，收入规模同比下降 [4] - 未来继续聚焦优质品类，做深做透核心品类，多市场多平台布局，提升产品竞争力，推进组织优化与成本控制，增强综合盈利能力 [4] 研发投入情况及方向 - 2024年研发投入4,644万元，较2023年增长超过30% [4] - 研发投入方向围绕提高公司产品能力及提高公司自动化生产能力两方面 [4] 客户集中度情况 - 2024年度公司前五大客户实现的销售额占公司年度销售总额的32.20%，不存在单一客户依赖情形 [4] - 未来通过技术创新驱动客户结构优化，完善风险控制体系，与头部客户保持战略合作，进行海内外多市场布局，提升服务能力 [4][5] 激励与分红计划 - 若未来推出股权激励计划，将遵循监管要求，结合公司战略、行业特点及业绩目标制定合理方案，并及时履行信息披露义务 [5] - 努力提升经营业绩，在符合现金分红条件的情况下，通过现金分红回馈股东 [5] 财务报告盈利表现 - 本财务报告期，公司实现营业收入150,982.38万元，比上年同期下降7.13% [5] - 归属于上市公司股东的净利润 -45,981.73万元，与上年同期相比亏损增加 [5] - 净利润亏损原因主要为计提商誉减值损失27,387.88万元，因诉讼计提预计负债12,318.28万元，未弥补亏损递延所得税资产转出增加所得税费用5,004.39万元 [5]