洲际交易所农产品期货价格变动 - 当地时间12月10日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘全线上涨 [1] - 原糖期货价格上涨1.57%，收于14.90美分/磅 [1] - 棉花期货价格上涨0.41%，收于64.12美分/磅 [1] - 可可期货价格大幅上涨5.80%，收于6223.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格上涨0.79%，收于371.65美分/磅 [1]

在风险管理方面，SGX永续期货采用了稳健的保证金制度，没有高杠杆自动清算机制，这与部分去中心 化交易所（如DEX平台）在市场波动中出现的强制平仓形成鲜明对比。Syn指出，对于基差交易而言 （例如"现货多头1美元=永续期货空头1美元"），仓位保持稳定，这一模式在国债和外汇基差市场已被 长期验证。Moneta Markets外汇表示，随着市场对BTC和ETH永续期货流动性和信任的不断积累，未来 可以逐步考虑推出期权或其他加密永续合约，但目前核心重点仍是稳健执行已有合约。 12月10日，新加坡交易所（SGX）的比特币和以太坊永续期货正在稳步积累流动性，而这部分增长主要 来自新增资金，而非从其他市场转移的现金。SGX总裁Michael Syn指出，这类期货产品吸引的机构投 资者主要是进行现货与期货的套利操作，而非纯粹看涨押注。Moneta Markets外汇认为，这种逐步积累 的流动性有助于完善市场价格发现机制，并为投资者提供更加规范的风险管理工具，相比非监管市场中 常见的高杠杆自动清算，这类产品更加安全稳健。 据整理的数据，自两周前推出以来，SGX的比特币（BTC）和以太坊（ETH）永续期货交易日渐活跃。 11月2 ...

人民财讯12月10日电，上海期货交易所发布关于调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度 的通知，经研究决定，自2025年12月12日(星期五)收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整 如下：白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般 持仓交易保证金比例调整为17%。如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在 上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 ...

洲际交易所农产品期货主力合约收盘表现 - 当地时间12月9日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘多数上涨 [1] - 原糖期货价格下跌1.08%，收于14.66美分/磅 [1] - 棉花期货价格上涨0.30%，收于63.87美分/磅 [1] - 可可期货价格大幅上涨3.09%，收于5877.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格上涨0.38%，收于367.60美分/磅 [1]

文章核心观点 - 郑商所场外综合业务平台与泛糖科技联合打造的泛糖专区，通过“期货定价+现货交收”的创新模式，为白糖加工企业提供了期现联动的风险管理解决方案，帮助企业从传统加工型转变为现代风险管理型，显著提升了交易效率、风险管控能力和经营效益 [1][4][5] 行业背景与挑战 - 白糖产业链受供需、政策、国际行情等多重因素影响，价格波动加剧，从“每周一变”变成“每日几变”，企业经营面临巨大不确定性 [1] - 传统基差贸易线下模式存在诸多痛点：人工盯市、电话沟通点价导致效率低下且易错过最佳点价时机，交易差错率达8% [1][2] - 传统模式缺乏公开的基差成交数据，升贴水定价沦为双方博弈，难以判断价格合理性 [1] - 对手方信用状况不透明，违约风险高，且库存管理被动导致资金占用成本高企 [1][2] - 企业曾尝试自行签订远期“一口价”合同，但缺乏灵活性，错失价格上涨收益，且未能根本解决违约风险 [2] 泛糖专区解决方案与模式 - 泛糖专区采用“期货定价+现货交收”的核心模式，实现基差挂牌、点价到交收的“一站式”服务 [3] - 平台由郑商所（国家重要金融基础设施）和国有控股的泛糖科技背书，从根源上规避了对手方信用风险 [3] - 平台提供公开的升贴水报价和成交数据，为公允定价提供了权威参考 [3] - 平台具备货源选择、品牌置换功能，使库存管理灵活高效 [3] - 平台提供联动点价功能，买方发起点价时可自动触发卖方期货账户按比例平仓，实现“即时成交”，后续还新增了多日点价模式 [4] - 平台提供货物错配功能，打破了现货交收的固定周期限制 [4] - 平台通过统一的保证金收取与标准化的交收合同，替代了传统的双边信用博弈 [4] 企业应用成效与数据 - 一家华南加工糖厂在2022年10月完成平台注册与资质审核，通过100吨小批量试单后，于2023年正式规模化参与业务 [3] - 该企业通过平台实现的购销总量大幅增长：2023年达6.7万吨，2024年突破15万吨，2025年截至10月已超18万吨，预计全年将突破20万吨 [3] - 交易品类以白砂糖为主，单笔交易规模集中在500至5000吨 [3] - 企业操作流程发生根本转变：流程节点减少50%以上，交易差错率降至1%以下 [4] - 销售周期从5至8天缩短至2至4天，客户响应速度与资金回笼效率大幅提升 [5] - 人力投入减少40%至50%，员工工作效率提升2倍以上，培训成本降低60% [5] - 单次基差贸易从磋商到成交的平均耗时从上线前的3至5天大幅缩短 [2][5] 对企业和行业的深远影响 - 企业摆脱了价格波动、信用违约等经营痛点，在成本控制和渠道拓展上实现突破 [5] - 企业经营理念发生质变：从风险承受转向风险管控，从“线下局部合作”转向“开放协同”，完成了从“传统加工制造型”向“现代风险管理型”的跨越 [5] - 泛糖专区将单边价格波动风险转化为基差波动风险，发挥了期货市场的价格发现作用，又贴合了现货贸易的实际场景 [5] - 平台为整个白糖产业搭建起了期现融合的高效生态，以透明的定价机制和规范的交易流程完善产业秩序，推动产业从被动应对风险向主动管理风险转变 [5]

洲际交易所农产品期货主力合约收盘表现 - 当地时间12月8日，洲际交易所（ICE）农产品期货主力合约收盘表现分化 [1] - 原糖期货上涨0.20%，收盘报14.83美分/磅 [1] - 棉花期货下跌0.30%，收盘报63.74美分/磅 [1] - 可可期货上涨0.21%，收盘报5708.00美元/吨 [1] - 咖啡期货下跌1.84%，收盘报367.95美分/磅 [1]

洲际交易所农产品期货主力合约收盘情况 - 当地时间12月5日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘多数下跌 [1] - 原糖期货下跌0.40%，收盘报14.82美分/磅 [1] - 棉花期货下跌0.20%，收盘报63.95美分/磅 [1] - 可可期货上涨3.79%，收盘报5694.00美元/吨 [1] - 咖啡期货下跌1.63%，收盘报374.30美分/磅 [1]

LME对中国市场的重视与战略 - 中国市场对LME至关重要 其三成成交额来自中国 在LME上市的金属品牌中有18%是中国的 [2] - LME特别重视中国市场 致力于提升对中国客户的服务 人民币结算将是未来考虑方向 以激活人民币在LME生态中的活力作为增长机遇 [3] - LME的母公司港交所集团持有广州期货交易所少数股权 双方是合作伙伴关系 [8] LME推进人民币国际化的举措 - 目前LME产品以美元计价 结算货币是美元、英镑、欧元和日元 人民币尚未成为结算货币的主要原因是伦敦的离岸人民币流动性不够 [2] - LME表示 若未来伦敦市场的人民币流动性足够充沛 会考虑让人民币成为LME产品的结算货币 甚至考虑在LME清算所接受人民币计价债券作为抵押品 [4] - LME已于11月优化人民币抵押品服务 提高离岸人民币作为抵押品的利率 以鼓励更多市场参与者使用 截至11月27日 LME已收到9000万元人民币的抵押品 未来金额将持续增长 [3] LME期权市场改革与电子化 - LME自11月10日起暂停了非美元（英镑、日元及欧元）计价的金属期权交易 因这些货币计价的期权交易已沉寂多年 实际成交的期权全部以美元计价和结算 [3] - LME指出目前所有期权都通过电话交易 没有电子期权市场 这错失了增长机会 并认可上海期货交易所在建立标准化电子合约、驱动流动性方面的成功经验 [4] - LME在10月发布了期权市场发展路线图 核心是对月度合约引入电子盘交易 目标是提升流动性和透明度 降低参与门槛 全新的LMEselect v10交易平台已在一季度上线 计划在2026年底前建成完整的电子期权市场 [4] - LME计划推出自动到期流程 系统将自动判定并执行期权的到期或行权 以提升效率与准确性 [4] LME在可持续金属与绿色溢价方面的探索 - LME正在积极探索可持续金属的溢价定价机制 并于10月发布了可持续金属溢价的路线图 [2][5] - LME对于“绿色溢价”是否存在及其合理水平并无预设立场 首要任务是确保LME认可的品牌能够代表全球最佳实践 例如将负责任的采购要求嵌入品牌规则 [5] - LME推出了与主力合约并行的“低碳铝”交易市场 设定明确的碳含量门槛 例如每吨铝生产排放量低于10吨二氧化碳方可进入 [5] - LME正试图将绿色溢价从概念转化为可交易、可验证的市场现实 中国五矿化工进出口商会正协助将这些标准推广至整个中国金属行业 [5][6] LME应对欧盟碳边境调节机制（CBAM） - 欧盟碳边境调节机制已成为全球有色金属贸易必须面对的现实课题 欧洲买家需要掌握进口金属的CBAM数据 [5] - LME已于6月实施新规 要求所有注册品牌铝生产商将符合CBAM要求的碳排放数据上传至LME Passport平台并逐年更新 以确保欧洲买家便捷获取数据完成报关 [6] LME对金属价格与市场动态的看法 - LME从不预测金属价格走势或引导市场判断 但指出铜在新能源汽车电机、电网基础设施及AI数据中心等领域的用途正在不断拓展 吸引了投资者持续关注 [7][8] - LME铜价设计初衷是确保合约价格的中立性与全球适用性 定价时均不含进口关税 以维护其作为反映供需基本面的全球基准价格 [7] - 12月初 伦铜主力合约达到11540美元/吨 为上市以来高点 沪铜主力合约也同步创出历史新高 [7] LME对特定商品及广期所新产品的看法 - 谈及碳酸锂商品 LME认为其更接近定制化特种化学品 与传统可标准化交易的大宗商品属性存在差异 [8] - LME暂未考虑跟进实物结算碳酸锂合约 认为广州期货交易所利用大湾区新能源产业聚集地优势推出的合约是突破 这样的优势不易复制 [8] - 对于广期所近期推出的铂、钯期货合约 LME表达了赞赏与期待 认为这对中国铂族金属行业建立本地价格参考体系具有重要意义 [9]

上海国际能源交易中心规则调整 - 调整将于2025年12月9日收盘结算时起生效 [1] - 调整涉及原油和低硫燃料油期货合约 [1] 具体调整内容 - 原油和低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为7% [1] - 上述合约的套期保值持仓交易保证金比例调整为8% [1] - 上述合约的一般持仓交易保证金比例调整为9% [1]

监管政策动向 - 美国商品期货交易委员会宣布，已上市的现货加密产品将被允许在CFTC注册的期货交易所开始交易，这标志着特朗普政府正采取行动进一步接纳数字资产行业 [1] - 代理主席卡罗琳·范表示，这是现货加密产品首次可以在CFTC注册的交易所进行交易，这些交易所拥有客户保护和市场诚信 [1] - 此声明发布前，美国总统特朗普一直推动CFTC和美国证券交易委员会利用现有权力划分加密货币的监管权，即使国会尚未采取行动 [1] 行业与公司动态 - 美国衍生品交易所Bitnomial Inc计划于12月8日推出一个在CFTC监管下运营的杠杆零售现货加密交易所 [1] - Bitnomial创始人表示，杠杆现货加密交易现在可以在与美国永续合约、期货和期权相同的监管框架下进行，经纪商中介和清算所净额结算消除了对手方风险 [1] - 数字资产通过特朗普家族对加密相关项目的接纳，改变了他们的财富，但这些项目未能幸免于加密货币近期的低迷，加密货币的暴跌侵蚀了许多收益 [2] 监管协调与争议 - CFTC和SEC多年来一直在争夺谁应成为数字资产的主要监管机构，但双方主席都承诺将协调监管规则 [1] - SEC主席保罗·阿特金斯在9月表示“加密货币现在是头等大事” [2] - 华盛顿消费者组织Better Markets表示，该声明带来的问题多于答案，其证券政策主管指出声明没有具体说明哪些加密产品获准交易或哪些交易所符合资格，并认为这可能导致投资者困惑 [2] 政策制定进程 - CFTC在8月份征求公众意见，探讨允许期货交易所交易杠杆数字资产的概念，并在当月晚些时候就总统更广泛的加密监管计划征求了更多意见 [2] - 立法者一直在考虑立法，赋予CFTC直接监管不属于证券的加密资产的权力，但参议院尚未对众议院通过的法案进行投票 [1]