核心观点 - 工信部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在通过资源保障、科技创新、消费升级等举措推动行业高质量发展，目标包括行业增加值年均增长5%、十种有色金属产量年均增长1.5%、再生金属产量突破2000万吨等 [1][3][5] 总体要求 - 以高质量发展为核心，强化科技创新与产业融合，统筹供需平衡，提升产业链韧性和安全水平，发展新质生产力 [10][25] - 推动资源高效利用、精深加工材料提质、绿色化与数字化改造、大宗消费升级及新兴市场培育 [10][25] 主要目标 - 2025—2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势 [3][11][27] - 十种有色金属产量年均增长1.5%左右，再生金属产量突破2000万吨 [3][11][27] - 铜、铝、锂等国内资源开发取得进展，高端产品供给能力增强，绿色低碳和数字化水平提升 [3][11][28] 资源保障与利用 - 实施新一轮找矿突破战略行动，加强铜、铝、锂、镍、钴、锡等资源勘探，形成新成果 [3][12][29] - 支持低品位、共伴生资源绿色高效采选冶技术攻关，提高资源利用率 [12][29] - 强化废铜、废铝等再生资源综合利用，推进废旧动力电池、光伏组件等新兴固废回收 [12][29] 科技创新与高端产品 - 围绕新一代信息技术、新能源汽车等需求，推动超高纯金属、铜合金结构功能材料、贵金属功能材料、高端稀土新材料等攻关突破 [4][13][30] - 提升铝合金、镁合金结构材料、硬质合金等产品性能，支持新材料中试平台建设 [4][13][30] - 加快材料应用验证及迭代升级，落实制造业卓越质量工程 [13] 投资与转型升级 - 科学布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免低水平重复建设 [4][14][31] - 推进节能减污降碳改造，加快绿色高效设备更新，淘汰落后工艺 [15][31] - 开展"人工智能+有色金属"行动，建设行业大模型，推动数字化转型和工业互联网应用 [16][32] - 制定新材料标准、质量管理标准及碳排放核算标准，参与国际标准制定 [17][32] 消费需求拓展 - 推动大宗金属消费升级，拓展高强高韧铝材、高强高导铜线缆、5G基站铜散热器、镁合金在新能源汽车部件中的应用 [4][18][33] - 提升稀有金属应用水平，加快高纯镓、钨硬质合金、全固态电池材料等高端产品验证，推进超导材料、液态金属等前沿材料创新 [4][18][33] - 打造应用场景典型案例，培育新兴市场 [18] 开放合作与贸易 - 引导高端新材料及精深加工产品合规出口，提升国际竞争力 [4][19][35] - 加大阳极铜、氧化铝等初级产品进口，支持再生资源进口 [4][19][35] - 推进境外有色金属项目建设，深化与"一带一路"国家合作，推动技术、标准和服务协同走出去 [19] 政策与保障措施 - 统筹利用超长期特别国债等资金渠道，支持资源开发、高端材料攻关、节能改造和数字化升级 [21] - 引导金融机构精准支持合规项目，用足减税降费政策，丰富有色金属期货和金融衍生品种 [21] - 加强行业监测调度，发布景气指数和运行报告，完善产能预警机制 [22]

央视网消息：据工业和信息化部网站消息，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方 案（2025—2026年）》，其中提到，主要目标为：2025—2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左 右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得 积极进展，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续 提升。 工作举措方面提到：加强资源勘查与利用。实施新一轮找矿突破战略行动，加强铜、铝、锂、镍、钴、 锡等资源调查与勘探，形成一批找矿新成果。完善矿业权竞争性出让方式，科学有序投放矿业权。支持 低品位、共伴生、难选冶资源绿色高效采选冶技术及装备攻关，提高资源回采率、选矿回收率和综合利 用率。支持有条件的地区建立再生资源回收基地，强化废铜、废铝等废有色金属综合利用，以及废旧动 力电池、废旧光伏组件等新兴固废综合利用。建成战略性矿产资源产业基础数据公共服务平台，为矿产 资源利用等提供精准高效服务。 ...

近期，中国有色矿业集团在赞比亚的运营项目因环境泄漏问题陷入争议。事件发生后，企业虽迅速响应并配合整改，中赞两国政府也通过对话积极协调，但 随后却有当地农民团体提出数额高达800亿美元的巨额赔偿要求，远超常规尺度，使得事件陡然复杂化。 这一极端案例，折射出中企在非洲运营所面临的普遍性挑战。为何当地政府与民间的反应会出现如此显著的温差？赞比亚乃至非洲整体的营商环境与政治社 会情况如何？对于"中企在非洲易受欺负"的负面舆论，又该如何看待？近期中国对非出口的显著增长，其背后的真正驱动力是什么？ 对此，观察者网特邀清华大学国际关系学系系主任唐晓阳，系统性剖析中企出海非洲的机遇与挑战。 【对话/观察者网 郑乐欢】 · 稳中存忧的赞比亚政局 观察者网：近期，中国有色矿业在赞比亚的运营项目因环境泄漏问题引发当地污染争议。事件发生后，中企迅速响应并配合整改，赞比亚政府与中国政府也 通过对话积极协调后续工作。然而，近日有报道称，百余名当地农民集体提出高达800亿美元的赔偿要求，这一数额远超事件常规赔偿尺度。为何赞比亚政 府与民间对此事的反应出现显著差异？ 唐晓阳：这主要是因为非洲国家的政治体制相对复杂，党派选举等因素为不同势力施 ...

中国有色矿业赞比亚环境事件分析 - 中国有色矿业在赞比亚运营项目因环境泄漏问题引发争议 企业迅速响应并配合整改 但当地农民团体提出800亿美元赔偿要求 远超常规尺度[1] - 赞比亚政府与中国政府通过对话积极协调事件处理 但民间反应与政府存在显著差异[2] 赞比亚营商环境与政治格局 - 赞比亚营商环境在非洲国家中相对较好 政局稳定 建国后几乎未经历战争[3] - 政治力量分为两派：现任总统支持基础在西部和南部 前总统及反对派阵营在东部和北部 体现文化差异较大的族群对立[3] - 2020年债务违约导致经济压力加剧 货币大幅贬值 但新总统上台后推行经济措施 目前已度过危机并呈现复苏迹象[5][6] - 政党轮替频繁但无论哪个党派上台 新总统对外资总体持鼓励态度[4] 非洲运营风险与安全形势 - 非洲最大风险是安全风险 包括政权更迭导致政策全面变动 绑架和恐怖袭击事件频发[8] - 其他风险包括治安问题（小偷小摸 贪污腐败） 基础设施不足（防渗膜遭盗割 铁轨被偷） 疾病和公共卫生问题[8] - 安全形势最严峻区域为撒哈拉沙漠以南的横贯地带 从非洲之角延伸至几内亚湾 近五年不稳定性加剧[9] - 相对稳定区域为撒哈拉沙漠以北及以南部分地区 仅刚果（金）东部与卢旺达交界处存在局部不稳定[10] 中企在非洲运营策略 - 采用园区化经营模式 通过中企聚集提升整体安保水平 降低政变等风险[11] - 推动员工本地化 由本地合作伙伴负责与政府沟通 避免中国员工冲在一线[11] - 注重及时应对和与政府保持良好沟通 以赞比亚事件为例 企业反应获当地政府认可[12] 中非贸易与出口增长驱动 - 2025年前8个月中国对非洲出口额同比增长25.9% 增速显著高于其他地区[18] - 对非出口额已突破1220亿美元 预计全年超2000亿美元 而对美出口同比下降13.5%[18] - 增长核心动力在于持续培育非洲本地市场 而非中转贸易 因非洲物流和基础设施局限性较大[19][20] - 非洲在中国外贸总量中占比约6% 即便增长较快 总体份额提升仍有限[18] 中非经贸合作优势与不足 - 优势在于工业化进程系统性推进 覆盖基建 制造业投资 电信配套 物流体系等多环节 形成产业链生态[21] - 不足在于民间认知与人员交流存在提升空间 双方文化了解不够深入 受西方视角干扰[22] 非洲矿产资源与地缘政治 - 非洲关键矿产（钴 锂）主要集中在刚果（金）东部和赞比亚 安哥拉的"洛比托走廊"[25] - 中国优势在于产业加工和提炼能力带来的成本效益竞争力 美国运营的洛比托走廊项目主要客户仍是中国企业[25] - 地缘政治炒作给非洲带来实际利益（如欧美大型基建投资） 但非洲国家需避免高估在中美博弈中的筹码地位[26]

印尼自由港公司初步评估表明，此次事故可能会导致2025年第四季度和2026年生产严重延误，但随着修 复工作完成、运营逐步重启，2027年运营率有望恢复到事故前水平。 资讯编辑：王芳琴 021-66896877 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 9月8日，印尼格拉斯伯格铜矿发生泥石流事故，该矿位于印尼巴布亚省，由自由港麦克莫兰公司旗下印 尼自由港公司运营，是全球第二大铜矿及主要金矿。 声明称，事故发生在格拉斯伯格铜矿的PB1C生产区块，但也导致了其他生产区块所需的基础设施受 损。 自由港麦克莫兰公司26日发布声明表示，受多种因素影响，印尼自由港公司（PTFI）2026年的产量可 能比事故发生前的预测低35%，此前其2026年产量的预测是接近17亿磅铜和160万盎司黄金。 ...

事件概述 - 邓格庄矿因安全事故导致一名工人伤亡 应急局及安监局责令停产整顿和调查 [1] - 公司完成全面自查自纠和整改工作 应急管理局联合审查确认符合安全生产条件 [1] - 邓格庄矿于2025年9月26日获准复工复产 公司立即恢复生产 [1] 财务影响 - 董事会认为停产时间较短 不会对集团财务业绩产生重大影响 [1] 监管审查 - 烟台市牟平区应急管理局进行深入检查 烟台牟金完成所有整改要求 [1] - 应急管理局出具《整改覆查意见书》((鲁烟牟)应急复查(2025)138号) 批准复产 [1]

印尼自由港公司初步评估表明，此次事故可能会导致2025年第四季度和2026年生产严重延误，但随着修 复工作完成、运营逐步重启，2027年运营率有望恢复到事故前水平。 （文章来源：新华财经） 声明称，事故发生在格拉斯伯格铜矿的PB1C生产区块，但也导致了其他生产区块所需的基础设施受 损。 新华财经雅加达9月26日电（记者冯钰林）自由港麦克莫兰公司26日发布声明表示，受多种因素影响， 印尼自由港公司（PTFI）2026年的产量可能比事故发生前的预测低35%，此前其2026年产量的预测是接 近17亿磅铜和160万盎司黄金。 9月8日，印尼格拉斯伯格铜矿发生泥石流事故，该矿位于印尼巴布亚省，由自由港麦克莫兰公司旗下印 尼自由港公司运营，是全球第二大铜矿及主要金矿。 ...

公司公告 - 紫金矿业将于2025年10月17日在福建省厦门市思明区环岛东路1811号中航紫金广场B塔41楼会议室举行董事会会议 [1] - 会议将审议及批准截至2025年9月30日止九个月公司及其附属公司的2025年第三季度业绩及其发布 [1]

行业投资评级 - 标配（维持）有色金属行业投资评级 [1] 核心观点 - 铜矿扰动再起 关注工业金属消费旺季情况 [1] - Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生泥石流事故致使全面停产 该矿为全球第二大铜矿 2024年铜产量约81.6万吨 [5][50] - 受事故影响 Freeport预计最早2027年恢复事故前生产水平 2026年铜金产量较此前预期下降约35% [5][50] - 美联储降息打开宏观宽松空间 国内工业金属需求旺季来临 Grasberg铜矿停产或拉开铜价上涨序幕 [5][57] - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25%区间 为2024年12月后时隔9个月再次降息 2025年预计再降息50个基点 [5][51][59] - 美元走弱支撑金价上行 全球黄金ETF持仓量出现三年来最快增长 创2022年8月以来最高 [54][59] - 小金属市场整体按需采购为主 稀土价格下跌而钨品价格上涨 [5][60] 行情回顾 - 截至2025年9月25日 申万有色金属行业近两周上涨1.28% 跑赢沪深300指数0.28个百分点 在申万31个行业中排名第9名 [2][12] - 本月截至9月25日 有色金属行业上涨5.25% 跑赢沪深300指数3.10个百分点 在申万31个行业中排名第5名 [12] - 年初截至9月25日 有色金属行业上涨56.32% 跑赢沪深300指数39.58个百分点 在申万31个行业中排名第2名 [12] - 近两周子板块表现：能源金属上涨4.68% 工业金属上涨3.19% 贵金属下跌0.16% 金属新材料下跌1.57% 小金属下跌5.42% [2][17] - 本月子板块表现：能源金属上涨11.82% 工业金属上涨8.74% 贵金属上涨15.10% 金属新材料下跌6.92% 小金属下跌10.01% [18] - 本年子板块表现：能源金属上涨56.25% 工业金属上涨53.26% 贵金属上涨67.22% 金属新材料上涨43.73% 小金属上涨66.04% [18] - 近两周涨幅前十个股：北方铜业涨19.61% 精艺股份涨18.21% 赣锋锂业涨17.95% [20][22] - 本月涨幅前十个股：西部黄金涨49.30% 赣锋锂业涨39.60% 晓程科技涨35.38% [20][22] - 本年涨幅前十个股：中洲特材涨220.64% 铜冠铜箔涨196.12% 西部黄金涨160.88% [20][22] 工业金属 - LME铜价9月24日报10320美元/吨 涨幅3.27% 创2024年6月以来最高水平 [5] - 截至9月25日 LME铜价收10275美元/吨 LME铝价收2664美元/吨 LME铅价收2009美元/吨 LME锌价收2922.50美元/吨 LME镍价收15240美元/吨 LME锡价收34390美元/吨 [5][24] - 建议关注兴业银锡 洛阳钼业 [5][59] 贵金属 - 截至9月25日 COMEX黄金价格收3780.50美元/盎司 较9月初上涨264.4美元 [5][36][59] - COMEX白银价格收45.47美元/盎司 较9月初上涨4.72美元 [5][36][59] - 上海黄金交易所黄金Au(T+D)价格收851.99元/克 较9月初上涨57.51元 [5][36][59] - 建议关注紫金矿业 [5][59] 能源金属 - 截至9月25日 电池级碳酸锂价格收7.39万元/吨 较前一周回升0.07万元 [40] - 工业级碳酸锂价格收7.18万元/吨 较前一周回升0.09万元 [40] - 氢氧化锂现货价格收7.44万元/吨 较前一周回升0.05万元 [40] 小金属 - 截至9月25日 稀土价格指数收217.37 较9月初下跌9.56 [5][42][60] - 氧化镨钕平均价收562.50元/公斤 较9月初下跌37.50元 [5][42][60] - 氧化镝平均价收1615元/公斤 较9月初下跌15元 [5][42][60] - 氧化铽平均价收7080元/公斤 较9月初下跌220元 [5][42][60] - 仲钨酸铵价格收39.25万元/吨 较9月初上涨1.75万元 [5][48][60] - 白钨精矿价格收26.95万元/吨 较9月初上涨1.35万元 [5][48][60] - 建议关注厦门钨业 中国稀土 金力永磁 [5][61] 行业新闻 - Grasberg铜矿停产引发供应链担忧 Freeport第三季度合并销售预期下调约4%铜产量和约6%黄金产量 [50] - 钢铁行业稳增长工作方案明确未来两年增加值年均增长目标4%左右 严禁新增产能 [52][53] - 全球黄金ETF总持金量3779.4吨 创2022年8月以来最高 SPDR Gold Shares年内需求增长122.1吨 华安易富黄金ETF增长28.2吨 [54] 公司公告 - 赣锋锂业控股子公司赣锋锂电拟引入投资人增资不超25亿元 [55] - 西藏矿业西藏扎布耶盐湖万吨电池级碳酸锂项目正式投产 [56]

公司基本情况 - 中国有色金属建设股份有限公司成立于1983年并于1997年在深交所上市 历经四十余年发展从单一对外工程承包企业成长为以国际工程承包和有色金属资源开发为主业覆盖全产业链的国际有色金属综合型企业 [1] - 2025年上半年公司实现营业收入52.92亿元同比增长6.9% 实现归属于母公司所有者的净利润4.41亿元较上年同期增长40% [1] 业务进展 - 中色白矿已取得165万吨/年采矿许可证 原生产规模为99万吨/年 后续公司将推进项目建设以提升盈利能力 [1] 未来发展计划 - 资源板块方面公司将积极争取"一带一路"沿线国家资源开发机会 重点开发服务年限在十五年以上的中大规模资源项目 [2] - 工程承包业务具备品牌优势业务遍及40余个国家和地区"NFC"品牌国际认可度高 拥有技术和管理优势覆盖全产业链并推动技术攻关 秉持"做一个项目交一方朋友"理念提供定制化服务 [2] - 公司未来战略重点坚持"资源 + 工程"双轮驱动 工程板块开拓海外市场资源板块聚焦增储上产 [2] 重点项目情况 - 哈萨克斯坦铜冶炼厂项目2024年6月3日签署总协议合同金额141,364.25万美元（含增值税） 目前合同尚未生效项目按计划推进 [2] - 越南电解铝项目2025年2月18日签署总承包合同金额约57,243.49万美元（不含越南当地税费） 已进入合同执行阶段分三期建设将对公司经营业绩及东南亚地区发展产生积极影响 [2] 集团战略定位 - 资源开发以铅锌为主拓展其他有色品种 工程承包打造境外EPC工程总承包平台加强内部产业链整合与业务协同 [2]