9月12日，中国证监会公布《境外发行上市备案补充材料要求(2025年9月5日—2025年9月11日)》。其 中，证监会要求易控智驾补充说明公司业务经营模式、下属公司经营范围包含保险兼业代理业务的具体 情况等事项。据悉，易控智驾已于2025年6月25日向港交所主板提交上市申请，海通国际为其独家保荐 人。 四、请补充说明本次拟参与"全流通"股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形。 据招股书，易控智驾是全球领先的L4级无人驾驶解决方案公司，实现了大规模商业应用。在矿区运输 领域拥有显著的先发优势。该公司是全球首家，也是目前唯一一家实现1000+台活跃无人驾驶矿卡的公 司；截至2025年6月18日，该公司已部署一支由逾1400辆活跃无人驾驶矿卡组成的车队。 截至2025年6月18日，该公司的核心运营数据(包括累计无人运输方量、无人运营里程及已完成运输周期 以及解决方案已部署超过六年且具有连续的安全记录)领先同业，且大幅超过竞争者。该公司抢占了矿 区无人驾驶行业规模化落地的黄金窗口期，并快速实现中国矿区无人驾驶解决方案市场的深度布局。截 至2025年6月18日，解决方案部署在中国按年核定产能计12个最大露 ...

智通财经APP获悉，9月12日，中国证监会公布《境外发行上市备案补充材料要求(2025年9月5日—2025 年9月11日)》。其中，证监会要求易控智驾补充说明公司业务经营模式、下属公司经营范围包含保险兼 业代理业务的具体情况等事项。据悉，易控智驾已于2025年6月25日向港交所主板提交上市申请，海通 国际为其独家保荐人。 三、请补充说明公司下属公司经营范围包含保险兼业代理业务的具体情况，是否实际开展相关业务及具 体运营情况，是否已取得必要的资质许可，经营范围及实际业务是否涉及限制或禁止外商投资领域，外 资持股比例上限规定，以及本次发行上市后是否持续符合外商投资准入要求。 四、请补充说明本次拟参与"全流通"股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形。 据招股书，易控智驾是全球领先的L4级无人驾驶解决方案公司，实现了大规模商业应用。在矿区运输 领域拥有显著的先发优势。该公司是全球首家，也是目前唯一一家实现1000+台活跃无人驾驶矿卡的公 司；截至2025年6月18日，该公司已部署一支由逾1400辆活跃无人驾驶矿卡组成的车队。 截至2025年6月18日，该公司的核心运营数据(包括累计无人运输方量、无人运营 ...

展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日在北京首钢园开幕 会期5天 年度主题为"数智领航 服贸焕新" [1] - 首次采用首钢园单一场馆举办模式 打造"服贸会小镇"概念 [1] 创新成果发布 - 113家企业发布190余项新产品与新成果 其中109项为"首款"或"首个"类别创新 [2] - 国内首款千比特规模专业光量子计算机与全球首个端到端人工智能保障计划亮相 [2] - 京东方中联超清推出全球首个8K级超高清第二现场分发平台 实现多地实时同步观看国家大剧院演出 [2] - 瓦特曼智能发布2款AI+机器人工业智能系统 其中钢包热修机器人平台运行稳定性达99.5% 生产效率提升20% [3] - 北京空间智筑展示Pstone系列建筑3D打印机器人 Pstone2型通过履带底盘实现施工现场移动与分区打印 [3] 数字化应用场景 - 家庭服务机器人集成头部深度摄像头与3D激光雷达 接入云端大模型进行太极拳演示 [6] - Keep平台AI教练卡卡提供智能运动方案生成与饮食记录服务 [6] - 中建二局建筑固废资源化处理生产线实现100%循环利用 年处理能力60万吨 [7] - 亿达科创CMF知识库管理系统降低材料制造成本15% 产品寿命延长至6年 [7] 国际化参与 - 85个国家与国际组织设展 覆盖五大洲 其中25个在主题展设展 [8] - 澳大利亚作为主宾国组建近60家企业机构参展 为历届最大规模 [8] - 近2000家企业线下参展 包括近500家世界500强及行业龙头企业 [8] - 整体国际化率超20% 健康卫生专题展国际化率达49% [8] - 工程咨询与建筑服务专题展中世界500强及行业龙头企业占比74% [8] - 金融服务专题展汇聚71家世界500强及行业龙头企业 [8]

近日，第22届瑞银证券中国A股研讨会在深圳圆满落幕。本次研讨会的主题为"变局制胜、风起云涌"， 探讨中国经济转型与发展动向，聚焦中国股市中长期投资潜力。 本届研讨会汇聚来自科技、消费、健康、新能源、材料、自动化和⼯业等领域的110余家领先企业及超 过700位参会。以下是多场论坛的精彩内容。 在财政政策方面，与会专家认为当前中国的财政政策已经较为积极，广义赤字率处于较高水平，进一步 大幅扩张的空间可能有限。货币政策方面，5月份央行已经出台了一揽子共10项货币政策措施，需要时 间观察政策效果。未来降准仍有空间，但受制于银行利差压力和美联储政策取向，预计降息空间可能有 限。 与会专家认为，当前A股与港股市场均已进入盈利修复周期。未来随着投资者风险偏好提升，成长风格 有望领先，价值风格阶段性轮动，而科技或仍是中长期主线。此外，当前A股市场公募、保险等机构仓 位仍偏低，未来增量资金入市潜力较大。随着这些主流机构资金的入场，可能会让市场风格从前期极致 的小盘成长，向更均衡的大盘成长进行一定的过渡和切换。 纵观全球ETF市场，各国发展路径各异。得益于被动投资跑赢主动基金、低费率及买方投顾的推动，美 国ETF发展保持领先；欧 ...

网约车市场趋势 - 中国网约车市场正从资本补贴转向自动驾驶规模化与人车关系制度重构 转型 预计2030年市场规模达近万亿元 [2] - 聚合平台模式崛起 占据约25%-30%订单份额 抽佣比例逐步政策化 为二线平台带来结构性机会 [2][53] - Robotaxi成为破局关键 L4级自动驾驶技术突破使事故率较人类驾驶员降低超80% 硬件BOM成本从百万级降至30万元区间 [2][74][78] 曹操出行业务表现 - 2025H1月活司机达54.4万人 同比+53.5% 月活用户达0.38亿人 同比+57.4% 订单量达3.8亿单 同比+49.0% [3][95] - 定制车车队规模达3.7万辆居行业首位 定制车GTV占比从2022年5.3%提升至2024年25.1% [3][108] - 2024年营业收入146.6亿元 同比+37.4% 2022-2024年CAGR达38.6% 毛利率从2022年-4.4%提升至2025H1的8.4% [24][29] 技术研发与集团协同 - 吉利与Waymo联合推出极氪RT 2025年启动量产交付 公司上线"曹操智行"基于SEA浩瀚架构的领克Z10在苏杭试点Robotaxi服务 [4][116] - 吉利集团整合极氪 吉利研究院 迈驰智行及smart智驾团队成立千里智驾 团队规模近3000人 覆盖智能驾驶全链条研发 [4][116][117] - 公司依托吉利集团全产业链赋能 向"整车制造+运营服务+技术研发"一体化Robotaxi平台进化 [4][116] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为206.7/262.4/323.7亿元 同比增速41.0%/26.9%/23.4% [121][122] - 可比公司2025-2027年平均PS分别为22.4/15.0/7.1倍 公司当前市值对应PS分别为1.9/1.5/1.2倍 [124][125] - 基于网约车业务稳步发展和Robotaxi业务空间广阔 首次覆盖给予"买入"评级 [5][124]

市场指数表现 - 沪指跌0.11%报3761.88点 深成指涨0.18%报12140.76点 创业板指涨0.49%报2789.91点 科创50指数涨0.43%报1232.21点 [1] - 冰雪产业、免税店、体育产业涨幅居前 体育产业板块中力盛体育、舒华体育涨停 金陵体育涨超13% 康比特涨超11% 中体产业涨超9% [1] - 贵金属、兵装重组概念、培育钻石板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 宏裕包材低开1.48% 济民健康低开6.34% 长江材料平开 安正时尚涨停 美邦服饰低开1.89% 中国瑞林低开2.21% 景兴纸业低开6.50% 首开股份涨停 欧亚集团高开5.60% 汇嘉时代高开4.15% 通润装备高开9.22% [1] 固态电池技术 - 先导智能成功打通全固态电池量产全线工艺环节 整线产品可柔性适配聚合物、氧化物、硫化物等多种电解质材料体系 [2] 股东减持 - 国光连锁实控人胡金根拟减持不超过1250.6万股（占总股本2.49%） 胡春香拟减持不超过250.6万股（占总股本0.5%） [2] AI与机器人业务进展 - 世运电路AI眼镜产品在海外头部M客户定点项目进入量产供应 已实现28层AI服务器用线路板、24层超低损耗服务器和5G通信类PCB量产 [2] - 通过ODM厂商进入NV高速连接器模块与电源模块领域 完成AMD全系产品认证 为欧洲算力中心客户提供产品 [2] - 2025年上半年获得人形机器人客户F公司新产品定点和设计冻结 推进与国内头部客户合作并获得新一代人形机器人项目定点 [2] 文旅消费数据 - 中秋国庆假期国内航线机票预订量超208万张 日均预订量同比增长约23% 出入境航线机票预订量超100万张 日均预订量同比增长约17% [3] 光伏锂电政策 - 工信部与市监总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 要求破除光伏等领域"内卷式"竞争 依法治理低价竞争 [4] - 引导地方有序布局光伏、锂电池产业 实施光伏组件、锂电池产品质量管理 落实《光伏制造行业规范条件》 [4] 人形机器人订单 - 优必选获得国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人采购合同 以WalkerS2为主 将在年内启动交付 [5] - Walker系列人形机器人已累计获得近4亿元合同 [5] AI芯片发展 - 谷歌TPU开发者活跃度在2月至8月期间增长约96% 被分析师视为"最好的英伟达替代方案" [7] 无人驾驶进展 - 特斯拉向公众开放Robotaxi应用程序 此前主要面向得克萨斯州奥斯汀市早期测试用户 [7] 苹果产业链动态 - 富士康、蓝思科技、立讯精密等果链企业工厂大力招工 蓝思科技小时工价达37元/h 目前处于产品生产旺季 [7] 光刻机技术突破 - SK海力士引进业界首款量产型High NA EUV光刻机 光学性能提升40% 可制作精密度达1.7倍的电路图案 集成度提升2.9倍 [8] - 全球光刻机市场规模预计到2029年达378.1亿美元 [8] AI智能体市场预测 - IDC报告显示AI智能体正快速渗透企业级应用软件市场 预计2031年市场规模达6500亿美元 [9] - 客户服务中心、销售团队和市场营销等领域渗透率将接近100% [9]

业务规模与行业地位 - 萝卜快跑累计完成1400万单无人驾驶出租车服务 巩固行业领导地位 被Future Fund LLC董事总经理称为全球无人驾驶出租车领导者[2] - 第二季度完全无人驾驶订单达220万单 同比增长148%[2] - 累计实现超2亿公里无人驾驶里程 保持优异安全记录[2] - 业务覆盖全球16个城市 并持续扩大公开道路测试范围[2] 技术测试与区域拓展 - 八月在迪拜和阿布扎比指定区域启动中东路测[2] - 香港成为首个右舵车测试市场 测试范围扩展至东涌和南区 涵盖商业区与住宅区复杂路况[2] - 香港测试经验为进军其他右舵车市场提供行业洞察 增强全球扩展信心[2] 战略合作与全球布局 - 七月与Uber达成多年期合作 计划在亚洲和中东等多个市场部署数千辆无人驾驶车辆[2] - 八月与Lyft在欧洲达成合作 首站覆盖德国和英国 加速无人驾驶出行服务全球布局[2] 行业竞争对比 - 谷歌Waymo截至五月累计付费订单量达1000万单 无人驾驶里程达1亿英里（约1.6亿公里）[2]

核心观点 - 贵州聚焦算力、数据、应用和产业领域 持续强化数字经济发展 高质量建设数字经济发展创新区 深化数智赋能社会治理、生活服务和产业升级 [1] 算力基础设施建设 - 贵州在建及投运重点数据中心达49个 算力规模突破86百亿亿次/秒（EFLOPS） 智算占比、国产化率、区域集中度均超90% 成为全国智算能力最强地区之一 [2] - 通过算力券政策发放333张算力券 促进算力交易逾140亿元 推动从数据存储向算力供给转型 [2] - 数据传输速度达到贵阳至广州仅需10毫秒 远快于人类眨眼所需的100至400毫秒 [1] 数据要素市场化 - 贵阳大数据交易所累计完成交易5122笔 入驻数据商1011家 上架产品2677个 [3] - 完成数据要素双登记认证机制 涵盖45项核心数据要素 实现数据资产化认证 [3] - 作为国家首批公共数据资源开发利用试点 在电力、气象领域完成104个数据资源登记 上线19个数据产品包括金融风控和婚姻状态核验 [3] 产业应用与智能化 - 已打造近100个大模型应用场景 计划未来3年新增500个以上应用场景 [1] - 在工业领域实现智能化生产 使产品质量问题减少57% 库存水平降低34% [5] - 无人驾驶小巴产品销往30多个国家和地区 车载芯片算力达每秒1万亿次浮点运算 突发状况响应时间仅10毫秒 [2] 产业发展目标 - 2024年全省软件和信息技术服务业收入突破1000亿元 数字经济增速连续9年位居全国前列 [1] - 加快构建"AI+行业"生态 力争到2027年打造500个以上大模型应用场景 形成贵州特色人工智能产业生态链 [5]

核心观点 - 公司作为全国唯一在北上广深四大一线城市同步开启无人驾驶出行服务的企业 实现深圳7×24小时无人驾驶服务常态化 并计划2025年底车队规模突破千辆以加速商业化闭环 [2] - 公司通过世界模型和远程协助系统实现安全性超人类近10倍 第七代自动驾驶车辆已量产下线200余台 海外市场在迪拜 首尔和卢森堡同步推进测试运营 [5][6][7] - 公司与丰田 北汽和广汽深度合作新一代车型 希望通过合作降低自动驾驶整车成本 助力实现盈亏平衡 [8] 国内业务进展 - 在深圳覆盖前海 南山 宝安核心商圈及深圳宝安机场 服务范围包括深圳湾口岸 2022年深圳成为全国首个推出自动驾驶地方立法的城市 [3] - 国内无人驾驶运营面积超过2000平方公里 2023年在广州 北京启动商业化运营 2024年在深圳获取商业化牌照 2025年在上海完成北上广深全覆盖布局 [4] - 深圳已开放7×24小时运营 凌晨时段有固定用户呼叫无人车 市民将其视作日常通勤工具 [3] 技术体系 - L4级自动驾驶被定义为自主智能体 无需人类接管 与L2辅助驾驶存在本质差异 [5] - 世界模型每周完成超100亿英里虚拟仿真里程 使系统安全性比普通人类提升10倍 [6] - 远程协助系统可实现一对多管控 1名协助员可同时监控多台车辆 降低对高速网络的依赖 [6] 产品与产能 - 第七代自动驾驶车辆与北汽极狐 广汽埃安合作研发 支持60万公里运营里程 成本大幅下降 外观与普通量产车接近 [7] - 2025年第七代车辆将在北上广深陆续部署 年底车队规模预计突破千辆 [2][7] 海外拓展 - 在阿联酋迪拜启动道路测试 在韩国首尔进入江南区开展测试运营 在欧洲卢森堡启动研发中心 [7] - 向海外监管部门分享中国在自动驾驶监管 牌照发放 商业化推进等方面的经验 目标帮助更多国家在2-3年内达到中国当前开放程度 [7] 行业合作与成本控制 - 与丰田 北汽和广汽合作开发丰田铂智4X Robotaxi 北汽极狐阿尔法T5 Robotaxi和广汽埃安霸王龙Robotaxi的自动驾驶套件 [8] - 通过与整车厂商深度合作降低自动驾驶整车成本 助力公司达到盈亏平衡点 [8] 行业竞争格局 - 通用汽车关停Cruise Robotaxi为行业敲响安全警钟 Waymo和特斯拉发展迅速 Waymo计划今年在美国落地数千台运营车辆 运营范围扩展至亚特兰大 迈阿密等多个城市 [9] - 美国政府高度重视境内自动驾驶发展 可能通过政策手段助力Waymo等巨头 通用汽车未来仍有可能重启L4级别Robotaxi [9]

核心观点 - 百度AI新业务收入首次突破100亿元，同比增长34%，成为公司新增长引擎，主要得益于智能云规模效应、萝卜快跑海外扩张和搜索AI重构三大战略支点协同发力 [4][5][6][7] - 公司全栈AI架构（算力层、调度层、平台层、应用层）构建核心竞争壁垒，支撑智能云与萝卜快跑业务快速商业化，并推动搜索业务AI化转型 [8][9][11][13] - 全栈技术布局提升抗风险能力（鲁棒性），既保障核心业务稳定性，又为开拓新市场提供战略支点，形成商业正循环 [12][13][14] 财务表现 - 2025年第二季度总营收327亿元，核心营收263亿元，归属百度核心净利润74亿元，同比增长35% [4] - AI新业务（含智能云）收入首次超100亿元，同比增长34% [4] - 智能云业务营收同比增长27%，Non-GAAP经营利润同比增长 [6] - 萝卜快跑第二季度全球出行服务量超220万次，同比增长148%，累计服务量超1400万次，覆盖全球16座城市 [6] 智能云业务 - 百度智能云连续六年位居中国AI公有云服务市场份额第一，2025年最新IDC报告显示其大模型平台市场排名第一 [6] - 全栈AI基础设施包括：算力层（3万张昆仑芯集群）、调度层（百舸GPU云平台）、平台层（千帆大模型平台）和应用层 [8] - 2025年上半年在中国大模型中标数量与金额双领先，服务65%央企、80%系统重要性银行、TOP10新能源汽车企业及最多重点具身智能企业 [8] - 案例：百舸平台为北京人形机器人创新中心提升VLM模型训练性能40%以上、推理性能36%以上 [9] 萝卜快跑业务 - 2025年7月与优步达成多年战略合作，计划在亚洲和中东部署数千辆全无人自动驾驶汽车 [6] - 2025年8月与Lyft合作在欧洲（德国、英国为首批）部署数千辆全无人车 [7] - 2025年6月拓展香港东涌测试区，8月扩展至香港岛南区及迪拜、阿布扎比测试区 [7] - 花旗认为与优步、Lyft合作验证了全球认可度及自动驾驶价值链核心能力 [7] 搜索与AI转型 - 截至2025年7月，64%移动搜索结果页面包含AI生成内容（较4月35%显著提升），以结构化、多模态AI答案替代传统链接 [7] - 百度APP月活跃用户达7.35亿（同比增长5%），托管页收入占核心在线营销收入50% [7] - 公司通过全栈AI能力推动搜索彻底革新，主动调整广告模式 [13] 技术战略与行业地位 - 全栈AI四层架构（算力+模型+平台+应用）形成协同效应，实现从模型训练到业务落地的端到端支撑 [8][9][11] - 2025年世界人工智能大会上，萝卜快跑、飞桨平台、智算集群入选中国人工智能产业创新成果展 [9] - 与谷歌类似的全栈布局（芯片至应用）增强鲁棒性，抵御行业波动并开拓新市场 [12][13] - 行业评价：缺乏全栈能力的AI玩家将受制于他人技术路线 [14]