中央经济工作会议对房地产市场的定调与部署 - 会议在“十四五”收官与“十五五”待启的关键时点召开 备受瞩目[1] - 中央财办负责人在会后接受采访 深入解读会议精神[2] 当前房地产市场形势评估 - 新房和二手房交易总量基本稳定 房价降幅持续收窄[3] - 区域市场走势出现分化 各城市房价涨跌不一[3] - 房地产开发投资延续下降态势 这是消化库存、严控增量的结果[3] 房地产高质量发展的潜在空间 - 从刚性需求看 2024年常住人口城镇化率为67% 而户籍人口城镇化率不足50% “新市民”刚性住房需求有待释放[5] - 从改善性需求看 城镇住房总量虽大但分布与结构不均衡 居民住房满意度有待提升[5] - 二手房交易占比已从2021年的28%提高至2025年的45% “好房子”总体不愁卖 显示改善性需求潜力大[5] - 参照发达国家经验 城镇化稳定期后仍有可观住房需求 房地产增加值在GDP中占比保持相当比例[5] - 城市更新、危旧房和城中村改造等工作仍有很多 为行业发展提供前景[5] 推动房地产高质量发展的重点措施 - 从供需两端发力稳市场 供给端严控增量、盘活存量 鼓励收购存量商品房用于保障性住房 需求端采取针对性措施释放刚性和改善性需求[6] - 积极推动房地产企业转型发展 支持房企从新房销售向持有物业、提供高品质多样化居住服务转型[7] - 进一步发挥“保交房”白名单制度作用 支持房企合理融资需求[7] - 加快构建房地产发展新模式 改革完善开发、融资、销售等基础制度 合理把握新制度出台时机[7] - 深化住房公积金制度改革 渐进推开立“新”破“旧” 推动新旧模式平稳转换[7]

当前房地产市场形势与政策导向 - 2024年新房和二手房交易总量基本稳定 房价降幅持续收窄 区域市场走势分化 各城市房价涨跌不一 [2][6] - 房地产开发投资延续下降态势 这是各地消化库存、严控增量的结果 也是房企应对市场的理性选择 [2][6] 房地产行业长期发展空间 - 从刚性需求看 2024年常住人口城镇化率为67% 户籍人口城镇化率不足50% 新市民刚性住房需求有待持续释放 [3][7] - 从改善性需求看 城镇住房总量不小但分布与结构不均衡 居民住房满意度有待提升 存在以旧换新、以小换大需求 [3][7] - 二手房交易占比从2021年的28%提高至2024年的45% 好房子总体不愁卖 显示改善性需求潜力很大 [3][7] - 参照发达国家经验 城镇化稳定期后每年仍有可观住房需求 房地产业增加值占GDP比重保持相当比例 [3][7] - 城市更新、危旧房和城中村改造仍有大量工作 房地产高质量发展仍有可观前景 [3][7] 2025年稳定房地产市场与构建新模式的重点措施 - 供给端将严控增量、盘活存量 鼓励收购存量商品房用于保障性住房等用途以加快消化库存 同时有序推动好房子建设 [4][8] - 需求端将采取更多针对性措施 充分释放居民刚性和改善性住房需求 [4][8] - 支持房地产企业加快转型 从以新房销售为主向更多持有物业、提供高品质多样化居住服务转型 [4][8] - 进一步发挥保交房白名单制度作用 支持房企合理融资需求 [4][8] - 改革完善房地产开发、融资、销售等基础制度 合理把握新模式基础制度出台时机 [4][8] - 深化住房公积金制度改革 渐进推开立新破旧 推动新旧模式平稳转换 [4][8]

发票异常与税前扣除处理 - 企业遇到供应商发票校验异常，如供应商信息不符或发票代码异常时，需进一步核实或换开发票[4] - 若因对方公司注销等原因无法换开发票，企业可凭特定资料证实支出真实性后，其支出允许税前扣除[9][10] 研发费用加计扣除行业限制 - 部分行业被明确规定不适用研发费用税前加计扣除政策，其中包括房地产业[17] - 例如，某房地产公司投入150万元进行建筑节能技术研发，发生人员人工费用60万、设备购置70万、其他费用20万，但因行业限制，该笔真实发生的研发费用不能享受加计扣除[18] 增值税发票开具规定 - 根据增值税暂行条例，当应税销售行为的购买方为消费者个人时，商家不得开具增值税专用发票[20][21] - 在上述情况下，商家可以为消费者个人开具普通发票[22] 小型微利企业资格判定 - 设立不具有法人资格分支机构的企业，需汇总计算总机构及其各分支机构的从业人数、资产总额、年度应纳税所得额，并依据合计数判断是否符合小型微利企业条件[25]

业务招待费税前扣除规定 - 个体工商户、个人独资企业和合伙企业发生的业务招待费支出，按发生额的60%扣除，但最高不得超过当年销售（营业）收入的5‰ [6] - 企业在筹建期间发生的与筹办活动有关的业务招待费支出，可按实际发生额的60%计入企业筹办费，并按规定在税前扣除 [8] 研发费用加计扣除政策适用性 - 部分行业不适用税前加计扣除政策，包括烟草制造业、住宿和餐饮业、批发和零售业、房地产业、租赁和商务服务业、娱乐业等 [23] - 房地产企业发生的研发费用，即使真实发生且资料齐全，也不能享受研发费用加计扣除政策 [23][24] - 举例说明：某房地产公司投入150万元开展建筑节能技术研发，发生人员人工费用60万、研发设备购置费用70万、其他研发相关费用20万，但因行业限制，该150万元研发费用不能享受加计扣除 [24]

财政与消费政策 - 财政部明确2026年将继续发行超长期特别国债以支持“国补”政策，该政策旨在提振商品消费 [1] - 2024年中央财政首次发行1500亿元超长期特别国债支持“国补”，2025年发行规模增至3000亿元，因政策有效激发消费活力 [1] - 2025年1-11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次 [1] - 预计2026年“国补”政策总资金规模与2025年基本相当，资金下发方式将优化，政策覆盖面有望继续拓宽 [1] - 多地“国补”政策在2025年下半年优化了申领流程，但部分地区流程仍显繁琐，需继续改进以实现补贴精准投放 [2] 房地产市场 - 2025年11月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降，同比降幅扩大 [3] - 11月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [3] - 11月二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均比上月收窄0.1个百分点 [3] - 11月二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同；三线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点 [3] - 自2023年末以来，多地试点“购房贴息”政策，部分城市政策落地后新房成交环比增长超15% [3] - 全国性购房贴息政策推出的概率暂时不高，因地方政策期限短、有补贴上限，对激活增量需求效果可能有限，且会加重财政负担 [4] 工业经济运行 - 2025年11月全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44% [5] - 2025年1-11月，全国规模以上工业增加值同比增长6.0% [5] - 分门类看，11月采矿业增加值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3% [5] - 11月装备制造业增加值同比增长7.7%，高技术制造业增加值增长8.4%，分别快于全部规模以上工业2.9和3.6个百分点 [5] - 分产品看，11月3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长100.5%、20.6%、17.0% [5] - 11月规上工业企业出口交货值仍处于下降区间，出口面临不确定性 [6] 房地产企业动态 - 万科企业股份有限公司一笔20亿元的中期票据“22万科MTN004”三项展期方案均未获得90%以上的持有人同意，未能生效 [7] - 该债券原定到期兑付日为2025年12月15日，票面利率3.00%，展期方案拟将本金兑付推迟12个月至2026年12月15日 [7] - 若在到期日后的五个工作日内未能与持有人达成共识，该债券可能构成实质性违约 [7] 科技与制造行业 - 扫地机器人公司iRobot已向美国法院提交第11章破产保护申请，预计2026年2月前完成程序 [9] - 截至2025年9月27日，iRobot现金及等价物仅剩2480万美元，总负债高达5.08亿美元 [9] - iRobot巅峰时期全球市占率超80%，但产品迭代慢，固守视觉解决方案导致技术落后，同时因中美贸易摩擦导致生产成本居高不下 [9][10] - 三星正在与AMD洽谈2纳米芯片代工合作，可能合作开发下一代服务器或消费级CPU，预计2026年底发布 [11] - 三星在高端芯片代工市场份额微乎其微，主要因工艺成熟度不足、良率问题及市场对其生产线可扩展性缺乏信心 [11] - 摩尔线程使用IPO募资中的最高75亿元闲置资金进行现金管理，期限12个月，资金来源为2025年11月28日到位的75.7亿元IPO募集资金 [13] - 摩尔线程计划将80亿元IPO募集资金用于新一代AI训推一体芯片研发等项目，公司正全面对标英伟达，发力AI芯片和游戏显卡业务 [13][14] 证券市场 - 2025年12月15日，A股市场震荡调整，沪指跌0.55%报3867.92点，深成指跌1.1%报13112.09点，创业板指跌1.77%报3137.8点 [14] - 沪深两市成交额1.77万亿元，较上一交易日缩量3188亿元，全市场超2900只个股下跌 [14] - 盘面上，大消费方向（白酒、乳业、零售）大涨，保险、商业航天、贵金属板块走强；影视院线、算力硬件、CPO、半导体等板块跌幅居前 [14]

文章核心观点 - 文章系统阐述了推动房地产高质量发展的重大意义、总体要求与重点任务，标志着行业将从过去“高负债、高杠杆、高周转”的规模扩张模式，转向以提升产品品质、服务和管理为核心的高质量发展阶段 [2][5] - 核心目标是加快构建房地产发展新模式，建立满足刚性和改善性需求的住房供应体系，健全租购并举的住房制度，以实现房地产市场的供需平衡、结构合理与价格稳定 [4][6] 行业现状与转型必要性 - 行业已取得显著成就：城镇人均住房建筑面积超过40平方米，户均住房超过1.1套，已建成各类保障性住房和棚改安置住房超过6800万套，帮助1.7亿群众解决住房问题 [3] - 房地产业与建筑业增加值合计占国内生产总值（GDP）比重达13%，产业链条长、关联度高，对经济社会发展支撑作用显著 [4] - 行业原有“高负债、高杠杆、高周转”的发展模式弊端凸显，已难以为继，必须适应城镇化进入稳定发展期、市场供求关系发生重大变化的新形势，加快转型升级 [5] 未来发展的总体要求与原则 - 主要目标：构建房地产发展新模式，健全多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，推动住房品质显著提升、风险有效防控、企业成功转型 [6] - 需处理好五大关系：长期与短期、顶层设计与因城施策、市场与保障、增量与存量、促发展与防风险 [6][7] - 强化四大基础支撑：法律支撑（修订相关法规）、标准支撑（出台“好房子”建设指南）、技术支撑（开展技术研发应用）、人才支撑（培养技能人才队伍） [7] - 建立健全保障机制：坚持党的全面领导，强化省级监督与城市主体责任，加强住建、发改、财政、自然资源、金融等多部门协同联动 [8] 重点任务与具体措施 - **优化保障性住房供给**：完善以公租房、保障性租赁住房和配售型保障性住房为主的多层次保障体系，坚持尽力而为、量力而行，以需定建、以需定购，并加快建立住房保障轮候库制度 [9] - **促进房地产市场持续健康发展**：建立“人、房、地、钱”要素联动机制，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进市场供需平衡 同时坚持因城施策，赋予城市政府调控自主权，并规范发展租赁市场 [10] - **改革完善开发、融资、销售制度**： - 开发：做实项目公司制，严禁在项目交付前违规抽挪项目公司资金或抽逃出资 [10] - 融资：推行主办银行制，一个项目确定一家主办银行，形成利益共享、风险共担机制 [10] - 销售：推进现房销售制，从根本上防范交付风险；继续实行预售的，则规范预售资金监管 [10] - **实施房屋品质提升工程**：建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，在城市更新中推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，并持续推进老旧小区改造、城中村和危旧房改造 [11] - **实施物业服务质量提升行动**：强化党建引领与行业自律，提升服务质量，并鼓励物业服务企业向养老、托幼、家政等领域延伸，探索“物业服务+生活服务”模式 [11][12] - **建立房屋全生命周期安全管理制度**：加快建立房屋安全体检、房屋安全管理资金和房屋质量安全保险三项制度，以强化对存量房屋的安全保障 [12]

房贷贴息政策的背景与现状 - 市场对房贷贴息政策关注度高，源于对其积极作用的预期及地方试点[1] - 自2023年末以来，杭州、南京、长春、运城、武汉等部分城市已尝试推出区域性房贷贴息政策[1] - 政策主要通过地方政府提供利息补贴，以降低购房者月供压力[1] 房贷贴息政策的潜在影响与意义 - 政策有助于增加居民实际购买力，释放被房贷挤压的消费空间，符合扩大内需的政策方向[2] - 在净息差持续收窄制约LPR下调的背景下，贴息政策若能不损害银行净息差并助力房贷资产稳步增长，银行将乐见其成[2] - 购房者作为直接受益者，可减轻月供负担，提升可支配收入，缓解月供挤压消费的问题[2] - 对于房地产市场，通过降低购房成本，可适度刺激刚性和改善性住房需求，着力稳定市场[2] - 政策积极效用不局限于楼市，对于盘活内需大盘同样具有积极意义，提振消费已被确立为推动经济高质量发展的核心战略之一[2] - 通过补贴房贷利息，既能推动房地产市场回稳，也能直击消费者痛点，达到促消费的目标[3] 房贷贴息政策实施中需关注的问题 - 需关注财政可持续性问题，避免大规模贴息增加地方政府债务压力，因此需统筹中央与地方财力，避免加剧财政失衡[3] - 在资金统筹方面，可参考消费贷的贴息政策，央地之间如何分配，尤其是地方财政压力如何缓解都是必答题[3] - 在期限方面，可设定政策实施期限，并逐步退坡，避免长期补贴扭曲市场[3] - 贴息的力度需要谨慎把控，避免过度贴息政策可能诱使银行过度扩张房贷业务，埋下金融风险隐患[3] - 需要精准施策，优先支持首套房、改善型普通住房需求[3]

文章核心观点 - 2025年中国汽车行业在复杂严峻的外部环境和国内有效需求不足的背景下，整体呈现“生产走强、投资活跃、消费承压”的态势，新能源汽车是核心增长引擎，渗透率持续快速提升，但燃油车产量下滑，汽车消费额同比微降，行业对持续的政策支持有较强期待 [1][4][22] 汽车行业生产与结构 - **2025年11月生产情况**：汽车总产量352万台，同比增长2%，其中新能源汽车产量184万台，同比大幅增长17%，渗透率达52%，燃油车产量168万台，同比下降10% [1][15] - **2025年1-11月累计生产情况**：汽车总产量3109万台，同比增长11%，其中新能源汽车产量1453万台，同比强劲增长27%，渗透率达47%，燃油车产量1657万台，同比持平 [1][15] - **历史趋势对比**：新能源汽车渗透率从2017年的2.4%快速提升至2025年1-11月的47%，产量从2017年的72万台跃升至2025年1-11月的1453万台，增长逾20倍，而燃油车产量在2017年达到2923万台的峰值后总体呈下降趋势 [15] - **分车型产量**：2025年1-11月，轿车累计产量1175万台，同比增长10%，SUV累计产量1342万台，同比增长9% [15] - **工业增加值表现**：2025年1-11月汽车制造业工业增加值同比增长11.8%，其中11月单月增长12%，增速高于规模以上工业增加值整体6.0%的增幅 [8] 汽车行业投资 - **投资增速亮眼**：2025年1-11月，汽车行业固定资产投资增速达到15.3%，显著高于全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%的整体水平，高出17.9个百分点 [1][17] - **投资强度处于高位**：近两年汽车投资超预期强劲，处于近年1-11月历史中高位，也远高于其他制造业行业的投资增速 [17] 汽车消费市场 - **消费额变化**：2025年11月，汽车消费额4454亿元，同比下降8.3%，1-11月累计汽车消费额44430亿元，同比下降1% [4][23] - **长期消费趋势**：自楼市2021年下跌以来，汽车消费从2020年的3.94万亿元上升至2024年的5.03万亿元，摆脱了2018-2020年连续三年徘徊在3.9万亿元的局面 [4][22] - **社会零售占比**：2025年1-11月，汽车消费占社会消费品零售总额的比例约为9.7%，但汽车消费的增速（-1%）低于除汽车以外消费品零售额4.6%的增速 [22][23] 产能与利用率 - **产能利用率平稳**：2025年三季度，汽车制造业产能利用率为73.3%，1-9月汽车行业产能利用率为72.2%，相对处于较低水平 [8][9] - **历史波动范围**：2020-2024年全国工业产能利用率保持在72.4%—74.6%的较小波动范围内，2025年三季度全国规模以上工业产能利用率为74.6% [8][9] 房地产与汽车消费关联 - **房车比改善**：2025年1-11月，汽车销量与房地产销售面积的关系为25平米房/1辆车，较2020年峰值时的70平米房/1辆车有显著改善 [21][22] - **楼市对车市影响**：房地产下跌缓解了买房投资对消费的挤压，有利于汽车消费提升，但当前楼市均价仍处于9546元/平方米的历史中高位，居民债务压力仍对车市需求形成抑制 [4][18][19][22] - **楼市销售下滑**：2025年1-11月，新建商品房销售面积7.87亿平方米，同比下降7.8%，销售额7.51万亿元，同比下降11.1% [20][21] 政策期待与行业挑战 - **政策效果与压力**：2025年车市以旧换新补贴政策效果显著，尤其在前三季度，但也导致2026年增长压力很大 [1] - **长效政策呼吁**：行业期待未来能有强力接续政策，具体建议包括减免购车人员个税、推动新能源车下乡、优化低速电动车驾照申领、对短续航合规纯电动车免车购税、鼓励结婚和生育购车等，以拉动消费促进经济增长 [1] - **面临挑战**：外部环境复杂严峻，单边主义和保护主义冲击产业链稳定，国内有效需求不足、市场无序竞争等问题仍然存在，行业稳增长任务艰巨 [1]

经济形势 - 外部环境变化影响加深，但表述删去“不利”二字，反映应对外部挑战的战略主动权增强，预计2026年外部环境将从高度动荡走向边际趋稳 [2][10] - 国内经济供强需弱矛盾突出，被明确界定为“发展中、转型中的问题”，截至2025年三季度GDP平减指数已连续10个季度负增长 [2][14] - 截至2025年11月，核心CPI已连续三个月保持在1%以上、PPI环比增速连续4个月脱离负增长区间，表明部分行业供需结构出现边际改善 [14] “五个必须”根本方针 - “必须以苦练内功来应对外部挑战”是基于外部大变局和内部大转型交织背景下提出的根本方针 [2] - “必须充分挖掘经济潜能”是落实“苦练内功”的核心路径 [2] - “必须坚持政策支持与改革创新并举”、“必须做到既‘放得活’又‘管得好’”、“必须坚持投资于物与投资于人紧密结合”是挖掘经济潜能的三大关键抓手 [2] 2026年增长目标 - 预计2026年名义和实际GDP增速目标均设定在5%左右，为实现“十五五”良好开局和2035年远景目标所需，略高于未来十年要求的年均增长4.2%以上的下限 [3][18] - 增长动能有望实现历史性转换，以新产业、新业态、新商业模式为核心的“三新经济”预计将在2026年实现对“房地产经济”的历史性超越 [3][19] - 推动物价合理回升将成为政策重要锚点，以缓解供强需弱矛盾并增强微观主体获得感 [3][21] 宏观政策总基调 - 政策总基调由“以进促稳”调整为“提质增效”，重心从规模和力度扩张转向结构优化与效能提升 [4][22] - 总体力度保持平稳，强调逆周期与跨周期调节并重，并首次提出“发挥存量政策和增量政策集成效应”以增强政策协同 [4][25] - 财政和货币政策将保持必要的支持力度，且节奏前置概率大 [22] 财政政策 - 延续更加积极取向，但重心从规模扩张转向效能提升，预计2026年财政赤字率继续设定在4%左右，对应赤字规模约5.9-6.0万亿元 [4][27] - 预计专项债规模有望提升至4.9-5万亿元，特别国债（含补充资本金）预计安排1.5-2.5万亿元，叠加2万亿元化债额度，广义财政赤字规模预计约14.3-15.5万亿元，占GDP比重约9.7%-10.5%，与2025年10.2%的水平基本相当 [27] - 支出结构向“投资于人”倾斜，2025年社保、教育、医疗等民生支出占比已升至40%附近，并重视解决地方财政困难，推动健全地方税体系等改革 [4][28][29] 货币政策 - 维持适度宽松总基调，首次明确将促进“经济稳定增长、物价合理回升”作为核心考量，推动名义GDP回升成为优先事项 [4][32] - 预计2026年有望降准、降息各一次，但次数和幅度有限，且需等待经济低于预期等触发因素 [4][33] - 结构性工具对消费等重点领域支持加码，“扩大内需”首次被置于引导金融机构支持领域的首位，预计服务消费领域信贷投放有望保持双位数增长 [36] - 加快推进以理顺利率体系为核心的传导机制改革，实现“修渠”与“放水”并重 [4][37] 内需主导任务 - 坚持内需主导是2026年八大任务之首，聚焦提振消费、推动投资止跌回稳 [5] - 消费方面，从增收入、扩供给、优补贴三端协同发力，包括制定增收计划、扩大优质服务供给并清理不合理限制、优化“以旧换新”政策等，预计2026年社零增速温和回升至4.5%左右 [5][38] - 投资方面，明确“止跌回稳”目标，通过中央引领、项目优化、资金协同、市场激活四位一体组合拳部署，预计2026年固定资产投资增速回升至2-3%左右 [5][43][44] 创新驱动任务 - 创新驱动位于重点任务第二位，旨在为“十五五”开局之年夯实系统性支撑 [6] - 将制定并实施教育、科技、人才一体化发展方案，我国研发人员总量超过700万人年，高等教育毛入学率达60.8% [6][45] - 高标准建设京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心，这三大区域集中了全国近60%的高技术产业企业 [6][45] - 强化企业创新主体地位，企业贡献了近90%的专利申请量，并完善新兴领域知识产权保护 [6][46] - 系统布局产业升级，包括制定服务业扩能提质方案、实施新一轮重点产业链高质量发展行动、深化拓展“人工智能+”并完善治理 [6][47] - 创新科技金融服务模式，为科技创新提供全链条、多元化金融支持 [6][47] 改革攻坚任务 - 预计改革将聚焦三大方向：深入整治“内卷式”竞争并制定《全国统一大市场建设条例》；加紧清理拖欠企业账款；深化金融供给侧结构性改革 [6] - 加紧清理拖欠企业账款，最高人民法院数据显示部分企业被拖欠款项占其应收账款的50%至80%，且账期可长达3-5年 [53] - 金融改革包括“深入推进中小金融机构减量提质”和“持续深化资本市场投融资综合改革” [6][54] 对外开放任务 - 在逆全球化背景下强调“坚持对外开放”，彰显战略定力 [7] - 稳步扩大制度型开放，主动对接CPTPP、DEPA等高标准协定与建设海南自贸港等平台 [7][55] - 聚焦服务、数字、绿色三大重点领域优化布局，培育外贸新动能 [7][56] - 持续深化外商投资促进体制机制改革，系统性优化营商环境 [7][56] 房地产市场任务 - 政策目标从“止跌回稳”转向“着力稳定”，重心将从需求刺激转向供需协同，力度将从强刺激转向精调控 [7][57] - 通过“因城施策控增量、去库存、优供给”的组合拳着力稳定当前市场，并明确“存量商品房重点用于保障性住房”的路径 [7][57] - 深化住房公积金制度改革，盘活存量资金、降低居住负担，从需求端提供稳定的金融支撑 [7][58] - 加快构建“市场+保障”双轨并行新模式，推动行业彻底告别“高负债、高杠杆、高周转”旧模式 [7][58] 协调发展任务 - 推动以县城为重要载体的城镇化与乡村全面振兴相结合，全国1866个县和县级市常住人口约2.5亿，县域GDP占全国比重超40% [8][59] - 2012年以来农村消费增速持续高于城镇，显示下沉市场具备强劲内需动能 [59] - 支持经济大省挑大梁，2024年广东、江苏、山东、浙江、河南、四川六省合计贡献全国GDP超44%、一般公共预算收入约42% [8][60] - 加强重点城市群协调联动，2024年长三角三省一市以占全国4%的国土面积创造近1/4的GDP，2023年京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大城市群合计贡献全国新增专利授权量的62% [60]

总体形势判断与政策基调 - 会议肯定2025年及“十四五”成绩，2025年前三季度GDP同比增长5.2%，预计全年实现5%增长目标 [3][4] - 会议指出存在“供强需弱”、“风险隐患较多”等老问题新挑战，但强调是发展转型中的问题，经济长期向好的基本趋势未变 [2][4] - 政策基调延续“更加积极有为”，财政政策“更加积极”，货币政策“适度宽松”，以稳定市场预期 [3][7] - 政策目标淡化应对外部冲击，转向“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，体现战略自信 [8] - 方法论层面提出“必须充分挖掘经济潜能”等五条规律性认识，强调政策与改革并举、投资于物与投资于人结合 [6] 财政政策 - 2026年财政政策基调为“更加积极”，旨在扩大内需、稳定经济，为新旧动能转换赢得时间 [14][15] - 建议2026年财政赤字率不低于4%，新增债务总规模有必要提高到15万亿元左右，以弥补土地出让收入下行等缺口 [16] - 优化财政支出结构，一般公共预算中医疗、教育、养老、住房保障支出占比已接近40%，未来将进一步向居民端和民生保障倾斜 [17] - 重视解决地方财政困难，通过加大中央转移支付、提高地方债务限额等方式弥补地方财力缺口，并中长期推动财税体制改革 [18] - 积极有序化解地方债务风险，建议优化化债方式，根据地方需要靠前使用额度，并用国债、一般债、专项债分别置换不同类型的隐性债务 [20] - 优化实施“两新”“两重”政策，建议“以旧换新”补贴从商品消费转向服务消费，并优先支持投资效益好的项目 [19][20] - 储备增量政策工具包括：动态调整预算、探索增发约2万亿元国债成立“房地产稳定基金”、推动“国资—财政—社保”联动改革以提高城乡居民养老金等 [13] 货币政策 - 货币政策基调为“适度宽松”，将灵活运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕 [21] - 预计2026年存在1-2次降息（幅度10BP）和降准（幅度50BP）机会 [21] - 结构性货币政策工具使用力度将加大，进一步支持消费、养老、科技等重点领域 [21] - 持续深化货币政策框架改革，包括健全基础货币投放机制、收窄短期利率走廊、完善存贷款利率机制等 [22] - 盘活存量是重要抓手，将优化存量贷款结构，腾挪金融资源投向科技创新、绿色转型等重点领域 [22] 扩大内需与统一大市场建设 - 战略定位提升，明确“坚持内需主导，建设强大国内市场”，与推进全国统一大市场建设目标相呼应 [9][23] - 提振消费方面，将“制定实施城乡居民增收计划”，并通过国企上缴利润、提高农民收益、推动上市公司分红等方式提高居民收入占比 [23][24] - 完善社会保障体系以增强消费意愿，重点是将城乡居民养老金水平提高至低保水平，预计需要7000-8000亿元资金 [13][24] - 清理消费领域不合理限制措施，优化假期制度，以释放服务消费潜力 [23][25] - 扩大优质商品和服务供给，商品消费向中高端升级，服务消费需补齐养老、文体、旅游等领域的供给短板 [25] - 投资政策目标转向“推动投资止跌回稳”，将形成中央、地方、政策性金融、民间投资协同发力的完整链条 [26][27] - 具体措施包括：适当增加中央预算内投资规模、优化地方政府专项债券用途管理、继续发挥新型政策性金融工具作用、高质量推进城市更新等 [27] 资本市场改革 - 改革核心任务是重塑市场三大功能以服务国家战略：赋能新质生产力、促进居民财富增长、提高国际竞争力 [28][29] - 为支撑“科技强国”，需优化上市标准，提高对未盈利企业、差异化表决权企业的包容性，并大力发展区域性股权市场，形成阶梯式融资路径 [29][30][31] - 为助力“共同富裕”，需提高上市公司质量，严格执行退市制度，引导上市公司实施一年多次分红和“注销式回购”，并推动长期资金入市 [31] - 为服务“金融强国”，需加速高水平制度型开放，包括优化企业境外上市支持、优化QFII/QDII制度、延长A股交易时间至5.5小时、开发全球影响力指数等 [32] 房地产市场 - 政策侧重于供需两端精准匹配以维持市场平稳，核心是“因城施策控增量、去库存、优供给” [33] - 明确政府或国企可收购存量商品房用于保障性住房，以缓解房企流动性压力并增加保障房供给 [34] - 提出“深化住房公积金制度改革”，可能涉及推进异地使用、扩大使用范围等，以激活沉淀资金、降低居民住房成本 [34] - 推动房地产行业从“有没有”向“好不好”跨越，有序推动“好房子”建设，发展绿色、低碳、智能、适老化高品质住宅 [35] - “加快构建房地产发展新模式”，进入加速落地期，新模式将是保障房与商品房双轨并行、租购并举的健康发展生态 [35][36] 科技创新与产业发展 - 强化企业创新主体地位，鼓励领军企业牵头组建创新联合体，承担国家科技攻关任务，并加大研发费用加计扣除等政策支持 [37] - 科技创新区域聚焦于建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [37] - 实施新一轮重点产业链高质量发展行动，推动8大传统产业高端化、智能化、绿色化转型，壮大4大新兴产业，加快培育6大未来产业 [38] - 制定服务业扩能提质行动方案，直播电商、策展零售等消费新业态被视为新动能重要组成 [38] - 在人工智能大发展的同时，将更加重视AI治理体系建设，完善相关法律法规 [38] 民生保障 - 就业方面，鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险，试图打破社保待遇二元壁垒 [39] - 教育方面，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生，并推进教育资源布局结构调整以适应人口变动 [39] - 医疗养老方面，推行长期护理保险制度，并深化医保支付方式改革与优化药品集中采购，以保障基金可持续性 [40][41] - 人口生育方面，目标“努力稳定新出生人口规模”，并通过“倡导积极婚育观”、构建生育友好型社会来系统应对 [41]