要说今年A股最让人看不懂的上市公司，非*ST创兴莫属。 全公司 68 号人熬了六个月，营业收入才 37.4 万元，别说跟同行比，可能还不如小区门口的奶茶店赚得多。 更离谱的是，*ST 创兴的主业是建筑装饰，可这半年里，别说大项目了，连个小订单都没接到，主营业务收入直接挂了零。 营收拉胯就算了，管理层更是乱成一锅粥。 现任董事长刘鹏因为涉嫌违法违规被抓了，至今没有下文。 可就是这么一个企业，却让创始人陈榕生成功变现了15亿，带着家人润到美国逍遥自在去了。 这到底是怎么回事？ 陈榕生的发家与套现 这一切，还得从创兴的前身 —— 厦门大洋集团说起。 1992 年，改革开放的春风正劲，陈榕生揣着家底下海，成立了厦门大洋实业，那年代敢闯的人不少，但像他这样 "胆子大又会算账" 的不多。 最早从贸易和实业起家，他眼光准、下手快，别人还在摸门路的时候，他已经把生意铺到了周边几个省。 短短七年时间，1999 年，他就把公司送进了上海证券交易所，成了当年少有的 "七年上市" 企业。 要知道，那时候 IPO 比现在难上十倍，多少企业熬了十几年都摸不到 A 股的门槛，陈榕生这波操作，让他直接成了业内公认的 "创业标杆"。 2001 ...

收入感知与增长放缓 - 2025年上半年76.3%受访者认为钱越来越难赚 较2024年同期上升8.7个百分点 [1] - 2025年一季度全国居民人均可支配收入11782元 扣除价格因素实际增长3.2% [3] - 社会财富分配差距显著 基尼系数达0.468 [3] 金融行业盈利表现 - 2025年上半年国有六大行合计净利润6825.24亿元 日均盈利37.7亿元 [5] - 证券行业营业总收入2519亿元 同比增长31% 净利润1040亿元 同比增长65% [5] - 保险行业保费收入3.74万亿元 同比增长5.3% [5] 垄断行业经营状况 - 石油三巨头（中石油/中石化/中海油）2025年上半年合计净利润1750.09亿元 [8] - 烟草行业同期实现税利总额6242.4亿元 同比增长7.58% [8] - 垄断行业包括石油/电信/烟草/电力等领域 [6][8] 房地产行业财富集中 - 房地产行业持续吸收社会财富 曾造就多名内地首富 [10] - 购房者需耗尽家庭积蓄并承担银行债务 房企一次性获得全部购房资金 [10] - 行业受救市政策支持 短期购房成交量常出现反弹 [12]

美联储近日宣布自2024年12月以来首次降息，下调幅度为25个基点，仅一名被视为美高层关联人士的理事投出反对票。这一决策标志着美联储政策重心正式 从抗击通胀转向提振就业，凸显当前经济面临的深层矛盾——收入增长停滞、消费信心不足及房地产市场持续低迷，正成为制约复苏的核心因素。 不过，部分观点直言，利率下调虽能降低购房成本，但房价水平才是决定需求释放的核心。当前经济环境下，居民收入预期偏弱，即便融资成本降低，若房 价未回归合理区间，市场观望情绪仍难消散，"房贷利率降不降无所谓，关键是房价要降！"这一声音正反映出市场对政策实效的深层期待。 此次降息的外部背景颇具看点。市场预期美联储将于9月启动新一轮降息周期，年底前或连续三次下调利率，每次幅度25个基点。这一调整将显著缩小与其 他主要经济体的利差，缓解货币贬值压力，为其他经济体货币政策腾出更大操作空间。全球资金成本与流向的变动，使得相关经济体央行在制定政策时能更 聚焦国内需求，而非被动应对跨境资本波动。 房地产市场是观察政策效果的关键领域。作为影响行业走势的核心变量，房贷利率调整始终牵动市场神经。 ...

美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50% 为2024年12月以来首次降息 [1] - 降息主要原因为美国就业数据持续疲软 美联储在物价稳定与就业最大化之间选择后者 [1] - 新上任的美联储理事主张降息50个基点 显示内部存在政策分歧 [3] 利率传导机制 - 美联储利率变动通过全球资本流动与人民币汇率波动影响中国房贷成本 [5] - 国际银行间拆借市场利率传导是全球金融环境影响中国银行间市场的重要路径 [5] - 中国LPR调整通常滞后美联储政策变动3-6个月 但2024年9月曾在美联储降息50基点后两个月内迅速跟进 [5] 中美房贷体系差异 - 美国房贷市场以30年固定利率贷款为主流 降息直接惠及新购房者 [5] - 中国住房信贷体系采用LPR为基准的浮动利率 利率调整需等到次年1月1日重算 [6] - 一线城市首套房贷利率维持在3.85%-4.05% 二套房利率在4.25%-4.45%之间 [6] 中国央行政策特点 - 中国LPR调整幅度通常为美联储降息幅度的60%-90% 体现"打折式跟随"策略 [7] - 2024年美联储累计降息100基点 中国LPR累计下调65基点 [7] - 这种策略是央行在稳汇率、促增长、防风险等多重目标间寻求平衡的体现 [7] 房贷月供变化测算 - 贷款100万元30年期：利率从4.2%降至4.0% 月供从4872元降至4754元 每月减少118元 [8][9] - 贷款300万元20年期：利率从4.2%降至4.0% 月供从18417元降至18085元 每月减少332元 [10][11] - 公积金组合贷款中纯公积金部分不受LPR下调影响 [12] 政策影响深度分析 - 中美利差缩小缓解人民币汇率贬值压力 降低资本外流风险 [13] - 降息可能促使国际资本回流中国市场 增持人民币债券等金融产品 [13] - 降低房贷利率可减轻购房成本 提振市场信心 刺激住房消费需求释放 [13] - 利率下降提高居民可支配收入 带动消费增长并促进相关产业链发展 [13] LPR调整预期 - 自6月以来央行多次会议释放实施适度宽松货币政策的信号 [14] - 5年期以上LPR从2019年初的4.2%逐步下调至2025年7月的3.6% [14] - 市场对9月22日LPR报价下调预期强烈 预测部分城市首套房贷利率可能突破3% [15] 实际效益量化分析 - 贷款100万元30年期：LPR从3.6%下调25基点至3.35% 月供从4520元降至4270元 [16][17][18] - 每月节省约250元 30年总利息支出减少约9万元 [19][20] - 银行制定利率需综合考虑资金成本、风险承受能力和监管要求 [22]

美联储货币政策转向 - 2025年9月美联储潜在降息概率达92% 预期联邦基金利率从4.25%-4.5%下调25-50个基点 [1] - 美国二季度GDP增速较一季度下降0.8个百分点 核心PCE物价指数同比增速回落至2.3% [1] - 就业市场疲软迹象明显 为货币政策放松创造操作空间 [1] 中美利差变化影响 - 中美10年期国债收益率倒挂幅度从2023年2.1个百分点缩窄至0.3个百分点 [3] - 存款准备金率可能下调150个基点 参考2019年历史经验 [3] - 航空运输业持有美元债务387亿美元 房地产企业存续美元债余额526亿美元 [3] 全球资本配置转换 - 过去12个月北向资金累计净流入A股市场2430亿元 [3] - 消费电子、新能源整车、高端装备制造三大领域占比达62% [3] - MSCI中国指数外资持仓权重超5%成份股平均估值低于近五年中枢值23% [3] 人民币汇率影响 - CFETS人民币汇率指数回升至101-103区间可使基础进口商品采购成本降低6.3个百分点 [4] - 铁矿石、原油等年进口规模超3万亿元战略物资领域受益显著 [4] - 服装纺织行业每升值1个百分点侵蚀行业利润空间4.7个百分点 涉及出口企业超12万家 [4] 产业韧性表现 - 制造业PMI连续4个月站上荣枯线 新出口订单指数回升至51.6 [4] - 高附加值产品利润弹性系数仅0.3 受汇率影响较小 [4] - 全球大宗商品价格指数（CRB）近期上涨9.2% 可能抵消输入性通缩缓解红利 [4] 港股估值状况 - 金融、地产板块市净率仅0.68倍 处于历史14%分位 [3] - 美联储降息周期可能触发价值重估 形成估值洼地效应 [3]

来源：大伟看楼市 时隔9个月，美联储再次宣布下调25个基点，这也是自去年9月以来的第四次降息，也是2025年首次降 息，市场立刻沸腾，此时此刻，所有目光聚焦央行下周一（9月22日）的LPR——跟，还是不跟？ 刚刚！美联储突然出手 此次降息并非孤立事件，2024年全年，美联储曾连续降息三次，累计幅度达100个基点，为市场注入了 大量流动性。 而此次降息幅度虽不大，但信号意义极强，而且在发布会要点速览上，我们也看到，未来三个月，美联 储还有可能继续降息50个基点。 美联储此次降息绝非偶然，背后有着复杂的经济考量。当前美国经济增长面临一定压力，就业市场的降 温、工厂活动的变弱以及居民消费复苏的缓慢，都使得经济增长的动力不足。同时，政府沉重的债务偿 还压力也亟待缓解。在此背景下，降息成为美联储刺激经济的重要手段。通过降低利率，能够鼓励企业 增加投资、居民扩大消费，从而为经济增长注入新的活力。市场对美联储的降息路径也有着自己的预 测，不少观点认为，美联储在 10 月和 12 月可能会继续分别降息 25 个基点，若预测成真，全年累计降 息将达到 75 个基点。 美联储降息这一举措，对于我国而言，在多个层面产生影响。在货币 ...

为什么鲍威尔现在对降息这个事儿终于松口了，因为他发现了两个事儿： 问题又来了，美联储降息跟我们有什么关系？先说结论，将打开中国央行大幅降息的空间！ 最近两三年，中国的降息幅度一直比较小。尤其是今年降息了1次不说，还只降了10个基点，根本原因 就是中美两国的利差倒挂太严重了，目前美国当前的利率之锚，10年期国债收益率在4.30%左右，而中 国在1.65%左右，全球资金当然更倾向于往利率高的国家流动。 为了防止利差进一步拉开，造成资金加速外流，人民币贬值压力加大，中国央行在降息这件事上，就只 能尽量保持克制了。 也就是说，在鲍威尔转变思想之后，不仅美国新一轮降息周期即将开启，更打开了中国央行连续降息的 空间。 第一个事儿，川普之前搞稳定币、推大而美法案等一系列财政创新后，美债扩大基本停不下来。全球央 行一看这形势，都会跟着买黄金，加速去美元化。 这个时候美国如果还坚持强硬货币政策，其实很难给美元信心支撑，还不如现在赶紧降息，至少能让今 年经济数据看起来好看点。 第二，川普已经把明年鲍威尔继任者的候选人名单都列出来了，大概率下一任美联储主席会是个很听话 的鸽派。那鲍威尔剩下不到一年任期里，再坚守强硬政策也没太大实际 ...

□ 南开大学中国公司治理研究院公司治理评价课题组 □ 2025年度上市公司治理指数平均值为64.94，与上年度的64.87相比，增长了0.07。在构成中国上市公 司治理指数的六大维度中，股东治理、董事会治理和利益相关者治理这三个维度均实现提升，而监事会 治理、经理层治理和信息披露这三个维度有所下降 □ 从行业和板块比较的视角来看，金融业上市公司的治理水平表现突出，主板上市公司的治理状况有待 进一步提高。具体来看，金融业上市公司的治理状况最佳，治理指数平均值达67.32；科创板、北交所 和创业板的上市公司治理状况良好，治理指数平均值分别为66.17、65.54和65.16 □ 为全面提升我国上市公司治理质量，课题组提出了八项建议：建立审计委员会监督职责的衔接机制， 有效防范监督"空窗期"治理风险；发挥无实际控制人的治理优势，构建与之相适应的责任体系；以数字 化手段赋能治理活动，降低治理成本、提升治理效能；推动民营控股上市公司建立和完善中国特色公司 治理制度，开展针对性治理评价；倡导分类治理理念，适时实施分类，建立基于行业特色的差异化治理 指引；构建以治理为导向的市值管理体系，提升公司治理溢价；拓展投资者诉讼渠道 ...

公司基本信息 - 海远高新能源科技（江西）有限公司于2025年9月11日成立 注册资本为5000万元人民币 登记状态为存续[1][2] - 公司法定代表人为申博宇 注册地址位于江西省宜春经济技术开发区春新路16号综合楼1-5层101室[2] - 企业性质为有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资) 由中国五矿集团有限公司间接全资持股[1][2] 经营范围 - 许可项目包括房地产开发经营 矿产资源勘查 建设工程设计 建筑智能化系统设计 有色金属合金销售[1][2] - 一般项目涵盖黑色金属铸造 高性能有色金属及合金材料销售 非金属矿及制品销售 机械设备销售[2] - 附加业务包含技术服务 技术开发 进出口代理 对外承包工程及数字创意产品展览展示服务[2] 股权结构 - 公司由中国五矿集团有限公司通过间接全资持股方式完全控股[1][2] 行业分类 - 公司所属国标行业为房地产业(K70) 英文注册名称为Haiyuan High Tech Energy Technology (Jiangxi) Co Ltd[2]

近日，新昌县自然资源和规划局依法对新昌县高新园区投资集团有限公司作出行政处罚，该公司因未经批准或采取欺骗手段骗取批准，非法占用土地，被处 以罚款17.055万元的行政处罚，处罚决定日期：2025年9月11日。 处罚决定书（新自然资规罚决字﹝2025﹞第000034号）显示，该公司自2020年9月起，在浙江省新昌县澄潭街道下衣村实施了未经批准或采取欺骗手段骗取 批准非法占用土地的行为，总计非法占地5756平方米（约合8.634亩）。该行为违反了《中华人民共和国土地管理法》第二条第三款及第四十四条第一款的 规定。 依据《中华人民共和国土地管理法》第七十七条第一款、《中华人民共和国土地管理法实施条例》(2014年修订版)第四十二条以及《基本农田保护条例》、 《浙江省基本农田保护条例》相关规定，新昌县自然资源和规划局对其作出如下处罚决定：责令退还非法占用的全部5756平方米土地；限期十五日内自行拆 除在非法占用的121平方米（永久基本农田）土地上新建的水泥硬化地面，并恢复土地原状；没收在非法占用的其余5635平方米土地上新建的水泥硬化地 面；处以罚款人民币170,550元整。该罚款针对非法占用的不同地类计算：其中对占 ...