新能源汽车产销表现 - 11月新能源汽车产量188万辆，同比增长20% [1] - 1-11月新能源汽车累计产量1490.7万辆，同比增长31.4% [1] - 11月新能源汽车销量182.3万辆，同比增长20.6%，当月渗透率达53.2% [1] - 1-11月新能源汽车累计销量1478万辆，同比增长31.2%，累计渗透率达47.5% [1] 新能源汽车出口情况 - 11月新能源汽车出口30万辆，同比增长约2.6倍，环比增长17.3% [2] - 11月新能源乘用车出口29.4万辆，新能源商用车出口0.7万辆 [2] - 1-11月新能源汽车累计出口231.5万辆，同比增长约1倍 [2] - 1-11月新能源乘用车累计出口223.8万辆，新能源商用车累计出口7.7万辆 [2] 动力电池产销量 - 11月动力和其他电池合计产量176.3GWh，同比增长49.2%，环比增长3.3% [3] - 1-11月动力和其他电池累计产量1468.8GWh，同比增长51.1% [3] - 11月动力和其他电池销量179.4GWh，同比增长52.2%，环比增长8.1% [3] - 11月动力电池销量134.0GWh，同比增长52.7%，环比增长7.8% [3] - 1-11月动力和其他电池累计销量1412.5GWh，同比增长54.7% [3] - 1-11月动力电池累计销量1044.3GWh，同比增长50.3% [3] 动力电池出口情况 - 11月动力和其他电池合计出口32.2GWh，同比增长46.5%，环比增长14.1% [3] - 11月动力电池出口21.2GWh，同比增长70.2%，环比增长9.4% [3] - 1-11月动力和其他电池累计出口260.3GWh，同比增长44.2% [3] - 1-11月动力电池累计出口169.8GWh，同比增长40.6% [3] 动力电池装车量 - 11月国内动力电池装车量93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2% [1][4] - 11月三元电池装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，同比增长33.7%，环比增长9.9% [1][4] - 11月磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，同比增长40.7%，环比增长11.6% [1][4] - 1-11月国内动力电池累计装车量671.5GWh，同比增长42.0% [4] - 1-11月三元电池累计装车量125.9GWh，占总装车量18.8%，同比增长1.0% [4] - 1-11月磷酸铁锂电池累计装车量545.5GWh，占总装车量81.2%，同比增长56.7% [4] 行业趋势与投资建议 - 11月新能源汽车市场延续向好态势，动力电池产销量实现同环比增长 [1] - 受年底翘尾效应带动，新能源汽车销量有望实现进一步攀升 [1] - 随着锂电行业下游需求快速增长，动力电池及相关关键材料企业有望受益 [5] - 推荐标的包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、天赐材料 [5] - 相关标的包括鼎胜新材、天际股份 [5]

以下文章来源于华商韬略 ，作者华商韬略 华商韬略 . 聚焦标杆与热点、解构趋势与韬略 作 者：陈斯文 来 源：华商韬略（ID：hstl8888） 宁德时代创始人曾毓群的办公室，曾经常年挂着一副字： 赌性坚强。 有人问他，为什么不挂福建人最信的"爱拼才会赢"？曾毓群答道："光拼是不够的，那是体力活。赌才是脑 力活。" 但2023年，他把字换了。 01 三场豪赌 当曾毓群决定在2011年ALL IN动力电池时，宁德时代迎来了一场必须全力压上的技术赌局。 那一年，宝马正在打造自己的首款电动车"之诺1E"，因为本已谈好的国内电池供应商合作告吹，宁德时代 得到了这个宝贵机会。 宝马的要求并不简单：一套标注着各种需求和参数的电池技术文档，整整800页。 但曾毓群仍然一定要拿下这个客户。 两年时间，宁德时代与宝马的工艺专家一起吃透了这份技术规范书，并建起了全亚洲最大的动力电池测试 中心，顺手学会了德系标准的生产与管理体系。 这一赌，让宁德时代成为了宝马在大中华地区唯一的电池供应商。此后，它的客户名单里，陆续又加入了 北汽、吉利、东风、长安等车企。 但当时的宁德时代，局面还没有完全打开。 2015年，国家层面公布的"动力电池 ...

"潜在独角兽作为独角兽企业的后备军，是发展新质生产力的重要力量。"武文生认为，潜在独角兽企业 在引领科技创新、开拓新领域新赛道、塑造发展新动能新优势等方面发挥着重要作用。 根据《报告》，2019年—2024年，潜在独角兽企业数量持续增长，累计入榜企业1695家；潜在独角兽企 业数量从296家增至816家，总数增加约1.8倍；新晋潜在独角兽企业数量均超200家。此外，累计51家潜 在独角兽企业上市，153家潜在独角兽企业进化为独角兽企业。 武文生介绍，潜在独角兽企业分布于42个赛道，芯片、创新药赛道企业超百家，其次为新型半导体78 家，清洁能源52家；新晋企业分布在31个赛道，芯片、新型半导体、创新药、动力电池赛道新晋企业数 量均在20家以上，智能飞行、智能硬件、动力电池、新材料、合成生物赛道新晋企业数量占比均超五 成。 12月13日，在2025企业科技创新发展论坛上，北京市长城企业战略研究所董事长武文生发布了《GEI中 国潜在独角兽企业研究报告2025》（以下简称《报告》）。 《报告》显示，2024年中国潜在独角兽企业816家，新晋企业255家，超九成潜在独角兽企业分布在前沿 科技领域。从结构看，成立5年内、 ...

1.德国人口到2070年或降至不足7500万 德国联邦统计局12月11日发布的最新人口预测数据显示，到2070年德国人口或较当前水平减少大约900万， 跌破7500万。德国是欧盟人口最多的国家。在德国联邦统计局发布的最新预测中，专家基于出生率、预期 寿命和移民人数等变量推演了27种情况，其中仅两种极为乐观的情况下能够实现人口增长。在"温和发展"情 境中，到2070年德国人口数量将降至约7470万。据预测，10年后德国大约25%的居民年龄将为67岁或以上。 劳动年龄人口数量下降，将给社会福利体系带来巨大挑战。 2.北上资金累计成交额突破199万亿元 互联互通机制开通以来，北上资金交投持续活跃，累计成交额首次突破199万亿元。证券时报·数据宝统计显 示，12月12日当日陆股通成交额3096.84亿元，互联互通机制开通以来累计成交额199.30万亿元，首次突破 199万亿元整数关。 3.受"缺芯"影响戴尔将涨价 据报道，面向企业的戴尔的笔记本将全面涨价。内部文件显示，从12月17日开始，戴尔将提高其所有商用 产品（across its commercial product lines）的价格（面向企业客户，而非普通 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [1] 报告的核心观点 - 11月新能源汽车市场延续向好态势，动力电池产销量实现同环比增长，受年底翘尾效应带动，新能源汽车销量有望进一步攀升 [3] - 随着锂电行业下游需求快速增长，动力电池及相关关键材料企业有望受益 [6] 新能源汽车市场表现 - **产量**：11月新能源汽车产量188万辆，同比增长20%；1-11月累计产量1490.7万辆，同比增长31.4% [6] - **销量**：11月新能源汽车销量182.3万辆，同比增长20.6%，渗透率达53.2%；1-11月累计销量1478万辆，同比增长31.2%，累计渗透率47.5% [6] - **出口**：11月新能源汽车出口30万辆，同比增长约2.6倍，环比增长17.3%；1-11月累计出口231.5万辆，同比增长约1倍 [6] 动力电池产销情况 - **产量**：11月我国动力和其他电池合计产量176.3GWh，同比增长49.2%，环比增长3.3%；1-11月累计产量1468.8GWh，同比增长51.1% [6] - **销量**：11月我国动力和其他电池销量179.4GWh，同比增长52.2%，环比增长8.1%；1-11月累计销量1412.5GWh，同比增长54.7% [6] - **出口**：11月我国动力和其他电池合计出口32.2GWh，同比增长46.5%，环比增长14.1%；1-11月累计出口260.3GWh，同比增长44.2% [6] 动力电池装车量 - **总装车量**：11月国内动力电池装车量93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2%；1-11月累计装车量671.5GWh，同比增长42.0% [6] - **分类型装车量**： - 11月三元电池装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，同比增长33.7%，环比增长9.9% [6] - 11月磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，同比增长40.7%，环比增长11.6% [6] - 1-11月三元电池累计装车量125.9GWh，占总装车量18.8%，同比增长1.0% [6] - 1-11月磷酸铁锂电池累计装车量545.5GWh，占总装车量81.2%，同比增长56.7% [6] 投资建议与推荐标的 - **投资建议**：推荐动力电池及相关关键材料企业 [6] - **推荐标的**：宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、天赐材料 [6] - **相关标的**：鼎胜新材、天际股份 [6]

2025年11月中国动力电池行业核心数据 - 2025年11月国内动力电池总装车量为93.5GWh，环比增长11.2%，同比增长39.2% [1] - 2025年1月至11月国内动力电池累计装车量达671.5GWh，累计同比增长42.0% [1] 按电池技术类型划分的装车量表现 - **三元电池**：11月装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，环比增长9.9%，同比增长33.7% [1] - **磷酸铁锂电池**：11月装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，环比增长11.6%，同比增长40.7% [1] - **累计数据对比**：1-11月三元电池累计装车125.9GWh，占总装车量18.8%，累计同比仅增长1.0% [1] - **累计数据对比**：1-11月磷酸铁锂电池累计装车545.5GWh，占总装车量81.2%，累计同比大幅增长56.7% [1]

公司近期融资活动 - 公司计划注册发行不超过人民币100亿元的债券，期限不超过5年，用于项目建设、补充营运资金、偿还有息负债等[1][5] - 此次发债是继公司今年港股IPO募资356.6亿港元后的又一重大融资举措[1][5] 公司财务状况与资金储备 - 公司货币资金持续增长，从2021年末的891亿元增至2024年末的3035亿元，截至今年9月末货币资金达到3242亿元[3][7] - 截至2025年6月末，公司货币资金规模已达人民币3505.78亿元，资金储备较为充裕[4][9] - 公司资产负债率持续下降，从2021年末的69.9%降至2024年末的65.24%，今年9月末进一步降至61.27%[2][6] - 截至2024年底，公司未使用授信额度为3441亿元，新增银行贷款空间较大[3][7] 公司资本支出与理财情况 - 截至2024年底，公司在建项目计划总投资3339.42亿元，后续资本支出规模大[1][5] - 为提升资金使用效率，公司及子公司2025年度委托理财总额度不超过800亿元，今年7月末同意增加不超过400亿元的委托理财额度[4][9] 市场观点与公司表现 - 交银国际分析师给予公司A股458.75元的目标价，较当前价格约有18.7%的上涨空间[2][6] - 今年以来公司A股涨幅达50%，市值在A股中仅次于农业银行、工商银行、建设银行[4][9] - 公司当前PE（TTM）为27.8倍[4][9] - 联合资信给予公司“AAA”主体评级[1][5]

文章核心观点 - 奇瑞集团通过旗下平台得壹能源及投资的安瓦科技，正在动力电池及固态电池领域进行大规模、多技术路线的产能扩张与研发布局，旨在提升电池自供率并构建完整的电池产业生态 [4][5][6][7][8][9][10][11][12] 奇瑞电池业务产能扩张 - 得壹能源（宿州）年产20GWh动力电池项目于12月8日正式启动，项目占地面积约600亩，固定资产投资约40亿元，规划建设60PPM高自动化生产线，覆盖55AH、100AH和166AH电池产品，目标2027年底形成20GWh产能规模 [4][5] - 得壹能源在安徽铜陵枞阳经开区基地总投资100.04亿元，一期5GWh产线已于2024年10月满产，二期20GWh产能于2024年9月开工，计划2026年7月全面达产，该基地2023年产值64万元，2024年产值达3.96亿元，2025年1至9月产值已达12亿元 [7] - 得壹能源芜湖项目总投资80.1亿元，建设电池总部及研发、中试基地，一期投资28.1亿元，于2024年3月通线，布局46系大圆柱电池，目标2025年电池自供率超40% [8][9] 固态电池技术突破与商业化 - 奇瑞投资的固态电池企业安瓦科技于12月1日与美国地平线汽车签署协议，将供应1GWh固态电池用于零排放专用卡车量产 [10] - 安瓦科技在芜湖经开区布局新型固态电池产业园，总投资18亿元，一期规划5GWh研发中心与生产线，其全球首条GWh级新型固态电池生产线（设计产能1.25GWh）于今年7月首批工程样件下线，样件已通过新国标及针刺测试 [10] - 安瓦科技规划未来在国内外构建60-100GWh的产能规模 [11] 奇瑞电池战略布局 - 奇瑞电池布局采用“外投产能（奇瑞、安瓦）+自行研发+对外采购”三大方向并行 [12] - 自研方面，奇瑞于2024年10月公布自有鲲鹏电池品牌，涵盖方形磷酸铁锂、方形三元、大圆柱三元三大系列，并涉及固态电池，预计2025年能量密度提升至600Wh/kg，规划2026年全固态电池定向运营上车，2027年批量上市 [12] - 对外采购方面，奇瑞拥有宁德时代、国轩高科、中创新航等供应商，其中国轩高科2024年为奇瑞混动车型配套装机占比高达60%，并于今年6月引入LG新能源，签署为期6年总计8GWh的46系列圆柱电池订单，可配套约12万辆电动汽车 [12] 行业活动信息 - 起点锂电将于2025年12月18-19日在深圳举办“2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼”及“起点用户侧储能及电池技术论坛” [4][13] - 活动获得众多产业链企业赞助及参与，包括派能科技、多氟多、新能安、海辰储能、瑞浦兰钧、鹏辉能源、亿纬锂能、先导智能等 [4][18][19]

公司股份减持情况 - 公司股东江西立达、北京立达、共青城立达、深圳立达于2025年9月11日至2025年12月10日期间完成股份减持 [1] - 江西立达通过集中竞价方式减持公司股份约85万股，占公司总股本的0.0698% [1] - 本次减持总金额约为1411万元 [1] 公司业务与财务概况 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为：动力电池系统占比97.08%，其他业务占比2.92% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为197亿元 [2]

锂电材料涨价风波再起，这次的主角是磷酸铁锂。 多家磷酸铁锂企业酝酿涨价，已传导至下游的动力电池厂商。12月9日，孚能科技方面表示："当前部分原材料价格有所上涨，叠加市场需求持续扩大，锂电 池价格上涨是行业趋势。目前公司正在和客户积极沟通涨价事宜，部分产品已经实现涨价。" 图片来源：龙蟠科技官网 龙蟠科技之外，多家磷酸铁锂企业已向下游动力电池厂商提出提价诉求。其中一家磷酸铁锂企业近期的价格调整方案显示，自2026年1月1日起，公司全系列 铁锂产品加工费在现有基础上每吨上调3000元（未税价），后续若市场或者原材料价格发生重大波动，产品价格再重新进行商议。 在磷酸铁锂电池成本构成中，正极材料占比超四成。一旦磷酸铁锂厂商涨价，又将对下游动力电池、新能源整车带来何种冲击？ 已有动力电池厂商调价 "我们的销售人员正在（和客户）谈涨价事宜。此次涨价是受上游原材料供应商提价等多方面因素的影响。"12月10日，龙蟠科技董秘办相关负责人向《每日 经济新闻》记者确认了磷酸铁锂涨价一事。 此外，记者也向欣旺达、宁德时代等动力电池企业进行求证。其中，欣旺达证券部相关负责人表示："目前未接到上游磷酸铁锂企业协商涨价的通知。" 图片来源 ...