市场表现与资金流向 - 沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.60%[3] - 上证主力资金净流出5.97亿元，深证主力资金净流出209.55亿元[4] - 股票私募仓位指数创年内新高至78.41%，百亿私募单周加仓1.73%[12] 行业政策与增长目标 - 石化化工行业2025-2026年增加值年均增长目标5%以上[5] - 全国太阳能发电装机容量达11.2亿千瓦，同比增长48.5%[8] - 严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模[9] 行业与贸易数据 - 全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%[8] - 2025年上半年中国可数字化交付服务贸易额1.5万亿元，同比增长6%[9] - 2025年上半年跨境电商进出口额1.32万亿元，同比增长5.7%[9] 金融产品动态 - 阳光恒益私募基金设立总规模200亿元的私募证券投资基金[11]

券商评级调整 - 券商给予上市公司目标价共116次 目标价涨幅排名居前公司包括高伟达123.43%、东材科技59.60%、上汽集团54.05% [1] - 高伟达属于软件开发行业 东材科技属于塑料行业 上汽集团属于乘用车行业 [1] - 券商调低上市公司评级达6家次 包括方正证券将冰轮环境从"强烈推荐"调低至"推荐" [1] - 中信证券将坤彩科技评级从"买入"调低至"增持" 中泰证券将经纬恒润评级从"买入"调低至"增持" [1] 行业分类 - 目标价涨幅居前公司分别涉及软件开发、塑料和乘用车三大行业 [1] 时间范围 - 数据统计周期为9月22日至9月28日 [1]

本周乘用车销量数据 - 2025年9月第3周乘用车销量51.6万辆，同比+13.4%，环比+12.6% [2] - 新能源乘用车销量30.0万辆，同比+31.9%，环比+10.6% [2] - 新能源渗透率58.2%，环比-1.0个百分点 [2] 汽车板块市场表现 - A股汽车板块本周下跌1.2%，表现弱于沪深300指数（+0.8%） [3] - 细分板块中汽车服务跌幅最大（-8.4%），商用载货车次之（-3.4%） [3] - 汽车零部件和摩托车及其他板块跌幅相对较小（均为-0.9%） [3] 核心关注组合 - 本月建议关注组合包括吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车等10家车企及零部件企业 [4] - 乘用车领域推荐智能化与全球化突破的优质自主品牌 [7] - 零部件领域聚焦智能化与新势力产业链标的 [7] 自主高端化进程加速 - 奇瑞汽车登陆港交所募资91.4亿港元，成为年内最大车企IPO [5] - 赛力斯拟发行不超过3.31亿股境外上市普通股赴港上市 [5] - 问界M7上市24小时订单达4万份，尚界H5上市1小时大定突破1万台 [5] - 理想i6统一零售价24.98万元，比亚迪秦PLUS起售价下探至6.98万元 [5] 特斯拉机器人产业链催化 - Optimus V3将于2025Q4发布，目标年内生产数百台原型机 [6] - 5年内规划达到百万台量级，未来特斯拉80%价值或来自Optimus [20] - 重点关注灵巧手构型、PC/ABS机甲、轻量化材料等硬件环节 [6] - 宇树科技拟2025Q4提交IPO申报，智元机器人入主上纬新材 [6] 智能化与电动化发展 - 比亚迪全系车型将搭载高阶智驾，2025年成为智驾平权元年 [18] - 特斯拉FSD累计里程突破30亿英里，V13实现车位到车位功能 [18] - 地平线计划2026年发布舱驾一体芯片并实现量产 [64] - 问界M9全系开启华为乾崑智驾ADS 4升级 [65] 人形机器人产业进展 - 智元机器人开源GO-1通用具身基座大模型 [62] - 梅卡曼德秘密向港交所提交上市申请，拟募资2亿美元 [63] - DeepMind发布Gemini Robotics 1.5系列家族模型 [64] - 工信部明确"十五五"时期将开辟人形机器人新赛道 [63] 液冷技术市场前景 - 全球液冷市场2024-2030年复合增长率27.6%，2030年规模达213亿美元 [23] - 冷板式液冷当前占比约90%，浸没式液冷占比逐步提升 [24] - 快接插头与电子水泵为核心组件，建议关注银轮股份等布局企业 [25] 摩托车市场表现 - 2025年8月250cc以上摩托车销量8.4万辆，同比+23.6% [26] - 1-8月累计销量67.5万辆，同比+36.0% [26] - 500ml-800ml排量区间增速显著，同比+231.4% [27] - 春风动力8月市占率17.4%，隆鑫通用同比+29.0% [28] 重卡市场复苏态势 - 2025年8月重卡销售9.2万辆，同比+46.6% [29] - 1-8月累计销量71.6万辆，同比+14.4% [29] - 以旧换新政策补贴范围扩大至国四标准，单车补贴最高8万元 [29] - 天然气重卡渗透率提升，建议关注中国重汽等龙头 [30] 轮胎行业全球化进程 - 半钢胎开工率67.47%，全钢胎开工率59.78% [32] - 加权平均成本同比显著下滑，PCR成本同比-11.5% [33] - 海外工厂净利率远高于国内，头部企业开启第二轮产能投建 [31] - 欧线海运费同比-64.7%，占货值比重降至5.8% [33] 地方消费刺激政策 - 广西对20万元以上新车补贴5000元，新能源车按价格分段补贴 [45] - 宝鸡市对35万元以上车型补贴1万元 [45] - 国家明确置换补贴标准，新能源车最高不超1.5万元 [43] - 报废补贴范围扩大至国四标准，累计涉及1410万台车辆 [42]

行业贸易表现 - 2025年7月插电式混合动力乘用车进口数量为326辆，同比下降55.4% [1] - 2025年7月插电式混合动力乘用车进口金额为0.34亿美元，同比下降49.7% [1] - 2025年7月插电式混合动力乘用车出口数量为75241辆，同比增长236.9% [1] - 2025年7月插电式混合动力乘用车出口金额为15.63亿美元，同比增长175.3% [1] 行业发展趋势 - 中国插电式混合动力乘用车出口量及金额均呈现高速增长态势，显示强劲外需 [1] - 中国插电式混合动力乘用车进口量及金额均大幅下滑，反映国内供给能力提升及内需结构变化 [1]

市场背景与公司战略 - 2024年中国乘用车市场销量达2756.3万辆，其中仍有1200万用户选择燃油车，市场呈现油电并存格局 [1] - 公司于9月27日发布“中国新燃油”战略，以“新技术”、“新智能”、“新安全”、“新格局”引领全球燃油车发展 [1][3] - 公司坚信没有落后的能源形式，只有落后的技术与体验，该战略是其厚积薄发的技术宣言 [3] 新产品发布与定价 - 发布会同步推出“中国新燃油”战略首发车型瑞虎9X及瑞虎9双车，瑞虎9高性能版也同期上市 [2] - 瑞虎9X国庆限时抢鲜价12.79万元起，提供20000元厂家置换补贴等五重购车礼遇 [2] - 瑞虎9国庆限时抢鲜价13.79万元起，提供20000元厂家置换补贴等五重购车礼遇 [2] - 瑞虎9高性能版国庆限时抢鲜价15.59万元起，提供10000元厂家置换补贴等四重购车礼遇 [2] 技术实力与战略支撑 - 公司是国内唯一实现“三大件”（发动机、变速箱等）全栈自研自制的自主品牌，全新一代鲲鹏动力发动机全球累计装机量超310万台 [6] - 公司投入超千亿打造安全体系，包括磐石车身、360°环抱式气囊等 [6] - 公司位列世界五百强增速第一，畅销全球120多个国家与地区，每出口5辆中国汽车就有1辆来自该公司 [6] 瑞虎9X产品亮点 - 瑞虎9X定位“宽体超舒适智慧旗舰”，车身尺寸为4817×1930×1741mm，轴距2770mm，后备箱最大容积2065L [7][11] - 车型首搭高通骁龙8255车规级芯片，工作温度范围为零下40°C到零上115°C [7] - 配备猎鹰500智能辅助驾驶系统，其VIP私人订制城市领航可记忆20条150km长度的路线，高速NOA可减轻90%以上驾驶疲劳 [7] - 采用高强度钢占比85%的磐石车身，配备7安全气囊（含同级唯一远端气囊） [9] - 车内配备伯牙之音环绕音响、一键舒躺女王副驾及同级独有母婴级环保材质 [11] 瑞虎9产品亮点 - 瑞虎9搭载鲲鹏2.0T GDI发动机与第二代鲲鹏8AT动力组合，最大功率192kW，峰值扭矩400N·m [12] - 车身高强度钢占比85%，配备同级唯一环抱式10安全气囊，全系标配L2.5级智能辅助驾驶 [12] - 拥有同级最优5+2座魔术空间布局，二排纵向空间达937mm，怠速噪音仅38dB [14] - 搭载零重力女王副驾、Spa级按摩主驾、256色光瀑音律氛围灯等舒适性配置 [14]

摩尔IPO与半导体板块 - 摩尔IPO过会回应了暂停传言 周五的负面反馈可能被定义为错杀 下周一有望迎来修复并可能带动连板梯队回归 [1] - 国产芯片实现单节点技术突破 打破英伟达技术限制 同时光刻胶技术获得新突破 推动国产替代 [1] - 外部减少半导体进口计划进一步推动国产替代 周一半导体板块可关注回流机会 [1] 新能源汽车与人工智能+交通 - 对纯电动乘用车采取出口许可证管理并于2026年实施 对技术领先的头部新能源车企构成利好 [2] - 汽车整车板块周五已有表现 周一可能由比亚迪带头 新能源板块有望接力 固态电池等细分领域可能被带动 [2] - 七部门发布人工智能加交通运输政策 涉及无人驾驶、无人物流等 对具备相关研发能力的上市公司如均胜、德赛等有推动作用 [2] 文旅消费与政策支持 - 9月下旬至10月下旬开启文旅主题消费月 包括2.9万场活动和4.8万亿元补贴 对旅游和消费板块有助力 [2] - 央行第三季度例会提及用好证券基金保险互换便利和股票回购增持再贷款以维护市场稳定 [3] - 央行例会释放宽松货币政策预期 并扎实做好支持科技创新、消费、小微企业等5篇大文章 [3] 其他市场影响因素 - 美联储10月份降息预期概率增加 可能在下周五非农数据体现 对贵金属节奏是机会但恰逢假期 [3] - 外部加征关税声明不包含已达成协议部分 针对品牌和专利药 中国出口占比很少 创新药板块恐慌性调整后有望逐步修复 [3] - 央行加大存量商品房和土地盘活力度 但对房地产题材刺激效果需观察 [3]

板块整体表现 - 乘用车板块当日上涨0.89%，领先企业为赛力斯，涨幅达5.77% [1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点，深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] - 板块主力资金净流入9.19亿元，游资净流出9.32亿元，散户净流入1315.31万元 [1] 个股价格与成交表现 - 赛力斯收盘价157.22元，成交量99.74万手，成交额160.02亿元 [1] - 长安汽车上涨1.66%至12.28元，成交量140.21万手 [1] - 比亚迪微跌0.20%至107.29元，成交额82.50亿元 [1] - 下跌个股包括上汽集团(-0.70%)、长城汽车(-0.74%)、广汽集团(-0.92%)、北汽蓝谷(-1.02%)及海马汽车(-2.17%) [1] 资金流向分布 - 赛力斯获主力净流入5.76亿元(占比3.60%)，游资净流出7.33亿元(占比-4.58%) [2] - 比亚迪主力净流入2.39亿元(占比2.89%)，游资与散户均净流出1.19亿元 [2] - 长安汽车主力净流入1.67亿元(占比9.69%)，游资净流出9951.76万元 [2] - 上汽集团主力净流出7995.76万元(占比-5.85%)，散户净流入5674.78万元 [2]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中股价上涨2.07%至12.33元/股 成交额5.20亿元 换手率0.52% 总市值1222.41亿元 [1] - 主力资金净流入5001.67万元 特大单买入7787.38万元（占比14.97%）卖出4395.88万元（占比8.45%） 大单买入1.20亿元（占比23.11%）卖出1.04亿元（占比20.02%） [1] - 年内股价下跌5.63% 近5日上涨0.65% 近20日下跌1.91% 近60日下跌0.04% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入726.91亿元 同比减少5.25% [2] - 2025年上半年归母净利润22.91亿元 同比减少19.09% [2] 股东结构与分红 - 截至8月31日股东户数61.92万户 较上期无变化 [2] - A股上市后累计派现241.09亿元 近三年累计派现86.67亿元 [3] - 香港中央结算有限公司持股1.10亿股（第六大股东）较上期减少136.04万股 [3] - 四大沪深300ETF合计增持2515.66万股：华泰柏瑞沪深300ETF增持717.97万股至8837.74万股 易方达沪深300ETF增持627.95万股至6302.34万股 华夏沪深300ETF增持769.17万股至4621.76万股 嘉实沪深300ETF增持400.57万股至3983.16万股 [3] 公司基本情况 - 主营业务为汽车及发动机系列产品的开发、制造和销售 收入构成中销售商品占比95.62% 提供劳务及其他占比4.38% [1] - 所属申万行业为汽车-乘用车-综合乘用车 概念板块包括证金汇金、央企改革、足球概念、网约车概念、航天军工等 [1]

券商目标价涨幅排名 - 东材科技获华泰金融控股(香港)给予买入评级 目标价32.43元 较最新收盘价上涨51.97% 属于塑料行业 [1][3] - 赛力斯获华创证券强推评级 目标价204.57元 涨幅37.62% 属于乘用车行业 [1][3] - 格力电器获光大证券买入评级 目标价54.10元 涨幅36.96% 属于白色家电行业 [1][3] 券商推荐覆盖情况 - 9月25日共有35家上市公司获得券商推荐 包括三元股份、皖维高新、一心堂等公司 [3] - 荣昌生物获华泰金融控股(香港)买入评级 目标价138.89元 涨幅28.01% [3] - 通威股份获华创证券推荐评级 目标价27.84元 涨幅26.72% [3] 评级调高情况 - 人福医药获首创证券从增持调高至买入评级 [4] - 三环集团获华安证券从增持调高至买入评级 [4] 首次覆盖情况 - 9月25日券商共给出10次首次覆盖 包括前沿生物获开源证券买入评级(化学制药行业) [6][7] - 洁特生物获信达证券买入评级(医疗器械行业) 博威合金获中原证券增持评级(金属新材料行业) [6][7] - 博通股份获民生证券谨慎推荐评级(软件开发行业) 雷赛智能获华鑫证券买入评级(自动化设备行业) [6][7] - 福晶科技获华西证券买入评级(光学光电子行业) 仕佳光子获华鑫证券买入评级(通信设备行业) [7] - 美的集团获首创证券买入评级(白色家电行业) 华锐精密获华鑫证券买入评级(通用设备行业) [7] - 广合科技获华鑫证券买入评级(元件行业) [7]

券商目标价涨幅排名 - 东材科技目标价涨幅51.97% 属于塑料行业 [1] - 赛力斯目标价涨幅37.62% 属于乘用车行业 [1] - 格力电器目标价涨幅36.96% 属于白色家电行业 [1] 券商评级调高动向 - 首创证券将人福医药评级从"增持"调高至"买入" [1] - 华安证券将三环集团评级从"增持"调高至"买入" [1] 券商评级覆盖统计 - 单日券商发布上市公司目标价共12次 [1] - 单日券商调高上市公司评级达2家次 [1]