12月4日下午， 重庆市委书记袁家军，市委副书记、市长胡衡华会见了高瓴投资创始人兼首席 执行官张磊和企业家代表 。重庆市领导刘尚进、郑向东参加。 袁家军代表重庆市委、市政府对各位嘉宾来渝表示欢迎。袁家军说，重庆是全国辖区面积和人 口规模最大的城市，工业基础坚实，创新资源集聚，国际性综合交通枢纽地位突出，城市宜居 宜业宜游，发展空间十分广阔。当前，全市上下正深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，聚 焦做实"两大定位"、发挥"三个作用"，按照市委六届八次全会部署，谋深谋实"十五五"时期 重庆经济社会发展时间表、任务书、路线图，坚持创新驱动构建现代化产业体系，全面增强内 陆开放综合枢纽功能，强化数智赋能积极探索超大城市现代化治理新路子，着力推进绿色低碳 转型发展，持续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，加快打造国家区域发展新的增长 极和动力源。希望广大企业抢抓"十五五"时期重庆发展新机遇，进一步了解重庆、投资重庆、 深耕重庆，在服务落实国家重大战略中找准合作切入点、发力点，持续深化与重庆在构建先进 制造业产业集群、打造人工智能应用高地、扩大高水平对外开放等领域务实合作，努力实现高 水平互利共赢。 张磊和企业家代表 ...

文章核心观点 - 中国汽车工业协会发布数据显示，2025年1至11月中国汽车出口量达580万辆，同比增长18%，预计全年出口量将首次突破600万辆，巩固全球第一大汽车出口国地位 [2] - 中国汽车出口呈现量价齐升态势，平均单价从2021年的1.6万美元提升至2025年的2.2万美元，增长近40% [2] - 新能源汽车成为出口增长的核心驱动力，前11个月出口量达240万辆，同比增长35%，占汽车出口总量的比重超过40% [2] - 中国汽车出口市场结构持续优化，正从以发展中国家为主向发达国家市场拓展，在欧洲等成熟汽车市场取得显著突破 [2] 行业整体表现 - 2025年1至11月中国汽车出口量达580万辆，同比增长18% [2] - 预计2025年全年汽车出口量将首次突破600万辆 [2] - 中国将连续第三年成为全球第一大汽车出口国 [2] - 汽车出口呈现量价齐升态势，平均出口单价从2021年的1.6万美元提升至2025年的2.2万美元，增长近40% [2] 新能源汽车出口 - 2025年前11个月新能源汽车出口量达240万辆，同比增长35% [2] - 新能源汽车出口增速显著高于汽车出口整体增速 [2] - 新能源汽车占汽车出口总量的比重超过40% [2] - 新能源汽车成为拉动中国汽车出口增长的核心动力 [2] 出口市场结构 - 中国汽车出口市场结构持续优化 [2] - 出口市场正从以发展中国家为主，向发达国家市场拓展 [2] - 中国汽车在欧洲等成熟汽车市场取得显著突破 [2]

上海国际金融中心建设与政策动向 - 上海市委书记陈吉宁强调要加快“五个中心”建设，并特别指出要深刻认识“十五五”规划建议部署“加快建设上海国际金融中心”的重要意义，发挥金融体系完备优势，把握人民币国际化机遇，加快打造人民币资产全球配置中心，加快构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系，加强风险管理中心建设 [1] - 市领导在推进浦东引领区建设的座谈会上指出，要持续增强全球资源配置能力，助力提升“五个中心”国际化水平，强化跨境和离岸功能，聚焦人民币资产全球配置中心和风险管理中心建设，强化跨境投融资和结算便利化，深化境内外金融市场互联互通，加快再保险“国际板”等平台建设 [2] - 上海金融系统会议强调要全面学习贯彻党的二十届四中全会精神，以更大力度、更实举措、更强担当推动上海金融高质量发展，加快建设金融强国 [3] 金融改革开放与制度创新 - 上海市人大常委会办公厅就《上海市浦东新区自贸离岸债业务发展若干规定（草案）》公开征求意见，时间为12月1日至12月15日 [5] - 中国人民银行上海总部印发《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》，旨在探索实现自由贸易账户跨境资金自由收付，深化上海自贸区跨境资金流动管理制度型开放，试点企业范围限制在自贸区内符合条件的优质企业，优先选择临港新片区内企业 [6] - 经国家外汇管理局批准，国家外汇管理局上海市分局在全市开展绿色外债业务试点，允许专项用于绿色或低碳项目的外债资金在统计跨境融资余额时占用更少的外债额度 [15] 金融科技发展 - 第七届上海金融科技国际论坛以“数智无界，共创未来”为主题，探讨“人工智能+金融科技”推动金融业变革，论坛发布了“全球金融科技中心发展指数（2025）”和《上海金融科技发展白皮书（2025）》，并揭晓了2025年人工智能大模型金融领域创新应用大赛成果 [7] - 根据发布的《全球金融科技中心发展指数（2025）》，上海升至全球金融科技中心第二位，达到“顶尖全球金融科技中心”水平，纽约位居榜首，北京和旧金山（硅谷）分列第三和第四，全球前十榜单中亚洲城市占据六席，中国独占四席 [8] - 上海金融科技产业规模超过4400亿元 [8] 金融服务实体经济与产业金融 - 上海市成功举办中小微企业融资畅通系列活动之商贸消费业金融服务专场活动，介绍普惠金融顾问制度、信贷工具、财政支持政策、政策性担保工具及股权投资情况 [4] - 上海卫星互联网金融服务矩阵正式发起，系统性地打造“股、贷、保、担”联动的立体化金融服务生态，为产业全生命周期提供支持 [11] - 第十九届上海“金洽会”正式闭幕，期间共举办十二场“园区行”专场融资对接活动，近400家企业获精准对接，微信小程序“上海金洽会”展将持续至2026年9月，为中小微企业提供持续的金融顾问窗口服务 [12][13] 跨境金融与离岸业务 - 建行上海市分行举办“双向赋能·生态共建”企业出海对接会，设置三大主题讲座和五大专场连线，为企业“走出去”提供政策解读、战略规划、金融解决方案 [9] - 中国飞机租赁集团通过其在临港新片区设立的SPV，成功以离岸租赁模式向多家外国航空公司交付多架飞机，项目创新采用“离岸+在岸”联动授信模式 [17] - 中国人民银行与澳门金融管理局续签双边货币互换协议并升级为常备互换安排，协议长期有效，互换规模由原来的300亿元人民币/340亿澳门元扩大至500亿元人民币/570亿澳门元 [26] 金融机构动态与产品创新 - 汇丰银行（中国）在中国内地推出外资银行中首个专注于服务科创企业的金融服务品牌“汇丰科创金融”，并以总计15亿美元的信贷资金支持中国内地科创企业 [10] - 交银金租联合中银金租，在上海融资租赁资产流转中心成功落地新能源经营租赁资产交易项目，并获得行业首单经营租赁资产流转专项奖励认证，打通了户用光伏电站经营租赁业务资产的流转渠道 [16] - “中信建投-外高桥集团持有型不动产资产支持专项计划”在上交所成功设立，发行规模18.30亿元，这是全国首单工业厂房机构间REITs，也是上海地方国企首单机构间REITs [19] 直接融资与资本市场 - 基石资产、同创伟业、盛景嘉成、道禾长期投资4家民营股权投资机构科创债在风险分担工具的护航下成功发行，投资者类型包括风险分担工具、银行、理财子公司、券商等，认购倍数较高 [20] - 中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上发表致辞，强调要深刻把握“十五五”时期证券行业的使命责任，奋力打造一流投资银行和投资机构 [24] - 中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，意见反馈截止时间为2026年1月5日 [23] 金融监管政策 - 国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，一是调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本；二是调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度 [21] - 国家金融监督管理总局制定发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，共设8章68条，强调以租赁物为核心，引导金融租赁公司发挥“融资+融物”独特功能 [22] - 中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》，规定金融机构在较高洗钱风险时要了解资金来源和用途，对低风险情形采取简化措施，办法自2026年1月1日起施行 [27] 金融市场运行数据 - 2025年10月份，债券市场共发行各类债券63754.6亿元，截至10月末，债券市场托管余额194.6万亿元，银行间债券市场现券成交26.6万亿元，交易所债券市场现券成交3.3万亿元 [29] - 截至10月末，境外机构在中国债券市场的托管余额3.8万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为1.9% [29] - 10月末，上证指数收于3954.8点，深证成指收于13378.2点，10月份，沪市日均交易量9615.8亿元，深市日均交易量11829.3亿元 [29] 上海银行业保险业数据 - 2025年10月末，上海辖内银行业金融机构本外币总资产余额28.82万亿元，同比增长6.90%，商业银行本外币总资产余额25.41万亿元，同比增长7.06% [30] - 2025年10月末，上海辖内银行业金融机构本外币不良贷款余额1154.21亿元，不良贷款率0.93%，其中商业银行本外币不良贷款余额975.52亿元，不良贷款率0.92% [30] - 2025年1—10月，上海辖内保险公司原保险保费收入累计2632.65亿元，其中财产险公司原保险保费收入670.13亿元，人身险公司原保险保费收入1962.51亿元，原保险赔付支出累计896.46亿元 [30][31]

新质生产力、硬科技将成为核心主线 "春江水暖鸭先知。"陈超用这句话形容投资机构对市场温度的敏锐感知。他表示，并购六条新规发布 后，市场已步入"春天"。除政策的春风外，还有精准施策的春雨，如审核效率提升、融资渠道拓宽（鼓 励并购基金和并购贷款）、估值定价更趋市场化等。2024年9月后，并购活跃度显著提升，交易数量呈 现翻倍式增长，市场在交易方式、领域、规模等方面也呈现"百花齐放"的态势。 陈超认为，与2013至2015年那轮以跨界并购特别是游戏、影视等轻资产领域并购为主，呈现"三高"特征 的浪潮相比，当前市场出现了根本性改善。"当前的并购重组浪潮，主要聚焦在同行业、上下游或者'第 二增长曲线'这三个方面。"在他看来，这与并购六条及后续政策引导的方向高度吻合，使得市场行为更 趋理性和务实。 对于跨界并购，陈超持审慎态度，支持"有逻辑、有协同"的跨界。"并购的难点不在于交易达成，而在 于后续整合。如果仅仅是单纯利润拼凑，很难实现 '1加1大于2'的效果。"他认为，无论跨界幅度大小， 收购方与标的之间需要具备协同基础，如上下游供应商和客户共享、技术和管理效能提升、产业链强链 补链等，才能通过协同赋能实现价值提升。 在 ...

文章核心观点 - 定投成功的前提是拥有持续现金流，这依赖于“赚钱”和“攒钱”两种能力，其中控制消费、提升储蓄率是积累投资本金、实现长期财富增长的关键[3][4][5][7] - 对于意外之财或资产增值，应合理控制生活开销的膨胀幅度，并努力将储蓄率提升至20%的及格线以上，以积累更多投资资金[13][14][15][18] - 通过“消费匹配投资”等技巧强制储蓄，可以抑制非理性消费，同步增加长期优质资产，是实现“认真工作提高储蓄率”和“持续定投买入低估资产”两个理财任务的有效方法[20][21][22] 定投的本质与前提 - 定投无需择时但可择价，其本质是将人力资产的现金流定期转化为金融资产[3] - 实施定投的前提是人力资产能产生可持续投资的现金流[4] 积累投资本金所需的两种能力 - 积累投资本金需要“赚钱的能力”和“攒钱的能力”，这是两个不同的能力圈[5] - 拥有赚钱能力的人不一定拥有攒钱能力，案例显示体育明星或拆迁户可能因挥霍而迅速耗尽财富[6] - 如何花钱甚至比如何投资更重要，因为花光本金将导致无法继续投资[7] 心理账户与消费行为 - 意外之财会让人感觉钱来得容易，从而不够珍惜[8] - 心理学实验表明，人们在短期获利（如赌博赢钱或牛市赚钱）时会消费得更大方[9][10] - 等额的意外之财与辛苦工作所得会被放入不同的“心理账户”，导致对前者花费更随意，并可能大幅提高家庭日常开销水平[11][12] 合理控制开销与提升储蓄率 - 家庭资产提升后，提升生活质量天经地义，但膨胀幅度最好控制在原有家庭开销的150%以内[13][14] - 应努力提升储蓄率，即把资金积累下来用于投资的比例[15][16] - 最富有的美国家庭能省下近一半收入用于投资，储蓄率与财富、收入水平呈正相关[17] - 家庭储蓄率达到20%被视为及格线，应在此基础上量力而行地存钱[18] 储蓄率数据与提升技巧 - 收入最低的20%家庭储蓄率仅为1%，而收入最高的1%家庭储蓄率达51%，显示收入越高储蓄率越高的趋势[19] - 提升储蓄率的一个技巧是：设定消费金额门槛，超过此门槛的消费需同时买入同等金额的基金，例如每消费100元就投资100元于低估基金[20] - 此方法既能抑制非理性消费，又能强制进行投资，一举两得[21] 投资理财的核心任务 - 投资理财可归结为两个核心任务：认真工作以提高储蓄率；持续定投以买入低估优质资产（如股票或股票基金）[22]

东营市属企业市场化转型与活力增强 - 五年来东营市属企业市场化转型意识逐步提升 市场活力和竞争力明显增强[3] - 东营市国资委主动靠前服务 强化政策支持 带领市属企业找市场、找项目[3] - 推进企业实现经理层成员任期制契约化管理和中层管理人员竞争上岗 激发企业内部活力[3] 市场开拓与项目合作 - 促进新能源重卡汽车项目、哈萨克斯坦天然气发电项目等谈判顺利[3] - 撬动引领央省市县国企和行业一流民企合作 实现新质生产力领域产业和项目突破[3] - 深入推进“国企西进”行动 城建、文旅、人才等企业均已开展实质性工作 部署本地化发展[3] 投资与业务领域拓展 - 2025年市属企业共投资项目27个 实际完成投资额34.19亿元[3] - 2025年战新产业投资占比达56%[3] - 开拓了低空经济、人工智能、绿色环保等新的业务领域[3] 企业间协同合作 - 鼓励市属企业之间相互合作[4] - 支持市国投集团、市城建集团、市财金集团共同成立绿色锂电新材料产业基金[4] - 市文旅集团、市城建集团共同投资园博园研学项目[4] - 市国投集团和市城建集团共同成立低空公司[4] - 推动市属企业间形成了凝心聚力、协同发展的良好局面[4]

香港IPO市场复苏与基石投资者动态 - 香港IPO市场在经历三年沉寂后迎来强劲复苏 募资额创四年新高 截至12月5日 今年新股上市募资总额达337亿美元 是去年112亿美元的三倍 [1][3] - 市场热度体现在二级市场表现 按发行规模加权计算 今年上市新股股价较发行价平均上涨47% [3] - 全球顶级投资机构如Millennium Management、Jane Street Group和M&G Investments等重返香港IPO市场担任基石投资者 这是它们至少十年来首次扮演该角色 [1] 基石投资者的角色与影响 - 基石投资者在IPO中获得预先确定的股份配额 并承诺在锁定期内（通常六个月）持有股份 其参与会被公开披露 有助于提升上市公司形象和彰显投资机构实力 [2] - 机构踊跃参与部分得益于香港交易所2023年引入的“双重认购”规则 该规则允许基石投资者在某些情况下也可在公开发售主订单中认购 为投资者提供了更大灵活性 [6][7] - 规则允许投资者在基石投资股份被锁定时 仍有机会通过主订单认购的股份在股价上涨时获取短期利润 Jane Street、Millennium和Schroders均在相关交易中采用了此方式 [7] 主要投资机构的具体参与案例 - M&G Investments在3月投资6000万美元成为蜜雪冰城IPO基石投资者 为该公司在亚太区首次基石投资 锁定期结束后仍继续持有股份 本周再次承诺购买京东工业8500万美元股份 成为该交易最大基石投资者 [4] - Schroders Plc在6月参与浙江三花智能控制14亿美元上市 9月以基石身份投资紫金黄金国际 这是其至少十年来首次在香港担任基石投资者 [5] - Millennium Management在5月成为江苏恒瑞医药15亿美元上市的基石投资者 该股上市后已飙升超过60% [5] - Jane Street Group作为基石投资者参与了浙江三花智能控制、Softcare Ltd.和IFBH Ltd.的上市 [5] 市场前景与未来上市管道 - 香港市场未来上市管道充裕 根据香港交易所统计 约有300家公司正在排队等待上市 [8] - 潜在的重量级上市项目包括先正达集团、屈臣氏集团、中际旭创股份有限公司 此外 牧原食品和东鹏饮料集团近期也获得了中国证券监管机构的在港上市批准 [8] - 尽管机会众多 但投资者正变得更具选择性 会拒绝估值过高或基本面吸引力不足的交易 只在对基本面和估值都有信心的情况下参与 [8]

2025年11月中国私募股权市场募资动态总览 - 2025年11月1日至30日，据公开信息统计，中国私募股权市场共发生16起募资动态，折合人民币总规模超过1280亿元 [2] 各基金募资详情与投资策略 源码资本 - 完成新一期双币成长基金募资，总规模达6亿美元，涵盖人民币和美元 [5][6] - 本期基金将聚焦“AI+”和“Global+”两大方向：“AI+”重点关注AI 2C/2P、算力产业链等领域，支持AI技术“卡脖子”问题突破及大规模商业化落地；“Global+”重点关注智能硬件、软件应用等领域，挖掘中国综合能力的全球输出机会 [6] - 投资阶段侧重成长期项目，其独立运营的「源码律动」则专注早期项目 [6] - 基金投资期为5年，退出期为20年，整体存续周期长达25年，旨在以长期心态支持创新企业穿越周期 [7] - 截至目前，源码资本的管理资产规模约70亿美元（折合500亿元人民币），自2014年创立以来已累计投资超过300家创业公司 [7] Monolith砺思资本 - 完成美元风险投资二期基金与人民币风险投资一期基金最终募集，双币基金募集总额达4.88亿美元（约合人民币35亿元） [5][8] - 随着本次募资完成，公司总资产管理规模已突破100亿元人民币 [9] - 自2021年成立以来，公司始终专注于人工智能（AI）赛道的投资布局 [10] 杭州润苗基金 - 基金正式启动，首期规模20亿元，存续期限长达20年 [5][11] - 基金旨在构建“润苗基金、科创基金、创新基金、并购基金等基金矩阵接力投资”机制，为获得“第一笔投资”的企业铺平后续融资道路 [11] 信科产业投资基金 - 由武汉基金与中国信科集团联合发起，总规模50亿元，正式落地武汉 [5][12] - 基金将深度布局光电子与集成电路、网信安全等武汉优势产业，并前瞻布局人工智能、量子通信、6G等前沿领域 [12] - 旨在链接央企资源与地方产业，发挥中国信科集团旗下6家上市公司及产业链资源优势 [12] 凯德投资 - 旗下CLARA二号私募基金完成最终关账，募资总额超6.5亿美元（约合47亿人民币），实现超额认购 [5][14] - 基金将核心投向亚太区域的数据中心、产业园区及新经济基础设施三大领域 [15] - 截至2025年3月31日，凯德投资的基金资产管理规模达1170亿新元 [15] 深投控与交通银行合作基金 - 深担集团、交银投资和交通银行深圳分行签署总规模20亿元的AIC股权投资战略合作协议 [5][16] - 交融深担罗湖新动能产业发展股权投资基金正式签约落地罗湖，是国家扩大股权投资试点政策出台后已实质性落地的AIC股权投资基金之一 [16] 芯联资本 - 完成首支主基金12.5亿元的募集，预计终关规模将超15亿元 [5][17] - 投资人包括产业上市公司龙头、头部市场化母基金、知名国资母基金等多元化机构 [17] - 基金当前重点布局半导体上游（设备、材料和零部件）、设计公司以及下游人工智能、机器人和新能源等硬科技领域 [17] 菜鸟与中国人寿仓储基金 - 菜鸟与中国人寿共同设立仓储物流投资基金，投资总资产规模超17亿元人民币 [5][18] - 基金重点投向长三角及长江中游核心城市的高标准仓储物流基础设施 [18] 联想上海未来产业基金 - 基金正式设立并落地浦东，首期规模10亿元 [5][20] - 将重点聚焦前沿科技和未来产业，围绕上海具备高成长潜力的端侧芯片、算法、算力及模型等核心方向进行投资布局 [20] 南京金雨茂物战新软信人工智能基金 - 基金成功落地南京，总规模10亿元 [5][21] - 将聚焦前沿产业赛道，重点布局底层硬件、基础软件、工业软件、人工智能、元宇宙、大数据、云计算、6G/F6G、卫星通信等核心领域 [21] 力合天使子基金 - 基金完成设立，规模1.77亿元，由郑州市天使投资基金（总规模10亿元）参与出资 [5][22] - 重点投向人工智能、5G通信、信息创新、新能源、新材料、智能网联汽车、半导体等产业领域 [22] - 采取“内培外引”投资策略，支持本地科技成果转化并引入外部优质项目落地 [23] 北极光创投QFLP项目 - 北极光创投在东疆设立天津极创海源股权投资合伙企业，注册资本7211.8万元，为东疆首个通过合格境外有限合伙人试点联合审查的项目 [24] 中银集团AIC股权投资基金 - 中银集团在湖北成功落地第二只AIC股权投资基金，目标规模100亿元，其中首期规模10亿元 [5][25] - 基金主要围绕湖北省五大优势产业和九个新兴特色产业进行投资，重点聚焦高端装备制造、人工智能、工业母机和生物医药等新兴产业 [25] 无锡百望人工智能投资基金 - 基金成功完成备案，重点投向人工智能、数据智能、数字服务等核心领域 [27] 浙江社保科创基金 - 基金完成备案，首期规模500亿元，正式迈入实质性运作阶段 [5][28] - 将通过下设母基金、并购基金、直投基金等，投向人工智能、新一代信息技术、高端装备、新材料、生物医药等重点产业 [28] 江苏社保科创基金 - 基金正式签约落地苏州，首期规模500亿元 [5][30] - 采用“母基金+直投”的双层架构，重点聚焦人工智能、集成电路、生物制造、新能源、高端装备、新材料等战略性新兴产业领域 [30]

监管机构对证券行业的发展指引 - 中国证监会主席吴清于12月6日在中国证券业协会第八次会员大会上发表讲话 [1][2] - 监管机构指出证券公司和投资机构在权益投资与风险管理方面具有明显专业优势 [1][2] 行业未来产品与服务方向 - 行业机构需对接投资者不同的风险偏好、不同规模以及不同期限的需求 [1][2] - 行业应提供更加丰富、更加精准的产品 [1][2] - 行业提供的产品应更有利于长期投资和价值投资 [1][2] - 最终目标是实现与投资者的共进共赢 [1][2]

公司设立与基本信息 - 四川裕德泰供应链管理有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为庞雨杰 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司核心业务为供应链管理服务 [1] - 公司经营范围包括以自有资金从事投资活动 [1] - 公司业务涉及货物进出口 [1] - 公司业务涉及人工智能基础资源与技术平台 [1] - 公司业务涉及智能无人飞行器销售 [1] - 公司业务涉及互联网销售（除销售需要许可的商品） [1] - 公司业务涉及建筑材料、机械设备、矿山机械、再生资源、日用品及预包装食品的销售 [1] - 公司业务涉及物业管理、单位后勤管理及商业综合体管理服务 [1] - 公司业务涉及会议及展览服务 [1] - 公司业务涉及小微型客车租赁经营服务 [1] - 公司业务涉及信息系统集成服务 [1] - 公司业务涉及劳务服务（不含劳务派遣） [1]