货币政策 - 央行全面降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元 [2][4] - 政策利率下调0.1个百分点，推动房贷利率降低 [2][4] - 结构性货币政策工具利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [2][4] - 增加3000亿元科技创新再贷款额度，设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" [5] - 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率阶段性下调至0% [4] 资本市场改革 - 证监会深化科创板、创业板改革，增强制度包容性 [2] - 金融监管总局扩大保险资金长期投资试点范围，拟再批复600亿元 [12] - 调降股票投资风险因子10%，鼓励保险公司加大股票投资 [12] - 央行合并互换便利和股票回购再贷款额度合计8000亿元 [12] - 支持汇金公司发挥类"平准基金"作用 [12] 房地产政策 - 个人住房公积金贷款利率从2.85%降至2.6%，降幅25个基点 [8] - 房地产"白名单"贷款审批金额增至6.7万亿元，较年初多增1.7万亿元 [8] - 金融监管总局将完善房地产开发、个人住房等贷款管理办法 [9] - 组合贷款（100万元商业+100万元公积金）30年月供累计减少6.76万元 [8] 市场影响 - A股三大指数集体收涨，成交额突破1.5万亿元 [2] - 政策密集出台超出市场预期，为实体经济注入动力 [2][6] - 资本市场对全球投资者吸引力提升，股市有望保持平稳增长 [13]

货币政策调整 - 金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元 [3][4] - 公开市场7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.40% [3][5] - 未来三季度可能进一步降准0.2-0.5个百分点，但降息需谨慎考虑内外环境 [4][5][7] - 短期内LPR和存款利率大幅下调可能性低，因美元利率高于人民币利率约250个基点 [7] 房地产金融支持 - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，5年期以上首套房利率降至2.6% [8][9] - 房地产行业白名单贷款审批额度超6万亿，预计大部分将实际投放以改善房企流动性 [8][10] - 公积金利率下调对刚需购房有边际提振作用，但市场复苏需供需两端协同发力 [8][9] 资本市场稳定措施 - 证券、基金、保险公司互换便利与股票回购增持再贷款合并，总额度提升至8000亿元 [11][12] - 平准基金将长期存在，核心职能是逆周期调节市场，不存在撤出问题 [11][12] - 国家队依托汇金等大型机构，可获得无限流动性支持以维护市场稳定 [12] 外贸与汇率风险 - 未来2-4年汇率风险可能增大，人民币兑美元波动区间或达1:6至1:7.4 [14][15] - 企业可利用金融衍生品锁定汇率风险，但需提升自身盈利能力和风险管理水平 [15] - 中国经济韧性强劲，制造业全球领先，长期仍将保持全球发展领头羊地位 [15][16]

市场表现 - A股三大指数集体收涨，成交额突破1.5万亿元，市场信心显著提振 [1] 货币政策 - 央行全面降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元 [1][3] - 政策利率下调0.1个百分点，推动房贷利率降低 [1][3] - 结构性货币政策工具利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [1][3] - 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率阶段性下调至0% [3] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，设立5000亿元服务消费与养老再贷款 [4] - 增加3000亿元支农支小再贷款额度，优化两项支持资本市场的货币政策工具 [4] 房地产政策 - 个人住房公积金贷款利率下调，5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6% [6] - 以组合贷款为例，借款人30年累计月供减少6.76万元 [6] - 房地产白名单贷款审批金额增至6.7万亿元，较年初增加约1.7万亿元 [6] - 支持1600多万套住宅建设和交付 [6] - 金融监管总局将推出八项增量政策，完善房地产开发、个人住房等贷款管理办法 [7] 资本市场改革 - 证监会深化科创板、创业板改革，增强制度包容性与适应性 [1] - 金融监管总局扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元 [8] - 调整偿付能力监管规则，股票投资风险因子调降10% [8] - 央行合并互换便利和股票回购再贷款额度合计8000亿元 [8] - 扩大资本市场对外开放，支持汇金公司发挥类平准基金作用 [8] 政策影响分析 - 政策密集且力度超预期，为实体经济注入动力并奠定资本市场稳定基础 [2] - 结构性政策工具覆盖经济金融关键环节，综合效应显著 [4] - 价格型政策力度适中，为后续美联储降息预留操作空间 [4] - 政策有效稳定房地产市场预期，推动供需平衡 [7] - 流动性支持政策逐步落地，股市有望保持平稳增长，科技叙事逻辑清晰 [9]

货币政策调整 - 央行宣布降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元，同时降低政策利率0.1个百分点，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [3] - 本次降准降息体现央行在稳增长方面的前瞻部署，一季度GDP同比增速达5.4%，但外部关税博弈影响尚未完全显现 [3] - 政策利率降息幅度10bp相对有限，但同步调降结构型货币工具利率及公积金贷款利率，为未来政策预留空间 [4] 股市支持政策 - 央行支持中央汇金公司增持股票市场指数基金，提供充足再贷款支持，合并证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款额度至8000亿元 [5] - 保险资金长期投资试点范围拟扩大600亿元，股票投资风险因子调降10%以鼓励险资入市 [6] - 公募基金强化与投资者利益绑定，明确长期考核权重，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 [6] 楼市刺激措施 - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [8] - 一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11%，预计后续可低至3.01%，30年期100万贷款总还款额减少2万元 [8] - 加快完善与房地产发展新模式相匹配的融资制度，包括开发贷款、个人住房贷款、城市更新贷款管理办法 [9] 消费提振举措 - 创设5000亿元服务消费与养老再贷款，阶段性降低汽车金融、融资租赁公司存准率5个百分点至0% [11] - 政策旨在刺激后地产周期的大宗耐用品消费和服务消费内需，构成与美方经贸会谈的底气 [11] 科技创新支持 - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，总额度达8000亿元 [13] - 支持商业银行、证券公司等金融机构发行科创债，募集资金通过多种途径支持科创领域 [13] - 多家证券公司筹备约160亿元科创债发行，广东南海控股启动12亿元科技创新债，科学城广州数字科技5亿元科创债项目已通过 [14]

金融政策调整 - 中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 政策利率下调0.1个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4% [2] - 结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，抵押补充贷款(PSL)利率从2.25%降至2% [2] 公积金贷款利率调整 - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [1] - 预计每年将节省居民公积金贷款利息超过200亿元 [1] - 以100万元贷款30年等额本息计算，月供减少约132元，30年累计减少4.76万元 [1] 政策影响分析 - 公积金利率调整是2024年后再次定向调整，释放稳楼市政策信号 [2] - 5年期以上首套房利率2.6%处于历史低位，与商业贷款形成互补 [2] - 政策有助于支持居民家庭刚性住房需求，促进房地产市场止跌企稳 [1] - 政策将有效缓解自住购房者还款压力，稳定住房消费和提振市场信心 [2]

货币政策措施 - 央行宣布一揽子货币政策措施，分为数量型、价格型和结构型三大类共十项措施，包括降准0.5个百分点，存款准备金率从6.6%降至6.2%，释放长期流动性约1万亿元 [3] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，预计每年节约银行资金成本150-200亿元，推动银行支持经济结构转型 [3] - 央行创设新的结构性货币政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域，体现政策精准性 [4][5] - 预计全年政策性降息幅度达0.6个百分点，降准幅度达1个百分点，货币政策在"适度宽松"方向仍有充足空间 [5] - 汇丰银行预计今年人民银行可能再下调政策性利率20个基点，并可能重启二级市场买入国债 [5] 资本市场稳定措施 - 证监会强化中央汇金公司类"平准基金"作用，央行作为后盾提供资金支持，形成全球最有力有效的稳定市场模式 [7] - 证监会将出台深化科创板、创业板改革政策措施，增强制度包容性和适应性，推动典型案例落地 [8] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，强化基金公司与投资者利益绑定，三年以上考核权重不低于80%，减少基金经理"追涨杀跌" [9] - 金融监管总局拟再批复600亿元保险资金长期投资试点，调降股票投资风险因子10%，预计释放最低资本364亿元，对应股市资金达1349亿元 [10] - 央行优化互换便利和股票回购增持再贷款工具，总额度8000亿元，延长贷款期限至3年，降低自有资金比例要求至10%，支持国有资本运营平台增持股票 [11] 房地产支持政策 - 金融监管总局加快完善与房地产发展新模式相适配的融资制度，包括开发贷、个人住房贷、城市更新贷等，支持刚性和改善性住房需求 [12][13] - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿，支持1600多万套住宅建设和交付，未来政策将继续完善以促进资金落位 [13] - 央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率降至2.6%，预计每年节省居民利息支出超200亿元 [14] - 以100万公积金贷款为例，30年期总还款额减少5万元，月供减少133元 [14] - LPR有望同步下行，若下调0.1个百分点，商业银行贷款总还款额可减少2万元，月供减少55元 [14][15] - 核心城市土地市场保持热度，优质项目入市带动销售，5月房地产市场有望继续修复 [15]

新闻发布会背景 - 5月7日国新办举行新闻发布会，详解"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"情况，央行、金融监管总局、证监会三大部门负责人联合出席 [3][4][11] - 与2024年"9.24"发布会相比，本次更侧重政策执行细则的深度解读，响应4月中央政治局会议部署 [4][11] 央行政策举措 - 推出三大类型货币政策：数量型（50BP全面降准释放万亿长期资金）、价格型（下调政策利率及结构性工具利率0.25个百分点）、结构型（完善工具支持科技创新/消费/普惠金融） [4][11] - 结构性货币政策工具降息预计每年节约银行成本150-200亿元，公积金贷款利率下调0.25个百分点可年省居民利息超200亿元 [5][12][15] - 银行业净息差已从2022年持续收窄至2024Q4的1.52%，通过负债端成本压降为LPR下调创造空间 [6][13] 金融监管总局增量政策 - 针对地产/资本市场/民营经济推出八项政策：包括房地产融资制度适配、保险资金投资试点扩围、股票投资风险因子调降、民企融资支持等 [4][11] - 房地产领域将完善开发/个人住房/城市更新贷款管理办法，保持融资稳定 [8][15] 政策组合拳效果 - "全面降准+结构性降息"组合拳置换高成本MLF存量，缓解商业银行负债压力 [5][12] - 引导存款利率下调，为后续政策预留空间 [6][13] 三大政策主线 1) **稳股市**：完善央行-汇金协同机制支持增持指数基金，发布新版重组管理办法激活并购市场，扩大保险资金投资试点 [6][14] 2) **稳楼市**：供给端保障房企融资，需求端通过公积金降息刺激刚性需求 [8][15] 3) **支持民企与科创**：推出民企融资一揽子政策，建立科技信贷专项机制，扩大股权投资 [8][14] 政策背景驱动因素 - 一季度GDP同比增速5.4%，A股收复4月7日以来失地，二手房成交韧性等基本面信号支撑政策出台 [5][12] - 响应政治局会议"加快专项债/超长期特别国债发行"等表述 [5][12]

公积金贷款利率下调 - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点 5年期以上首套房利率从2.85%降至2.60% [3] - 以100万贷款本金30年期等额本息为例 月供从4136元降至4003元减少133元 总还款额从149万降至144万减少约5万元成本 [1] - 此前已发放公积金贷款将于明年元旦后下调利率 [1] 商业贷款利率调整 - LPR下调0.1个百分点（10个基点） 政策利率同步下调0.1个百分点至1.4% [3][1] - 新发放商业性个人住房贷款加权平均利率有望从3.11%降至3.01% [2] - 以100万贷款30年期等额本息为例 月供从4276元降至4221元 总还款额从154万降至152万元 [2] 存款准备金率政策 - 央行降准0.5个百分点 向市场提供长期流动性约1万亿元 [3] - 降准增强房地产贷款业务功能 覆盖个人按揭贷款、开发贷、城中村改造等领域 [2] - 房地产贷款仍是商业银行投放重点领域 个人按揭贷款政策有进一步放宽空间 [2] 结构性货币政策工具利率 - 支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5% 下调0.25个百分点 [3] - 抵押补充贷款（PSL）利率从2.25%降至2% 下调0.25个百分点 [3] - 各类专项结构性工具利率同步下调0.25个百分点 [3] 政策影响评估 - 降息通道开启 二季度将进入降息和资金成本放宽空间 [1] - 2025年成为历史上房贷政策最宽松年份 具备首付门槛低、利率低、额度充足三大特征 [2] - 金融支持购房消费政策动力充足 有效降低房贷成本 [1][2]

央行下调个人住房公积金贷款利率 - 中国人民银行宣布自2025年5月8日起下调个人住房公积金贷款利率0 25个百分点 其中5年以下含5年首套利率调整为2 1 5年以上首套利率调整为2 6 第二套5年以下含5年和5年以上利率分别调整为不低于2 525 和3 075 [1] - 五年期以上首套房公积金贷款利率由2 85 降至2 6 其他期限同步调整 预计每年节省居民公积金贷款利息超200亿元 [1] 政策覆盖范围及影响测算 - 利率调整覆盖新发放和存量住房公积金贷款 存量贷款将于2026年1月1日起执行新利率 [2] - 以100万元30年期等额本息首套贷款为例 月供减少133元至4003元 总利息支出减少4 76万元 [2] 政策目标与市场效应 - 通过降低居民房贷利息负担直接增加可支配收入 提升消费能力 [2] - 支持居民家庭刚性住房需求 助力房地产市场止跌企稳 [1]

金融监管总局局长李云泽今日参加国新办新闻发布会时表示，房地产"白名单"贷款审批通过金额增至 6.7万亿元。(金融一线) ...