公司三季度财务业绩 - 单季营收1131亿元，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿 [1] - 经调净利润113亿元，同比增长80.9%，创历史新高 [1] - 前三季总营收3404亿元，接近去年全年，经调净利润328亿元，已超去年总额 [1] 智能手机业务表现 - 手机×AIoT分部收入841亿元，其中智能手机业务收入460亿元，同比下滑3.2% [1] - 全球出货量4330万台，连续9个季度同比增长 [2] - 中国大陆4000元-6000元高端价位段销量市占率达18.9%，同比提升5.6个百分点 [2] IoT与生活消费产品业务 - 收入276亿元，同比增长5.6% [1][2] - AIoT平台已连接IoT设备数突破10亿台 [2] 互联网服务业务 - 收入94亿元，同比增长10.8%，创历史新高 [1][2] - 毛利率达到76.9% [2] - 境外互联网收入33亿元，创下历史新高 [1] - 全球月活跃用户数达7.42亿，中国大陆月活跃用户达1.87亿 [2] 智能电动汽车及AI等创新业务 - 分部收入290亿元，同比增长超199% [1][2] - 其中智能电动汽车收入283亿元，其他相关收入7亿元 [1] - 分部首次实现单季度经营收益转正，实现单季经营收益7亿元 [1] - 第三季度汽车单季交付量超10万台，创单季度历史新高 [2] - 前三季度汽车累计交付量已超过26万台，9月、10月连续2个月交付量超过4万台 [2] 研发投入与技术进展 - 前三季度累计研发投入达235亿元，已接近2024年全年，预计今年将投入超300亿元 [2] - 第三季度研发投入91亿元，同比增长52.1%，创历史新高 [2] - 推出语音开源大模型，形成完整的全系列模型矩阵 [3] - 已建成手机、汽车、科技家电三大智能工厂，形成覆盖"人车家"全生态产品的智能制造能力体系 [3] 资本市场表现 - 股价从9月高点累计下跌近三成，成为恒生科技指数中跌幅最大的个股 [1]

整体财务表现 - 第三季度单季营收达1131亿元，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿大关 [3] - 第三季度经调整净利润为113亿元，同比大幅增长80.9%，创下历史新高 [3] - 前三季度累计总营收达3404亿元，接近去年全年水平，经调整净利润328亿元，已超过去年全年总额 [3] 智能手机业务 - 第三季度全球智能手机出货量4330万台，连续9个季度实现同比增长 [4] - 智能手机业务收入460亿元，出货量连续21个季度稳居全球前三 [4] IoT与生活消费产品业务 - 第三季度IoT与生活消费产品业务收入276亿元，同比增长5.6% [4] - 截至9月30日，小米AIoT平台已连接IoT设备数突破10亿台 [4] - 拥有五件及以上连接至AIoT平台的设备用户数达到2160万，同比增长26.1% [4] 互联网服务业务 - 第三季度互联网服务业务收入达94亿元，同比增长10.8%，毛利率高达76.9% [4] - 截至2025年9月，全球月活跃用户数达7.42亿，中国大陆月活跃用户达1.87亿 [4] - 第三季度境外互联网服务收入达33亿元，同比增长19.1%，占整体互联网收入比重为34.9% [4] 创新业务 - 第三季度智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290亿元，同比增幅超过199% [4] - 其中智能电动汽车收入283亿元，其他相关收入7亿元 [4] - 创新业务分部首次实现单季度经营收益转正，单季经营收益为7亿元 [4] 研发投入 - 今年前三季度累计研发投入达235亿元，已接近2024年全年水平，预计全年投入将超过300亿元 [5] - 第三季度单季研发投入91亿元，同比增长52.1% [5] 机构观点 - 国际机构看好公司长期发展与成长性，认为其稳健的资产负债表、强大的生态整合能力以及在电动汽车供应链中的成本优势将提升竞争力 [5] - 机构认为随着“智能手机+电动汽车+AIoT”协同效应显现，AIoT业务具有强劲的长期增长潜力 [5]

股价表现 - 百度盘前股价上涨超过2.5% [1]

股价及资金流向表现 - 截至2025年11月18日收盘，公司股价报收于14.84元，当日上涨1.85%，换手率为4.31%，成交量为11.06万手，成交额为1.63亿元 [1] - 11月18日主力资金净流入1665.97万元，占总成交额10.2%，游资资金净流出457.82万元，散户资金净流出1208.15万元 [1] - 近5个交易日中，有3个交易日主力资金为净流入，其中11月18日净流入1665.97万元，占比10.20%，为近期最高；11月12日和13日主力资金为净流出，分别流出738.96万元和596.88万元 [2] 主要财务及估值指标 - 公司总市值为50.15亿元，低于互联网服务行业均值137.65亿元，在行业内145家公司中排名第105位 [3] - 2025年前三季度公司主营收入2.24亿元，同比下降24.75%，归母净利润1350.7万元，同比下降67.04% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入7252.69万元，同比下降36.46%，单季度归母净利润为-92.85万元，同比下降105.48% [3] - 公司动态市盈率为278.47，高于行业均值131.42，市净率为4.61，低于行业均值9.75 [3] - 公司毛利率为29.25%，净利率为4.91%，净资产收益率（ROE）为1.25%，均优于行业均值 [3] - 公司负债率为17.27%，财务费用为-252.96万元，投资收益为1699.59万元 [3] 公司业务构成 - 公司主营业务分为医疗服务+互联网医疗业务以及电信及电信增值业务 [3] - 医疗服务+互联网医疗业务具体包括实体医疗机构业务、医疗信息服务业务、互联网医院业务、IPTV智慧医疗家庭健康服务平台、智能可穿戴设备业务、医药流通业务 [3] - 电信及电信增值业务包括移动转售业务和电信增值业务 [3]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.81%收报3939.81点，深证成指跌0.92%收报13080.49点，创业板指跌1.16%收报3069.22点，沪指日K线三连阴 [3] - 沪深两市成交额19261亿，较昨日小幅放量153亿 [3] - 全天多数时间内下跌个股接近4000家，上涨个股仅1200家左右，个股中位数跌幅约1.2% [6] - 市场成交量达1.93万亿，但主力资金流出规模达994亿，为近期高位 [6] 全球市场联动 - 亚太市场调整，日经指数、韩国综合指数跌幅约3.32%，香港恒生指数盘中跌幅超2.1%，恒生科技股指数跌幅超2.6% [5] - 调整本质是美国股市大跌的传导效应，日间交易的美国三大股指期货仍出现跳水走势 [5] - 美国市场中，英伟达股票遭多家机构投资者减持，谷歌成为主要买入标的 [5] 板块与风格切换 - 市场风格转变，相对强势领域集中在TMT—AI应用方向，如软件开发、互联网服务、半导体、游戏、文化传媒等板块 [5] - A股AI应用概念股出现涨停潮，与美股及港股市场阿里巴巴千问的高开低走形成鲜明对比 [6] - 部分指标股如“纪联海中”、“易中天胜”在所属板块整体偏弱情况下表现坚挺，被用作拉升指数的工具 [5] 关键个股表现 - 上海市场上涨主要依靠中国移动、工商银行、寒武纪、贵州茅台、中芯国际、华虹公司等个股 [6] - 深圳市场上涨则以北方华创、新易盛、东山精密、蓝色光标、昆仑万维、海康威视为主 [6] - 证券板块虽上涨0.16%，但龙头股中信证券收盘价跌至28.22元/股，创本轮调整新低 [6] 市场趋势判断 - 市场走势弱于多头预期、强于空头预期 [4] - 在目前位置，若后续无资金干预护盘，市场按自然运行节奏或仍有进一步调整空间 [7]

市场整体表现 - 上证指数下跌0.81%，沪深A股涨跌幅中位数为下跌1.14%，且上证指数连续两日跌破20日均线，成交量与MACD指标出现顶背离迹象 [1] - 沪深两市不含ST个股涨停45家，较昨日减少34家，跌停26家，较昨日增加22家 [3] 行业板块特征 - 纺织服装行业涨停6家，主要受出口回暖和冷冬预期催化，代表个股包括七匹狼、九牧王、嘉欣丝绸、太平鸟、欣龙控股、真爱美家 [4] - 互联网服务行业涨停5家，受益于政策支持及数字经济快速发展，代表个股包括光云科技、华胜天成、思创医惠、榕基软件、浪潮软件 [4] - 文化传媒行业涨停4家，受政策支持与消费回暖推动，代表个股包括元隆雅图、宣亚国际、福石控股、视觉中国 [4] 热门概念特征 - 人工智能大模型概念涨停10家，受技术突破与政策支持推动，商业应用加速落地，代表个股包括光云科技、华胜天成、宣亚国际、思创医惠、格尔软件、榕基软件、浪潮软件、石基信息、福石控股、视觉中国 [6] - 大消费概念涨停9家，受促消费政策加码及内需回暖预期增强推动，代表个股包括中央商场、丽人丽妆、嘉欣丝绸、齐心集团、元隆雅图、华瓷股份、九牧王、太平鸟、新宏泽 [6] - 福建自贸/海西概念涨停4家，受政策利好及区域经济协同发展推动，代表个股包括九牧王、亚翔集成、航天发展、龙洲股份 [6] 个股强度与资金流向 - 股价创历史新高的涨停股有2只，分别为真爱美家（收盘价49.63元）和天普股份（收盘价113.84元） [7] - 股价创近一年新高的涨停股有17只，包括华瓷股份、浪潮软件、亚星化学、龙洲股份等 [8] - 主力资金净流入金额排名前5的个股为华胜天成（净流入6.77亿元）、大为股份（净流入5.23亿元）、视觉中国（净流入4.82亿元）、福石控股（净流入3.18亿元）、石基信息（净流入3.15亿元） [9] - 主力资金净流入占市值比例排名前5的个股为大为股份（8.36%）、元隆雅图（5.13%）、福石控股（4.76%）、思创医惠（4.31%）、丽人丽妆（3.41%） [10] - 封板资金排名前5的个股为华瓷股份（6.17亿元）、华胜天成（4.83亿元）、浪潮软件（2.65亿元）、智能自控（2.64亿元）、亚星化学（1.76亿元） [11] 连板个股情况 - 首板个股28只，2连板个股8只，3连板及以上个股9只 [12] - 连板数排名前5的个股为胜利股份（0连板）、真爱美家（5连板）、九牧王（5连板）、龙洲股份（4连板）、华夏幸福（4连板） [12] 行业动态与催化剂 - 阿里巴巴于2025年11月17日宣布“千问”项目上线公测版，进军AI to C市场；港大、港科大与西电团队在Nature子刊发表成果，降低AI芯片功耗57.2%；阿里云将于2025年11月22日在杭州举办AI开源生态大会 [1] - 华为将于11月21日发布AI领域突破性技术，可将GPU、NPU等算力资源利用率从行业平均的30%-40%提升至70% [2]

市场整体表现 - 周一上证指数全天震荡走低，深证成指和创业板指全天窄幅震荡 [1] - 市场呈现弱势震荡格局，资金分歧有所加大 [1][2] 行业板块表现 - 能源金属、软件开发、互联网服务以及船舶制造等行业表现较好 [1] - 锂电产业链走强，AI应用板块活跃，福建本地股表现靠前 [2] - 医药、贵金属、保险以及光伏设备等行业表现较弱 [1][2] 市场趋势与展望 - 当前A股市场处于震荡蓄势、布局来年的重要阶段 [1] - 上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡仍将延续 [1] - 10月金融数据显示居民资产配置向金融资产转移的长期趋势未变，为市场提供增量资金 [1] - 经济处于动能转换关键期，预计四季度在政策支撑下基本面将逐步改善 [1] - 积极政策信号有望重塑资本市场主线和估值逻辑，提振风险偏好 [1] - 上证指数在4000点附近震荡多时，卖盘或逐步消化出清，该位置筹码结构相对稳固，指数层面下探空间有限 [2] - 大盘若要再度打开上行空间，仍需放量长阳确认，在此之前市场大概率维持指数震荡下的结构性行情 [2] - 中期来看，在全球科技投资热情不减、"反内卷"政策持续推进、居民储蓄入市等因素支撑下，本轮慢牛行情的根基并未动摇 [2]

公司核心服务 - 专业提供搜索引擎优化代运营服务，构建从基础到顶层的完整生态优化体系 [2] - 主营百家号、搜狐号代发代运营，其次为小红书等多媒体品牌代运营 [3] - 将官网SEO与高权重媒体平台运营相结合，形成官网为核心、媒体平台为支点的联动效应 [3] 公司技术方法 - 首先进行全面的网站诊断，包括网站结构逻辑性、代码简洁性、URL规范性和页面加载速度 [2] - 基于深度行业调研和用户搜索意图分析进行关键词布局，精准捕捉用户潜在需求 [2] - 格外重视移动端体验优化，确保网站在各种尺寸移动设备上快速、流畅、清晰展示 [4] - 娴熟运用结构化数据，通过规范代码标记帮助搜索引擎更准确理解页面内容 [4] 公司内容策略 - 坚持创作原创、优质且对用户真正有价值的内容，包括深度文章、行业报告或视频教程 [3] - 在百家号、搜狐号等权威门户网站矩阵发布精心策划内容，直接触达平台庞大原生流量 [3] - 通过高权重媒体平台为品牌官网构筑强大优质外链资源，有效传递权重提升搜索排名 [3] 公司运营模式 - 提供动态、可持续的优化服务，通过专业数据分析工具持续监控流量来源、关键词排名变化等核心数据 [4] - 基于数据决策机制不断调整优化策略，确保SEO方向正确性和投资回报率最大化 [4] - SEO优化代运营是融合技术、内容、策略与数据的综合艺术，要求执行者具备技术敏锐度和战略眼光 [4]

投资组合变动总览 - 截至第三季度末，美股持仓总市值为2670亿美元，较上一季度的2580亿美元有所增长 [1][2] - 投资组合周转率较低，仅为4.76% [2] - 前十大重仓股占投资组合总市值的86.69% [1] 新建仓位：Alphabet (GOOGL) - 首次建仓谷歌母公司Alphabet，买入约1785万股 [2] - 新建仓位市值约为43.4亿美元，占整体持仓的1.62%，位列第十大持仓 [2] - Alphabet第三季度财务表现强劲，营收达1023亿美元，首次突破千亿大关，同比增长16% [3] - 云服务业务增长显著，收入约152亿美元，年增长率达34% [3] - 公司净利润约350亿美元，同比增长33%，每股收益约2.87美元 [3] - 新闻发布时，谷歌股价上涨超过4% [5] 主要减持：苹果公司 (AAPL) - 减持苹果公司约4179万股，持股数环比减少14.92% [3] - 减持后仍持有约2.38亿股，持仓市值约为606.6亿美元 [3] - 苹果公司依然是伯克希尔·哈撒韦的头号重仓股 [3] - 新闻发布时，苹果股价下跌约1.6% [5] 其他持仓调整 - 减持美国银行约3720万股，持仓占比从11.12%降至10.96%，仍为第三大重仓股 [3] - 清仓房地产开发商霍顿房屋的全部148.54万股持股 [3]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的投资评级（如强于大市、同步大市、弱于大市）[1][2][3][8][17] 报告核心观点 - A股市场处于震荡蓄势、布局来年的重要阶段，上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大[17] - 市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现[17] - 10月金融数据显示居民资产配置向金融资产转移的长期趋势未变，为市场提供增量资金[17] - 预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议投资者保持合理仓位，避免追涨杀跌[17] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.36倍、49.18倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局[3][17] - 两市周一成交金额19305亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][17] A股市场走势综述 - 周一（11月17日）A股市场低开低走、小幅震荡整理，沪指在3958点附近获得支撑[2][8] - 上证综指收市报3972.03点，跌0.46%，深证成指收市报13202.00点，跌0.11%，科创50指数下跌0.53%，创业板指下跌0.20%[8] - 深沪两市全日共成交19305亿元，较前一交易日有所减少[8] - 能源金属、软件开发、互联网服务以及船舶制造等行业表现较好；医药、贵金属、保险以及光伏设备等行业表现较弱[2][8] - 两市超过五成个股上涨，能源金属、船舶制造、互联网服务、煤炭以及软件开发等行业涨幅居前；医药商业、贵金属、生物制品、保险以及化学制药等行业跌幅居前[8] - 软件开发、能源金属、互联网服务、文化传媒以及船舶制造等行业资金净流入居前；光伏设备、半导体、有色金属、化学制药以及证券等行业资金净流出居前[8] - 在中信一级行业中，计算机行业涨幅最大为1.85%，国防军工涨1.53%，煤炭涨1.48%；医药行业跌幅最大为1.70%，银行跌1.32%，非银行金融跌1.18%[10] 后市研判及投资建议 - 短线建议关注软件开发、能源金属、互联网服务以及航天航空等行业的投资机会[3][17] - 投资者应密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向，及时调整投资策略[3][17]