市场表现 - 2025年11月20日A股市场冲高遇阻，上证综指最高触及3967点后回落，收于3931.05点，下跌0.40%[2][7] - 深证成指收于12980.82点，下跌0.76%，创业板指下跌1.12%，表现弱于主板[7] - 两市成交金额为17228亿元，较前一交易日有所减少[7] - 超过七成个股下跌，市场呈现小幅震荡整理特征[7] 行业分化 - 银行、房地产、能源金属、水泥建材等行业涨幅居前，其中建材行业指数上涨1.23%，银行指数上涨0.86%[7][9] - 电池、美容护理、光伏设备、采掘等行业跌幅居前，煤炭行业指数下跌2.07%，电力设备及新能源行业指数下跌1.93%[7][9] - 银行、燃气、房地产服务等行业资金净流入居前，半导体、电池、软件开发等行业资金净流出居前[7] 估值与成交 - 当前上证综指平均市盈率为16.19倍，创业板指数平均市盈率为48.48倍，均处于近三年中位数水平上方[3][14] - 两市成交金额17228亿元处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][14] 后市展望与建议 - A股市场处于震荡蓄势阶段，上证指数围绕4000点蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡将延续[3][14] - 10月金融数据显示居民资产配置向金融资产转移的长期趋势未变，为市场提供增量资金[3][14] - 预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议关注能源金属、保险、银行及水泥建材等行业的投资机会[3][14] 风险提示 - 风险因素包括海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期、宏观经济超预期扰动等[4]

市场整体表现 - 周一上证指数全天震荡走低，深证成指和创业板指全天窄幅震荡 [1] - 市场呈现弱势震荡格局，资金分歧有所加大 [1][2] 行业板块表现 - 能源金属、软件开发、互联网服务以及船舶制造等行业表现较好 [1] - 锂电产业链走强，AI应用板块活跃，福建本地股表现靠前 [2] - 医药、贵金属、保险以及光伏设备等行业表现较弱 [1][2] 市场趋势与展望 - 当前A股市场处于震荡蓄势、布局来年的重要阶段 [1] - 上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡仍将延续 [1] - 10月金融数据显示居民资产配置向金融资产转移的长期趋势未变，为市场提供增量资金 [1] - 经济处于动能转换关键期，预计四季度在政策支撑下基本面将逐步改善 [1] - 积极政策信号有望重塑资本市场主线和估值逻辑，提振风险偏好 [1] - 上证指数在4000点附近震荡多时，卖盘或逐步消化出清，该位置筹码结构相对稳固，指数层面下探空间有限 [2] - 大盘若要再度打开上行空间，仍需放量长阳确认，在此之前市场大概率维持指数震荡下的结构性行情 [2] - 中期来看，在全球科技投资热情不减、"反内卷"政策持续推进、居民储蓄入市等因素支撑下，本轮慢牛行情的根基并未动摇 [2]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的投资评级（如强于大市、同步大市、弱于大市）[1][2][3][8][17] 报告核心观点 - A股市场处于震荡蓄势、布局来年的重要阶段，上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大[17] - 市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现[17] - 10月金融数据显示居民资产配置向金融资产转移的长期趋势未变，为市场提供增量资金[17] - 预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议投资者保持合理仓位，避免追涨杀跌[17] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.36倍、49.18倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局[3][17] - 两市周一成交金额19305亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][17] A股市场走势综述 - 周一（11月17日）A股市场低开低走、小幅震荡整理，沪指在3958点附近获得支撑[2][8] - 上证综指收市报3972.03点，跌0.46%，深证成指收市报13202.00点，跌0.11%，科创50指数下跌0.53%，创业板指下跌0.20%[8] - 深沪两市全日共成交19305亿元，较前一交易日有所减少[8] - 能源金属、软件开发、互联网服务以及船舶制造等行业表现较好；医药、贵金属、保险以及光伏设备等行业表现较弱[2][8] - 两市超过五成个股上涨，能源金属、船舶制造、互联网服务、煤炭以及软件开发等行业涨幅居前；医药商业、贵金属、生物制品、保险以及化学制药等行业跌幅居前[8] - 软件开发、能源金属、互联网服务、文化传媒以及船舶制造等行业资金净流入居前；光伏设备、半导体、有色金属、化学制药以及证券等行业资金净流出居前[8] - 在中信一级行业中，计算机行业涨幅最大为1.85%，国防军工涨1.53%，煤炭涨1.48%；医药行业跌幅最大为1.70%，银行跌1.32%，非银行金融跌1.18%[10] 后市研判及投资建议 - 短线建议关注软件开发、能源金属、互联网服务以及航天航空等行业的投资机会[3][17] - 投资者应密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向，及时调整投资策略[3][17]

市场趋势与指数表现 - A股市场8月保持震荡上扬趋势，上证指数突破3600点[1] - 7月A股市场行情向好，上证指数累计上涨3.74%，创业板指涨幅达8.14%[8] - 市场整体交投活跃，赚钱效应持续回升[8] 投资者开户情况 - 7月份A股新增开户数196.36万户，同比增长71%，环比增长19%[1][5] - 截至7月末，今年以来A股累计新开户1456.13万户，同比增长36.88%[5] - 7月新开户投资者中个人投资者195.4万户，机构投资者0.96万户[8] - 营业部有效账户数量近一年同比增长接近3倍[3] 开户渠道与投资者结构 - 大多数投资者选择通过手机APP开户，少部分选择柜台或VTM机办理[3] - 新增投资者包括刚大学毕业的"00后"群体[1] - 近期前来主动咨询开户的客户数量明显增多[3] 市场推动因素 - 宏观环境温和修复、政策信号频出以及资本市场改革提速[8] - 居民储蓄存款余额增长较多但利率较低，高收益资产相对稀缺[10] - 沪深300股息率明显高于10年期国债收益率[10] - 投资者对权益市场的风险偏好正在逐步修复[8] 开户增长意义与展望 - 开户数上升意味着更多新投资者和增量资金入场，反映市场信心增强[10] - 开户增长折射出居民资产配置重心的边际转移，A股重新成为财富管理配置重点选项[10] - 随着资本市场改革持续深化，中长期市场活力有望持续释放[10]