核心事件 - 公司股东复星创泓及一致行动人平闰投资减持股份触及1%披露刻度 [1] - 复星创泓于2025年12月15日至16日通过集中竞价减持936.42万股，占公司总股本的0.62% [1] - 平闰投资在此次减持中未进行任何操作 [1] 权益变动详情 - 本次减持后，复星创泓及一致行动人平闰投资合计持有公司股份266,574,513股 [1] - 合计持股比例由减持前的18.37%下降至17.75% [1] - 减持原因为股东复星创泓自身资金需求 [1]

公司股份回购 - 蒙牛乳业于2025年12月17日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购总金额为302.27万港元 [1] - 公司以每股15.1至15.12港元的价格回购了20万股股份 [1]

公司股份回购 - 蒙牛乳业于2025年12月17日进行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为302.27万港元 [1] - 回购股份数量为20万股 [1] - 每股回购价格区间为15.1港元至15.12港元 [1]

智通财经APP讯，中国飞鹤(06186)发布公告，于2025年12月17日，该公司斥资1186.89万港元回购294.5 万股股份，每股回购价格为4.02-4.04港元。 ...

乳业股市场表现 - A股市场乳业股连续第四个交易日走强 [1] - 截至半日收盘，庄园牧场股价涨停 [1] - 天润乳业股价上涨超过5% [1] - 妙可蓝多股价上涨接近5% [1] - 骑士乳业、李子园、三元股份股价均上涨超过3% [1]

核心观点 - A股市场近期迎来“春节前分红”小高峰 近两周（12月8日至12月19日）有75家上市公司合计派发现金红利2402.13亿元 [1] - 上市公司积极践行“春节前分红” 从个别行为转变为广泛市场实践 旨在推动资本市场从融资功能向投资功能深层转变 [3] - 稳定的分红策略正在深度重塑上市公司与投资者关系 是资本市场回归本源、夯实价值投资基础的关键一步 [6] 分红规模与数据 - 贵州茅台以总股本12.52亿股为基数 每股派发23.957元现金红利 共计派发300.01亿元 除权除息日为12月19日 [1] - 近两周（12月8日至12月19日）有75家上市公司合计派发现金红利2402.13亿元 [1] - 今年以来已有1084家A股上市公司公布中期现金分红方案 共宣告中期分红计划总额7807.29亿元 [4] - 沪市上市公司宣告中期分红计划总额6441亿元 同比增长11% [4] - 目前尚有127家拥有中期分红计划的公司未确定除权除息日 对应金额913.87亿元待发放 有望在春节前落地 [5] 主要参与公司与案例 - 四大银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行）在2025年半年报中公布中期分红方案 合计宣告现金分红1761亿元 占已宣告中期分红总额的27% [3] - 中国银行、建设银行已于12月11日完成A股现金红利发放 分红金额分别为352.5亿元、486亿元 [4] - 工商银行、农业银行均于12月15日完成A股红利发放 分红金额分别为504亿元、418亿元 整体较去年提前近一个月 [4] - 四大银行连续第二年实施大额中期分红 分红规模与去年基本持平 分红率持续稳定在30%左右 [4] - 近两周（12月8日至12月19日）有60家上市公司将进行三季度分红 合计金额超520亿元 包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等公司 [4] 政策背景与市场影响 - 2024年4月国务院出台新“国九条”等政策 鼓励上市公司优化分红方式和节奏 提出“一年多次分红、预分红、春节前分红”等新方式 [3] - 今年是落实“春节前分红”的第二年 上市公司纷纷以行动保持分红的稳定性、常态化 龙头企业带头示范效应显著 [3] - 随着分红政策加快完善 发布分红计划的上市公司在A股市场数量占比持续提升 A股上市公司整体分红比例有望大幅提高 [6]

公司股价与交易表现 - 12月17日，庄园牧场股价上涨6.63%，报收10.93元/股，成交额8636.37万元，换手率4.70%，总市值21.37亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖 [1] - 主营业务收入具体构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [1] 基金持仓与浮盈情况 - 中信保诚基金旗下有2只基金重仓庄园牧场股票，合计持有119.32万股 [3] - 按前一日收盘价10.25元与发稿时股价10.93元计算，2只基金日浮盈合计81.14万元 [3] - 中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）为三季度新进十大流通股东，持有95.24万股，占流通股比例0.56% [2] - 该基金今日浮盈约64.76万元 [2][3] - 该基金持有庄园牧场股票占其基金净值比例为0.46%，庄园牧场为其第十大重仓股 [3] - 中信保诚景气优选混合A（020151）持有庄园牧场24.08万股，占基金净值比例0.42%，为其第六大重仓股 [3] - 该基金今日浮盈约16.37万元 [3] 相关基金表现 - 中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）最新规模11.33亿元，今年以来收益39.26%，近一年收益27.61%，成立以来收益135.8% [2] - 该基金经理王颖累计任职时间8年307天，现任基金资产总规模49.04亿元 [2]

工商银行、农业银行、中国银行、建设银行均在2025年半年报中公布中期分红方案，合计宣告现金分红1761 亿元，占已宣告中期分红总额的27%，稳居沪市分红规模前列。 根据分红公告，中国银行、建设银行已于12月11日完成A股现金红利发放，分红金额分别为352.5亿元、486亿 元；工商银行、农业银行均于12月15日完成A股红利发放，整体较去年提前近一个月，分红金额分别为504亿元、 418亿元。值得注意的是，这是四大银行连续第二年实施大额中期分红，分红规模与去年基本持平，分红率持续稳 定在30%左右，四大银行位列沪市现金分红规模前六位，充分彰显了国有大型银行回馈投资者的持续性与稳定 性。 值得一提的是，在全部中期分红中，最近两周（12月8日至12月19日）有60家上市公司将进行三季度分红，合 计金额超520亿元，包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等公司。 分析人士普遍认为，春节前分红启幕，是A股上市公司持续强化投资者回报、提升投资者获得感的一个缩 影。 12月11日，贵州茅台披露中期权益分派实施公告，以总股本12.52亿股为基数，每股派发23.957元现金红利， 共计派发300.01亿元，此次分红除权除息日为12月1 ...

报告核心观点 - 市场整体弱势调整，成交缩量，但零售板块在政策提振下逆势活跃，无人驾驶板块受国内外利好消息催化表现活跃 [9][10][11] - 短期市场受海外AI产业链泡沫担忧及日本央行利率决议不确定性压制，科技线延续弱势，建议控制仓位并关注消费、避险及事件催化板块的轮动机会 [10][12] - 中长期在“反内卷”改善业绩、居民储蓄入市、全球流动性缓和及科技产业趋势加持下，对2026年A股“慢牛”行情保持乐观 [12] 市场策略与表现 - **市场整体表现**：2025年12月16日，A股主要指数普遍下跌，万得全A指数跌1.45%，上证指数跌1.11%，创业板指跌2.10%，科创50指数跌1.94%，仅北证50指数上涨0.54% [9] - **风格与规模表现**：创新型中小企业（北证50）风格居前，创新成长（创业板、科创50）风格靠后；超大盘股（上证50跌1.08%）表现优于小盘股（中证1000跌1.74%） [9][10] - **行业表现**：商贸零售、美容护理、社会服务行业涨幅居前，而有色金属、综合、通信行业表现靠后 [10] - **资金面情况**：全市场成交额17480.91亿元，较前一交易日减少463.29亿元，上涨公司1090家，下跌公司4299家 [10] 重点板块与投资方向 - **零售消费板块**：受三部门联合印发《关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》及国家发改委发文强调释放居民消费潜力等政策提振，板块逆势走强，叠加岁末年初消费旺季，可持续关注大消费方向（如零售、食品饮料）的阶段性机会 [10][12] - **无人驾驶板块**：受国内首批L3级自动驾驶车型获准入许可及特斯拉Robotaxi即将进行无人化公开道路测试等利好消息刺激，板块表现活跃，因其前期相对滞涨，可能受到高低切换资金的青睐 [11][12] - **其他关注方向**：在指数震荡环境下，可关注以银行和保险为主的红利板块及贵金属等避险板块；同时关注近期具备事件催化的方向，如商业航天、可控核聚变、海南等板块 [12] 基金与债券市场动态 - **创新指数产品**：招银理财SMARP系列指数采用风险平价策略，其中SMARP稳健指数近10年年化收益率5.43%、年化波动率1.79%、最大回撤-3.13% [14] - **理财产品成立**：跟踪SMARP稳健指数的首只公募银行理财产品“招银理财招睿福指大资产风险平价智选稳健指数日开固收增强A”已于2025年10月末成立，最新存续规模约4.6亿元 [15] - **基金市场表现**：2025年12月16日，万得LOF基金价格指数下跌1.01%，万得ETF基金价格指数下跌1.42%，金融科技类ETF品种表现相对突出，两市ETF总成交额约4943.02亿元 [17] - **债券市场**：2025年12月16日，国债收益率小幅下行，1年期国债收益率下行0.50bp至1.38%，10年期国债收益率下行0.30bp至1.85%，国债期货主力合约多数上涨 [19] 重要财经与行业政策 - **扩大内需战略**：国家发改委发文强调着力释放居民消费潜力，具体措施包括实施提振消费专项行动、稳定大宗消费、打造消费新场景、拓展入境消费以及强化就业和增收计划等 [20][21][22] - **央行操作**：央行于12月16日开展1353亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日实现净投放180亿元 [23][24] - **反垄断审查**：市场监管总局发布《非横向经营者集中审查指引》，旨在规范审查并增强透明度 [25][26] - **铁路投资管理**：国家发改委发布铁路专项中央预算内投资管理办法，根据项目区域差异化确定资本金比例，西藏等特殊地区项目可采用全额资本金 [27][28] - **贸易措施**：商务部决定自2025年12月17日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 [29][30] 行业与公司动态 - **新能源（风电）**： - 三峡江苏大丰800兆瓦海上风电项目实现全容量并网，该项目是我国离岸距离最远的海上风电项目，最远点离岸85.5千米 [31][32] - 明阳智能中标大唐海南儋州120万千瓦海上风电项目二场址（600MW），中标价格18.34亿元，项目全容量投产后年上网电量可达36.6亿千瓦时 [42][43][44] - **食品饮料**： - 妙可蓝多发布2026年度日常关联交易预计，其中与控股股东及其关联方的预计采购金额为4.38亿元，较2025年预计下滑12.1% [33][34] - 重庆啤酒公告其与参股公司嘉威的诉讼拟达成调解，根据《调解协议》，公司将支付1亿元量价差结算款，相关会计处理预计增加公司2025年度利润总额3710.55万元 [38][39][40][41] - **医疗器械**： - 亚辉龙全资子公司获得两项用于辅助诊断抗磷脂抗体综合征的医疗器械注册证，有效期至2030年12月11日 [36][37] - **地方经济与科技**： - 首届全国有色金属行业科技成果应用峰会在湖南长沙举办，聚焦行业高端化、绿色化、智能化转型，旨在加速科技成果与产业需求对接 [48][49] - **股东变动**： - 崇德科技公告持股5%以上股东吴星明已完成减持167.15万股，占公司总股本1.9213%，减持后其持股比例降至8.7637% [45][46]

行业监管与执法行动 - 2025年“3·15”期间，新京报调查发现电商平台存在多款标称“××酸奶”但实为风味饮品或含乳饮料的产品，随机购买的7款产品均未执行或符合酸奶国家标准GB 19302-2010 [1] - 报道刊发后，7款涉事产品中有6款迅速下架，部分店铺清空所有商品 [7] - 多地市场监管部门对涉事企业采取行动，河南东致实业有限公司因违反《食品安全法》被罚款120419.5元 [1][10] - 枣庄新盛食品有限公司因生产经营多个不符合国家食品标准的食品，被吊销食品生产许可证，法定代表人五年内禁止申请许可，合计罚没365359.5元，并被列入严重违法失信企业名单 [1][11][12] 产品问题与市场操作 - 调查的7款产品中，有4款蛋白质含量低于含乳饮料国家标准GB/T 21732-2008，3款可满足该标准但均不符合发酵乳的蛋白质和脂肪标准 [2] - 此类产品成本约每瓶0.3元至0.4元，出厂价约0.7元/瓶，主要销往四五线城市及批发市场 [2] - 生产厂家往往储备数百套产品标签，以便在被投诉下架后更换包装重启销售，有厂家直言此类产品是蹭酸奶概念的“擦边”产品 [2] - 食品行业专家分析指出，此类产品营养价值低，本质是添加了多种食品添加剂的“小甜水”，与酸奶不同 [2] 标签与宣传违规 - 根据国家标准，风味饮料或含乳饮料在包装正面突出标示“××酸奶”名称，但未以相同字体颜色标示“饮品”或“饮料”，属于违规行为 [2] - 法律专家分析认为，非酸奶产品故意在包装正面用大字号突出“酸奶”名称，涉嫌虚假信息标注和误导消费者，严重者可能构成欺诈 [3] - 回访发现，部分涉事产品更名后继续销售，例如“东致一罐酸奶”更名为“东致酸奶饮品”，但“饮品”二字已与“酸奶”字号颜色相同 [7] - 另一品牌“珍果园每日酸奶”未更换包装，仍在部分店铺销售，其包装正面仍用大字号突出“每日酸奶” [8] - 行业人士指出，蛋白质含量0.7%以上且使用发酵工艺的含乳饮料可使用“酸奶饮品”名称，但将“风味饮品”暗示为酸奶产品涉嫌违规 [8] 产品标准与消费者辨识 - 依据国家标准，酸奶（发酵乳、风味发酵乳）的主要原料是生牛（羊）乳，含量要求在80%以上，而含乳饮料或饮料未对乳原料含量作具体规定 [13] - 在营养成分上，发酵乳的蛋白质含量不得少于2.9g/100g，风味发酵乳不低于2.3g/100g；而发酵型含乳饮料的蛋白质含量要求不低于1.0g/100g，乳酸菌饮料不低于0.7g/100g [13] - 消费者可通过查看配料表首位是否为水而非生牛乳或乳粉，以及单位蛋白质含量是否低于2.3g/100g，来初步判断产品是否为饮料而非酸奶 [14] - 结合产品类型和执行标准查看，可以进一步分辨产品的真实属性 [14]