报告核心观点 报告涵盖债市、农林牧渔、机械、计算机、服装家纺、汽车、光学光电子、食品饮料等多个行业及相关公司研究，对各行业和公司进行分析并给出投资建议，部分行业和公司维持推荐或买入评级 [2]。 各行业及公司报告要点 债市固定收益点评 - 央行货币政策对债市影响偏中性，资金面大幅波动可能性不大，配合政府债发行同时不希望利率快速下行 [3]。 - 本轮“反内卷”早期未直接影响债市，通过股市传导压制利率下行，后续影响关注行业政策、价格需求及央行态度变化 [3]。 农林牧渔行业周报 - 生猪：看好长期价值重估，短中期供应压力下猪价或下行，行业去化后明年或迎周期上行，推荐温氏股份等猪企 [4]。 - 家禽：价格走低，关注周期边际改善，推荐圣农发展等企业 [5][6]。 - 动保：2025Q2 业绩有望延续修复，关注宠物医疗投资机会，推荐科前生物等公司 [7]。 - 种植：转基因种子商业化推进，建议关注苏垦农发等公司 [8]。 - 饲料：2025 年上半年产量同比增长 7.7%，行业集中度有望提升，推荐海大集团 [9][10]。 - 宠物：经济火热，国产品牌崛起，推荐乖宝宠物等企业 [11]。 机械行业摩托车专题报告 - 2025 年 6 月摩托车出口保持较高景气度，总体出口同比增速高，＞250cc 排量增速较快，亚非拉是主要出口地区，非洲增速高 [12][13][15]。 - 维持摩托车行业“推荐”评级 [17]。 计算机行业专题报告 - 看好 AI 算力产业链细分领域增长机会，维持计算机行业“推荐”评级 [18]。 - 列出相关公司，包括 AI 芯片、算力租赁等领域企业 [19][20]。 特步国际点评报告 - 2025Q2 特步主品牌流水增长环比放缓，折扣同比加深，索康尼流水同比增长 20%+，上半年主品牌流水增长中单位数，索康尼增长 30%+ [22][23]。 - 公司助力精英跑者夺冠，索康尼推出特别款跑鞋，看好其品牌影响力和规模增长 [24]。 - 调整盈利预测，维持“买入”评级 [25]。 汽车行业周报 - 2025.7.14 - 7.18 A 股汽车板块跑赢上证综指，港股部分汽车整车企业有涨幅 [26]。 - 理想 i8 开启预订，尚界 H5 和特斯拉 Model Y 6 座版在工信部公示 [27][28][29]。 - 看好汽车板块机会，维持“推荐”评级，推荐理想汽车等车企及相关零部件企业 [30][31]。 安踏体育点评报告 - 2025Q2 安踏主品牌流水略有压力，户外品牌增长强劲，迪桑特等户外品牌保持高增长 [32][33]。 - 收购欧洲户外品牌狼爪并表，助力集团国际化进程 [34]。 - 预计公司未来收入和利润情况，维持“买入”评级 [35]。 蓝黛科技公司动态研究 - 2025 年 H1 归母净利润预告均值同比+63%，动力传动和触控显示业务贡献增量 [36]。 - 参股泉智博，机器人关节业务有望成第三增长极 [37]。 - 首次覆盖给予“增持”评级 [37]。 食品饮料行业周报 - 近两周大盘上涨，食饮板块跑输，白酒板块反弹，基本面企稳，6 月烟酒社零数据下滑，酒企积极求变，推荐多家白酒企业 [38][39][40][42]。 - 6 月社零餐饮收入有压力，饮料旺季催化，农夫山泉受益舆情，部分公司业绩承压，推荐大众品相关企业 [43][44][46]。 - 维持食品饮料行业“推荐”评级 [46]。

汽车行业2025半年度业绩概况 - 11家整车上市公司披露2025半年度业绩预告，7家预计归母净利润为正，5家预计亏损 [1] - 长城汽车率先披露正式半年报，归母净利润63.4亿元同比下降10.2%，营业收入923亿元同比增长1.03% [2][5] - 乘用车企业表现分化，商用车企业普遍预喜，客车企业优于货车企业 [8][9] 乘用车企业业绩表现 盈利企业 - 赛力斯归母净利润27亿~32亿元，同比增长66.2%~96.98%，主要受益于问界M8/M9车型协同效应（M9销量6.25万辆+6.28%，M8交付超4.8万辆） [3][5] - 长城汽车二季度归母净利润45.86亿元同比增长19.46%，但一季度17.51亿元同比下滑45.6%拖累整体表现 [5] 亏损企业 - 广汽集团预计亏损18.2亿~26亿元，北汽蓝谷预计亏损22亿~24.5亿元，江淮汽车预计亏损6.8亿元（高端新能源车产能爬坡未达规模效应） [3][5][6] - 众泰汽车亏损1.35亿~2亿元但同比减亏22.66%~47.8%，海马汽车亏损6000万~9000万元 [3][5] 商用车企业业绩表现 - 福田汽车归母净利润7.76亿元同比增长87.5%，海外销量7.85万台 [9][11] - 金龙汽车归母净利润11.6亿元同比增长74.71%，中通客车1.65亿~2.1亿元同比增长48.72%~89.28%，均受益于出口业务增长 [9][11] - 安凯客车归母净利润1500万~2100万元同比增长106.67%~189.34% [9] - 一汽解放归母净利润1800万~2200万元同比下滑96.45%~95.66%，受商用车存量竞争及能源转型影响 [9][12] 行业趋势 - 客车出口7.1万辆同比增长10.8%，货车出口43万辆同比增长10.5%，海外市场对客车行业贡献有望3-5年内再造一个"中国市场" [11] - 行业反"内卷"政策推动利润改善，燃油车消费稳定政策及报废更新措施有望促进行业稳中向好 [12]

富时中国A50指数成分股行情 银行保险板块 - 光大银行市值2505.23亿 成交额8.02亿 收盘价4.24 跌幅0.70% [3] - 中国太保市值3705.97亿 成交额17.65亿 收盘价56.70 跌幅1.28% [3] - 中国平安市值3481.60亿 成交额39.30亿 收盘价8.38 跌幅0.48% [3] - 中国人保市值10325.20亿 成交额7.77亿 收盘价36.19 跌幅0.86% [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值18403.05亿 成交额61.28亿 收盘价125.53 涨幅2.42% [3] - 山西汾酒市值2327.45亿 成交额34.17亿 收盘价1464.98 涨幅1.52% [3] - 五粮液市值4872.58亿 成交额37.85亿 收盘价190.78 涨幅5.82% [3] 半导体行业 - 北方华创市值2324.57亿 成交额22.65亿 收盘价135.34 涨幅0.65% [3] - 寒武纪-U市值2484.71亿 成交额38.95亿 收盘价322.14 跌幅0.97% [3] - 海光信息市值3145.76亿 成交额29.95亿 收盘价593.93 涨幅2.05% [3] 石油与铁路公路 - 中国石化市值7311.09亿 成交额16.56亿 收盘价5.62 涨幅1.86% [3] - 中国石油市值16490.19亿 成交额13.09亿 收盘价6.03 涨幅0.90% [3] - 京沪高铁市值2749.62亿 成交额7.31亿 收盘价9.01 涨幅0.54% [3] 煤炭与汽车整车 - 中国神华市值7844.09亿 成交额29.06亿 收盘价39.48 涨幅4.53% [3] - 陕西煤业市值2045.64亿 成交额29.41亿 收盘价21.10 涨幅7.93% [3] - 比亚迪市值18774.72亿 成交额72.28亿 收盘价341.69 涨幅2.27% [3] 电池与证券 - 宁德时代市值13069.72亿 成交额94.69亿 收盘价286.66 跌幅0.15% [4] - 中信证券市值4287.58亿 成交额32.32亿 收盘价19.78 涨幅2.50% [4] 消费电子与互联网服务 - 工业富联市值5354.11亿 成交额38.82亿 收盘价23.54 跌幅0.22% [4] - 立讯精密市值2762.29亿 成交额34.81亿 收盘价38.09 跌幅1.47% [4] - 东方财富市值3720.27亿 成交额107.42亿 收盘价26.96 涨幅0.81% [4] 家电与食品饮料 - 海天味业市值2682.51亿 成交额14.29亿 收盘价39.50 涨幅2.92% [4] - 格力电器市值2515.56亿 成交额21.46亿 收盘价47.89 涨幅0.72% [4] - 海尔智家市值2311.47亿 成交额9.94亿 收盘价26.81 涨幅1.54% [4] 医药与农牧 - 恒瑞医药市值3810.42亿 成交额27.53亿 收盘价48.42 涨幅2.30% [4] - 牧原股份市值2417.94亿 成交额23.92亿 收盘价47.76 跌幅1.02% [4] - 顺丰控股市值2645.07亿 成交额8.36亿 收盘价57.41 涨幅0.34% [4] 化学与医疗器械 - 万华化学市值1973.76亿 成交额63.50亿 收盘价20.25 涨幅5.19% [4] - 迈瑞医疗市值2740.12亿 成交额13.95亿 收盘价226.00 涨幅0.09% [4] - 紫金矿业市值5381.96亿 成交额40.70亿 收盘价63.05 涨幅2.32% [4] 工程建设与通信服务 - 中国建筑市值2224.16亿 收盘价未披露 [4] - 中国联通市值1716.42亿 收盘价未披露 [4]

富时中国A50指数成分股午盘行情 银行保险板块 - 光大银行下跌0 94%至4 23 市值2499 32亿 成交额4 46亿 [3] - 中国太保下跌1 39%至8 35 市值3692 70亿 成交额9 91亿 [3] - 中国平安下跌1 22%至36 15 市值10286 96亿 成交额21 10亿 [3] - 中国人保下跌0 83%至56 49 市值3477 75亿 成交额4 62亿 [3] 酿酒食品饮料板块 - 贵州茅台上涨2 41%至184 63 市值18200 55亿 成交额21 39亿 [3] - 山西汾酒上涨1 33%至1448 86 市值2252 42亿 成交额13 60亿 [3] - 五粮液上涨0 41%至124 19 市值4820 57亿 成交额11 46亿 [3] - 海天味业上涨0 55%至47 81 市值2289 82亿 成交额5 83亿 [4] 半导体板块 - 北方华创下跌0 42%至136 35 市值2299 82亿 成交额13 28亿 [3] - 寒武纪-U上涨2 13%至318 71 市值2486 67亿 成交额27 15亿 [3] - 海光信息下跌0 23%至594 40 市值3169 23亿 成交额12 43亿 [3] 能源运输板块 - 中国石化上涨0 56%至5 98 市值7250 47亿 成交额7 58亿 [3] - 中国石油上涨0 18%至5 60 市值16435 28亿 成交额2 98亿 [3] - 京沪高铁上涨1 01%至8 98 市值2739 84亿 成交额5 63亿 [3] 汽车煤炭板块 - 比亚迪上涨0 72%至37 75 市值18490 10亿 成交额35 44亿 [3] - 陕西煤业上涨0 15%至336 51 市值1898 28亿 成交额3 90亿 [3] - 中国神华下跌0 05%至19 58 市值7500 37亿 成交额4 32亿 [3] 证券电池板块 - 中信证券下跌0 35%至28 80 市值13129 90亿 成交额16 41亿 [4] - 宁德时代下跌0 56%至19 70 市值4268 32亿 成交额7 93亿 [4] - 国泰君安上涨2 98%至287 98 市值3473 05亿 成交额58 19亿 [4] 科技消费板块 - 工业富联上涨1 07%至27 31 市值5423 62亿 成交额26 62亿 [4] - 立讯精密下跌0 78%至38 36 市值2781 87亿 成交额23 28亿 [4] - 东方财富上涨0 43%至23 45 市值3706 05亿 成交额58 32亿 [4] 医药农牧板块 - 恒瑞医药上涨0 17%至47 26 市值3856 21亿 成交额14 57亿 [4] - 牧原股份上涨1 31%至58 10 市值2392 63亿 成交额10 54亿 [4] - 顺丰控股下跌0 71%至47 95 市值2619 40亿 成交额4 03亿 [4] 其他重点行业 - 万华化学上涨2 85%至20 10 市值2723 63亿 成交额24 09亿 [4] - 紫金矿业上涨1 57%至224 64 市值5342 09亿 成交额36 56亿 [4] - 迈瑞医疗下跌0 51%至61 65 市值1929 94亿 成交额7 86亿 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持） [3] 报告的核心观点 - 超豪华车消费税扩围至90万元+利好国产豪华品牌，政策调整利于国内自主豪华品牌抢占市场份额 [3][36] - 7月第二周乘用车零售同比+7%，环比上月同期+7%，新能源市场零售和批发均有增长 [1][36] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 汽车板块本周（2025.7.14 - 7.18）上涨3.28%，跑赢沪深300指数2.19个百分点，汽车零部件和服务板块涨幅居前，客车子板块下跌 [1][9] - 截至7月18日，汽车行业PE - TTM为26.69，较上周上涨0.86，子板块估值均有上涨 [2][10] - 本周汽车相关概念板块整体上涨，一体化压铸涨幅居前，汽车热管理下跌 [2][17] - 本周上证综指上涨0.69%，汽车板块在30个行业中位居第3名 [19] - 重点关注的汽车个股中，银轮股份、拓普集团涨幅靠前，凯众股份、星宇股份、中国汽研跌幅较大 [22] - 截至7月18日，沪铝、沪铜、螺纹钢、沪胶指数有变化，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格有变动 [2][23] 公司、行业重大事项 公司公告回顾 - 海马汽车2025年半年度业绩预告亏损收窄 [28] - 福田汽车2025上半年净利预增87.5%，因商用车和海外销量带动盈利提升 [29] - 伯特利设立20亿私募基金布局新兴产业 [29] - 美力科技2025年净利润盈利且同比增长 [29] - 华原股份新增2025年度关联交易635万元 [29] - 双林股份2025上半年净利预增1% - 25% [29] 行业新闻 - 万里扬、阿尔特部分股东减持股份 [32] - 长城汽车2025年半年度净利润下滑，因新产品周期投入增加 [32] - 吉利控股集团上半年销量和新能源销量同比增长，旗下吉利汽车将收购极氪全部股份 [32] - 余承东发布享界S9T官方渲染图，该车秋天上市 [32] - 比亚迪摘得全球新能源客车2025年上半年出口销量冠军 [32] - 乘联会发布7月前两周乘用车和新能源市场零售数据 [32] - 财政部调整超豪华小汽车消费税政策 [32] 新上市车型 - 本周（2025.7.14 - 7.18）共有22款新车和改款车上市，涵盖多种车型和厂商 [33][34] 投资建议 - 汽车板块本周表现上升，估值上涨，建议关注超豪华车消费税政策利好和新能源市场增长机会 [33][35][36]

股价表现与估值水平 - 7月21日收盘价8.64元 单日上涨2.98% 滚动市盈率16.21倍创66天新低 总市值161.92亿元 [1] - 公司市盈率显著低于行业平均值43.58倍及中值32.68倍 在汽车整车行业中排名第12位 [1][2] - 市净率指标为1.11倍 低于行业平均6.83倍及中值2.57倍 [2] 资金流向情况 - 7月21日主力资金净流入2176.24万元 近5日累计净流入744.29万元 呈现持续流入态势 [1] 业务概况与品牌布局 - 主营业务涵盖半挂车、专用车上装及整车、冷藏厢式车厢体及整车的制造销售 [1] - 旗下运营"通华"、"华骏"、"瑞江汽车"等国内知名品牌 以及北美"Vanguard"、欧洲"SDC"等国际品牌 [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入45.91亿元 同比下降10.91% 净利润1.79亿元 同比下滑32.59% [1] - 销售毛利率维持在14.30%水平 [1] 同业估值比较 - 公司市盈率低于同业可比公司 江铃汽车13.20倍 宇通客车13.52倍 中国重汽14.88倍 长城汽车16.07倍 [2] - 总市值规模在行业中处于中游水平 低于长城汽车1920.63亿元 但高于汉马科技112.86亿元 [2]

银行板块表现 - 银行板块全天表现低迷 光大银行市值2522.95亿元 成交额6.05亿元 股价下跌0.70%至4.27元[1][3] 保险板块行情 - 中国太保市值3723.66亿元 成交额15.20亿元 股价下跌1.16%至36.66元 - 中国平安市值3526.82亿元 成交额26.71亿元 股价上涨0.21%至57.19元 - 中国人保市值10414.43亿元 成交额5.53亿元 股价上涨0.36%至8.42元[3] 酿酒行业走势 - 贵州茅台市值18126.93亿元 成交额37.80亿元 股价上涨0.42%至1802.9元 - 山西汾酒市值2199.47亿元 成交额23.04亿元 股价下跌0.99%至144.30元 - 五粮液市值4757.30亿元 成交额16.64亿元 股价下跌0.45%至122.56元[3] 半导体板块表现 - 北方华创市值2309.49亿元 成交额19.16亿元 股价下跌1.58%至582.00元 - 寒武纪市值2434.80亿元 成交额35.10亿元 股价下跌0.22%至136.67元 - 海光信息市值3176.67亿元 成交额18.04亿元 股价下跌0.11%至320.05元[3] 能源板块集体收涨 - 中国石化市值7177.72亿元 成交额12.04亿元 股价上涨1.72%至5.59元 - 中国石油市值16343.77亿元 成交额7.57亿元 股价上涨0.72%至8.93元 - 中国神华市值7504.34亿元 成交额9.68亿元 股价上涨0.99%至19.55元 - 陕西煤业市值1895.37亿元 成交额13.88亿元 股价上涨2.14%至37.77元[3] 汽车板块表现强势 - 比亚迪市值18358.78亿元 成交额51.02亿元 股价上涨1.52%至334.12元[3] 证券与电池板块 - 中信证券市值4283.14亿元 成交额38.28亿元 股价上涨1.98%至19.81元 - 宁德时代市值12750.57亿元 成交额90.47亿元 股价上涨3.12%至279.66元[4] 消费电子与互联网 - 工业富联市值5366.03亿元 成交额111.43亿元 股价下跌0.33%至27.02元 - 立讯精密市值2803.63亿元 成交额23.36亿元 股价下跌0.18%至23.35元 - 东方财富市值3690.24亿元 成交额39.32亿元 股价下跌0.72%至38.66元[4] 传统制造业表现 - 中国中车市值425.51亿元 - 中国建筑市值1713.29亿元 - 中国联通市值2181.11亿元[4]

富时中国A50指数成分股午盘行情 - 盘面整体涨跌互现，银行、保险板块普跌，能源、汽车板块多数走高 [1] 银行板块 - 光大银行市值2522.95亿，成交额3.91亿，股价4.27元，下跌0.03元(-0.70%) [3] 保险板块 - 中国太保市值3692.70亿，成交额10.66亿，股价36.31元，下跌0.78元(-2.10%) [3] - 中国平安市值3493.15亿，成交额17.82亿，股价8.35元，下跌0.11元(-0.19%) [3] - 中国人保市值10372.55亿，成交额3.45亿，股价56.96元，下跌0.04元(-0.48%) [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值18114.50亿，成交额22.87亿，股价1442.01元，上涨5.01元(+0.35%) [3] - 山西汾酒市值2180.56亿，成交额15.77亿，股价178.74元，下跌2.36元(-1.30%) [3] - 五粮液市值4750.70亿，成交额9.13亿，股价122.39元，下跌1.39元(-1.12%) [3] 半导体行业 - 北方华创市值2310.57亿，成交额10.70亿，股价584.87元，下跌4.99元(-1.53%) [3] - 寒武纪-U市值2446.80亿，成交额24.35亿，股价320.20元，下跌0.56元(-0.41%) [3] - 海光信息市值3170.63亿，成交额11.38亿，股价136.41元，上涨2.25元(+0.39%) [3] 石油行业 - 中国石化市值2734.95亿，成交额7.32亿，股价5.59元，上涨0.08元(+1.37%) [3] - 中国石油市值7153.47亿，成交额4.26亿，股价5.90元，上涨0.02元(+0.22%) [3] 铁路公路 - 京沪高铁市值16343.77亿，成交额4.27亿，股价8.93元，上涨0.04元(+0.72%) [3] 煤炭行业 - 中国神华市值7496.39亿，成交额5.36亿，股价19.54元，上涨0.33元(+0.88%) [3] - 陕西煤业市值1894.40亿，成交额9.11亿，股价37.73元，上涨0.40元(+2.09%) [3] 汽车整车 - 比亚迪市值18275.26亿，成交额29.84亿，股价332.60元，上涨3.49元(+1.06%) [3] 证券行业 - 中信证券市值4253.50亿，成交额26.68亿，股价28.70元，上涨0.36元(+1.27%) [4] - 国泰君安市值3471.29亿，成交额16.36亿，股价19.69元，上涨0.04元(+0.20%) [4] 电池行业 - 宁德时代市值12691.30亿，成交额63.58亿，股价278.36元，上涨7.16元(+2.64%) [4] 消费电子 - 工业富联市值5346.17亿，成交额15.53亿，股价26.92元，下跌0.19元(-0.70%) [4] - 立讯精密市值2761.57亿，成交额25.72亿，股价38.08元，下跌0.65元(-1.68%) [4] 互联网服务 - 东方财富市值3657.05亿，成交额73.63亿，股价23.14元，下跌0.38元(-1.62%) [4] 家电行业 - 海尔智家市值2667.39亿，成交额7.13亿，股价38.75元，下跌0.26元(-0.54%) [4] 食品饮料 - 海天味业市值2267.58亿，成交额4.47亿，股价47.62元，上涨0.17元(+0.66%) [4] - 格力电器市值2435.80亿，成交额3.09亿，股价25.96元，下跌0.05元(-0.13%) [4] 化学制药 - 恒瑞医药市值2552.21亿，成交额18.33亿，股价46.72元，下跌0.76元(-1.29%) [4] 农牧饲渔 - 牧原股份市值3849.58亿，成交额12.30亿，股价47.72元，上涨0.68元(+1.48%) [4] 物流行业 - 顺丰控股市值2415.92亿，成交额3.48亿，股价58.00元，上涨0.01元(+0.02%) [4] 医疗器械 - 迈瑞医疗市值2732.96亿，成交额9.11亿，股价59.70元，上涨0.09元(+0.04%) [4] 化学制品 - 万华化学市值1868.89亿，成交额26.49亿，股价225.41元，下跌0.02元(-0.03%) [4] 有色金属 - 紫金矿业市值5209.20亿，成交额19.18亿，股价19.60元，上涨0.13元(+0.67%) [4] 交运设备 - 中国中车市值425.51亿 [4] 工程建设 - 中国建筑市值2166.76亿 [4] 通信服务 - 中国联通市值1710.16亿 [4]

核心观点 市场行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动，未来或震荡上行；各金融细分领域表现有别，信用债发行有变化，REITs价格波动，量化组合有超额收益；部分行业和公司有投资机会，如汽车、电新等行业及相关公司 [2] 总量研究 宏观 - 6月美国零售数据环比增速回升，但不宜高估其韧性，消费数据回升或受关税扰动，剔除通胀后6月实际零售额环比仅增长0.3% [1] 策略 - 去年9月以来市场行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动，未来行情演绎节奏或参照2019年，下半年市场存在预期差，有望开启上涨行情并突破2024年下半年阶段性高点 [2] 债券 - 2025年7月14 - 18日，信用债发行386只，规模4010.95亿元，环比减少14.72%，其中产业债、城投债、金融债发行情况有别 [3] - 同期我国已上市公募REITs二级市场价格先涨后跌，加权REITs指数收于142.5，回报率0.11%，产权类REITs环比上涨，特许经营权类环比下跌 [4] 金工 - 本周beta、动量和残差波动率因子获正收益，流动性和线性规模因子获负收益，市场动量效应占优，多个量化组合获超额收益 [5] - 本周A股震荡上行，创业板指领涨，市场风险偏好提升，风格从反转转向动量，关注有政策催化板块 [6] 行业研究 汽车 - 国常会“反内卷”或带动行业转型，看好具备技术升级/降本能力、基本面稳健估值低估的整车标的，持续关注智驾主题及2H25E纯电有望上量的整车标的 [8] 电新 - 2025年6月电力设备出口数据显示，逆变器、组件+电池、变压器、电表、高压开关出口金额同比和环比有不同变化 [9] 公司研究 银行 - 杭州银行2025年上半年营收200.9亿元，同比增长3.9%，归母净利润116.6亿元，同比增长16.7%，2Q营收增速季环比改善，维持“买入”评级 [10] 石化 - 下调新凤鸣2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，公司巩固聚酯龙头地位，维持“买入”评级 [11] 建材 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，中国电建作为水电龙头有望每年获218 - 291亿元工程量，约占24年新签合同额1.7% - 2.3%，将增厚订单 [12] 家电 - 海尔智家25年空调经营向上，维持2025 - 2027年归母净利润预测，维持“买入”评级和目标价 [13]

行业数据与市场表现 - 七月第二周乘用车交强险数据为36.2万辆，环比上周下降8.9%，环比上月周度下降19.6% [1] - 细分板块涨跌幅排序：商用载货车(+9.4%) >汽车零部件(+4.1%) >汽车(+3.3%) >乘用车(+1.8%) >商用载客车(-1.0%) >摩托车及其他(-1.4%) [1] - 本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第3，港股汽车与零部件板块在香港二级行业中排名第4 [15][17] - 年初至今板块内表现最好的是SW摩托车及其他(34.7%)，三个月表现最好的是SW商用载货车(25%) [21] 公司业绩与动态 - 长城汽车2025H1实现营业收入923.67亿元(同比+1.03%)，归母净利润63.37亿元(同比-10.22%) [3][4] - 继峰股份2025H1归母净利润预计1.5-1.8亿元，同比增长182.25%-238.70% [3][68] - 文灿股份2025H1归母净利润预计0.12-0.15亿元，同比减少81.67%-85.33%，主要受欧洲能源价格上涨影响 [3][68] - 理想汽车i8开启预订，预售价35-40万元，配备90.1/97.8度电池，7月29日正式上市 [3][4][66] 行业趋势与投资主线 - 2025年汽车行业三条投资主线：红利&好格局+AI智能化+AI机器人 [5][6][7] - L3智能化预计2025年渗透率达27%，L2+智能化预计渗透率达36% [53] - 2025年重卡销量预测：上险量75万辆(同比+24.9%)，出口29.5万辆(同比+1.6%)，批发销量105万辆(同比+16.9%) [55][56] - 人形机器人指数年初至今上涨36.31%，马斯克预告Optimus Gen2.5/3敏捷性将接近人类 [63] 销量与景气度预测 - 2025年国内乘用车零售销量预期2369万辆(同比+4.1%)，新能源乘用车销量预期1435万辆(同比+33.33%)，渗透率60.6% [51] - 7月第二周新能源乘用车销量20.4万辆(环比-4.1%)，渗透率56.2% [49] - 比亚迪7月第二周销量5.4万辆(环比-12.4%)，特斯拉销量1.2万辆(环比+251%) [48] - 大中客2025年批发销量预测13.68万辆(同比+18%)，其中国内销量8.38万辆(同比+15%)，出口5.30万辆(同比+20%) [57]