行业趋势与展望 - AI大模型作为新生产力工具将推动创意软件产业从功能被动调用转向主动协作 [1] - Agent技术推动内容创作从素材加编辑的手工作坊模式进入意图加生成的自动化时代 [1] - AI生成逐步走向多模态融合和实时生成 沉浸式创作 实时交互和低门槛创作成为新方向 [3] - 单一模型难以满足所有需求 模型产品化和产品模型化是重要趋势 [3] 公司战略方向 - 坚持双模驱动战略 布局多模态和智能体等下一代技术 加快万兴天幕大模型迭代 [1] - 以AI Agent拓宽用户边界推动创意平权 坚持多端矩阵化产品战略推进产品移动化和AI化 [1] - 全线推进产品移动化和AI化孵化AI新品 推进AI应用生态共建与全球AI产业开放合作 [1] - 面向重度内容创作者及影视文旅等行业客户以最优产品体验与性价比赋能用户 [3] 移动化与AI化进展 - 移动端产品开发基于移动场景深度洞察用户需求重构产品与运营策略 [2] - 通过社媒爆点传播和社区化运营实现增长 桌面端积累的经验为移动端突破提供助力 [2] - 加码移动端产品开发与优化推动用户群增长 显著提升用户活跃度与商业化潜力 [2] - 推出万兴天幕创作广场和万兴超媒Agent等新品 在非遗创新传播等场景实现商业化验证 [2] 经营成果与数据表现 - 2025年上半年实现营收7.6亿元同比增长7.77% 收入增长逐季加速 [3] - 移动端产品收入同比增长超100% 推动总体收入增速提升和用户群扩大 [3] - AI原生应用收入同比增长超200% AI服务器调用量累计超5亿次同比增长超2倍 [3] - 近一年共接待168家机构调研 AI布局受到市场关注 [3] 组织效能与生态建设 - 推行平台加创业者模式广泛引入AI工具 鼓励全员拥抱AI并高薪引进顶尖人才 [3] - 持续提升组织效能激发创新活力 加强软硬件产业联动提升AI创新与用户体验 [1] - 紧跟AI软硬件创新与生态发展 助力用户释放创意实现灵感表达 [3]

【重点关注】 ·中国－上海合作组织数字经济合作平台在天津揭牌启动 ·外交部：中方决定对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 ·A股8月新开户数265万户同比增长165% 【国内要闻】 ·2日，中国－上海合作组织数字经济合作平台正式在天津揭牌启动。国家发展改革委、国家数据局表示，接下来要不断强化各国城市间、企业 间、高校间、智库间多维度、多层次数字经济合作纽带。 ·中国－上海合作组织绿色产业合作平台2日正式揭牌启动，《上海合作组织绿色产业发展与合作报告2025》也同步发布。中国－上海合作组织 绿色产业合作平台在天津揭牌。据介绍，该平台将发挥深化对话沟通交流、推动务实项目合作、加强绿色标准对接等多方面功能，具体包括： 推动绿色产业供应链融合发展和重大合作项目落地，促进先进绿色技术共同研发和成果推广等。 ·上海合作组织峰会近日在天津召开，会议通过并发布了《上海合作组织成员国元首理事会关于支持多边贸易体制的声明》。商务部有关负责 人2日就声明进行解读时表示，上合组织成员国元首首次专门就共同支持多边贸易体制单独发表声明，展现了上合组织维护全球贸易秩序稳定 的坚定决心。 ·外交部发言人郭嘉昆2日宣布，为进一步便利中外人员往来 ...

宏观动态 - 中国—上海合作组织绿色产业合作平台在天津揭牌启动 将推动绿色产业供应链融合发展和重大合作项目落地 促进先进绿色技术共同研发和成果推广 [2] - 2025年前7个月中国软件业务收入83246亿元同比增长12.3% 利润总额10890亿元同比增长12.4% 软件业务出口339.8亿美元同比增长5.2% [3] - 湖南岳阳推出购房补贴政策 主城区居民购房可享受总价2%补贴（最高2万元） 三孩及以上家庭购新房可获得10-20万元奖励 [4][5] 金融机构 - 荀玉根正式履职国信证券担任首席经济学家兼经济研究所所长 具有18年证券研究经验 曾任海通证券和国泰海通首席经济学家 [7] - 中国工商银行董事长廖林会见巴基斯坦财政部长 双方就中巴宏观经济形势和深化经济金融合作进行交流 [8] - 中国人寿旗下基金联合深圳市资本运营集团成立10亿元创投基金 经营范围包含私募股权投资和资产管理活动 [9] 市场数据 - A股三大指数集体收跌 沪指跌0.45%深证成指跌2.14%创业板指跌2.85% 全市场总成交额逾2.9万亿元 [10] - 两市融资余额增加353.96亿元 截至9月1日上交所融资余额11605.69亿元深交所融资余额11129.27亿元 [11] - 港股恒生指数跌0.47%恒生科技指数跌1.22% 半导体板块领跌 中芯国际跌超4%华虹半导体跌超5% [12][13] 公司动态 - 天普股份连续8个交易日涨停 公司提示股价严重脱离基本面 如进一步异常上涨可能申请停牌核查 [14] - 西部黄金发布股票交易异常波动公告 称生产经营情况正常 生产成本和销售无大幅波动 [15] - 恒瑞医药HRS-7172片和注射用SHR-A2009获批临床试验 两款药物均为自主研发的新型抗肿瘤药物 全球尚无同类药物上市 [16]

外交政策 - 中方决定对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 自2025年9月15日至2026年9月14日 俄罗斯人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天可免签入境 [1] 国际贸易 - 上合组织成员国元首首次专门就支持多边贸易体制单独发表声明 重申世贸组织最惠国待遇和非歧视原则 呼吁遵守国际贸易规则 [1] - 中方将加强与上合组织成员国合作 推动世贸组织改革朝正确方向发展 保障发展中成员利益 [1] 税收政策 - 对划转社保基金的国有股权及现金收益投资免征增值税 贷款服务利息及金融商品转让收入免税 [2] - 承接主体转让划转国有股权及现金收益投资收入作为企业所得税不征税收入 [2] - 转让非上市公司国有股权免征印花税 转让上市公司股权及买卖证券的印花税实行先征后返 [2] 工业监管 - 开展重点工业产品质量安全隐患排查治理三年行动 聚焦23类84种高风险产品包括消防产品、建筑保温材料和电动自行车 [2] - 严格工业产品生产许可证审批和证后监管 加强强制性认证管理 督促企业建立质量安全管理制度 [2] - 对84种产品生产企业登记造册并建立数据库 制定风险排查指南 开展现场排查打击违法违规行为 [2] 软件行业 - 前7月软件业务收入83246亿元同比增长12.3% 利润总额10890亿元同比增长12.4% 软件出口339.8亿美元同比增长5.2% [3] - 软件产品收入18011亿元同比增长10.6% 占全行业收入21.6% 信息技术服务收入57246亿元同比增长13.4% 占全行业68.8% [3] - 信息安全产品和服务收入1181亿元同比增长6.2% [3] 生物医药产业 - 国资委要求加快发展中央企业生物医药产业 坚持创新驱动发展、长周期发展和差异化发展 [4] - 推动与中科院院所产学研用协同创新 打造生物医药领域国家队 促进产业高质量发展 [4]

政策法规实施 - 国家网信办等四部门联合发布的《人工智能生成合成内容标识办法》于9月1日正式实施 要求AI生成的文字、图片、视频等内容均须添加标识 [1] 公司技术布局 - 万兴科技已将显式与隐式标识技术深度融合至产品底层架构 旗下多款软件上线AI生成内容标识功能 [1] - 公司实现生成内容"一键溯源、全程可信" 切实履行AI技术提供者主体责任 [1] 行业生态建设 - 万兴科技助力构建安全可信的AIGC应用生态 [1]

投资评级 - 维持买入评级 目标价81港元 对应2026年4.5倍市销率[1] 核心观点 - AI应用加速新质生产力落地 坚定公司长期收入增长信心[1] - 业务转型从定制化解决方案转向标准化平台交付模式 专注于底层垂直模型搭建[1] - 收入增长确定性强 2024-28年年化增速超30%[1] - 利润扭亏趋势不改 长期利润率8-10%[1] - AI+X新业务布局 复用技术积累为长期发展奠定基础[1] 业绩表现 - 2025上半年整体收入增41%至26.26亿元[1] - 先知AI平台收入占比达到82%[1] - 成本增速52% 毛利润率同比降5个百分点[1] - 三费占收比45% 同比增8% 显著低于收入及毛利润增速[1] - 净亏损同比收窄[1] - 应收账款较去年底大幅下降 但较去年同期增速11%[1] 业务模式 - 通过AI垂直模型及行业Know-how解决企业发展核心痛点[1] - 软硬一体机销售顺应IT及软件行业发展特点 加速企业AI化数字化渗透[1] - 覆盖20+个行业[1] 客户情况 - 客户以大型国央企 民企及外企为主[1] - 前三大行业为金融 能源 运营商[1] - 软硬一体机以3-5年期折旧 粘性强 替换成本高[1] - 2025上半年标杆客户90家 较2024上半年的86家增加[1] - 标杆客户平均收入1800万元 较2024上半年的1100万元大幅提升[1] - 2024年标杆客户留存率90%+ 净收入增长率110%[1] 应用案例 - 零售餐饮点餐屏通过实时推荐算法将客单价提升2-3元 年增收数亿元 ROI超10倍[1] - 金融银行风险管理及反欺诈预测准确率大幅提升 用户活跃度优化[1] 新业务拓展 - Phancy消费电子与兰博基尼 理想等品牌合作 提供智能硬件解决方案 下半年或贡献约1亿元收入[1] - AI+储能与海博思创成立合资公司 通过AI技术实时预测电网供需波动 优化电力交易决策[1] 增长预期 - 2025全年收入预期超70亿元[1] - 4年后收入规模达到200亿元[1] - 利润率达到8-10%[1]

市场表现 - 周二A股三大指数集体回调 沪指跌0.45%至3858.13点 深证成指跌2.14%至12553.84点 创业板指跌2.85%至2872.22点[1] - 沪深两市成交额达28750亿元 较昨日放量1250亿元[1] - 全市场超4000家个股下跌[3] 板块涨跌 - 涨幅居前板块包括银行、贵金属、机器人、石油[1] - 黄金股延续强势 西部黄金等涨停 固态电池概念走强 德新科技等涨停 机器人概念午后逆势拉升 浙江荣泰、拓普集团等涨停[2] - 跌幅居前板块包括CPO、跨境支付、PCB、半导体 算力硬件股集体回调 剑桥科技等跌停 数字货币板块走弱 中油资本跌停[1][2] 机构观点 - 巨丰投顾建议优先配置高股息率银行及低估值消费龙头 政策确定性领域聚焦"十五五"规划基建民生及设备更新产业链 半导体与AI板块若估值消化可逢低布局[4] - 富荣基金指出AI算力板块过去2-3周加速上涨出现流动性虹吸现象 虽交易拥挤度受关注但基本面仍处景气阶段 海外互联网大厂资本开支及财报验证趋势[5] - 中泰证券认为银行股投资逻辑从顺周期转向弱周期 经济平淡期高股息具吸引力 看好区域优势城农商行及高股息稳健主线[5] 行业数据 - 前7个月我国软件业务收入83246亿元 同比增长12.3% 利润总额10890亿元 同比增长12.4% 软件业务出口339.8亿美元 同比增长5.2%[7] - 软件产品收入18011亿元（占比21.6%）同比增长10.6% 信息技术服务收入57246亿元（占比68.8%）同比增长13.4% 信息安全收入1181亿元同比增长6.2%[7] 资金动向 - 2025基金中报显示医药生物、银行、电子板块持股市值显著增长 电力设备、食品饮料、煤炭板块出现下降[6] - 基金持仓规模前三行业为电子、医药生物、电力设备 舒泰神、昂利康、潍柴重机位列持股流通市值比例增长前三[6] 技术创新 - 宇树科技公布沉浸式机器人遥操作专利 通过第一人称映射模型与VR设备生成实时三维图像 提升操作沉浸性与任务执行效果[8]

国内政策与绿色转型 - 中国构建全球最系统碳减排政策体系 5年出台40余项顶层设计文件 包括2个顶层设计文件和12个分领域实施方案[1][2] - 煤炭消费比重从2020年56.8%降至2024年53.2% 非化石能源消费比重从15.9%提升至19.8%[2] - 培育6400余家国家级绿色工厂和490余个绿色工业园区 单位GDP能耗比2020年下降11.6% 减少11亿吨二氧化碳排放[1][3] - 可再生能源装机规模全球最大 推动全球风电和光伏成本过去10年分别下降超60%和80%[2] 能源基础设施突破 - 7月全社会用电量首破万亿千瓦时达1.02万亿千瓦时 同比增长8.6% 新能源发电量占比近四分之一[1][6] - 中国能建在湖南建成世界最强18兆帕压缩空气储能系统 攻克绿电消纳难题[1][7] - 技术可存储午间富余风电光伏电能 平抑新能源波动性 被誉为储能领域"科技珠峰"[7][8] 绿色金融创新 - 外汇局在16省市启动绿色外债试点 允许专项用于绿色项目的跨境融资减少占用风险加权余额[1][8] - 政策提升跨境融资规模上限 银行直接办理外债登记 吸引全球金融资源向中国绿色低碳领域聚集[8][9] 国际政策动态 - 特朗普宣称不再批准风电光伏项目 指责可再生能源为"世纪骗局" 取消清洁能源税收优惠[1][10] - 美国太阳能产业协会警告政策可能导致未来10年约300吉瓦风光项目消失 威胁4500亿美元基础设施投资[10][11] - 全球塑料条约谈判因红线分歧搁浅 未达成具有法律约束力的文本 多边环境治理面临挑战[1][12][14] 企业ESG实践 - 恒生电子MSCI ESG评级升至AA级 为国内软件业最高 在隐私安全/清洁技术/人力资本议题全球领先[1][21] - 北汽集团启动"和田绿洲"治沙行动 每售出1辆自主品牌车捐赠9.9元 助力和田生态环境改善[1][25] - 古越龙山获Wind ESG评级BBB级 居黄酒行业第一 入选A股酒业ESG排行榜TOP20[24] - 神州控股获Sedex供应链ESG卓越奖和技术创新奖提名 跻身全球可持续供应链领先阵营[22]

公司财务表现 - 公司发布2025年中报 Q2收入增长加速 [1] - 境外收入表现亮眼 加速成长为世界级工业软件企业 [1] - 股权激励彰显信心 3DCAD和境外收入领跑 [1] 评级行动 - 开源证券9月1日给予中望软件买入评级 [1] - 最新股价为76.65元 [1]

公司业务动态 - 万兴科技联合深圳广播电影电视集团推出"人才热带雨林"交互体验平台 该平台由万兴天幕音视频多媒体大模型2.0提供核心技术支持 具备文生图-图生视频-视频动态扩展全链路生成能力 [1] - 公司持续以AI赋能智慧城市可视化建设 助力深圳建设更具全球影响力的"人才之城" [1] - 万兴科技2003年在深圳创立 20余年来扎根深圳 是深圳人才红利的受益者 [1] 技术产品进展 - 万兴科技正式发布万兴天幕2.0 依托其打造大模型原生应用矩阵 推出万兴天幕创作广场及万兴天幕AI App 提供全栈AI视频解决方案 [2] - 旗下万兴天幕创作引擎开放API接口并支持MCP协议 [2] - 全新推出万兴超媒Agent 打造全链路音视频AI智能体 构建一站式音视频创作解决方案 [2] 行业定位与战略 - 公司作为数字创意软件龙头 以"让世界更有创意"为使命 持续聚焦音视频智能创作 [2] - 业务布局覆盖创业在深圳、业务在全球的模式 [2] - 持续加码AI大模型及产品创新 [2]