全球短剧市场概况 - 全球短剧市场呈现高增长态势，2024年中国微短剧市场规模达504亿，预计2025年超680亿 [4] - 海外市场由中国厂商主导，Reel Short、Drama Box等平台收入位居前列且增长迅速 [4] - 短剧凭借密集的"情绪钩子"和较高广告加载率，商业化效率显著，红果短剧DAU月广告ARPU达29元，超越爱奇艺、芒果等长视频平台 [1] 国内市场分析 - 红果短剧为代表的独立APP在2024年下半年开启高速增长，2025年Q1使用时长同比增长5.5倍 [1] - 国内市场呈现红果主导、长视频平台转型的格局，新兴独立短剧APP崛起难度大 [1] - 盗版对视频板块的分流影响渐增，尤其是付费剧集，需加强管控 [1] - 2025年国内新增平台众多，对上游内容尤其是独占内容的争夺激烈，短期内将提高制片方的分账比例 [1] 海外市场机遇 - 海外市场呈现收入高增长与风险系数降低的平衡态势，头部平台枫叶互动2024年已实现净利润791万元 [1] - 字节旗下Melolo上线东南亚市场后用户增长乏力，中国中小企业有望在海外形成寡头局面 [1] - 海外付费环境更优，欧美以IAP模式为主，东南亚和南美有IAA模式，行业平均ROI高于国内 [2] - 中国中小企业出海较早，在流量竞争上更具优势，并通过AI技术提升竞争力 [2] AI技术应用 - AI动漫短剧在全球用户普适性和高成本题材上优势明显，中文在线的AI漫剧AI参与度逼近70%-80%，预计2025年生产300部 [3] - 昆仑万维的DramaWave推出AI配音功能，可快速翻译并合成16种语言配音 [3] - AI转绘技术能将真人实拍短剧转换为多种美术风格，掌阅科技的AI转绘动漫剧已上线 [3] 竞争格局与投资机会 - 国内市场建议关注传统业务流量稳定且在短剧有拓展性的芒果超媒 [7] - 海外市场建议关注中文在线、昆仑万维、掌阅科技等具备成为寡头平台潜力的公司 [7] - 上游制片方短期内利润率因平台争夺内容而提升，建议关注阅文集团、掌阅科技、中文在线 [7]

贾跃亭与FF - FF去年三四月份濒临倒闭 90%以上内部人员认为公司要倒闭 目前情况较去年同期显著改善 [4] - FF去年面临股价暴跌至几分钱 资金紧张濒临破产等危机 董事会多次紧急商讨对策 [4] - 贾跃亭表示散户在危急时刻伸出援手 称通过未来1-2年战略目标实现可挽回投资者损失 [4] 蔚来研发管理变革 - 蔚来推行精细化管理研发投入 非必要项目不予立项 2025年初提报500多个项目仅约一半能立项 [6] - 公司成立成本委员会推动降本 研发立项会频繁讨论成本 部门需先评估可行性和资源再提报 [6] - 产研部门实施工时制量化员工贡献 员工需获取项目代码(code)才能推进工作 [6] 小米汽车与芯片进展 - 雷军辟谣YU7售价23.59万元传闻 称智驾研发投入达35亿元 汽车业务预计Q3-Q4盈利 [7] - 小米五年前开始研发机器人技术 汽车芯片正在研发中 将坚持硬件利润率控制在5% [7] - 玄戒芯片持续迭代 将覆盖高端产品线 15S Pro手机销量较前次数据翻倍 [11] 华为相关动态 - 华为云中国区总裁换人 陈林接替张修征 后者曾负责中国电信业务 [11][12] - 英伟达称美国禁令使大量原为其工作的中国AI研究人员转投华为 中国AI研究人员占比近全球一半 [20] 短剧行业变革 - 抖音集团合并抖音短剧与红果短剧商务团队 成立统一版权中心 向张超汇报 [12][13] - 版权中心将统一管理短剧创作者合作 优化早期分散版权管理模式 推动行业精品化 [12][13] 英伟达与芯片行业 - 英伟达为中国市场研发B30特供芯片 支持多GPU扩展 售价为H20的六折(6500-8000美元) [22][23][24] - 英伟达市值达3.45万亿美元超越微软 一季度营收441亿美元 因对华出口管制损失约80亿美元收入 [27] - 台积电称AI芯片需求强劲 未来十年前景"非常好" 关税或导致晶圆价格小幅上涨 [15] 智能硬件竞争 - Meta调整战略聚焦开发"Puffin"超轻薄开放式头显 重量不足110克 取消Quest 4升级计划 [26] - 宝马研发iDrive X系统 计划在副驾驶位添加屏幕 可能在5系改款或下一代X5首发 [13] 跨境电商与AI应用 - 速卖通韩国市场份额达85% 支付总额4.2万亿韩元 月活超越Coupang居第二 [29][31] - 阶跃星辰停运C端产品"冒泡鸭" 重心转向终端Agent 合并至"阶跃AI"产品线 [14] - OpenAI计划将ChatGPT打造成"超级助手"挑战Siri 强调新一代模型和代理工具开发 [20][21]

中国企业出海现状与数据 - 2025年上半年中国"新三样"（新能源汽车、锂电池、光伏产品）1-4月累计出口金额达477亿美元 [2] - 全球短剧应用第一季度内购收入近7亿美元 国产创新药出海交易总金额达455亿美元 [2] - 跨境电商、游戏、专利、商旅服务等领域实现全面出海扩张 [2] 全球化趋势与挑战 - 产业生态、数字化链路与本土化战略加速碰撞 贸易保护主义与跨文化管理成为主要挑战 [2] - 出海竞争进入"深水区" 需聚焦深度本地化与可持续全球化 [2] - 逆全球化背景下需以价值创造为目标 满足所在国市场、税收和就业需求 [7] 专家核心观点 战略方向 - 全要素出海成为新特征 涉及合规、供应链、组织、品牌等系统性重构 [4][5][6] - 需平衡美国与非美市场关系 动态调整出海策略 [6] - 从"产能迁徙"转向"文明共生" 构建供应链优势与生态协同 [8][11] 关键能力 - 创新能力、工匠精神与谦卑态度是应对不确定性的核心能力 [8] - 建立海外信任体系是当前短板 需强化跨文化沟通与本地关系网 [10][11] - 日本企业经验显示 融入当地社区是长期成功关键 [6] 行业动态与峰会聚焦 - 2025年出海关键词从"坚持"转向"突破" 反映企业厚积薄发态势 [10] - 第二届出海全球峰会聚焦"共融共建" 探讨创新模式与本地化路径 [11] - 1500+企业将参与峰会 覆盖智造、电商、医疗等多领域 [2][11]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 国内市场以红果短剧为主导的独立 APP 在 2024 年下半年开启高增，2025Q1 时长同比增长 5.5 倍，红果 DAU 月广告 ARPU 或已达 29 元，超越爱奇艺、芒果等长视频平台的会员 ARPU，新兴独立短剧 APP 崛起可能性低，盗版对视频板块分流影响渐增 [8] - 制片方短期议价能力提升，利润率攀升，2025 年新增入场平台数量高企，对上游内容争夺抬高片方分账比例，但长期平台议价权更高 [8] - 海外市场达到收入高增和风险系数降低的平衡点，头部平台利润有望率先释放，中国中小企业在海外的头部短剧平台未来有望抵御字节高压形成寡头局面 [8] - 2025 年 AI 短剧技术持续突破，数量会在下半年开启高增，动漫类短剧在全球用户普适性和高成本题材方面优势大，对海外用户转化率和品类拓张贡献大 [8] 根据相关目录分别进行总结 国内市场：情绪价值驱动 25Q1 短剧 APP 时长 5 倍高增 - 2024 年视频行业整体使用时长达 544287 亿分钟，yoy+8%，25Q1 使用时长达 145778 亿分钟（yoy+12%，qoq+2%），短剧持续上量，长视频平台受盗版和红果等短剧平台分流影响，用户流失 [17] - 短剧和长视频差异在于情绪催化密集程度，短剧切片越来越短，“钩子”更密集 [18] - 2024 年 6 月监管政策更新，更多平台获得自审权限，短剧内容库高速扩张 [20][21] - 红果短剧背靠字节输血流量激增，25Q1 使用时长达 5031 亿分钟（yoy+636%，qoq+27%），河马剧场也有增长，快手孵化的喜番 APP 2024 年 DAU 均值达 48 万，Q1 达 157 万（qoq+53%），但人均用户时长走弱 [23] - 除红果外，百度、拼多多等纷纷下场短剧业务，长视频平台希望通过增加短剧内容对抗红果吸量，除芒果外其余三家流量下滑 [27] - 红果 DAU 的纯广告月 ARPU 或已达 29 元，超过爱奇艺会员 ARPU，即将超过爱奇艺会员+广告 ARPU 总值，其 IAA 商业化变现率超传统 IAP 会员模型，原因在于广告加载率短剧天花板高于长剧，会员模型下平台产能扩张主观能动性欠缺 [31][32][35][36] - 2024 年移动端盗版视频搜索需求激增，盗版体验优于 IAP 短剧或长视频普通 VIP，盗版对 IAP 的分流远大于 IAA [39][41] - 2024 年中国微短剧市场规模达 504 亿，预计 2025 年超 680 亿，2027 年突破 1000 亿，IAA 短剧份额 2023 - 2027 年预计占比分别为 26.7%/49.6%/51%/46.7%，IAP 增速能否复苏取决于盗版管控和宏观环境 [42] - 过往小程序短剧产业链制片方难盈利，投流成本占比高，随着平台对上游内容争夺，片方利润率有望提升，近期独占内容分账比例将大幅攀升，买量投流成本由平台消化 [45][53] 海外市场：中小企业生长空间充足，AI 驱动出海提效 - 全球短剧市场头部 APP 多由中国厂商主导，如 Reel Short、Drama Box 等 [57][59] - 境外发达国家市场 ROI 更高，欧美市场以 IAP 为主，多数海外短剧 APP 是“付费+广告”的 IAAP 混合模式，未来形态变化看字节 IAA 短剧平台是否扰动，海外平台未来利润率增长可期 [60] - 中国中小企业海外相对字节出海更早，第一梯队平台 25Q1 环比增速达 30%，字节跳动旗下 Melolo 用户增长乏力，原因包括 Tiktok 在海外短剧流量集中度低、无法复用红果片库、直接翻译剧质量差下载量低迷 [64][65][70] - 动漫形态在全球普适性高，2025 年 AI 动漫技术持续推进，AI 漫剧直接生成和 AI 转绘技术有进展，短剧出海平台在 AI 配音翻译、AI 真人剧生成等方面有拓展 [68][69] 投资建议 - 海外市场建议关注中文在线、昆仑万维、掌阅科技，其旗下平台有望成为未来寡头平台 [3][12] - 国内市场平台建议关注芒果超媒，制片方建议关注阅文集团、掌阅科技、中文在线 [3][13]

快手(01024.HK)：目前可灵AI已经广泛应用于广告营销、短剧和智能终端等多个行业，这也使得我们对 于可灵AI成为新AI时代视频创作的基础设施的愿景更有信心。 ...

行业概况 - 短剧行业呈现爆发式增长，越来越多资本和创作者进入该领域，形成燎原之势 [1] - 2024年中国微短剧市场规模达504亿元，预计2025年超680亿元，2027年突破1000亿元 [8] - 截至2024年12月微短剧用户规模达6.62亿人，行业渗透率持续提升 [8] 内容创作 - 精品内容成为行业共识，从业者强调原创化、正能量内容的价值 [2][4] - 大东影业首部短剧投资即爆款，DataEye热力榜显示其作品以122.4万热力值位列第八，17.2万热搜位列第一 [2] - 长剧创作者转型短剧时投入六倍创作周期和十倍投资，部分已实现IP流量最大化开发 [2] 商业模式创新 - 芒好玩平台实现"短剧+游戏"联动，定制50集×1.5分钟短剧切片用于游戏引流 [3] - 五洲传播尝试将短剧与文旅结合，马可·波罗IP相关书籍意外热销显示内容跨界潜力 [3] - 乐昌市推出《黄金奈李西游记》短剧，带动农产品销售和旅游推广 [9] 产业链整合 - 深圳龙岗建成微短剧产业聚集区，包含20多家企业覆盖影视全产业链，政府投资超亿元建设超高清制作平台 [9] - 光盒动力构建全球化短剧服务能力，在海外建立影视基地 [6] - 酷看文化布局10多个海外平台、500多个频道、30多种语言，保持稳定增长 [6] 出海战略 - 行业头部效应显著，中小公司选择与红果、听花岛等巨头战略合作而非竞争 [6] - 海外市场成为新蓝海，部分企业将国内播后精品短剧打包成海外频道寻求变现 [7] - 红果内部数据显示短剧产业潜力未触顶，参照番茄免费读书的成长路径 [7] 产业融合 - 短剧深度嵌入地方经济，形成"内容-体验-消费"闭环，如乐昌市通过短剧推广农文旅 [9] - 微短剧+"模式广泛渗透，出现"跟着微短剧去旅行""跟着微短剧去学法"等跨界项目 [8] - 行业面临内容可持续性挑战，部分企业选择长期高质量文化内容路线 [7]

展会概况 - 第五届全球产品与增长展会（PAGC）在广州广交会展馆召开，聚焦游戏、短剧、AIGC、电商、社交、音视频等前沿赛道 [1] - 展会汇聚全球近2万名出海精英、超3000名行业大咖、超3000名业务操盘手，设置超150个优质展位 [1] - 展会由1场开幕峰会、5场增长峰会、2场行业对接会组成，头部出海大咖以多元形式深度参与 [1] 开幕峰会内容 - 开幕峰会主题为"聚焦用户增长与变现，突破出海极限"，特邀Stripe、九州文化、駥林出行等企业高管作为演讲嘉宾 [2] - 峰会聚焦短剧、游戏、DTC品牌出海等热门赛道，分析中国企业出海机会及增长趋势 [2] 增长峰会亮点 - 五场增长峰会分别聚焦游戏、AIGC、短剧、DTC品牌出海、非游应用五大领域 [2] - 游戏出海增长峰会覆盖超500个游戏出海精英，邀请超10位游戏大咖，探讨游戏产品创新与全球变现途径 [3] - AIGC出海增长峰会围绕技术发展和市场增长展开专业分享，展现AIGC在全球内容创作与产业变革中的潜力 [3] 行业对接会成果 - 展会设置短剧对接会与游戏研发发行对接会，促进出海企业生态共赢 [3] - 对接会上业内资深人士分享实操经验和投资观点，网龙、游曙网络等企业进行项目路演 [4] 奖项评选 - 展会揭晓"金帆奖"，65家优秀企业入围，涵盖"AI出海先锋奖"、"优秀出海生态服务"等六大奖项 [4] 主办方背景 - 扬帆出海作为主办方，已连续五年举办PAGC展会，成功帮助数千家中国企业拓展海外市场 [5] - 公司致力于打造中国出海企业生态圈，未来将持续举办产业支持与交流活动 [5]

文博会与AI展区 - 第二十一届中国（深圳）国际文化产业博览交易会新设人工智能展区 全馆预计有60余家人工智能企业参展 [1] - 展品在AI加持下更全面、更聪明、更新奇 AI已深度赋能文化创意领域 [1] - Midjourney作品《太空歌剧院》获奖刷屏后 AI生成内容（如GPT-4o的"iphone合照"）已普及化 [1] 广东文化产业优势 - 2023年广东文化及相关产业增加值达7806亿元 连续22年领跑全国 [1] - 细分领域优势显著：动漫产值超600亿元（占全国1/3） 音乐产值占全国1/4 游戏产值2116亿元（占全国4/5） [1] - 网络文学、游戏、短视频和影视内容构成文化出海"新四样" [3] AI在游戏产业的应用 - 62%的游戏工作室已应用AI技术 Unity2024年报告显示广东游戏圈普遍将AI视为核心工具 [5][6] - 网易游戏《逆水寒》AI NPC可实现自主交互行为 库洛游戏《鸣潮》运用数字孪生等技术登顶107国苹果免费榜 [8] - AI突破"成本-效率-质量"不可能三角 优化灵感发现、美术设计、代码编写等底层工作 [10] AI赋能短剧出海 - 广东短剧通过AI翻译实现文化语境跨越 例如印尼市场引发"妈宝男"话题讨论 [12][13] - AI技术使剧本创作周期缩短60% 剪辑耗时从3天降至3小时 并提升后期推广物料效率 [13] 广东"AI+文化"生态体系 - 产业基础雄厚：网文行业拥有超20万写手 科韵路"游戏第一街"产值超千亿 东莞"竖店"形成短剧基地集群 [17] - 技术支撑强劲：AI核心产业规模超2200亿元 核心企业超1500家 实现全链条需求覆盖 [17] - 政策持续加码：2025年3月推出"五项举措" 文博会配套六大"政策包"推动文化科技融合 [17]

短剧行业市场概况 - 2024年国内短剧市场规模达504亿元，同比增长35%，首次超越电影票房，预计2025年规模超650亿元，同比增速36% [4] - 短剧变现模式从付费订阅（IAP）向广告变现（IAA）转变，广告收入占比从24年1月的11%升至10月的50%，成为增长主要动力 [5] - 免费短剧通过信息流、开屏广告等获取收益，用户可通过观看广告换取虚拟货币解锁剧集 [5] 产业链模式对比 - 付费短剧：制作方全权负责制作和投流，平台仅提供渠道，制作方通过高频“创作-投流”循环获利 [7] - 免费短剧：平台主导流量分配，制作方需提升内容质量以适配算法分发，策略转向提高爆款率或产出数量 [7][8] 历史发展路径类比 - 网文行业同样经历付费向免费转型，2018年免费阅读平台（如米读小说、番茄小说）通过广告盈利快速崛起 [9] - 头部免费阅读平台集成混合模式，如番茄小说提供广告解锁内容与付费无广告订阅（最低19元/月） [9] 区域市场供需分析 - 华北、华南、华东等地区供需数据被详细分析，包括供给规模现状、需求现状及供需前景 [13][14][15] - 行业集中度、竞争格局及企业竞争策略被重点研究，典型企业案例包括A-E五家公司 [15][16][17] 未来发展趋势预测 - 2025-2031年短剧市场趋势：政策导向、技术革新、价格走势将被重点关注 [18][19] - 预测期内行业总产值、销售收入、总资产等关键指标将显著增长，具体数值未披露 [19] - “十五五”规划将指导行业目标，涉及战略布局、区域发展及热点问题研究 [20][21] 投资与运营分析 - 2019-2024年行业投资规模数据被统计，但具体数值未披露 [20] - 新进入者需注意的障碍因素及行业运行有利/不利因素被系统分析 [21]

全球短剧应用市场增长 - 2025年第一季度全球短剧应用内购收入逼近7亿美元 增至2024年第一季度的近4倍 [1] - 2024年Q1至2025年Q1 全球短剧应用内购收入从1.78亿美元增至近7亿美元 市场规模扩大近4倍 [1] - 截至2025年3月 全球短剧应用累计内购收入逼近23亿美元 [2] 国内短剧行业发展 - 2024年国内短剧市场规模504亿元 同比增长35% 规模首次超越电影票房 [2] - 商业模式从付费订阅转向广告 广告收入占比从2024年1月的11%攀升至10月的50% [2] - 2025年3月红果短剧月活1.73亿 同比增长220% 接近长视频平台规模 [2] 短剧行业竞争格局 - 《ReelShort》和《DramaBox》等具有先发优势的短剧应用继续领跑 [1] - 《DramaWave》、《NetShort》、《FlickReels》等2024年下半年上市的短剧新秀增长迅猛 [1] - 短剧行业格局难以被长视频平台颠覆 关注AI及出海新方向 [2] 短剧出海潜力 - 短剧出海的核心竞争力在于将国内短剧经验系统性移植出海并完成本土化适配 [3] 短剧概念相关企业 - 内容企业：阅文集团(00772)、映宇宙(03700)、柠萌影视(09857)、欢喜传媒(01003)等 [4] - 平台企业：快手-W（01024）、哔哩哔哩-W（09626）、百度集团-SW（09888）、腾讯控股（00700）、美团（03690）、携程集团-S（09961）等 [4] - 短剧认证+AI企业：阜博集团（03738） [5]