来源：杭州交通918 "就你，想娶我女儿，彩礼10个亿！"短剧时代的到来，让年逾六旬的潘艺虹在退休后有了做演员的新机 遇。3年出演超300部短剧，凭借恶毒台词和"坏婆婆"人设，潘艺虹自己也未曾料到，如今的她能成为家 喻户晓的"竖店容嬷嬷"。 2025年年末，潘艺虹赶赴北京，在2025微博视界大会的领奖台上压轴出场，领取属于她的金叶荣耀奖。 很难想象，退休前的潘艺虹其实是一名政工干部。 "潘艺虹说，自己几乎全年无休，每天都有戏拍。这样的快节奏对她来说已是家常便饭："短剧拍摄周期 紧，为节省成本很多演员都要连轴转。"潘艺虹记得，自己最长一次拍摄时间是从早上5点开工，直到第 二天早上6点结束，单次工作时长超25小时。 角色本身也同样会带来挑战。在今年上映的《卖瓜风波》短剧里，潘艺虹饰演的农村老太，需不断下跪 打滚，而这对腿部曾罹患滑膜炎、半月板撕裂等问题的潘艺虹来说也同样是不小的考验。潘艺虹也向导 演提过，能不能不在地上滚，但导演认为这样戏剧张力更足。 "导演这么说我立刻不再多言。只要角色需要，你让我冬天跳河里都行。"潘艺虹说，只要是演员，就得 有专业精神。 演短剧的剧照 受访者供图 潘艺虹参 回顾自己出演的角色， ...

股价异常波动 - 公司股票在7个交易日内收获4个跌停，其中12月22日、23日连续两日跌停，导致收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动 [1] - 此前在12月8日至12日五个交易日内，公司股票曾收获四个涨停板，但随后股价开启下跌模式，连续多日跌停 [7] - 12月23日公司股价跌停，全天换手率3.9%，成交额3.7亿元，龙虎榜显示前五大营业部合计净买入411.17万元 [8] 公司核查与声明 - 公司董事会就股价异动向控股股东及实际控制人进行书面核查，确认不存在应披露未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项 [4] - 公司控股股东及实际控制人在股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情形 [6] - 公司表示经营状况正常，市场环境与行业政策未发生重大调整，无影响股价异常波动的重大事宜 [6] 业务与项目储备 - 公司业务布局涵盖电影、剧集及短剧全内容矩阵，积极开发社会热点、重大历史事件及温暖现实主义题材作品 [6] - 公司储备了多部电影和剧集项目，包括主旋律大片《四渡》《克什米尔公主号》以及《她杀》《村超》《蛮荒禁地》等多元类型电影 [6] - 公司积极参投贺岁档和春节档期的多部作品 [6] 《阿凡达3》相关影响 - 公司控股子公司通过与TSG Entertainment Finance LLC合作，获得《阿凡达3》的投资收益权，但比例较低，对公司短期业绩无重大影响 [6] - 《阿凡达3》已于12月19日上映，截至12月21日19时04分，累计票房突破4亿元，但该票房表现被业界认为未能延续前作火热，前两部中国内地票房均突破17亿元 [6] - 公司在12月14日公告中已提示《阿凡达3》票房收入难以预计，且其投资收益权对公司短期业绩无重大影响 [7] 市场交易数据 - 12月23日公司股价为8.15元，跌幅10.04%，市值为112.0亿元，总股本13.74亿股，流通股本13.74亿股 [5] - 近半年公司股票累计上榜龙虎榜12次，上榜次日股价平均跌1.92%，上榜后5日平均跌6.55% [9] - 12月15日至23日期间，深股通专用、中信建投北京时代花园南路营业部、国信证券浙江互联网分公司、中信建投安徽分公司为抛售主力 [7] 财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入9.72亿元，较上年同期增长1.29% [9] - 公司2025年前三季度净利润为-11.09亿元，亏损同比增加213.11% [9] - 公司公告表示目前仍处于亏损状态，未来盈利情况存在不确定性 [9] 行业市场表现 - 12月23日影视股集体走低，除博纳影业跌停外，欢瑞世纪、北京文化、华谊兄弟、吉视传媒、慈文传媒等个股纷纷下跌 [9]

公司近期动态与成果 - 公司于2025年12月23日在嘉兴成功举办2025咪咕阅读创作者大会，大会主题为“悦见每一束光”，汇聚了超百位网文作家、短剧编剧、影视制作团队及IP行业伙伴 [1] - 公司在大会上回顾了过去一年在网文、短剧、AI剧创作领域取得的丰硕成果 [1] - 公司在大会上举行了“光焰不息”颁奖仪式，表彰2025年度在网文、短剧、AI剧三大核心领域表现突出的创作者、合作伙伴及作品，奖项包括“新枝计划”、“年度期待改编作品”、“年度影响力作者”、“年度IP合伙人”、“年度漫剧IP人物”、“年度影响力编剧”、“年度标杆制作企业”和“年度卓越制作企业”等 [3] - 此次颁奖彰显了公司“对好故事长期扶持、与好制作长期共赢”的生态理念 [3] - 2025年，公司在网文、AI剧、短剧多元赛道齐发力，网文多部作品销量破百万，短剧爆款不断形成成熟转化链路，AI剧多部作品播放破千万并登顶行业榜单，构建了“网文+短剧+AI剧”三位一体的联动模式 [14] 2026年创作者扶持与合作政策 - 公司正式发布2026年咪咕阅读创作者合作政策，核心逻辑为“好故事+好制作+长期主义=打造好IP”，并推出涵盖“新赛事、新政策、新服务、新内容、新运营”的五新征程 [5] - 面向网文创作者，推出“咪咕杯”征文大赛，设置超200万元奖金池，单项最高奖金达50万元，创业内同类赛事新高，并设立新作者与高校专属奖项 [5] - 邀请优酷、芒果、新丽、马厩等20余家影视公司担任“咪咕杯”评委，成功改编短剧、AI剧作品可瓜分100万改编激励奖金池 [5] - 面向剧本创作者，签约政策升级，提供最高20%的永久分账比例与最高20万元签约保底金，并叠加额外阶梯激励 [7] - 在服务端，落地“创作－改编－运营”全链条管家式服务，涵盖在线创作答疑、全透明稿酬发放通道、改编开发专人对接，并推出为创作者打造的纪录片栏目《笔墨江湖》以助力作家打造个人品牌 [7] - 面向短剧制作方推出“繁星·沐光-星耀计划”，通过提升分润比例、延长分账周期、高分剧本优先匹配等措施重点扶持体育垂类短剧，并开放超头精品项目晋级通道 [9] - 面向短剧演员启动“繁星·沐光-星锐计划”，提供超头项目托举、成长体系打造、咪咕生态全网资源联动等支持 [9] - 面向AI内容方发起新内容共创计划，开放2万+网文IP与1亿资源投入，对S+级AI剧成品提供10万元保底引入 [9] - 启动AI剧创作大赛（冰雪运动赛季），设置百万奖金池与保底制作协议，旨在推动沙雕漫、AI真人漫等新形态内容爆发 [9] - 2026年，公司将以品牌焕新为契机，通过“网文+短剧+AI剧”三位一体的内容矩阵与融合运营体系，让创作者享受技术变革与生态赋能的红利 [11] 重点项目与产业合作 - 第十届“咪咕杯”创作大赛联合芒果、优酷、风芒、新丽、马厩、浙江传媒学院等近20家机构与高校，旨在发掘优质创作人才与作品，搭建产学研一体化的创作孵化平台 [12] - 联合杭州市文化广电和旅游局共同打造全网首部120分钟AIGC科幻漫剧项目《三十七度战队》 [12] - 发布“跟着微短剧去运动”创作计划，与浙江省文化广电和旅游厅、福建省广播电视局、浙江省网络视听协会合作，以微短剧为载体探索体育内容的融合创新 [12] - 发布“看‘浙’里——精品微短剧共创合作计划”，携手中共武义县委宣传部、湖州市新闻传媒中心、横店影视制作有限公司等单位，将短剧内容与地域文旅资源深度绑定 [12] - 与桐乡文联发布精品孵化合作计划，联合开展文学活动以推动优秀作品创作与推广，繁荣地方文化事业 [14]

行业动态 - 海南自贸港短剧出海与跨境文创交流会在海口市秀英区复兴城国际数字港举办 [1] - 活动中海南短剧出海产业基地正式揭牌 [1] - 该产业基地由复兴城产业园发起 并获中国文化传媒集团中传文创投资有限公司 中国广电联合会短片短视频专委会 中华文促会短视频与直播委员会及各大产业方 平台方 投资方共同支持建设 [1] 基地定位与功能 - 基地旨在成为集内容创作 技术研发 国际发行 版权交易于一体的综合性产业枢纽 [1] - 目标是进一步助力海南自贸港推进数字内容出海产业集聚 [1] 协同赋能平台 - 活动现场同步揭牌五大协同赋能平台 [1] - 平台包括中国上市公司出海服务平台 独角兽出海服务基地 海外民用品中国跨境电商直播交易基地 山海文脉艺术文化出海基地 传神语言服务出口基地 [1]

行业趋势与市场结构 - 以AI为典型的新技术正从底层重构文娱产业的生产方式和消费体验 [1] - 数字文娱市场结构正朝着“短视频主导、短剧崛起、传统赛道收缩”的方向演变 [1] - 2024年中国数字文娱市场规模已达到1.75万亿元，持续保持增长态势 [3] - 短视频用户占比达到93.6% [3] - 短剧、虚拟娱乐等新兴赛道增长显著 [3] 区域发展与企业表现 - 在“中国文化产业区域发展指数”中，前5名依次为北京朝阳、北京海淀、深圳南山、广州天河、上海浦东 [3] - 2024年广州市天河区规模以上文化企业达1164家，较上年增长210家 [3] - 2024年广州市天河区文化企业实现营业收入2266.6亿元，占全市37.5%，跻身全国文娱产业第一方阵 [3] 政策与产业支持 - 大会期间一批重大项目签约落地 [6] - 《广州市天河区促进文化产业园区和游戏电竞产业高质量发展的若干政策措施》发布 [6] - 《广州市天河区促进文旅体产业高质量发展的若干政策措施》发布 [6] - 政策措施旨在通过精准扶持，推动数字技术与文娱产业深度融合、创新发展 [6] 行业核心与未来方向 - 优质内容始终是数字文娱产业的核心竞争力 [1] - 行业将以优质内容为核心，拥抱技术变革，推动AIGC、虚拟现实等技术与内容创作深度融合 [3] - 行业将培育更多沉浸式、互动性的新业态 [3] - 行业将深化协同共赢，依托粤港澳大湾区的区位优势，打通产业链上下游，构建开放包容的产业生态 [3]

文章核心观点 - 短剧行业存在系统性的、以获取商业回报（如投资、版权销售、投流预算）为目的的数据造假问题，这并非简单的违规行为，而是由行业高度金融化的评价机制所激励的结构性问题 [1][2] - 平台高强度治理（如红果平台月内清理违规预约超383万次、拦截作弊超5000万次）未能遏制造假，作弊量级反而以数倍甚至数十倍幅度放大，形成一场持续的“猫鼠游戏” [1][12] - 数据造假（如演员刷粉、剧集刷热度）正在扭曲行业对内容价值的判断，消耗行业长期发展的耐心，其根本矛盾在于短剧“短平快”模式下近乎绝对的“数据统治”评价体系 [2][13][16] 行业数据造假现状与规模 - 红果平台近期治理数据显示，近一个月内清理违规预约超过383万次，累计拦截作弊行为超5000万次，具体包括刷粉208万次、刷收藏330万次、刷赞748万次、刷预约3852万次 [12] - 与三个月前数据对比，处置违规账号数量从2.1万个提升至6.18万个，核心刷量行为规模出现数量级增长，例如刷赞行为从1万次激增至748万次 [12] - 违规行为的增长速度显著快于用户规模扩张，表明在高压治理下黑灰产持续加速演化，并未退场 [12] 演员刷粉的产业链与动机 - 演员粉丝量成为行业选角的核心量化指标，决定其能否被看见、报价及后续机会，催生了清晰的刷粉灰产链条 [3][6] - 刷量服务商报价显示，粉丝成本约为280元/千个，即单个粉丝成本约0.28元，点赞、收藏、预约等服务则以“万”为单位批量售卖 [3] - 演员购买粉丝被视为获取演出机会的“入场券”，形成“没有粉丝就拿不到机会，但没有机会又很难获得真实粉丝”的悖论，且行业普遍存在“基本都在买，你不买就直接被淘汰”的现象 [3][6] - 平台推出的演员分账制度加剧了结构性焦虑，头部演员百万级分账案例刺激底层，但行业“二八效应”加剧，机会向头部集中，中腰部片酬被压缩，新人持续涌入，在有限资源池中购买粉丝成为确定路径 [6] 剧集数据操控服务于融资 - 人为操控剧集预约、收藏、点赞、评论等互动指标，用于制造“市场热度”，刷量服务分为“跑量”（仅改前台数字）和“真人”（模拟用户行为）两类 [7] - 将一部剧的热度从2000万刷到4000万，成本大约一万元，部分公司依靠高产量（月产6–10部）和极致压缩成本（从每部剧制作费中抠出数万元利润）维持现金流，作品质量并非第一优先级 [7] - 刷量产业高度专业化，出现“保量套餐”、“定制化互动评论”等产品，专门围绕投资方关注的留存率、付费率等模型进行数据美化 [10] - 刷量的核心目的常是面向投资人，通过“好看”的数据证明项目增长潜力，为下一轮融资铺路，吸引对行业缺乏了解但怀揣暴富预期的业外资本 [10][11] - 部分项目的盈利逻辑变为不断制造数据神话吸引新资本，用后一轮投资填补前一轮亏空，一旦资本退潮或泡沫破裂，项目迅速停摆 [11] 平台治理与行业评价机制困境 - 平台不断升级规则、风控模型和算法阈值，与制作方、发行方、投流团队快速迭代的刷量方式形成“猫鼠游戏” [1] - 治理难点不仅在于技术攻防，更在于平台需在增长诉求、资本预期与行业健康之间做出取舍，若内容评价机制不变，治理将是长期斗争 [16] - 短剧的评价体系高度单一，内容热度构成近乎绝对的“数据统治”，其商业表现几乎完全压缩在上线后一个月窗口期内，缺乏长剧式的长尾传播、翻红空间 [13][16] - 平台推荐算法高度依赖点赞、评论、预约等即时互动数据判断热度，这种量化指标为核心的分发逻辑为刷量提供了持续的激励与操作空间 [16] - 长视频行业早期也经历刷量，但其评价体系更完善（如口碑、制作水准、社会讨论），能对冲数据失真，而短剧若持续通过刷量加速数据表现，将透支观众信任，影响行业健康运行 [13][16]

行业动态 - 12月20日，海南自贸港短剧出海与跨境文创交流会在海口复兴城国际数字港举行 [1] - 会上，“海南短剧出海产业基地”正式揭牌 [1] - 该基地由复兴城产业园发起，并得到中国文化传媒集团中传文创投资有限公司、中国广电联合会短片短视频专委会、中华文促会短视频与直播委员会以及各大产业方、平台方、投资方的共同支持建设 [1] 基地定位与功能 - 基地旨在成为集内容创作、技术研发、国际发行、版权交易于一体的综合性产业枢纽 [1] - 基地的建设旨在进一步助力海南自贸港推进数字内容出海产业集聚 [1]

长视频行业对“传统长剧”的战略回归 - 长视频行业在应对免费短剧冲击近一年后，找到了以“传统”优势回应的策略，特别是在年底剧集市场上，这一策略被无限放大 [1] - 行业核心策略在于利用自身擅长的“传统”盾牌，应对因同质化、固定流量方法论而导致观众疲软的免费短剧市场 [2] “传统长剧”的营销定位与市场反馈 - 多部剧集通过营销强调“传统长剧”属性，例如《大生意人》使用传统长剧等高位热搜，强调其叙事方式、美学质感与时代格局 [2] - “传统长剧”或“找回看长剧的感觉”成为频繁出现的宣传语，其共性被归纳为：叙事信息密度高、群像塑造丰满、制作精良、演员演技在线、叙事完整不单纯追求快节奏 [8] - 具体剧集案例显示“传统”叙事手法：《生万物》从“土地”入手讲述人物与时代变迁 [10]；《唐朝诡事录之长安》采用单元叙事模式，让观众找回追《神探狄仁杰》等经典剧集的感觉 [10]；《大生意人》通过细节拼图完整展现历史背景与人物关系 [12] - 然而，营销与实际内容可能存在错位，例如《大生意人》因主角人设、故事发展被部分观众质疑有“短剧化”倾向，且营销侧重的CP故事线与正片内容出现割裂 [14] - 尽管存在营销试水与割裂，但不断攀升的播放数据及“大生意人21集封神”等称赞声，证明直接主打“传统长剧”的策略是有效的 [16] “传统长剧”的品质价值与商业潜力 - “传统长剧”正在体现其品质价值和情怀价值，成为长视频剧集营销的关键词，以回应过去“长剧扶不起”的失望感及短剧的注意力争夺 [20] - 该标签能言简意赅地概括剧集高品质，让观众快速理解其调性与质量，并建立对剧集品质的信心 [20] - “传统长剧”能勾起观众守着电视追剧的情怀，让人想起连片头曲、片尾曲都不忍放过的追剧幸福与期待，是一种对情怀和情绪的“贩卖” [22] - 当“传统长剧”强化高质量标签后，可能为剧集招商带来益处，因为高质量剧集更易获得观众认可，为品牌提供曝光机会、可触达人群及价值升维空间 [24] 与短剧的区隔及长视频的核心优势 - “传统长剧”是与短剧形成区隔和对照的关键词 [25] - 短剧曾以节奏快、爽感强、密度高及竖屏碎片化观看模式，吸引了苦于长剧注水的观众 [26] - 近期，短剧创作者开始借鉴长剧擅长的生活流、影像质感、历史叙事等方法论，如《家里家外》《盛夏芬德拉》等剧引领了短剧市场新风向 [28] - 行业分析认为，短剧若持续放大这些招数将意味着更高成本与更长周期，会偏移其特有属性，而这些“招数”本就是长视频所擅长，长视频需要展示自己才是这些招数的集大成者 [30] - 长剧集的核心优势在于深刻情感表达、审美艺术质感、沉下心讲故事，能长久引起思考或情感震荡、反复重刷 [30] - 观众对“传统长剧”所给的厚重、沉淀和沉浸式体验有明确需求，且此类内容更具长尾与扩圈势能，一旦剧集被赋予此标签，观众宽容度也会更高，例如《唐朝诡事录之长安》虽有不满声音，但仍有观众为其用心做长剧而辩护 [32] 行业未来展望 - 未来剧集市场上，“传统长剧”会像最高褒奖一样被各剧集营销所采用，长视频新一轮片单已将历史剧、谍战剧、人物传记剧、年代传奇剧等类型置于高位 [34] - 行业核心洞察是：观众并非不爱长视频剧集，而是需要真切地从长剧中看到那些“传统”的手艺活 [36]

文章核心观点 - 北京大学国家发展研究院副院长黄卓回顾过去20年中国实体经济的三大历史机遇，并预判未来20年企业出海、新消费、人工智能将成为驱动经济发展的新机遇 [1] 过去20年实体经济三大机遇 - **全球化机遇**：自2001年加入世贸组织后，中国深度融入全球分工，企业借力学习先进技术与管理经验，生产效率提升，“世界工厂”地位确立 [1] - **城市化趋势**：人口向城镇、大城市聚集推动城市化率攀升，房地产行业崛起，地方政府通过土地出让金完善基建、招商引资，形成良性循环 [1] - **数字化机遇**：从上世纪90年代末互联网引入，到电子商务、移动支付普及，再到移动互联网时代的直播带货兴起，数字经济与实体经济的深度融合已成为时代鲜明特征 [1] 未来20年三大新机遇：企业出海 - **驱动因素与现状**：全球地缘政治新格局驱动企业出海，中国制造业全球占比达35%，对外直接投资位居前列，但出海面临地缘政治不确定性的“巨浪” [2] - **出海模式升级**：中国企业正实现全产业链协同出海，除产品与企业出海外，基础设施出海成效显著，带动区域经济发展 [2] - **出海内容多元化**：中国产品从性价比优势转向品牌认同与高质量，“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏发电）技术突破，Shein、Temu等商业模式及短剧、网红饮料等文化消费产品走向全球，新希望等企业的出海实践也印证了这一机遇 [2] 未来20年三大新机遇：新消费 - **市场潜力与政策支持**：消费对中国经济的贡献仍有巨大提升空间，中央经济工作会议将提振消费置于重要位置，扩大消费需政府与企业协同发力 [2] - **消费市场“K形”结构**：既存在对性价比消费的偏好，如商场地下一层餐饮业态火爆，也有高品质消费需求爆发，小米汽车两小时订单万辆便是例证 [3] - **消费新趋势**：服务消费占比持续提升，银发经济潜力巨大，医疗养老需求增长；消费渠道呈现线上线下融合趋势；国产品牌与传统文化崛起，《黑神话·悟空》全球销量破2000万份，泡泡玛特等承载社交情绪价值的产品受追捧 [3] - **发展建议**：可借助海南自贸区优势，开放国际教育、医疗等服务消费，满足国内高端需求 [3] 未来20年三大新机遇：人工智能 - **技术突破**：2022年底ChatGPT及2025年初DeepSeek的出现，彰显了人工智能的颠覆式创新 [3] - **当前AI四大特点**：生成式能力突出，可高效创作文案、音视频等内容；自然语言交互降低使用门槛；多模态能力提升，实现文字、音视频综合运用；逻辑推理能力显著增强，谷歌大模型获国际奥林匹克竞赛金牌便是佐证 [3] - **对经济的赋能**：推动AI核心产业链发展，尽管高端芯片受限，但国产算力基础设施建设带来巨大增量需求；催生AI产业链国产替代机遇，DeepSeek推出后相关芯片企业股价大幅上涨；拓展“AI+”商业应用场景，中国开源大模型生态领先全球，降低了企业AI应用成本，可满足消费端个性化需求，助力供给侧降本增效 [4]

核心观点 - 华泰证券研报核心观点认为IP经济价值将进一步释放 看好AI+影视/视频产业发展 [1] 行业趋势与模型迭代 - 多模态AI大模型在年内持续迭代 具体包括Sora2、GoogleVeo3、字节OminiHuman-1.5、可灵Turbo2.5等模型 这些模型持续提升视频生成能力 [1] - AI技术正深度赋能视频制作的全流程 [1] 产业应用与商业化 - 原生AI内容正逐步走向商业化变现 例如AI漫剧、短剧等形式 [1] - 后续AI+电影领域也有望持续取得突破 [1] - Sora与Disney的结合形成的闭环 有望显著提升IP的长尾内容产量与传播度 [1] - 上述闭环有望进一步推动IP衍生收入与授权价值的提升 [1]