报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年10月28日转债市场缩量下跌，估值环比压缩，大盘价值相对占优，成交情绪减弱，各指数和行业表现有差异[1] 根据相关目录分别进行总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比下降0.24%，上证综指环比下降0.22%，深证成指环比下降0.44%，创业板指环比下降0.15%，上证50指数环比下降0.62%，中证1000指数环比下降0.22% [1] - 大盘价值相对占优，大盘成长环比下降0.26%，大盘价值环比下降0.25%，中盘成长环比下降0.97%，中盘价值环比下降1.76%，小盘成长环比下降0.29%，小盘价值环比下降0.61% [1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为570.96亿元，环比减少14.27%；万得全A总成交额为21653.07亿元，环比减少8.12% [1] - 沪深两市主力净流出340.79亿元，十年国债收益率环比降低2.44bp至1.82% [1] 转债价格与估值 - 转债中枢下降，整体收盘价加权平均值为133.05元，环比下降0.25%，130元以上高价券个数占比55.91%，较昨日环比下降2.07pct，价格中位数为132.09元，环比下降0.44% [2] - 估值压缩，百元平价拟合转股溢价率为30.23%，环比下降0.55pct，整体加权平价为101.66元，环比下降0.22% [2] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为有色金属（-2.72%）、美容护理（-1.51%）、钢铁（-1.35%）；涨幅前三位行业为国防军工（+1.07%）、交通运输（+0.24%）、纺织服饰（+0.19%） [3] - 转债市场共计21个行业下跌，跌幅前三位行业为有色金属（-1.97%）、钢铁（-1.17%）、家用电器（-1.05%）；涨幅前三位行业为建筑装饰（+0.14%）、机械设备（+0.14%）、国防军工（+0.13%） [3] - 收盘价方面，大周期环比-0.61%、制造环比-0.28%、科技环比-0.16%、大消费环比-0.30%、大金融环比-0.16% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比+0.095pct、制造环比-0.21pct、科技环比-0.9pct、大消费环比-0.81pct、大金融环比-0.59pct [3] - 转换价值方面，大周期环比-0.68%、制造环比-0.06%、科技环比+0.38%、大消费环比-0.19%、大金融环比+0.42% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比-0.87pct、制造环比-0.46pct、科技环比-0.3pct、大消费环比-0.42pct、大金融环比-0.2pct [4] 行业轮动 - 国防军工、交通运输、纺织服饰领涨，国防军工正股日涨跌幅1.07%，转债日涨跌幅0.13%；交通运输正股日涨跌幅0.24%，转债日涨跌幅-0.34%；纺织服饰正股日涨跌幅0.19%，转债日涨跌幅-0.04% [61]

指数整体表现 - 生物经济指数报收2277.51点，单日下跌0.16% [1] - 指数成交额为188.83亿元，换手率为1.2% [1] - 指数成份股中23家上涨，27家下跌 [1] 成份股价格变动 - 我武生物以6.71%的涨幅领涨成份股 [1] - 美亚光电以3.02%的跌幅领跌成份股 [1] - 十大权重股中迈瑞医疗涨幅0.80%，总市值2729.08亿元 [1] - 十大权重股中深科技跌幅2.13%，爱美客跌幅1.74%，凯莱英跌幅1.35% [1] 资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出8.71亿元 [3] - 游资资金净流入3.27亿元，散户资金净流入5.44亿元 [3] - 我武生物主力资金净流入5292.77万元，主力净占比6.88% [3] - 大博医疗主力资金净流入3184.34万元，主力净占比14.20% [3] - 长春高新主力资金净流入2764.52万元，但游资净流出2634.29万元 [3]

行业整体表现 - 美容护理行业位居当日申万行业跌幅榜第二，下跌1.51% [1] - 行业全天主力资金净流出2.38亿元 [1] - 行业所属29只个股中，23只下跌，仅5只上涨 [1] 个股资金流向 - 资金净流入方面，百亚股份净流入632.52万元居首，丸美生物和两面针分别净流入555.40万元和314.52万元 [1] - 资金净流出方面，7只个股净流出超千万元，上海家化净流出6150.20万元最多，中顺洁柔和水羊股份分别净流出5825.90万元和3169.17万元 [1] - 上海家化在净流出居前的个股中跌幅最大，为9.43% [1]

市场整体表现 - 三大指数集体小幅下跌，沪指跌0.22%收报3988.22点，深证成指跌0.44%收报13430.10点，创业板指跌0.15%收报3229.58点 [1] - 沪深两市成交额达到21479亿，较昨日缩量1923亿 [1] - 市场个股表现活跃，上涨股票数量接近2400只，逾70只股票涨停 [1] 行业板块表现 - 船舶制造板块大涨，航运港口、汽车服务、航天航空、铁路公路、航空机场板块涨幅居前 [1] - 贵金属、能源金属、风电设备、钢铁行业、有色金属、美容护理板块跌幅居前 [1] 区域主题表现 - 福建板块掀起涨停潮，路桥信息30cm涨停，海峡创新20cm涨停 [1] - 福建水泥、漳州发展、平潭发展、厦门空港、厦门港务等10余只股票涨停 [1]

市场指数表现 - 三大指数早盘集体上涨，上证指数报4005.44点，涨幅0.21% [1] - 深证成指报13559.57点，涨幅0.52% [1] - 创业板指报3277.97点，涨幅1.35%，表现领先 [1] 领涨行业板块 - 电池板块涨幅居首，达1.70%，总成交量1624.38万手，净流入资金32.56亿元 [2] - 非金属材料板块上涨1.67%，总成交量68.94万手，净流入资金1.79亿元 [2] - 元件板块上涨1.52%，总成交量1326.83万手，净流入资金26.07亿元 [2] - 软件开发板块上涨1.44%，总成交量1532.51万手，净流入资金52.53亿元，为净流入最高板块 [2] 下跌行业板块 - 煤炭开采加工板块领跌，跌幅为1.50%，总成交量1214.40万手，净流出资金11.40亿元 [2] - 贵金属板块下跌1.15%，总成交量320.00万手，净流出资金2.87亿元 [2] - 风电设备板块下跌1.14%，总成交量588.71万手，净流出资金15.96亿元 [2] - 银行板块下跌0.26%，总成交量2877.68万手，净流出资金20.25亿元，为净流出最高板块 [2]

调研概况 - 10月27日共有28家公司被机构调研，其中基金参与23家公司的调研活动 [1] - 10家以上基金扎堆调研的公司共11家 [1] - 依依股份最受关注，参与调研的基金达53家 [1] - 东方钽业、美芯晟分别获36家、19家基金集体调研 [1] 被调研公司板块与行业分布 - 按板块统计，深市主板公司有7家，创业板公司有14家，科创板公司有2家 [1] - 基金调研涉及14个行业，电子行业最多，有4家公司上榜 [1] - 医药生物、计算机行业紧随其后，分别有3家、2家公司上榜 [1] 被调研公司市值与市场表现 - 被调研公司中，总市值在500亿元以上的有1家，总市值不足100亿元的有13家 [1] - 基金调研股中，近5日上涨的有17只，东方钽业、艾森股份、创世纪涨幅居前，分别为13.64%、12.65%、11.26% [1] - 近5日下跌的有6只，蒙娜丽莎、晨光生物、国投智能跌幅居前，分别为5.07%、2.80%、1.50% [1] 资金流向与业绩表现 - 基金调研股中，近5日资金净流入的有5只，东方钽业净流入资金3.55亿元，金风科技、晨光生物净流入资金分别为2.49亿元、3996.89万元 [2] - 已公布三季报的23家公司中，晨光生物、美芯晟净利润同比增幅最高，分别为385.30%、132.00% [2] 重点被调研公司列表 - 依依股份（美容护理）获53家基金调研，最新收盘价31.61元，近5日涨幅3.67% [2] - 东方钽业（有色金属）获36家基金调研，最新收盘价31.90元，近5日涨幅13.64% [2] - 美芯晟（电子）获19家基金调研，最新收盘价42.79元，近5日涨幅1.23% [2] - 国瓷材料（电子）获18家基金调研，最新收盘价22.38元，近5日涨幅4.29% [2] - 联动科技（电子）获15家基金调研，最新收盘价90.70元，近5日涨幅4.30% [2]

机构调研概况 - 近5个交易日（10月21日至10月27日）共有约172家公司接受机构调研 [1] - 调研活动主要由证券公司参与，覆盖159家公司，占比达92.44% [1] - 基金公司和阳光私募机构调研活跃，分别调研144家和117家公司 [1] 机构关注度最高的公司 - 新强联最受关注，参与调研机构达189家，且被调研2次 [1] - 多氟多被184家机构调研，关注度排名第二 [1] - 百亚股份和涛涛车业分别被160家和132家机构调研 [1] 机构调研密集度与资金流向 - 13家公司被机构调研2次，其中国机精工、洁雅股份、新强联等调研最为密集 [1] - 20家以上机构扎堆调研的股票中，28只近5日资金净流入 [1] - 大华股份资金净流入最多，达3.81亿元，东方钽业和特一药业净流入分别为3.55亿元和2.81亿元 [1] 市场表现 - 机构扎堆调研股中，近5日65只上涨，芳源股份涨幅最高达23.61%，新强联和视源股份涨幅分别为20.28%和17.52% [2] - 38只股票下跌，透景生命、恒辉安防、壹网壹创跌幅居前，分别为13.59%、12.48%和10.33% [2] 三季度业绩表现 - 96只机构扎堆股已公布三季报，楚江新材和新强联净利润同比增幅最高，分别增长2089.49%和1939.50% [2] 分行业调研情况 - 电力设备行业受关注，新强联（189家）、良信股份（106家）、当升科技（106家）等公司被密集调研 [3][4] - 医药生物行业调研活跃，乐普医疗（122家）、鱼跃医疗（112家）、丽珠集团（89家）等多家公司被调研 [3][4] - 电子行业关注度高，扬杰科技（130家）、视源股份（107家）、美芯晟（106家）等公司被调研 [3][4] - 计算机行业有多家公司被调研，包括科大讯飞（111家）、大华股份（85家）、广联达（77家） [3][4] - 基础化工、机械设备、汽车等行业也有多家公司获得机构调研 [3][4][5][6][7][8]

市场表现 - A股三大指数10月28日早盘集体低开，沪指低开0.25%，深成指低开0.58%，创业板指低开0.9% [1] - 开盘后创业板指翻红，一度上涨超过0.5% [1] - 行业层面银行和美容护理领跌，通信和国防军工行业小幅上涨 [1] - 概念板块中玻璃纤维、氟化工、锂电电解液、光模块CPO早盘活跃 [1] - 主流ETF中云计算50ETF(516630)上涨超过1%，其持仓股如税友股份、金山办公、中际旭创等领涨 [1] 机构观点：外部环境 - 中美下周高频互动有助于缓和前期摩擦带来的市场信心不足 [1] - 美国9月CPI数据全线低于预期，通胀压力减弱，美联储10月降息预计按计划推进，市场对年内再次降息的预期上升 [1] - 日本新首相主张延续扩张性财政与货币政策，日经225指数上周创新高，可能带动全球权益市场情绪回暖 [1] 机构观点：投资主线 - 在中美贸易摩擦趋向缓和的背景下，维持指数偏强势判断 [2] - 建议重点关注科技股内部切换，核心主线包括中国在全球拥有优势的AI+方向，如机器人、端侧AI、恒生科技龙头等 [2] - “反内卷”相关赛道如多晶硅、光伏组件也值得关注 [2] 相关投资工具 - 港股科技方向可关注恒生科技指数ETF(513180)，支持T+0交易，定位为“硬科技+新消费”双轮驱动 [3] - A股科技方向可关注云计算50ETF(516630)，覆盖光模块CPO、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念 [3]

调研活动总体概况 - 近一周（10月20日至10月26日）共计有33家公司获得知名机构调研 [1] - 新强联获得最多机构调研，共计189家，公司主要产品为风电主轴轴承，属于电力设备行业 [1][2] - 百亚股份获得153家机构调研，属于美容护理行业 [1][2] 重点调研机构及个股 - 高毅资产调研了杰瑞股份（131家机构，机械设备）、扬杰科技（129家机构，电子）、鱼跃医疗（113家机构，医药生物）等公司 [1] - 星石投资调研了乐普医疗（123家机构，医药生物）和金力永磁（118家机构，有色金属）等公司 [2] - 洽洽食品被多家机构同时调研，高毅资产、重阳投资、星石投资均参与，调研机构数为106家，属于食品饮料行业 [1][2] - 睿远基金调研了新强联（189家机构，电力设备）和百亚股份（153家机构，美容护理） [2] 受关注行业分布 - 医药生物行业受关注度最高，被调研公司包括鱼跃医疗（113家）、乐普医疗（123家）、丽珠集团（89家）、迈普医学、正海生物、维力医疗、美好医疗、我武生物、华邦健康等 [1][2][3] - 机械设备行业紧随其后，被调研公司包括杰瑞股份（131家）、中集环科（6家）、耐普矿机、华工科技等 [1][2][3] - 电力设备行业有2家公司获调研，分别为新强联（189家）和思源电气（47家） [2][3] - 基础化工行业有润丰股份（82家）和蓝晓科技（73家）获调研 [1][2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体大消费行业的投资评级 [1][2] 报告核心观点 - 9月社会消费品零售总额同比增速为+3.0%，环比下降0.4个百分点，除汽车外同比+3.2% [2] - 消费板块表现分化，建议关注估值处于相对低位的白酒、酒店、餐饮等顺周期板块 [2] - 家电出口整体下滑但部分品类环比好转，依然看好中国家电龙头在全球产业链的地位及一带一路新兴市场的增长潜力 [2] 市场周度回顾 - 上周（10/20-10/24）大消费板块涨跌幅分化：家用电器(+3.30%)、社会服务(+2.60%)、商贸零售(+0.46%)、纺织服饰(+0.37%)、美容护理(-0.09%)、食品饮料(-0.95%) [2] - 各板块领涨个股包括：美容护理-嘉亨家化(+24.64%)、社会服务-大连圣亚(+22.91%)、纺织服饰-中胤时尚(+18.71%)、家用电器-星光股份(+15.85%)、食品饮料-*ST椰岛(+9.05%) [2] - 各板块领跌个股包括：家用电器-亿田智能(-22.75%)、商贸零售-宁波中百(-14.13%)、纺织服饰-曼卡龙(-15.04%)、食品饮料-万辰集团(-11.26%)、美容护理-丸美生物(-5.42%) [2] 行业要闻及重点公司公告 - 海底捞旗下新寿司品牌"如鮨寿司"全国首店开业，周末翻台率可达8轮 [14] - 全球实物黄金ETF三季度总流入达到创纪录的260亿美元，总资产管理规模增至4720亿美元 [16] - 可口可乐希腊装瓶公司以26亿美元总价收购可口可乐非洲饮料公司75%股权 [16] - 多家消费公司发布三季度财报：珠江啤酒前三季度归母净利润同比增长17.05% [16]；洁雅股份前三季度归母净利润同比增长95.78% [16]；敷尔佳前三季度归母净利润同比减少36.73% [16]；万辰集团前三季度归母净利润同比增长917.04% [18]；圣农发展前三季度归母净利润同比增长202.82% [19]