对于零售业专家与经济学家而言，这个假日购物季能得出的结论千差万别，答案完全取决于商品品类、 品牌以及消费人群的不同。 与此同时，密歇根大学发布的消费者信心指数 —— 这一备受市场关注的核心指标，已经连续五个月走 低，跌至今年 4 月关祱政策公布以来的最低点。 维萨卡公司的美国经济学家迈克尔・布朗表示：'消费者的主观感受，和他们的实际消费行为之间，正 出现巨大的脱节。' 这种模糊的消费态势，让密切关注消费数据的零售商与经济学家陷入了困境，毕竟消费支出占到美国经 济总量的约三分之二。不过目前来看，有种种迹象表明，美国人迈入 2026 年时的经济状况仍算乐观： 失业率虽在缓步上升，就业市场整体依旧相对稳定；薪资的整体涨幅已经跑赢通胀；市场普遍预期利率 将持续小幅下调，股市也始终在历史高点附近震荡。 金钱与政府象征元素主 题插画 插画作者：艾玛・库默 美国消费者的消费力依旧坚挺，内心却满是谨慎。民众对经济形势的情绪低落，消费的脚步却并未停 歇。2025 年的消费支出创下历史新高，可这些亮眼的数字，却未剔除通胀带来的水分。 随着假日购物季步入尾声，经济学家与行业分析师正仔细研判各项消费数据，试图从中找到线索：2026 ...

文章核心观点 - 河南民营经济展现出强劲的活力与韧性 其主体数量已超过1100万户 头部企业实力不断增强 这得益于营商环境的持续优化和一代代豫商所具备的草根企业家精神 面对未来 河南正通过规划未来产业和融入全国统一大市场 为民营企业创造更多发展机会[3][6][10][11][14] 河南民营经济发展现状 - 河南民营企业100强入围门槛从2021年的约25.69亿元提高到今年的约32.9亿元 增幅超过20%[6] - 全省民营经济主体数量已超过1100万户 比“十三五”末全省各类市场主体总数还多了将近一半[6] - 全省个体工商户数量增加了将近250万户[6] - 洛阳钼业成为全省首家营收超过2000亿元的企业 且为民营企业[6] 民营经济韧性的驱动因素 - 外部因素在于营商环境的优化 例如省领导与企业家餐叙释放支持信号 以及实行“扫码入企”让企业家为政府部门打分等创新机制[10] - 内部因素在于豫商的企业家精神 典型企业如胖东来、蜜雪冰城、泡泡玛特均出身草莽 从个体工商户成长起来 具备向下的市场洞察力和向上深耕的定力[11] - 这种草根精神同样体现在制造业领域的“专精特新”和“隐形冠军”企业上 它们通过数十年深耕在各自领域打出影响力[11] 未来发展规划与机遇 - 河南计划营造便利高效的营商环境等“六个环境” 并打通融入服务全国统一大市场的卡点堵点[14] - 在产业布局上 河南将围绕具身智能、氢能与新型储能、生物制造、量子科技、新一代信息网络、前沿新材料等未来产业 以及先进核能、类脑智能、空天信息等前沿领域培育新的经济增长点[14] - 新一代企业家既可依托河南一亿人口的广大市场寻找机会 也可跟随省级规划深耕特定赛道[15]

股价异动与交易数据 - 银座股份于12月26日股价涨停，全天换手率达12.51%，成交额为4.78亿元，振幅为11.34% [2] - 因日涨幅偏离值达到9.92%，公司股票登上龙虎榜，营业部席位合计净买入1.14亿元 [2] - 当日主力资金净流入2.20亿元，其中特大单净流入2.28亿元，大单资金净流出776.24万元，近5日主力资金累计净流入1.68亿元 [2] 龙虎榜买卖详情 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.74亿元，其中买入成交额为1.44亿元，卖出成交额为3013.97万元，合计净买入1.14亿元 [2] - 第一大买入营业部为东吴证券上海西藏南路营业部，买入金额为4750.32万元 [2] - 第一大卖出营业部为广发证券武汉京汉大道营业部，卖出金额为1210.01万元 [2] 公司近期财务表现 - 根据10月29日发布的三季报，公司前三季度共实现营业收入43.47亿元，同比下降2.31% [2] - 前三季度实现净利润8812.15万元，同比下降24.67% [2]

12月25日，广州市人民政府新闻办公室召开广州"十四五"激发市场主体活力新闻发布会。据会议消息， 目前，广州实有经营主体总量跃居全国第二，展现出一幅"市场有活力、经营有信心、产业有底气、消 费有保障"的广州发展新图景。 在实施转型赋能行动方面，广州成功争取国家制造业新型技术改造、中小企业数字化转型等11项国家级 试点示范，推动超4800家规上工业企业开展数字化转型，投入1.6亿元支持382家中小企业开展数字化转 型。 数据还显示，广州跨境电商进口规模连续10年位居全国第一，社零总额自2021年起突破万亿元，预计 2025年较2020年增长超25%。新设外资企业数量从2020年的2695家增长至2025年的近万家，5年翻近两 番。在穗投资的世界500强企业从309家增长至368家。 民营和中小企业是广州高质量发展的活力源泉、重要支柱。"十四五"期间，广州民营经济主体年均增长 近30万户，达398万户，民营经济增加值从1.02万亿元增至1.31万亿元，年均增速超4.2%，占GDP比重 由40.8%提升至43.3%，提高了2.5个百分点。 与此同时，广州实施主体培育行动，构建"小微企业—创新型中小企业—专精特新中小 ...

美国2025年三季度GDP表现 - 2025年三季度美国GDP环比折年率增长4.3%，远超预期的3.3%及二季度的3.8%，为自2023年三季度以来的最高增速 [3][5] - 个人消费支出是增长最大贡献者，贡献了2.39个百分点，主要由商品消费增长3.3%和服务消费增长2.5%驱动 [5][7] - 净出口成为显著增长动力，贡献1.59个百分点，主要因出口环比增长2.13%而进口下降1.2% [8][11] - 政府消费支出和投资总额贡献0.39个百分点，其中联邦国防开支环比猛增1.43% [8][9] 经济增长驱动因素 - 个人消费的强劲表现主要由资本市场财富效应支撑，因标普500、纳斯达克、道琼斯指数齐创历史新高，富人财富增长带动了旅游、医疗、高端餐饮等消费 [7] - 出口增长受益于全球制造业PMI回暖，以及7月美国与欧盟、日韩、东南亚多国达成新贸易协议并互相降低关税 [11] - 政府支出增加得益于财政部将三季度借款计划从5540亿美元翻倍至1.01万亿美元，使得政府能对英特尔等战略企业进行大手笔投资 [9] 行业表现分化 - 设备投资和知识产权产品（如AI、软件、专利）投资表现强劲，分别增长7.4%和6.4% [19] - 建筑投资表现疲软，暴跌至-6.3% [19] - 信息业、金融保险、商务服务等行业高歌猛进，而制造业、公用事业、建筑业则集体拖后腿 [22] 企业层面分化 - 大型企业凭借定价权和全球供应链优势，PMI持续站稳荣枯线之上 [17] - 中小企业面临困境，NFIB乐观指数一路下滑，受高利率、高关税、高人工成本挤压，许多小餐馆、汽修店、本地零售商正在悄悄关门 [17][19] 未来经济展望与政策预期 - 尽管2025年10月至11月长达43天的政府停摆对四季度GDP有短期拖累，但预计2026年一季度经济将温和反弹，因积压需求释放、政府项目重启、AI投资加码及出口环境改善 [24][25] - 市场预期美联储将在2026年进行预防式降息，目前期货市场定价降息2次，分析维持2-3次的判断，主要基于劳动力市场结构性疲软、中小企业困境及美联储主席换届的政治压力 [28][29]

对于房地产问题，张文中建议对买房人予以贷款贴息。"一年也就优惠几万块钱，这样他会感觉很好，就会解决老百姓有了钱不买房去租房问题"，"如果能 够让大家对房价信心增加一点，房地产的形势就会有改观。房地产形势改观了，就会让大家的预期变好。而且这方面的改变，由于中国人有房子的比例太高 了，对消费市场带来的有效影响会非常深远，会拉动内需。"张文中进一步解释道。 12月26日，由金融界主办的"启航·2025金融年会"在北京举行。本次年会以"新开局、新动能、新征程"为主题，来自政、商、学、研等领域的100多位嘉宾、 500余家金融机构和上市公司齐聚一堂，共赴这场思想盛宴。 在本次年会上午主题演讲环节，物美集团创始人、多点Dmall创始人张文中以消费兴国为主题，进行了演讲。张文中表示，把消费搞好在于要把信心提振起 来，而信心提振核心在于资本市场、房地产市场。"目前股市已经出现牛市，甚至像我们预期的那样是长牛、慢牛，非常好的条件下，如果房价能够企稳， 对于老百姓消费信心的提振会有巨大作用"，张文中讲到。 张文中还提到，每一个AI新质零售，门店都新设立了食品安全检测室，专门配备检测员。在员工关怀方面，物美以爱自己、爱家人、爱同事 ...

近日，百联股份在互动平台向投资者表示，2025年上半年，公司紧抓消费补贴政策，加速铺开离境退税 服务，成立外贸转内销专班；深耕银发经济，聚焦新银发人群需求，推出百联繁花里；积极推进商旅文 体展融合。未来公司将持续推进标杆商业打造、重点项目转型升级、供应链建设、提升营运质量、深化 产融协同等工作，努力为投资者创造良好回报。位于上海的百联股份，公司以零售商业为主，以综合百 货、连锁超市、专业连锁等三大业态为核心业务。2025年1至9月，百联股份实现营收190.54亿元，同比 下降11.86%；实现归母净利润2.95亿元，同比下降81.78%。据悉，2025年上半年，百联繁花里，以"无 龄感生活提案者"为核心定位，聚焦新银发人群需求，已举办50余场课程活动。 ...

行业趋势与市场机遇 - 社区即时零售行业进入爆发期，预计2025年市场规模将突破5.2万亿元 [1] - 消费者对“品质+体验”的要求提高，线下场景成为品质信任的重要载体，推动更多企业涌入赛道 [1] 公司战略转型与扩张 - 公司正从“一个零食垂类的自有品牌零售商”转型为“全品类的自有品牌零售商”，战略落地已进入规模化快车道 [1] - 全国首批标准店7店同开，覆盖芜湖、无为、宁国、郎溪、广德等地，标志着规模化扩张的开始 [1] - 计划在2026年1月至2月一个多月内密集新开20家店，落地安徽及周边更多市区，展现加速渗透态势 [15] 新业态定位与门店特点 - 新业态为“三只松鼠生活馆”，定位为紧贴民生的自有品牌生活馆，旨在打造“家门口的第二厨房” [1][3] - 门店选址贴近下沉市场居民生活，填补区域即时零售业态空白，并精准切入15分钟社区生活圈 [3] - 首批7家标准店营业面积在330㎡至560㎡之间，采用“统一明档+中岛+特陈”的核心布局逻辑，集现制、生鲜、标品于一体 [3][5] 商品组合与供应链优势 - 门店精选超过1500款高频刚需商品，全面覆盖家庭“一日五餐”全场景需求 [5] - 商品中自有品牌占比超过90%，新品占比达70%，差异化显著 [5] - 公司构建“产地直供、区域冷链、自有品牌”三大核心能力 [12] - 产地直供：直接与产地优质生产商合作以降低成本并管控品质，例如供应安徽和县霜打菜、山东寿光蔬菜等 [12] - 区域冷链：首个中央厨房于12月24日投入使用，总面积超4000㎡，辐射超100公里，通过集中生产与凌晨统一配送保障产品新鲜度与效率 [13] - 自有品牌：依托全国四大集约基地，将“好品质够低价”的优势拓展至家庭生活消费场景 [15] 产品策略与品质管理 - 通过“真值、真鲜、真好”三大系列帮助消费者决策，其中“真鲜”系列关注24小时内新鲜感，“真好”系列主打健康高品质，“真值”系列提供高性价比 [8][10] - 制定《配料干净程度分级标准》等，以ABCDE标识直观展示产品“配方洁净健康程度”，目前已有超250款产品标注此标识 [10] - 通过供应链优化实现价格竞争力，例如将传统渠道售价40多元的300克冷鲜黄牛肉价格降至约29元 [8] 运营模式与市场反响 - 采用“店仓一体化”模式，搭建覆盖5公里范围、最快30分钟送达的配送网络，并通过微信小程序提供线上服务 [10] - 早期门店销售表现强劲：首个样板店开业三天销售额突破100万元，首个旗舰店开业三天销售额再破126万元，辐射周边2.4万个家庭 [10] - 开业现场商品如现卤蜜汁烤鸡销售一空，原香米被争相抢购，消费者反馈商品品类全、新鲜、实惠实用 [5][8]

核心观点 - 中国消费者在食品消费上呈现“价格敏感”与“价值敏感”分道扬镳的二元特征，一方面积极使用优惠券和比价，另一方面愿为可持续和有机食品支付高溢价 [2] - 消费者将支付溢价视为价值观投票，支持可持续产品等同于“支持地球”，同时国货品牌通过文化叙事将溢价包装为“爱国税”，推动消费从性价比转向“心价比” [2] 零售市场概览 - 2024年中国消费市场估值约为4.9万亿元人民币，是一个整合传统与现代零售模式的动态生态系统 [8] - 市场面临宏观逆风，导致零售支出增长放缓，消费者转向更谨慎和价格敏感的低消费模式，快速消费品增长由平均销售价格下降驱动 [8] - 线下渠道表现首次超越电子商务，折扣连锁店、仓储会员店、便利店和本地杂货店份额增加，而超市持续衰落，山姆会员店在低线城市增长显著 [8] - “即时零售”成为科技巨头竞争激烈的新战场，消费者对便利性和速度的需求迫使零售商保持线上线下融合能力以维持相关性 [11] 新中国消费者的五个面孔：价值追求者 - 价值追求者是务实、理性的消费者，其购买决策高度受经济不稳定和生活成本上升影响，价格和促销是选择食品的首要因素 [16][18] - 该群体中，45%的中国大陆家庭年收入低于1万美元，他们在购物时广泛使用优惠券和跨店比价，54%的人更多使用优惠券，48%在不同商店购物以最大化优惠 [2][18][24] - 价值追求者的行为推动了硬折扣商的爆发式增长，如HotMaxx和ALDI在中国大陆迅速扩张，其成功基于提供显著更低的价格和高质量自有品牌 [26] - 针对价值追求者，零售商需提供激进透明的价值主张、制定双层自有品牌策略、掌握全渠道寻源并参与即时零售平台的价格竞争 [27] 新中国消费者的五个面孔：经验派美食家 - 经验派美食家将消费视为冒险和自我表达，食物是其积累文化资本和创造可分享社交时刻的主要载体，46%的中国消费者真心期待他们的餐食 [31][33][34] - 该群体在选择食品时，产品口味是首要因素，占比36%，他们追求新颖性、真实性、工艺和产品背后的故事 [33][36] - 他们愿意为尝试新事物支付溢价，16%的人为尝试新或国际食品而转换品牌，并对有机食品表现出兴趣 [33][38] - 针对经验派美食家，零售商需将商店转变为沉浸式的“目的地零售”，整合“杂货店商”与餐饮服务，并掌握以小红书、抖音等内容驱动型数字互动 [40] 消费者行为与偏好数据 - 选择食品时，中国大陆消费者最看重的因素包括：高营养价值、有机、特殊饮食需求，比例分别为34%、25%、23%，均显著高于全球平均水平 [11] - 在可持续消费方面，63%的中国大陆消费者愿为可持续食品支付溢价，比例全球最高，43%偏好可持续包装，36%寻找可持续认证 [2][13] - 与全球消费者相比，中国大陆消费者更不担心生活成本，但更担忧经济不稳定，64%的香港消费者视经济不稳定为未来12个月的最大风险之一 [18][20] - 文化背景影响食品选择，26%的中国大陆消费者会探索其他地方的食物，并将文化融入饮食 [15] 市场趋势与战略启示 - 中国消费者在高价值食品、健康食品及个人福祉上消费意愿强烈，这标志着未来增长将取决于高质量、需求导向的消费 [10][12] - “国潮2.0”趋势持续，国内品牌通过庆祝文化和遗产获得消费者偏爱，同时消费者也积极采取行动减少食品对气候变化的影响 [13] - 消费者对外国商品兴趣未减，但国际品牌需采用更复杂、本地化的市场策略，而非仅依赖原产地优势 [14] - 成功的零售策略需多管齐下，包括提供清晰的价值定价、整合数字与实体体验、迎合健康潮流、理解文化身份的吸引力等 [14]

市场监管政策动向 - 河北省定州市市场监管局在2026年元旦、春节前发布价格行为提醒告诫，旨在规范节日市场价格秩序、优化消费环境、保障消费者合法权益 [1] 对经营主体的核心合规要求 - 各经营主体及相关单位需严格遵守价格法规，强化主体责任，遵循公平、合法、诚实守信的定价原则，依法合规开展经营活动 [1] - 行业协会被禁止组织经营者串通涨价、操纵市场价格，并应积极引导行业经营者诚信经营，共同维护市场价格秩序 [1] 明码标价的具体规范 - 销售商品需标明品名、规格、价格、计价单位等信息，提供服务需标明项目、内容、价格或计价方法，信息需真实准确 [2] - 网络销售商品或提供服务时，需通过网络页面以文字、图像等显著方式明码标价，清晰标注品名、规格、价格、计价单位，服务类需标明项目、内容及计价方法，标识需醒目 [2] - 开展促销活动时，需如实标明起止时间、原价及现价，严禁虚构原价、虚假优惠打折等误导性标价 [2] 重点监管领域及禁止行为 - 民生商品领域：粮油肉蛋菜奶等生活必需品及药品经营者，不得囤积居奇、捏造散布涨价信息、哄抬价格 [3] - 服务消费领域：宾馆酒店、民宿不得在标价之外加收其他未予标明的费用；旅游景区需公示门票价格及优惠政策，严禁变相提高门票价格，并规范景区内餐饮零售价格 [3] - 交通出行领域：客运、出租车等经营者需公示票价，落实节假日收费优惠政策，不得价外收费；停车场需标明收费标准、计费方式及投诉电话，严禁超标准收费 [3] - 餐饮消费领域：年夜饭套餐及单点菜品、酒水、饮料等需全面明码标价，清晰标注品名、规格、份量、价格、计价单位；线上线下预订渠道需同步公示完整价格信息；严禁同一经营场所出现“两套菜单”，确保预订价格与实际结算价格一致；严禁虚构原价、虚假优惠打折、低标高结等价格欺诈行为 [3] - 网络销售领域：平台经营者与平台内经营者不得利用市场优势地位或技术手段滥用定价权；严禁组织经营者串通涨价、操纵市场价格；使用积分、礼券等折抵价款的，需显著标明计算办法；不得利用虚构原价、虚假折价、低标高结等手段实施价格欺诈；促销规则与实际执行需保持一致 [4] 监管与执行措施 - 各经营主体需自提醒告诫发布之日起及时规范价格行为 [5] - 节日期间，市场监管部门将加大巡查检查力度，对经提醒告诫仍拒不整改、情节严重的价格违法行为，依法从严查处并公开曝光典型案例 [5] - 市场监管部门欢迎消费者和社会各界监督，发现价格违法线索可通过12315热线投诉举报 [5]