韩国KOSPI指数表现与前景 - 韩国KOSPI综合股价指数年初至今累计上涨近70%，涨幅冠绝全球 [1] - 指数史上首次突破4000点大关，创下历史新高 [2] - 摩根大通将未来12个月预期基准目标上调至5000点，乐观预期下可达6000点，意味着至少有20%的上涨空间 [2][4] - 摩根大通认为短期回调是买入良机，指数涨势在中短期内可能仍将持续 [1][4] 推动指数上涨的主要因素 - 人工智能热潮下，内存芯片需求飙升，推动市值居前的科技巨头股价大涨 [4] - 三星电子股价年初至今累计上涨86.52% [4] - SK海力士股价年初至今累计飙升218.63% [4] - 韩国有关股票回购在内的股东回报政策正在优化，有助于提升股市整体估值 [4] 重点看好的行业与公司 - 投资策略核心为半导体、金融以及部分工业股 [4] - 优先考虑的公司包括三星电子、SK海力士、韩华航空航天、现代汽车、Naver、新韩金融集团、三星C&T、三星人寿保险以及韩国海达造船与海洋工程公司 [4]

文章核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》擘画了“十五五”时期的发展蓝图，核心是推动高质量发展，强调经济增长保持在合理区间，而不设定明确的量化增速目标 [3] - 通过改革创新充分释放经济增长潜力，目标是到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平 [3][7][10] 经济增长目标 - 《建议》未提出明确的经济增速目标，要求“经济增长保持在合理区间”，并新增“居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强”等表述 [5] - 专家预计“十五五”期间国内生产总值年均增速将保持在4.5%至5.0%左右，中银研究院预测潜在增速区间为4.5%～5.3%，乐观情形下可达5.1%～5.8% [6][8] - 为实现2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平（普遍认为门槛为2万美元）的目标，2024年人均国内生产总值为13445美元，未来十年需保持较高经济增长速度 [7][8] 释放增长潜能的路径 - 充分发挥制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势和丰富人才资源优势，将优势转化为高质量发展实际效能 [10] - 以改革创新为根本动力，通过全面深化改革破解深层次体制机制障碍，提升全要素生产率 [10] 重点产业与投资机遇 - 推动重点产业提质升级，巩固提升化工、机械、造船等行业全球地位，发展先进制造业集群，未来5年预计新增10万亿元左右市场空间 [11] - 加快新能源、新材料等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿级甚至更大规模市场 [11] - 前瞻布局未来产业，如量子科技、生物制造，未来10年新增规模相当于再造一个高技术产业 [11] - “十五五”期间预计建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元 [11]

现代化产业体系建设 - 全会将建设现代化产业体系 巩固壮大实体经济根基列为12项战略任务之首 凸显实体经济作为国家立身之本的重要性 [1] - 行业连续15年制造业规模全球第一 220多种主要工业品产量世界第一 [1] - 未来5年建设路径聚焦固本升级 创新育新 扩容提质 强基增效四个关键词 [1] 传统产业优化升级 - 行业计划推动化工 机械 造船等重点产业提质升级 巩固其在全球产业分工中的地位和竞争力 [2] - 传统产业增加值在制造业中占比约80% 是产业体系的基本盘 [2] - 国家发展改革委初步估计传统产业优化升级在未来5年将新增10万亿元左右市场空间 [2] 新兴产业发展 - 行业将打造新兴支柱产业 加快新能源 新材料 航空航天 低空经济等战略性新兴产业集群发展 [2] - 新兴产业发展预计将催生数个万亿级或更大规模的市场 [2] - 加快高水平科技自立自强被列为第二项战略任务 以引领发展新质生产力 支撑新兴产业 [2] 国内市场与投资 - 构建强大国内市场是推进中国式现代化的关键战略依托 坚持扩大内需战略基点 [2] - 中国固定资产投资年度规模已达50万亿元 [3] - 行业将优化政府投资结构 提高民生类投资比重 加强全过程管理 以更好发挥政府资金撬动作用 提升投资效益 [3] 经济增长动能 - 传统产业升级潜力与新兴产业 未来产业增长活力将形成共振 协同发力 [3] - 此举旨在让经济增长兼具稳的定力与进的动能 巩固中国式现代化底盘 [3]

经济发展目标 - 未来五年经济增长保持在合理区间，不设明确量化增速目标，强调高质量发展[2] - “十五五”期间GDP年均增速预计保持在4.5%至5.0%左右[3] - 到2035年中国人均GDP目标达到中等发达国家水平，普遍认为门槛值为2万美元，2024年人均GDP为13445美元[3] - 中银研究院预测“十五五”时期经济潜在增速区间为4.5%～5.3%，乐观情形下可达5.1%～5.8%[4] 经济增长驱动力 - 通过改革创新释放经济增长潜能，发挥超大规模市场、完整产业体系、丰富人才资源等优势[5] - 将“进一步全面深化改革取得新突破”列为主要目标，以制度创新塑造新动能[6] - 居民消费率需明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强[2] 产业发展机遇 - 推动重点产业提质升级，巩固化工、机械、造船等行业全球竞争力，未来5年预计新增10万亿元市场空间[6] - 加快新能源、新材料等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿级市场[7] - 前瞻布局量子科技、生物制造等未来产业，未来10年新增规模相当于再造一个高技术产业[7] 投资方向 - 坚持投资于物和投资于人紧密结合是未来5年发力点[1][7] - “十五五”期间预计建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元[7]

现代化产业体系建设 - 将建设现代化产业体系、巩固壮大实体经济根基列为十二项战略任务之首 [1] - 中国连续15年制造业规模全球第一，220多种主要工业品产量世界第一 [1] - 未来五年发展路径概括为固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效四个关键词 [1] 传统产业优化升级 - 传统产业是产业体系基本盘，其增加值在制造业中占比约80% [2] - 推动化工、机械、造船等重点产业提质升级，巩固提升其全球分工地位和竞争力 [2] - 发展先进制造业集群，初步估计未来五年将新增10万亿元左右市场空间 [2] 新兴产业发展 - 打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [2] - 预计将催生数个万亿级或更大规模的市场 [2] - 加快高水平科技自立自强被列为第二项任务，以引领发展新质生产力 [2] 国内市场与投资 - 构建强大国内市场是推进中国式现代化的关键战略依托 [2] - 坚持扩大内需战略基点，具体路径包括拓展增量、提升效益、畅通循环 [2] - 中国固定资产投资年度规模已达50万亿元，需优化政府投资结构，提高民生类投资比重 [3] - 加强政府投资全过程管理，以更好发挥其撬动作用，增进综合效益 [3]

会议核心部署 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 会议部署12项战略任务，首要任务为“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”[1] - 国家发展改革委强调中国经济靠实体经济起家，也要靠实体经济走向未来[1] 现代化产业体系建设 - 中国连续15年制造业规模全球第一，220多种主要工业品产量世界第一[1] - 未来5年产业体系建设围绕“固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效”四个关键词展开[1] - 传统产业增加值在制造业中占比约80%，未来5年预计新增10万亿元左右市场空间[2] - 优化提升传统产业举措包括推动重点产业提质升级，巩固提升化工、机械、造船等行业全球地位[2] 新兴产业发展 - 规划建议提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展[2] - 新兴产业发展将催生数个万亿级或更大规模市场[2] - 加快高水平科技自立自强被列为12项具体任务中的第二位，以引领发展新质生产力[2] 内需市场与投资 - 构建强大国内市场是推进中国式现代化的关键战略依托，坚持扩大内需战略基点[2] - 中国固定资产投资年度规模已达50万亿元[3] - 提升投资效益举措包括优化政府投资结构、提高民生类投资比重、加强政府投资全过程管理[3] 经济增长动能 - 传统产业升级潜力与新兴产业、未来产业增长活力协同发力，为经济增长提供“稳”的定力与“进”的动能[3] - 此举旨在让中国式现代化的底盘愈发稳固、坚实[3]

中美贸易关系动态 - 美国前总统特朗普承认对华高关税政策不可持续 导致美股出现反弹 [1][16][17] - 美国试图联合盟友降低对华依赖但遭遇阻力 澳大利亚明确反对贸易壁垒 [3][5] - 美国联邦政府自2019年来首次关门 75万雇员停薪 公共服务受阻 削弱其贸易谈判能力 [16] 稀土供应链与出口管制 - 中国加强稀土出口管制 新增五种元素至控制名单 强调措施符合国际防扩散义务 [4][7][9] - 中国掌控全球80%以上的稀土加工链条 产量占九成以上 是高科技及军工领域关键原料 [4][7][9] - 美国试图通过G7集团联合反制中国稀土管制 但各国意见不一 联合行动尚未落实 [4][7][9] 航运与港口费用反制 - 美国自10月14日起对中国船舶加收港口服务费 [10][12] - 中国采取对等反制 对美方相关船舶按航次收取特别港务费 每净吨400元起步 至2028年将涨至1120元 [10][12] - 反制措施已产生实际影响 美森航运“曼努凯”号货轮在宁波港被收取446万元费用 导致美企调整航线并引发供应链延误 [10][12] 科技与AI芯片市场 - 受美国出口管制影响 英伟达在中国AI芯片市场份额从95%降至0% 完全退出中国市场 [14] - 中国市场此前占英伟达20%至25%的营收 归零后其财报已不再计入中国业务 [14] - 美国管制措施促使中国本土芯片及技术创新加速 例如阿里云通过新技术将GPU用量削减82% [14]

投资框架概述 - 日美达成5500亿美元对美投融资框架，集中于发电和能源管道等无风险的基建领域[1] - 该框架是一项旨在保障日美两国经济安全的共同投资[1] 日本企业参与情况 - 包括电力和造船公司在内的10至12家日本企业正在研究具体的对美投资计划[1] - 预计首个项目将于2023年年底前敲定[1] 投资领域与项目细节 - 5500亿美元中的一半以上可能用于电力和能源行业[1] - 首个项目将来自电力行业，鉴于数据中心的扩张导致美国电力需求旺盛[1] - 日本企业将提供燃气轮机等设备以提高美国的发电能力[1] - 阿拉斯加州的液化天然气项目也在研究中，日本的参与将有助于美国实现能源自立[1]

日美投融资框架协议 - 日美达成5500亿美元（约80万亿日元）对美投融资框架协议，资金将投向发电及管道等零风险基础设施 [2][6] - 电力及造船等领域的10至12家日本企业已开始探讨对美投资项目，首个项目最早于2025年年内敲定 [2] - 5500亿美元中的过半资金可能会用于电力项目和能源开发 [7] 具体投资领域与项目 - 首个项目将投向电力领域，由日本企业供应燃气轮机等，以提升美国因数据中心扩张而需求增加的发电能力 [6] - 阿拉斯加州的液化天然气开发项目是潜在投资对象，日本参与将获得LNG采购权，有助于实现能源自主 [7] 贸易与关税政策 - 美国商务部考虑引入针对半导体等领域的“各领域关税”，但对日本生产的半导体和药品将保持15%的税率不变 [7] - 日美已达成共识将半导体和药品的关税税率降至最低水平，但未以明文形式确定 [8] 投资促进措施 - 为促进投资迅速落地，美国商务部将参与签证发放工作，企业可提交为建设工厂及培训美国员工而申请赴美的员工名单，由商务部发放签证 [7] - 此举旨在应对企业因难以获得工作签证而影响对美投资的担忧 [7]

中美经贸磋商核心成果 - 中美经贸团队于10月25日至26日在吉隆坡举行磋商，就双方关切的经贸问题达成基本共识 [1][2] - 磋商议题包括美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易及出口管制等 [1][2] - 双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序 [1][2] 双方官方表态 - 中方表示中美经贸关系本质是互利共赢，合则两利、斗则俱伤，应通过平等对话协商解决分歧 [2] - 美方财长贝森特评价磋商制定了“非常成功的框架”，为两国领导人会晤奠定基础 [3] - 美国总统特朗普表示有信心与中方达成“一项非常全面的协议” [3] - 美国贸易代表格里尔称谈判富有成效，涉及延长对等关税暂停期及稀土等议题，正就贸易协议提案最终细节进行讨论 [3] 市场影响与局势评估 - 美方财长贝森特表示，经过会谈后美方“不再考虑”对中国加征100%的关税 [4] - 香港《南华早报》评论认为会谈结果标志着世界两大经济体的紧张局势有所缓和 [4] - 当前中美对等关税暂停期将于11月10日到期 [4] - 专家指出，中美在APEC会议前取得成果将释放更为积极的信号 [5] APEC会议背景与全球关注 - 中国国家主席习近平将于10月30日至11月1日赴韩国庆州出席APEC会议并对韩国进行国事访问，美国总统特朗普也将访问韩国 [1][6] - 此次APEC会议成果将根据美中之间的会晤结果而有所不同，会议主题为讨论亚太地区“连接、创新、繁荣” [7] - 全球目光集中在中美元首是否会举行会晤，这将决定美中“关税休战”是终结还是延长 [1][7] - 大韩商工会议所会长崔泰源表示，此次APEC会议将成为衡量中美关系的重要指标和未来几年发展的晴雨表 [7]