广东农产品出口整体表现 - 今年前11个月，广东农产品出口量达657.3万吨，同比增长13.6%，出口市场覆盖214个国家和地区 [1] - 同期，广东供港澳农产品数量累计258万吨，占全国供应量的67.4%，位居全国第一 [1] 质量安全与源头管控 - 海关坚持源头管控，指导企业构建全链条质量安全管控体系，并持续开展疫病监测和有毒有害物质残留监控 [1] - 以梅州蜜柚为例，海关在田间种植、包装加工等环节提供全程指导，帮助广东顺兴种养股份有限公司提升产品质量，今年该公司出口蜜柚1405吨，货值约185万美元 [1] 产业链升级与品牌建设 - 海关深度融入农业产业链，助力农产品从“小特产”升级为“大产业” [1] - 在“中国鳗鱼之乡”广东台山，海关精准支持“链主”企业，推动品牌建设和精深加工，“台山鳗鱼”出口量已占全国60%以上 [1] - 在海关指导下，广东远宏水产集团有限公司近两年新增了6家鳗鱼备案养殖场，并获海关总署对外推荐注册登记，成功拓展多个新市场 [1] 通关效率与物流创新 - 海关设立出口鲜活农食产品属地查检绿色通道，实施优先查检和“5+2”预约查检 [2] - 广州海关对保鲜期短的水果实行优先审单、检疫、放行和出证 [2] - 深圳、黄埔海关创新探索新鲜蔬果供港“拼装运输+集中监管”模式，实行统一申报、查验与放行 [2] - 海关总署广东分署全面推广供澳水产品“三联三同”监管，实现“随产随检、随检随放” [2] - 推动供港生乳监管模式改革落地，将通关时间从72小时压缩至6小时，基本实现“当天达” [2] 具体品类与市场地位 - 全球市场上，每10颗荔枝中就有7颗来自中国，广东产量占全国六成 [2] - 广东中荔农业集团表示，海关的高效通关保障了荔枝这类不易保鲜产品的快速出口 [2]

活动概况与形式 - 黄南藏族自治州尖扎县委县政府于12月20日至21日在西宁市城东区吾悦广场主办“冬至囤好物·尖扎鲜味等您尝”2025年特产大集活动 [1] - 活动旨在集中展示尖扎“农体文旅商”融合发展成果，并进行精准的产销对接与品牌推广 [1] - 活动现场通过开场歌舞、特色产品展销、主题打卡点、射箭体验及线上直播带货等多种形式吸引市民游客参与 [1] 展销产品与产业成果 - 活动集中展销尖扎牛羊肉、黑青稞饼干、昂拉蜂蜜、火龙果、花椒、火锅丸子、土烧馍等特色农产品，以及藏香、金丝唐卡、藏式氆氇、五谷画等非遗产品 [1] - 尖扎县已培育上市西梅、人参果、蓝莓等农特产品，形成“南果北种、错季供应”的产业新貌 [2] - 该县有11种农产品被认证为国家绿色A级食品，“尖扎山羊”等3项农产品获评“国字号”地理标志 [2] - 该县有4.87万公顷草场、3.9万只藏羊、1.3万头牦牛通过国家有机现场再认证，绿色农产品抽检合格率连续5年保持100% [2] 文化与生态发展 - 活动通过全牛宴“牛气冲天”、五彩神箭展陈、坎布拉世界地质公园等主题打卡点，将尖扎的自然禀赋与人文特色融入场景设计 [1] - 尖扎县以打造生态文明高地为引领，持续将绿水青山转化为产业优势 [2] - 文化传承方面，尖扎达顿宴入选国家级非物质文化遗产代表性项目名录，昂拉果馍切、藏香制作工艺等36项技艺跻身省州级非遗代表性项目名录，全县培育非遗代表性传承人313名 [2]

活动概况 - 2025年广州马拉松于12月22日早上7时开跑 共有2.6万名跑者参与[7] - “文明集市促消费系列活动”于12月19日在广州北京路启动 活动将持续至12月28日[8][23] - 活动旨在通过多元化消费场景展示广东“百千万工程”成效与乡风文明新气象[10] 活动参与与消费表现 - 活动在周末及节假日期间为市民、游客及跑者提供县域优品、文旅文创及科技产品[9] - 揭阳揭西展位的橄榄饮品在19-20日两天售出超500瓶 预计随广马带来的人流增加 营业额将进一步攀升[14][15] - 茂名电白展区的广东棋楠山沉香有限公司产品 因其独特工艺 在19-20日两天营业额超过2万元[19] - 12月19日至21日期间 北京路南段综合展区的县域农产品被抢购一空 呈现供不应求态势 高州、饶平、普宁等县区企业正在加紧补货[24][25] - 活动展位因冬至节气于12月22日提前2小时结束营业[28] 产品与市场反馈 - 揭西橄榄饮品受到国际游客好评[13] - 茂名电白的沉香日化产品（如洗发水、沐浴露、牙膏）因实用性与工艺结合 吸引消费者现场购买并产生线上购买意向[17][18][20] - 饶平县展位负责人表示北京路客流量超出预期[25] - 部分展位商家因销售情况良好 在12月22日下午3-4时已接近售罄 并计划提前结束营业与家人团聚[26][27]

行业活动与战略合作 - 重庆市农业农村委员会联合新华社相关单位在北京举办“渝农优品·京彩绽放”专场推介会 [1] - 活动促成5家重庆重点企业与北京新发地直播电商基地——新发地绿菜田（北京）科技有限公司签署战略合作协议 [3] - 北京新发地作为京津冀地区重要的农产品流通枢纽，将为重庆企业提供稳定的销售平台和高效的物流网络 [3] 农业品牌化发展成果 - 重庆市累计认证“名特优新”农产品165个、绿色食品2618个、地理标志农产品70个、有机农产品137个 [3] - 奉节脐橙、涪陵榨菜、巫山脆李等8个品牌入选全国农业品牌精品培育计划 [3] - 丰都牛肉、万州古红桔、南川方竹笋等14个品牌跻身全国农业品牌目录 [3] 未来发展目标 - 行业力争到2027年实现入选产品销售额提升10%以上 [3] - 目标带动100家以上新型经营主体高质量发展 [3] - 目标带动100万户以上农户稳定增收 [3] 产品展示与市场拓展 - 活动现场来自重庆23个区县的41家企业带来上百款特色产品进行展销 [3] - 产品形态涵盖生鲜、加工食品、调味品、茶饮等 [3] - 合作将使重庆特产通过新发地直供京津冀地区的商超、电商及社区团购，减少中间环节 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油关注马来12月环比减产情况 当前估值和驱动不佳 抄底不宜过分乐观 若高产难以证伪或进一步下探至8000一线 底部交易在一季度压力释放完毕后将更明确 [7][9] - 豆油短期区间运行 等待油脂板块整体企稳后一季度的题材共振 美豆短期承压 国内现货驱动有限 [9] - 豆粕和豆一预计下周震荡 豆粕关注中方采购情况 豆一受国储抛储影响有限 国储收购有支撑 [21] - 玉米关注现货端表现 盘面短期回调 后续关注北港累库、贸易商建库和基层上量情况 [34] - 棉花预计ICE棉花维持低位震荡 郑棉期货震荡偏强但上涨空间有限 关注现货基差变化 [51][52][66] - 生猪现货价格弱势震荡 期货关注3 - 7反套 注意止盈止损 LH2601合约支撑位10500元/吨 压力位11500元/吨 [70][71] - 花生现货供需双弱、僵持盘整 价格重心缓慢下移 跌幅有限 期货近月有支撑 远月不确定性多 关注大型油厂收购策略调整 [84] 根据相关目录分别总结 棕榈油 - 上周05合约周跌3.04% 因高产边际交易不充分、高库存压制及原油价格下跌 [5] - 本周高产量和低需求使马来12月库存达280万吨 反弹交易乏力 需更多产量数据验证高产原因 若12月减产至170万吨可短期确认底部 否则供应压力持续释放 印尼有降价空间 销区需求有限 [7] 豆油 - 上周05合约周跌3.53% 因缺乏南美天气炒作 美豆上方驱动有限 油脂板块未企稳 [6] - 本周美豆单产偏好、库存稍宽松 新作价格抬升空间需单产下调或中国超量采购 南美天气暂无炒作因素 国内大豆到港1月无缺口 2 - 3月预估低于去年同期 豆油及月差区间运行 [8][9] 豆粕和豆一 - 上周国际大豆市场中方持续采购美豆但数量不大 巴西大豆进口成本下降、种植接近完成 阿根廷种植进度偏慢 天气影响中性略偏空 [17] - 上周国内豆粕期价先涨后跌 受通关担忧和"油粕跷跷板"影响 豆一期价偏弱 受抛储消息影响 豆粕成交量、提货量下降 基差上升 库存下降 压榨量上升 豆一现货稳中偏强 东北产区有支撑 销区高蛋白成交尚可 [17][18][20] - 下周预计连豆粕和豆一期价震荡 [21] 玉米 - 上周现货小幅下跌 期货盘面回调 主力合约C2603收盘价2192元/吨 基差走强 [29][30] - 本周CBOT玉米上涨 小麦价格下跌 玉米淀粉库存增加 关注现货端表现 盘面短期回调 后续关注北港累库、贸易商建库和基层上量情况 [31][32][34] 棉花 - 上周ICE棉花维持低位波动 受美棉出口数据不佳和原油下行影响一度跌破63美分/磅 后因通胀数据和空头回补反弹 国内棉花期货和现货小幅走强 基差坚挺 但仓单增加 供应压力未完全释放 下游需求处于淡季 [51][52] - 本周美棉出口数据仍不佳 缺乏上涨驱动 但基本面无新利空 预计维持低位震荡 国内郑棉期货震荡偏强但上涨空间有限 关注现货基差变化 [55][66] 生猪 - 本周现货价格偏强震荡 河南生猪价格11.78元/公斤 期货价格偏强震荡 LH2601合约收盘价11150元/吨 基差为630元/吨 [68][69] - 下周现货价格弱势震荡 供应进入增量阶段 需求旺季不旺 期货关注3 - 7反套 注意止盈止损 LH2601合约支撑位10500元/吨 压力位11500元/吨 [70][71] 花生 - 上周现货价格稳定 全国通货米均价8091元/吨 周环比跌0.82% 期货震荡 主力合约PK2603收盘价7974元/吨 [83] - 本周现货供需双弱、僵持盘整 价格重心缓慢下移 跌幅有限 期货近月有支撑 远月不确定性多 关注大型油厂收购策略调整 [84]

周内期货市场表现概览 - 期货市场整体震荡，板块走势分化，能源化工表现突出，贵金属延续强势，农产品普遍走低 [1] - 能源化工板块：燃油周下跌0.50%，原油下跌2.66% [1] - 黑色系板块：焦煤周上涨9.02%，铁矿石上涨2.28% [1] - 基本金属板块：沪锡周上涨3.07%，沪铜下跌1.04%，沪铝上涨0.10% [1] - 贵金属板块：沪金周上涨1.01%，沪银上涨3.26% [1] - 农产品板块：鸡蛋周下跌1.58%，生猪下跌0.03%，豆粕下跌1.95%，棕榈油下跌3.19% [1] 交易行情热点：PX与PTA期货 - PX和PTA期货主力合约增仓上行，创近3个月新高，PTA价格成功突破年内高点4900元/吨 [3] - 12月PTA维持去库，1至2月聚酯开工负荷预计季节性下降，有小幅累库预期，但整体累库压力明显偏低 [3] - 聚酯行业周产量155.72万吨，环比微增0.07%，产能利用率86.9%，其中涤纶长丝产能利用率89.27%，整体供应稳定 [3] - 10月下旬PTA和瓶片“反内卷”座谈会提振信心，PTA新装置投产进入尾声，冬季服装需求边际好转，带动聚酯链反弹 [3] - 11月中旬美国调油需求增加，美亚价差走扩，PX涨幅明显，但终端需求改善有限，短纤和瓶片加工费被动压缩 [3] - 分析观点认为，尽管存在终端需求走弱预期，但本周聚酯产销放量，下游开工稳定，叠加装置检修数量较高，PTA基本面尚可 [3] - 分析观点指出，PTA主流供应商检修预计持续至年后，季节性累库压力不大，聚酯库存压力可控，年底前能维持91%以上的高开工负荷 [4] - 分析观点认为，年底市场通常会提前交易春检预期、需求回暖预期等利多因素，推动淡季价格上涨 [4] 交易行情热点：黄金市场 - 本周黄金价格在历史高位附近震荡，市场预期乐观，高盛预计2026年金价将涨至4900美元/盎司 [5] - 三季度全球黄金总供应量同比微增3%至1313吨，金矿产量与回收金同比增速分别为2%与6%，新增供给释放受限 [5] - 三季度全球黄金总需求量同比增长约3%至1,313吨，创统计以来最高纪录，需求总金额同比上升44%至1,460亿美元的历史新高 [5] - 截至三季度末，黄金需求总量增长1%至3,717吨，对应金额同比增长41%至3,840亿美元 [5] - 分析观点指出，影响金价的核心因素是美联储货币政策，上周美联储完成年内第三次降息，构成金价上行的宏观支撑 [6] - 分析观点认为，2026年宏观波动率或下降，从而削弱黄金避险需求，在价格走势方向不变的情况下，涨幅可能收窄 [6] 行业政策要闻：美国就业市场 - 美国11月失业率升至4.6%，为2021年10月以来最高水平，失业人数总计约783万，显著高于去年同期的712万 [8] - 11月美国非农业部门新增就业岗位6.4万个，主要来自医疗卫生、建筑和社会救助等行业，10月非农就业岗位大幅减少10.5万个 [8] - 分析观点表示，非农数据强化了美国就业市场实质性减弱的预判，使美联储处于观望状态，数据疲软为未来可能的政策反应铺平道路 [8] - 分析观点指出，11月美国劳动力参与率升至62.5%，但失业率进一步上升，私营部门10月与11月新增就业人数分别为5.2万和6.9万人，显示就业放缓速度相对温和 [9] - 分析观点认为，在就业数据温和降温背景下，美联储仍有降息空间但节奏可能放缓，1月降息门槛偏高，或维持当前利率水平不变 [9] 行业政策要闻：美国通胀数据 - 美国11月消费者价格指数同比上涨2.7%，低于9月的3%，核心CPI同比上涨2.6% [10] - 因政府停摆，报告编制存在问题，10月数据未采集，11月CPI只有同比数据没有环比数据，部分价格调查和数据收集工作滞后 [10] - 分析观点认为，这份意外的通胀数据参考价值有限，技术层面面临问题，不意味着物价压力已出现持续性缓解 [10] - 分析观点表示，在数据基础不稳固的当下，美联储政策制定难度增加，后续政策走向将对经济数据高度敏感 [11] - 美国12月通胀数据将于明年1月13日公布，数据收集工作恢复正常，将为美联储下一次利率决策提供更清晰参考 [11] 后市展望：各板块分析 - **能源化工-甲醇**：2026年上半年供需偏紧，基本面去库，下半年进口量将大幅增加，需求偏弱，预计先去库后累库，下半年供需弱于上半年 [13] - **黑色系-焦炭**：近3周铁水温和减产，产量仍处高位，本周钢厂焦炭有所补库，上游焦化厂加速减产，本周焦炭供减需增，库存大幅去化，环比-1.55%，但同比+18.2%，预计价格维持承压运行 [13] - **普通金属-铝**：氧化铝供给端未出现减产，供应过剩格局难缓解，几内亚GIC复产预期提升，短期价格将维持低位，电解铝宏观氛围偏暖，基本面一般，短期价格或震荡运行 [13] - **农产品-豆粕**：美国大豆出口进度不及预期，加之南美大豆供应即将上市的担忧，CBOT大豆期价连续下跌，预计短期豆粕期货价格或以震荡调整运行为主 [13]

核心观点 - 报告对截至2025年12月19日的A股市场估值及主要行业中观景气度进行了系统性跟踪，旨在为投资者提供行业比较的参考依据 [1] A股估值概览 - **整体市场估值**：中证全指（剔除ST）的PE为21.1倍，处于历史77%分位，PB为1.8倍，处于历史39%分位 [2] - **主要宽基指数估值**： - 上证50 PE为11.7倍（历史61%分位），PB为1.3倍（历史40%分位）[2] - 沪深300 PE为14.0倍（历史62%分位），PB为1.5倍（历史34%分位）[2] - 中证500 PE为32.6倍（历史61%分位），PB为2.2倍（历史46%分位）[2] - 中证1000 PE为44.8倍（历史63%分位），PB为2.3倍（历史36%分位）[2] - 国证2000 PE为55.2倍（历史70%分位），PB为2.6倍（历史61%分位）[2] - **成长与科创板块估值**： - 创业板指 PE为39.9倍（历史32%分位），PB为5.4倍（历史61%分位）[2] - 科创50 PE为155.4倍（历史96%分位），PB为5.9倍（历史62%分位）[2] - 创业板指相对于沪深300的PE比值为2.9倍，处于历史20%分位 [2] 行业估值分位数 - **高估值行业（PE/PB分位>85%）**： - PE估值处于历史85%分位以上的行业包括：房地产、商贸零售、计算机（IT服务、软件开发）[2] - PB估值处于历史85%分位以上的行业包括：电子（半导体）、通信 [2] - **低估值行业（PE/PB分位<15%）**： - PE与PB估值均在历史15%分位以下的行业为：医疗服务 [2] 行业中观景气跟踪 - **新能源产业链**： - **光伏**：本周产业链价格总体平稳，电池片现货价上涨8.1%，多晶硅期货价上涨6.4% [2] - **电池材料**：碳酸锂现货价上涨7.4%，氢氧化锂现货价上涨5.1%，六氟磷酸锂现货价下跌2.0% [2] - **政策与供应**：宜春市拟注销27宗过期采矿许可证，引发市场对锂云母矿供应趋紧的担忧 [2] - **地产产业链**： - **钢铁**：本周螺纹钢现货价上涨1.2%，期货价上涨1.9%；铁矿石价格上涨1.6% [3] - **建材**：全国水泥价格指数上涨0.4%，玻璃现货价下跌0.6% [3] - **房地产**：2025年1-11月，全国商品房销售面积同比下降7.8%，降幅较前10个月扩大1.0个百分点；房地产开发投资完成额同比下降15.9%，降幅扩大1.2个百分点 [3] - **消费产业链**： - **猪肉**：本周生猪（外三元）全国均价上涨0.9%，猪肉批发均价上涨0.2% [3] - **白酒**：飞天茅台原装批发参考价本周回升4.0%至1555元，年内控量及2026年减少非标品配额计划支撑批价 [3] - **零售**：2025年1-11月社会消费品零售总额同比增长4.0%，增速较前10个月回落0.3个百分点，消费结构从商品转向服务 [3] - **中游制造**： - **投资**：2025年1-11月制造业投资同比增长1.9%，狭义基建投资（不含电力）同比下滑1.1% [3] - **发电用电**：1-11月规模以上工业发电量同比增长2.4%，水电蓄能发力，新能源发电贡献提升 [3] - **重卡**：2025年11月重卡销量同比增长65.4%，其中新能源重卡销量达2.4万辆，同比大增176%，渗透率接近30% [3] - **科技（TMT）**： - **电子**：2025年1-11月国内集成电路产量同比增长10.6%，光电子器件产量同比增长9.7% [3] - **周期品**： - **宏观与贵金属**：美国11月CPI同比上涨2.7%，低于预期；COMEX金价上涨0.9%，COMEX银价上涨8.6%，国际银价近一个月涨超30% [3] - **工业金属**：LME铜上涨2.8%，LME铝上涨2.8% [3] - **能源**：布伦特原油期货本周下跌1.1%至60.55美元/桶；秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价下跌5.6%至703元/吨 [3] - **交运**：波罗的海干散货运费指数(BDI)本周下跌8.3%至2023点，中国出口集装箱运价指数(CCFI)上涨0.6%至1124.73点 [3]

文章核心观点 - “甘味”省级农产品公用品牌在2025中国区域农业形象品牌影响力指数中位列第一，并实现“五连冠” [1] - 甘肃省通过构建“1+55+750”品牌矩阵、发展现代寒旱特色农业、强化质量与营销，成功打造并持续放大“甘味”品牌效应 [1][2] 品牌成就与行业地位 - “甘味”品牌荣获中国区域农业形象品牌影响力指数第一，实现“五连冠” [1] - 甘肃省建成以“甘味”品牌为统领，地方公用品牌和企业品牌为支撑的“1+55+750”品牌矩阵 [1] - 甘肃省已成为全国最大的玉米、蔬菜、花卉制种基地，全国最大的马铃薯种薯繁育基地，全国最大的高原夏菜生产集散基地，全国重要的苹果和牛羊肉生产基地 [1] - “庆阳苹果”等29个品牌入选2025中国区域农业产业品牌影响力指数 [2] 质量建设与产品认证 - 甘肃省创建全国绿色食品原料标准化生产基地19个 [2] - 全省绿色、有机和地理标志农产品达到2518个 [2] 销售表现与增长 - 今年前三季度，全省农产品网上销售额达228亿元，同比增长11.03% [2] - 今年前三季度，“甘味”农产品销售额达292亿元，同比增长28.76% [2] 营销策略与网络构建 - 甘肃省强力实施“甘味出陇”、“甘味出海”策略 [2] - 构建“线上线下融合、省内省外联动”的营销网络 [2]

活动概况 - 首届进博优品交易会于12月19日至21日在上海国家会展中心举办 该活动是进博会的延展 被称为“小进博” [1] - 交易会展览面积超过5.3万平方米 汇聚了来自60多个国家和地区的700多家企业 [1] - 活动重点面向消费端 同时也吸引了众多采购商、服务商、渠道商到场 [5] 展品与展示 - 现场展销食品、消费品、农产品、保健品及汽车等领域的“进博优品” [1] - 交易会专门打造了500平方米的“进博首发新品汇”展示区 精选出百余项创新展品进行集中呈现 [5] - 展示区旨在让全球创新成果更快、更直接地触达中国市场 [5] 消费者反馈与参与 - 消费者表示可以一次性看到非常多的产品和种类 包括一些在商场里看不到的产品和品牌 [3] - 有消费者因之前在进博会购物意犹未尽 再次前来采购 [3] - 活动首日上午9时 消费者有序排队刷身份证进场 不少人提前列好了采购清单 [1]

世贸组织授权欧盟对美实施反制措施 - 世界贸易组织争端解决机构正式授权欧盟，可依据裁决对美国进口商品实施反制措施 [1] - 授权源于美国对欧盟熟橄榄产品的贸易限制措施被裁定违反世贸组织规则 [1] - 欧盟获得合法授权，可随时启动对价值不超过1364万美元的美国商品中止关税减让等反制措施 [1][3] 争端核心与裁决细节 - 争端核心是美欧双方在熟橄榄进口关税、市场准入规则等方面的分歧，已持续数年 [1] - 世贸组织仲裁机构裁定，允许欧盟每年对价值不超过1364万美元的美国商品实施反制 [1] - 反制金额是仲裁机构根据欧盟因美国贸易限制所遭受的损失精准核算得出 [1] 反制措施的执行与影响 - 欧盟已提交申请，要求授权对美国进口商品中止关税减让和其他相关义务 [3] - 具体受影响的美国商品清单将在适当时候公布，外界推测可能涵盖农产品、轻工业制品等领域 [3] - 此次裁决与授权是世贸组织争端解决机制发挥作用的典型案例 [4] 对美欧贸易关系的意义 - 对欧盟而言，获得授权意味着在这场贸易争端中取得阶段性胜利，可通过合法反制维护自身产业利益 [4] - 对美国而言，此次结果可能促使其重新审视对欧盟的贸易政策，避免引发更广泛的贸易摩擦 [4] - 此次争端的解决为美欧化解贸易分歧提供了多边机制下的范本 [4] 对全球贸易体系的启示 - 裁决旨在维护公平合理的国际贸易秩序，凸显了多边贸易规则的重要性 [4] - 在全球贸易保护主义抬头的背景下，通过世贸组织等多边平台解决分歧，是维护全球产业链供应链稳定的有效路径 [4] - 美欧贸易争端涉及航空、农业、科技等多个领域，双方在贸易利益分配上的分歧从未消除 [4]