报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油关注马来12月环比减产情况 当前估值和驱动不佳 抄底不宜过分乐观 若高产难以证伪或进一步下探至8000一线 底部交易在一季度压力释放完毕后将更明确 [7][9] - 豆油短期区间运行 等待油脂板块整体企稳后一季度的题材共振 美豆短期承压 国内现货驱动有限 [9] - 豆粕和豆一预计下周震荡 豆粕关注中方采购情况 豆一受国储抛储影响有限 国储收购有支撑 [21] - 玉米关注现货端表现 盘面短期回调 后续关注北港累库、贸易商建库和基层上量情况 [34] - 棉花预计ICE棉花维持低位震荡 郑棉期货震荡偏强但上涨空间有限 关注现货基差变化 [51][52][66] - 生猪现货价格弱势震荡 期货关注3 - 7反套 注意止盈止损 LH2601合约支撑位10500元/吨 压力位11500元/吨 [70][71] - 花生现货供需双弱、僵持盘整 价格重心缓慢下移 跌幅有限 期货近月有支撑 远月不确定性多 关注大型油厂收购策略调整 [84] 根据相关目录分别总结 棕榈油 - 上周05合约周跌3.04% 因高产边际交易不充分、高库存压制及原油价格下跌 [5] - 本周高产量和低需求使马来12月库存达280万吨 反弹交易乏力 需更多产量数据验证高产原因 若12月减产至170万吨可短期确认底部 否则供应压力持续释放 印尼有降价空间 销区需求有限 [7] 豆油 - 上周05合约周跌3.53% 因缺乏南美天气炒作 美豆上方驱动有限 油脂板块未企稳 [6] - 本周美豆单产偏好、库存稍宽松 新作价格抬升空间需单产下调或中国超量采购 南美天气暂无炒作因素 国内大豆到港1月无缺口 2 - 3月预估低于去年同期 豆油及月差区间运行 [8][9] 豆粕和豆一 - 上周国际大豆市场中方持续采购美豆但数量不大 巴西大豆进口成本下降、种植接近完成 阿根廷种植进度偏慢 天气影响中性略偏空 [17] - 上周国内豆粕期价先涨后跌 受通关担忧和"油粕跷跷板"影响 豆一期价偏弱 受抛储消息影响 豆粕成交量、提货量下降 基差上升 库存下降 压榨量上升 豆一现货稳中偏强 东北产区有支撑 销区高蛋白成交尚可 [17][18][20] - 下周预计连豆粕和豆一期价震荡 [21] 玉米 - 上周现货小幅下跌 期货盘面回调 主力合约C2603收盘价2192元/吨 基差走强 [29][30] - 本周CBOT玉米上涨 小麦价格下跌 玉米淀粉库存增加 关注现货端表现 盘面短期回调 后续关注北港累库、贸易商建库和基层上量情况 [31][32][34] 棉花 - 上周ICE棉花维持低位波动 受美棉出口数据不佳和原油下行影响一度跌破63美分/磅 后因通胀数据和空头回补反弹 国内棉花期货和现货小幅走强 基差坚挺 但仓单增加 供应压力未完全释放 下游需求处于淡季 [51][52] - 本周美棉出口数据仍不佳 缺乏上涨驱动 但基本面无新利空 预计维持低位震荡 国内郑棉期货震荡偏强但上涨空间有限 关注现货基差变化 [55][66] 生猪 - 本周现货价格偏强震荡 河南生猪价格11.78元/公斤 期货价格偏强震荡 LH2601合约收盘价11150元/吨 基差为630元/吨 [68][69] - 下周现货价格弱势震荡 供应进入增量阶段 需求旺季不旺 期货关注3 - 7反套 注意止盈止损 LH2601合约支撑位10500元/吨 压力位11500元/吨 [70][71] 花生 - 上周现货价格稳定 全国通货米均价8091元/吨 周环比跌0.82% 期货震荡 主力合约PK2603收盘价7974元/吨 [83] - 本周现货供需双弱、僵持盘整 价格重心缓慢下移 跌幅有限 期货近月有支撑 远月不确定性多 关注大型油厂收购策略调整 [84]