大宗商品市场动态 - WTI原油价格从周三近4%的暴跌后小幅反弹，但并非趋势反转，而是交易员在供需两端因素间权衡[3] - 国际能源署连续六个月预测明年石油将供过于求，同时美国上周原油库存增加640万桶，创下7月以来最大增幅，加剧供应过剩担忧[3] - 美国加大对俄罗斯石油公司的制裁，加之成品油库存下降和出口回暖，显示需求端仍具韧性，油价处于供需拉扯状态[3] - 伦敦期铜价格在连续四天上涨后企稳，此前因美国政府停摆导致关键经济数据缺失，投资者趋于谨慎[3] - 铜作为工业晴雨表，与基建和制造业紧密相关，其价格走稳反映了对国内稳增长政策及新老基建推进下需求基本面的认可[3] - 黄金价格下跌的核心原因是市场对美联储12月降息的预期发生变化，概率从较高水平降至约50%，利率前景削弱无息资产黄金的吸引力[4] 核心投资逻辑分析 - 大宗商品波动的核心驱动因素是美联储政策与供需关系，具体表现为油价看供应、铜价看需求、金价看利率[5] - 中长期投资应关注国内经济回暖信号，例如铜价走强所暗示的基本面，而非短期价格波动[5] - 大宗商品与A股市场存在联动，但投资需聚焦对应板块的基本面，如有色金属、基建、能源及避险板块，并选择有业绩支撑的标的[5] 中长期行业配置策略 - 能源板块应规避追高短期油价反弹，重点配置估值合理、现金流稳定的油气开采及炼化行业龙头公司，以跟随行业供需周期[5] - 有色金属及基建产业链可重点关注与铜相关的标的，特别是那些绑定国内基建和新能源需求的企业，其需求支撑较为坚实[5] - 黄金板块建议短期观望，待美联储降息预期明确或全球避险情绪显著升温时再行布局，避免在波动中频繁操作[5]

南向资金持股动态 - 11月13日南向资金增持中国海洋石油1594.6万股，持股总数达102.5亿股，占公司已发行普通股的21.56% [1] - 近5个交易日南向资金累计净增持1.59亿股，近20个交易日累计净增持6.01亿股，期间均为净增持状态 [1] - 11月12日单日增持5978.4万股，变动幅度为0.59%，为近期最大单日增持幅度 [2] 公司业务概况 - 公司是一家主要业务为勘探、开发、生产及销售原油和天然气的投资控股公司 [2] - 业务通过三个部门开展：勘探及生产部门、贸易业务部门以及公司业务部门，业务遍及亚洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲和欧洲 [2]

板块整体表现 - 油气开采板块在11月13日整体下跌1.22%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.73%，深证成指上涨1.78% [1] - 板块内个股表现分化，洲际油气上涨1.50%，蓝焰控股上涨0.13%，*ST新潮上涨0.25%，而中国海油领跌，跌幅为2.10% [1] 个股交易情况 - 洲际油气成交最为活跃，成交量达321.58万手，成交额为8.61亿元 [1] - 中国海油成交额最高，达16.09亿元，成交量为55.79万手 [1] - *ST新潮成交量最低，为10.56万手，成交额为4264.81万元 [1] 资金流向分析 - 油气开采板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为1.45亿元 [1] - 游资和散户资金则呈现净流入，金额分别为4670.92万元和9870.45万元 [1] - 中国海油是主力资金流出的主要标的，主力净流出1.31亿元，占其成交额的8.17% [2] - 洲际油气和蓝焰控股也呈现主力资金净流出，分别为506.93万元和734.96万元 [2] - 在中国海油的交易中，游资和散户资金分别净流入7031.27万元和6113.73万元进行承接 [2]

市场整体表现 - 市场全天震荡拉升，三大指数低开高走，沪指涨0.73%刷新十年新高，深成指涨1.78%，创业板指涨2.55% [1] - 沪深两市成交额达2.04万亿元，较上一个交易日放量969亿元 [6] - 全市场104只个股涨停 [2] 领涨板块及个股 - 锂电池产业链全线大涨，天赐材料等近30股涨停，权重股宁德时代涨超7%，成交额229.45亿元居市场首位 [2][6][7] - 大消费板块表现活跃，步步高等多股涨停，三元股份录得4连板 [2] - 福建板块持续走高，厦工股份、中国武夷等十余股涨停 [3] - 阿里云概念尾盘爆发，数据港直线涨停 [4] - 多氟多涨停（涨10.01%），天齐锂业涨9.93%，亿纬锂能涨9.19%，兆易创新涨8.59%，华友钴业涨8.04% [7] 领跌板块及个股 - 油气板块下挫，准油股份、中国海油走势较弱 [5] - 中际旭创跌2.19%，香农芯创跌1.07%，工业富联跌0.89% [7] 成交额居前个股 - 成交额前十个股分别为：宁德时代（229.45亿元）、阳光电源（162.28亿元）、中际旭创（150.02亿元）、兆易创新（141.62亿元）、香农芯创（105.54亿元）、特变电工（96.32亿元）、多氟多（94.14亿元）、华友钴业（93.10亿元）、亿纬锂能（93.03亿元）、赣锋锂业（91.18亿元） [6][7]

减污降碳举措 - 持续推进"拉改输"革命，淘汰单井罐以消除安全隐患和油气挥发污染风险，并实现储罐呼吸气、油井伴生气等密闭回收[3] - 通过创新固体废物处理技术链，油泥产生强度下降40%，工业固体废物综合利用率超96%，获评"无废集团"示范企业[3] - 甲烷逸散强度较2020年下降超50%，炼化采出水回用率提升至61%，年节水22万立方米，粉煤灰资源化利用率超95%[3] 能效提升与绿色替代 - 利用PCS系统构建智慧化管控体系，2024年累计实施优化19343井次，节电3485.88万千瓦时，在保持2340万吨年产量下实现碳排放总量与强度双降[5] - "光储直柔"技术实践实现绿电替代率超70%，太阳能集热板年节约天然气260万立方米，弃置井改造地热井为15万平方米居民区供热[3] - 实施21个光热、余热项目，年供热能力达22.77万吉焦，孤东采油厂项目是其中代表[3] 生态保护与碳汇建设 - 占地两万亩的胜大生态林场由120万棵白蜡树组成，年固碳量达1.2万吨，助力油库连续两年实现运营碳中和[5] - 系统性生态修复工程使黄河入海口迎来600万只候鸟周期性迁徙，渤海湾重现江豚与斑海豹[5] - 通过增殖放流养护海洋生态多样性，创新"井工厂"模式实现单井占地缩减80%[6] CCUS技术创新与应用 - CCUS技术将工业排放二氧化碳用于提升原油采收率和碳封存，国内首台套完全自主知识产权的二氧化碳注入及输送装备成功问世[8] - 建成国内外首条百公里数字孪生二氧化碳管道和15座智能化注气站，构建"全区域无人值守、机动巡检、集中管控"的智慧网络体系[8] - 提出"技术经济双轮驱动、注采调控促混防窜"模式，推动CCUS技术向高效、智能化方向发展[8]

核心观点 - 短期A股市场在4000点附近震荡蓄势，为后续刷新年内新高积蓄力量 [1][7] - 对内经济内生动能修复，市场对12月重要会议抱有期待；对外美联储降息周期为国内货币政策打开空间 [1][7] - 操作上建议适度谨慎、逢低关注、均衡配置，关注低估值“大象股”、医药等消费股及有业绩支撑的科技股 [2][8] A股市场综述 - 周三市场宽幅震荡，上证指数报4000.14点，跌幅0.07%，深证成指报13240.62点，跌幅0.36%，创业板指报3122.03点，跌幅0.39%，科创50指报1379.45点，跌幅0.58% [4][5] - 两市成交额19450亿元，其中上证总成交额8404.67亿，深证总成交额11045.67亿，创业板总成交额4929.37亿，科创50总成交额618.53亿 [5] - 行业板块分化，采掘、保险、医药商业、医疗器械、美容护理等板块涨幅居前，光伏设备、非金属材料、电源设备等板块跌幅居前 [4] 板块表现点评 - 医药股逆势上涨，包括医药商业、医疗器械、美容护理、免疫治疗等，因板块滞涨有补涨需求，集采政策影响已充分计价，且老龄化带来需求支撑 [6] - 油气采掘股强势上涨，动力来源于页岩油勘探开发产量突破、油气体制改革政策支持及国际油价连续上涨的基本面支撑 [6] 后市展望与操作策略 - 短期震荡有利于夯实市场基础，后市有刷新年内新高的基础 [1][7] - 建议关注低估值低位的“大象股”，具备较高安全边际；医药等消费股具备稳健配置价值；有业绩支撑的科技股可逢调整关注 [2][8]

股市开盘表现 - A股主要指数普遍低开，上证指数跌0.09%报3996.51点，深证成指跌0.09%报13228.50点，创业板指跌0.09%报3119.09点 [1][3] - 科创50指数开盘跌幅较大，下跌0.22%报1376.37点，沪深300指数跌0.05%报4643.79点 [1][3] - 恒生指数低开0.52%报26779.48点，恒生科技指数跌0.82%报5885.22点，科网股普遍下跌 [1][4] - 富时中国A50指数期货盘初跌0.17% [7] 板块及概念表现 - 锂电电解液概念强势上涨2.29%，贵金属板块走强1.47%，工业金属概念涨1.20%，黄金珠宝概念涨1.15% [1][4] - 光伏玻璃、免税店、海南自贸港概念跌幅居前，海南自贸港概念跌0.55%，油气开采概念跌0.52% [1][4] - 个股方面，孚日股份录得6连板，联泓新科涨停 [1] - 港股黄金股普遍上涨，创新药概念高开，腾讯音乐跌6%，京东、快手跌超2%，阿里巴巴跌1.85% [1][4] 债券市场 - 国债期货开盘全线下跌，30年期主力合约跌0.03%报116.400元，10年期主力合约跌0.01%报108.510元 [2][3] - 5年期主力合约跌0.02%报105.945元，2年期主力合约跌0.01%报102.460元 [2][3] - 中证转债指数盘初涨0.18%，东时转债涨超8%，豫光转债、宙邦转债涨超6% [2] 商品及外汇市场 - 商品期货开盘涨跌参半，贵金属涨幅居前，沪银主力合约涨超4%，沪金涨超1% [1][5] - 能源品跌幅居前，低硫燃料油跌4.23%，原油跌4.09%，燃油跌4.04% [5][6] - 人民币兑美元中间价报7.0865，下调32点 [5] 政策及市场动态 - 上交所副总经理傅浩表示，科创板以制度创新持续发挥资本市场"试验田"功能，将吸引和培育更多优秀的世界级科技企业 [1] - 科创板自设立之初便突破传统盈利门槛，允许未盈利企业、红筹企业及特殊股权架构企业上市，开辟科创企业专属融资通道 [1]

南向资金流入规模与趋势 - 南向资金累计净买入港股规模历史性突破5万亿港元整数大关 [1] - 年内南向资金净流入规模达1.31万亿港元，创年度同期历史新高，较历史第二大年份2024年全年的0.81万亿港元增长超过60% [1][4] - 南向资金出现连续16个交易日的持续净买入，10月以来的23个交易日仅有3个交易日出现净流出 [1][5] 港股市场表现 - 恒生指数和恒生科技指数年内涨幅均超30%，港股通创新药指数年内涨幅超80%，港股科技指数年内涨幅超40% [3] - 港股红利低波、港股红利指数涨幅在30%左右，在全球主要市场中表现突出 [3] 资金流入动因 - 港股整体估值处于历史较低水平，恒生指数与国企指数市净率曾分别低至0.98倍和0.91倍 [7] - 港股部分板块和个股提供的稳定高股息对追求稳健收益的资金构成强大吸引力 [7] - 港股市场拥有大量稀缺优质资产，如互联网平台、创新药企以及高股息能源与金融企业，成为保险、公募及社保等长线资金重要配置标的 [7] 投资策略转变：从进攻到防守 - 南向资金投资策略从偏重成长性的“进攻”转向强调确定性的“防守” [1][9] - 金融业是南向资金最核心资产，2025年以来累计净买入占比达39% [9] - 近期南向资金持仓市值前三大行业为金融、资讯科技业和可选消费，分别持有1.58万亿港元、1.25万亿港元和1.03万亿港元 [9] 行业与个股调仓案例 - 近一个月阿里巴巴-W成为南向资金抛售最多个股，持仓市值蒸发约110亿港元，而中国海洋石油获连续21个交易日净买入，持仓市值暴增121亿港元 [9] - 中国海洋石油近12个月股息率为6.06%，在油价反弹叠加高股息属性支撑下吸引资金流入 [10] - 南向资金明显减持医药生物、电子、传媒、计算机等科技属性较强板块，大举流入银行、石油石化、通信、非银金融及煤炭等估值低、涨幅小、股息率高的传统行业 [10] 后市展望 - 机构普遍认为港股估值优势依然存在，中期估值有进一步抬升潜力 [10] - 建议继续关注股息率较高的防御性资产，和兼具确定性和性价比的科技股资产 [11]

看着今天油气板块的涨停潮，医药股的集体狂欢，我突然想起十年前在复旦图书馆啃《非理性繁荣》时的顿悟时刻。市场永远在重复同样的故事，只是换了 不同的演员。今天（11月12日）的盘面就像个精分患者——指数低开却挡不住油气开采板块的暴走，石化油服、准油股份这些老面孔又出来刷存在感。更魔 幻的是，脑机接口这种科幻概念居然能带着爱朋医疗们涨超10%，而融资客们正忙着把2.68亿砸进宝丰能源。 | | | 11月11日融资净买入居前个股 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | 部资净买入 | 最新融资余额 | 占流通市值 | 行业 | | | | (亿元) | (亿元) | 比例 (%) | | | 600888 | 主丰能源 | 2.68 | 14.53 | 1.00 | 其础化工 | | 301308 | 江波龙 | 2.57 | 28.92 | 3.49 | 申子 | | 601888 | 中国中免 | 2.52 | 53.22 | 3.01 | 商贸零售 | | 688525 | 倡维存储 | 2.51 | 21.17 | 4.71 | 电 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌 上证指数跌0.24% 深证成指跌1.07% 创业板指跌1.58% [1] - 沪深京三市全天成交额12702亿元 较上日放量22亿元 [1] - 全市场超4000只个股下跌 [1] 上涨板块与行业 - 油气开采及服务 保险 脑机接口 银行 流感板块涨幅居前 [1] - 创新药板块全线反弹 标普生物科技ETF涨3.87% 港股通创新药ETF工银涨2.94% 纳指生物科技ETF涨2.86% [1] - 港股创新药板块表现亮眼 港股通医疗ETF富国和汇添富基金港股通创新药ETF均涨2.75% [1] - 石化板块反弹 嘉实基金标普油气ETF涨1.95% [1] 下跌板块与行业 - 光伏设备 培育钻石 可控核聚变 磷化工 电池 军工装备 光刻机概念股跌幅居前 [1] - 光伏板块全线重挫 科创新能源ETF跌5.91% 光伏ETF指数基金跌5.82% 科创板新能源ETF跌5.68% [2] - 电网板块跟随下挫 电网设备ETF跌3.11% 电网ETF跌2.87% [2]