榜单总体情况 - 微软连续两年蝉联福布斯全球最佳雇主榜首 [1] - 全球前五名中有三家来自IT软件与服务行业 包括微软 谷歌母公司Alphabet（第三名）和Adobe（第四名） [1] - 今年共有53家中国内地公司入选该榜单 [1] 中国内地上榜公司行业分布 - IT软件与服务行业代表公司包括阿里巴巴集团（员工124,320人） 腾讯控股（员工110,600人） 网易（员工29,128人） 字音跳动（员工150,000人） [1][2] - 银行与金融服务行业代表公司包括中国工商银行（员工419,000人） 中国建设银行（员工380,000人） 中国银行（员工306,182人） 招商银行（员工110,000人） [1][2] - 汽车与零部件行业代表公司包括HS TZ BB（员工570,000人） 吉利控股（员工120,000人） 奇瑞汽车（员工80,000人） 上汽集团（员工14,087人） [2] - 工程与制造业代表公司包括美的集团（员工166,000人） 京东方（员工88,343人） 中联重科（员工30,563人） 三一集团（员工25,930人） [1][2] - 半导体/电子/电气工程行业代表公司包括小米（员工46,425人） TCL科技（员工12,000人） 海尔智家（员工100,000人） [1][2]

上证指数表现与市场情绪 - 国庆后上证指数冲上3900点 [1] - 市场情绪高涨，股民喜迎开门红 [1] 瑞银（UBS AG）的A股投资表现 - 瑞银出现在374家A股公司的前十大流通股东名单中 [2] - 瑞银持仓中翻倍股票共有35只，占比高达9% [2] - 瑞银二季度新进成为上纬新材第六大流通股股东，持股69.81万股，占流通A股比例0.17% [4] - 瑞银精准投资上纬新材，该股票在3个月内从7.78元/股飙升至132.10元/股，涨幅近19倍 [1][4] - 瑞银持仓的其他高涨幅股票包括天普股份涨7.9倍、宏和科技涨3.18倍、新坐标涨2.75倍等 [2] 瑞银对ST股的投资策略 - 截至上半年末，瑞银持有16只ST股，其中*ST股达到9只 [2] - 这些*ST股包括*ST艾艾、*ST春天、*ST国华、*ST汇科、*ST立航、*ST沐邦、*ST清研、*ST万方、*ST星农 [2] - 自7月1日至9月30日，多数ST股上涨，*ST沐邦上涨61.26%，而*ST艾艾下跌2.24%，*ST万方下跌16.48%，*ST星农微跌0.69% [3] - *ST汇科前十大流通股股东中聚集了瑞银、高盛国际、摩根士丹利、美林等国际机构 [3] 瑞银对A股市场的看涨逻辑 - 政策暖风持续，特别是“反内卷”倡议，类似于2015年供给侧改革，有助于光伏、化工、锂等行业利润恢复和估值提升 [6] - 创新驱动强劲，互联网、高科技、新能源车板块重估，AI技术打开想象空间，例如阿里加大AI投资、腾讯AI变现、百度AI业务增长强劲、快手“可灵”模型达世界级水准、中芯国际产能利用率达93% [6] - MSCI中国指数估值较低，比全球指数折价30%，上市公司派息率达35%的历史高位，股票回购增加 [6] - 内外资合力推动市场，国内居民存款搬家至股市，海外机构回流 [6] 瑞银对A股与H股的偏好 - 瑞银更加看好A股，因A股盈利趋势更好，是存款搬家的主要受益者，交易更活跃 [8] - H股受HIBOR上升影响，流动性不如A股 [8] - 当前市场并未过热，融资余额占A股总市值低于2015年水平，散户开户数未达历史高点，上涨集中在TMT等有盈利支撑的板块 [8]

就业市场数据 - 美国8月挑战者企业裁员人数达8.5979万 创2020年以来同期最高纪录 [1] - 美国8月ADP就业人数增加5.4万人 显著低于预期的6.5万人及前值10.4万人 [2] - 美国当周初请失业金人数升至23.7万人 创2025年6月21日当周以来新高 预期23万人 前值22.9万人 [2] 股指与市场表现 - 美股期货涨跌不一 纳指期货涨0.12% 标普500期货涨0.08% 道指期货跌0.12% [2] - 欧股主要指数分化 德国DAX涨0.53% 英国富时100涨0.21% 法国CAC跌0.36% 欧洲斯托克50涨0.11% [2] 科技行业动态 - 英伟达计划向中国市场推出新芯片B30A 售价可能是H20的两倍 [2] - 苹果计划明年推出人工智能网络搜索工具 挑战OpenAI和Perplexity AI [2] - 纳斯达克拟修改针对小型IPO和中国公司的上市规则 提高上市门槛 [2] - 文远知行旗下Robotaxi GXR在广州黄埔开启24小时纯无人商业化运营 [2] 制药与医疗进展 - 礼来Olomorasib获得美国FDA突破性疗法认定 用于治疗肺癌 [2] - 诺和诺德研究Ozempic针对阿尔茨海默病的治疗效果 试验结果预计今年秋季出炉 [2] - 赛诺菲Amlitelimab治疗特应性皮炎的III期研究达到所有主要和次要终点 但结果不及市场预期 [2] 企业财报与战略 - 赛富时Q2营收同比增长9.8%至102.4亿美元 调整后每股收益2.91美元 均超预期 [2] - American Eagle Q2营收12.8亿美元 净利润同比增长15%至7760万美元 均超预期 [2] - 联合利华将重新评估200个高管职位 并将裁员25% [2] - 高盛和T. Rowe Price建立战略合作伙伴关系 以提供创新的公私投资解决方案 [2] 政治与监管事件 - 美国总统特朗普将于周四在白宫玫瑰园邀请20多名科技和商界领袖参加晚宴 [1]

投资组合变动 - 东方汇理二季度新进Sandisk和Cipher Mining等股票 [1] - 增持特斯拉、Meta、奈飞、Palantir、"比特币持仓大户"Strategy [1] - 清仓诺和诺德、壳牌、Lazard等 [1] - 减持苹果、礼来、自由港 [1] 重仓股情况 - 重仓英伟达、微软、苹果、亚马逊、特斯拉 [1]

熊猫债市场动态 - 摩根士丹利成功发行20亿元熊猫债 发行期限5年 发行利率1.98% 成为首单总部位于美国的公司发行熊猫债 [1] - 境内投资者认购踊跃 有利于丰富发行人结构并促进市场高质量发展 [1] 市场发行规模 - 2024年银行间市场熊猫债发行规模达1112亿元 [1] - 外国政府类机构、国际开发机构和跨国企业发行金额占比50% 较2024年全年上升27个百分点 [1] - 亚洲基础设施投资银行和匈牙利政府近期成功发行熊猫债 [1] 市场发展阶段 - 熊猫债市场经历20年发展进入制度化、常态化阶段 [1] - 发行人类型持续扩容 交易商协会将继续在央行指导下丰富境外发行人类型 [1]

公司股权变动 - 瑞银集团在中国平安的持股比例从10 08%降至9 94% [1] - 股权变动发生于8月4日 [1]

中国贸促会助力外贸企业 - 中国贸促会组织出访团组257个、涉及55个国家和地区 [1] - 全国贸促系统上半年累计签发原产地证书等各类证书388.87万份，同比增长13.31% [1] - 境外展览是企业获取外贸订单的重要途径 [1] - 第一季度美国是中国企业第一大境外参展目的国，有近2000家中国企业赴美参展，展出净面积27178平方米，同比增长2.3% [1] - 第二季度东盟、拉美等新兴市场参展企业数合计占比39.8%，较2024年同期提升8.5个百分点 [1] - 中国贸促会积极遴选组织电子信息、人工智能、绿色低碳和智能制造等领域优秀中国企业，在国际重要科技展会上集中亮相 [1] 全球经贸摩擦 - 5月全球经贸摩擦指数为105，处于高位 [2] - 美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续11个月居首 [2] - 美国发布的关税措施、贸易救济措施、进出口限制措施均高居榜首 [2] - 82%的受访企业表示其2024年在华业务实现盈利，比过去两年有所提升 [2] 第三届链博会成果 - 参展商和专业观众精准匹配2.4万次，是上届的4倍 [3] - 现场签署合作协议、达成合作意向超过6000项 [3] - 首发首展首秀152项新产品新技术新服务，比上届大幅增长67% [3] - 美国参展商数量比上届增长15%，继续位列境外参展商数量之首 [3] - 展会现场1200家展商、172个境外团组乃至21万线上线下观众 [3] "千团出海"行动 - 多国政要与代表团企业进行会见交流，高位推动企业项目落地 [4] - 帮助代表团企业与众多世界500强企业及他们的目标客户进行交流对接 [4] - 签署合作协议涉及金额200多亿美元 [4]

黄金市场动态 - 黄金价格在亚洲市场交易期间迎来技术性回升，成功站稳于100日均线之上 [1] - 金价曾因美联储最新政策决议冲击骤降至约3270美元，触及一个月来的低位 [1] - 金价跌至3300美元/盎司下方并触及三周低点，相对强弱指数(RSI)转为看跌 [3] - 美联储鹰派论调为金价测试100日简单移动平均线(SMA)和6月30日低点的汇合区域(分别接近3242美元/盎司和3250美元/盎司)扫清道路 [3] - 若金价反弹可能在周三高点3334美元/盎司遭遇障碍，突破该位后多头将瞄准3350美元/盎司 [3] 国际贸易局势 - 特朗普宣布对韩国进口商品征收15%的关税，税率与日本持平，并对印度进口商品征收高达25%的惩罚性关税 [2] - 特朗普批评印度购买俄罗斯能源和武器 [2] - 野村控股首席经济学家认为特朗普基本兑现了他的关税威胁，但目前这一切更像是噪音 [2] - 法国外贸银行亚太区首席经济学家指出这些在最后关头强行推进的协议绝非好兆头，可能给各国经济带来更大代价 [2] - 中美双方在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈，就中美经贸关系、宏观经济政策等议题开展交流，中方期待与美方进一步深化对话磋商 [2] 晚间经济数据预告 - 17:00欧元区6月失业率 [4] - 19:30美国7月挑战者企业裁员人数 [4] - 20:00德国7月CPI月率初值 [4] - 20:30加拿大5月GDP月率 [4] - 20:30美国至7月26日当周初请失业金人数 [4] - 20:30美国6月核心PCE物价指数年率 [4] - 20:30美国6月个人支出月率 [4] - 20:30美国第二季度劳工成本指数季率 [4] - 20:30美国6月核心PCE物价指数月率 [4] - 21:45美国7月芝加哥PMI [4] - 22:30美国至7月25日当周EIA天然气库存 [4]

熊猫债市场发展 - 摩根士丹利成功发行首单由总部位于美国的公司发行的5年期20亿元熊猫债，发行利率为1.98%，投资者认购踊跃[1] - 熊猫债是境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券，已成为外资机构在中国募资的重要途径，市场运行20年来发行人类型多样，行业分布多元，覆盖亚洲、欧洲、非洲、北美洲、南美洲[1] - 近年来熊猫债年度发行规模屡创新高，总规模突破万亿元，外国政府类机构、国际开发机构和跨国企业竞相抢筹[1] 国际资本抢筹熊猫债的动因 - 中国经济基本面稳中向好，经济发展路径清晰可预期，为国际资本提供稀缺的确定性，债券市场极具吸引力[1] - 中国金融市场对外开放步伐提速，持续完善熊猫债制度，优化操作流程，提升资金使用灵活性，便利境外机构融资[1] - 人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，减少投资者持有人民币资产的汇率波动风险，投资收益预期稳定[2] - 中国产业结构转型升级过程中涌现出一批代表新质生产力方向、具有成长潜力的优质人民币资产，境外机构可使用募集资金直接投资[2] - 中国债券市场利率较低且保持稳定，实施适度宽松货币政策，适时降准降息，人民币融资性价比高于部分境外市场[3] - 境外机构通过发行熊猫债可获得低成本资金，降低全球范围内综合融资成本，提升资金配置效率[3] 熊猫债的意义 - 熊猫债满足国际资本对于低成本融资、安全资产配置的核心诉求，成为联结中国与全球金融市场的纽带[3] - 熊猫债大放异彩是中国债券市场对外开放成果的缩影，彰显国际资本对中国金融市场发展前景充满信心[3]

熊猫债市场发展 核心观点 - 熊猫债市场迎来首家美资公司摩根士丹利发行5年期20亿元债券 票面利率仅1 98% 反映投资者认购热情 [1] - 匈牙利发行3年期40亿元和5年期10亿元熊猫债 创下"单笔发行规模最大的外国政府熊猫债券"和"首单5年期外国政府熊猫债券"纪录 [1] - 2023年银行间市场熊猫债发行规模已超千亿元 显示人民币配置价值受国际资本青睐 [1] - 人民币低息环境 债市制度型开放深化 国际经贸合作扩大是推动熊猫债市场发展的三大核心因素 [1][2] 市场驱动因素 - 中美利差持续走阔 人民币融资成本比较优势凸显 2021年以来为外资发行人节省成本 [1] - 人民币汇率在国际经贸压力下保持稳定 增强外资投资者通过熊猫债分散投资避险的意愿 [1] - 2022年起监管优化熊猫债注册发行机制 松绑募集资金使用管理 允许资金汇往境外 提升灵活性 [2] 市场影响 - 外资机构及政府发行主体多元化 显示市场深度广度持续拓展 [1][2] - 每笔熊猫债发行认购均为人民币国际化积累新动能 [2] - 中国金融改革开放持续推进 将进一步提升人民币资产吸引力 [2]