公司治理动态 - 公司第十届第八次董事会会议于2025年9月1日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议关于收购南京神源生智能科技有限公司部分股权并对其增资的议案提交股东会审议的文件 [1] 业务结构分析 - 2024年度营业收入构成：房地产占比49.24% 私募投资管理占比47.32% 建筑施工业务占比2.1% 其他业务占比1.35% [1] - 当前市值达到80亿元 [1]

公司调研核心内容 - 睿扬投资调研若羽臣 涵盖产品规划 渠道策略 品牌布局及上市计划等关键议题 [1] - 调研重点包括香氛洗衣液投入加大 线上线下渠道拓展 新增NuiBay和VitaOcean品牌布局 [1] - 红宝石油产品上线首月即登顶天猫鱼油新品榜TOP1 [1] 港股上市战略规划 - 选择港股上市因政策环境友好 港股流动性增强 行业示范效应与资本需求契合业务发展 [1] - H股募资主要用于全球资源整合 挖掘大健康 个护及家清行业优质产业资源 [1] 品牌发展策略 - 品牌出海以绽家为主 优先考虑东南亚市场布局 [1] - 自有品牌与品牌管理业务推动营收结构优化 降低代运营业务依赖度 [1] 投资机构背景 - 睿扬投资成立于2017年1月 主营二级市场私募证券投资基金业务 [2] - 资产管理规模约100亿 基金经理平均从业年限超过10年 [2] - 具备"3+3"投顾资格 管理人登记编码P1062872 观察会员编码GC190030259 [2] 机构业绩表现 - 睿扬精选2号2019年收益106.99% 2020年收益64.42% 2021年收益32.10% [3] - 睿扬专享1号2019年收益85.69% 2020年收益67.80% 2021年收益33.73% [3] - 产品风控表现优异 睿扬精选2号2019年月度最大回撤仅2.37% 2020年近一年最大回撤6.26% [3] - 睿扬专享1号2019年月度净值最大回撤0.33% 2020年近一年最大回撤7.16% [3] 行业荣誉成就 - 彭砚2021年获第12届中国私募金牛奖三年期金牛私募投资经理 2020年获一年期金牛私募投资经理 [3] - 2020年1月获得金长江奖2019年度优秀私募基金经理 [3] - 公司2021年7月荣膺金阳光奖三年卓越私募公司奖 2019年11月获金鼎奖年度最具成长性私募基金公司 [3] - 实现金牛奖 金阳光奖 金长江奖 英华奖和金鼎奖全满贯 [3]

全球主要股票市场表现 - 2025年1-7月全球主要股票市场均录得上涨，其中港股表现最为亮眼，恒生指数上涨23.50%，恒生科技指数上涨22.05% [2][3] - A股中证2000指数以20.44%涨幅领跑，创业板指涨8.72%，沪深300涨3.58% [3] - 美股纳斯达克指数上涨9.38%，标普500涨7.78%，道琼斯工业平均涨3.73% [3] - 所有指数期间均经历显著波动，最大回撤幅度在-9.71%至-27.91%之间 [3] 百亿私募整体业绩表现 - 截至2025年7月底，557只百亿私募产品1-7月收益均值达16.80%，大幅超越主要股指表现 [3] - 股票策略产品数量占比超82%（457只），收益均值达18.63% [4] - 量化多头策略表现突出，收益均值超26% [4] - 多资产策略产品54只，收益均值约11%；期货及衍生品策略25只，债券策略18只，组合基金3只 [4] 量化多头策略前十强产品 - 228只量化多头产品中前十强超额收益门槛超特定百分比 [7] - 前十产品中量化选股策略占8席，其他指增策略占2席 [8] - 龙旗科技两只产品位列前三，稳博投资旗下"稳博小盘激进择时指增1号"以接近特定百分比收益位列第2 [8][11][12] - 上榜机构包括衍复投资、信弘天禾、玄元投资、明汯投资、黑翼资产、天演资本等 [8] 主观多头策略前十强产品 - 178只主观多头产品收益均值11.70%，前十强收益门槛超特定百分比 [12] - 复胜资产旗下陆航管理的"复胜正能量二号"以超特定百分比收益位列第2，成立7.5年年化收益接近特定百分比 [12][15] - 上榜机构包括和谐汇一资产、日斗投资、进化论资产、久期投资、海南希瓦等 [12] 股票市场中性策略前十强 - 39只市场中性产品中前十强超额收益门槛超特定百分比 [16] - 明汯投资旗下"明汯中性1号A类份额"以超特定百分比收益位列第3，成立8年年化收益超特定百分比且动态回撤不足特定百分比 [16][19] - 进化论资产、千衍私募分列前两位，其他上榜机构包括鸣石基金、顽岩资产、启林投资等 [16][19] 多资产策略前十强产品 - 54只多资产策略产品前十强收益门槛超特定百分比，其中复合策略产品8只，宏观策略产品2只 [20] - 黑翼资产旗下陈泽浩管理的"黑翼优选成长1号A类份额"以接近特定百分比收益位列第2，成立3年年化收益超特定百分比 [20][23] - 久期投资宏观策略产品位列第一，其他上榜机构包括博润银泰投资、千象资产、盛泉恒元等 [20][22]

中金资本高管失联事件 - 中金资本原董事长丁玮与女高管安垣近期失联 两人均毕业于中国人民大学财政金融系 [2] - 丁玮于2020年8月退休 但退休后仍通过股权转让控制厦门博润资本并担任法人代表 [5] - 北京证监局2023年4月对丁玮发布警示函 指出中金公司对子公司管理不到位问题 [5] 中金资本背景 - 公司成立于2017年3月 注册资本20亿元人民币 为中金公司全资子公司 [5] - 丁玮2002年加入中金公司 曾带领投行部取得显著业绩 2017年出任中金资本首任总经理 [5] 关联事件 - 长安汽车8月12日公告显示 独立董事丁玮因个人原因辞职 [2] - 丁玮2011-2016年曾离开中金公司 2016年5月回归 2017年主导中金资本成立 [5]

市场趋势研判 - A股市场持续强势，三大股指刷新2025年以来新高，两市成交额连续多日站上2万亿元关口，融资余额重返2万亿元以上历史高位 [1] - 私募机构普遍认为市场趋势性行情持续展开，当前处于行情中期阶段，市场中枢有望进一步抬升 [1] - 四重因素支撑市场中长期表现：外部扰动缓和、美联储降息与国内政策共振、中国在AI和高端制造领域竞争力显现、居民资金持续流入股市 [2] 资金与仓位策略 - 私募机构主流采取高仓位运作，将短期回调视为加仓机会，强调把握结构性机会比仓位调整更重要 [3] - 激进型投资者可重仓布局，稳健型投资者建议基础仓位控制在50%-60%，市场显著回调时可逆势加仓 [3] - 多家私募强调持仓稳定性的战略价值，减少非必要交易，聚焦增长空间明确、竞争优势突出的龙头企业 [3] 板块轮动与投资主线 - 私募机构聚焦三条主线：高景气科技成长赛道、消费与医药、低位价值修复品种 [4] - 科技成长赛道关注AI科技革命、人形机器人、新一代通信技术、金融科技等细分领域 [4] - 消费与医药板块进入政策、产业、业绩三维共振阶段，创新药和"悦己消费"新形态受关注 [4] - 低位价值修复品种中，基本面良好、估值合理且涨幅滞后的传统行业有望迎来价值重估 [5] 估值与业绩匹配 - 当前热门板块估值分化明显，前期涨幅较大品种未来调整几率较大 [5] - 建议重点配置三、四季度业绩确定性强方向，在科技与红利资产间保持均衡布局 [5]

外资私募市场动态 - 迈德瑞投资成为第28家完成私募基金管理人登记的外商独资私募证券投资基金管理人(WFOE PFM)，也是今年第5家新增外资私募 [1] - 迈德瑞投资成立于2019年3月26日，注册资本300万美元，由法国Metori Capital Management全资控股，是首家注册和办公都在珠海横琴的外资私募 [1] - 母公司Metori Capital为巴黎量化对冲基金公司，2016年创立，旗舰基金采用CTA策略，较早进入中国市场并研发国内期货市场CTA策略 [1] 外资私募高管背景 - 迈德瑞投资法定代表人谢文杰拥有20多年金融从业经验，曾任职汇丰银行、法国兴业证券(香港)、华宝兴业基金，2018年加入Metori Holding (Hong Kong) Limited担任中国区首席代表 [2] 外资私募产品发行情况 - 28家外资私募中已有23家推出私募基金产品，总数达83只，其中今年备案18只 [2] - 瑞银资管今年新发7只产品，总备案数达16只，为外资私募中最多 惠理投资今年新发3只产品，总备案数11只 [3] - 东亚联丰投资、毕盛投资、未来益财投资等机构今年均完成首只产品备案 [2] 外资私募市场观点 - 霸菱投资认为市场流动性充足，企业盈利改善，对A股维持正面看法 看好科技行业(5G、消费电子)及中国消费行业领先企业 [3] - 外资私募认为全球经济复苏动力将在疫苗问世后加速，但需关注美国大选前的政治不确定性 [3]

股票策略私募行业概况 - 股票策略是私募最主流投资策略 截至2025年7月底核心策略为股票策略的私募达5376家 占比69.79% 有业绩展示的股票策略产品3019只 占比61.55% [2] - 2025年1-7月全球主要股票市场均录得上涨 中证2000指数涨幅20.44% 恒生指数涨幅23.50% 纳斯达克指数涨幅9.38% [3] - 私募股票策略整体表现优异 312家私募平均收益达20.08% 大幅跑赢A股三大指数 [3] 百亿规模私募表现 - 39家百亿私募中有3只以上产品展示业绩 前10强上榜门槛超特定百分比 量化私募占8家 主观私募占2家 [5] - 前10强私募依次为：复胜资产 稳博投资 阿巴马投资 信弘天禾 天演资本 黑翼资产 进化论资产 日斗投资 龙旗科技 千衍私募 [5][6] - 复胜资产采用自下而上选股方法 专注A股和港股投资 强调商业壁垒和业绩增长拐点 近期关注新消费领域 [7] 50-100亿规模私募表现 - 22家该规模私募符合业绩展示要求 前10强上榜门槛超特定百分比 前3强均为主观私募 [8] - 前10强私募依次为：同犇投资 远信投资 开思私募 天算量化 鸣熙资产 嘉石大岩 平方和投资 超量子基金 念觉私募 深圳量道投资 [9] - 远信投资成立于2014年9月 核心团队平均从业经验20年以上 坚持深度基本面研究的长期价值投资理念 [10] 20-50亿规模私募表现 - 39家该规模私募符合要求 前10强上榜门槛超特定百分比 主观私募占6席并包揽前3强 [11] - 前5强私募依次为：浩坤昇发资产 深圳市梦工场投资 丹羿投资 云起量化 广州守正用奇 [12] - 深圳市梦工场投资坚持"确定性狠值"理念 采用实业思维 关注企业长期价值而非短期波动 [13] 10-20亿规模私募表现 - 40家该规模私募符合要求 前10强上榜门槛接近特定百分比 主观私募占据9席 [14] - 前5强私募依次为：能敬投资控股 龙航资产 玖歌投资 榕树投资 晨耀私募 [15] - 龙航资产核心团队拥有18年海内外市场经验 遵循价值投资理念 专注发现低估成长公司 [16] 5-10亿规模私募表现 - 53家该规模私募符合要求 前10强上榜门槛超特定百分比 主观私募占据9席 [17] - 前5强私募依次为：富延资本 北京禧悦私募 北恒基金 优波资本 三和创赢 [18] 5亿以下规模私募表现 - 119家该规模私募符合要求 前10强上榜门槛接近特定百分比且为各规模组最高 全部为主观私募 [20] - 前5强私募依次为：沁昇基金 滨利投资 微方基金 兆意投资 信迹投资 [22]

私募机构跨界短剧制作 - 洼盈投资、山海基金和深涵资本三家知名私募机构联合推出金融题材短剧《重生千禧年之我靠期货走上复仇之路！》，剧情涉及期货市场波动、资金链断裂等金融元素 [1] - 剧中主角因特朗普关税政策导致期货市场剧烈波动而破产，重生后凭借前世记忆重返期货市场 [1] - 洼盈投资旗下量化CTA产品"洼盈合顺对冲一号"在业内表现突出，位列量化CTA产品榜前列，但具体收益数据因监管要求未披露 [1] 期货策略私募产品表现 今年来表现 - 主观CTA产品"富华豚泉进取"（北京富华资信私募，0-5亿规模）由冯胜利管理，夺得冠军 [2][3] - 量化CTA产品"双隆-隆云1号"（双隆投资，10-20亿规模）由李隽、李楠管理，表现优异 [2][3] - 信弘天禾章毅管理的量化CTA产品"信弘CTA1号量化A类份额"凭借精准市场判断取得高回报 [3] 近一年表现 - 主观CTA产品"旭冕景健B类份额"（旭星设资，0-5亿规模）由胡卿管理，排名居前 [5] - "富华豚泉进取"（北京富华资信私募）和"京晟豚泉私享"（京晟投资）分别位列近一年榜单 [5] - 申优资产刘嘉华管理的"申优优选专享2号"（10-20亿规模）采用复合策略进入前列 [5] 长期表现突出的私募机构 - 旭冕投资胡卿、洛书投资谢冬、孚盈投资蒋鲜林等基金经理通过主观/量化CTA策略在近三年期货市场取得显著成绩 [4] - 这些机构成功归因于对市场的深度理解、稳健投资风格及灵活应对策略 [4]

公司治理与投研文化改革 - 公司因2024年2月19日事件遭遇严峻危机 随后展开深度整改 建立共管加专精的协同机制 蔡枚杰统管文化建设与公司治理 马志宇专注投研技术突破 [1][2] - 改革核心目标是成为中国最顶尖的量化对冲基金 若改革无效则公司失去存在价值 [2] - 两位创始人管理风格互补 蔡枚杰偏重实效 马志宇理性严谨 以是否有效为判断标准 围绕做好公司愿景达成共识 [2][3] 合规风控与系统升级 - 公司实现风控规则全流程内置化 将证券法及监管细则量化为参数嵌入所有交易策略设计源头 [3] - 交易系统建立风控硬约束机制 在策略层面和系统层面设置双重防线 包括涨跌停板报单限制和大额交易拆分规则 [4] - 实施全部交易行为集约化监控 将所有产品纳入统一风险管理框架 通过跨产品风险汇总分析防范市场不当影响 [4] 投研体系与策略优化 - 投资流程表现为数据至因子至模型至组合生成 整合预测模型 风险模型和交易成本模型三大模块通过优化器输出持仓 [4] - 不同指增产品采用统一预测模型和交易成本模型框架 但根据产品定位调整风险模型参数配置 [4] - 策略升级注重短中长周期信号均衡配置 去年10月后优化短周期1至2天信号模型 增强对市场短期波动适应能力 [8] 基本面因子研究布局 - 自2015年布局基本面因子 持续往深了做和往细了做 通过宏观经济和行业竞争格局分析提升企业价值评估精度 [5] - 基本面因子研究相对低频不易同质化 有助于构建差异化优势 成为量化行业重要趋势 [5] - 未来将持续挖掘新基本面因子 加强现有因子精细化研究 提升因子质量和模型表现 [6] 产品业绩与行业表现 - 上半年私募量化选股策略平均收益11.50% 收益率中位数13.1% 中证1000指增策略平均收益14.85% 收益率中位数14.07% [6] - 公司纯多头领航 沪深300指增 中证500指增 中证1000指增等策略产品业绩位居行业前列 [6] - 量化行业明显扩容 市场规模扩大带动全行业超额收益表现 反映市场风险承受能力提升 [6] 产品线调整与布局 - 聚焦优势策略领航系列量化选股产品 通过模型筛选个股兼顾贝塔和阿尔法收益 [7] - 扩充指数增强产品 覆盖中证500指增 中证1000指增等主流指数 补充中证A500指增等产品满足差异化需求 [7] - 丰富策略细节并优化因子模型 确保不同市场风格下保持稳定超额收益能力 增强对不同行业和市值股票适应性 [7]

必贝特医药科创板IPO - 公司获证监会批复同意科创板首次公开发行股票注册 获准公开发行不超过9000万股A股 发行后总股本不超过450036657股 拟采用科创板第五套标准上市 中信证券担任保荐人 [3] - 公司专注于肿瘤、自身免疫及代谢性疾病领域创新药研发 拥有新药发现平台、抗肿瘤耐药联合治疗平台、差异化临床设计和开发平台三大核心技术体系 形成完整研发链条 [3][4] - 管线中有6个进入临床试验阶段的核心产品 其中2个进入III期或关键性临床试验阶段：BEBT-908（PI3K/HDAC双靶点抑制剂）已获附条件上市批准 是国内首个获批用于r/r DLBCL三线及以上治疗的小分子靶向创新药 BEBT-209（CDK4/6抑制剂）联合治疗晚期乳腺癌进入III期临床 预计2025年提交NDA [4] - 其他临床阶段产品包括：BEBT-109（II期）、BEBT-260（Ib期）、BEBT-305（I期）、BEBT-503（澳大利亚完成I期 国内进入I/II期） [4] - 公司获得越秀产业基金、瑞享源基金、盈科资本、国科嘉和、朗玛峰创投等多家机构投资 [5] C1 Fund纽交所IPO - 全球首家专注Web3及数字资产服务的私募投资公司 正式登陆纽交所 发行600万股 发行价10美元/股 募资6000万美元 [7] - 投资策略为将至少80%总资产投入Web3及数字资产服务技术领域公司的股权和股权挂钩证券 计划通过投资30家顶级数字资产服务技术公司实现目标 [7] - 核心团队由Coinbase前首席法律与政策官Michael Lempres（董事长）、连续创业者Najam Kidwai博士（CEO）、Klickl CEO Michael Zhao（副董事长）、前高盛高管Elliot Han（首席投资官）等组成 [7] - 上市模式创新 通过LP份额上市解决Web3一级市场投资退出不确定性 链接Web3行业价值成长机会与美国主流金融市场流动性 [8]