12月17日晚间，众泰汽车（000980）公告，计划于公司破产企业财产处置专用账户（以下简称"处置专户"）解除司法冻结之 日（即2025年12月9日）起的三个月内通过集中竞价方式、大宗交易方式处置股份合计不超过公司股份总数的3%，即不超过 1.51亿股。 公告显示，众泰汽车计划通过集中竞价交易处置股份的总数不超过公司股份总数的1%，通过大宗交易方式处置股份的总数不 超过公司股份总数的2%。按12月18日众泰汽车最新收盘价3.77元/股测算，公司计划处置1.51亿股股份市值约为5.6亿元。 记者注意到，众泰汽车此次在公告中表示，处置所得计划用于偿还历史遗留债务。而此前，众泰汽车曾多次公开披露，该项 处置资金将用于复工复产工作。 据众泰汽车12月9日晚间公告，公司收到深圳市罗湖区人民法院民事裁定书，处置专户所持本公司全部3.35亿股股票已经深圳 市罗湖区人民法院裁定解除司法冻结。众泰汽车称，公司计划在解除司法冻结后的三个月内，通过集中竞价方式、大宗交易 方式处置股份合计不超过公司股份总数的3%，即不超过1.51亿股。众泰汽车在公告中强调，处置上述股票所获得的经营性流 动资金，将全额增加公司净资产，并用于支持整车板 ...

市场整体表现 - 上证指数收盘报3876.37点，上涨0.16%，成交额为7048.96亿元 [1] - 深证成指收盘报13053.98点，下跌1.29%，成交额为9505.87亿元 [1] - 创业板指收盘报3107.07点，下跌2.17%，成交额为4443.96亿元 [1] 领涨行业板块 - 医药商业板块涨幅居前，达5.92%，总成交额145.18亿元，板块内32家公司全部上涨 [1][2] - 银行板块上涨1.81%，总成交额267.26亿元，板块内42家公司全部上涨，资金净流入75.68亿元 [1][2] - 化学纤维板块上涨1.73%，总成交额54.50亿元 [1][2] - 军工电子板块上涨1.58%，总成交额465.00亿元，资金净流入17.31亿元，47家公司上涨，15家下跌 [2] - 服装家纺板块上涨1.55%，总成交额85.70亿元，60家公司上涨，13家下跌 [2] 领跌行业板块 - 元件板块跌幅居前，下跌2.30%，总成交额418.18亿元，资金净流出75.70亿元 [1][2] - 电池板块下跌1.95%，总成交额522.83亿元，资金净流出59.39亿元，13家公司上涨，86家下跌 [1][2] - 其他电源设备板块下跌1.90%，总成交额125.47亿元，资金净流出22.16亿元 [2] - 电子化学品板块下跌1.35%，总成交额184.08亿元，资金净流出20.43亿元，10家公司上涨，32家下跌 [1][2] - 汽车整车板块下跌1.14%，总成交额138.01亿元，资金净流出18.45亿元，6家公司上涨，17家下跌 [2]

市场整体表现 - 12月16日上午，A股三大股指集体下跌，沪指跌1.22%至3820.85点，深证成指跌1.88%，创业板指跌2.35% [1] - 沪深两市半日成交额为1.12万亿元，较上个交易日缩量606亿元 [1] - 全市场916只个股上涨，35只个股涨停，4464只个股下跌 [1] - 港股主要指数同样下挫，恒生指数跌1.88%，恒生科技指数跌2.44%，恒生生物科技指数跌2.42% [1] 消费板块 - 消费板块持续走高，商业百货、酒店旅游等板块冲高，多只个股录得10%涨停，包括永辉超市、百大集团、欧亚集团、中央商场、广百股份、红旗连锁、利群股份 [2][3] - 旅游酒店板块走强，君亭酒店一度涨近7%，西安饮食、首旅酒店、西域旅游等跟涨 [3] - 政策层面，第24期《求是》杂志发表重要文章指出，扩大内需是战略之举，要加快补上消费短板 [3] - 事件催化方面，第二十七届哈尔滨冰雪大世界将于2025年12月17日开园，园区面积达120万平方米，总用冰用雪量达40万立方米，规模为历届之最 [3] 智能驾驶与汽车板块 - 智能驾驶板块爆发，汽车整车股普涨，智能驾驶、车路云、智能交通、车联网等概念股上涨 [1][4][5] - 多只概念股涨停，万集科技录得20%涨停，北汽蓝谷、浙江世宝、路畅科技、索菱股份、通达电气等均录得10%涨停，赛力斯涨超3% [5] - 长安汽车涨超5%，上汽集团、长城汽车、广汽集团、福田汽车等纷纷上涨 [5] - 消息面上，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [5] 个股异动 - *ST铖昌再次涨停，报67.49元/股，走出8个交易日内第7个涨停板 [6][7] - 公司公告称，股票在12月11日、12日、15日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过12%，被认定为交易异常波动，但经营状况正常，无应披露未披露的重大事项 [7] 下跌板块 - 此前上涨幅度较大的大科技板块下挫，贵金属、通信设备、化工等板块领跌 [1] - 港股方面，阿里巴巴、小米集团、信达生物、京东健康跌超3%，翰森制药跌超2%，腾讯控股、比亚迪股份、药明康德跌超1% [1]

主力资金流向概览 - 当日主力资金整体呈现行业间分化态势 净流入商贸零售 汽车整车 纺服行业等板块 同时净流出电新行业 电子 机械设备等板块 [1] - 电新行业为资金净流出最显著的板块 净流出金额超过129亿元 [1] 个股资金流入情况 - 永辉超市获得主力资金净买入26.04亿元 位居个股净买入首位 [1] - N昂瑞-UW 恒宝股份 北汽蓝谷等公司主力资金净流入额也位居市场前列 [1] 个股资金流出情况 - 阳光电源遭遇主力资金大幅净卖出 净卖出金额超过17亿元 位居个股净流出首位 [1] - 中际旭创 新易盛 中国铀业等公司主力资金净流出额同样居前 [1]

市场整体表现 - 12月16日上午，A股三大指数集体下跌，沪指收于3820.85点，下跌1.22%，深证成指下跌1.88%，创业板指下跌2.35% [2] - 沪深两市半日成交额为1.12万亿元，较上个交易日缩量606亿元，全市场916只个股上涨，4464只个股下跌 [4] - 港股主要指数同样下挫，恒生指数下跌1.88%至25147.01点，恒生科技指数下跌2.44%至5364.24点，恒生生物科技指数下跌2.42%至14278.68点 [6][7] 行业与板块表现 - 智能驾驶、汽车整车板块表现强势，Wind热门概念指数中智能驾驶上涨1.73%，车路云上涨1.31%，智能交通上涨0.97% [4][5] - 消费板块持续走高，商业百货、酒店旅游等板块拉升，Wind中国行业指数中零售板块上涨2.31%，餐饮旅游上涨0.09% [4][5][8] - 大科技、贵金属、通信设备等板块领跌，Wind热门概念指数中贵金属下跌4.09%，光刻厂下跌3.68%，光伏逆变器下跌4.30% [4][5] 消费板块详情 - 商业百货个股掀起涨停潮，永辉超市、百大集团、欧亚集团、中央商场、广百股份、红旗连锁、利群股份均录得10%涨停 [9][10] - 旅游酒店板块走强，君亭酒店一度涨近7%，首旅酒店、锦江酒店、同庆楼等跟涨 [11][12] - 政策面消息显示，《求是》杂志发表文章强调扩大内需是战略之举，需加快补上消费短板 [11] - 事件催化方面，第二十七届哈尔滨冰雪大世界将于12月17日开园，园区面积达120万平方米，总用冰用雪量达40万立方米 [13] 智能驾驶与汽车板块详情 - 汽车整车及智能驾驶概念股活跃，万集科技录得20%涨停，北汽蓝谷、浙江世宝、路畅科技、索菱股份、通达电气等录得10%涨停 [15][16][17] - 长安汽车上涨超过5%，赛力斯上涨超过3%，上汽集团、长城汽车、广汽集团等纷纷上涨 [18][19] - 行业层面，我国首批L3级有条件自动驾驶车型获得工业和信息化部准入许可，将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [20] 个股异动 - *ST铖昌再次涨停，报67.49元/股，走出8个交易日内第7个涨停板 [21][22] - 公司发布公告称，股票交易异常波动，但经营状况正常，无应披露未披露的重大事项 [24]

市场整体表现 - 12月16日上午，A股三大股指集体下跌，沪指收于3820.85点，跌1.22%，深证成指跌1.88%，创业板指跌2.35% [1] - 沪深两市半日成交额为1.12万亿元，较上个交易日缩量606亿元，全市场916只个股上涨，4464只个股下跌 [2] - 港股主要指数同样下挫，恒生指数跌1.88%至25147.01点，恒生科技指数跌2.44%至5364.24点，恒生生物科技指数跌2.42%至14278.68点 [3][4] 领涨板块与概念 - 智能驾驶概念指数上涨1.73%，带动相关板块爆发，汽车整车股普涨 [2][3] - 消费板块持续走高，零售行业指数上涨2.31%，教育行业指数上涨1.75%，餐饮旅游行业指数上涨0.09% [2][3] - 商业百货板块多只个股涨停，包括永辉超市涨10.10%、百大集团涨10.02%、欧亚集团涨10.02%、中央商场涨10.00%、广百股份涨9.99%、红旗连锁涨9.95%、利群股份涨9.91% [5][6] - 旅游酒店板块走强，君亭酒店一度涨近7%，首旅酒店涨2.08%，锦江酒店涨2.07% [7][8] 智能驾驶与汽车板块 - 汽车整车板块活跃，智能驾驶、车路云、智能交通、车联网等概念股上涨 [9] - 多只智能驾驶概念股涨停，万集科技录得20cm涨停，北汽蓝谷、浙江世宝、路畅科技、索菱股份、通达电气等均录得10cm涨停 [10][11] - 长安汽车涨超5%，赛力斯涨超3%，上汽集团、长城汽车、广汽集团等跟涨 [11][12] - 消息面上，我国首批L3级自动驾驶车型产品获得工业和信息化部的准入许可，将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [12] 领跌板块与概念 - 此前上涨幅度较大的大科技板块下挫，贵金属、通信设备、化工等领跌 [2] - 贵金属行业指数下跌4.09%，通信设备行业指数下跌3.57%，光伏逆变器概念指数下跌4.30%，光刻工厂概念指数下跌3.68% [3] 个股异动 - *ST铖昌再次涨停，报67.49元/股，走出8天7板，公司公告称经营状况正常，无应披露未披露的重大事项 [13] 消息面驱动 - 消费板块走强与政策面相关，第24期《求是》杂志发表文章指出，扩大内需是战略之举，要加快补上内需特别是消费短板 [6] - 旅游酒店板块受到哈尔滨冰雪大世界将于2025年12月17日开园的消息提振，本届园区面积达120万平方米，规模为历届之最 [8]

市场整体表现 - 12月16日上午市场震荡走低，三大指数均跌超1%，万得全A指数下跌1.17%至6154.53点 [1][2] - 全市场超4500只个股下跌，北证50指数逆市上涨1.59%至1454.75点 [1][2] - 主要指数中，中证1000指数跌幅最大，为1.70%，沪深300指数相对抗跌，跌幅为0.74% [2] 汽车板块行情 - A股汽车板块盘初走强，智能驾驶、车路云、新能源整车、车联网等概念股活跃 [3] - 多只个股表现强势，浙江世宝竞价涨停，威帝股份、索菱股份开盘后迅速封板，豪恩汽电、云意电气涨超10%，万集科技走出20cm涨停 [3][4] - 消息面上，工业和信息化部近期公布了两款L3级自动驾驶车型产品准入许可，分别是长安和极狐品牌的纯电动轿车，这是我国首批获得L3级有条件自动驾驶功能准入许可的智能网联汽车产品 [5] - 根据《汽车驾驶自动化分级》，L3级为有条件自动驾驶，车辆控制权开始交由自动驾驶系统 [5] - 下一步，两款车型将在重庆及北京由使用主体开展上路通行试点 [5] 零售及消费板块行情 - 商贸零售板块持续火热，百大集团实现4连板，欧亚集团、中央商场、红旗连锁等纷纷涨停，三江购物、东百集团等跟涨 [6][7] - 永辉超市延续昨日火热，开盘不久后直线拉涨停，报5.56元/股，涨幅10.10% [7] - 首发经济板块多股走强，皇氏集团、黑芝麻、安记食品等集体涨停 [8] - 国家发展改革委在《求是》杂志发表文章指出，要着力释放居民消费潜力，深入实施提振消费专项行动，加力稳定大宗消费，实施好消费品以旧换新政策，并支持首发经济、赛事经济、电子商务等发展 [9] 影视传媒板块行情 - 12月16日上午，A股影视院线板块走弱，博纳影业再度跌停，报10.82元/股，卖一档位挂单超33万手 [10] - 博纳影业此前曾因《阿凡达3》预售利好而连续上涨，但公司公告澄清，影片尚未在全球上映，票房收入难以预计，且公司通过合作获得的投资收益权比例较低，对短期业绩无重大影响 [10] - 除博纳影业外，北京文化跳水跌停，浙文互联、中国电影等多股走低 [10][11]

汽车整车板块市场表现 - 汽车整车板块出现短线拉升行情 [1] - 北汽蓝谷股价涨停 [1] - 广汽集团、赛力斯、长安汽车、江铃汽车、东风股份等公司股价纷纷走高 [1]

市场表现 - 汽车整车板块在当日交易中高开[1] - 北汽蓝谷以涨停价开盘[1] - 金龙汽车、长安汽车、赛力斯、千里科技、广汽集团等公司股价均出现跟涨[1]

文章核心观点 - 汽车行业正处于新旧逻辑切换的十字路口，电动化红利进入尾声，智能化处于黎明前黑暗，机器人产业处于0-1阶段，在此背景下，第四季度应重视AI智能车投资机会 [9] - 当前时点汽车板块配置应关注三类主线投资机会并存：AI智能车主线、AI机器人主线、红利&好格局主线 [9][10] 本周行业表现与核心变化 - **板块行情复盘**：本周SW汽车板块跑赢大盘，在SW一级行业中排名第9，港股汽车与汽车零部件板块排名第14 [18][19]；板块内子行业表现排序为：SW摩托车及其他(+1.7%) > SW商用载客车(+1.4%) > SW汽车(+0.2%) = SW乘用车(+0.2%) > SW商用载货车(-0.3%) [4][13]；本周已覆盖标的中涨幅前五为春风动力、旭升集团、长城汽车、恒帅股份、德赛西威 [4][28] - **团队研究成果**：本周外发了零部件、智能化、商用车2026年策略报告 [5][13] - **行业核心变化**：1) 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》[6][13]；2) 中央经济工作会议召开，优化“两新”政策实施[6][13]；3) 隆鑫通用与智元机器人合作，聚焦工业制造与智能出行，建设L2/L3级产品产线，研发“具身智能装备”和“具身智能产品”[6][13]；4) 黑芝麻智能与元戎启行达成深度合作，共推高阶辅助驾驶技术量产落地[6][13]；5) 文远知行与Uber在迪拜通过Uber App正式上线Robotaxi公开运营服务[6][13] 板块配置观点与投资主线 - **AI智能车主线**：认为Robotaxi/Robovan将先行，C端紧随其后 [9] - **下游应用维度核心标的**： - **Robotaxi视角**：一体化模式（特斯拉、小鹏汽车、千里科技）；技术提供商+运营分成模式（地平线机器人、百度、小马智行、文远知行）；网约车/出租车转型（曹操出行，关注滴滴、如祺出行、大众交通、锦江在线）[9] - **Robovan视角**：德赛西威，关注中邮科技、开勒股份等 [9] - **C端卖车视角**：整车（小鹏汽车、理想汽车、华为系、小米集团等）[9] - **上游供应链维度核心标的**： - B端整车代工：北汽蓝谷、广汽集团、上汽集团等 [9] - 核心供应商：检测（中国汽研、中汽股份等）、芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、经纬恒润、均胜电子、科博达等）、传感器（舜宇光学科技、禾赛、速腾聚创）、线控底盘（伯特利、耐世特、浙江世宝等）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃）等 [9] - **AI机器人主线**：零部件优选标的包括拓普集团、均胜电子、新泉股份、精锻科技、福达股份、旭升集团、爱柯迪等 [9] - **红利&好格局主线**：客车（宇通客车）、重卡（中国重汽A-H、潍柴动力）、两轮车（春风动力、隆鑫通用）等 [10] 板块景气度跟踪与预测 - **乘用车与新能源景气度**：在报废/更新政策加码背景下，预计2025年国内乘用车零售销量为2362万辆，同比增长3.8% [52]；预计2025年新能源乘用车销量为1308万辆，同比增长21.5%，渗透率达55.4% [52] - **智能化景气度**：预计2025年L3（城市NOA）在新能源汽车中的渗透率达到20%，销量为264万辆，同比增长123% [55][57]；预计2025年L2+（高速NOA）渗透率达到34%，销量为444万辆，同比增长439% [56][57]；芯片方案中，预计英伟达方案渗透率52%，特斯拉FSD（假设入华）渗透率23%，华为方案渗透率25% [57] - **重卡景气度**：预计2025年重卡上险量75.2万辆，同比增长24.9%；出口量29.5万辆，同比增长1.6%；批发销量105.4万辆，同比增长16.9% [60][61]；电动重卡渗透率预计从2024年的12.8%提升至2025年的26.9% [61] - **大中客景气度**：预计2025年国内销量增长1.5%，出口销量增长20%，新能源出口增速更快 [64][65] - **机器人景气度**：认为2025年为人形机器人量产元年，下半年订单边际变化显著，B端逐步落地；特斯拉Optimus Gen3定档2026年第一季度 [66]；本周机器人指数下跌1.03%，年初至今上涨51.52% [69] 核心关注个股跟踪 - **整车类个股**：吉利汽车极氪私有化交易落地，选择股份对价占比70.8%，现金对价占比29.3%，并于12月8日启动23亿港元股份回购计划 [71]；隆鑫通用公告与智元机器人合作，进入人形机器人领域 [71]；宇通客车476辆纯电动公交批量交付重庆公交 [71] - **零部件类个股**：星宇股份计划以2亿至3亿元回购股份，用于员工持股计划 [72]；中鼎股份全资子公司与陕西拓普达共同出资1000万元设立合肥鼎拓精密，完善机器人布局 [68][72]；黑芝麻智能与元戎启行达成深度合作 [72]；文远知行与Uber在迪拜上线Robotaxi服务 [72] 年度金股组合调整 - **2025年下半年组合调整**：相比上半年，核心调入理想汽车、星宇股份、春风动力，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [74]；将AI成长风格和高股息红利风格的权重对调，下半年给予更多权重给高股息红利风格 [77]；增加“3年战略品种”与“确定性品种”的标的维度 [77] - **2025年上半年组合复盘**：整体跑赢SW汽车指数，平均涨幅10.5% [81]；超预期品种包括小鹏汽车、地平线、拓普集团、伯特利；低于预期品种包括上汽集团、德赛西威、宇通客车；符合预期品种包括赛力斯、新泉股份、福耀玻璃、中国重汽A [81]