核心观点 - 市场三大指数高开高走，创业板指涨超2%，沪指收复3900点关口，两市成交额放量至1.86万亿元 [1][2][4] - 内外因素对A股的扰动可能已接近尾声，市场中期政策方向与流动性预期趋于明朗，当前至明年一季度流动性环境预计保持宽松 [4] - 前期市场回调提供了较好的布局窗口，建议积极把握即将到来的春季行情机会，板块选择上重点关注红利、TMT、消费等板块 [4] 市场表现 - **指数表现**：上证指数收盘3917.36点，涨0.69%；深证成指收盘13332.73点，涨1.47%；创业板指收盘3191.98点，涨2.23%；科创50指数收盘1335.25点，涨2.04% [1] - **板块表现**：申万一级行业中，通信涨4.28%、综合涨2.63%、电子涨2.62%、有色金属涨2.38%、商贸零售涨1.37%涨幅居前；传媒跌0.61%、银行跌0.52%、美容护理跌0.45%、轻工制造跌0.45%、纺织服饰跌0.40%跌幅居前 [1] - **概念热点**：海南自贸区概念涨9.45%、赛马概念涨4.55%、自由贸易港涨3.91%、中芯国际概念涨3.73%、铜缆高速连接涨3.39%表现强势 [1][2] 资金与技术分析 - **资金面**：沪深两市成交额1.86万亿元，较上一交易日放量1360亿元 [4] - **技术面**：沪指收复3900点整数关口，但尚未有效突破压力位，后续需关注压力位突破情况以确认反转有效性 [4] 政策与宏观动态 - **信用修复政策**：中国人民银行发布一次性信用修复政策，对2020年年初至2025年年底期间，已还清且单笔金额在1万元以下的个人信贷逾期记录，在征信系统中不再展示，且无需个人申请操作 [3] - **利率政策**：2025年12月贷款市场报价利率（LPR）连续第7个月保持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50% [3] - **外部环境**：美联储12月延续降息，国内中央经济工作会议政策陆续落地 [4]

市场表现综述 - 大类资产方面，本周黄金价格上涨，国内权益市场指数震荡下行，创业板指明显回调 [4] - 行业表现分化，商贸零售、非银金融、美容护理行业涨幅居前，电子、电力设备、机械设备行业跌幅居前 [4] - 基金市场方面，本周股混基金净值回撤，债券型基金维持正收益 [4] 基金产品发行与成立 - 本周国内市场新成立基金40只，合计发行份额为183.21亿份，其中债券型8只、股票型14只、混合型11只、FOF基金3只、货币市场型4只 [5] - 全市场新发行基金22只，其中股票型9只、混合型9只、债券型3只、FOF基金1只 [5] 基金产品表现跟踪 - 长期行业主题基金指数表现分化，金融地产主题基金表现占优，TMT主题基金净值回调 [6] - 截至2025年12月19日，金融地产、国防军工、周期、消费主题基金本周净值分别上涨2.17%、1.75%、1.68%、0.92% [6] - 行业轮动、行业均衡、新能源、医药、TMT主题基金本周净值分别下跌0.32%、0.65%、1.66%、1.85%、2.02% [6] ETF市场跟踪 - 股票型ETF本周收益中位数为-0.33%，但资金逆势大幅净流入552.32亿元 [7] - 港股ETF本周收益中位数为-2.06%，资金净流入123.73亿元 [7] - 跨境ETF本周收益中位数为-0.91%，资金净流入8.68亿元 [7] - 商品型ETF本周收益中位数为0.98%，资金净流入3.21亿元 [7] - 宽基ETF方面，大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入337.39亿元 [8] - 行业ETF方面，TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入66.52亿元 [8] ESG金融产品跟踪 - 本周新发行绿色债券31只，已发行规模合计185.30亿元 [9] - 截至2025年12月19日，绿色债券市场累计发行规模达5.15万亿元，发行数量合计4427只 [9] - 截至2025年12月19日，国内基金市场存量ESG基金共211只，规模合计1496.77亿元 [9] - 主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-1.35%、-0.54%、0.06% [9] - 优质治理、一带一路、社会责任等主题ESG基金表现占优 [9]

市场整体表现 - 12月22日A股主要指数集体上扬，上证指数、深证成指、创业板指、北证50指数分别上涨0.69%、1.47%、2.23%、0.24% [1] - 市场交投活跃度显著提升，当日A股市场成交额为1.88万亿元，较前一个交易日增加1335亿元 [1] - 个股涨多跌少，上涨股票数为2984只，105只股票涨停，2265只股票下跌，8只股票跌停 [1] - 成长风格表现亮眼，大盘股走势相对稳健，上证50指数、沪深300指数分别上涨0.53%、0.95%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数分别上涨1.07%、0.86% [1] 行业与板块表现 - 通信设备板块受主力资金青睐，主力净流入超86亿元，板块内多只个股涨停，如鼎通科技20%涨停，特发信息、亨通光电、长飞光纤、通宇通讯均涨停 [2] - 海南板块受全岛封关政策催化强势领涨，当日大涨9.41%，板块内近20只个股涨停，如神农种业、康芝药业均20%涨停 [3] - 贵金属板块早盘持续走强全天表现稳健，晓程科技、湖南白银均涨超7%，西部黄金涨逾5%，山东黄金、中金黄金均涨超4% [2] - 电机、元件、消费电子板块主力净流入均超25亿元，而光学电子、军工装备、证券、通用设备板块主力资金净流出均超14亿元 [2] - 港口航运板块表现活跃，影视院线、银行、旅游及酒店板块出现调整 [2] 政策与事件驱动 - 海南自由贸易港自2025年12月18日起正式启动全岛封关，核心是实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关监管新制度 [3] - 与封关同步落地的一系列关键政策，特别是“零关税”商品目录的大幅扩容，为商贸零售行业开启新的增长机遇 [3] - 分析人士认为，随着美联储12月延续降息和中央经济工作会议政策落地，市场中期的政策和流动性预期已经明确 [3] - 2026年开年各项工作有望提前启动，中央预算内投资的落地节奏尤其值得期待 [4] 市场情绪与资金动向 - 投资者情绪指数近期降至70以下水平，在本轮行情中处于区间下沿，反映出悲观情绪已得到较为充分的释放 [4] - 考虑到仍然偏高的杠杆资金情绪，预计投资者情绪将小幅回升，带动市场波动上行 [4] - 重要机构投资者已在持续增持A500ETF等宽基品种，为市场注入稳定增量资金 [4] 机构观点与配置建议 - 分析认为一轮经典的“跨年”“春季”行情正在酝酿并已拉开帷幕 [4] - 本轮行情的主线大概率将聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数 [4] - 配置建议关注两条主线：一是人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域；二是反内卷政策下制造业、资源板块的盈利修复 [4] - 扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口，出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开 [5] - 对于海南板块，投资主线建议关注免税零售运营商、高端消费品与百货零售、现代物流与供应链服务商 [3]

| 代码 | 简称 | 收盘价（元） | 涨跌幅（%） | 特大单净流入（亿元） | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300308 | 中际旭创 | 617.50 | 8.01 | 26.40 | 通信 | | 600580 | 卧龙电驱 | 43.81 | 9.99 | 22.01 | 电力设备 | | 300502 | 新易盛 | 462.99 | 6.61 | 13.91 | 通信 | | 000572 | 海马汽车 | 9.36 | 9.99 | 10.08 | 汽车 | | 601138 | 工业富联 | 60.62 | 3.98 | 9.75 | 电子 | | 688981 | 中芯国际 | 120.45 | 6.00 | 9.04 | 电子 | | 601899 | 紫金矿业 | 32.53 | 4.53 | 8.02 | 有色金属 | | 600487 | 亨通光电 | 26.14 | 10.02 | 8.01 | 通信 | | 002792 | 通宇通讯 | 35.35 | 9.99 | 7.20 | 通信 | | 601888 | ...

12月22日，A股市场整体上涨。 截 至 收 盘 ， 上 证 指 数 收 报 3917.36 点 ， 上 涨 0.69% ， 深 证 成 指 收 报 13332.73 点 ， 上 涨 1.47%，创业板指收报3191.98点，上涨2.23%，北证50指数上涨0.24%。A股市场合计成交 18824.11亿元，较上一交易日增加1334.73亿元。 | | | 今日资金净流出前五大行业 | | | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 涨跌幅 | 净流入资金 (亿元) | 资金流出较多个股 | | 医药生物 | -0. 21% | -52. 80 | 药明康德 | | 国防军工 | 0. 20% | -48.02 | 航天电子 | | 商贸零售 | -0. 46% | -35. 38 | 永辉超市 | | 银行 | -0. 81% | -30. 44 | 民生银行 | | 传媒 | -0. 58% | -28. 43 | 吉比特 | 1. A股市场全天主力资金净流入17.43亿元 今日A股市场主力资金开盘净流入22.16亿元，尾盘净流出9.74亿元，全天净流入17.43亿 元。 | | | ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出大消费行业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 - 社会消费品零售总额增速放缓背景下 扩内需政策有望成为托底力量 建议关注估值处于相对低位的顺周期板块 [1][3] - 海南全岛封关运作正式启动 通过零关税扩容等政策为免税行业带来中长期扩容机遇 [3] - 上周（12月15日至12月19日）大消费板块全线收跌 各子板块均录得负收益 [3] 市场周度回顾 - 上周申万一级行业中 商贸零售板块周涨跌幅为-6.66% 社会服务板块为-2.66% 食品饮料板块为-1.05% 美容护理板块为-2.87% 家用电器板块为-0.16% 纺织服饰板块为-2.18% [3] - 消费各子行业中 一般零售板块领跌 酒店餐饮 休闲食品 调味发酵品等板块亦表现不佳 [11] - 食品饮料板块周度领涨个股为欢乐家（+44.42%） 领跌个股为岩石股份（-16.92%） [3][13][14] - 家用电器板块周度领涨个股为立达信（+30.38%） 领跌个股为莱克电气（-10.90%） [3][13][14] - 纺织服饰板块周度领涨个股为华茂股份（+17.74%） 领跌个股为哈森股份（-13.03%） [3][13][14] - 商贸零售板块周度领涨个股为百大集团（+51.60%） 领跌个股为ST沪科（-11.02%） [3][13][14] - 社会服务板块周度领涨个股为华天酒店（+13.40%） 领跌个股为电科院（-11.68%） [3][13][14] - 美容护理板块周度领涨个股为嘉亨家化（+11.44%） 领跌个股为锦盛新材（-3.81%） [3][13][14] 行业要闻及重点公司公告 - **海南封关与免税动态**：自2025年12月18日起 海南自由贸易港正式启动全岛封关 零关税商品税目比例从封关前约21%（1900项）大幅提升至74%（6600余项） [3][18] - 2025年1-11月海南离岛免税购物金额为270亿元 同比下滑3.7% 但自9月起销售回暖 9月 10月 11月购物金额分别同比增长3.4% 13.1%和27.1% [3] - 11月1日起执行的离岛免税新政将免税额度提升至10万元/年 覆盖品类扩至47类 推动11月销售增速显著加速 [3] - 9月 10月 11月海南离岛免税购物实际人次分别同比下滑7.3% 13.3%和9.8% [3] - 中国中免全资子公司中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目 [19] - **消费数据与政策**：11月社会消费品零售总额同比增长1.3% 增速环比下降1.6个百分点 除汽车外社零同比增长2.5% [3] - 11月商品零售额同比增长1.0% 餐饮收入同比增长3.2% [3] - 必选消费稳健 11月粮油食品 饮料零售额分别同比增长6.1% 2.9% [3] - 可选消费增速回落 11月化妆品 金银珠宝 纺织服装类零售额分别同比增长6.1% 8.5% 3.5% 但环比分别下滑3.5 29.1 2.8个百分点 [3] - 耐用品消费中 11月家用电器和音像器材类 家具类零售额分别同比下降19.4%和3.8% [3] - 2025年中央经济工作会议将扩大内需列为明年首要重点任务 [3][18] - 江西省“十五五”规划建议提出全面提振汽车 家电等大宗消费 [15][16] - **其他行业要闻**：化妆品公司林清轩通过港交所聆讯 2022-2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元 复合增速32.7% 2025年上半年净利率达17.3% [15] - 铂金价格大幅上涨 12月18日广期所铂期货主力合约收盘涨幅达5.32% 六福珠宝足铂999价格达每克815元 [18] - 2026年春节假期出境游预订进入高峰 热门目的地酒店预订量增长1倍以上 挪威 新西兰等地酒店预订增长1.5至2倍 [18] - **重点公司公告**：怡园酒业控股权变更 1919创始人杨陵江获得其73.63%股份 [18] - 奥瑞金控股子公司拟出售贝纳比利时公司80%股权 标的整体企业价值1.38亿欧元 预计调整后交易金额为5000万至6000万欧元 [18][19] - 蒙牛乳业近期回购股份 近30日累计回购460万股 金额6780.52万港元 [19] - 海天味业公告拟实施特别分红 向全体股东每10股派发现金红利3元（含税） 总计拟派发约17.54亿元 [19]

上周市场回顾 - 权益市场整体呈波动盘整态势，主要宽基指数涨跌互现，上证指数微涨0.02%，深证指数下跌0.9%，沪深300指数下跌0.3%，创业板指下跌2.3%，科创50指数下跌3% [1][11] - 债券市场普遍上涨，10年期国债收益率收于约1.83%，下行约1.8个基点，7年期国债收益率下行约3个基点，1年期国债收益率下行约3.3个基点，3年期中债企业债收益率下行约4.6个基点 [1][11] - 申万一级行业中，商贸零售、非银金融、美容护理、社会服务板块涨幅居前，区间涨幅分别为6.6572%、2.8961%、2.8666%、2.6559% [2][3][12][13] - 申万一级行业中，电子、电力设备、机械设备、综合板块跌幅居前，区间跌幅分别为-3.2786%、-3.1216%、-1.5605%、-1.5296% [3][13] - 市场活跃度有所回落，A股日均成交额下降至1.8万亿元 [8][19] 11月中国经济数据动态 - 11月中国规模以上工业增加值同比增长4.8%，较10月的4.9%小幅回落，出口增速回升带动工业生产维持韧性 [4][14] - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，较10月的2.9%显著回落，高基数下“以旧换新”品类商品消费明显回落，“双十一”购物节消费相对平淡 [4][14] - 11月固定资产投资累计同比下降2.6% [4][14] - 制造业投资增速从10月的-6.7%边际改善至-4.5%，汽车制造、通用设备、专用设备、医药制造等行业同比回升 [4][14] - “反内卷”政策相关行业如发电设备、钢材、新能源汽车等产量增速延续回落态势 [4][14] - 汽车、家电、家具等补贴相关行业零售额同比增速回落，分别从10月的-6.6%、-14.6%、9.6%降至-8.3%、-19.4%、-3.8% [4][15] - 商品网上零售额同比增速较上月回落1.3个百分点至1.5% [4][15] - 服务业消费相对较强，11月餐饮收入、服务业生产指数同比分别增长3.2%和4.2%，高于总体社零增速 [4][15] - 房地产需求走弱，11月新房成交金额同比降幅从10月的24.3%走阔至25.1%，房地产开发投资同比降幅从10月的23%走阔至30.3% [5][15] - 房企现金流承压，11月房地产到位资金同比降幅从10月的21.9%走阔至32.5%，建筑及装潢材料类消费同比降幅亦走阔 [5][15] - 11月基础设施投资同比降幅较10月的12.1%边际收窄至11.9%，但整体仍偏弱 [5][15] - 1-11月全国税务部门组织税费收入超过29万亿元，其中税收收入（未扣除出口退税）超过16万亿元，同比增长3.1%，2024年同期为下降2% [6][16] - 1-11月社保费收入超过8万亿元，同比增长4.9%，国有土地使用权出让收入等非税收入近5万亿元，同比小幅下降 [6][17] - 11月广义财政收入同比下降5.2%，10月为下降0.6%，11月广义财政支出同比下降1.7%，10月为下降19.1% [6][15] 美联储12月议息会议 - 美联储12月货币政策会议决定下调联邦基金利率目标区间25个基点至3.5%-3.75%，符合市场预期 [6][17] - 美联储宣布启动准备金管理购买（RMPs），时点和规模超过此前预期，首次购买规模为400亿美元，旨在将准备金规模维持在充足区间 [6][7][17] - 美联储额外下调准备金利息率（IORB）10个基点，使其与联邦基金利率上限的利差从此前的10个基点扩大至20个基点，以鼓励银行向市场投放流动性 [7][18] - 美联储取消常备回购便利（SRF）每日5000亿美元的交易总额上限，采用全额配售模式，利率固定为联邦基金利率上限 [7][18] - 美联储点阵图维持2026年与2027年各降息一次的利率路径指引，整体表态偏鸽 [6][17] A股市场展望 - 当前A股市场资金在选择明年的主攻方向，市场关注成交能否放量以确认产业趋势回暖的持续性 [8][19] - 具备估值优势的进攻板块投资价值值得关注，在中长期叙事未发生转折前，倾向于认为开春季节性行情仍有望以科技板块为主导 [8][19] 债券市场展望 - 预计债市波动状态将延续，“十五五”开局之年政策靠前发力与地方政府积极性提升，宽信用环境对债市偏不利，但国内有效需求仍需提升，亟待总量政策支持 [9][20] - 内需承压可能使市场对明年CPI和PPI较快回升的预期出现边际变化 [10][20] - 年末流动性充裕，央行将持续使用流动性投放工具平抑资金波动，跨年资金面压力相对可控 [10][20] - 同业存单利率有进一步下行空间，1年期AAA级同业存单利率有望下行至1.5%附近 [10][20] - 市场关于货币宽松的博弈在较快升温，但幅度仍温和，机构行为需关注2026年一季度中下旬的政策信号与配置力量重新入场 [10][20] - 利率波动过程中的高点值得关注 [10][20]

市 场 研 究 · 一 周 市 场 回 顾 · 证 券 研 究 报 告 一周市场回顾 （2025.12.15—2025.12.19） A 股市场： 融资融券： 2025 年 12 月 22 日 一周市场回顾 证券研究报告-一周市场回顾 分析师：马遥识途 资格证书：S1330524050001 联系邮箱：mayst@hxzb.cn 联系电话：15201282186 相关研究 一周市场回顾 （ 2025.12.08 — 2025.12.12） 2025.12.15 一 周 市 场 回 顾 （ 2025.11.24 — 2025.11.28） 2025.12.01 一 周 市 场 回 顾 （ 2025.11.17 — 2025.11.21） 2025.11.24 本周 A 股上证指数上涨 0.03%，收于 3890.45 点，深证成指下跌 0.89%，收于 13140.21 点，创业板指下跌 2.26%，收于 3122.24 点。价值风格类板块代表指数上证 50、中证 100、沪深 300 分别上涨 0.32%、下跌 0.82%、下跌 0.28%，成长风格类板块 代表指数中小 100、中证 500、中证 1000 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场延续高位震荡，上证指数涨0.03%，沪深300跌0.28%，价值风格强于成长风格 ，预计市场将延续结构性分化行情，宽基指数维持高位震荡，未来一个月国内外宏观层面进入真空期，市场分歧或减弱，国内市场将围绕扩内需和反内卷方向演绎，中长期产业创新变革与长线资金入市有望支撑市场 [3][12][13] - 内需方面，政策将扩内需上升至战略层面，未来或有持续性政策出台，释放服务消费潜力，解决消费堵点，省级补贴预计发挥作用，需关注国家补贴政策是否扩围 [5][13] - 港股方面，上周恒生指数和恒生科技指数下跌，短期受美债利率回升、日元套利交易逆转担忧、解禁压力等因素影响，市场风险偏好可能承压，后续若短期因素消除，港股具备估值优势 [14] 根据相关目录分别进行总结 权益市场回顾及观察 - 上周市场高位震荡，上证指数上涨0.03%，沪深300下跌0.28%，价值风格强于成长风格，金融与消费板块表现较好，成长板块较弱，全市场日均成交额17465亿元，较前一周下降 [12] - 海外市场金融市场风险偏好修复，海外科技资产超跌反弹，但市场对美国再通胀担忧仍存，美债利率偏强；国内市场切换至服务业消费为主的周期类板块，12月以来市场热点频现但缺乏主线，上周商贸零售、社会服务板块涨幅居前 [12] - 短期市场进入信息真空期，利多因素基本消化，国内经济工作会议未释放超预期利好，政策聚焦提振内需消费，市场将延续结构性分化行情，宽基指数维持高位震荡；中长期产业创新变革与长线资金入市有望支撑市场 [13] - 内需方面，政策将扩内需上升至战略层面，未来或有持续性政策出台，释放服务消费潜力，解决消费堵点，省级补贴预计发挥作用，需关注国家补贴政策是否扩围 [5][13] - 港股方面，上周恒生指数下跌1.10%，恒生科技指数下跌2.82%，多数板块回调，短期受美债利率回升、日元套利交易逆转担忧、解禁压力等因素影响，市场风险偏好可能承压，后续若短期因素消除，港股具备估值优势 [14] 主动权益基金指数表现跟踪 主动股基优选 - 上周收涨0.09%，近一月涨1.95%，今年以来涨39.19%，成立以来涨40.32% [7][15] - 指数定位为每期入选15只基金，等权配置，核心仓位按价值、均衡、成长风格遴选基金，风格间按中证主动式股票型基金指数风格分布配平，业绩比较基准为主动股基（930980.CSI） [16] 价值股基优选 - 上周收涨1.02%，近一月涨0.67%，今年以来涨19.97%，成立以来涨20.06% [7][15] - 指数定位为优选深度价值、质量价值、均衡价值风格共10只基金构成指数，业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [18] 均衡股基优选 - 上周收跌0.11%，近一月涨0.32%，今年以来涨30.61%，成立以来涨27.74% [7][15] - 指数定位为优选相对均衡、价值成长风格共10只基金构成指数，业绩比较基准为中证800（000906.SH） [20] 成长股基优选 - 上周收跌1.02%，近一月涨1.61%，今年以来涨52.89%，成立以来涨39.15% [7][15] - 指数定位为优选积极成长、质量成长、均衡成长风格共10只基金构成指数，业绩比较基准为800成长（H30355.CSI） [22][23] 医药股基优选 - 上周收跌2.04%，近一月跌2.88%，今年以来涨33.86%，成立以来涨15.96% [7][15] - 指数定位为依据基金权益持仓与中信医药成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选15只基金构成指数，业绩比较基准为医药主题基金指数 [23][27] 消费股基优选 - 上周收涨0.03%，近一月跌0.33%，今年以来涨11.14%，成立以来涨3.98% [7][15] - 指数定位为依据基金权益持仓与多行业代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成指数，业绩比较基准为消费主题基金指数 [27] 科技股基优选 - 上周收跌1.45%，近一月涨1.21%，今年以来涨45.92%，成立以来涨48.21% [7][15] - 指数定位为依据基金权益持仓与中信电子等成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成指数，业绩比较基准为科技主题基金指数 [32] 高端制造股基优选 - 上周收跌3.24%，近一月跌2.33%，今年以来涨30.77%，成立以来涨24.46% [7][15] - 指数定位为依据基金权益持仓与中信建筑等成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成指数，业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [34] 周期股基优选 - 上周收涨1.68%，近一月涨2.82%，今年以来涨29.40%，成立以来涨20.26% [7][15] - 指数定位为依据基金权益持仓与中信石油石化等成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选5只基金构成指数，业绩比较基准为周期主题基金指数 [34][35]

市场表现 - 12月22日早盘，海南省国资、海南自贸港、三沙、海航系等概念板块集体走强，海南机场、中国中免、神农种业、海峡股份等近20只个股涨停 [1] - 截至午间收盘，海南省国资、海南自贸港两大概念板块分别收涨10.01%、9.36%，海运、贸易等行业均收涨2.11%，下午开盘后相关板块继续维持强势表现 [1] 核心政策 - 12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，实施以“一线放开、二线管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度 [3] - “一线放开”指海南与境外之间实现最大程度的货物进出自由，“二线管住”指海南与内地之间实施高效精准监管，“岛内自由”确保货物、资金、人员在岛内便捷流动 [3] - 封关后，“零关税”商品税目比例从21%提升至74%，商品范围扩大到6600个税目，基本涵盖主要生产设备和原材料 [3] - 进口原料或半成品在海南加工、增值超过30%后销往内地可免征进口关税 [4] 政策影响与市场反应 - 分析人士认为政策红利释放有望催生消费活力，为商贸零售行业开启新的增长机遇 [3] - “零关税、低税率、简税制”将加速区域经济与相关产业发展，有望拉动客货流动 [3] - 制度层面的降本增效将持续改善经营主体成本结构，提升货物贸易自由化与便利化水平，并增强市场活跃度 [4] - 政策红利将进一步放大海南在旅游与消费领域的吸引力，有利于带动旅游消费及相关零售业态扩容升级 [4] - 跨境电商与加工增值政策导向明确，引导商业模式向制造升级与品牌打造延伸 [4] 初期数据与消费趋势 - 封关首日，三亚市全市免税销售额达1.18亿元 [3] - 封关首日，海口海关统计“一线”进口“零关税”享惠货物3.6亿元，主要为原油、航空器材等 [3] - 封关首日，“二线”监管内销加工增值免关税货物1468.9万元，免征关税80.8万元，涉及医疗器械、药品、食品等品类 [3] - 元旦假期临近，海口、三亚机票搜索量快速上升至全国热门城市前五，机票预订量同步大幅上涨 [4] - 2026年春节期间，飞往海口的机票预订量同比增长1.3倍，三亚增长80% [4] - 未来一段时间，海南旅游消费的韧性与客单价有望显著提升 [4]