白糖产业日报 2025-09-25 糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱。粤西产区受台风影响迎来大风大雨影响，但考虑对甘蔗影响不及上 研究员: 王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证书号Z0021556 年台风，短期市场情绪存在修复，关注上方压力。操作上，建议观望为主。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:白糖(日,元/吨) | 5485 | -12 主力合约持仓量:白糖(日,手) | 431349 | -7657 482 ...

控股股东股权质押情况 - 控股股东农投集团质押5000.59万股 占其持股比例32.67%及公司总股本12.49% [1] - 农投集团累计质押股份达7000.59万股 占其持股总数45.74% [1] - 本次质押事项通过公告形式于9月24日披露 [1]

大宗商品研究所 农产品研发报告 白糖日报 2025 年 9 月 24 日 白糖日报 第一部分 数据分析 【重要资讯】 1、咨询公司 StoneX 周二发布了对下一榨季的首次预测，预计巴西中南部地区 2026/27 年度的糖产量将达到 4210 万吨，同比增长 5.7%。StoneX 补充称，该地区 2026/27 年度的甘 蔗压榨量或达到 6.205 亿吨，同比增长 3.6% 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： liuqiannan_qh@china stock.com.cn | 期货盘面 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | | SR09 | | 5,478 | 45 | 0.83% | 666 | 107 | 2,422 | 131 | | SR01 | | 5,497 | 53 | 0.97% | 287,568 | 65357 | 43 ...

产能规划 - 公司旗下伶利制糖公司药用辅料糖年产能为2万吨[2] - 实际产量取决于市场需求量和销售价格[2] 业务拓展 - 注射级蔗糖属于小众产品[2] - 公司暂未涉足注射级蔗糖业务[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内8月食糖进口量环比、同比均明显增加，中秋备货基本结束，北方糖厂即将开榨，新年度糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱，短期无明显利好驱动，预计震荡偏弱，操作上建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5444元/吨，环比-8；主力合约持仓量474011手，环比+17181；仓单数量10022张，环比-293；期货前20名持仓净买单量-81051手，环比-5850；有效仓单预报为0 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4292元/吨，环比-46；泰国糖4250元/吨，环比-46；配额外50%关税巴西糖进口估算价5446元/吨，泰国糖5391元/吨；昆明白砂糖现货价5800元/吨，环比-20；南宁5800元/吨，环比-30；柳州5890元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，产糖量累计值未提及环比；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比-12.86 [2] 产业情况 - 全国食糖工业库存1116.21万吨，环比+5.49；销糖量累计值999.98万吨，环比-81.43；销糖率89.59%，环比+1；食糖进口当月值830000吨，环比+90000；巴西出口糖总量374.4万吨，环比+15.03 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1377元/吨，环比+30；进口泰国与柳糖价差1419元/吨，环比+30；配额外50%关税进口巴糖与柳糖价差223元/吨，环比+44；进口泰国与柳糖价差278元/吨，环比+45 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值45.41万吨，环比+4.41；软饮料产量当月值1775.8万吨，环比-20.8 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率9.02%，环比+0.12；平值看跌期权隐含波动率8.98%，环比+0.07；20日历史波动率6.01%，环比-0.3；60日历史波动率6.35%，环比-0.09 [2] 行业消息 - 截至9月17日当周巴西港口等待装运食糖的船只85艘，此前一周84艘，等待装运食糖数量328.27万吨，此前一周318.4万吨；8月我国进口糖浆及预混粉合计11.55万吨，环比-4.42万吨，同比-15.58万吨；洲际交易所3月原糖期货收跌0.21美分，或1.40%，结算价每磅15.25美分 [2]

会议基本信息 - 2025年第二次临时股东大会于2025年9月22日通过现场与网络投票结合方式召开 现场会议地点为北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座11层中糖公司会议室 [2][6] - 会议由董事会召集 董事赵玮主持 采用现场记名投票与网络投票结合的表决方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 网络投票通过交易系统平台和互联网平台进行 交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [6][10] 出席会议情况 - 出席现场会议股东及授权代表共1人 代表有表决权股份1,085,033,073股 占公司有表决权股份总数的50.7298% [12] - 通过现场和网络投票参与表决的股东及授权代表共1,135人 代表有表决权股份1,108,290,197股 占公司有表决权股份总数的51.8171% [14] - 公司8名在任董事全部出席 3名在任监事全部出席 董事会秘书杨静出席会议 部分高管列席会议 [3][15] 议案审议结果 - 议案一《关于取消公司监事会并废止〈监事会议事规则〉的议案》获得通过 为特别决议议案 获出席会议股东所持表决权三分之二以上通过 [3][18] - 议案二《关于修订〈公司章程〉的议案》获得通过 为特别决议议案 获出席会议股东所持表决权三分之二以上通过 [3][18] - 议案三至议案七均获得通过 包括修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《累积投票制实施细则》《独立董事津贴管理办法》 [3][4][18] 法律意见 - 北京市安理律师事务所指派律师王勋非、郭鑫对会议进行见证 [4][20] - 律师认为股东大会召集和召开程序符合法律法规、《股东会规则》和《公司章程》规定 出席会议人员及召集人资格合法有效 表决程序及结果合法有效 [4][11][19]

行业 白糖日报 日期 2025 年 9 月 23 日 研究员：王海峰 021-60635728 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635732 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：林贞磊 研究员：余兰兰 研究员：洪辰亮 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：期货行情 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 收盘价（元/吨 美分/磅） | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注超强台风“桦加沙”对产区的影响，巴西食糖产量和出口情况、印度季风降水量、中国食糖产供销及进口情况、全球食糖供需缺口等因素影响白糖市场[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格15.85美分/磅，同比降0.33；主流现货价格5850元/吨，同比降60；期货主力价格5452元/吨，同比降9 [1] - 15价差20元/吨，同比增5；59价差 -23元/吨，同比持平；主流现货基差398元/吨，同比降51 [1] 宏观及行业新闻 - 关注超强台风“桦加沙”对产区的影响，巴西8月下半月食糖产量同比增18%，印度季风降水量再度增强 [1] - 巴西8月出口374万吨，同比减5%；7月出口359万吨，同比减5%；Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨，前值4590万吨 [1] - 中国8月进口食糖83万吨，较上月增6万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨，增120万吨；累计销售食糖811万吨，增152万吨；累计销糖率72.7% [2] - 截至8月底，24/25榨季中国累计进口食糖408万吨，减27万吨；25/26榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季短缺488万吨 [3] - 截至9月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降4.8个百分点，累计产糖2676万吨，减52万吨；累计MIX52.76%，同比提高3.67个百分点 [3] - ISMA/NFCSF预计25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨，增540万吨 [3] - OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨，增127万吨 [3] 趋势强度 白糖趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【-2,2】区间整数 [4]

大宗商品研究所 农产品研发报告 Z0014425 联系方式： liuqiannan_qh@china stock.com.cn 白糖日报 2025 年 9 月 22 日 白糖日报 第一部分 数据分析 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： | 期货盘面 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | | SR09 | | 5,455 | -14 | -0.26% | 535 | -52 | 2,042 | 264 | | SR01 | | 5,452 | -9 | -0.16% | 185,371 | -40117 | 456,830 | 6523 | | SR05 | | 5,432 | -14 | -0.26% | 15,434 | -7294 | 58,239 | 1083 | | 现货价格 | | | | | | | | | | 白糖 | | 柳州 | 昆明 | 武汉 | 南宁 ...

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 22 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 周四纽约原糖期货震荡走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力合约也收低，巴西糖产量压力令原糖走弱；昨日郑糖主力合约杀跌后回升，节奏类似原糖但整体弱于原糖，郑糖破位下跌主要是投机空头发力，产业套保盘逢低撤离，后市投机空头能否继续增仓杀跌值得关注 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR601 收盘价 5461 元/吨，跌 0.64%，持仓量 450307 张，增 17853 张；美糖 10 收盘价 15.41 美分/磅，跌 0.84%；纽约原糖期货震荡走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 1%至 454.60 美元/吨 [7] - 郑糖情况：昨日郑糖主力 01 合约收盘 5461 元/吨，下跌 35 元或 0.64%，增仓 17853 张；国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价 5930 元，昆明糖报价 5760 元；郑糖在 5500 大幅破位下跌，主要是投机空头发力，产业套保盘在逢低撤离 [8] 行业要闻 - 巴西甘蔗数据：8 月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗 5006.1 万吨，同比增加 10.68%；产糖 387.2 万吨，同比增加 18.21%；乙醇产量同比减少 1.85%，至 24.2 亿升；糖厂使用 54.2%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为 48.78%；每吨甘蔗出糖量同比下降 3.87%，为 149.79 千克/吨；25/26 榨季截至 8 月 31 日中南部累计压榨甘蔗 4.03942 亿吨，同比减少 4.78%；累计产糖 2675.8 万吨，同比减少 1.92%；累计产乙醇 184.82 亿升，同比减少 10.05%；糖厂使用 52.76%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为 49.09% [9] - 巴西甘蔗单产及含糖量：8 月甘蔗单产为 77.5 吨/公顷，略低于 2024 年同期；甘蔗含糖量指标降幅 2.9%；2025/26 年度截至 8 月中南部平均甘蔗单产同比下降 8.2%，累计 ATR 为每吨甘蔗 129.7 千克，去年同期为 133.2 千克 [9] - 印度糖出口：印度将拥有充足过剩糖库存，允许在 10 月 1 日开始的新榨季出口糖，出口可能打压全球糖价，但有助于支撑当地糖价并确保农民获得甘蔗款 [9] 数据概览 - 展示了现货走势、2509 合约基差、SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表 [12][14][19][21] - 郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓：成交量总计 308080 手，较上一交易日减少 85667 手；持买单量总计 277102 手，增加 7358 手；持卖单量总计 344088 手，增加 17264 手 [21]