港股市场整体表现 - 11月19日港股三大指数全部收跌，恒生指数下跌0.38%至25830.65点，国企指数下跌0.26%至9151.04点，恒生科技指数下跌0.69%至5606.90点，创9月初以来新低 [1][2] - 市场呈现板块分化，权重科技股、新能源车股、芯片股普遍下跌，而黄金股、军工股、石油股、锂电池股逆势上涨 [2] 科技股板块 - 权重科技股多数下跌，小米集团-W领跌，跌幅达4.81%至38.82港元，快手-W下跌1.78%，京东集团-SW、美团-W、百度集团-SW、腾讯控股微跌 [4][5] - 阿里巴巴-W逆势上涨1.15%至156.4港元，网易-S小幅上涨0.28% [4][5] 新能源车板块 - 新能源车企股普遍走低，理想汽车-W下跌2.60%，蔚来-SW下跌2.06%，奇瑞汽车、北京汽车、比亚迪股份分别下跌1.56%、1.55%和0.88% [6] - 消息面上，10月份汽车消费额为4255亿元，同比下降7%，1-10月汽车消费额40009亿元，同比下降0.2% [6] 芯片半导体板块 - 芯片股下挫，贝克微下跌4.42%，上海复旦下跌3.64%，晶门半导体、宏光半导体、地平线机器人-W跌幅在1.83%至2.15%之间，中芯国际下跌1.35% [7][8] - 消息面上，谷歌母公司Alphabet首席执行官对当前AI投资热潮中的非理性成分发出警告 [8] 黄金及贵金属板块 - 黄金股领涨市场，中国黄金国际大涨8.20%，山东黄金上涨7.01%，招金矿业上涨6.37%，紫金黄金国际上涨6.19% [9][10] - 高盛预计各国央行每月平均将购买80吨黄金，重申金价将在2026年底升至每盎司4900美元的预测 [10] 军工及国防板块 - 军工股涨幅居前，中船防务大涨9.14%，中航科工上涨1.29% [11][12] - 分析认为军工行业将进入上升周期，四季度业绩预计恢复同比正增长，十四五相关订单有望逐步落地 [12] 能源及资源板块 - 石油股拉升，中国石油化工股份上涨2.93%，延长石油国际、上海石油化工股份、中国石油股份涨幅均超2% [12][13] - 华泰证券发布展望，认为2026年原油供需面阶段性承压，但新一轮复苏有望到来 [14] - 锂电池股走高，理士国际大涨10.13%，天齐锂业上涨2.83%，宁德时代上涨1.59% [15][16] - 碳酸锂期货主力合约突破10万元/吨关口，单日涨幅近6%，创2024年6月以来新高 [16] 资金流向 - 南向资金净买入65.91亿港元，其中港股通（沪）净买入24.89亿港元，港股通（深）净买入41.01亿港元 [19] 市场展望 - 分析认为港股市场短期仍处于调整期，宏观流动性及企业盈利预期偏弱，市场避险情绪升温，后市需等待美息政策及内地经济数据进一步明朗 [21]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘下跌0.38%或99.38点，报25830.65点，全日成交额2114.26亿港元 [1] - 恒生国企指数下跌0.26%，恒生科技指数下跌0.69%，盘中一度跌超1% [1] - 市场关注12月美联储降息可能性及美国11月就业数据，美国政府重新开门后财政流动性释放或改善港股资金环境 [1] 蓝筹股表现 - 中石化领涨蓝筹股，收盘上涨2.93%至4.57港元，成交额16.71亿港元，贡献恒指4.63点 [2] - 周大福上涨2.7%，紫金矿业上涨2.34%，分别贡献恒指1.26点和6.44点 [2] - 创科实业下跌2.83%，理想汽车-W下跌2.6%，分别拖累恒指5.66点和4.17点 [2] - 光大证券认为“三桶油”在油价下行期业绩韧性凸显，维持高资本开支并加快业务转型有望实现穿越油价周期的长期成长 [2] 热门板块及异动股 - 黄金股涨幅居前，中国黄金国际大涨8.2%，山东黄金涨7.01%，招金矿业涨6.37% [3] - 现货黄金价格一度逼近4100美元/盎司，报4084.8美元/盎司，日内上涨0.45% [3] - 石油股集体上扬，中石化涨2.93%，中石油涨2.15%，中海油涨1.19% [4] - 部分锂电股回暖，天齐锂业涨2.83%，宁德时代涨1.59%，赣锋锂业涨1.37% [4] - 碳酸锂期货主力合约盘中涨幅超5%，突破10万元/吨，创2024年6月以来新高 [5] - 中国东方集团全天走高，收盘涨12.1%，集团前三季度自行生产钢铁产品销售量约210万吨，经营溢利约4.03亿元 [7] - 中船防务走势强劲，收盘涨9.14%，10月中国船企承接新船订单全球市场占有率达73% [8] - 小马智行-W表现亮眼，收盘涨4.35%，公司与三一重卡、东风柳汽达成合作，计划2026年开始首批次自动驾驶卡车运营 [9] 行业前景与预测 - 国泰海通证券认为在去美元化长期背景下黄金作为金属货币地位上升，美国降息周期带来的流动性宽松及各国央行购金行为支撑黄金中长期价格 [4] - 赣锋锂业董事长预判2026年碳酸锂供需趋于平衡，需求增长30%至190万吨，若需求增速超30%价格可能突破15-20万元/吨区间 [5] - 高工锂电董事长预计中国锂电池出货量从2025年至2035年将有超过3倍增长，2027-2030年将成为全固态锂电池GWh级产能规模化建设重要阶段 [6] - 平安证券研报称俄乌互相打击能源设施及美委关系紧张等因素短期内对油价形成支撑 [4]

11月19日，港股震荡走低，恒生指数收跌0.38%，恒生科技指数下跌0.69%。 科网股涨跌互现， 快手，中芯国际等跌超1%，京东集团、美团等小幅下跌；阿里巴巴涨超1%，腾讯音乐、京东健康等小幅上涨。 编辑 ｜ 钉钉 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | HSI | 恒生指数 | 25830.65c | -99.38 | -0.38% | 2114亿 | | HSTECH 恒生科技 | | 5606.90c | -38.83 | -0.69% | 680亿 | | HSBIO | 恒生生物科技 | 15612.58c | -80.56 | -0.51% | 84亿 | | HSCEI | 恒生中国企业指数 | 9151.04c | -23.80 | -0.26% | 840亿 | | HSCI | 恒生综合指数 | 3970.37c | -8.57 | -0.22% | 1439亿 | 新能源汽车股延续昨日跌势，小米集团跌超4%，理想汽车、蔚来等跌超2%。 ...

案件裁决与行业影响 - 美国联邦法官裁定Meta在十多年前收购Instagram和WhatsApp时并未非法扼杀竞争，这对Meta及硅谷是一次全面胜利[1] - 此项反垄断裁决预计将消除大型收购方为规避监管而采取的迂回手段，为更多交易打开大门[1] - 裁决可能使Meta、谷歌、微软等科技巨头重新能够通过收购新兴创业公司来在AI等领域的竞争中保持领先地位[1] 硅谷的收购传统与模式演变 - 收购创业公司是硅谷生态循环的核心环节，风险投资公司投资年轻企业期望其成长为巨头[3] - 科技巨头历史上愿意支付溢价吞并潜在竞争对手，例如谷歌在2006年以16.5亿美元收购YouTube，该平台目前估值约5000亿美元[3] - 近十年来，在更强硬的监管策略下，科技巨头转向“人才收购”模式，即花费数百万美元仅招聘创业公司的顶尖团队而非收购整个公司[4] AI竞争下的新型交易案例 - 在AI热潮中，Meta于今年6月斥资149亿美元获得数据标注创业公司ScaleAI的49%股权，并将其CEO招至麾下担任首席人工智能官，ScaleAI随后裁减了员工并失去了部分原有客户[5] - 今年7月，谷歌斥资24亿美元挖来AI创业公司Windsurf的领导团队，并付费获得其技术的非独家授权[6] - 谷歌、微软和亚马逊去年也与CharacterAI、Inflection及Adept等创业公司达成类似协议[6] 裁决后的行业预期 - 风险投资人士认为，Meta反垄断案的裁决为市场提供了明确性，有助于科技公司进行并购交易[7] - 法学专家指出，企业可能不再需要借助奇怪的交易结构来获取热门AI资产，可以更直接地进行收购[7]

恒生科技指数市场表现 - 恒生科技指数跌幅扩大至1% [1] - 小米集团股价下跌超过4% [1] - 快手、理想汽车、地平线机器人股价均下跌超过2% [1]

当地时间11月18日，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数下跌498.500点，跌幅1.07%；标普500指数跌 0.83%；纳斯达克综合指数跌1.21%。 大型科技股多数下挫，亚马逊、AMD跌超4%，微软、英伟达跌超2%，特斯拉跌超1%。亚马逊市值一 夜蒸发1103亿美元（约合人民币7839.90亿元）。（每经） ...

美股主要指数表现 - 美股三大指数全线收跌，道琼斯工业指数收于46091.74点，下跌1.07%，标普500指数收于6617.32点，下跌0.83%，纳斯达克指数收于22432.85点，下跌1.21% [1][3] - 市场呈现低开低走态势 [1] 科技巨头股票表现 - 万得美国科技七巨头指数收盘下跌1.82% [5][6] - 科技七巨头全部下跌，亚马逊大跌4.43%，英伟达下跌2.81%，微软下跌2.70%，特斯拉下跌1.88% [5][6] - 脸书母公司Meta下跌0.72%，谷歌母公司Alphabet下跌0.22%，苹果下跌0.01% [5][6] - 英伟达本月累计跌幅已超过10% [1][6] 中国概念资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.42%，收于7793.00点 [1][7][8] - 中国苏轩堂药业股价大涨18.52%，爱奇艺上涨6.34%，小牛电动上涨6.08% [7][8] - 有道上涨4.88%，新氧上涨3.87%，斗鱼上涨3.58%，虎牙上涨2.97% [7][8] - 新东方上涨2.85%，百度集团上涨2.66%，百胜中国上涨2.52% [7][8] 大宗商品市场表现 - 现货黄金价格上涨0.53%，报4066.717美元/盎司，COMEX黄金期货价格下跌0.19%，报4066.9美元/盎司 [10] - 现货白银价格上涨1%，报50.68美元/盎司 [10] - 纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨1.39%，收于每桶60.74美元 [12] - 伦敦布伦特原油期货价格上涨1.07%，收于每桶64.89美元 [12]

市场整体表现 - 美股主要指数普遍下跌，道琼斯指数跌1.07%至46,091.74点，标普500指数跌0.83%至6,617.32点，纳斯达克指数跌1.21%至22,432.85点 [2] - 市场担忧人工智能相关股票的高估值和因建设数据中心而累积的债务 [2] - 45%的基金经理认为“AI泡沫”是当前市场最大的“尾部风险”，并担忧企业过度支出AI项目 [2] - 比特币价格跌破9万美元后反弹，引发市场对股市可能进一步下挫的担忧 [3] 主要科技股表现 - AI芯片龙头英伟达股价下跌近3%，本月累计下跌超10% [2] - “七巨头”成员普跌，亚马逊跌超4%，微软跌近3% [2][4] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.42%，阿里巴巴涨1.27%，百度涨2.66% [4] 人工智能行业动态 - 谷歌推出最新一代AI模型Gemini 3，并强调新功能将立即在搜索引擎等盈利产品中投入使用 [5] - 微软、英伟达与Anthropic宣布合作，Anthropic将斥资300亿美元在微软Azure云平台上扩展其Claude AI模型，算力由英伟达提供 [8][9] - Anthropic承诺签约最多1吉瓦的额外算力，将由英伟达的Grace Blackwell和Vera Rubin系统组成 [10] - 作为交易一部分，英伟达承诺向Anthropic投资最多100亿美元，微软将投资最多50亿美元，使Anthropic估值升至约3500亿美元 [11][12] 公司特定消息 - Meta赢得与美国联邦贸易委员会的反垄断诉讼，无需剥离Instagram和WhatsApp业务 [6][7] - Redburn分析师将微软和亚马逊的评级从“买入”下调至“中性”，质疑生成式AI的经济效益和利润率 [13][14][15] - 该分析师认为生成式AI的资本密集度显著更高而定价能力减弱，并将微软目标股价从560美元下调至500美元 [15] 汽车行业投资 - 雷诺和吉利将向巴西投资38亿雷亚尔（约7.14亿美元）以联合开发新车型，部分资金用于吉利的新零排放和低排放平台 [16] - 丰田计划投资9.12亿美元，在美国五个州提高混合动力汽车零部件及整车产量，作为其未来五年在美国投资100亿美元承诺的一部分 [17]

对硅谷裁员的片面认识 - 当前美国科技行业裁员近11万人，但这是四年来的最低水平，远不及2023年裁员数量的一半 [2] - 科技公司在裁员的同时也在进行招聘，最终雇员规模稳中有进，Alphabet、微软和Netflix的雇员数量处于历史最高水平 [5] - 近四年裁员70万人，但相比疫情期间（2019年底至2023年）主要科技公司增加的90多万个岗位，招聘规模远超裁员规模，亚马逊在2021年下半年就净增27.3万人 [7] AI与裁员的因果关系 - 硅谷大裁员始于2022年，与ChatGPT发布在时间上同步，但时间同步性不意味着存在因果关系，2022年的生成式AI技术非常初级，不可能对经济社会产生实质性影响 [8] - 没有直接证据表明AI是裁员主因，亚马逊CEO称裁员1.4万人是由于企业文化而非成本或AI，微软裁撤9000人是为了实施组织变革，Salesforce裁减4000个岗位虽归因于AI但被指有推销新产品的嫌疑 [9] - 美国程序员就业岗位数量已持续下滑20多年，并非近年才发生，因此AI无法解释之前的下滑，也无法解释英国编程相关就业人数从2011年的48.3万增长至2023年的109.3万 [13] AI对就业的实际影响 - AI编写50%的代码并不意味着取代50%的程序员，这些代码仍需人工复核调试，且编写代码仅是程序员工作的一部分 [15] - 企业AI采纳率处于10%-20%的低水平区间，该比例仅衡量AI应用的“有无”而非“优劣”，表明AI尚难对就业整体产生直接冲击 [16][18]

市场整体表现 - 11月18日A股三大指数集体回调，沪指跌0.81%，深证成指跌0.92%，创业板指跌1.16% [1] - 沪深两市成交额超过1.9万亿，较昨日小幅放量 [1] - 个股方面，上涨股票数量超过1200只，逾60只股票涨停，下跌股票数量超过4100只 [1] - 沪指走出日线三连阴行情，跌至30日线附近 [3] 行业板块涨跌 - 互联网服务、文化传媒、教育板块涨幅居前 [1] - 煤炭行业、电池、钢铁行业、化肥行业、能源金属、航运港口、贵金属、有色金属板块跌幅居前 [1] 市场调整分析 - 沪指自11月14日冲高4034点后陷入三连阴调整 [6] - 调整原因包括4000点整数关口面临整固需求，前期获利盘有兑现意愿，以及市场缺乏明确且有号召力的主线热点 [6] - 市场呈现出积极信号，成交量小幅放量意味着有资金尝试入场布局，银行、券商等权重板块出现护盘迹象 [6] - 回顾2024年9月，沪指曾出现两次三连阴，分别在9月2日至9月4日、9月12日至9月16日，其后市场在短暂休整后恢复活力并突破4000点 [3][5] 机构后市观点 - 瑞银投资银行预计中国股市将迎来又一个丰年，MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间 [8] - 瑞银认为创新领域发展、支持政策、财政扩张及充足流动性将继续支撑市场，2026年股价表现更多将由盈利驱动，预计中国公司2026年每股收益将增长10% [8] - 东方财富陈果策略团队对2026年中国股市趋势依然乐观，指出可关注企业盈利、中国AI进展、中美扩大“务实合作”三个预期差 [9] 半导体与AI热点 - 半导体板块持续走强，寒武纪午后最大涨幅超过3%，晶晨股份午后一度强势上涨15%，中微公司涨超5% [9] - 存储芯片11月价格大幅上涨，三星32GB DDR5服务器内存条合同价较9月暴涨60%，闪迪大幅上调NAND闪存合约价涨幅高达50% [11] - 华为官宣将于11月25日举行新品发布会，预期华为Mate 80系列或将首发搭载全新的麒麟9030芯片 [11] - AI应用板块走强，福石控股20CM涨停封板，美登科技涨超20%，视觉中国涨停封板 [11] - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，谷歌将于今年年底推出下一个主要人工智能模型Gemini 3.0 [11] - 中信证券指出国产算力链业绩弹性巨大，看好AI全面赋能下的互联网科技巨头以及AI广告、AI Agent等落地速度较快的应用赛道 [12]