板块整体表现 - 油气开采板块在11月18日整体下跌1.68%，表现逊于上证指数（下跌0.81%）和深证成指（下跌0.92%）[1] - 板块内领跌个股为蓝焰控股，当日下跌3.48%[1] - 板块主力资金净流出3.4亿元，但游资资金净流入8185.52万元，散户资金净流入2.58亿元[1] 个股市场表现 - 蓝焰控股收盘价为7.49元，下跌3.48%，成交量为19.08万手，成交额为1.44亿元[1] - 洲际油气收盘价为2.89元，下跌3.02%，成交量为394.62万手，成交额为11.47亿元[1] - *ST新潮收盘价为3.95元，下跌1.74%，成交量为22.65万手，成交额为8979.17万元[1] - 中国海油收盘价为28.58元，下跌1.31%，成交量为34.30万手，成交额为9.85亿元[1] 个股资金流向 - 中国海油主力资金净流出2.31亿元，净流出占比达23.51%，为板块中最高[2] - 洲际油气主力资金净流出5782.43万元，净流出占比为5.04%[2] - 蓝焰控股主力资金净流出2710.59万元，净流出占比为18.80%[2] - *ST新潮主力资金净流出2329.23万元，净流出占比为25.94%[2]

公司股价表现 - 中国海油股价午后下跌超过4%，截至发稿时下跌3.91%，报21.62港元 [1] - 成交额为21.8亿港元 [1] 行业供需环境 - 国际能源署上调对明年全球原油过剩的预测，预计全球石油供应将超过需求，每日过剩逾400万桶 [1] - 全球石油市场供需平衡日益失衡，供应持续增加而需求增长低于历史水平 [1] - 国际能源署略微上调今明两年全球石油需求增长预测，但预计日均增速仍低于80万桶，远低于过去几十年趋势 [1] 公司经营业绩 - 前三季度营业收入为3125.03亿元，同比降低4.15% [1] - 油价走低影响公司营收，但油气产量延续增长趋势 [1] - 营业收入同比降幅小于油价降幅，凸显公司韧性 [1] - 前三季度布伦特原油现货均价为69.914美元/桶，同比下降14.6% [1] - 桶油主要成本为27.35美元/桶油当量，同比减少2.8% [1]

资源禀赋 - 巴中市全域富气含油，矿权面积达10149.5平方公里，占地域面积的82.5% [2][3] - 天然气地质储量1.4万亿立方米，探明储量1461.16亿立方米 [2][3] - 页岩油远景资源量约25亿吨，计划今年预提交探明储量5000万吨，是四川盆地唯一具备规模化石油资源开发条件的地级市 [2][3] - 当地原油具有高成熟度、高气油比、高压力系数、低密度、低黏度的“三高两低”特性，天然气富含乙烷、丙烷、氦气等紧缺基础原料，品质优越且经济价值显著 [3] 开发与生产进度 - 2024年全市计划勘探投资26.26亿元，1-10月已完成投资16.92亿元，同比增长63.5% [2][4] - 1-10月全市共有油气井101口，较去年同期增加10口，其中新开钻井28口，同比增加7口 [2][4] - 前三季度天然气产量达3.6亿立方米，同比增长71.4%，石油产量1.4万吨，同比增长600% [4] - 中石化中原油田普光分公司已在巴中建设生产井30多口，累计生产天然气超过11亿立方米 [3] 资源就地转化与利用 - 四川能投巴中（通江）燃气发电项目整体进度已完成85%，计划年底实现1号机组投产，项目总装机容量96万千瓦，预计年发电量23.71亿千瓦时，每年可节约标准煤约19.6万吨 [5] - 平昌县华油中蓝零散天然气项目即将投产，将具备日处理90万立方米的接收能力，旨在提升液化天然气生产原料保障和产品附加值 [6] - 计划同步启动平昌油气服务装备产业园，围绕钻井、压裂等环节招引装备制造企业，发展本地化制造与服务业务 [6] 产业发展规划与目标 - 曾口—金堂化工园区已获批复，将聚焦天然气清洁利用和精细化工，重点布局化工新材料、高性能纤维、制氢提氦等产业 [7] - 发布的“巴中油气化工产业发展机会清单”涉及13个重点项目，涵盖能源化工和先进材料产业链，总投资规模约131.5亿元 [7] - 力争到2027年实现全市化工产业产值100亿元目标，并围绕“千亿级能源化工产业集群”目标成立巴中能源发展集团有限公司 [7][8] - 该集团将提供全周期服务，并通过基金投资、股权投资等方式参与全链条，撬动千亿级产业集群建设 [8]

能源产业现状 - 阿尔及利亚探明石油储量高达17亿吨，为世界第15位、非洲第3位；天然气探明可采储量为4.6万亿立方米，占世界总储量的2.37%，居世界第10位；可采收页岩气资源预计达20万亿立方米，居世界第3位 [1] - 2023年该国油气产量达1.94亿当量吨；出口量为9700万吨，较上年增加3.5% [1] - 2024年至2028年间，阿尔及利亚油气产量预期年均增长1.3%，2028年产量将达2.07亿当量吨 [1] 经济转型战略 - 阿尔及利亚计划在2025年至2029年间投入600亿美元实施能源经济全面转型 [3] - 计划在全国建设总装机容量为3200兆瓦的15座光伏发电厂 [3] - 计划到2030年实现国内电力需求的40%由可再生能源满足，并到2035年实现清洁能源发电能力达1.5万兆瓦的目标 [3] 绿色能源项目进展 - 中国企业承建的迈盖耶尔省坦德拉200兆瓦光伏电站项目去年3月动工，为当地创造约500个就业岗位 [3] - 在瓦德省承建的300兆瓦光伏电站项目与坦德拉项目全面投运后，预计每年可累计产电约8.5亿千瓦时，每年减少二氧化碳排放量超过55万吨 [3] 国际合作多元化 - 2024年阿尔及利亚从法国的进口总额达约56亿美元，向法国出口约69.2亿美元，目前有超过400家法国企业在阿运营 [4] - 自2024年以来启动与马来西亚的工业合作，并于2025年7月正式加入《东南亚友好合作条约》，扩大向泰国、越南、菲律宾、马来西亚等国的液化天然气、原油和肥料出口 [5] - 今年2月阿尔及利亚、尼日利亚和尼日尔签署协议推动实施跨撒哈拉天然气管道项目，预计耗资约130亿美元、跨越4000多公里，建成后可将尼日利亚天然气经尼日尔输送至阿尔及利亚再出口至欧洲 [5] 转型面临的挑战 - 严格的签证政策限制了外国投资者入境，全球仅7个国家公民可持普通护照免签进入阿尔及利亚 [6] - 阿尔及利亚当前仍采取进口配额制，海关清关周期有时长达数月甚至半年，导致进口商品种类不多且价格昂贵 [6] - 外国投资者不能完全持有当地企业所有权，必须与本土实体合作；所有法律文件均需翻译成阿拉伯语或法语；外国企业不得设立分公司，仅能以代表机构形式运营；部分行业面临较高税负 [6]

板块整体表现 - 11月17日油气开采板块整体上涨0.09%，而同日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11%，板块表现优于大盘[1] - 板块内个股表现分化，洲际油气领涨，收盘价为2.98元，涨幅达4.93%[1] - 板块当日主力资金净流入9305.03万元，游资资金净流入577.01万元，散户资金净流出9882.04万元[1] 个股市场表现 - 洲际油气成交量最大，为586.59万手，成交额达17.34亿元[1] - 中国海油收盘价为28.96元，微跌0.21%，成交量为43.67万手[1] - 蓝焰控股收盘价为7.76元，下跌0.39%，成交量为16.04万手，成交额为1.24亿元[1] - *ST新潮收盘价为4.02元，下跌0.99%，成交量为16.19万手，成交额为6532.84万元[1] 个股资金流向 - 洲际油气获得主力资金净流入1.18亿元，主力净占比为6.82%，但散户资金净流出1.18亿元，散户净占比为-6.82%[2] - 蓝焰控股主力资金净流入661.01万元，主力净占比5.31%，游资净流出752.47万元，游资净占比-6.05%[2] - 中国海油主力资金净流出1584.94万元，主力净占比-1.25%，散户资金净流入1381.08万元，散户净占比1.09%[2] - *ST新潮主力资金净流出1585.92万元，主力净占比-24.28%，游资资金净流入1115.31万元，游资净占比17.07%[2]

2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入21,692.56亿元，同比减少3.92%，归母净利润1,262.79亿元，同比减少4.90% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入7,191.57亿元，同比增长2.34%，环比增长3.18%，归母净利润422.86亿元，同比减少3.86%，但环比显著增长13.71% [1] 公司业务与资源储备 - 公司是国有重要骨干企业和全球主要油气生产商，在全球33个国家和地区开展油气投资业务，天然气业务覆盖全国31个省及香港特别行政区 [1] - 公司业务布局涵盖上游油气勘探开发生产输送销售及新能源、中游炼化石化及化工新材料、下游销售贸易及天然气输送销售 [1] - 截至2024年，公司拥有原油证实储量61.8亿桶，天然气证实储量72.8万亿立方英尺 [1] 行业环境与价格表现 - 2025年1-9月北海布伦特原油现货平均价格为70.93美元/桶，同比下降14.3%，美国西德克萨斯中质原油现货平均价格为66.73美元/桶，同比下降14.1% [2] - 2025年1-9月公司原油平均实现价格为65.55美元/桶，较2024年同期的76.88美元/桶下降14.7% [2] - 2025年1-9月国内天然气平均销售价格为8.81美元/千立方英尺，较2024年同期的8.90美元/千立方英尺下降1.0% [2] 主要产品产销情况 - 2025年1-9月公司原油产量为714.3百万桶，同比增长0.8%，可销售天然气产量为3,977.2十亿立方英尺，同比增长4.6%，油气当量产量为1,377.2百万桶，同比增长2.6% [2] - 2025年1-9月公司化工产品产量达到2,959.0万吨，同比增长3.3%，其中新材料产量大幅增长59.4% [2] - 2025年1-9月公司销售汽油、煤油、柴油共计12,087.6万吨，同比增长0.8%，销售天然气2,185.41亿立方米，同比增长4.2% [3] 项目进展与未来展望 - 公司吉林乙烯项目成功开车，广西石化公司、蓝海新材料公司等项目持续推进，有望推动化工板块快速增长 [3] - 公司油气储量丰富，炼化化工板块有望持续放量，天然气销售保持稳健增长 [3]

国家计量能力整体提升 - “十四五”以来全国计量工作取得显著成效，计量基础能力不断提升，基本实现国际单位制七个基本单位的量子化复现[1] - 在量子、微纳尺度等领域有40多项重大关键计量技术取得突破[1] - 服务能力日益完善，新增国家产业计量测试中心32家，总计达到69家，并批准建设国家计量数据建设应用中心16家[1] 产业升级与数据驱动转型 - 计量技术推动生产从“经验驱动”向“数据驱动”转变，实现工艺革新与效能提升[2] - 国家白酒产业计量测试中心通过高能电子束辐照将陈化反应提速40%-60%，结合数字算法实时采集100余项工艺数据，缩短陈酿周期并降低仓储成本[2] - 广西六堡茶产业计量测试中心构建全产业链智慧测控平台，通过部署物联网和传感器实现种植环境调控、加工工艺优化等突破[3] - 塔里木油田打造全链条计量智能“数据湖”，首次将单井、联合站、储运销售三大系统数据纳入统一模型，提升油气产品商品率等核心指标[3] 健康医疗领域的精准计量应用 - 成都市计量检定测试院针对手术机器人开发检测方案，覆盖运动精度、光学成像等12项核心指标，运动控制主从操作距离准确度不大于8mm，姿态准确度不大于12°[4] - 四川中测仪器科技有限公司研发全球首款多参数全模态生理信号模拟器，可对华为、小米等品牌智能穿戴设备进行直接检测，为健康数据提供准确性保障[5] 智慧城市与民生服务 - 南方电网建立智能量测技术体系，完成计量管理体系数字化升级，可在极端天气下实现停复电实时监测预警和精准调配抢修物资[6] - 威胜集团有限公司的智能水电气表可实现远程拉合闸操作，用户可通过微信等平台查询每日用电量和费用明细，提升用电透明度[6] - 威胜与腾讯等企业战略合作，为智慧城市提供底层设备支持，整合计量数据与天气、交通监控数据[7] - 通过监测智能水表数据可掌握独居老人用水情况，长时间无用水记录时系统可发出预警，体现计量数据与民生服务的深度融合[7]

公司业务与优势 - 公司拥有上下游协同布局的产业链结构 [1] - 公司在油气储量方面处于行业领先地位 [1] - 公司的新材料业务正在放量增长 [1] 产品市场表现 - 天然气销量保持稳步增长态势 [1] - 天然气销量增速表现较为平稳 [1] - 当前原油价格面临一定压力 [1]

经济政策与行业动态 - 国务院常务会议强调以消费升级引领产业升级，加快人工智能等新技术应用，支持企业扩大特色高品质消费品供给，培育消费新场景新业态[1] - 财政部部长表示将坚持积极财政政策，加强逆周期和跨周期调节，精准支持现代化产业体系、科技、教育等重点领域[1] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，旨在健全平台反垄断合规机制[1] - 10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，环比增长0.17%，1-10月份同比增长6.1%[4] 锑行业核心观点 - 全球锑供需增速错配，预计2024-2027年间供应复合年增长率为-2%，而需求复合年增长率达11%，供需缺口将持续放大，推动行业进入强景气周期[6][7][10] - 光伏玻璃成为锑需求增长最快领域，2024年消费量同比增长38.6%至4.9万吨，预计2027年需求将增至9万吨，复合年增长率达22%，届时将超过阻燃剂成为最大需求板块[8][9] - 中国锑资源储量全球第一，2024年达67万吨，占比30.4%，但锑矿产量持续缩减，2015-2024年间由11万吨降至6万吨，复合年增长率为-6.5%[6][7] 锑市场供需分析 - 2024年全球锑矿产量10.4万吨，同比减少2%，中国产量6万吨占比57.7%，全球产量集中度极高，前三名国家占比达86.6%[7] - 2024年全球锑消费量16.6万吨，同比增长10.8%，其中阻燃剂需求7.3万吨占比最高，光伏玻璃需求4.9万吨占比29.6%[8] - 预计2024-2027年全球锑供需缺口持续放大，分别为-2.8/-6.0/-7.6/-9.5万吨，占需求比例达17.1%至42.8%[10] 锑价格展望 - 2025年前三季度海外锑价最大涨幅达56%，反映供需平衡表变化对价格的影响[11] - 参考海外市场表现，当锑供应缺口扩大30%时，锗价涨幅可达56%，国内锑价有潜在上涨空间至23.3万元/吨[11] - 2025-2027年间锑供需缺口持续放大，锑价运行重心已进入上行通道，有助于相关上市公司营收及利润增厚[11] 中国海油经营表现 - 2025年前三季度营业收入3125.03亿元，同比降低4.15%，归母净利润1019.71亿元，同比下降12.59%[12] - 布油现货均价69.914美元/桶，同比下降14.6%，但营业收入降幅远小于油价降幅，凸显公司韧性[13] - 油气产量延续增长趋势，石油产量445.1百万桶同比上升5.37%，天然气产量777.5百万桶同比上升11.63%，油气净产量578.3百万桶油当量同比上升6.7%[13] 中国海油发展战略 - 持续加大勘探力度，2025年前三季度获得5个新发现，成功评价22个含油气构造，夯实油气储量基础[14] - 2025年前三季度共投产14个新项目，第三季度投产4个新项目包括垦利10-2油田群和圭亚那Yellowtail项目[14][15] - 桶油主要成本27.35美元/桶油当量，同比减少2.8%，资本支出约860亿元同比减少9.8%[13][15] 投资组合推荐 - 东兴证券研究所十一月金股推荐包括北京利尔、美格智能、金银河、圆通速递、伊利股份、中国神华、邮储银行、浙江仙通、派克新材、金山办公、沪硅产业、精智达等12只股票[3]

市场整体交易特征 - A股热点主题交易热度较十月降温 上周热点主题日均成交额平均8亿元 日均换手率3.55% 11月以来较前期整体回落 [1] - 科技主题内部分化 电解液/隔膜等锂电材料连续两周大涨 部分创新药反弹 PCB/光模块回调 电网设备上周大涨后回调 [1] - 非科技主题亮点增多 低价蓝筹与白酒/金融获资金净流入 [1] - 短期市场在总量层面缺乏预期锚点 交易方向依赖自下而上结构性变化 主题轮动加快前期大涨主题易出现回调 风格均衡下低位消费/红利主题成为资金选择 [1] 内需消费主题 - 国常会提出增强供需适配性释放消费潜力 培育消费新场景新业态 [2] - 新需求引领新供给 新供给创造新需求 我国体育赛事/冰雪旅游/演出文旅等新场景不断兴起 [2] - “苏超”溢出效应显著 带动江苏全域多场景消费超380亿元 辽宁省委提出办好“东北超” 打造具有全国影响力的足球赛事品牌 [2] - 2024-2025冰雪季 我国冰雪运动消费规模超1875亿元 同比增长25% [2] - 推荐关注新场景新需求涌现的冰雪旅游/赛事运营/场馆装备 受益促消费与假期政策优化的旅游/免税/酒店 游戏/潮玩等情绪价值消费与动销改善大众品 [2] 新疆基建主题 - 新疆发展聚焦向西开放、战略支点、能源资源、农牧产品和国家地缘安全 [3] - 2025年新疆计划实施重点项目500个 总投资3.47万亿元 年度计划完成投资4069亿元 重点项目数量较2024年增加70个 年度计划投资增加560亿元以上 [3] - 在重点项目安排上 综合立体交通、水资源高效利用、电网、油气管道、智能算力等领域重点项目186个 总投资1.21万亿元 [3] - 油气增储上产、煤炭清洁高效利用、新型电力系统等领域重点项目257个 总投资2.22万亿元 [3] - 打造亚欧黄金通道和向西开放桥头堡 推荐关注油气开采/电力电网/交通基建 风光储/氢能/算力基建 [3] AI应用主题 - 阿里巴巴发布基于Qwen模型的个人AI助手“千问App” [4] - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》 指出加强人工智能领域高价值应用场景培育和开放 [4] - 国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》 要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% 2030年应用普及率超90% [4] - 模型迭代、强资本开支与国产化共振 推荐关注港股互联网与金融/办公/游戏/政务等领域应用场景 全球算力投资加码下的数据中心电力设备/国产算力/AIDC [4] 机器人主题 - 宇树科技发布IPO辅导工作完成报告 云深处更名为杭州云深处科技股份有限公司 [4] - 小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON 搭载仿人嵴椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤等 [4] - 机器人在搬运/分拣/巡检等重复、繁重、危险类工业场景 和家居/陪伴个性化场景加速落地 [4] - 我国依托制造业供应链优势 构筑技术和规模化基础 把握新技术应用与核心本体厂商量产两条主线 [4] - 股权融资与新品发布加速 多领域应用场景落地 推荐关注灵巧手/丝杠/传感器/轻量化材料等关键环节 核心供应链 [4]