投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 [Table_Report] 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 李卓雅 从业资格证号：F031445 ...

| 研究中心农产品团队 2025/09/22 | | --- | | 玉米/淀粉 | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/09/15 2230 | 2260 | 2264 | 2420 | 93 | 30 270 | 2750 | 2850 | 262 | -27 | | 2025/09/16 2230 | 2260 | 2264 | 2420 | 94 | 30 295 | 2750 | 2850 | 262 | -26 | | 2025/09/17 2230 | 2240 | 2264 | 2420 | 79 | 50 287 | 2750 | 2850 | 252 | -26 | | 2025/09/18 2230 | 2230 | 2264 | 2420 | 53 | 60 293 | 2750 | 2850 | 234 | ...

三季度以来，花生期货价格加速下行，现货市场同样表现疲软。进入9月后，主产区阴雨天气较多，影 响新花生收获与晾晒，导致目前上货量偏少且质量差异较大。豫南产区花生品质参差不齐，水分偏大的 货源价格偏低，持续拖累整体行情。当前花生通货均价为8300元／吨，较8月底小幅回落。期现市场联 动走弱，主要源于新花生上市带来的供应压力与需求端亮点不足。 供应端，花生种植面积已连续3年增加，供应宽松格局延续。农业农村部近期发布的数据显示，2025年 全国花生种植面积同比增长4.01%，至457.49万公顷。从上市进度来看，河南产区春花生目前已陆续上 市，东北产区预计本月底至下月初供应将逐渐增加；山东、河北产区已有少量新花生上市，但上货量预 计在10月逐步提升。 进口量方面，从主要供应国来看，苏丹近年局势持续紧张，2024/2025年度花生产量已处于低位，预计 2025/2026年度新产季仍将延续低迷态势。此外，当地局势不稳导致采购发运严重受阻、出口急剧下 降，进一步减少了对我国的供应。塞内加尔今年花生出口"开关"时间推迟，货源到港周期也相应拉长。 与此同时，我国贸易商既担忧天气转暖后花生酸价升高影响品质，又面临国际物流和汇率等 ...

农业政策与消费促进 - 农业农村部等10部门发布《促进农产品消费实施方案》将优化绿色优质产品供给置于首位 通过供需结构优化升级挖掘消费潜力 [1] - 政策明确重点发力方向包括绿色有机 名特优新和地理标志农产品培育 形成与市场需求匹配的现代农业生产结构 [2] 农产品供需结构性矛盾 - 当前存在农产品供需错配矛盾 绿色优质农产品供应不充分难以满足市场需求 [1] - 消费者面临选购困难 生产者面临好货难出山和优质难优价的双重困境 [1] 供给优化措施 - 推动农业绿色转型升级 加大绿色有机名特优新和地理标志农产品培育力度 [2] - 构建全链条绿色食品标准体系 从土壤重金属 农药残留限值到包装运输划定明确红线 [2] - 加快推进农产品品质评价和质量分级 实现生产者按标生产和消费者按需消费 [2] 产品加工与价值提升 - 开发新型加工产品包括休闲食品 营养健康饮品和保健食品原料复方配伍 [3] - 推进即配 即烹 即热等方便食品开发 加大特色农产品精深加工转化力度 [3] - 加工被定义为农产品的第二次生命 有助于提升产品销售规模和附加值 [3] 市场导向与可持续发展 - 政策强调不以简单增产或多卖为目标 避免盲目扩种导致市场表现不佳 [3] - 着力使绿色优质产品成为惠及民生的常态 推动消费者从吃得饱向吃得好升级 [3]

行业政策导向 - 农业农村部等10部门发布《促进农产品消费实施方案》将优化绿色优质产品供给置于首位 明确重点发力方向[1] - 政策旨在通过供需结构优化升级挖掘释放消费潜力 推动农业绿色转型升级[1][2] 供给端优化措施 - 加大绿色有机名特优新和地理标志农产品培育力度 形成与市场需求相适应同资源环境承载力相匹配的生产结构和区域布局[2] - 构建全链条绿色食品标准体系 从土壤重金属农药残留限值到包装运输要求均划定明确红线[2] - 推进农产品品质评价和质量分级 实现生产者按标生产消费者按需消费[2] - 开发新型加工产品包括休闲食品营养健康饮品 推进食药物质等保健食品原料复方配伍备案试点[3] - 开展关键共性技术研究 鼓励开发营养健康方便的即配即烹即热产品[3] - 引导各地挖掘粮油畜禽果蔬等特色资源 加大精深加工转化力度[3] 市场现状与挑战 - 农产品消费在人民生活中占有相当比重 直接体现人民群众获得感幸福感[1] - 存在绿色优质农产品供应不充分难以满足市场需求的结构性矛盾[1] - 消费者难以买到称心如意产品 生产者面临好货难出山优质难优价困境[1] - 过去因认证标准混乱监管缺位 绿色有机认证曾沦为商家抬价噱头[2] 长期发展目标 - 政策发力落脚点在于让绿色优质产品成为惠及民生的常态 而非打造短期爆款[3] - 推动优质农产品走出深山从土疙瘩变成金疙瘩 助力消费升级从吃得饱到吃得好[3]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 核心观点 - 生猪养殖行业面临供应压力增大与价格持续下跌的局面 但政策调控与产能去化有望推动长期猪价中枢上移 低成本优质猪企或受益[2][33] - 牧业板块中肉牛与原奶价格均处于周期底部 中长期供应趋紧 预计2025-2027年进入上行周期[3][35][36] - 家禽板块白鸡价格偏弱运行 但上游引种受限或导致产能收缩 蛋鸡受双节备货影响价格冲高回落[3][41][44] - 农产品板块受中美谈判预期影响 豆粕价格承压走低 种业政策强化创新与监管[4][52][55] 分板块总结 生猪养殖 - 猪价持续下跌 9月19日全国生猪均价12.69元/公斤 周环比下降0.66元/公斤[2][10] - 育肥栏舍利用率下滑 9月10日17省份均值为40.12% 较8月31日下降4.82个百分点[2][10] - 仔猪价格创年内新低 9月16日7公斤仔猪均价259元/头 周环比下降11%[2][27] - 出栏均重回升 9月18日当周均重128.45公斤 周环比增加0.13公斤[2][20] - 产能去化迹象显现 8月三方口径能繁母猪存栏环比增幅缩窄或转负（卓创-1.11% 钢联-0.80% 涌益+0.07%）[33] - 建议关注牧原股份、温氏股份等低成本猪企[2][33] 牧业 - 肉牛价格短期趋稳 9月19日犊牛/育肥公牛价格分别为32.44/25.97元/公斤 年初至今累计上涨35%/10%[3][35] - 中长期供应趋紧 2024年基础母牛存栏较2023年高点下降超3% 2024年1-11月新生犊牛同比降超8%[35] - 原奶价格处于周期底部 9月12日行业原奶价3.03元/公斤 较周期高点累计下跌31%[3][36] - 产能去化持续 2025年2月奶牛存栏同比下降5.7% 现金流压力或加速去化[36] - 建议关注优然牧业、中国圣牧[3] 家禽 - 白羽肉鸡价格偏弱 9月19日毛鸡价格6.88元/公斤 周环比下降0.14元/公斤[3][41] - 上游引种受限 法国引种放开但美国、新西兰仍中断 或导致产能收缩[3][44] - 蛋鸡价格冲高回落 本周鸡蛋均价7.89元/公斤 周环比上涨0.75元/公斤 9月19日苗价2.60元/羽[3] - 建议关注益生股份、圣农发展、晓鸣股份[3][41][44] 农产品与种业 - 豆粕价格承压走低 9月19日期货/现货价分别为3014/3012元/吨 周环比下降65/48元/吨[4][55] - 种业政策强化创新 农业农村部召开会议 强调用3年时间解决品种同质化问题[52] - 建议关注隆平高科、登海种业及豆粕ETF[4][52] 行情回顾 - 过去一周农林牧渔板块下跌2.7% 跑输上证指数（-1.3%）和沪深300（-0.44%）[58] - 子板块中动物保健涨幅居前（+0.2%） 养殖业跌幅最大（-3.87%）[58] - 个股涨幅前三为安德利（+9.37%）、生物股份（+9.36%）、雪榕生物（+7.64%）[58]

展会规模与参与度 - 展览总面积达16万平方米 共有60个国家和3200余家企业参展 [5] - 公众开放日延长至两天 有效提升观展体验与满意度 [8] 东盟国家展区表现 - 东盟国家展区为人气最旺展区之一 印度尼西亚猫屎咖啡 泰国乳胶枕 缅甸奶茶等往届产品如约而至 [5] - 马来西亚榴莲大哥有限公司的猫山王榴莲冰激凌获上届展品金奖 今年再度成为人气明星 开馆即吸引大批观众争相购买 [5] - 菲律宾织布 马来西亚益生菌等新产品首次亮相展会 [6] 广西本土农产品展示与销售 - 农业展区广西供销大集人潮涌动 柳州螺蛳粉 梧州六堡茶 北海干海货等特色农产品琳琅满目 [6] - 近200家农业企业参展 带来1000多种产品 芒果冰棒等商品下午3点前售罄 [6] - 首次联动新疆 西藏供销社 邀请10余家优质企业共同参展 [6] - 茉莉花水牛奶 陈皮花 八角纯露等创新"桂字号"新品通过新颖包装和融合风味吸引消费者 [6] 文创产品与观众互动 - 推出冰箱贴 帆布包 水杯等兼具颜值与实用性的周边文创产品 形成可带走的"东博记忆" [7] - 设置趣味打卡活动 提供独特印章收集和徽章 限定背包兑换 增强展会互动性与趣味性 [7] 消费热情与采购行为 - 观众使用购物车 行李箱等工具采购 出现大包小包满载而归现象 [4][5] - 专业买家如咖啡爱好者专门挑选多款特色咖啡豆 普通消费者采购量显著 [5] - 连续七八年参展的观众仍能发现新宝贝 体现展会持续创新力 [6]

2019-2025年8月下旬花生（油料花生米）市场价格变动统计图 数据来源：国家统计局 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国花生行业市场动态分析及投资战略研判报告》 根据国家统计局公布的数据，农产品（主要用于加工）类别下的花生（油料花生米）2025年8月下旬市 场价格为7564.3元/吨，同比下滑10.13%，环比下滑0.03%，纵观近5年同时期其价格，2023年8月下旬达 到最大值，有9900元/吨。 ...

2019-2025年8月下旬小麦（国标三等）市场价格变动统计图 数据来源：国家统计局 根据国家统计局公布的数据，农产品（主要用于加工）类别下的小麦（国标三等）2025年8月下旬市场 价格为2420.7元/吨，同比下滑1.13%，环比下滑0.2%，纵观近5年同时期其价格，2022年8月下旬达到最 大值，有3079.9元/吨。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国小麦行业市场运行格局及前景战略分析报告》 ...

2019-2025年8月下旬玉米（黄玉米二等）市场价格变动统计图 数据来源：国家统计局 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国玉米行业竞争现状及投资策略研究报告》 根据国家统计局公布的数据，农产品（主要用于加工）类别下的玉米（黄玉米二等）2025年8月下旬市 场价格为2300.9元/吨，同比上涨1.42%，环比下滑0.72%，纵观近5年同时期其价格，2023年8月下旬达 到最大值，有2871.5元/吨。 ...