（记者 王晓波） 截至发稿，广发证券市值为1669亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——绕开光刻机"卡脖子"，中国新型芯片问世！专访北大孙仲：支撑AI训练和 具身智能，可在28纳米及以上成熟工艺量产 每经AI快讯，广发证券（SZ 000776，收盘价：21.94元）12月29日晚间发布公告称，近日，公司收到持 股5%以上股东辽宁成大股份有限公司通知，辽宁成大面向专业机构投资者非公开发行可交换公司债券 （第二期）已发行完成，本期可交换债券的债券简称为"25成大E2"，债券代码为"117247"，发行规模为 人民币10亿元，债券期限为3年，票面利率为0.01%，初始换股价格为24.58元/股。换股期为自本期可交 换公司债券发行结束之日满6个月后的第一个交易日起至本期可交换公司债券到期日前一交易日止，即 2026年6月30日至2028年12月28日。如换股期起始日为法定节假日或休息日，则顺延至下一交易日。 2025年1至6月份，广发证券的营业收入构成为：财富管理业务占比40.08%，证券投资业务占比 32.27%，投资管理业务占比24.97%，投资银行业务占比2.14%，其他-其他占比0.54%。 ...

12月26日，《证券市场周刊》主办的"第十九届卖方分析师水晶球奖"榜单揭晓， 申万宏 源荣获"本土金牌研究团队"奖第三名，"最佳研究机构"、"最具影响力机构"、"最佳服务机 构"等奖第四名。 单项奖中，基础化工、北交所研究团队获得第一名；策略、石油化工、交通运输研究团 队获得第二名；金融工程、纺织和服饰、轻工造纸、房地产研究团队获得第三名；债券、传 播与文化、军工研究团队获得第四名；宏观经济、中小盘和新兴产业、金牌领队获得入围 奖。 据悉，"卖方分析师水晶球奖"评选活动由《证券市场周刊》于2007年正式发起，至今已 经举办了19届，评选致力于挖掘中国最优秀的证券研究机构及分析师，促进本土资本市场健 康发展。过去十九年，基于第三方权威机构的独立计票，水晶球评选这项有数万人次参与的 评选活动，评选结果计票的公正性和准确性得到了有效保证。本届评选共有来自43家研究所 的827个研究团队参与角逐37个"研究类单项奖"。 上海申银万国证券研究所有限公司（简称"申万宏源研究"）创建于1992年，隶属于申万 宏源证券有限公司，是中国大陆成立早、规模大、具有独立法人资格的综合性证券研究咨询 机构，拥有300余人的证券研究服务 ...

格隆汇12月29日丨国元证券(000728.SZ)公布，公司拟以非公开协议转让方式转让安徽安元投资基金有 限公司（简称安元基金）24.33%股权至安徽国元资本有限责任公司（简称国元资本）和安徽国元投资 有限责任公司（简称国元投资）。以资产评估结果作为定价依据，安元基金股东全部权益的评估值为 334,301.76万元（折合每股1.1143元）。公司共计转让安元基金24.33%股权即7.3亿股，总价813,439,000 元，其中，国元资本以613,439,000.44元的价格受让550,515,122股，受让比例为18.3505%，国元投资以 199,999,999.56元的价格受让179,484,878股，受让比例为5.9828%。 ...

A股定增市场正迎来爆发式复苏！Wind数据显示，截至12月29日（下同），2025年已有155家上市公司通过定向增发募资8244.55亿元，较 2024年全年2066.52亿元的规模猛增近四倍，甚至超过2022年的7804.52亿元。这一跃升不仅终结了2023年"827新政"后融资低迷的困局，更 成为市场信心回暖的鲜明信号。 多重利好共同推动热潮：自2024年9月A股持续企稳，股市承载力显著提升，定增发行难度降低；再融资政策同步转向宽松，交易所审核提 速；加之此前积压的融资需求集中释放，企业纷纷抓住窗口期推进项目。 更亮眼的是募资完成率——2025年定增完成率达98.81%，较2024年大幅改善12.25个百分点。凸显市场对优质项目的强劲承接力。 券商承销格局也随之洗牌。2025年券商定增承销总额飙升至7168.90亿元，是2024年的5倍以上。中信证券以1885.63亿元稳居榜首；国泰海 通、中银证券分列二、三位。不过，承销金额虽暴涨，行业总收入仅微增0.17亿元至10.50亿元，反映竞争白热化。 A股定增规模翻四倍！市场回暖点燃融资热情 伴随市场持续回暖，A股定增市场正显著复苏。 根据Wind数据，截至1 ...

"又是被资金推着跑的一天。"李攀笑着说，指尖划过屏幕上恒生生物科技指数期货的新闻。 这是他一直关注的板块。这个指数期货为港股生物医药板块提供了风险对冲工具，完善了该领域的金融 配套，间接助力生物医药企业融资环境优化。 8时15分，李攀开车前往位于香港数码港的办公室。港交所开盘时，李攀已坐在办公室里。他的桌面上 摆放着笔记本电脑，界面在美股、日股、港股、A股及各大指数中不断切换。 新华社香港12月29日电 题："又是被资金推着跑的一天"——一位香港金融从业者的一日见证 新华社记者王茜 李攀在港股交易日设置的起床闹钟比开盘早3小时。作为香港一家资产管理公司的董事长，他早上会习 惯性地打开手机，查看当天的市场信息。 2025年，港股回暖信号明显，三大指数稳步攀升，IPO（首次公开招股）集资额登顶全球，交投热度持 续释放。 这让李攀这些资本市场"弄潮儿"们既兴奋又忙碌，记者也有机会走进他的一天，共同见证香港资本市场 的"晴暖时刻"。 办公室中的政策红利共振 手机打开，推送信息弹出：央行将持续深化内地与香港金融市场互联互通，支持香港离岸人民币市场建 设，并推动开户、跨境支付、征信等金融服务互联互通。 白培善与李攀交流起 ...

文章核心观点 - 2025年中国资本市场并购重组活动高度活跃，成为贯穿全年的关键词，其驱动力来自政策系统性支持、IPO审核趋严以及支付工具多元化，市场在数量和规模上均实现显著增长，并呈现出以产业升级为核心、形式日趋多元化的特点 [1][8][11] 市场表现与数据 - 2025年前11个月，共有1750家上市公司披露了2168起并购事件，较去年同期的1569家、2056起有所提升 [3] - 年内A股公司披露的并购重组事件总计达4044单，其中构成重大资产重组的项目有147单，同比激增44.12% [4] - 中国并购综合指数在2025年第三季度达125.9点，同比增幅35.5% [5] - 2025年全年重大资产重组上会次数为29次，涉及28家公司，较2024年全年上会数量增长了近一倍 [7] - 科创板表现尤为亮眼，2025年至今发布的重大重组交易为36单，超过2019年至2024年六年的总和，累计新披露并购交易156单 [5] 主要驱动因素 - 首要驱动力来自于顶层设计的系统性支持，包括“并购六条”及新版《上市公司重大资产重组管理办法》在2025年相继落地 [8][9] - 新规建立的简易审核程序（“2+5+5”机制）大幅提升市场效率，例如普源精电项目用时仅两个月，中钨高新项目历时仅50个自然日 [10][11] - 监管包容度提高，对重组中同业竞争、关联交易等问题的处理更为务实，对收购未盈利科技资产的包容度也显著提升 [11] - 2024年以来IPO审核趋严，节奏“控量提质”，使得大批原计划独立上市的优质资产转向通过被并购实现资本化退出 [11] - 支付工具更加多元化，现金收购、现金+股权组合使用比例提升，定向可转债、并购贷款、分期付款+业绩对赌等创新工具大量出现 [11] 行业趋势与案例 - 并购重组成为企业应对行业变革、寻求增长的核心工具，体现在战略性新兴产业的“卡位”与“补链”以及传统行业的整合突围与转型升级 [12] - 上会项目高度集中于信息技术、半导体、生物医药、高端装备等“硬科技”行业，电子信息制造业成为2025年并购整合最活跃的领域之一 [7] - 半导体行业并购活跃，例如概伦电子计划总价21.74亿元收购锐成芯微控股权，中芯国际拟收购中芯北方49%股权，华虹公司拟购买上海华力微电子97.4988%股权 [7][12] - 2025年上市公司间的吸收合并大幕拉开，成功案例包括国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工（交易规模均为数千亿元），以及湘财股份拟吸并大智慧、中金公司拟吸并信达证券和东兴证券等 [13] 市场结构特征 - 市场呈现多层次活跃态势，一方面央国企千亿级战略重组案例频现，例如中国神华拟收购国家能源集团旗下12家公司股权，标的资产规模达1335.98亿元 [14] - 另一方面，中小市值企业（市值低于50亿元）并购活跃，案例占比约四成 [14] 潜在问题与风险案例 - 2025年已有约70起重大资产重组终止案例，高出往年水平（2022年至2024年各年终止数量分别约为52起、41起和51起） [14] - 存在借助并购进行概念炒作、股价操纵的风险，例如传统行业公司进行缺乏产业协同基础的跨界并购被质疑为“忽悠式重组” [15] - 部分交易伴随异常高的估值溢价，有案例显示收购溢价高达145%甚至2000% [15] - 具体风险案例包括：万通发展计划收购索尔思光电，其公司实控人在发布公告前进行了三次减持，合计金额超12.84亿元，该交易最终于2025年1月24日终止 [15][16]；德固特筹划收购浩鲸科技，消息公布后公司股价短期内暴涨近300%，该重组最终于2025年12月终止 [17]

商品市场动态 - 美国芝商所集团全线上调金属期货交易保证金 黄金期货保证金上调10% 白银期货上调约13.6% 铂金上调约23% 新规于当地时间本周一收盘后生效 [1] - 保证金上调引发投资者获利了结 国际金属期货价格在29日多轮下跌 国际金价跌破每盎司4500美元整数关口 [1] - 截至北京时间29日15时35分 纽商所明年2月交割的黄金期价报每盎司4497.9美元 跌幅1.20% 3月交割的白银期价报每盎司75.930美元 跌幅1.65% 1月交货的铂金期价报每盎司2323.6美元 跌幅5.98% 3月交货的钯金期价报每盎司1839.0美元 跌幅9.11% 3月交货的铜期价报每盎司5.773美元 跌幅1.17% [1] - 国投白银LOF因二级市场交易价格溢价风险 将于2025年12月30日开市起至当日10:30停牌 [2] 人工智能与科技产业 - 千亿私募景林资产总经理高云程展望2026年 认为人工智能体（AI Agent）或在明年迎来真正普及的起点 [1] - 消息称三星电子平泽P4工厂建设提速 设备安装和测试运行目标比原计划提前2-3个月 该工厂将成为三星10nm第六代（1c）DRAM生产的核心 三星率先将1c DRAM用于第六代HBM（HBM4）芯片 [4] 能源与环保技术 - 明阳集团联合深圳能源打造的30MW纯氢燃气轮机氢储能示范项目实现纯氢发电并稳定运行 为全球首个30MW级"电—氢—电"实证示范项目 [3] - 纯氢燃气轮机技术未来有望在电网调峰、分布式能源、工业园区综合供能、绿色数据中心备用电源等多场景应用 [3] - 粤电力Ａ控股子公司投资建设的广东粤电大埔电厂二期工程项目4号机组投产 项目两台1000MW超超临界二次再热燃煤发电机组全面建成投产 项目总投资81.22亿元 预计年发电量可达90亿千瓦时 [15] 消费与产业政策 - 财政部明确明年消费品以旧换新"国补"继续 ST易购透露今年以来苏宁易购渠道以旧换新订单销售占比超7成 家电消费结构向绿色化、智能化、高端化升级 [4] - 晶科电子股份、博西家电等企业表示国补显著提高中高端品类销售比例 [4] - 自2026年1月5日0时起 下调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准 800公里(含)以下航段向每位成人旅客收取10元 800公里以上航段收取20元 分别下调10元和20元 [3] 汽车与零部件行业 - 零跑科技创始人朱江明回应一汽入股 表示双方约定保持创始团队的实控权 一汽和斯特兰蒂斯的持股增强了公司稳定性和抗风险能力 [6] - 零跑科技副总裁舒春成表示与一汽合作代表央企层面对零跑的认可 是央企第一次入股新势力 有利于提升品牌知名度和用户信任 双方优势互补并形成稳定股权架构 [6] - 奇瑞回应与追觅合作造车传闻 称"并无此事" [5] - 瑞玛精密子公司普莱德汽车科技（苏州）有限公司收到国内某车企定点通知 成为其新能源车型空气弹簧总成产品定点供应商 项目生命周期6年 预计全生命周期销售额约为13.42亿元 [13] 公司资本运作与战略 - 财通证券收到证监会批复 同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元公司债券的注册申请 [8] - 华立股份终止收购北京中科汇联科技股份有限公司51%股份 因交易各方未能就交易核心条款达成共识 [9][10] - 中国软件拟挂牌出售555台X86服务器固定资产 挂牌价格不低于评估值675.82万元和227.10万元 同时挂牌出售位于秦皇岛的两套房产 合计建筑面积248.54平方米 首次挂牌价格不低于评估值74.81万元 [7] - 山西高速拟以现金7480万元收购苏汽集团有限公司持有的山西交通实业发展集团有限公司15%股权 [12] - 德尔玛公告进行岗位调整 孙斐接任公司董事会秘书并继续担任副总经理 孙秀云接任公司财务负责人并继续担任副总经理 [6] 重大项目与合同订单 - 东南网架与中国联合工程有限公司组成的联合体中标"中国视谷产业基地（标准厂房）项目EPC工程总承包" 中标总金额8.87亿元 占公司2024年度经审计营业收入的7.89% [11] - 南矿集团与岚县伟业选矿有限公司签订《岚县伟业460万吨/年选矿项目设备采购及生产运营合同》 伟业选矿向公司采购年加工矿石量>460万吨的铁矿石项目所需设备 预计本项目运营10年的运营费用约为人民币30亿元 [14] - 中国能建所属子公司组成的联合体中标陕西省安康市恒口示范区恒河、月河流域生态综合治理项目（EPC总承包） 中标金额约为68.64亿元 项目建设内容包括流域治理、交通基建、城市更新、水利设施与环保工程等 总工期为36个月 [16] 资本市场与股票动态 - *ST东通股票将于2025年12月30日复牌并进入退市整理期 退市整理期为15个交易日 预计最后交易日期为2026年1月21日 退市整理期届满的次一交易日摘牌并终止上市 [17] - 12月29日A股三大指数涨跌不一 沪指微涨走出九连阳 创业板指一度跌超1% 沪深两市成交额2.14万亿 较上一交易日缩量209亿 [18][19] - 机器人概念午后反复活跃 步科股份20cm涨停创历史新高 商业航天概念延续强势 神剑股份8连板 碳纤维概念表现活跃 电池、乳业、电力等板块跌幅居前 [19]

南矿集团：签订30亿元铁矿石设备采购合同 12月29日晚，南矿集团(001360)发布公告称，近日与岚县伟业选矿有限公司签订《岚县伟业460万吨/年 选矿项目设备采购及生产运营合同》，伟业选矿向公司采购年加工矿石量>460万吨的铁矿石项目所需 设备，预计本项目运营10年的运营费用约为30亿元。 粤电力Ａ：大埔电厂二期工程项目4号机组投产 12月29日晚，粤电力Ａ(000539)发布公告称，公司控股子公司广东粤电大埔发电有限公司投资建设的广 东粤电大埔电厂二期工程项目4号机组于2025年12月27日通过168小时满负荷试运行，顺利实现并网投 产，正式投入商业运营。至此，项目两台1000MW超超临界二次再热燃煤发电机组全面建成投产。该项 目总投资81.22亿元，预计年发电量可达90亿千瓦时。 中国能建：子公司联合中标约68.64亿元EPC总承包项目 12月29日晚，中国能建(601868)发布公告称，近日，公司所属子公司中国葛洲坝集团路桥工程有限公司 （联合体牵头人）和中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司，与华设设计集团股份有限公司组 成联合体，中标陕西省安康市恒口示范区恒河、月河流域生态综合治理项目（EP ...

格隆汇12月29日丨国元证券(000728.SZ)公布，公司拟以非公开协议转让方式转让安徽安元投资基金有 限公司（简称安元基金）24.33%股权至安徽国元资本有限责任公司（简称国元资本）和安徽国元投资 有限责任公司（简称国元投资）。以资产评估结果作为定价依据，安元基金股东全部权益的评估值为 334,301.76万元（折合每股1.1143元）。公司共计转让安元基金24.33%股权即7.3亿股，总价813,439,000 元，其中，国元资本以613,439,000.44元的价格受让550,515,122股，受让比例为18.3505%，国元投资以 199,999,999.56元的价格受让179,484,878股，受让比例为5.9828%。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 格隆汇12月29日｜国元证券(000728.SZ)公告称，拟以非公开协议转让方式转让所持安元基金24.33%股 权至国元资本和国元投资。交易以资产评估结果为基础，安元基金股东全部权益的评估值为33.43亿 元。公司共计转让7.3亿股，总价8.13亿元。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。 ...