抽检总体情况 - 中山市市场监督管理局对八大类食品共213批次进行监督抽检 合格样品205批次 不合格样品8批次 总体合格率为96.2% [2] 不合格产品详情 - **麦得轩饼店** 自制的虎皮蛋糕 山梨酸及其钾盐检测值为4.88g/kg 超出标准值(≤1.0g/kg)约3.9倍 [2] - **松记快餐店** 的粥碗 检出大肠菌群 标准为不得检出 [2] - **湘图餐饮店** 自制的红薯粉 铝的残留量检测值为424mg/kg 超出标准值(≤200mg/kg)约1.1倍 [2] - **岐江上游食品经营部** 的干辣椒 二氧化硫残留量检测值为0.897g/kg 标准为不得使用 [2] - **炬峰新鲜蔬菜店** 的姜 噻虫胺检测值为1.4mg/kg 超出标准值(≤0.2mg/kg)6倍 噻虫嗪检测值为1.36mg/kg 超出标准值(≤0.3mg/kg)约3.5倍 [2][3] - **勤记蔬菜档** 的红尖椒 噻虫胺检测值为0.25mg/kg 超出标准值(≤0.05mg/kg)4倍 [3] - **豪日餐饮管理有限公司** 的鲫鱼(淡水) 孔雀石绿检测值为2.25µg/kg 标准为不得检出 [3] - **粤桂水产档** 的桂虾(海水虾) 恩诺沙星检测值为438µg/kg 超出标准值(≤100µg/kg)约3.4倍 [3] 涉及行业与品类 - 本次抽检覆盖餐饮食品、调味品、方便食品、酒类、食用农产品、食用油油脂及其制品、薯类和膨化食品、速冻食品八大类 [2] - 不合格产品涉及餐饮环节的自制糕点、餐饮具、淀粉制品 流通环节的调味品、食用农产品(蔬菜、水产品) [2][3] 检验机构 - 承担本次抽检检验工作的机构包括利诚检测认证集团股份有限公司、华测检测认证集团股份有限公司、广电计量检测集团股份有限公司、广州检验检测认证集团有限公司、中山市质量计量监督检测所 [2][3]

临沂市主要居民消费品价格监测周度概览 - 核心观点：12月19日监测数据显示，临沂市主要居民生活消费品市场供应充足，运行平稳有序，监测的55种商品零售价格周环比呈现“12涨32平11降”的格局，整体价格稳定[1] 粮油副食类价格 - 监测的20个粮油副食类品种价格全部稳定，周环比无变化[2] - 具体品类中，粳米价格维持每斤2.75元，小米价格维持每斤5.97元，均与上周持平[2] 肉禽蛋类价格 - 监测的8个肉禽蛋类品种价格周环比呈现“1涨3平4降”[3] - 鸡蛋价格小幅上涨至每斤3.59元，周环比上涨0.23%[3] - 猪肉价格普遍下降，其中精瘦肉每斤14.61元（周环比降0.57%），五花肉每斤14.14元（周环比降1.16%），去骨后腿肉每斤11.25元（周环比降1.46%），肋排每斤21.78元（周环比降0.76%）[3] 蔬菜类价格 - 监测的17个蔬菜品种价格周环比呈现“10涨7降”，整体以涨为主[4] - 价格上涨居前的品种包括：茄子每斤4.07元（周环比涨14.00%），大葱每斤2.10元（周环比涨13.69%），青辣椒每斤4.84元（周环比涨9.57%）[4] - 价格下降居前的品种包括：芹菜每斤2.93元（周环比降3.38%），油菜每斤2.25元（周环比降2.98%），韭菜每斤5.62元（周环比降2.32%）[4] 水果类价格 - 监测的5个水果价格周环比呈现“1涨4平”，整体基本稳定[5] - 梨价格小幅上涨至每斤2.96元，周环比上涨1.72%[5]

棕榈油出口数据 - 马来西亚12月1日至20日棕榈油出口量为821,442吨 [1] - 该出口量较上月同期（11月1日至20日）的828,680吨减少0.87% [1]

事件概述 - 美国联合其他四国于12月12日发起针对中国稀土供应链的关键矿产联合声明 此举对中国在全球稀土领域的主导地位构成前所未有的挑战 声明表面强调减少对单一国家依赖 实则意图打破中国稀土优势[1] 中国在稀土领域的优势 - 稀土被称为“工业的维生素” 广泛应用于从战斗机到智能手机等各个领域 是现代技术不可或缺的基础[3] - 中国在稀土领域的优势不仅在于资源丰富 更在于其强大的稀土分离和提炼技术能力 全球超过80%的稀土提炼能力是中国几十年来积累的技术和产业链成果[3] - 随着技术不断突破 中国将继续在原料药研发、新能源技术等更高端领域占据制高点[5] 西方国家重建供应链的困境 - 澳大利亚拥有丰富资源但加工能力较弱 未能将资源转化为实质性经济利益[5] - 日本在某些技术领域有所保留 但其稀土加工成本远高于中国[5] - 美国面临产业链断裂、环保审批繁琐、人才流失等诸多问题 要重建完整供应链至少需要十年时间[5] - 虽然日本和澳大利亚表示支持美国主导的联盟 但都不愿投入大量资金来重建稀土产业链[7] 事件背后的地缘政治与经济博弈 - 美国要求盟友将军费提高到GDP的5% 试图以“堡垒美国”模式巩固霸权 但其财政状况已捉襟见肘 且盟国之间各有心思[7] - 欧洲被此次五国联盟排除在外 凸显了美国战略的碎片化[7] - 中国控制着全球70%的原料药产能和90%的锂电池关键材料供应链 若美国强行脱钩 首先受伤的可能是其本国制造业[7] - 中国并未选择通过稀土断供进行反击 而是在六国声明发布次日 由中储粮宣布拍卖近51.25万吨大豆和50万吨杂粮 此举清空了进口的美国农产品库存 被解读为冷静而有力的回应[7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近年末市场风险偏好下降，11月国内经济数据不佳，重磅会议政策加码信号有限，市场在政策预期落地后调整，短期内股指延续偏弱运行，但中期为明年上行打开空间；各品种受宏观、产业等因素影响，表现各异，投资者可根据不同品种特点把握投资机会 [1] 各品种总结 宏观金融 - 股指：短期内延续偏弱运行，中期为明年上行打开空间，投资者可在调整阶段建多头头寸，借股指期货贴水结构优化成本与胜率 [1] - 债期：资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜：日本央行加息落地，市场风险偏好回升，铜价偏强运行 [1] - 铝：产业驱动有限，宏观情绪好转，铝价震荡偏强 [1] - 氧化元：国内基本面偏弱，短期价格低位运行 [1] - 锌：基本面好转，成本中枢上移，但受LME限仓等消息承压，关注低多机会 [1] - 镍：美国通胀放缓、日本央行加息，宏观情绪转暖；印尼12月镍矿升水持稳，26年RKAB镍矿石产量计划下调；全球镍库存高位，沪镍大幅反弹，短线偏多，中长期一级镍过剩 [1] - 不锈钢：宏观情绪转好，关注国内政策；印尼矿端情况及产量计划调整；原料镍铁价格企稳，钢厂12月减产预估增加，期货延续反弹，短线操作，等待逢高卖套机会 [1] - 锡：刚果金局势紧张，宏观情绪好转叠加资金炒作，锡价走强 [1] - 贵金属：日央行加息落地等支撑价格，但美联储官员言论使需关注短期波动风险；宏观等因素利好银价，但警惕波动；外盘铂价创新高，内盘或偏强，关注【多铂空把】套利策略 [1] 黑色金属 - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，看空 [1] - 多晶硅：产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，大厂挺价，短线投机情绪高 [1] - 碳酸锂：新能源车旺季、储能需求旺、供给复产增加，看多 [1] - 螺纹钢、热卷：期现正套头寸可滚动止盈，估值不高，不建议追空 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，远月有向上机会 [1] - 锰硅、伊铁：直接需求走弱，供给偏高，价格承压 [1] - 玻璃：供需有支撑，估值偏低，价格波动走强 [1] - 纯碱：跟随玻璃，供需尚可，估值偏低，或承压震荡 [1] - 煤焦：国内会议及政策影响，盘面先跌后反弹企稳，关注现货及下游冬储补库情况 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油：高频数据好转，但难改产地宽松预期，建议反弹做空 [1] - 豆油：受CBOT盘面和国内其他油脂影响，偏弱运行 [1] - 菜油：近端原料短缺题材利多出尽，全球主产区丰产预期，建议做空05合约 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，收购价支撑成本；下游开机低但纱厂库存不高有补库需求；市场短期“有支撑、无驱动”，关注后续政策、面积、天气、需求等情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致；盘面下跌有成本支撑，但短期缺持续驱动，关注资金面 [1] - 玉米：拍卖等利空使供需缓和，但农户挺价，各环节库存低，春节前下游有备货需求，限制盘面跌幅 [1] - 美豆：出口疲软、南美天气无炒作驱动，表现偏弱；巴西豆丰产预期下，国内远月榨利好，内盘震荡偏弱，关注国内海关政策和储备拍卖 [1] - 纸浆：受“弱需求”和“强供给”拉扯，单边观望，月差考虑1 - 5反套 [1] - 原木：受外盘报价和现货价格下跌影响，01合约临近交割月压力大，震荡偏弱 [1] - 生猪：现货稳定，需求支撑，出栏体重未出清，产能待释放 [1] 能源化工 - 油：OPEC + 暂停增产至2026年底、俄乌和平协议不确定、美国制裁委内瑞拉原油出口 [1] - 燃料油：跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给不缺，沥青利润高 [1] - 沪胶：原料成本支撑强，期现价差低，中游库存或累库 [1] - BR橡胶：丁二烯成交好转，成本上移；民营出厂价和主营挂牌价上涨；开工率高；传韩国工厂计划关闭，市场心态强，看多 [1] - PTA：PX价格强势，装置高负荷运行，聚酯节前备货产销转好，新装置投产使消费量维持高 [1] - 乙二醇：累库价格下跌，煤炭价格下跌使成本支撑走弱，关注碳中和政策变动 [1] - 短纤：价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯和石脑油：成本端有支撑，但生产经济性为负；现货情绪回暖，远期升水；总库存高位 [1] - 尿素：出口情绪缓，内需不足有成本支撑；检修减少，开工高，供应增加；下游需求弱，原油价格降，油制成本降，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - 丙烯：检修少，开工高，供应压力大；下游改善不及预期；丙烯单体高位，成本支撑强；原油价格降，油制成本降，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - PVC：盘面回归基本面；后续检修少，新产能放量，供应压力攀升；需求减弱，订单不佳；反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - 烧碱：广西氧化铝投前送货，部分厂延迟投产，采购放缓；开工高、检修少；山东烧碱累库，液氯价格高；反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - PG：地缘/关税缓和，国际油气宽松；CP/FEI回补修复上行；北半球燃烧需求释放，化工刚需支撑，国内C3/C4产销顺，库存无压力；盘面补跌后区间震荡，关注近月价格受天然气影响及远月月差 [1] 其他 - 集运欧线：12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12月运力供给宽松 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受巴西大豆丰产预期、中国采购数量变数及中美贸易协议执行影响，短期震荡等待指引，国内豆粕和大豆受美豆带动及自身供需因素影响，短期震荡[10][11] - 豆粕交易策略为短期区间震荡，可进行短线区间交易和期权卖出浅虚值看跌期权；豆一交易策略为合约区间震荡，进行短线区间交易和期权卖出浅虚值看跌期权[17][20] - 市场关注巴西大豆产区天气、中美贸易协议执行、中国进口大豆到港及开机情况等因素[73] 根据相关目录分别总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但中国采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方震荡[13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存偏高，南美大豆天气正常，豆粕短期区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升，价格预期受美豆和需求影响回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存偏高位，美国大豆产区天气有炒作可能和中美贸易协议影响，豆粕短期区间震荡，等待美国大豆产量和贸易谈判后续指引[13] 多空关注 豆粕利多 - 中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆 - 国内油厂豆粕库存尚无压力 - 美国和南美大豆产区天气仍有变数[14] 豆粕利空 - 国内进口大豆到港总量12月维持偏高位 - 巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期[15] 大豆利多 - 进口大豆成本上升支撑国内大豆盘面 - 国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期[16] 大豆利空 - 中美贸易谈判达成初步协议，中国增加美国大豆采购 - 新季国产大豆增产压制豆类价格预期[16] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据[22] USDA近半年月度供需报告 呈现2025年5 - 12月种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆等数据[23] 美国大豆播种和生长进程 记录2024年度美国大豆播种、出苗、开花、结荚、落叶、收割进程及优良率等数据[24][25][26] 巴西和阿根廷大豆种植和收割进程 展示2024/25年度、2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据[27][28][29][30][31] 国内大豆供需平衡表 呈现2015 - 2024年国内大豆收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据[37] 进口大豆到港量 12月小幅增多，同比整体有所增长，并列出2020 - 2025年月度到港量数据[38] 持仓数据 未提及 基本面影响因素概览 |项目|概况|驱动|下周预期| | ---- | ---- | ---- | ---- | |天气|巴西大豆产区天气短期正常|中性|巴西大豆产区天气短期良好，中性或偏空[9]| |进口成本|美豆震荡回落，中美贸易协议执行仍有变数|偏空|进口成本预计震荡偏强，中性或偏多[9]| |油厂压榨|豆粕需求短期改善，油厂压榨量维持高位|偏空|需求短期回升，油厂开机预计维持偏高位，偏空[9]| |成交|下游远期备货积极性回升|偏多|市场成交预期低位回升，中性或偏多[9]| |油厂库存|油厂豆粕库存维持高位|偏空|上游开机维持偏高位，油厂库存预计高位回落，偏多[9]| 粕类市场结构 - 豆粕期货弱势震荡，现货相对稳定，现货升水小幅缩减[60] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅缩窄[62] 技术面分析 大豆技术面分析 - 大豆期货弱势震荡，受美豆走势和国产大豆现货稳定交互影响 - KDJ指标回落至低位，短期进入震荡整理阶段，指标低位限制下跌空间 - MACD中位震荡回落，短期进入技术性震荡整理阶段，绿色能量收窄，能否延续调整待观察，大豆期货回归区间震荡[67] 豆粕技术面分析 - 豆粕期货震荡回落，受南美大豆丰产预期、中美贸易协议执行变数和国内需求短期偏淡交互影响 - KDJ指标低位震荡，短期进入技术性调整阶段，指标回落至低位限制下跌空间 - MACD震荡回落，短期进入技术性调整整理阶段，绿色能量收窄，能否继续回落待观察，豆粕期货近期回归震荡[70] 下周关注点 - 最重要：巴西大豆产区种植和生长天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况[73] - 次重要：国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况[74] - 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等[74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期或维持震荡格局，预期短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2605预计在4040至4140区间震荡，受美豆走势、国产大豆轮储、性价比优势等因素影响，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆到港交互影响 [11] 根据相关目录分别总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存12月维持偏高高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素：国内进口大豆到港总量12月维持偏高位；巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [33] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 基本面：美豆震荡回落，国内豆粕震荡回落，受美豆走势、需求、现货价格贴水等因素影响，短期或维持震荡格局，中性 [9] - 基差：现货3010（华东），基差275，升水期货，偏多 [9] - 库存：油厂豆粕库存109.69万吨，上周116.19万吨，环比减少5.59%，去年同期64.02万吨，同比增加71.34%，偏空 [9] - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 [9] - 预期：中国采购美国大豆支撑美豆盘面，但数量有变数和南美天气良好压制美豆，国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期震荡偏弱 [9] 大豆观点和策略 - 基本面：美豆震荡回落，国内大豆窄幅震荡，受美豆走势、国产大豆轮储、性价比优势等因素影响，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆到港交互影响，中性 [11] - 基差：现货4100，基差16，升水期货，中性 [11] - 库存：油厂大豆库存739.48万吨，上周715.52万吨，环比增加3.35%，去年同期601万吨，同比增加22.96%，偏空 [11] - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [11] - 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 [11] - 预期：中国采购美国大豆支撑美豆盘面，但数量有变数和南美天气良好压制美豆，国产大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产压制盘面预期 [11]

案件与执法 - 深圳中级人民法院宣判一起重大稀有金属走私案，27名涉案人员因走私166吨国家限制出口的锑锭被依法严惩，其中96吨已被成功追回 [1] - 犯罪团伙通过将锑锭伪装成工业废料、伪造报关单据等方式，企图将关键金属运往美国 [3] - 2024年中国稀有金属走私案件同比上升47%，其中83%的案件涉及境外势力勾结 [3] 战略资源与贸易 - 中国商务部已批准部分企业的稀土出口通用许可申请，但同时强调以零容忍态度打击战略资源走私 [3] - 美国在稀土问题上态度矛盾，一方面呼吁中国放宽出口限制，另一方面在官方报告中将中国稀土列为对美国家安全的威胁 [3] - 查获的96吨锑锭相当于美国全年需求量的12% [3] 中美地缘政治与反制措施 - 美国政府宣布价值111亿美元的对台军售计划，其中包括64枚“鱼叉”反舰导弹、12套“海马斯”火箭炮系统等，其中87%的装备被描述为具有“进攻性” [4] - 作为反制，中方随即取消了13.2万吨美国小麦订单 [1][4] - 此前美国公布7亿美元对台军售后，中国商务部在72小时内取消13.2万吨美国小麦订单，导致美国中西部农场主损失超过2.3亿美元 [4] 行业与市场影响 - 2025年美国对华农产品出口同比下降29%，其中大豆、玉米、小麦三大主粮的出口量均创十年新低 [4] - 回顾今年4月，当美国将中国商品关税加征到145%时，中方立即宣布对价值128亿美元的美国农产品加征关税 [4] - 中国在稀土管制、农产品反制、芯片技术突破及金融领域对等开放等方面拥有反制工具 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美联储降息、日本央行加息，国内政策积极但内需仍需托底，人民币汇率有望“破 7”并温和贬值，各品种走势受多种因素影响 [2][4] - 贵金属短期偏强，铜价有突破可能，铝震荡偏强、氧化铝过剩，锌窄幅震荡，镍回调，锡谨慎追高，碳酸锂供需双强，工业硅和多晶硅分别区间震荡和观望，铅区间震荡 [11][13][16] - 螺纹和热卷震荡，铁矿石区间运行，焦煤焦炭有提降情况，铁合金供需双弱 [25][26][30] - 纸浆震荡、胶版纸偏弱，原油受地缘影响或上行，LPG 近端有支撑，PTA - PX 预期良好，MEG - 瓶片过剩预期压制，甲醇多空交织，PP 基本面转好，PE 下跌空间有限，纯苯 - 苯乙烯向弱预期转变，燃料油高硫疲软、低硫回升，橡胶震荡，尿素震荡，玻纯和烧碱震荡，原木基本面改善，丙烯偏弱震荡 [32][33][34] - 生猪旺季供需待验证，油料近强远弱，油脂随外盘偏弱，棉花中长期或上涨，白糖超跌反弹，鸡蛋产能高位但面临拐点，苹果强势反弹，红枣价格下方空间有限 [61][62][63] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，日本央行如期加息 25 基点，美联储“三把手”称无进一步降息紧迫性，11 月 CPI 数据或失真，美债收益率加速反弹；国内国常会强调确保“十五五”开好局，海南封关首日三亚免税销售火爆，进店客流大增 [1] - 人民币汇率展望 2026 年，美元兑人民币即期汇率短期震荡蓄势，全年有望“破 7”并温和贬值，但存在地缘政治、国内经济修复不及预期、央行干预等潜在风险 [4] - 股指交投低迷，市场观望情绪浓，短期预计延续震荡 [4][5] - 国债中期不悲观，短期不追高，中期多单可持有，短线等待低位介入机会 [5][6] - 集运欧线主力合约上涨，SCFI 欧线小幅回落，利多因素有部分船司提涨报价、舱位短期紧张、红海地缘风险持续，利空因素有 1 月涨价落地价低、贸易摩擦、未来舱位供给充沛、欧洲经济数据疲软 [7][8] 大宗商品 有色 - 黄金和白银价格偏强，白银表现强于黄金，金银比回落；近端关注美联储主席任命和经济数据，白银谨慎追高；远端关注美元指数、美联储政策、需求等因素；交易策略上短线震荡偏强，黄金关注前高阻力，白银关注获利回吐压力 [11][12] - 铜价目前价位可涨可跌，突破概率增加，若未突破则区间低吸；关注 95000 一线压力，下游企业可逢低买入期货套保，有现货采购需求可考虑“买入向上敲出累计期权策略” [13][15] - 铝中期震荡偏强，短期回调或为机会；氧化铝过剩，空头可逐步止盈，多头等待检修和现货价格指引；铸造铝合金震荡偏强，关注与铝价差 [16] - 锌窄幅震荡，短期维持高位宽幅震荡 [17] - 镍和不锈钢先抑后扬，镍矿稳中偏强，新能源和镍铁支撑松动，不锈钢关注出口管制；锡谨慎追高，短期内上方空间小，回调至 33 万下方多头有机会 [18][19] - 碳酸锂供需双强格局延续，短期需谨慎追高，中长期把握回调后逢低布局机会 [20][21] - 工业硅区间震荡，中长期具备逢低建仓配置价值；多晶硅建议观望 [21][22] - 铅区间震荡，预计在 16700 - 17500 附近震荡，16500 附近有强支撑 [23] 黑色 - 螺纹和热卷上方有压力，下方有支撑，维持震荡，螺纹主力合约 2605 价格区间 2900 - 3300，热卷主力合约 2605 价格区间 3000 - 3400 [25][26] - 铁矿石上有发运压制，下有铁水支撑，价格区间运行，大幅上行空间不大 [26][27] - 焦煤焦炭三轮提降落地，焦煤库存结构有望改善，焦炭估值修复驱动或减弱，关注低基差下的卖出套保机会 [30] - 铁合金短期震荡偏强，下方有支撑，但上涨空间有限，后续可能跟随钢材价格变化，需谨慎看空 [31] 能化 - 纸浆震荡，胶版纸偏弱，纸浆可先观望，胶版纸可轻仓尝试高空 [32] - 原油受美委局势影响，地缘逻辑回归，油价或上行，关注美委局势进展 [33][34] - LPG 近端有支撑，关注边际变化 [35][36] - PTA - PX 预期良好，PX 供需格局紧张，PTA 加工费有修复预期，后续回调布多更合适 [36][37][38] - MEG - 瓶片需求端难有预期，供应端有支撑信号，成本端双弱，过剩预期压制估值 [40][41] - 甲醇多空交织，预期近弱远强，1 - 5 反套继续持有 [42][43] - PP 基本面预计转好，短期可逢低做多 [44][45] - PE 现货端偏弱，但盘面下跌空间有限 [46][47] - 纯苯 - 苯乙烯向弱预期转变，纯苯供应增加、需求减弱、库存高，苯乙烯近端流动性缓解、下游有降负检修计划 [48][49] - 燃料油高硫裂解疲软，低硫裂解回升，低硫可观望 [49][50][51] - 橡胶承压震荡，多空分歧加大，轻仓观望，深浅胶价差正套持有；合成橡胶偏强但上涨空间受限，谨慎关注 [52][53] - 尿素短期震荡，市场处于基本面与政策区间内 [54] - 玻纯和烧碱震荡，纯碱过剩预期加剧，玻璃关注冷修和供应预期变化，烧碱价格偏弱震荡 [54][55][56] - 原木基本面有边际改善，可考虑卖出 lg2603 - P - 750 的头寸 [58] - 丙烯偏弱震荡，预期维持低位震荡格局，关注政策实施情况 [59][60] 农产品 - 生猪旺季供需有待验证，长周期战略性看多，中短期以基本面为主，近月出栏压力持续，远月走势偏强 [61] - 油料近强远弱，外盘美豆短期偏弱、中期区间震荡，内盘豆粕关注抛储供应增量 [62][63] - 油脂随外盘偏弱运行，试多近月，关注产地产量和生物柴油市场信息 [63] - 棉花中长期供需或偏紧，棉价有上涨空间，关注节前下游订单情况 [64][66] - 白糖超跌反弹，下跌势头未止 [66][67] - 鸡蛋产能高位但面临拐点，总体偏空，多单博弈反弹可轻仓参与 [68] - 苹果强势反弹，等待回撤接多机会 [68][69] - 红枣价格下方空间有限，关注下游节前采购情况 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周全球市场进入“圣诞模式”，多个国家和地区股市圣诞节休市，同时多项重要经济数据将公布，黄金、原油走势受关注；海南自贸港“零关税”进口车政策落地但不适用于个人；国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌诞生；中央经济工作会议部署明年重点任务，涉及创新驱动、统一大市场建设等；信托行业资产规模突破30万亿；渤海油田油气产量创新高；美联储哈马克倾向维持利率稳定[7][8][9] 各目录总结 化工品种价格变动 - 2025年12月22日与21日相比，焦煤主力合约价格从1108元降至1104元，跌幅0.361%；焦炭从1597.5元涨至1735.5元，涨幅8.638%；天然橡胶从15190元降至15170元，跌幅0.132%等多个化工品种有不同幅度涨跌[4] 农产品价格变动 - 2025年12月22日与21日相比，黄大豆1号主力合约价格从4052元涨至4090元，涨幅0.938%；黄大豆2号从3676元降至3674元，跌幅0.054%等多个农产品品种有不同幅度涨跌[4] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：12月19日主力合约收盘5088元/吨，日内微跌0.27%，供应压力是核心驱动，建议偏空思路[11] - 玉米：12月19日主力合约收盘2192元/吨，微跌0.09%，供应端压力显现，需求端分化，建议暂时观望[11] - 生猪：全国生猪均价11.63元/公斤，小幅涨价，期货盘面贴水底部震荡，有弱反弹机会[12] - 鸡蛋：河北基准地现货2.8元/斤，稳中偏弱，盘面继续偏弱运行，偏空对待[12] - 棉花：12月19日主力合约收盘14015元/吨，上涨0.39%，价格延续偏强震荡，可依托新支撑位逢低布局多单[13] 能源化工 - 尿素：现货市场价格持稳，供需双减，UR2605合约关注1650 - 1750元/吨运行区间[13] - 烧碱：短期市场供需格局稳定，价格稳中偏弱调整，近期减仓反弹[13] - 焦煤：产地炼焦煤供应相对宽松，双焦仍有压力，趋于弱势震荡[13] - 原木：12月19日主力合约收盘772元/立方米，日内微跌0.06%，市场供需两弱，建议观望或逢高轻仓试空[14] - 纸浆：12月19日主力合约收盘5506元/吨，微涨0.11%，强预期与弱现实交织，追多需谨慎[14] - 双胶纸：12月19日主力合约收盘3954元/吨，日内下跌0.40%，产能过剩与贸易商谨慎补库压制估值，建议关注3900 - 3980区间[14] 有色金属 - 铜铝：12月19日，铜铝现货价格上涨，市场情绪降温，铜铝高位调整，注意宏观风险[14][16] - 氧化铝：基本面维持过剩格局，近期减仓反弹[15] - 螺纹热卷：螺纹钢和热卷价格趋于区间震荡，螺纹钢3000 - 3200，热卷3200 - 3350[15] - 铁合金：年末供需驱动不强，价格跟随黑色系波动，短期走势偏强，高位不宜追多[15] - 碳酸锂：12月19日主力合约收盘111400元/吨，大幅上涨4.94%，建议谨慎偏多[15][18] 期权金融 - 股指期权：12月19日A股三大指数集体上涨，趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者卖出宽跨式策略做空波动率[20] - 股指：12月19日三大指数集体收涨，年底指数或将维持区间震荡，下跌布局，上涨止盈，仓位灵活[22][23]