月饼市场健康新趋势 - 低糖月饼近期环比增幅超40% [1] - 96.7%的受访用户将健康作为选购月饼的首要标准 [8] - 企业通过减油、低糖、使用大米饼皮和低温烘烤工艺来满足健康需求 [8] - 低GI、药食同源、配料干净的月饼更受欢迎 叮咚买菜平台月饼销量同比增幅将超30% [8] 地方特色口味创新 - 云腿月饼、酸汤牛肉月饼、青稞豆橛子月饼等地方食材月饼持续破圈 [1][4] - 苏式鲜肉月饼在华南、华中区域销量同比增长超100% [2] - 企业推出区域限定口味 如京式黑麻椒盐月饼、榨菜鲜肉月饼、刺梨火腿月饼等 [4] 老字号品牌年轻化转型 - 老字号通过造型创新与文化植入寻求年轻化转型 如推出月亮饼、福兔饼等萌趣新品 [1][9] - 北京稻香村将北京中轴线元素融入礼盒设计 推出京韵中轴中秋礼盒 [11] - 通过现烤月饼的即时性、萌趣造型降低心理门槛 以文化共鸣贴近年轻消费者 [12] 市场规模与消费者需求 - 2023年中国月饼市场销售规模达271.3亿元 预计2025年达332.8亿元 [13] - 口味成为43.2%的消费者购买月饼时最关注的因素 [13] - 消费者购买目的多样化 为企业提供更多市场可能性 [14] 行业竞争与差异化策略 - 企业需在口味创新、场景延伸与文化表达之间找到平衡 避免同质化竞争 [1][14] - 建议开发功能性月饼 做好场景延伸突破节日限制 并优化销售渠道 [15] - 需平衡传统与创新 避免过度猎奇损害品牌调性 以品质和文化内核巩固竞争力 [15]

烘焙行业新品动态 - 叮咚买菜推出中秋限定产品，与保萝工坊及黑钻世家联名黑猪肉鲜肉酥饼，严选新鲜黑猪肉含量≥26%[2][9] - 幸福西饼推出轻盈沐光产品，主打秋日甜蜜风格[12] - 全家便利店上新夹心厚厚华夫系列，包括树莓夹心和椰奶夹心两款，均采用3层华夫饼与2层夹心组合，树莓款使用浓缩树莓汁，椰奶款融入香浓椰浆粉[14] - ALDI奥乐齐推出黑金抹茶&坚果拿破仑瑞士卷蛋糕，特色为炭黑蛋糕包裹抹茶奶油，并加入浓郁黑巧、清甜红豆和奇亚籽[16] - 小白心里软推出蓝莓桑葚味多谷物软欧面包，主打多重谷物营养搭配[18] - 可言可颂推出班班树莓可颂与鲜奶青提可颂两款新品，青提可颂使用阳光玫瑰青提，树莓可颂强调奶香与果酸交织[20] - 西村叔叔的店推出爱如赤珠蛋糕，采用动物奶油和可生食级别鸡蛋，夹心为石榴果肉与荔枝玫瑰酱[22] - PAPER STONE BAKERY推出T65抹茶白巧克力坚果法包，特点是外脆内软，麦香与抹茶香交织[24] - 金元朗推出国风蛋糕，使用淡奶油搭配芒果奶冻和椰子奶冻，并加入马蹄爆爆珠增添口感[26] - 红星前进面包牛奶公司推出提拉米苏贝果，馅料饱满，融合咖啡可可风味[29] - 多乐之日推出栗子抹茶慕斯蛋糕，强调栗子泥的颗粒感和坚果香气，搭配丝滑奶油[32] - 派悦坊推出酱油麻薯酥酥杯，同时提供烤菠萝酥酥杯和焙茶玄米酥酥杯等同系列产品[34] - 喜社热麦推出芋泥蛋黄吐司，选用广西荔浦芋头每日现蒸手捣成泥，内馅为流沙蛋黄[36] - 罗森尼娜推出生酪冰戚风，选用黄金牧场奶源和100%动物奶油，添加优质益生菌生酪，主打健康低卡[38] - UH祐禾推出蛋卷产品，强调酥脆口感和奶香风味[39][40] - the Roll'ING推出手剥石榴系列，包括手剥石榴蔓越莓瑞士卷和拿破仑卷，顶部点缀手剥红石榴和青提，并使用NFC原榨石榴汁特调奶冻[42] - 米旗推出坚果沙琪玛，表面有白芝麻和扁桃仁片，口感松软不黏牙[45] - 面包工坊推出柚香芒芒乳脂泡芙，内馅为芒果与柚子融合，使用纯动物奶油[48] - 石头先生的烤炉推出泰山栗浪系列，包括栗子奶酥吐司、厚栗子雪山包、栗子红茶蒙布朗和栗子花生扭扭包四款产品[51] - 85度C推出全麦双莓葡萄吐司面包，采用中种及烫面工艺，含有三莓果干和花青素[53] - KUMO KUMO推出泰奶啵啵系列，将丝滑泰奶与绵密芝士蛋糕结合，搭配Q弹黑糖啵啵和泰奶奶冻[57] - 好利来推出奶油巧熊&巧梦小熊，使用60%纯脂黑巧克力，蛋糕内藏新鲜大颗蓝莓[59] - 爸爸糖吐司面包推出浓情秋栗吐司，主打秋日丰收风味[62] - BUTTERFUL&CREAMOROUS推出酥皮派系列，包括法式黑松露火腿芝士、黑椒鸡肉罗勒等多款口味[64] - WHEAT AND BAKER推出苹果猕猴桃起酥，主打清新水果风味和独特层次[67] - 27Bakery推出法式香柚面包，强调酥皮口感和柚香风味[70] - 颂囍面包推出姜黄肉桂苹果产品，为无糖油包体，姜黄味道明显[71] - 巴牛烘焙推出黑芝麻抹茶柚子小方，层次包括黑芝麻胚、卡福洛柚子酱、黑芝麻特调奶油、水仙芒和抹茶慕斯[73] - 野式yeasty推出香料牛肉贝果，将自制风味咖喱香料混入贝果面团[75] - 冈冈面包推出番茄夏巴塔，番茄经水煮后低温慢烤5-6小时，再与自制罗勒酱和黑橄榄混合[77] - Baby fat store推出牛肝菌酸面包，搭配自制威士忌酒浸黄油牛肝菌高达芝士[79] - 野树面包推出咸芝士玉米司康，复烤可激发胡椒、欧芹和黄油香气[81] - FoamyFoamy弗米商店推出日式豆乳流心柿，使用陕西火罐柿，搭配豆乳外交官奶油和黑芝麻戚风[83] - 扑通面包推出茉莉抹茶巴斯克，抹茶清新中和芝士绵密，带有茉莉香气和流心爆浆口感[85] - DREAMLEAGUE推出轻碳吐司，使用谷朊粉和椰子粉做基底，0蔗糖0淀粉，单个热量约100-200大卡[87] - 一朵茉莉推出法式醇栗蛋糕，包含栗子泥、奶油和蛋糕胚三层结构[89][90] - O'MILLS推出黑小麦牛油果巧克力挞，选用新疆农场黑小麦，同时提供栗子巴斯克、无麸质鹰嘴豆苹果派等多款产品[92][93] - 者也烘焙推出芝士熏鸡贝果，贝果体低油糖，内馅为黑椒熏鸡、爆汁玉米和拉丝芝士[97] - 有盐推出肉脯咸芝士扭结，扭结造型增加嚼劲，融合小麦香和肉脯香[96] - 沁屋面包推出咸开心果肉豆蔻卷，结合海盐、坚果和香料，适合秋冬季[99] - 波比公园推出黑麦核桃酵液吐司，黑麦打底自带麦香，内含烘烤过的核桃碎[100][101] - 山醒推出司康球系列，包括焙茶莓果、抹抹猪鼻和开心果杨梅三种口味[103] - 喜垚推出开心果椰椰米面包，使用浓郁开心果酱和清新椰蓉椰浆，采用赤藓糖醇减糖[105] - 咕呗推出香蕉巧克力可颂，外皮酥脆，内陷为新鲜香蕉和进口巧克力[107] - ORTENSIA Café张园推出茉莉荔枝慕斯，茉莉淡香贯穿，口感绵密不甜腻[111] - DOWNTOWN BAKER推出日式焙茶麻薯碱水包，融合碱水面包的微咸嚼劲、焙茶香气和糯叽叽麻薯[113] - 艿有cake推出流心咸蛋黄南瓜蜜，搭配软糯贝贝南瓜和流心咸蛋黄[116] - VERIEBakehouse推出香菇巧克力蛋糕，造型为可爱蘑菇，内馅为浸渍提取香菇香气的鲜美奶油[118] - 朴呼呼puhuhu推出北海道布丁挞，融合法式蛋挞框架和日式北海道布丁乳香[120] - Toris推出抹茶黑糖无花果蛋糕，包含抹茶奶油、黑糖奶油、抹茶甘纳许、抹茶戚风和流蜜无花果[122] - 轻丘轻糖蛋糕推出好柿橙霜，内馅为火罐柿子泥，搭配橙皮奶油[124] - 原味麦田推出黑芝麻碱水棒，遵循古法制作，皮质韧亮，内含黑芝麻流心[126] - 悠乐蛋糕推出柿柿如意蛋糕，主打秋日氛围感[128] - scoff bake house推出糯米年糕奶油司康，司康内完整包裹Q弹糯米年糕[139] - napoleon bakery推出拿破仑卷蛋糕系列，包括九里卡仕达卷和巧克力卷，酥皮层数达1215层[141] - MUET coffee & bakery推出舒芙欧包，顶部以杏仁装饰[143] - PONO bakery推出红薯玛芬，面团揉入酸奶，内馅为红薯卡仕达酱，顶部点缀国产煮红薯和黑芝麻[145][146] - TENERA推出和牛酱卷，使用独制酱料融入面团[148] 饮品与跨界合作动态 - 霸王茶姬与泡泡玛特人气卡通角色Hacipupu在东南亚市场联名，于9月在新加坡、马来西亚、印度尼西亚和泰国限时推出绿葡萄奶茶[130] - 水獭吨吨推出东方茉莉轻乳茶和东方木兰轻乳茶两款新品，选用广西横州茉莉花和云南大叶种红茶，每杯卡路里不过百[131] - 海河乳品上新天津卫月饼味酸奶，限量发售五万杯，每杯印有唯一序列号可参与中秋活动[132] - CHALI推出种子循环茶，宣称可改善月经周期紊乱、缓解经期疼痛，不含咖啡因、香精和色素[133] - 盒马上新HPP益生元西梅油柑汁饮料，选用新疆西梅和越南火龙果，果汁含量≥56%，采用100ml小包装[134] 行业公司战略与数据 - 瑞幸咖啡香港门店总数已超20家，其香港国际机场二号客运大楼门店已开业，星光大道店将于月底开业[135] - 蜜雪冰城2024年采购柠檬11.5万吨、鲜橙2.7万吨、茶叶6.1万吨、咖啡豆1.3万吨，并通过自研智能出液机将出餐时间从20秒以上缩短至8-10秒，已推广4000-5000台[136] - 星巴克预计新一轮重组成本约10亿美元（约71亿元人民币），其中90%费用归属于北美业务，大部分费用预计在2025财年发生[137] 行业政策与标准 - 国家卫生健康委会同国家市场监督管理总局发布32项食品安全国家标准和2项标准修改单，涉及通用标准、营养与特殊膳食用食品标准、生产经营规范标准等多方面，并调整了山羊乳的酸度指标[138]

高端月饼定价趋势 - 单枚月饼售价20元以上十分常见 品牌礼盒售价普遍超过百元[1] - 星巴克圆满月饼礼盒售价468元共8枚 每枚均价58.5元[1] - 星巴克流金月饼礼盒售价358元共6枚 每枚均价约59.7元[1] 品牌产品结构对比 - 好利来 星巴克和美心品牌礼盒规格主要为4枚 6枚 8枚 16枚装[1] - 好利来单枚月饼因27元定价引发热议[1] - 星巴克出现单枚62元超高定价产品[1]

公司产品定价与市场反馈 - 好利来一款“蛋黄红莲”月饼单价为27元/枚，净重125克，因价格和添加剂问题引发消费者热议[1] - 好利来店员回应产品争议，称用料更丰富、品质更好，并否认含有添加剂[3] - 好利来线上商城月饼礼盒售价区间为99元至499元，其中99元礼盒含6枚共300克月饼，均价16.5元/枚；499元礼盒含16枚共1160克月饼，均价约31.2元/枚[4][5][6] 行业价格趋势与竞争格局 - 市场上单枚售价20元以上的月饼已十分常见，品牌礼盒月饼每枚均价大多超过20元，部分高达62元/枚[4] - 星巴克两款月饼礼盒售价分别为468元（8枚，均价58.5元/枚）和358元（6枚，均价约59.7元/枚）[7] - 美心月饼礼盒售价区间为248元至326元，其中248元礼盒含4枚月饼，均价62元/枚；326元礼盒含8枚月饼，均价40.75元/枚[10] 消费者情绪与监管动态 - 消费者对月饼价格过高、存在价格欺诈、假货变质等问题不满，在黑猫投诉平台相关投诉记录达425条[12] - 社交平台上普遍存在对月饼“越来越贵”、“又贵又难吃”的吐槽，消费者对“平价又好吃”的月饼呼声高涨[14] - 国家发改委等四部门于9月15日联合发文，旨在遏制“天价”月饼，推动产品回归大众消费品属性和传统文化本源[16]

2025.09. 26 争议的焦点集中于其 "蛋黄红莲"月饼，单块售价27元，净含量为125克。 有网友计算后发现， 该 月饼每克单价超过0.2元，认为其定价远超市场同类产品，直呼"太贵"。 据津云新闻，针对价格质疑，武汉一家好利来门店的工作人员对此回应称， 此款月饼定价较高是由 于用料更为讲究。 "用料要丰富一点，加的东西可能是要更好一点。"对方列举了小麦粉、咸鸭蛋、 奶油等原料，并强调"添加剂不会的，你放心"，试图从品质方面解释其定价策略。 本文字数：596，阅读时长大约1分钟 9月26日，知名烘焙品牌好利来的一款售价27元的"蛋黄红莲"月饼引发关注，相关话题冲上热搜。 图源视频截图 据悉，好利来"阖家美满"月饼礼盒售价为 369 元，包含 12 枚月饼，一枚月饼单价约 30.75 元。 礼盒中的月饼若以同款散装价格计算，约为 222 元。另一款"鸿运当头"月饼礼盒，售价为 499 元，包含 16 枚月饼，同样以同款散装价格计算，约为 262 元。对于礼盒价格问题，店员表示，都 是全国统一定价。 微信编辑 | 雨林 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 ...

中秋佳节临近，月饼市场热闹非凡，但知名烘焙品牌好利来的一款售价27元的"蛋黄红莲"月饼却意外成为舆 论焦点。争议的焦点集中于其"蛋黄红莲"月饼，单块售价27元，净含量为125克。有网友计算后发现，该月饼 每克单价超过0.2元，认为其定价远超市场同类产品，直呼"太贵"。 来源：九派新闻、津云新闻、红星资本局 另据红星资本局报道，记者致电好利来，客服表示价格由公司统一定价，蛋黄红莲月饼的口味深受顾客喜欢 且克重更重，所以更贵。 据悉，好利来"阖家美满"月饼礼盒售价为369元，包含12枚月饼，一枚月饼单价约30.75元。礼盒中的月饼若以 同款散装价格计算，约为222元。另一款"鸿运当头"月饼礼盒，售价为499元，包含16枚月饼，同样以同款散 装价格计算，约为262元。对于礼盒价格问题，店员表示，都是全国统一定价。 针对价格质疑，记者以顾客身份联系了一家好利来门店。门店工作人员回应称，此款月饼定价较高是由于用 料更为讲究。"用料要丰富一点，加的东西可能是要更好一点。"对方列举了小麦粉、咸鸭蛋、奶油等原料， 并强调"添加剂不会的，你放心"，试图从品质方面解释其定价策略。 ...

投资评级 - 首次给予公司"增持"评级 [1][8] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营收20.7亿元 同比增长16.2% [3] - 归母扣非净利润1.67亿元 同比增长33.28% [3] - 净利率8.05% 同比上升0.55个百分点 [8] - 净资产回报率6.42% 同比上升1.37个百分点 [8] - 毛利率30.29% 同比下降2.23个百分点 [6] 业务板块分析 - 冷冻烘焙食品营收11.25亿元 同比增长6.08% 营收占比54.35% [5] - 烘焙原料营收9.33亿元 同比增长超30% 营收占比45.65% [5] - 奶油收入5.58亿元 同比增长28.7% [5] - 酱料收入1.42亿元 同比增长36.45% [5] - 水果制品收入0.83亿元 同比增长7.7% [5] - 其他原料收入1.51亿元 同比增长63.84% [5] 渠道与区域表现 - 直销渠道营收9.99亿元 同比增长25.5% 营收占比48.33% [5] - 经销渠道营收10.53亿元 同比增长8.79% 营收占比50.94% [5] - 华南市场营收同比增长14.02% [5] - 华东市场营收同比增长20.66% [5] - 华中市场营收同比增长26.1% [5] 成本与费用控制 - 奶油营业成本同比增长43.04% [5] - 酱料营业成本同比增长47.85% [5] - 直接材料成本同比升高23.01% [5] - 期间费用率下降3.28个百分点至19.84% [8] - 销售费率下降1.45个百分点 [8] - 管理费率下降1.44个百分点 [8] - 研发费率下降0.84个百分点 [8] - 财务费率上升0.44个百分点 [8] 财务预测 - 预计2025年营收44.49亿元 同比增长16% [8] - 预计2026年营收49.83亿元 同比增长12% [8] - 预计2027年营收55.31亿元 同比增长11% [8] - 预计2025年归母净利润3.4亿元 同比增长26.82% [8] - 预计2026年归母净利润3.99亿元 同比增长17.37% [8] - 预计2027年归母净利润4.98亿元 同比增长24.73% [8] - 预计2025年每股收益2.01元 对应市盈率21.5倍 [8] - 预计2026年每股收益2.36元 对应市盈率18.32倍 [8] - 预计2027年每股收益2.94元 对应市盈率14.69倍 [8] 市场数据 - 当前股价43.15元 [1] - 市净率3.08倍 [1] - 流通市值50.28亿元 [1] - 每股净资产14.03元 [1]

文章核心观点 - 温州苍南桥墩月饼获得官方认证的新身份“瓯式月饼”后 销量提升 并借助标准引领、口味创新与侨乡网络 成功拓展至海内外市场 [1][3][4] 行业概况与历史传承 - 桥墩月饼历史悠久 雏形在唐末五代吴越国时期已作为军粮存在 后融入浙南、闽东饮食传统成为地方特色糕点 [1] - 桥墩月饼制作技艺于2012年被列入浙江省非物质文化遗产代表性项目名录 [3] - 目前桥墩镇有月饼企业、作坊共计135家 [1] 产品特征与工艺标准 - 产品俗称“比脸大”月饼 特点是皮薄酥脆、馅料丰富 [1] - 制作工艺讲究“三分做、七分烤” 使用花生仁、冬瓜条、脊膘肉、蜜枣等十几种上等食材 面皮与内馅比例需完美匹配 [3] - 温州市发布《瓯式月饼》团体标准 为桥墩月饼赋予官方认证的新身份“瓯式月饼” 该称呼源自温州古名“东瓯” [3] - 团体标准的实施为行业树立规范 有望推动更多温州月饼企业脱颖而出 共同打响品牌 [3] 市场表现与销售渠道 - 获得“瓯式月饼”新身份后 产品销量越来越好 [1] - 中秋临近 不少海外侨胞订购该月饼 [1] - 产品已销售至中国各地以及俄罗斯、美国、加拿大等国家和地区 [4] - 销售渠道借助地方活动、网络平台以及“以侨搭桥”的方式 [4] 企业创新与产品发展 - 多家企业在传承传统工艺与形态的同时 积极探索口味创新 使“瓯式月饼”区别于广式、苏式月饼 [3] - 浙江松山食品有限公司以菠萝丁、芒果丁等替代高糖辅料 并加入陈皮 通过标准化配比降低甜度 突出果香与解腻功效 [4] - 松山食品升级包装技术以延长月饼保质期 让海外华侨华人安心食用 [4] - 百年老字号“丁源兴”推出具药食同源理念的九制黄精月饼 满足健康饮食需求 [4] - 坚果馅、素月饼、咸味款等新产品也在研发中 [4]

行业生产动态 - 广西北海合浦月饼厂家进入生产高峰期[1] - 生产车间采用自动化生产线 流程包括和面 配料 包馅 烘烤 冷却包装[3] 产品创新趋势 - 企业加工月饼时注重食材营养搭配和低热量设计[5] - 有企业在延续往年口味基础上增加状元薯粉 保持低糖 低脂 低油特点[5] - 产品创新更符合消费者对美食与健康的追求[5]

行业核心观点 - 哈尔滨月饼市场呈现传统老字号与新兴品牌共存的多元格局，传统与创新并行发展推动市场活力 [1][14] 老字号品牌策略 - 老鼎丰品牌历史悠久，始于1911年，其月饼工艺和口味被列为国家标准，形成独特的“哈式月饼”，坚持传统配方与手工制作 [2][4] - 哈平伊真是哈尔滨平房区知名的清真月饼品牌，采用优质清真原料，工艺讲究、口感纯正，价格实惠，满足特定群体需求并受广泛喜爱 [6] - 老字号品牌通过持之以恒的品质坚守赢得消费者长期信赖，成为中秋文化不可或缺的一部分，消费者排长队购买 [6] 新锐品牌策略 - “打包幸福”品牌深入洞察消费者对健康、颜值与情感价值的多元需求，推出“药食同源”系列月饼，创新添加枸杞、石斛等天然食材，强调减糖健康理念 [8] - “打包幸福”展现强大跨界创意能力，曾推出融合运动文化的马拉松奖牌月饼，产品兼顾风味、健康与高颜值，吸引年轻消费群体 [10] - “面包的日尝”品牌将创意设计与地域文化融入产品，推出索菲亚教堂造型、雪人造型等月饼，产品在社交媒体走红，成为网红产品 [10] - 新锐品牌通过创新为消费者带来新奇体验，例如“打包幸福”以亚冬会吉祥物设计的系列蛋糕吸引外国游客，展现国际化潜力 [12] 市场消费趋势 - 消费者越来越关注月饼健康属性，偏好低糖、低脂、低油产品，会仔细查看配料表，含奇亚籽、燕麦等高膳食纤维或代糖的月饼更受欢迎 [12] - 月饼规格趋向小型化，60克至80克小规格月饼占比显著提升，甚至出现20克、30克迷你装，以适应尝鲜、控制食量和减少浪费的需求 [12] - 月饼消费场景从节令礼品向日常零食、茶点拓展，独立小包装更便于日常食用，反映消费市场多元与追求健康趋势 [12]