报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆和双胶纸供大于求，成本支撑乏力，估值偏谨慎或承压，需关注港口去化、下游涨价落地、出版订单释放和成本压力缓解情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 纸浆供应上国产阔叶浆产量降2.1万吨，化机浆微增，进口量持平，总供应降2万吨，但港口库存累库10.2万吨至211万吨；需求上消费量微增，纸厂开工率未明显提升，终端需求改善有限，整体供大于求，供需差44.1万吨 [5] - 双胶纸供需偏弱，供应端产量增0.1万吨，产能利用率53.5%，因盈利不佳存在转产，新增装置稳产后货源充裕；需求端出版招标分散，社会面订单平淡，出口无突破，消费集中度低，企业库存环比增0.7% [5] - 纸浆成本端针叶浆涨1.22%，阔叶浆涨1.48%，成本支撑较强，但高库存与弱需求制约上行空间，短期或高位震荡，估值偏谨慎 [5] - 双胶纸成本端木浆涨价推高成本，利润亏损扩大，供需弱平衡下，工厂挺价意愿难传导至终端，短期估值缺乏支撑，或维持区间盘整 [5] - 交易策略包括单边SP2501观望，若港口库存跌破200万吨，低位加多；OP2501背靠现货实际成交价做空；套利关注SP1 - 3正套机会；期权SP期权观望，卖出OP2601 - C - 4400 [5] 周度数据跟踪 双胶纸 - 生产略有增量，产量20.9万吨，增幅0.5%，产能利用率53.5%，较上期上涨0.1%，因盈利和产销压力，部分纸机转产或负荷不足，新增装置稳定，行业生产环比变化不大 [9] - 含税均价4642.9元/吨，较上周持平，成本平均在4941.1元/吨，较上周涨39.1元/吨，周均利润 - 298.2元/吨，毛利率降0.8个百分点，理论盈利压力大 [9] - 生产企业库存136.4万吨，环比增幅0.7%，下游消费未见明显提振，贸易商无囤库意向，库存延续增量趋势，下周期预计库存增多 [12] 铜版纸 - 工厂生产略有减量，产量8.3万吨，降幅2.4%，产能利用率61.4%，较上期下降1.7%，本周工厂多稳定，个别产线检修 [16] - 含税均价4975.0元/吨，较上周持平，成本平均在4834.6元/吨，较上周涨34.1元/吨，周均利润140.4元/吨，毛利率降0.7个百分点，理论盈利收窄 [16] - 生产企业库存37.5万吨，环比降幅0.3%，行业生产减量，下游消费提振有限，部分用户备库，产销平衡度改善，下周期预计库存小幅减量 [20] 国产浆 - 装置减产，阔叶浆产量减2.1万吨，化机浆产量增0.1万吨，非木浆产量持平 [24] - 市场稳中略涨，阔叶浆市场价格参考4157元/吨，环比涨0.8%，原料木片价格上涨推高成本，部分浆厂提涨意向强，但下游接受度谨慎，限制浆价涨幅 [24] 木浆 - 化机浆周均价持平，未对相关产品毛利形成额外压力，但整体受木浆价格上涨影响，产品毛利多呈下行趋势 [27] - 截至2025年11月13日，中国纸浆主流港口样本库存量211.0万吨，较上期累库10.2万吨，环比上涨5.1%，处于年内中位水平，部分港口库存有涨有跌 [27] 纸浆需求 - 生活用纸原纸供应量微幅增加，产量28.48万吨，环比增长0.42%，产能利用率65.24%，较上个周期增加0.27个百分点 [31] - 截至2025年11月13日，全国生活用纸样本企业库存总量63.37万吨，环比减少0.09%，库存天数20.64天，环比减少0.1%，主力纸企正常出货，库存天数小幅下降 [31] - 白卡纸供应量环比减少，产量36.2万吨，增幅1.40%，产能利用率80.09%，较上期增加1.11个百分点，产量增加因纸厂开工正常，中小纸厂开工增加且大厂主产高克重产品 [34] - 白卡纸生产厂库库存106.2万吨，较上期减少0.8万吨，降幅0.75%，产量略有增加但销量增长，库存下降，下期销量可能仍大于产量，库存有继续下降趋势 [34] 价格 - 双胶纸全国均价4643元/吨，环比持平，市场区域窄幅整理，贸易商操盘谨慎，局部倒挂，70g本白双胶纸主流品牌价格区间4400 - 4500元/吨，70g高白双胶纸主流品牌价格区间4700 - 4900元/吨 [42] - 铜版纸全国均价4975元/吨，环比持平，市场区域窄幅整理，业者谨慎观望，贸易商随行就市，157g平张铜版纸主流品牌价格区间4650 - 4850元/吨 [42] - 针叶浆山东/银星现货含税均价涨66元/吨，涨跌幅1.22%，因期货市场资金推动上涨并带动现货走高 [48] - 阔叶浆山东/金鱼现货含税均价涨63元/吨，涨跌幅1.48%，因现货流通货量减少，生活用纸厂家采购，且外盘价格维持高位支撑；国产阔叶浆市场价格参考涨0.8% [48] - 本色浆山东/金星现货含税均价涨21元/吨，涨跌幅0.41% [48] - 进口化机浆山东/昆河现货含税均价持平，国产化机浆市场均价持平，实单成交可商谈 [48]

公司治理与股东冲突 - 公司第二大股东兼董事鲍佳对2025年第三季度报告投出反对票，并指控董事会公告中恶意篡改其反对意见，七条具体意见被删除五条，剩余两条也被调整弱化 [2][4][12] - 鲍佳与公司实控人、董事长兼总经理金利伟原为夫妻，于2024年2月离婚，此后双方分歧公开化，鲍佳已连续对7份定期报告投反对票，矛盾从婚姻蔓延至公司治理权之争 [2][14][15] - 鲍佳指控公司治理结构对实控人金利伟已失去制衡，董事会7名成员中有5位由其提名或关系密切，导致董事会近乎“一言堂”，上市后公司高管更换频繁 [39] 财务表现与经营问题 - 2025年第三季度，公司实现营收2.8亿元，同比增长4.59%，但归属于上市公司股东的净利润为-29.42万元，扣非后净利润为-162.77万元 [4][24] - 2025年前三季度，公司营收同比增长5.12%，净利润同比增长26.79%，呈现复苏态势，但2024年归母净利润仅为上市前一年（2020年）水平的约15% [39] - 董事鲍佳质疑公司管理费用、财务费用、中介咨询费等大幅上涨，但营业收入增长乏力，并特别指出律师咨询费用变动异常，真实性存疑 [4][10][30] 具体指控与违规事项 - **关联交易违规**：公司因与广西杭港材料科技有限公司的关联交易信披违规，于2025年8月26日收到浙江证监局警示函，相关高管于9月1日被监管谈话，截至2025年4月17日，该关联交易金额达2112.24万元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的1.54% [6][17][26] - **实控人涉嫌利益输送**：指控公司实控人金利伟涉嫌通过亲属代持供应商浙江富临科技股份，可能涉及重大利益输送，公司审计委员会已于2025年9月9日启动调查，但近两个月尚未完结 [5][7][27] - **信息披露违规**：指控公司隐瞒投资项目“浙江海正苏立康生物科技有限公司”的破产情况，该公司于2025年8月全面停产并于8月20日公告破产申请，但公司2025年半年度报告未做相应披露与调整 [8][9][28][29] 重大投资决策争议 - 公司于2025年10月30日公告，拟以现金方式收购上海汉合纸业有限公司不低于60%的股权，目标公司100%股权整体估值暂定不高于6.5亿元 [18][38] - 董事鲍佳表示对该涉及6.5亿元现金的重大收购案事先毫不知情，认为该交易背离公司聚焦“银发经济”的主战略，进入毛利率更低、竞争激烈的红海产业，且公司2024年净利润仅三千多万元，动用巨额现金收购的合理性存疑 [18][38] 业务背景与股东结构 - 公司主营个人卫生护理用品的设计、研发、生产和销售，最初从事婴儿及成人纸尿裤ODM业务，2008年战略转型，聚焦于成人失禁护理自主品牌 [4][24] - 截至2025年三季度报告期末，公司实控人金利伟持股比例为30.13%，为第一大股东，鲍佳持股比例为29.13%，为第二大股东 [13][33]

胶版印刷纸期货市场表现 - 2025年12月8日，胶版印刷纸期货主力合约开盘报4102.00元/吨，盘中低位震荡，最高触及4102.00元，最低探至4028.00元，截至午间收盘跌幅达2.51% [1] - 当前胶版印刷纸行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [2] 供应端情况 - 2025年10月漂白针叶浆进口量为69.1万吨，环比增长0.1%，同比增长6.0% [2] - 2025年全年漂白针叶浆累计进口量为712.2万吨，累计同比增长2.7% [2] - 智利Arauco公司对10月亚洲价格报价调整为680美元/吨，环比下降20美元/吨 [2] - 湛江晨鸣可能复工部分文化纸产能，或带来供应压力 [3] 需求端情况 - 在2025年11月28日至12月4日当周，纸厂利润低位走弱，按需采购纸浆为主 [2] - 纸浆下游需求开工率整体走弱，其中白卡纸开工率环比下降1.5%，双胶纸环比下降0.3%，铜版纸环比增长0.3%，生活纸环比增长0.1% [2] - 出版招标基本结束，订单有望放量，有利于纸企出货 [3] - 12月纸厂报价预计平盘，1月份出版提货结束后，纸厂产能释放，现货价格或倾向于下跌 [3] - 浆价下跌对纸价形成拖累 [3] 库存情况 - 截至2025年12月4日，中国纸浆主流港口样本库存量为210.1万吨，较上期减少7.1万吨，环比下降3.3% [2] - 样本港口库存已连续两周呈现去库走势 [2] 机构后市观点 - 瑞达期货分析指出，SP2605合约震荡，下方短线关注5350支撑，上方5600附近压力 [2] - 国泰君安期货认为趋势偏弱，盘面大幅回落主要源于资金行为驱动，当前盘面快速下跌给出了做多的性价比，但在供应压力提高、需求后续面临转弱的情况下，缺乏利多驱动，价格或维持弱势，等待双边操作机会 [3] - 新世纪期货指出，上一工作日现货市场价格趋稳，双胶纸开工预期稳定，供应面变化不大，规模纸企挺价意愿强，月初报价可能上调，价格有望小幅上涨，预计短期价格维持震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 加拿大浆厂减产，纸浆供给端出现利多因素，暂无新仓单注册使近月合约交割资源偏紧，但盘面涨至5500元/吨后有新仓单注册，进一步上涨空间受限 [7] 根据相关目录分别总结 价格数据 - 2025年12月5日，期货价格SP2601为5450元/吨，日环比-0.84%，周环比4.85%；SP2512为4770元/吨，日环比-0.71%，周环比2.14%；SP2605为5490元/吨，日环比-0.83%，周环比4.61% [6] - 2025年12月5日，现货价格针叶浆银星为5600元/吨，日环比0.00%，周环比3.70%；针叶浆俄针为5250元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4500元/吨，日环比2.27%，周环比2.27% [6] - 外盘报价方面，2025年智利银星为680美元/吨，月环比0.00%；巴西金鱼为540美元/吨，月环比1.89%；智利金星为590美元/吨，月环比0.00% [6] - 进口成本方面，2025年智利银星为5559元/吨，月环比0.00%；巴西金鱼为4425元/吨，月环比1.87%；智利金星为4830元/吨，月环比0.00% [6] 基本面数据 供给 - 2025年10月针叶浆进口量69.1万吨，与9月持平；阔叶浆进口量131.8万吨，月环比-2.80% [6] - 2025年10月往中国纸浆发运量173千吨，环比-7.49% [6] - 2025年12月4日阔叶浆国产量23.9万吨，化机浆国产量23.8万吨 [6] 库存 - 2025年12月4日纸浆港口库存210.7万吨，期货交割库库存21.0万吨 [6] - 截至2025年12月4日，中国纸浆主流港口样本库存量210.1万吨，较上期去库7.1万吨，环比下降3.3%，库存呈小幅去库走势，样本港口库存连续两周去库 [6] 需求 - 2025年12月4日，双胶纸成品纸产量20.70万吨，铜版纸8.60万吨，生活用纸28.52万吨，白卡纸37.70万吨 [6] 市场动态 - 供给端国际市场木片供应紧张价格上涨，金鹰集团旗下APRIL和Bracel宣布12月亚洲地区漂白阔叶木浆(BHK)价格上调20美元/吨 [6] - 需求端水浆用纸集中发布涨价函，白卡纸落实情况较好，双胶纸再次集中发函需关注落实情况 [6]

欧盟新规与行业影响 - 欧盟委员会于2025年11月27日正式发布《构建具竞争力与可持续性的欧盟生物经济战略框架（最终版）》[1] - 一系列配套法规正在推进，包括《欧盟生物技术法案》、《包装与包装废弃物法规》、《生态设计法规》和《反洗绿指令》[1] - 欧盟计划于2026年实施针对生物基塑料的碳足迹核算细则，并启动对食品接触材料“微塑料释放”的合规审查[1] “以纸代塑”1.0时代的困境 - 过去十年，“禁塑令”驱动了“以纸代塑”以数量扩张为特征的第一轮增长[2] - 传统“纸+PE淋膜”结构切断了纸张的“再生属性”，造成大量难以回收的混合垃圾[2] - PE淋膜导致回收路径堵塞，纸基包装最终沦为填埋或焚烧物[3] - 塑料淋膜易产生微塑料，构成环境风险并成为欧盟法规严查重点[4] - PE淋膜未脱离塑料范畴，面临欧盟等法规对包装塑料含量的严格限制，无法成为长期合规方案[4] “以纸代塑”2.0时代的解决方案 - 行业共识认为，依靠简单物理替代的1.0时代已触及天花板[2] - 以生物基水性涂层技术为核心，推动行业进入第二轮高质量增长周期，其特点是“源头减碳、水性化、去膜化”[2] - 2.0时代是做“减法”（去膜）与“乘法”（数据赋能）[5] - 生物基水性涂层技术是对传统淋膜工艺的重构，而非改良[6] 生物基水性涂层技术的优势 - 技术重构：采用水性分散技术，使PHA等生物基材料以涂层形式与纸张结合，在再浆过程中易与纤维分离，实现“纸归纸、塑归塑”，打通循环经济堵点[6] - 属性重构：引入可追溯的生物基碳源，显著降低产品碳足迹，在欧盟PEF核算体系下成为进入国际高端市场的“绿色通行证”[6] - 价值重构：将环保概念落地为可核算的碳账本和可验证的再浆率报告，例如都佰城与巴斯夫的Bioten™ PHA生物基高性能水性涂层技术[6] 中国产业链的角色演变与优势 - 在第一轮增长中，中国企业多为国际趋势的跟随者[7] - 在第二轮周期中，中国产业链依托全球最大的造纸工业体系和领先的合成生物学制造能力，展现出“定义趋势”的能力[7] - 中国拥有独特的产业链“集团军作战”模式，例如化工科技巴斯夫、生物制造微构、新材料技术都佰城与造纸工业APP金光的深度融合[7] - 该模式使中国能率先推出如Bioten™这样成本可控、性能稳定、数据透明的系统级解决方案，将“低碳包装”从实验室样品变为工业标品[7] 行业未来竞争核心 - “以纸代塑”的下半场竞争将是技术壁垒与数据信用的高地，而非低价竞争的红海[8] - 生物基高性能水性涂层技术是一场关于“碳权”与“循环权”的产业争夺战[8] - 中国纸基包装产业链将该技术工程化、标准化，旨在为全球包装产业低碳转型输出“中国解法”[8] - 定义下一代全球绿色包装未来的关键在于攻克“源头减碳”与“易回收高再浆率”双重难题，并掌握“数据”话语权[8]

文章核心观点 - 中国人寿财险山东省德州市中心支公司创新推出知识产权保险产品系列 包括注册商标专用权保险 专利被侵权损失保险 专利执行保险等 旨在为名优特新企业提供知识产权侵权风险保障 [1][3][4] - 政府政策提供保费补贴支持 根据《山东省知识产权保护综合保险扶持项目管理实施办法》 投保知识产权保险的企业可获得实际投保年度保费60%的补贴 形成“政府搭台 险企唱戏”的模式共同支持企业 [1][5] - 知识产权保险有效解决了企业维权成本高 侵权赔偿低的痛点 保险覆盖因侵权造成的直接经济损失以及调查费 律师费 诉讼费等维权费用 化解企业后顾之忧 [1][2][3][4] 行业动态与产品创新 - 传统保险产品主要集中于企财险 货运险 团体意外险等领域 针对企业商标 专利等知识产权的风险保障曾是市场空白点 [3] - 中国人寿财险通过总 省 市三级联动 主动创新产品供给 为相关企业量身定制了知识产权系列保险方案 [3] - 公司计划研发推出名优特新一揽子组合保险方案 旨在解决企业在研发安全 生产安全 销售安全和侵权损失等发展过程中可能面临的各项风险 [5] 企业案例与投保详情 - 山东德州扒鸡股份有限公司为其知名商标“德州扒鸡”和“德州五香脱骨扒鸡”投保了注册商标专用权保险 [1] - 该公司是中华老字号和国家级非物质文化遗产代表性项目 但面临严重侵权问题 2024年以来已发现假冒商标侵权事件百余起 维权成本高 侵权赔偿低是品牌保护的主要痛点 [2] - 德州胜港纸业有限公司（国家高新技术企业 省级专精特新企业）拥有16项国家专利 16个商标和2项软件著作权 为其专利投保 [4] - 山东世纪星文体器材有限公司（国家高新技术企业 省级专精特新企业）拥有48项国家专利 为其专利投保 [4] 保险责任与理赔机制 - 注册商标专用权保险的理赔触发条件为：取得生效的法院判决 仲裁裁决 专利主管部门书面处理结果 或与侵权方达成调解书或和解协议 [3] - 保险赔偿责任涵盖两部分：一是对侵权造成的直接经济损失进行经济赔偿 二是承担相关维权费用 包括调查费 交通费 住宿费和首次提起诉讼 仲裁或行政处理的律师费 仲裁费 诉讼费或行政处理费以及其他必要合理费用 [3] - 专利被侵权损失保险和专利执行保险的赔偿范围与注册商标专用权保险相似 覆盖直接经济损失和相关维权费用 [4]

行业增长核心驱动 - 轻工行业明年主要增长来源于海外产能的扩张和全球新消费类目的渗透率提升 [1] - 部分行业在经历了2024-2025年快速扩张海外产能后，或将在2026年实现运营改善，使得收入利润重回增长 [1] - 新消费类目由于自身α属性，受宏观影响较弱 [1] - 国内业务相关行业将显著受益于房地产市场的复苏，若明年地产市场触底企稳，相关产业链将普遍迎来明显恢复 [1] 细分行业观点 宠物行业 - 宠物行业维持高景气度，高增长下关注α机会 [2] - 源飞宠物通过聚焦以期得到更快品牌突破 [2] - 依依股份则通过并购迅速完成自有品牌覆盖 [2] 个护行业 - 国内行业稳健发展，产品力成为关键，拥有产品矩阵的公司更容易产生爆款并将爆款流量转化 [2] - 海外则因为宝洁、金佰利对于全球供应体系的改变，给了国内供应商成为其全球供应商的机会 [2] 出口链 - 产能爬坡&海外新消费带来机会 [2] - 由于供应链稳定性要求，海外客户纷纷要求代工厂在海外布局产能，这给了部分企业获得更多份额的机会 [2] 地产链 - 高端化和出海成为后续主要增长点 [3] - 志邦家居通过海外发展部分对冲了国内下滑趋势 [3] - 我乐家居在过去几年快速进行高端化改造也在近期收获成效 [3] 造纸行业 - 近期由于部分表观需求的释放以及成本价格上涨的推动，纸价有所修复 [3] - 考虑到终端需求依然较弱，纸厂近期累库后，纸价将出现回调 [3] - 行业仍处于产能消化阶段，考虑到未来新增产能的减少，行业供需平衡有望在2027年前后实现 [3] - 若行业“反内卷”政策有效推进，或推动行业拐点提前 [3] 建议关注公司列表 - 造纸行业：太阳纸业，博汇纸业，仙鹤纸业，裕同科技 [3] - 家居行业：欧派家居，顾家家居，索菲亚，志邦家居，金牌家居，我乐家居 [3] - 其他轻工消费：匠心家居，洁雅股份，恒林股份，永艺股份，依依股份，源飞宠物，嘉益股份，哈尔斯 [3] - 新型烟草：思摩尔国际，中烟香港，雾芯科技 [3] - 电动两轮车：雅迪控股，爱玛科技，九号公司，小牛电动 [3] - 个护家清：登康口腔，百亚股份，稳健医疗 [3]

公司战略举措 - 公司决定投资17.01亿元，利用现有厂区及生产线，规划年产32万吨化学浆项目，并将原年产9.5万吨化学木浆技改工程扩建至32万吨产能 [1] - 公司开展期货和衍生品交易，以套期保值为主要目的，交易期限为2026年，预计动用交易保证金和权利金上限1.5亿元，任一交易日持有的最高合约价值为15亿元 [5] - 公司向关联方出售部分化机浆闲置资产，交易评估金额为3297.80万元，以优化资产结构并降低营运成本 [5] - 公司子公司拟向关联方购买用于化机浆升级改造的新设备，交易金额不高于4600万元，以降低吨浆成本并提升工艺水平 [6] 项目动因与影响 - 化学木浆是生产白纸板、文化纸、箱板纸的核心原料，占造纸总成本的50%至70%，项目旨在提升化学木浆自给率以增强成本管控能力 [3] - 项目将为高端纸种（如食品级白卡纸、特种文化纸）提供原料支撑，推动产品附加值升级 [3] - 项目采用国际先进的工艺技术和智能化装备，旨在提高效率、降低消耗、减少排污，符合清洁生产和循环经济理念 [3] 公司财务表现 - 公司净利润连续三年大幅下滑，2024年降至1.76亿元 [4] - 2024年前三季度，公司营收增长3.46%，但净利润同比下滑18.57%至1.21亿元 [4] 行业与公司背景 - 造纸行业面临成本高企、盈利承压的挑战 [1] - 公司主营业务为浆纸的研发、生产和销售，主要产品包括白纸板、文化纸、箱板纸、石膏护面纸 [6]

2025 年 12 月 08 日 胶版印刷纸：观望为主 石忆宁 投资咨询从业资格号：Z0022533 shiyining@gtht.com 表 1：基本面数据(元/吨) | 市场 | 区域 | 纸种 | 2025/12/5 | 2025/12/4 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 70g天阳 70g晨鸣云镜 | 4475 4675 | 4475 4675 | 0 0 | | | 山东市场 | | | | | | | | 70g华夏太阳 | 4725 | 4725 | 0 | | 现货市场 | | 70g本白牡丹 | 4450 | 4450 | 0 | | | | 70g天阳 | 4400 | 4400 | 0 | | | 广东市场 | 70g晨鸣云豹 | 4600 | 4600 | 0 | | | | 70g华夏太阳 | 4700 | 4700 | 0 | | | | 含税收入 | 4738 | 4738 | 0 | | | 税前 | 含税成本 | 5212 | 5207 | 5 | | | | 税前毛利 | -474 | -469 | -5 ...

A股市场开盘表现 - 2025年12月8日，A股三大指数集体高开，沪指高开0.16%报3909.23点，深成指高开0.24%报13178.96点，创业板指高开0.32%报3119.15点 [4][5] - 盘面上，玻璃纤维、商业航天、炒股软件、券商、大飞机等板块指数涨幅居前 [4] - 大金融板块继续走强，瑞达期货录得2连板，兴业证券、国信证券、华泰证券、湘财股份、国泰海通等券商股纷纷高开 [3] 个股异动：重大事项驱动 - **安妮股份**一字涨停，涨幅10.01%，报10.22元 [6][7] - 公司公告控股股东拟以约7.72亿元转让15.92%股份，交易完成后公司实际控制人将变更为李宁、王磊 [6] - 当日主力资金净流入935.5万元 [7] - **交建股份**跌停，跌幅10.02%，报10.87元 [7][8] - **祥源文旅**低开4.22%，报6.35元 [7][9] - **海昌海洋公园**跌近5% [7] - 上述三家公司于12月7日晚间同步发布关于公司实际控制人相关担保问题的公告 [7] 港股市场开盘表现 - 港股恒生指数微跌0.07%，报26067.86点；恒生科技指数上涨0.08%，报5666.99点 [9][10] - 两只新股上市，纳芯微平开，卓越睿新开盘涨近24% [9] - **百度集团**高开超3%，涨幅3.29% [10][11] - 公司公告正在评估拟议分拆及上市事宜，该计划需经相关监管审批，且存在不确定性 [10]