投资评级 - 买入评级 [1] 核心观点 - 涤纶长丝龙头竞争格局持续优化 公司业绩增长弹性显著 [2] - 2025年上半年实现营业收入334.91亿元(同比增长7.10%) 归母净利润7.09亿元(同比增长17.28%) [2] - 二季度单季营业收入189.34亿元(环比增长30.06%) 归母净利润4.03亿元(环比增长31.44%) [2] - 行业反内卷政策推动供需改善 5-6月涤纶长丝行业平均毛利环比增长24%和23% [3] - 公司通过装置改造与工艺优化实现提质增效 新增65万吨长丝装置并完成五套装置检修 [3] - 战略性投资利夫生物进军生物基材料领域 布局FDCA为基础的新材料应用 [6] 财务表现 - 2025年预计营业总收入707.89亿元(同比增长5.5%) 归母净利润15.61亿元(同比增长41.8%) [5] - 2025-2027年预测EPS分别为1.02元/股、1.19元/股和1.38元/股 [5][6] - 毛利率预计从2024年5.6%提升至2027年7.6% [5] - ROE预计从2024年6.4%提升至2027年10.0% [5] - 2025年PE为14.67倍 2027年降至10.85倍 [5] 行业供需 - 2025年上半年行业新增125万吨产能 下半年预计新增130万吨(92%为龙头企业) [3] - 行业CR6产能占比达87%(同比提升2pct) [3] - 投产超20年的老旧产能约615万吨/年(占总产能12.4%) [3] - 需求端温和复苏：居民衣着消费支出同比增长2.1% 服装鞋帽零售额同比增长3.1% [3] - 江浙纺织企业开工率升至61% 行业库存降至21天(较4月下降7天) [3] 战略布局 - 投资利夫生物进军呋喃类生物基材料 全球替代率不足5% [6] - OECD预测2030年生物基产品将取代25%有机化学品市场 [6] - 布局高端生物基纤维与绿色包装领域 提升差异化竞争力 [6]

公司董事会决议 - 第九届第三十次董事会会议于2025年8月28日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议关于不向下修正"盛虹转债"转股价格的议案 [1] 业务收入结构 - 2024年度石化及化工新材料业务收入占比78.65% [1] - 化纤业务收入占比19.72% [1] - 其他行业收入占比1.63% [1] 市值数据 - 当前市值达649亿元人民币 [1]

募集资金基本情况 - 2021年非公开发行股票123,588,456股 发行价每股15.94元 募集资金总额19.70亿元[2] - 扣除承销保荐费用后募集资金净额为19.62亿元 经天健会计师事务所验资确认[2] 现金管理方案 - 计划使用不超过3.5亿元闲置募集资金进行现金管理 额度内可滚动使用[1][2] - 资金使用期限为董事会审议通过后12个月内[2] - 投资品种需满足保本要求和高流动性 不得影响募投项目正常进行[2] - 投资产品禁止质押 专用结算账户不得混用非募集资金[2] 资金管理授权 - 董事会授权董事长行使投资决策权并签署相关合同文件[2] - 董事长可指定代表行使上述权利[2] 资金使用影响 - 现金管理不影响募集资金投资计划正常实施[4] - 通过低风险现金管理可提高资金使用效率 为股东创造更多回报[4] 机构意见 - 保荐机构国信证券认为程序合规 对该事项无异议[5] - 监事会认可该举措能提高资金效率 未损害股东利益[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入441.58亿元，同比下降8.41% [1] - 利润总额11.66亿元，同比增长3.65% [1] - 归属于母公司股东的净利润10.97亿元，同比增长2.93% [1] 每股指标 - 基本每股收益0.46元，同比上升2.22% [1] 资产状况 - 总资产1118.99亿元，同比增长7.2% [1] - 归属于上市公司股东的净资产376.55亿元，同比增长3.05% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入441.58亿元 同比下降8.41% [1] - 净利润10.97亿元 同比增长2.93% [1]

股价表现 - 2025年8月27日收盘价6.27元 较前一交易日下跌0.23元 跌幅3.54% [1] - 当日开盘价6.54元 最高价6.54元 最低价6.26元 成交额2.47亿元 成交量38.56万手 [1] - 公司总市值72.87亿元 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出3953.09万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出1.02亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为化纤产品的研发、生产和销售 [1] - 业务涉及化纤行业和新能源车板块 [1] - 公司总部位于浙江 [1] 公司公告 - 8月27日晚间公告显示不存在逾期担保情况 [1] - 无涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [1]

股价表现 - 股价报23.52元，较前一交易日下跌1.07元，跌幅4.35% [1] - 开盘价24.60元，盘中最高24.84元，最低23.31元 [1] - 成交量4.67万手，成交额1.11亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入134.40万元 [2] - 近五日累计主力资金净流入688.75万元 [2] 公司治理与交易 - 董事朱国英因个人原因辞去董事及审计委员会、战略委员会委员职务，但仍将在公司任职 [1] - 8月27日发生一笔大宗交易，成交26.81万股，金额528.16万元，成交价较收盘价折价16.24% [1] 行业与业务 - 公司属于化纤行业，专注于差异化涤纶长丝的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于纺织、家纺等领域 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入26.35亿元 同比增长48.39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2206.72万元 同比下降45.08% [1] - 基本每股收益0.009元 [1]

财务表现 - 营业收入26.35亿元 同比增长48.39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2206.72万元 同比下降45.08% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2076.43万元 同比下降39.84% [1] - 基本每股收益0.009元 [1]

财务表现 - 营业收入26.35亿元 同比增长48.39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2206.72万元 同比下降45.08% [1] 利润分配方案 - 公司不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]