股票交易异常波动 - 公司股票于2025年8月12日至14日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [1] - 2025年8月15日公司股票再次涨停，短期涨幅较大 [1] - 公司已于8月15日披露了股票交易异常波动公告（公告编号：2025-019） [2] 生产经营情况 - 公司目前生产经营活动正常，主营业务未发生重大变化 [1] - 2025年半年度预计归属于上市公司股东的净利润为42,384万元到49,076万元，同比减少37,174万元到43,866万元，降幅43.10%到50.86% [2][3] - 公司于2025年7月15日披露了2025年半年度业绩预告（公告编号：2025-017） [2] 信息披露情况 - 公司不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [3] - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》、《证券日报》和上海证券交易所网站 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对印度、泰国25/26榨季预期增产抑制糖价，巴西生产进度前期低于同期引发减产担忧致原糖价格反复，7月上旬巴西生产进度加快且制糖比上调，国内配额外利润窗口打开后，期价快速回落以关闭配额外进口利润窗口 [4] 根据相关目录分别进行总结 白糖近期价格区间预测 - 月度价格区间预测为5600 - 6000，当前波动率4.40%，当前波动率历史百分位（3年）为2.2% [3] 白糖风险管理策略建议 库存管理 - 产成品库存偏高担心糖价下跌，现货为多，可做空郑糖期货SR2509锁定利润，卖出比例50%，建议入场区间5800 - 5850；还可卖出看涨期权SR511C5800收取权利金降低成本，卖出比例25%，建议入场区间30 - 40 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望按订单采购，现货为空，可买入郑糖期货SR2509提前锁定采购成本，买入比例50%，建议入场区间5650 - 5700；还可卖出看跌期权SR511P5500收取权利金降低采购成本，卖出比例75%，建议入场区间40 - 50 [3] 核心矛盾 - 市场对印度、泰国25/26榨季预期增产抑制糖价，巴西生产进度前期低于同期引发减产担忧致原糖价格反复，7月上旬巴西生产进度加快且制糖比上调，国内配额外利润窗口打开后，期价快速回落以关闭配额外进口利润窗口 [4] 利多解读 - 截至7月底，广西累计销糖549.61万吨，同比增加39.66万吨，产销率85.01%，同比提高2.51个百分点，工业库存96.89万吨，同比减少11.3万吨；云南累计销糖195.14万吨，同比增加32.62万吨，销糖率80.68%，同比增加0.7%，当月销售食糖20.03万吨，同比增加0.8万吨 [5] - 印度全国合作糖厂联合会预计印度2024/25榨季食糖期末库存在480 - 500万吨，可满足2025年10 - 11月国内消费需求 [5] - 我国暂停从泰国进口糖浆及预混粉 [5] - 2025/26榨季截至7月上半月，巴西中南部地区累计入榨量25614万吨，同比降9.61%；甘蔗ATR为124.37kg/吨，同比减少6.28kg/吨；累计制糖比51.58%，同比增加2.69%；累计产乙醇116.2亿升，同比降12.02%；累计产糖量1565.5万吨，同比降9.22% [6] - 6月进口糖浆预混粉合计11.55万吨，同比大幅减少10.35万吨 [6] - 巴西提高汽油中乙醇强制掺混比例至30%，柴油中生物柴油比例至15% [6] - 特朗普称可口可乐同意在美国重新用食糖作饮料添加剂，将推新款含糖可乐，百事可乐表示若群众有意向也愿投放含糖可乐 [8] 利空解读 - 2024/25年榨季广西累计入榨甘蔗4859.54万吨，同比减少258.47万吨，产混合糖646.50万吨，同比增加28.36万吨，产糖率13.30%，同比提高1.22个百分点 [8] - 分析机构JOB预计巴西25/26榨季食糖产量增长5%至4600万吨 [8] - 泰国24/25榨季产量预计增长至1039万吨 [8] - 印度季风雨提前来临，预计2025/26榨季食糖产量强劲复苏，达3500万公吨左右 [8] - 6月进口食糖42.46万吨，同比增加39.7万吨，当前配额外进口利润打开 [9] - 7月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量4982.3万吨，同比增14.77%；甘蔗ATR为133.66kg/吨，同比减少9.79kg/吨；制糖比53.68%，同比增加3.79%；产乙醇21.94亿升，同比增2.36%；产糖量340.6万吨，同比增15.07% [9] - 广西7月单月销售食糖35.55万吨，同比减少21.78万吨，云南工业库存46.73万吨，同比增加6.06万吨 [9] 白糖基差日度变化 - 2025年8月14日，南宁与各合约基差及日涨跌、周涨跌情况，如南宁 - SR01基差321，日涨8，周跌64等；昆明与各合约基差及日涨跌、周涨跌情况，如昆明 - SR01基差201，日涨3，周跌44等 [10] 白糖期货价格及价差 - 2025年8月15日，各合约收盘价及日涨跌幅、周涨跌幅情况，如SR01收盘价5664，日涨0.09%，周涨1.63%等；各合约价差及日涨跌、周涨跌情况，如SR01 - 05价差40，日跌11，周跌2等 [10] 白糖现货价格及区域价差 - 2025年8月15日，南宁、柳州、昆明、日照等地现货价格及日涨跌、周涨跌情况，如南宁价格5980，日涨跌0，周涨30等；各地价差及日涨跌、周涨跌情况，如南宁 - 柳州价差 - 20，日涨跌0，周涨跌0等 [11] 糖进口价格日度变化 - 2025年8月15日，巴西、泰国进口糖配额内、配额外价格及日涨跌、周涨跌情况，如巴西进口价配额内4561，日涨9，周涨195，配额外5796，日涨10，周涨253等；各地与进口糖价差及日涨跌、周涨跌情况，如日照 - 巴西配额内价差1528，日涨跌0，周跌186，配额外价差294，日涨跌0，周跌243等 [12]

股票交易异常波动 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 属于股票交易异常波动情形 [1] 公司经营状况 - 公司生产经营正常 [1] - 主营业务未发生重大变化 [1] 股价表现 - 股票价格短期内涨幅较大 [1] - 存在交易风险 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [1] - 公司生产经营正常，主营业务未发生重大变化 [1] - 股票价格短期内涨幅较大，存在交易风险 [1]

股价异动 - 公司股票于2025年8月12日、8月13日、8月14日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 2025年8月15日再次涨停 [1] 经营状况 - 公司目前生产经营活动正常 [1] - 主营业务未发生重大变化 [1] 财务表现 - 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润预计为4.24亿元到4.91亿元 [1] - 净利润同比减少43.10%到50.86% [1] 重大事项 - 公司不存在影响股票交易价格异常波动的重大事项 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周郑糖2601合约价格反弹，周度涨幅约1.63%，外盘价格低位震荡影响国内盘面反复波动 [8] - 基本面进口预期增加，新榨季供应预期平稳略增，短时间双倍备货带来支撑，短期震荡调整，后市仍将面临压力，操作建议观望或等待反弹抛空交易 [8] - 未来关注消费情况以及巴西糖、印度糖出口 [8] 根据相关目录总结 周度要点小结 - 国际方面亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松，但市场担忧2025/26年度巴西甘蔗含糖量，且需求有改善迹象，原糖价格短期低位宽幅震荡 [8] - 国内方面配额外利润窗口打开，进口压力释放，甜菜糖9月开榨供应阶段性增加，需求端夏季冷饮需求旺季且后市双节备货启动有望增加，库存前期产销进度良好但加工糖增加去库存进程放缓，新榨季产量预计保持近四年以来高位 [8] 期现市场 - 本周美糖价格震荡下跌，10月合约期价周度跌幅约1.05%，截至2025 - 08 - 05，ICE原糖非商业净持仓报 - 76972张，环比下跌23.85% [10] - 国际原糖现货价格下跌，截至2025 - 08 - 08，国际现货价原糖报16.36美分/磅，环比下跌0.12% [13] - 本周白糖期货前二十名净持仓为 - 29055手，郑糖仓单为17104张 [20] - 截止8月15日，广西柳州糖报价6030元/吨，云南昆明糖现货价格为5860元/吨 [26] - 截至2025 - 08 - 13，进口巴西糖配额外成本报5786元/吨，环比下跌0.55%，配额内报4552元/吨，环比下跌0.55%；进口泰国糖配额外成本报5901元/吨，环比下跌0.54%，配额内报4640元/吨，环比下跌0.56% [27] - 截止8月13日，进口巴西糖配额内利润为1324元/吨，环比上涨3.84%，配额外利润为90元/吨，环比上涨164.71%；进口泰国糖配额内利润为1236元/吨，环比上涨4.22%，配额外利润为 - 25元/吨 [32] 产业情况 - 供应端2024/25年制糖期截至2025年5月底结束，全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [36] - 截至2025 - 05 - 30，工业库存304.83万吨，同比减少32.21万吨 [40] - 2025年6月份我国进口糖42万吨，同比大幅增加，但2025年1 - 6月累计进口糖仅为104万吨，同比减少19.7% [44] - 需求端截至2025 - 05 - 31，销糖量全国合计累计值报811.38万吨，环比上涨12.00%，销糖率全国合计报72.69%，环比上涨11.45% [48] - 截至2025 - 06 - 30，成品糖当月值报33.7万吨，环比下跌10.61%；软饮料当月值报1842.85万吨，环比上涨14.24% [53] 期权及股市关联市场 - 期权市场展示了本周白糖平值期权隐含波率 [54] - 股市展示了南宁糖业市盈率 [58]

现货市场报价 - 昆明市场制糖企业白糖现货报价维持5810-5820元/吨 与昨日持平 [1] - 昆明市场商家报价维持5780-5800元/吨 [1] - 祥云 广通 大理仓库报价5720-5740元/吨 [1] - 工业级白糖(含量30-35%)在安徽池州报价3000元/吨 江苏苏州报价3000元/吨 河南郑州报价1780元/吨 [1] - 品牌白糖报价差异明显 杜鹃花一级糖广西南宁报价5930元/吨 大明山一级糖广西贵港报价5950元/吨 凤凰一级糖广西柳州报价5975元/吨 [1] 期货市场表现 - 8月15日白糖期货主力合约收盘报5664元/吨 微涨0.07% [1] - 日内最高触及5666元/吨 最低下探5634元/吨 [1] - 日内成交量达174049手 [1] - 郑商所白糖期货仓单17284张 较前日减少245张 [2] 供需基本面 - 巴西中南部7月上半月糖产量340万吨 同比增长15% [2] - 巴西用于制糖的甘蔗压榨比例从去年同期50%上升至54% [2] - 全球糖市进入累库阶段 巴西新糖供应增加 [3] - 国产糖产销率维持偏高 食糖库存偏低 [3] - 加工糖压力集中释放 对糖价形成拖累 [3] 价格走势展望 - 巴西丰产因素已在盘面计价 原糖短期预计维持震荡 [3] - 国内低库存对糖价形成支撑 [3] - 短期郑糖维持震荡走势 [3]

生产效率提升 - 无人机日作业量达600亩 相比人工每天10亩提升显著[1] - 智能农机集群作业效率提升50% 人力成本降低60%[2] - 崇左市新增甘蔗水肥一体化面积37.33万亩[4] 技术应用与创新 - 采用"天空地一体化"监测网络集成气象预警和虫情防控数据[2] - 田间配套使用物联网、卫星遥感、大数据、人工智能等前沿技术[2] - 节水灌溉技术使亩产增加20%[2] 产业链协同发展 - 蔗糖产业链党委联动42个党支部开展核心技术攻关[1] - 确定良种繁育、糖厂技改、智慧农机等20余个攻坚项目[1] - 形成信息共享清单解决原料运输、资金缺口等11个榨前问题[3] 金融支持与保险保障 - 推出"甜蜜贷""甘蔗贷""桂惠贷"等普惠金融服务[3] - 2024年5.5万户蔗农获得糖料蔗种植收入保险赔款6815.96万元[3] 产业多元化拓展 - 利用甘蔗生产糖、纸、酵母、酒精、生物肥、注射级蔗糖等多类产品[4] - 农文旅融合年均接待游客95万人次 拉动经济收入近2.5亿元[3] - 与越南开展跨境合作种蔗面积3.72万亩[4] 产业绩效表现 - 制糖企业平均产糖率首次突破13%[4] - 糖业循环经济产值同比增长62.15%[4] - 原料蔗入榨量、产糖量连续22个榨季位居全国地级市首位[4]

股东大会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年7月30日通过《证券时报》《证券日报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网公告会议通知 包含召开时间地点 审议事项 出席人员资格及登记事项等 [2] - 现场会议于2025年8月14日15:30在广西南宁市青秀区厢竹大道30号公司总部会议室召开 实际时间地点与公告一致 [2] - 会议由董事兼总经理刘宁主持 并按公司章程规定进行记录及签署存档 [2] 出席会议人员资格与股权结构 - 现场出席会议股东2人 代表股份213,007,681股 占股权登记日总股份的53.2094% [4] - 网络投票股东249人 代表股份4,089,915股 占总股份的1.0217% [6] - 出席人员包括股东及代理人 董事 监事 非董事高级管理人员列席 召集人为董事会 [3][4] 议案表决结果 - 第一项议案以特别决议通过 同意215,212,286股（占出席会议股份99.1316%） 反对1,760,010股（0.8107%） 弃权125,300股（0.0577%） [6] - 第二项议案以特别决议通过 同意215,222,386股（99.1362%） 反对1,750,110股（0.8061%） 弃权125,100股（0.0576%） [7] - 表决采用现场投票与网络投票结合方式 由股东代表 监事及律师监票计票 结果当场公布且无异议 [6][7]

会议基本情况 - 公司于2025年8月14日15:30在广西南宁市青秀区厢竹大道30号7楼会议室召开股东大会，会议采用现场投票与网络投票相结合方式[1] - 会议召集人为董事会，主持人为董事兼总经理刘宁，会议程序符合相关法律法规及公司章程规定[1] - 出席股东共251人，代表股份217,097,596股，占公司有表决权股份总数的54.2310%，其中现场投票股东2人代表213,007,681股（占比53.2094%），网络投票股东249人代表4,089,915股（占比1.0217%）[2] 股东参与结构 - 中小股东参与人数249人，代表股份4,089,915股，占公司有表决权股份总数的1.0217%，全部通过网络方式参与[2] - 公司董事8人中7人出席（董事长罗应平因公务缺席），监事4人中3人出席（监事吴浅因公务缺席），董事会秘书、见证律师及高级管理人员均列席会议[2] 议案表决结果 - 提案1关于再次延长向特定对象发行A股股票决议有效期获总表决股份215,212,286股同意（占比99.1316%），反对1,760,010股（占比0.8107%），弃权125,300股（占比0.0577%）[3][4] - 提案1中小股东表决同意2,204,605股（占比53.9034%），反对1,760,010股（占比43.0329%），弃权125,300股（占比3.0636%），该议案作为特别决议事项获有效表决权股份总数三分之二以上通过[5] - 提案2关于延长授权董事会办理发行事宜有效期获总表决股份215,222,386股同意（占比99.1356%），反对1,750,110股（占比0.8061%），弃权125,100股（占比0.0576%）[5] - 提案2中小股东表决同意2,214,705股（占比54.1504%），反对1,750,110股（占比42.7909%），弃权125,100股（占比3.0587%），同样获有效表决权股份总数三分之二以上通过[5] 法律意见与文件 - 见证律师确认会议召集程序、出席人员资格及表决程序符合《上市公司股东会规则》和《公司章程》规定，表决结果合法有效[6] - 相关会议文件已按规定备查[6]